河南省鶴壁市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理真題一卷(含答案)

河南省鶴壁市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理真題一卷(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無(wú)關(guān)

B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高利潤(rùn)

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率

2.

第

7

題

下列屬于對(duì)內(nèi)直接投資的是（）。

3.如果臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債只解決部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，其他則由自發(fā)性負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益來(lái)解決的長(zhǎng)、短期資金配合的是()組合策略。

A.平穩(wěn)型B.積極型C.保守型D.套頭型

4.下列各項(xiàng)中屬于衍生工具籌資方式的是（）。

A.股票融資B.債務(wù)籌資C.融資租賃D.認(rèn)股權(quán)證

5.

第

15

題

關(guān)于股票的發(fā)行方式的說(shuō)法，不正確的是（）。

6.

第

24

題

產(chǎn)品壽命周期是指產(chǎn)品從投入市場(chǎng)到退出市場(chǎng)所經(jīng)歷的時(shí)間，以下不屬于產(chǎn)品壽命期劃分階段的是（）。

7.下列關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作用的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，獲利能力較強(qiáng)

B.產(chǎn)權(quán)比率越高，說(shuō)明企業(yè)獲得財(cái)務(wù)杠桿利益越多，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力較強(qiáng)

C.凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強(qiáng)，每股收益較高

D.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越慢，存貨管理水平較低

8.按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制必須以()。

A.財(cái)務(wù)管理為核心B.產(chǎn)權(quán)管理為核心C.戰(zhàn)略管理為核心D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的構(gòu)建為核心

9.下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于降低債券投資者持券風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.贖回條款B.回售條款C.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款D.轉(zhuǎn)換比率條款

10.ABC公司2015年的銷(xiāo)售凈利率為10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5次，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，2016年的銷(xiāo)售凈利率為15%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.25次，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，按題目所給順序依次替換，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響為()。

A.-3.75%B.-2.5%C.-1.5%D.-1%

11.原始投資額不同特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策，最適合采用的評(píng)價(jià)方法是（）。

A.獲利指數(shù)法B.內(nèi)部收益率法C.差額投資內(nèi)部收益率法D.年等額凈回收額法

12.在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法中，通過(guò)市場(chǎng)來(lái)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法是()。

A.解聘B.接收C.激勵(lì)D.監(jiān)督

13.

14.下列各項(xiàng)中，不會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是（）

A.用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)短期債券B.用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)C.用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資D.從銀行取得長(zhǎng)期借款

15.下列各項(xiàng)中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)的是()。A.股利分配有較大靈活性B.有利于穩(wěn)定公司的股價(jià)C.股利與公司盈余緊密配合D.有利于樹(shù)立公司的良好形象

16.某企業(yè)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品發(fā)生的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用形成了一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，根據(jù)稅法規(guī)定，可按該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)成本的一定比例在稅前攤銷(xiāo)，這一比例是()。A.200%B.150%C.100%D.50%

17.

第

8

題

下列各項(xiàng)中，由對(duì)外投資產(chǎn)生資金支出的活動(dòng)是（）。

18.

第

3

題

下列關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)算的論述錯(cuò)誤的是（）。

A.財(cái)務(wù)預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的依據(jù)

B.財(cái)務(wù)預(yù)算能使決策目標(biāo)具體化、系統(tǒng)化、定量化

C.財(cái)務(wù)預(yù)算可以從價(jià)值方面總括反映經(jīng)營(yíng)決策預(yù)算和業(yè)務(wù)預(yù)算的結(jié)果

D.財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)全面預(yù)算體系中的最后環(huán)節(jié)，也稱(chēng)總預(yù)算

19.下列有關(guān)每股收益說(shuō)法正確的是()。

A.每股收益是衡量上市公司盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)

B.每股收益多，反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)大

C.每股收益多的公司市盈利就高

D.每股收益多，則意味著每股股利高

20.某公司近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不斷拓展，目前處于成長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力能夠滿足未來(lái)10年穩(wěn)定增長(zhǎng)的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合。基于以上條件，最為適宜該公司的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

21.

22.某投資項(xiàng)目需在開(kāi)始時(shí)一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元、營(yíng)運(yùn)資金墊支5000元，沒(méi)有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是()年。

A.3.35B.3.40C.3.60D.4.00

23.在兩差異分析法下，固定制造費(fèi)用的差異可以分解為（）

A.價(jià)格差異和產(chǎn)量差異B.耗費(fèi)差異和效率差異C.能量差異和效率差異D.耗費(fèi)差異和能量差異

24.下列關(guān)于內(nèi)含報(bào)酬率的表述中，正確的是（）。

A.易于被高層決策人員所理解

B.易于直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小

C.不適用于原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案的比較決策

D.適用于壽命期不等的互斥投資方案決策

25.

第

19

題

通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響不包括（）。

二、多選題(20題)26.

