電信運營行業(yè)分析報告

電信運營行業(yè)分析報告WORD.2010年度電信運營行業(yè)中央企業(yè)并購重組研究報告1.行業(yè)并購環(huán)境1.1概述電信行業(yè)是生產(chǎn)經(jīng)營電信服務(wù)的第三產(chǎn)業(yè)行業(yè)。電信是指利用有線的、無線的電磁系統(tǒng)或者光電系統(tǒng)，傳送、發(fā)射或者接收語音、文字、數(shù)據(jù)、圖像以及其他任何形式信息的活動。根據(jù)我國原信息產(chǎn)業(yè)部于2003年2月21日頒布的《關(guān)于重新調(diào)整<電信業(yè)務(wù)分類目錄>的通告》，我國把電信業(yè)務(wù)分為基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)和增值電信業(yè)務(wù)兩大類，并進一步細分為若干具體業(yè)務(wù)。其中，基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)是指提供公共網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、公共數(shù)據(jù)傳送和基本話音通信服務(wù)的業(yè)務(wù)；增值電信業(yè)務(wù)是指利用公共網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施提供的電信與信息服務(wù)的業(yè)務(wù)。目前，國資委管轄的中央企業(yè)的并購重組主要是圍繞基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)展開的。1.1.1行業(yè)特點基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)由于其技術(shù)特性和經(jīng)濟特性被經(jīng)濟學(xué)家定義為天然壟斷的行業(yè)，即在這個行業(yè)中，由一個廠商進行生產(chǎn)是經(jīng)濟效益最大化的。電信產(chǎn)品的外部性、全局性和高沉沒成本的成本結(jié)構(gòu)決定了電信行業(yè)的自然壟斷特性，這也是電信行業(yè)的基本特征。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第1頁。外部性的含義是，電信產(chǎn)品的使用價值與使用該產(chǎn)品的用戶數(shù)量關(guān)系密切。全局性是指電信產(chǎn)品的價值實現(xiàn)需要全網(wǎng)全程協(xié)作。沉沒成本是指在產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)中一經(jīng)投入就無法退出的那部分。外部性對應(yīng)了電信運營的規(guī)模效益，當(dāng)生產(chǎn)規(guī)模擴大超過了一個臨界點后，產(chǎn)品成本隨著規(guī)模的繼續(xù)擴大而降低，利潤隨之增多。但這個規(guī)模效益的取得是以全局性為代價的，即需要建立一X相對完整的網(wǎng)絡(luò)。這個網(wǎng)絡(luò)建立初期需要大量的固定設(shè)備投資，這就是高沉沒成本的成本結(jié)構(gòu)。這樣的成本結(jié)構(gòu)設(shè)置了相當(dāng)高的市場準入，這是壟斷形成的前奏。全局性客觀上要求運營商具備比較強大的經(jīng)濟實力，而外部性形成的規(guī)模效益注意淘汰較小的市場進入者。這樣，就構(gòu)成了電信行業(yè)壟斷的特征。這個壟斷不是人為的，不是政府強制的，即使政府強制將電信運營企業(yè)分拆，在健全的市場體制下，競爭的結(jié)果也將會是壟斷。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第1頁。1.1.2影響因素電信行業(yè)作為支柱性行業(yè)對國民經(jīng)濟的發(fā)展起著不可替代的重大作用，與其他行業(yè)一樣，電信運營行業(yè)的發(fā)展也受到諸多因素的影響，包括宏觀（外部環(huán)境）、中觀（行業(yè)環(huán)境）和微觀（企業(yè)）因素共同影響，但作用力各不相同。從宏觀環(huán)境來看，電信行業(yè)歷來就是一個備受監(jiān)管重視并印下深深烙印的行業(yè)，監(jiān)管政策的導(dǎo)向在相當(dāng)程度上決定了產(chǎn)業(yè)格局。中國電信運營行業(yè)的發(fā)展及各大運營商的力量對比，在很大程度上依賴于政府監(jiān)管政策的導(dǎo)向。從行業(yè)環(huán)境來看，監(jiān)管政策直接決定著電信運營商的競爭情況。在波特分析行業(yè)環(huán)境的五種競爭力模型（設(shè)備系統(tǒng)供應(yīng)商、現(xiàn)有競爭、用戶、潛在進入者、替代品威脅）中，目前對運營商影響最大的因素就是現(xiàn)有競爭。在中國，監(jiān)管因素對電信行業(yè)的影響之大，可以從自1994年成立中國聯(lián)通，一直到最新一輪的電信行業(yè)重組及3G牌照的發(fā)放，政策監(jiān)管因素極大地影響了我國電信產(chǎn)業(yè)格局。從微觀環(huán)境來看，電信運營商自身戰(zhàn)略及其具體執(zhí)行也對行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。1.1.3產(chǎn)業(yè)供需狀況2010年1～9月，全國電信業(yè)務(wù)總量累計完成22748.9億元，比上年同期增長20.8%，增速較去年同期擴大了7.4個百分點，全國用戶凈增917.3萬戶，總數(shù)達到113457.0萬戶。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第2頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第2頁。（1）固定業(yè)務(wù)截至到2010年9月份，我國固定用戶合累計達到3.0127億戶，比上年末縮減了1246.2萬戶，月均減少138.5萬戶。截至2010年9月份我國固定用戶達到了3.0127億戶，其中城市用戶為20071.1萬戶，比去年末累計減少1118.9萬戶；農(nóng)村用戶為10055.9萬戶，比去年末累計減少127.3萬戶。無線市話用戶3281.7萬戶，比去年末累計減少1317.7萬戶，公用用戶2627.3萬部，比去年末累計減少81.6萬戶。固定普及率達到22.6部/百人，已通固定的行政村比重為99.86%。（2）移動通信業(yè)務(wù)2010年1～9月，全國移動用戶累計凈增8608.7萬戶，達到83330.0萬戶，移動普及率已達到62.5部/百人。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第3頁。圖22009年以來我國移動月度凈增用戶數(shù)情況電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第3頁。（3）移動增值業(yè)務(wù)經(jīng)歷了2006年較為嚴格的市場監(jiān)管以及2008年的運營商重組的中國移動增值市場，近年來的市場規(guī)模同比增長速度逐年放緩，而3G元年2009年移動增值市場的增長速度又有所回升，新的服務(wù)或盈利模式不斷涌現(xiàn)，雖然并未給移動增值市場帶來較多收入，但將成為移動增值市場快速增長的突破口。根據(jù)易觀國際的市場監(jiān)測，2009年全年中國移動增值市場規(guī)模達到1792億元，同比增長23.5%。隨著運營商重組完成，增值業(yè)務(wù)發(fā)展步入正軌，運營商基于3G網(wǎng)絡(luò)的商用，在服務(wù)和合作模式等方面，都在積極嘗試創(chuàng)新，對移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展起著積極的推動作用。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第4頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第4頁。從細分市場的發(fā)展情況來看，短信仍然是規(guī)模最大的細分領(lǐng)域，但是在整體移動增值市場中所占的份額正在從2005年的52.6%逐年降低至2009年的41.4%。CRBT（彩鈴）和WAP（無線通訊協(xié)議）則是近年來增長較為迅速并且逐步占據(jù)較大份額的細分業(yè)務(wù)。2009年CRBT和WAP業(yè)務(wù)收入在整體移動增值市場中的占比分別為14.0%和14.2%，從圖4的數(shù)據(jù)比較可以看出，WAP業(yè)務(wù)收入已超過CRBT業(yè)務(wù)，這主要得益于移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展。圖42005年-2009年中國移動增值細分市場規(guī)模占比電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第5頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第5頁。（4）互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)截止到2010年9月份，我國互聯(lián)網(wǎng)撥號用戶累計達到631.9萬戶，比去年末減少122.5萬戶；互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶達到12113.5萬戶，比去年年末增加1715.7萬戶，其中，xDSL用戶為9780.7萬戶，比上年末增加1402.5萬戶，我國寬帶用戶數(shù)量繼續(xù)保持較高的增長水平。圖52009年以來我國寬帶接入用戶構(gòu)成情況1.1.4產(chǎn)業(yè)技術(shù)分析（1）新型固定與無線寬帶接入技術(shù)規(guī)模化商用FTTx提升接入速率，“超寬帶”初具規(guī)模。發(fā)達國家明確提出超寬帶發(fā)展的具體目標，將促進FTTx的發(fā)展。例如法國提出2016年要達到100Mbps接入帶寬的目標。受政府示X效應(yīng)影響，更多的運營商也將加大各種超寬帶技術(shù)的應(yīng)用和普及，許多重要運營商開始采用EPON和GPON技術(shù)，大規(guī)模部署FTTH、FTTB、VDSL/VDSL2網(wǎng)絡(luò)，將接入速率提高到100Mb/s－1Gb/s。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第6頁。寬帶無線技術(shù)發(fā)展推進2G用戶向3G遷移。移動和固定寬帶的快速發(fā)展推動了數(shù)據(jù)流量的增長。全球數(shù)據(jù)流量在過去的兩年里以每年280%的速度增長，已經(jīng)超越全球語音流量，預(yù)計在今后5年里還將每年翻兩番。智能手機使用率的快速增長以及大量用戶的同時在線已觸發(fā)了移動網(wǎng)絡(luò)的瓶頸，龐大的數(shù)據(jù)流量造成了部分運營商網(wǎng)絡(luò)的嚴重擁塞甚至癱瘓。隨著數(shù)據(jù)流量大幅提升，需要尋找能進一步大幅度減少每bit成本的技術(shù)，移動通信技術(shù)的發(fā)展能夠提升傳輸速率，降低比特成本，有力地推動了移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第6頁。LTE成為移動寬帶技術(shù)演進的主要方向。LTE相比HSPA具有更高的下載速率和更高的頻譜利用率，并且具有高效率、低延時、頻率配置靈活、全IP與網(wǎng)絡(luò)扁平化等特點，被一致認定為未來移動寬帶發(fā)展的主流技術(shù)。目前，全球承諾LTE的運營商達51個，各地大量的試驗網(wǎng)正在進行中。LTE系統(tǒng)已投入商用的運營商為北歐的TeliaSonera，預(yù)計至2015年全球主要發(fā)達國家將實現(xiàn)LTE商用。