第

31

題

下列項(xiàng)目中，屬于變動(dòng)成本的是（）。

A.直接材料B.廣告費(fèi)C.直接人工D.職工培訓(xùn)費(fèi)

27.評(píng)價(jià)投資方案的靜態(tài)回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)有（）。

A.不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

B.沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值

C.沒(méi)有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量

D.不能衡量投資方案投資報(bào)酬的高低

28.下列選項(xiàng)中，屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.政治風(fēng)險(xiǎn)D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

29.

第

26

題

影響資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)大小的因素包括（）。

A.投資總額B.投資比例C.每項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差D.兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的協(xié)方差

30.對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述正確的有()。

A.貨幣只有經(jīng)過(guò)投資和再投資才能增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的貨幣不會(huì)增值

B.一般情況下，資金的時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算

C.資金時(shí)間價(jià)值不是時(shí)間的產(chǎn)物，而是勞動(dòng)的產(chǎn)物

D.不同時(shí)期的收支不宜直接進(jìn)行比較，只有把它們換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)算

31.下列關(guān)于成本的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.固定成本是指不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本

B.按銷(xiāo)售收入的一定百分比支付的銷(xiāo)售傭金屬于酌量性變動(dòng)成本

C.延期變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無(wú)關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加

D.遞減曲線成本是遞減的

32.股票回購(gòu)的方式有()。

A.公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)B.要約回購(gòu)C.協(xié)議回購(gòu)D.約定回購(gòu)

33.與普通合伙企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中，屬于公司制企業(yè)優(yōu)點(diǎn)的有()。

A.容易籌集所需資金B(yǎng).容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)C.創(chuàng)立容易D.有限債務(wù)責(zé)任

34.

第

30

題

稅務(wù)管理的目標(biāo)包括（）。

35.項(xiàng)目投資決策中使用的現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表的區(qū)別包括()。

A.反映對(duì)象B.時(shí)間特征C.具體用途D.信息屬性

36.下列屬于營(yíng)運(yùn)資金管理原則的有（）

A.滿足合理的資金需求B.提高資金使用效率C.節(jié)約資金使用成本D.保持足夠的短期償債能力

37.

第

27

題

股份有限公司的董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損失的，具備一定資格的股東可以向人民法院提起訴訟。該具備一定資格的股東是指（）。

A.連續(xù)180日以上單獨(dú)持有公司1%以上股份的股東

B.累計(jì)180日以上單獨(dú)持有公司1%以上股份的股東

C.連續(xù)180日以上合計(jì)持有公司1%以上股份的股東

D.累計(jì)180日以上合計(jì)持有公司1%以上股份的股東

38.

第

31

題

認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)包括（）。

A.財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重B.稀釋普通股收益C.分散企業(yè)控制權(quán)D.存在回售風(fēng)險(xiǎn)

39.采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)目中，通常假定隨銷(xiāo)售收入的變動(dòng)而成比例變動(dòng)的有（）。

A.現(xiàn)金B(yǎng).應(yīng)付賬款C.留存收益D.短期借款

40.

第

32

題

采用趨勢(shì)分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意（）。

A.所對(duì)比指標(biāo)的計(jì)算口徑必須一致

B.應(yīng)剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響

C.應(yīng)運(yùn)用例外原則對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)做重點(diǎn)分析

D.對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性

41.

第

31

題

公司治理機(jī)制是治理結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的具體表現(xiàn)，包括內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制。內(nèi)部治理機(jī)制具體表現(xiàn)為（）。

A.公司章程B.董事會(huì)議事規(guī)則C.法律法規(guī)D.決策權(quán)力分配

42.資本金的出資方式可以是()。

A.知識(shí)產(chǎn)權(quán)B.貨幣資產(chǎn)C.土地使用權(quán)D.非貨幣資產(chǎn)

43.某商業(yè)企業(yè)2012年銷(xiāo)售收入為2000萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本為1600萬(wàn)元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元：年初、年末存貨余額分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金資產(chǎn)組成，一年按360天計(jì)算。則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果正確的有（）。

A.2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為54天

B.2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天

C.2012年年末速動(dòng)資產(chǎn)余額為960萬(wàn)元

D.2012年年末流動(dòng)比率為1.95

44.第

34

題

固定資產(chǎn)按其經(jīng)濟(jì)用途，可以分為（）。

A.使用中的固定資產(chǎn)B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的固定資產(chǎn)C.未使用的固定資產(chǎn)D.非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)E.不需用的固定資產(chǎn)

45.

第

27

題

下列各項(xiàng)中，構(gòu)成H公司關(guān)聯(lián)方的有（）。

A.H公司的母公司

B.與H公司同一母公司控制的企業(yè)

C.能夠?qū)公司施加重大影響的投資者

D.H公司與其他合營(yíng)方共同出資設(shè)立的合營(yíng)單位

三、判斷題(10題)46.

A.是B.否

47.貨幣時(shí)間價(jià)值也稱(chēng)為純粹利率，在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，通常可以用短期國(guó)庫(kù)券的利率來(lái)表示（）

A.是B.否

48.