（2）骨干傳輸網(wǎng)帶寬不斷增加，40G商用將加速目前電信級路由器和高速交換機互聯(lián)大量采用10Gb/s接口，干線和城域核心傳輸以80/40×10Gb/sWDM/OTN為主，10Gb/s逐漸向接入擴展，Ovum（一家在世界電信產(chǎn)業(yè)界富有權(quán)威性的中立咨詢顧問公司）預(yù)測10Gb/s市場平穩(wěn)增長。在40Gb/s技術(shù)方面，全球眾多運營商（AT&T、Verizon、Sprint、cast、NTT、Telstra、中國電信、中國聯(lián)通）在核心網(wǎng)絡(luò)規(guī)模部署N×40Gb/sWDM/OTN。截止到2009年11月，40Gb/s接口增長率接近90％，逐漸成為高速互聯(lián)的主導(dǎo)接口。（3）綠色ICT引領(lǐng)潮流，節(jié)能減排技術(shù)日新月異電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第7頁。2009年以來，人們對于節(jié)能減排的關(guān)注度日益提高，電信運營商也不例外，通過應(yīng)用綠色ICT技術(shù)不斷改善自己的環(huán)境績效。例如，沃達豐在肯尼亞的子網(wǎng)Safari，使用風(fēng)、光、油互補的能源解決方案成功實施舊站點改造，為Safari在無電網(wǎng)地區(qū)實施網(wǎng)絡(luò)擴展，并降低能耗和運營支出提供了有力的支撐。英國電信參與英國政府的“國民衛(wèi)生服務(wù)”（NHS）體系，為NHS建設(shè)地區(qū)服務(wù)中心（LSP）、國家寬帶網(wǎng)絡(luò)N3和國家病例中心Spine，并提供信息服務(wù)，幫助其提高效率，減少能源消耗。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第7頁。1.1.5產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢（1）電信業(yè)增長方式面臨轉(zhuǎn)變，用戶規(guī)模對行業(yè)增長拉動作用逐漸減弱在過去的10年，全球電信市場發(fā)展的核心驅(qū)動力是用戶規(guī)模的增長。部分發(fā)達國家運營商，如沃達豐、法國電信和西班牙電信等，在本國用戶和業(yè)務(wù)均趨于飽和的情況下，通過向新興市場拓展實現(xiàn)了企業(yè)整體業(yè)績的提升。但隨著用戶數(shù)的不斷增長，即使是大有拓展空間的發(fā)展中國家電信市場，用戶普及率逐漸提升的同時增速也在放緩，而且新增用戶大部分屬于低ARPU值用戶。因此從整體來看，未來用戶規(guī)模對行業(yè)增長的拉動作用將逐漸減弱。（2）移動互聯(lián)網(wǎng)成為電信業(yè)增長的重要推動力一方面，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶迅速增長，未來發(fā)展?jié)摿薮?。根?jù)CIC的統(tǒng)計，截至2010年6月底，中國的手機網(wǎng)民數(shù)量已達2.77億，相比2009年底增加4334萬人，增幅為18.6%，手機網(wǎng)民在整體移動用戶中的比例達到了33%。此外，在全部網(wǎng)民中，66%為手機網(wǎng)民，更有11.7%的網(wǎng)民僅使用手機上網(wǎng)。由此可見，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)用戶的快速增長，用戶對其依賴程度越來越高，這將是移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用不斷發(fā)展的根本保證。另一方面，隨著移動用戶的通信需求從話音、文字短信等基本通信功能逐步向多媒體應(yīng)用和個性化內(nèi)容需求轉(zhuǎn)移，移動互聯(lián)網(wǎng)將成為電信運營業(yè)新的增長點，也為運營商轉(zhuǎn)型提供了難得的機遇。以日本新興運營商軟銀為例，移動互聯(lián)網(wǎng)興起帶來的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)量提升已成為其發(fā)展的新驅(qū)動力。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第8頁。圖6重點數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)和流量數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)增長情況電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第8頁。（3）客戶需求成為創(chuàng)新的驅(qū)動力，移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)價值鏈逐漸分散，呈現(xiàn)多元化趨勢未來移動互聯(lián)網(wǎng)將成為繼個人電腦、固定互聯(lián)網(wǎng)之后新的增長點，并將促進電信業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型與電子信息產(chǎn)業(yè)的服務(wù)化轉(zhuǎn)型，這一轉(zhuǎn)型也將促使電信運營商采用新的商業(yè)模式。電信運營業(yè)與移動互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，主要有三種模式：一是運營商只作為管道，僅向用戶收取流量費用；二是運營商深度參與內(nèi)容和應(yīng)用的開發(fā)，通過向用戶提供相關(guān)服務(wù)獲取收入；三是運營商擔(dān)當(dāng)整合者的角色，利用自己的用戶優(yōu)勢將移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上的各種CP和SP聯(lián)合起來，在統(tǒng)一的平臺上集中向用戶提供各種形式的應(yīng)用，運營商和第三方進行收入分成。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第9頁。在傳統(tǒng)商業(yè)模式中，通過對用戶和計費的控制，運營商占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，相關(guān)企業(yè)需要通過運營商向用戶提供服務(wù)、銷售產(chǎn)品。但是在價值分配方面，擔(dān)當(dāng)管道角色的電信運營商只獲得了信息傳送部分的價值，占總量的20%左右。信息的生產(chǎn)、聚合與發(fā)布占據(jù)了80%左右的價值。移動互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式將以業(yè)務(wù)/應(yīng)用平臺為核心，業(yè)務(wù)/應(yīng)用平臺提供商通過引入創(chuàng)新的業(yè)務(wù)應(yīng)用、服務(wù)模式逐漸增強了對用戶的影響力，電信運營商將加強對業(yè)務(wù)/應(yīng)用平臺主導(dǎo)權(quán)的爭奪，占領(lǐng)產(chǎn)業(yè)運作的核心環(huán)節(jié)。運營商在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的競爭已經(jīng)不僅僅來自于同質(zhì)企業(yè)，更多的來自產(chǎn)業(yè)鏈上其他環(huán)節(jié)的參與者。移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上的各個參與主體不斷地橫向延伸其業(yè)務(wù)X圍，價值鏈主題相應(yīng)地呈現(xiàn)逐漸分散和多元化的趨勢。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第9頁。1.2產(chǎn)業(yè)政策1.2.1國資委監(jiān)管政策2007年，在國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（國資委）發(fā)布的《2006年規(guī)劃發(fā)展工作回顧及2007年重點工作思路》中，“促進電信企業(yè)重組，優(yōu)化市場競爭格局”被明確提及，并指出2006年國資委研究起草了《中央企業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃綱要（指引）》（簡稱《規(guī)劃綱要》），該文件已經(jīng)印發(fā)各中央企業(yè)。在《規(guī)劃綱要》中，國資委更是進一步提出“促進電信企業(yè)重組，優(yōu)化市場競爭格局，延伸產(chǎn)業(yè)價值鏈”的電信行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標和發(fā)展重點。從以上國資委監(jiān)管政策可以看出，我國對于電信產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管政策主要是從電信行業(yè)天然壟斷的特征出發(fā)，以優(yōu)化市場競爭格局為目標采取直接手段對電信企業(yè)重組進行主導(dǎo)和推動。1.2.2國際市場壁壘電信是涉及國家主權(quán)、網(wǎng)絡(luò)與信息安全的領(lǐng)域，多數(shù)發(fā)展中國家對開放電信市場的態(tài)度都較為謹慎。中國在入世協(xié)議中，對電信服務(wù)領(lǐng)域做出重要承諾，2007年所有的承諾應(yīng)全部履行。包括同意外國供應(yīng)商通過與中國公司建立合資企業(yè)的方式，提供大X圍的服務(wù)，包括國內(nèi)和國際的專線租用服務(wù)、移動語音和數(shù)據(jù)服務(wù)、增值服務(wù)，如電子、語音和在線信息和/或數(shù)據(jù)處理，及傳真服務(wù)。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第10頁。2002年1月，中國《外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定》生效，該條例對電信企業(yè)的注冊資本、股票、中國和外國企業(yè)的要求及許可程序進行了規(guī)定。外資企業(yè)擁有基礎(chǔ)電信服務(wù)的股權(quán)不能超過49%。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第10頁。從目前的情況看，影響外資進入中國基礎(chǔ)電信市場的原因主要有兩個方面。首先，中國雖然從上世紀80年代起就對電信企業(yè)進行經(jīng)營方面的改革，但直到現(xiàn)在，電信系統(tǒng)也沒有形成十分完善的管理體系，相關(guān)的電信服務(wù)設(shè)施、設(shè)備和法規(guī)、標準的及時公布制度都還有待完善。其次，在中國對外開放電信的承諾中，由于沒有像國外那樣細致的法律條文，許可證發(fā)放的條件模糊以及增值電信業(yè)務(wù)的界定不清晰等種種不確定性，也使外國的運營商對中國電信市場的投資環(huán)境存有疑慮，加大了外資進入的風(fēng)險。1.2.3國內(nèi)市場準入政策在市場準入方面，世界各國一般對電信行業(yè)市場準入都有著嚴格的限制。從電信行業(yè)監(jiān)管實踐來看，市場準入政策往往作為調(diào)整市場結(jié)構(gòu)的直接手段，以實現(xiàn)有效競爭的市場格局。2009年1月7日，工業(yè)和信息化部為中國移動、中國電信和中國聯(lián)通發(fā)放3X第三代移動通信（3G）牌照，這標志著中國進入3G時代。3G運營牌照的發(fā)放，不僅劃定了新的競爭格局，而且標志著中國電信、中國移動及中國聯(lián)通都將成為全業(yè)務(wù)運營商，這將導(dǎo)致電信監(jiān)管的微觀主體及市場結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大的變化。因此，監(jiān)管部門需要出臺及完善相應(yīng)的配套政策?？梢钥吹?，在牌照發(fā)放之前，政府部門已經(jīng)做了相關(guān)的準備，并且，在牌照發(fā)放后陸續(xù)出臺配套政策。目標就是營造良好的全業(yè)務(wù)環(huán)境下的競爭秩序，扶持新的、弱小運營商參與市場競爭，提高消費者的利益。1.2.4其他產(chǎn)業(yè)政策（1）電信資費監(jiān)管電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第11頁。1994年之前，我國電信行業(yè)基本上是壟斷經(jīng)營的，電信資費管理上采用的是政企合一的形式。從1994年開始，我國電信市場初步引入競爭，特別是信息產(chǎn)業(yè)部成立后，根據(jù)電信改革和發(fā)展的需要，在完成以政府為主導(dǎo)的電信資費結(jié)構(gòu)性調(diào)整之后，在政府相關(guān)部門的配合和支持下，逐步建立了新的電信資費管理體系，以適應(yīng)電信市場競爭和發(fā)展需要。當(dāng)前，我國電信資費的管制框架由一系列法律、法規(guī)和部門規(guī)章組成，主要分三個層次，第一層為《中華人民##國價格法》，第二層為《中華人民##國電信條例》，第三層為國家相關(guān)政府部門規(guī)章。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第11頁。圖7電信資費監(jiān)管法規(guī)體系（2）互聯(lián)互通政策電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第12頁。2000年9月25日國務(wù)院發(fā)布《中華人民##國電信條例》，其中包括電信網(wǎng)互聯(lián)互通的相關(guān)規(guī)則。2001年5月10日，信息產(chǎn)業(yè)部又正式發(fā)布了《公用電信網(wǎng)間互聯(lián)管理規(guī)定》，進一步規(guī)X互聯(lián)互通，這一規(guī)定替代了1999年發(fā)布的《電信網(wǎng)間互聯(lián)管理暫行規(guī)定》。設(shè)計一個好的互聯(lián)互通政策是一個極為復(fù)雜的問題，其核心是形成一套合理的準入和接入政策。接入政策不但要保證適當(dāng)補償原運營商，而且還要保證有效的市場準入。由于新進入者需要有很大的沉淀投資，而接入費又是盈利的決定因素，所以需要利用監(jiān)管在事先確定好互聯(lián)互通政策，否則，如果僅僅依靠行政力量進行事后干預(yù)，資本市場就會對這種風(fēng)險做出相應(yīng)的反應(yīng)，假設(shè)企業(yè)必須借助資本市場融資，那么這種不確定性就會增加現(xiàn)有運營商的融資成本。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第12頁。（3）普遍服務(wù)電信監(jiān)管政策不僅僅為了有效競爭，還為了解決普遍服務(wù)問題。我國目前所實施的通過“劃片包干”的村村通工程，只是普遍服務(wù)政策的第一步，確切的說是部分解決了普遍接入問題。這種方法簡單易行，但是相對粗糙，而且覆蓋面遠遠不足。“村村通”解決的只是未通地區(qū)的接入問題，那么還有大量的已通的但是虧損運營的地區(qū)，普遍接入之后，還有更為艱巨的以“家家通”為基本特征的普遍服務(wù)問題等等。（4）推動電信立法工業(yè)和信息化部表示，為促進電信市場競爭，推進電信業(yè)發(fā)展，將重點推動《電信法》提交全國人大審議。《電信法》之路可謂曲折坎坷。從1980年起草算起到現(xiàn)在工信部重提《電信法》，迄今已有30年。從起草開始，各方就一直爭論不休。在過去的30年里，政策與監(jiān)管合一、業(yè)務(wù)的開放與壟斷、三網(wǎng)融合、互聯(lián)互通、資費定價等一系列問題都是爭論焦點?！峨娦欧ā返谋M快出臺將有利于推動電信市場競爭格局的優(yōu)化及監(jiān)管機制的完善。（5）“三網(wǎng)融合”政策2010年1月13日國務(wù)院常務(wù)會議上通過“決定推動電信網(wǎng)廣電網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合”的決議（俗稱“1號文”），三網(wǎng)融合才正式進入實質(zhì)性建設(shè)元年。在2010年1月13日國務(wù)院出臺的“1號文”中，明確提出了推進三網(wǎng)融合的階段性目標，即2010年至2012年重點開展廣電和電信業(yè)務(wù)雙向進入試點；2013年至2015年，總結(jié)推廣試點經(jīng)驗，全面實現(xiàn)三網(wǎng)融合發(fā)展，普及應(yīng)用融合業(yè)務(wù)，基本形成適度競爭的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)格局，基本建立適應(yīng)三網(wǎng)融合的體制機制和新型監(jiān)管體系。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第13頁。電信運營商在三網(wǎng)融合中獲得承載廣電業(yè)務(wù)的權(quán)利，這對電信企業(yè)而言是一個新的億級用戶的增量業(yè)務(wù)，從中長期來看，電信運營商還有可能獲得部分播控權(quán)和節(jié)目內(nèi)容制作權(quán)。電信運營商在三網(wǎng)融合中所需要的投入遠小于廣電網(wǎng)絡(luò)商，只需要對網(wǎng)絡(luò)進行擴容，并對寬帶進行升級換代即可滿足三網(wǎng)融合的需要，成熟的產(chǎn)業(yè)鏈、高效的招標機制和規(guī)模效應(yīng)都使得電信運營商成本大幅低于廣電網(wǎng)絡(luò)。寬帶接入業(yè)務(wù)的關(guān)鍵在于服務(wù)質(zhì)量和運營成本，接入速度、穩(wěn)定性等關(guān)鍵指標上，廣電網(wǎng)絡(luò)由于沒有自己的互聯(lián)網(wǎng)骨干網(wǎng)和國際出口局，而只能充當(dāng)寬帶用戶的收集者，收集后將流量導(dǎo)向電信企業(yè)的寬帶網(wǎng)絡(luò)，需要支付高昂的結(jié)算成本。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第13頁。在此背景下，2010年3月17日，七部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見》，強調(diào)光纖寬帶產(chǎn)業(yè)是當(dāng)前信息產(chǎn)業(yè)中成長最快、發(fā)展空間最大的產(chǎn)業(yè)之一，推進光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)對提升國家長遠競爭力具有重要戰(zhàn)略意義?！兑庖姟访鞔_表示將對光纖寬帶通信涉及的核心芯片、器件、系統(tǒng)設(shè)備和應(yīng)用的研發(fā)給予政策支持，并提出到2011年，將實現(xiàn)光纖寬帶端口超過8000萬個，城市用戶接入能力平均達到8Mbps以上，農(nóng)村用戶接入能力平均達到2Mbps以上，商業(yè)樓宇用戶基本實現(xiàn)100Mbps以上的接入能力。（6）“攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)”政策電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第14頁?！皵y號轉(zhuǎn)網(wǎng)”，也稱作可攜帶、移機不改號，就是一家移動電信運營商的用戶，無需改變自己的手機，就能轉(zhuǎn)而成為另一家運營商的用戶，并享受其提供的各種服務(wù)。2010年11月16日，工信部電信管理局下發(fā)《關(guān)于啟動##、##移動用戶攜帶試驗的通知》，要求從2010年11月22日零時正式啟動##、##本地網(wǎng)面向移動用戶的攜帶試驗，這一文件意味著醞釀多年的攜帶工作，將正式進入執(zhí)行階段。其中，##為雙向轉(zhuǎn)網(wǎng)，除TD用戶外，中電信和中移動、聯(lián)通和中移動可以互相轉(zhuǎn)網(wǎng)。而##為單向轉(zhuǎn)網(wǎng)，只有中國移動2G用戶可以攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)到中國電信、中國聯(lián)通，但反向不行。根據(jù)海外經(jīng)驗和客觀現(xiàn)實，攜帶不能一蹴而就，而應(yīng)該分階段進行。我國擬分三年用三個階段來進行：第一階段為2G的非對稱單向轉(zhuǎn)網(wǎng)；第二階段是對稱2G攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)；第三階段是3G的對稱轉(zhuǎn)網(wǎng)。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第14頁。從國外運營商的情況來看，1996年美國最早實現(xiàn)攜帶轉(zhuǎn)移以來，全球已有40多個國家和地區(qū)實現(xiàn)了攜帶，其中包括美國、加拿大、德國、法國等24個歐美國家，以及我國周邊的日本、韓國、新加坡和我國的##、澳門、##等?？偨Y(jié)起來該政策產(chǎn)生的影響主要有以下幾個方面：第一，攜帶費壁壘如費用、時間、復(fù)雜程度嚴重影響用戶選擇。第二，主導(dǎo)運營商的影響差異較大：日本和韓國是在實施初期主導(dǎo)運營商流失較大，但3年后保持穩(wěn)定并有所回升；而希臘、立陶宛等小國家反而促進了主導(dǎo)運營商份額的增加，還有加拿大對主導(dǎo)運營商基本無影響。第三，容易引發(fā)價格戰(zhàn)并導(dǎo)致高用戶離網(wǎng)率。第四，行業(yè)整體利潤攤薄。攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)政策對于消費者、電信企業(yè)和國家都有好處。對國家來說，攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)不但能節(jié)約資源，還可以打破現(xiàn)有電信運營商不均衡、不和諧的競爭態(tài)勢，從而促進市場有效競爭，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)。對消費者來說，攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)可以減少用戶的轉(zhuǎn)網(wǎng)成本，讓用戶自由的選擇更符合自己需要的的運營商。從長遠來看，攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)試點政策最終將在全國推行，但何時推行，以什么方式正式實施，單向還是雙向，對稱還是非對稱，政府最終意志是否是培育三家競爭相對均衡的電信運營商，這些都將對中國電信運營商最終格局有著不可估量的影響。2．行業(yè)競爭格局歷史演進2.1第一階段（1994年以前）電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第15頁。1994年以前，賣方市場只存在唯一的電信企業(yè)——中國電信總局，該局的所有權(quán)屬于郵電部，郵電部既是公用電信業(yè)的經(jīng)營者，又是公用電信業(yè)的管理機構(gòu)，系政企合一體制。市場相對集中度指標：HHI指數(shù)=1，市場競爭行為主要表現(xiàn)為價格壟斷。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第15頁。2.2第二階段（1994年-1998年）1994年之前，政企合一，郵電合營，郵電部的壟斷定價導(dǎo)致電信費節(jié)節(jié)上漲，中國電信運營業(yè)成為一個高盈利的行業(yè)，導(dǎo)致消費者不滿，電信行業(yè)發(fā)展緩慢，因此需要放松價格管制，引入競爭機制。（1）行業(yè)競爭演化進程1993年，國務(wù)院55號文件出臺，放開電信業(yè)務(wù)，從政策上結(jié)束了我國電信產(chǎn)業(yè)長期的計劃管理體制，為我國電信產(chǎn)業(yè)打開了市場化的大門。1994年1月，中國吉通通信##成立，但其主營業(yè)務(wù)被限制在互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，未經(jīng)營普通的通信業(yè)務(wù)。1994年7月，中國聯(lián)通公司成立，標志著郵電部獨家壟斷國內(nèi)通信市場的局面開始改變。電信業(yè)各項基礎(chǔ)業(yè)務(wù)：市話，長話，移動，無線尋呼業(yè)務(wù)的市場結(jié)構(gòu)特征表現(xiàn)為雙寡頭壟斷。但此段時期內(nèi)這種雙寡頭格局是不對稱的，郵電部既是政府部門，管理中國電信總局和中國聯(lián)通，又是企業(yè)（中國電信總局實質(zhì)上的所有者），這種既是參賽者又是裁判的角色不能保證公平競爭。自1994年中國聯(lián)通成立，郵電部就沒有放松過利用手中的行政權(quán)力和行業(yè)標準，對聯(lián)通公司實行壓制和阻撓，在這樣的不公平競爭下，中國聯(lián)通公司的各項業(yè)務(wù)進展緩慢。郵電部限制中國聯(lián)通的業(yè)務(wù)X圍：主營鐵道部和電力部的專用通信網(wǎng)，可以利用專用通信網(wǎng)的富余能力經(jīng)營固定長途，在固定市話業(yè)務(wù)發(fā)展較為落后的地區(qū)經(jīng)營固定市話業(yè)務(wù)，同時還可經(jīng)營移動通信業(yè)務(wù)。（2）行業(yè)發(fā)展態(tài)勢電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第16頁。中國聯(lián)通進入移動通信市場，對中國電信形成了競爭威脅，通信資費下降，用戶增長量猛增。1995年，移動的增長率達到131.5%。然而，政企不分的市場格局使得中國聯(lián)通的競爭性無法充分發(fā)揮，無法對中國電信形成強有力的競爭威脅。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第16頁。圖81994年—1998年固定和移動增長率比較2.3第三階段（1998年-2008年）1994年之后引入了競爭機制，但是中國電信運營業(yè)市場上的雙寡頭格局是極不穩(wěn)定的，雙寡頭結(jié)構(gòu)并未帶來真正意義的市場競爭，聯(lián)通營業(yè)收入僅為中國電信的1/112，兩者實力懸殊。在此背景下，政府采取對電信運營企業(yè)進行分拆重組的方式，期望實現(xiàn)電信運營業(yè)專業(yè)化，分業(yè)經(jīng)營，建立和完善市場體制。（1）行業(yè)競爭演化進程1998年3月，信息產(chǎn)業(yè)部在原電子工業(yè)部和郵電部的基礎(chǔ)上，組建了一個全新的政府機構(gòu)——信息產(chǎn)業(yè)部。信息產(chǎn)業(yè)部作為電信產(chǎn)業(yè)的宏觀管理部門，不再干預(yù)電信企業(yè)的微觀運營。信息產(chǎn)業(yè)部的成立，標志著電信業(yè)實質(zhì)性的政企分開。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第17頁。1999年，“中國電信”實行第一次分拆，原隸屬于中國電信總局的中國移動通信集團，中國衛(wèi)星通信##從中國電信總局中剝離出來，擬組建新的電信企業(yè)。中國移動主要經(jīng)營移動通信業(yè)務(wù)，中國衛(wèi)通主要經(jīng)營衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第17頁。1999年8月，中國網(wǎng)絡(luò)通信##成立，主要經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)和IP業(yè)務(wù)。2000年12月，鐵道通信信息##公司成立，主要利用鐵道部的專用通信網(wǎng)，開展固定和互聯(lián)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)。2001年5月，“中國電信”南北分家?！澳想娦拧睊炫啤爸袊娦拧?，經(jīng)營南方21省的固定業(yè)務(wù)，“北電信”與“中國網(wǎng)通”和“中國吉通”重組，掛牌“中國網(wǎng)通”，經(jīng)營北方10省的固定業(yè)務(wù)。2002年后，中國電信市場的市場結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，市場中的企業(yè)數(shù)量定格為6家，其中“中國衛(wèi)通”業(yè)務(wù)獨特且市場份額極小，故稱為“5+1”市場?！?+1”時期，市場的HHI指數(shù)有了明顯的下降，市場結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。（2）行業(yè)發(fā)展態(tài)勢相對于改革前，HHI指數(shù)迅速下降，這是分拆原先一家獨大的中國電信，同時引入競爭的結(jié)果，但是HHI指數(shù)在2005年之后呈現(xiàn)上升趨勢，而背后的原因來自于中國移動的雄起，自2003年以來，中國移動的市場份額不斷擴大，我國電信業(yè)移動化趨勢明顯。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第18頁。表1中國電信市場的總體結(jié)構(gòu)2002-2007（按營業(yè)收入計算的市場份額%）電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第18頁。中國電信市場的總體結(jié)構(gòu)2002-2007(按營業(yè)收入計算的市場份額%)年度中國移動中國電信中國網(wǎng)通中國聯(lián)通中國鐵通中國衛(wèi)通HHI指數(shù)200238.8032.1015.9011.901.200.200.29200337.4030.2016.2014.501.600.100.28200439.2029.0015.9013.802.000.100.28200540.4027.9015.9013.302.300.100.28200644.2026.2013.0014.102.300.200.30200748.5024.2011.4013.502.250.150.33移動業(yè)務(wù)市場由“中國移動”“中國聯(lián)通”構(gòu)成，中國移動的壟斷力量逐漸增強，中國聯(lián)通無法形成對其有效的競爭。固定業(yè)務(wù)市場由“中國電信”“中國網(wǎng)通”“中國鐵通”3家企業(yè)構(gòu)成?！爸袊娦拧焙汀爸袊W(wǎng)通”占據(jù)了整個固話市場的95%，“中國鐵通”無法形成對其有效的競爭。這種競爭格局同樣體現(xiàn)在寬帶業(yè)務(wù)市場上。同時要看到，相對于移動業(yè)務(wù)市場，固話市場和寬帶市場的競爭是基于“地區(qū)”層面的，這種根據(jù)“地區(qū)”分拆而成的市場格局并不具備“競爭”性。在相對競爭條件下，各電信運營商為爭得更大市場份額和更高經(jīng)濟效益，都不同程度地推出了系列創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)品牌，但在消費者個性化需求的滿足程度上以及在業(yè)務(wù)應(yīng)用等方面并非盡如人意。2002—2007年，電信業(yè)呈現(xiàn)出一個增長逐漸放緩的行業(yè)態(tài)勢。背后的原因主要是語音業(yè)務(wù)收入的增長放緩，同時固定語音業(yè)務(wù)出現(xiàn)了負增長，而像寬帶業(yè)務(wù)和移動增值業(yè)務(wù)雖然保持高增長，但是在電信業(yè)務(wù)收入中所占比率太低，對行業(yè)增長貢獻有限。這進一步說明了中國電信，中國網(wǎng)通等以固話為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)有發(fā)展減速的趨勢，而中國移動則越發(fā)擴X，市場結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐漸出現(xiàn)了不平衡。圖91991—2007年電信業(yè)務(wù)收入增長與GDP增長曲線電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第19頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第19頁。數(shù)據(jù)來源：工業(yè)和信息化部，中國統(tǒng)計年鑒基于以上分析，2002—2007年間，中國電信運營業(yè)在企業(yè)分拆、引入競爭后，市場效率有所提高，但是隨著中國移動的逐漸強大，產(chǎn)業(yè)又一次出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)失衡，存在著有效競爭不足的問題。2.3第四階段（2008年至今）中國移動一支獨大，中國聯(lián)通的發(fā)展受到了壓制，中國鐵通和衛(wèi)通兩家市場份額極小，加之傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)的進一步萎縮，競爭的格局又逐步失衡傾斜。電信產(chǎn)業(yè)分業(yè)、分區(qū)域壟斷嚴重：中國移動主導(dǎo)移動通信業(yè)務(wù)領(lǐng)域，中國電信和中國網(wǎng)通南北分治壟斷區(qū)域固話市場，運營商發(fā)展差距逐步擴大，競爭結(jié)構(gòu)嚴重失衡。各部門盲目擴大和新建其各自網(wǎng)絡(luò)，重復(fù)建設(shè)不斷，造成資源嚴重浪費。（1）行業(yè)競爭演化進程電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第20頁。2008年5月23日，中國電信業(yè)重組方案正式宣布，中國聯(lián)通的CDMA網(wǎng)與GSM網(wǎng)被拆分，前者并入中國電信，組建為新電信，后者吸納中國網(wǎng)通成立新聯(lián)通，鐵通則并入中國移動成為其全資子公司，中國衛(wèi)通的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)將并入中國電信。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第20頁。2009年1月7日，工業(yè)和信息化部為中國移動、中國電信和中國聯(lián)通發(fā)放3X3G牌照，中國正式進入3G時代。中國移動將獲得擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的TD-SCDMA牌照,新組建的中國聯(lián)通將獲得WCDMA牌照,中國電信將獲得的是CDMA2000牌照。電信行業(yè)重組完成后，三大運營商進入全業(yè)務(wù)運營階段，其基礎(chǔ)實力對比如下：表2三大運營商基礎(chǔ)實力對比情況電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第21頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第21頁。運營商新移動新聯(lián)通新電信移動用戶2GGSM用戶4.5億，全球用戶數(shù)第一。GSM用戶1.3294億。CDMA用戶2797萬。3G截止12月3日，TD用戶數(shù)33.7萬。WCDMA水貨手機用戶可在7城市使用。天翼為準3G，已經(jīng)開始放號。固話用戶原鐵通用戶1.0501億2.1億互聯(lián)網(wǎng)用戶原鐵通用戶2543萬4357萬營收狀況凈利潤548億元聯(lián)通凈利44.2億元，網(wǎng)通58.77億元凈利潤126.3億元移動基站數(shù)GSM基站：30.7萬個GSM基站：15萬個CDMA基站：10萬個，二期3G設(shè)備招標結(jié)束后，將提高至13萬多個。TD基站：截止12月3日，基站17672個，容量為950萬戶；預(yù)期：2009年6月底，新建基站將達25842個，總數(shù)將達4.3萬個；預(yù)計2011年將達到總數(shù)達14.5萬個。WCDMA基站：##、##、##、##、##、##、##和##八地已經(jīng)開始各約100個基站的外場測試，計劃逾200城市部署近7萬基站。從2008年起新建的基站均支持平滑向WCDMA/HSPA升級。中國電信81城市的本地網(wǎng)已經(jīng)采購CDMAEV-DORev.A的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。2G頻段資源分配了895-909MHz(上行)/935-954MHz(下行)，共38MHz頻段。分配了909-915MHz(上行)/945-960MHz(下行)，共12MHz頻段。C網(wǎng)分配了825-835MHz(上行)/870-880MHz(下行)，共20MHz頻段。3G投資2007年，260億元建設(shè)TD試驗網(wǎng)和358億元建設(shè)GSM網(wǎng)絡(luò)，其G網(wǎng)投入將達1000億元；二期TD建網(wǎng)總投資計劃超過300億元。中國聯(lián)通計劃投入超過300億元-500億擴容GSM和3G網(wǎng)絡(luò)；未來三年的總投資將達1000億。未來三年對CDMA網(wǎng)絡(luò)總投資將超800億。此前收購聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)的花費為662億元。3G規(guī)劃目前已經(jīng)覆蓋10個城市；2009年年中將覆蓋38城市；未來三年內(nèi)將覆蓋全國95%地級城市；中國移動計劃2009年年底啟動TD-LTE。已經(jīng)開始WCDMA/HSPA設(shè)備招標，、##等重點城市直接部署HSPA。342個城市CDMA招標已經(jīng)結(jié)束；2008年年底完成網(wǎng)絡(luò)升級建設(shè)。計劃3年內(nèi)發(fā)展用戶至1億。注：以上數(shù)據(jù)主要為三大運營商2008年12月之前公布的計劃數(shù)據(jù)。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第22頁。（2）行業(yè)發(fā)展態(tài)勢電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第22頁。重組競爭格局確定后，三大運營商未來的工作重點就是實現(xiàn)從寬帶、固話和移動三大領(lǐng)域從業(yè)務(wù)到網(wǎng)絡(luò)的大融合，為客戶提供完整的客戶體驗和服務(wù)。重組后競爭模式如圖10所示：圖10三大運營商重組后的競爭模式勢分析雖然三家運營商各自存在著競爭優(yōu)勢，但是重組后市場格局是實現(xiàn)從寬帶、固話和移動三大領(lǐng)域由業(yè)務(wù)到網(wǎng)絡(luò)的大融合的過程，企業(yè)之間提供服務(wù)的可替代性進一步增強。尤其是3G牌照的發(fā)放使以寬帶接入為核心的技術(shù)支撐加速彌合了運營商之間原本的產(chǎn)品差異化界限。3G剛推出的時候，3G的應(yīng)用還不完備，在這種情況下，差異化競爭的愿望基本上會落空。而運營商又要追求用戶數(shù)增長，因此表現(xiàn)在市場行為上就會滋生價格戰(zhàn)。從市場相對集中度指標分析，“三分天下”時期中國電信市場的總體結(jié)構(gòu)如表3所示：電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第23頁。表3中國電信市場的總體結(jié)構(gòu)2008-2010上半年(按營業(yè)收入計算的市場份額%)電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第23頁。中國電信市場的總體結(jié)構(gòu)2008-2010上半年(按營業(yè)收入計算的市場份額%)年度200820092010上半年中國電信（億元）216620821075.51中國電信市場份額26.35%25.72%25.64%中國聯(lián)通（億元）16421491821.1中國聯(lián)通市場份額24.97%18.42%19.58%中國移動（億元）441145212298中國移動市場份額53.67%55.86%54.78%HHI指數(shù)0.420.410.4對比重組前2007的HHI值=0.33，2010上半年的HHI值更大，如果只從數(shù)值的角度看，電信運營業(yè)的壟斷性進一步加強。但是HHI值衡量的是相對集中度，2007年電信市場存在6家運營商，即使排除業(yè)務(wù)特殊的衛(wèi)通，如果5家運營商競爭實力平均，則HHI指數(shù)應(yīng)為0.2，然而2007年的HHI值=0.33，說明行業(yè)競爭力的不均勻。重組后，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量減少為3家，HHI逐年降低，逐步趨近于競爭實力平均的HHI值=0.33，說明企業(yè)之間的實力更接近，各自擁有的用戶數(shù)量雖有差距但逐步接近，均衡度有所提高，而三大運營商在3G市場上的競爭更為充分，如表4所示。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第24頁。表4中國3G業(yè)務(wù)市場結(jié)構(gòu)(按用戶數(shù)計算的市場份額%)電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第24頁。中國3G業(yè)務(wù)市場結(jié)構(gòu)(按用戶數(shù)計算的市場份額%)年度2009中國電信（萬戶）915中國電信市場份額26.16%中國聯(lián)通（萬戶）1055中國聯(lián)通市場份額30.16%中國移動（萬戶）1527.9中國移動市場份額43.68%HHI指數(shù)0.353.2010年行業(yè)并購概況3.1行業(yè)并購狀況3.1.12004年-2009年電信行業(yè)中央企業(yè)并購重組大事記電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第25頁。表52004年-2009年電信行業(yè)中央企業(yè)并購重組大事記電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第25頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第26頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第26頁。序號時間收購方被收購方交易概況控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移涉及金額12004年1月中國衛(wèi)星通信集團公司中國聯(lián)通中國聯(lián)通公司與中國衛(wèi)星通信集團公司在舉行聯(lián)通國脈股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽字儀式。6月4日，國家有關(guān)部門正式批準國信尋呼##公司持有的聯(lián)通國脈法人股轉(zhuǎn)讓給中國衛(wèi)通。是22004年1月中國衛(wèi)通聯(lián)通國脈第一大股東國信尋呼公司已簽訂協(xié)議，將其持有的公司超過2.36億股法人股轉(zhuǎn)讓給中國衛(wèi)星通信集團公司，總作價6.77億元人民幣。交易完成后，中國衛(wèi)星通信將占公司總股本的58.88%。是6.77億元32004年6月中國電信中國電信集團公司以人民幣278億元的對價從中國電信集團公司收購##、##、##、##、##、##、##、##、##和##等十省電信##，公司服務(wù)區(qū)擴大為二十省。否278億元42004年7月中國移動（##）##中國移動通信集團公司中國移動（##）##完成了對##移動等十?。ㄗ灾螀^(qū)）移動公司資產(chǎn)的收購，成為第一家在中國內(nèi)地所有三十一?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）同時經(jīng)營電信業(yè)務(wù)的海外上市中國電信企業(yè)。否52004年11月中國網(wǎng)通中國網(wǎng)通于2004年11月在##和紐約上市，中國網(wǎng)通集團持有其70.49%的股份。62005年3月中國網(wǎng)通##電訊盈科中國網(wǎng)通收購##電訊盈科20%的股份。否10億美元72005年9月中國網(wǎng)通中國網(wǎng)通集團中國網(wǎng)通斥128億元向母公司網(wǎng)通集團收購4省區(qū)網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。另外，由于網(wǎng)通收購須負擔(dān)232億元的債務(wù)，此次收購的總代價實為360億元。否360億元82005年10月中國移動（##）##華潤萬眾##采取自愿有條件現(xiàn)金收購要約方式，以每股4.55港元的價格收購華潤萬眾##全部已發(fā)行股份。收購要約價格所對應(yīng)的萬眾公司全部已發(fā)行股本的估值約為33.84億港元。是33.84億港元92007年1月中國移動通信集團公司巴基斯坦巴科泰爾##1月22日，中國移動通信宣布與米雷康姆國際移動通信公司（MilliInternationalCellularS.A.）簽訂了收購其所持有的巴科泰爾##（PaktelLimited）88.86%的在外發(fā)行股份的協(xié)議，這次收購，是中國通信運營商實施“走出去”戰(zhàn)略的重大突破。是4.6億美元電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第27頁。10電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第27頁。2007年6月中國電信中國電信集團公司以人民幣14億元的對價從中國電信集團公司收購##、美洲和系統(tǒng)集成等公司，為公司拓展了更為廣闊的市場發(fā)展空間。否14億元112007年11月中國聯(lián)合通信股份##中國聯(lián)通##上市的中國聯(lián)合通信股份##(ChinaUnitedTelemunicationsCo.,600050.SH,簡稱：中國聯(lián)通)斥資人民幣8.8億元收購母公司##分公司的資產(chǎn)。否8.8億元122008年6月中國電信中國聯(lián)通C網(wǎng)資產(chǎn)2008年6月，中國聯(lián)通以662億元人民幣，完成對中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)收購，并以438億元的價格收購其CDMA業(yè)務(wù)，以總價1100億元的價格收購聯(lián)通全部CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，獲得移動牌照，成為全業(yè)務(wù)運營商。是662億元132008年10月中國聯(lián)通紅籌公司中國網(wǎng)通紅籌公司2008年10月15日，聯(lián)通和網(wǎng)通上市公司正式合并。否142008年12月中國聯(lián)通紅籌公司中國聯(lián)通集團、中國網(wǎng)通集團本次收購的標的主要包括：一是聯(lián)通集團和網(wǎng)通集團擁有的中國南方21省的電信業(yè)務(wù)以及##市的本地業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)；二是網(wǎng)通集團擁有的中國北方的一級干線傳輸資產(chǎn)；三是聯(lián)通集團擁有的聯(lián)通興業(yè)、中訊##、新國信的100%股權(quán)。此次收購對價為64.3億元人民幣(約合72.8億港幣)，全部用現(xiàn)金支付。否64.3億元152008年6月中國電信電信2008年6月1日，中國電信(00728，HK)特別股東大會投票通過收購電信的決議。中國電信以55.57億元的總收購價向母公司收購中國電信集團市電信##全部股權(quán)。否55.57億元電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第28頁。16電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第28頁。2009年8月中國移動通信集團公司遠傳電信中國移動將認購遠傳電信以私募方式發(fā)行的444,341,020股新股，占新股發(fā)行后遠傳電信總股數(shù)的12%。否40.8億港幣172009年1月中國聯(lián)合通信##中國網(wǎng)絡(luò)通信集團公司2009年1月6日，中國聯(lián)通中國網(wǎng)通合并重組完成。合并后新公司的全稱為"中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團##"，中國聯(lián)通將繼承中國聯(lián)合通信##、中國網(wǎng)絡(luò)通信集團公司的全部資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)和業(yè)務(wù)。中國網(wǎng)絡(luò)通信集團公司將依法注銷。是182009年10月中國電信集團公司中衛(wèi)國脈通信股份##2009年10月26日，中國衛(wèi)通和中國電信正式簽署了《關(guān)于中衛(wèi)國脈50.02%股份無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》，中國電信通過無償劃轉(zhuǎn)方式受讓中國衛(wèi)通所持有的中衛(wèi)國脈2億股，占中衛(wèi)國脈總股本的50.02%,成為中衛(wèi)國脈的控股股東。是192009年4月中國航天科技集團公司中國衛(wèi)星通信集團公司2009年4月10日，中國衛(wèi)星通信集團公司(下稱中國衛(wèi)通)正式重組并入中國航天科技集團公司。當(dāng)天在人民大會堂舉行的重組并入慶典儀式上，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)按下啟動按鈕，用一個轉(zhuǎn)動的水晶球向社會公眾宣告，中國衛(wèi)通成為中國航天科技集團公司從事衛(wèi)星運營服務(wù)業(yè)的核心專業(yè)子公司，主營業(yè)務(wù)定位為衛(wèi)星空間段運營、地理信息與位置服務(wù)和衛(wèi)星地面應(yīng)用三部分。是66億元202009年10中國聯(lián)合通信##西班牙電信2009年10月23日，中國聯(lián)通與西班牙電信進行相互投資，認購對方規(guī)模相當(dāng)于10億美元的股份。交易完成后，中國聯(lián)通對西班牙電信的持股比例約為0.88%；西班牙電信擁有的中國聯(lián)通股份則從原來的5.38%增長為約8%。否10億美元電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第29頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第29頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第30頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第30頁。3.1.22010年電信行業(yè)并購狀況在我國電信市場用戶數(shù)的不斷增長、用戶普及率逐漸提升的同時，增速也在放緩，而且新增用戶大部分屬于低ARPU值用戶。從整體來看，未來用戶規(guī)模對行業(yè)增長的拉動作用將逐漸減弱，3G業(yè)務(wù)的發(fā)展使得三大運營商的產(chǎn)品服務(wù)趨于同質(zhì)化，市場競爭更加激烈，資費監(jiān)管政策也將影響電信市場的發(fā)展。另一方面，在融合的大趨勢下，電信運營商面臨著從通信業(yè)務(wù)提供商轉(zhuǎn)變?yōu)榻鉀Q方案提供商、從管道提供商轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合信息服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)變，并面臨著新的全業(yè)務(wù)環(huán)境的挑戰(zhàn)。圖11新的全業(yè)務(wù)環(huán)境在此行業(yè)發(fā)展趨勢的影響下，截止到2010年12月已經(jīng)浮出水面的電信行業(yè)并購事件如表6所示：電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第31頁。表6截止2010年12月已經(jīng)浮出水面的電信行業(yè)并購事件電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第31頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第32頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第32頁。序號收購方收購方所屬公司被收購方交易概況控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移是否完成交易涉及金額1中國移動通信集團####中國移動通信集團公司##浦發(fā)銀行中移動全資附屬公司##移動與##浦發(fā)銀行簽訂股份認購協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，##移動有條件以人民398億元總現(xiàn)金對價認購，且##浦發(fā)銀行有條件以該總現(xiàn)金對價發(fā)行2,207,511,410股A股。交割后，中國移動將透過##移動持有##浦發(fā)銀行經(jīng)擴大股本的20%權(quán)益，并成為##浦發(fā)銀行的第二大股東。否是398億元電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第33頁。2電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第33頁。中國聯(lián)合通信##尼日利亞電信運營商Nitel國內(nèi)電信運營商正加大對海外市場的擴X力度。昨日有消息稱，中國聯(lián)通牽頭的財團斥資25億美元（約165億元人民幣）收購尼日利亞國有電信運營商Nitel，成為繼中國移動之后，第二家進軍海外市場的國內(nèi)運營商。是否25億美元3大唐電信##優(yōu)思通信科技##2010年9月21日，公司第五屆第四次董事會審議通過《關(guān)于公司增持##優(yōu)思通信科技##部分股權(quán)的議案》，同意以6378萬元的價格現(xiàn)金收購顧新惠和熊碧輝分別持有的##優(yōu)思的8%和8%股權(quán)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后，公司持有##優(yōu)思51%的股權(quán)。是是6378萬元電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第34頁。4電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第34頁。中國通信服務(wù)國信朗訊科技網(wǎng)絡(luò)技術(shù)##2010年4月，中國通信服務(wù)(00552)宣布，收購國信朗訊余下49%股權(quán)，總代價4100萬元人民幣，收購?fù)瓿珊?，國信朗訊將成為中國通信服?wù)的全資附屬公司。國信朗訊主要業(yè)務(wù)活動為高新技術(shù)通信網(wǎng)絡(luò)管理及應(yīng)用軟件之研發(fā)及制造、銷售自產(chǎn)產(chǎn)品、系統(tǒng)集成及網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、技術(shù)咨詢及其他服務(wù)，屬中國通信服務(wù)第三類主要業(yè)務(wù)X疇，即應(yīng)用、內(nèi)容及其他(ACO)。否是4100萬元電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第35頁。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第35頁。3.2行業(yè)并購特點從2010年已經(jīng)發(fā)生的并購事件以及三大運營商的近期動向，可以看出2010年電信運營行業(yè)并購主要有以下兩大特征：3.2.1橫向跨國并購戰(zhàn)略如前所述，目前我國電信市場的增長模式已經(jīng)逐步由用戶規(guī)模拉動演變?yōu)閷τ脩魞r值的深度挖掘，然而發(fā)展中國家和地區(qū)仍然是近年來電信業(yè)務(wù)發(fā)展最快的新興市場。盡管受外國資本和政府以及WTO等規(guī)則的約束，新興電信市場的開放有些被迫和無奈，但是由于沒有成熟市場中的“變革包袱”，新興市場在促進市場競爭方面具備一定的后發(fā)優(yōu)勢：通過調(diào)整電信監(jiān)管政策向發(fā)達國家和地區(qū)看齊，加快追趕先進國家的步伐，對新技術(shù)和新業(yè)務(wù)的應(yīng)用也更為普遍。另一方面，目前發(fā)展中國家與發(fā)達國家在電信資費方面存在顯著差距，固定寬帶和互聯(lián)網(wǎng)資費是發(fā)達國家的6.6倍，但是發(fā)展中國家價格指數(shù)與發(fā)達國家基本持平，因此存在著取得超額收益的機會。面對如此廣闊的市場，除了發(fā)達國家電信運營商外，發(fā)展中國家的領(lǐng)先電信企業(yè)如印度的BhartiAirtel和信實電信公司(Reliancemunication)、阿聯(lián)酋的Etisalat、卡塔爾的Qtel、以及Zain和Oras等公司，同樣謀求利用發(fā)展中國家市場尚不成熟的特點進行國際化拓展，利用跨國并購實施水平一體化戰(zhàn)略，如表7所示。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第36頁。表7發(fā)展中國家電信企業(yè)海外市場擴X事件電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第36頁。運營商延伸市場南非MTNMTN在尼日利亞、博茨瓦納、加納、斯威士蘭、烏干達、科特迪瓦等國家的子公司是當(dāng)?shù)厥袌龇蓊~排名第一的運營商Zain中東印度巴蒂電信收購ZAIN非洲業(yè)務(wù)中國移動收購巴基斯坦運營商，正在積極入股##遠傳電信Vimple在原蘇聯(lián)的加盟##國境內(nèi)開展國際業(yè)務(wù)的運營AmericaMovil在拉丁美洲拓展隨著國內(nèi)電信重組、3G發(fā)牌后，國內(nèi)三大電信運營商在資本、技術(shù)、業(yè)務(wù)等多方面更加成熟，并積極利用跨國并購布局海外發(fā)展中國家市場。2010年2月，中國聯(lián)通子公司“聯(lián)通歐洲”與迪拜MinervaGroup和尼日利亞無線運營商GiCellWireless組成“新時代財團”(NewGenerationconsortium)，報價25億美元收購Nitel75%的股份及其無線業(yè)務(wù)部門M-Tel，并順利獲得優(yōu)先收購權(quán)。尼日利亞是全球增長最快的電信市場之一，已經(jīng)超越南非成為非洲最大的移動通信市場，此前該電信市場一直由Nitel壟斷。2010年10月，尼日利亞總統(tǒng)古德勒克·喬納森已批準了此項交易。雖然“聯(lián)通歐洲”在“新時代電信”中的股權(quán)比例只有20%，若收購最終成行，“聯(lián)通歐洲”也并非大股東，但“聯(lián)通歐洲”背后的中國聯(lián)通具備在技術(shù)和運營方面的優(yōu)勢，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和未來的運營中將有可能起到主導(dǎo)作用，并在市場推廣中獲得收益。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第37頁。中國電信也將眼光放到了海外市場，抵消國內(nèi)增速放緩影響。中國電信（##）董事長兼CEO鄧小鋒表示，中國電信將“密切關(guān)注”在亞太地區(qū)進行收購的機會，因為亞太地區(qū)電信市場的增長有望超過全球其他任何地區(qū)，同時希望能夠與有海外擴X經(jīng)驗的公司進行合作。為滿足海外擴X的需要，中國電信正在投資建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心，投資2億港元在##和新加坡設(shè)立的數(shù)據(jù)中心已經(jīng)正式投入運營，同時也瞄準在日本和澳大利亞開設(shè)類似的中心。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第37頁。中國移動王建宙認為，中國企業(yè)已經(jīng)具備“走出去”的條件。中國移早在2007年就收購了巴基斯坦電信公司，改名為中國移動巴基斯坦電信公司。2007年中國移動收購巴基斯坦電信公司的時候，只有800個基站。經(jīng)過3年的努力，基站數(shù)量擴大到了5000個，基本覆蓋了整個巴基斯坦。這是中國移動在海外建立的第一個國際品牌。王建宙認為，中國移動的優(yōu)勢是在新興市場，因為在新興市場快速發(fā)展的經(jīng)驗，所以未來并購的重點主要關(guān)注亞洲、非洲和拉丁美洲的市場。3.2.2縱向業(yè)務(wù)鏈延伸戰(zhàn)略未來移動互聯(lián)網(wǎng)將成為繼個人電腦、固定互聯(lián)網(wǎng)之后新的增長點，并將促進電信業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型與電子信息產(chǎn)業(yè)的服務(wù)化轉(zhuǎn)型。這一轉(zhuǎn)型也將促使電信運營商采用新的商業(yè)模式：一是運營商只作為管道，僅向用戶收取流量費用；二是運營商深度參與內(nèi)容和應(yīng)用的開發(fā)；三是運營商擔(dān)當(dāng)整合者的角色，利用自己的用戶優(yōu)勢將移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上的各種CP和SP聯(lián)合起來，在統(tǒng)一的平臺上集中向用戶提供各種形式的應(yīng)用。在此背景下，電信運營商往往會通過收購或者采取合作的方式與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)進一步加強合作，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的延伸與業(yè)務(wù)多元化戰(zhàn)略。在此過程中，除電信運營商外，終端設(shè)備廠商、無線增值服務(wù)商等也在積極進行并購整合，提升自身實力。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第38頁。2010年3月，中移動全資附屬公司##移動以人民398億元現(xiàn)金收購##浦發(fā)銀行20%股權(quán)，成為##浦發(fā)銀行的第二大股東。雙方業(yè)務(wù)合作的重點在于手機支付領(lǐng)域，雙方將攜手研發(fā)和推廣提供多種金融服務(wù)功能的手機金融軟件及手機支付安全解決方案。2010年9月，大唐電信增持##優(yōu)思部分股權(quán)。##優(yōu)思主要從事移動終端軟、硬件設(shè)計，提供手機解決方案、以及手機核心零部件、整機的銷售業(yè)務(wù)，通過此次并購有利于完善大唐電信的業(yè)務(wù)布局，提升大唐電信在終端產(chǎn)業(yè)的整體實力和市場競爭優(yōu)勢，優(yōu)化資源配置，提升大唐電信的盈利潛力。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第38頁。2010年4月，中國通信服務(wù)收購國信朗訊49%股權(quán)。國信朗訊業(yè)務(wù)屬其第三類主要業(yè)務(wù)X疇，即應(yīng)用、內(nèi)容及其他服務(wù)，并已在該領(lǐng)域建立良好聲譽。隨著中國電信業(yè)重組及邁進3G時代，預(yù)期營運商支撐系統(tǒng)相關(guān)服務(wù)之市場需求龐大，此次收購將有利于進一步鞏固對國信朗訊的控制權(quán)，更有效地實施ACO（IT應(yīng)用服務(wù)與增值服務(wù)）業(yè)務(wù)策略。4典型案例分析4.1中國移動入股浦發(fā)銀行4.1.1交易簡介中國移動于2010年3月宣布，其全資附屬公司##移動已與浦發(fā)銀行簽訂股份認購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，##移動有條件同意以人民幣398億元收購浦發(fā)銀行22億新股。交易完成后，中國移動將通過全資附屬公司##移動持有浦發(fā)銀行20%股權(quán)，并成為浦發(fā)銀行第二大股東。##移動已向浦發(fā)銀行提名兩位董事，以及一名獨立董事，但##移動及中國移動不會參與浦發(fā)銀行的日常經(jīng)營管理。交易雙方表示，有意就共同發(fā)展移動金融及移動電子商務(wù)展開緊密合作。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第39頁。2010年10月，中國移動宣布，全資子公司##移動認購浦發(fā)銀行20%股權(quán)已完成政府及監(jiān)管機構(gòu)批準，股份認購已完成交割，##移動已登記成為浦發(fā)銀行股東。由于浦發(fā)銀行2009年分紅影響，中國移動認購股份調(diào)整至28.7億股，仍占浦發(fā)擴大后總股本的20%，認購價則由18.03元調(diào)整至13.75元，認購金額由398億元調(diào)整至395億元。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第39頁。4.1.2并購主體介紹1.中國移動簡介中國移動通信集團公司（簡稱“中國移動”）于2000年4月20日成立，注冊資本518億元人民幣，資產(chǎn)規(guī)模超過8,000億元人民幣，擁有全球第一的網(wǎng)絡(luò)和客戶規(guī)模，是2010年##世博會全球合作伙伴。中國移動全資擁有中國移動（##）集團##，由其控股的中國移動##（簡稱“上市公司”）在國內(nèi)31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）和##特別行政區(qū)設(shè)立全資子公司，并在##和紐約上市。目前，中國移動##是全球市值最大的電信公司。中國移動主要經(jīng)營移動話音、數(shù)據(jù)、IP和多媒體業(yè)務(wù)，并具有計算機互聯(lián)網(wǎng)國際聯(lián)網(wǎng)單位經(jīng)營權(quán)和國際出入口局業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)。除提供基本話音業(yè)務(wù)外，還提供傳真、數(shù)據(jù)、IP等多種增值業(yè)務(wù)，擁有“全球通”、“神州行”、“動感地帶”等著名客戶品牌。目前，中國移動的基站總數(shù)超過50萬個，客戶總數(shù)超過5億戶。中國移動連續(xù)六年在國資委考核中獲得最高級別——A級，并獲國資委授予的“業(yè)績優(yōu)秀企業(yè)”稱號。連續(xù)10年被美國《財富》雜志評為世界500強，最新排名77位，品牌價值不斷上升，連續(xù)四年進入《金融時報》全球最強勢品牌排名。上市公司連續(xù)二年入選道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)，是中國內(nèi)地唯一入選的企業(yè)。2.##浦發(fā)銀行簡介電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第40頁。##浦東發(fā)展銀行是1992年8月28日經(jīng)中國人民銀行批準設(shè)立、于1993年1月9日正式開業(yè)的股份制商業(yè)銀行，總行設(shè)在##。經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會正式批準，##浦東發(fā)展銀行于1999年獲準公開發(fā)行A股股票，并在##證券交易所正式掛牌上市（股票交易代碼：600000），這是中國銀行業(yè)改革的一項重大舉措。截至2009年6月底，注冊資本金達79.3億元。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第40頁。公司主營業(yè)務(wù)主要包括：吸收公眾存款、發(fā)放短期、中期和長期貸款、辦理結(jié)算、辦理票據(jù)貼現(xiàn)、發(fā)行金融債券、代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券、買賣政府債券、同業(yè)拆借、提供信用證服務(wù)及擔(dān)保;代理收付款項及代理保險業(yè)務(wù)；提供保管箱服務(wù)；外匯存款；外匯貸款；外匯匯款；外匯兌換；國際結(jié)算；同業(yè)外匯拆借；外匯票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)；外匯借款；外匯擔(dān)保；結(jié)匯、售匯；買賣和代理買賣股票以外的外幣有價證券；自營外匯買賣；代客外匯買賣；資信調(diào)查、咨詢、見證業(yè)務(wù)；離岸銀行業(yè)務(wù)；證券投資基金托管業(yè)務(wù)；全國社會保障基金托管業(yè)務(wù)；經(jīng)中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準經(jīng)營的其他業(yè)務(wù)。截止到2008年底，全行總資產(chǎn)規(guī)模已達13094.25億元人民幣、各項存款余額9472.94億元人民幣，本外幣貸款余額6975.65億元人民幣，實現(xiàn)稅后利潤125.16億元人民幣，并在##、##、##、##、、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、##、烏魯木齊、##、呼和浩特、##、##、##等地設(shè)立了開設(shè)了32家分行，機構(gòu)網(wǎng)點總數(shù)增至491家，并在##設(shè)立了代表處。4.1.3交易動機（1）浦發(fā)銀行出于緩解資本壓力的需要緩解資本金壓力、為未來發(fā)展提供支撐，這是浦發(fā)銀行此次再融資的動因之一。2009年9月，浦發(fā)銀行已完成定向增發(fā)募資150億元，但并未一次性解決其資本充足率問題，再融資之后浦發(fā)10月份新增信貸就達到200億元，而10.16%的資本充足率仍然臨近監(jiān)管紅線。浦發(fā)銀行通過引入中移動可最終解決資本充足率的問題，補充資本390億元，加上此次出售股份和未來三年浦發(fā)利潤留存，2012年前浦發(fā)銀行資本充足率可能保持在12%左右，將符合目前銀監(jiān)會對商業(yè)股份制銀行11%的監(jiān)管要求。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第41頁。（2）浦發(fā)銀行實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，推動非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第41頁。在業(yè)務(wù)占比和利潤貢獻方面，浦發(fā)銀行傳統(tǒng)上一直存在以企業(yè)銀行業(yè)務(wù)為主、且利息業(yè)務(wù)收入占比較高等特點。而隨著中國商業(yè)銀行改制上市后，普遍展開戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。浦發(fā)銀行管理層也意識到了提升中間業(yè)務(wù)收入占比、發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)的緊迫性，在2010年發(fā)展規(guī)劃中，浦發(fā)銀行加大了對非利息業(yè)務(wù)收入占比和絕對額的要求，同時還將繼續(xù)提升個人業(yè)務(wù)占比。戰(zhàn)略投資者中國移動的入股有助于它們實現(xiàn)上述轉(zhuǎn)型。通過此次合作，浦發(fā)銀行能夠分享中移動的客戶、技術(shù)、平臺和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，與此同時也會對浦發(fā)銀行盈利模式，特別是零售業(yè)務(wù)有突破性發(fā)展，進而對國內(nèi)商業(yè)銀行的競爭態(tài)勢產(chǎn)生影響。目前，浦發(fā)、中移動正在商談詳盡的戰(zhàn)略合作協(xié)議，期待未來能夠?qū)崿F(xiàn)客戶、網(wǎng)絡(luò)、渠道等多方面資源的共享，帶來協(xié)同效應(yīng)。（3）中移動進軍移動支付市場的需要手機支付，即運營商為手機用戶開設(shè)一個賬戶，用戶可通過該賬戶進行購物和消費，可實現(xiàn)銀行卡、公交卡、購物卡等功能。手機支付的終極目的是，日常消費均可通過刷手機解決，不帶錢包即可出行。這種對于中國消費者相對陌生的方式，國際上的發(fā)展已頗具規(guī)模?！陡２妓埂冯s志的調(diào)查稱，2008年日本手機支付用戶為4900萬，占總?cè)丝诘?8.5%，手機支付市場規(guī)模達到47.3億元人民幣，占移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)總收入的11%。要實現(xiàn)手機支付，離不開銀行的介入。中國移動入股浦發(fā)銀行的消息公開時，中國移動總裁王建宙表示，移動不會再增加股份，也不會謀求控股地位，不會參與浦發(fā)銀行的日常運營管理，入股浦發(fā)的主要目的是手機支付市場。在與多家商業(yè)銀行合作，在##、##、##和##試點后，中移動發(fā)現(xiàn)必須要與一家銀行進行戰(zhàn)略合作才能有效地實現(xiàn)手機支付。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第42頁。在手機支付上，中移動未來的發(fā)展空間很廣闊，從中移動幾次提及和將要效仿的、令##人引以為傲的產(chǎn)品——八達通，就不難看出中移動未來的移動支付發(fā)展模式與發(fā)展前景。八達通是##目前普遍使用的小額移動支付卡，但不單限于卡的款式，還有手表、手機，甚至各種流行飾品的款式。八達通采用RFID的是非接觸式設(shè)計，就算隔著衣服或手袋也能進行交易或增值。在##，無論是乘搭港鐵，買咖啡或到便利店買報紙，都可以用八達通結(jié)算。八達通于1997年面市，現(xiàn)時總發(fā)卡量已經(jīng)超過2000萬X，即平均每名港人擁有超過2.8X八達通，其滲透率甚至高于銀行的信用卡。目前，八達通平均每天處理超過1000萬宗交易，金額接近1億港元。而中國移動目前有5.2億的用戶，如果其網(wǎng)內(nèi)的每部手機都變成“移動八達通”，其移動支付的金額將十分可觀。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第42頁。此外，移動支付平臺則屬于“遠程支付”，用戶可以向自己運營商的特定賬戶中存入資金，或?qū)⒃撡~戶與銀行卡綁定，通過PC互聯(lián)網(wǎng)或移動互聯(lián)網(wǎng)，不受時空限制地完成銀行轉(zhuǎn)賬、還款等服務(wù)，以及購物、繳費等功能。由于監(jiān)管的因素，電信運營商目前沒有大額移動支付業(yè)務(wù)權(quán)限，中移動的該平臺也僅限于手機充值及彩票購買，因此目前用戶對手機遠程支付平臺的接受度并不高。與浦發(fā)銀行之間的合作，能夠幫助中移動更方便地解決移動支付領(lǐng)域所必然牽涉到的問題，例如支付清算、賬號管理、發(fā)行多功能存儲卡和銀行卡等，進而規(guī)避開展移動支付業(yè)務(wù)面對的政策風(fēng)險。4.1.4案例述評（1）此次并購成為我國“產(chǎn)融結(jié)合”的X例電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第43頁。自中移動聯(lián)姻浦發(fā)銀行消息被披露之后，“產(chǎn)融結(jié)合”的問題再次受到關(guān)注。所謂產(chǎn)融結(jié)合，是指產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)在經(jīng)濟運行中為了共同的發(fā)展目標和整體效益通過參股、持股、控股和人事參與等方式而進行的內(nèi)在結(jié)合或融合。在我國，通訊業(yè)、金融業(yè)具有壟斷屬性，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合是否會產(chǎn)生托拉斯式綜合性財團并使其利益固化，成為外界最關(guān)注的問題之一。甚至有學(xué)者認為，這樣做是否會影響市場經(jīng)濟“公平”機制的建立。在2010年3月召開的中國人民銀行金融穩(wěn)定工作會議上，中國人民銀行副行長X士余表示，要研究分析金融業(yè)綜合經(jīng)營試點和產(chǎn)融結(jié)合等問題，提升金融風(fēng)險評估預(yù)警水平，這是央行近期首次將“產(chǎn)融結(jié)合”與“金融風(fēng)險”相聯(lián)系。通訊業(yè)、金融業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的模式在日本也有成功的先例。2005年4月，日本運營商NTTDoo就與三井住友金融集團及其旗下的三井住友卡公司、三井住友銀行公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，并斥資980億日元收購三井住友卡34%的股權(quán)，實現(xiàn)了電信與金融業(yè)務(wù)的緊密合作。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第43頁。（2）此次并購是中國移動為應(yīng)對“三網(wǎng)融合”、移動互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)革新而對自身商業(yè)模式創(chuàng)新做出的大膽嘗試中國移動手機支付利用的RFID射頻識別技術(shù)，也是物聯(lián)網(wǎng)推廣普及的技術(shù)樞紐。手機支付將是第一個將物聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)融合而成熟的商業(yè)模式，其入股浦發(fā)銀行也被市場解讀為物聯(lián)網(wǎng)進一步發(fā)展的標志性事件。對于“正、副”這樣的辯證關(guān)系，中移動顯然看的很清楚，入股鳳凰衛(wèi)視，讓其擁有了高端視頻內(nèi)容的優(yōu)勢；入股浦發(fā)銀行，則為手機支付等金融應(yīng)用提供了最“無間”的家人關(guān)系。而移動視頻和移動金融這兩個領(lǐng)域，絕對是未來最可期的金礦，其市場規(guī)模不在語音業(yè)務(wù)之下。其實，電信運營商入股銀行，進軍移動支付領(lǐng)域在國外并不鮮見，韓國SK電訊也是通過跟本國商業(yè)銀行入股的方式實現(xiàn)了手機支付的推廣。手機錢包現(xiàn)在在日韓早已成手機最常見的應(yīng)用之一。（3）標準與安全問題，仍然是發(fā)展的瓶頸現(xiàn)行的手機大多不具備較高的安全##性，且手機支付標準不統(tǒng)一會影響市場發(fā)展。與所有的支付業(yè)務(wù)相同，安全問題也是影響移動支付業(yè)務(wù)成功開展的關(guān)鍵因素之一。一方面，現(xiàn)行的手機大多不具備較高的安全##性，使用過程##息很容易泄露。例如，目前大多數(shù)手機因受SIM卡容量的限制，所發(fā)送的信息全部為明碼，本身沒有加密功能，手機及密碼等很容易被破譯。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第44頁。另一方面，金融系統(tǒng)對手機支付業(yè)務(wù)的支撐標準和運營商也不太一致，沒有統(tǒng)一標準的問題，雖然在移動支付業(yè)務(wù)發(fā)展的初期沒有明顯體現(xiàn)出來，但終將隨著移動支付業(yè)務(wù)的發(fā)展日益突出。若要實現(xiàn)移動的RFID-SIM手機支付方式，就需要銀行對POS機進行改造，但銀行不會愿意為這么大額的開支買單。作為目前市場上第三方支付的主要交易平臺，阿里巴巴旗下的支付寶同樣緊盯著移動支付平臺的建設(shè)。支付寶手機支付目前可以支持諾基亞Symbian、蘋果iPhone、微軟Windowsmobile系統(tǒng)等三大主流智能手機，用戶可以向?qū)Ψ街Ц秾氋~戶付款、確認收貨、水電煤繳費、給本機充值等服務(wù)。中國聯(lián)通和中國電信與銀聯(lián)合作也在研發(fā)類似的支付平臺，但目前還沒有意向以注資入股的形式與銀行合作。各運營商之間的手機支付標準也不統(tǒng)一，若推廣手機支付，每個運營商均需要對遍及全國的商戶刷卡終端進行改造，這不僅需要投入巨額成本和時間，還涉及重復(fù)建設(shè)。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第44頁。4.2中國聯(lián)通收購尼日利亞電訊4.2.1交易簡介2010年10月，尼日利亞國有企業(yè)管理局宣布，尼日利亞總統(tǒng)古德勒克·喬納森已批準將國有電信運營商尼日利亞電信（Nitel）75%的股權(quán)做價25億美元出售給一家名為“新時代電信”（NewGenerationsTelemunicationsConsortium，簡稱NGTC）的財團。“新時代電信”財團由中國聯(lián)通牽頭成立，成員還包括迪拜的MinervaGroup以及尼日利亞電信運營商GiCellWirelessLtd。中國聯(lián)通在這個財團中的股份約占20%。4.2.2并購主體介紹1.中國聯(lián)通簡介電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第45頁。中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團##（簡稱“中國聯(lián)通”），于2008年10月15日由原中國聯(lián)通紅籌公司、中國網(wǎng)通紅籌公司合并成立。此舉標志著我國電信重組改革在資本市場層面的工作全部結(jié)束，中國有史以來最大的資產(chǎn)交易項目和企業(yè)并購項目順利完成，我國電信業(yè)將進入新的發(fā)展時期。中國聯(lián)通是經(jīng)國務(wù)院批準，于1994年7月19日成立的我國唯一一家能提供全面電信基本業(yè)務(wù)的綜合性電信運營企業(yè).合并重組后的中國聯(lián)通，是中國唯一一家通過其控股公司分別在紐約、##、##三地上市的綜合性電信運營企業(yè)，擁有覆蓋全國、通達世界的現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)，主要經(jīng)營移動通信業(yè)務(wù)、國內(nèi)和國際固定通信、寬帶多媒體通信與增值業(yè)務(wù)、IP業(yè)務(wù)，以及與通信信息業(yè)務(wù)相關(guān)的系統(tǒng)集成等業(yè)務(wù)。電信運營行業(yè)分析報告全文共50頁，當(dāng)前為第45頁。中國聯(lián)通主要業(yè)務(wù)經(jīng)營X圍包括：GSM移動通信業(yè)務(wù)、WCDMA移動通信業(yè)務(wù)、國內(nèi)國際長途業(yè)務(wù)（接入號193）、批準X圍的本地業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)（接入號16500）、IP業(yè)務(wù)（接入號17910/17911）、衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)、電信增值業(yè)務(wù)、以及與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的其他電信業(yè)務(wù)。服務(wù)網(wǎng)號為"130、131、132、155、156、185、186"（2008年133和153段業(yè)務(wù)被電信接管）。中國聯(lián)通正在加快移動通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)步伐，加大固定寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度，積極推進固定和移動網(wǎng)絡(luò)的寬帶化，為廣大用戶提供全方位、高品質(zhì)的寬帶通信和信息服務(wù)。面向未來，中國聯(lián)通將堅持以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心，以寬帶