第

37

題

在成本分析模式和存貨模式下確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，都須考慮的成本是短缺成本。（）

A.是B.否

49.無(wú)面值股票的最大缺點(diǎn)是該股票既不能直接代表股份，也不能直接體現(xiàn)其實(shí)際價(jià)值。（）

A.是B.否

50.（2013年）根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷(xiāo)售量不變的情況下，保本點(diǎn)越低，盈利區(qū)越小、虧損區(qū)越大。（）

A.是B.否

51.

A.是B.否

52.企業(yè)在編制零基預(yù)算時(shí)，需要以現(xiàn)有的費(fèi)用項(xiàng)目為依據(jù)，但不以現(xiàn)有的費(fèi)用水平為基礎(chǔ)。()

A.是B.否

53.為克服傳統(tǒng)的固定預(yù)算的缺點(diǎn)，人們?cè)O(shè)計(jì)了一種適用面廣、機(jī)動(dòng)性強(qiáng)，可適用于多種情況的預(yù)算方法，即滾動(dòng)預(yù)算。()

A.是B.否

54.要想降低約束性固定成本，只有通過(guò)精打細(xì)算，編制出積極可行的費(fèi)用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行。()

A.是B.否

55.

第

39

題

企業(yè)現(xiàn)金管理的目的首先是使得現(xiàn)金獲得最大的收益，其次是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金需求。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅率33%，設(shè)折現(xiàn)率為10%。

要求（按照稅后凈現(xiàn)金流量）：

（1）采用凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)甲、乙方案的可行性。

（2）若兩方案為互斥方案，采用年等額回收額法確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一投資方案。

（3）若兩方案為互斥方案，采用最小公倍數(shù)法和最短計(jì)算期法確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一投資方案。

57.第

52

題

某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有甲、乙兩個(gè)方案，有關(guān)資料為：甲方案原始投資為150萬(wàn)元；其中，固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資50萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，該項(xiàng)目建設(shè)期為0，經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn)元，年總成本60萬(wàn)元。乙方案原始投資為210萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資120萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資25萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資65萬(wàn)元，固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，流動(dòng)資金投資于完工時(shí)收入，固定資產(chǎn)投資所需資金從銀行借款取得，年利率為8%，期限為15年，每年支付一次利息9.6萬(wàn)元。該項(xiàng)目建設(shè)期兩年，經(jīng)營(yíng)期13年，到期殘值收入8萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分13年攤銷(xiāo)完畢。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入170萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本80萬(wàn)元。該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33%，該企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率為10%。

要求：

（1）計(jì)算甲、乙兩方案各年的凈現(xiàn)金流量。

（2）采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)甲、乙方案是否可行。

（3）采用年等額凈回收額法確定該應(yīng)選擇哪一投資方案。

（4）利用方案重復(fù)法比較兩方案的優(yōu)劣。

（5）利用最短計(jì)算期法比較兩方案的優(yōu)劣。

58.要求：

（1）假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。B公司2007年4月8日按每張1080元的價(jià)格購(gòu)入該債券并持有到期，則債券的持有期收益率為多少?

（2）假定到期一次還本付息，單利計(jì)息。B公司2007年4月8日按每張1480元的價(jià)格購(gòu)入該債券并持有到期，則債券的持有期收益率為多少?

（3）假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。B公司2006年4月8日按每張H20元的價(jià)格購(gòu)入該債券并持有到期，則債券的持有期年均收益率為多少?

（4）假定到期一次還本付息，單利計(jì)息。B公司2006年4月8日按每張1380元的價(jià)格購(gòu)入該債券并持有到期，則債券的持有期年均收益率為多少?

（5）假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。B公司2005年4月8日計(jì)劃購(gòu)入該債券并持有到期，要求的必要報(bào)酬率為12%，則債券的價(jià)格低于多少時(shí)可以購(gòu)入。

（6）假定到期一次還本付息，單利計(jì)息。B公司2005年4月8日計(jì)劃購(gòu)入該債券并持有到期,求的必要報(bào)酬率為12%，則債券的價(jià)格低于多少時(shí)可以購(gòu)入。

59.已知：甲、乙、丙三個(gè)企業(yè)的相關(guān)資料如下：

資料一：甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷(xiāo)售收入之間的關(guān)系如表5-17所示：

表5-17甲企業(yè)現(xiàn)金與銷(xiāo)售收入變化情況表資料二：乙企業(yè)2016年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如表5-18所示：乙企業(yè)2017年的相關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為：銷(xiāo)售收入20000萬(wàn)元，新增留存收益100萬(wàn)元；不變現(xiàn)金總額1000萬(wàn)元，每元銷(xiāo)售收入占用變動(dòng)現(xiàn)金0.05元，其他與銷(xiāo)售收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如表5-19所示：

資料三：丙企業(yè)2016年年末總股本為300萬(wàn)股，該年利息費(fèi)用為500萬(wàn)元，假定該部分利息費(fèi)用在2017年保持不變，預(yù)計(jì)2017年銷(xiāo)售收入為15000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的比率為12％。該企業(yè)決定于2017年年初從外部籌集資金850萬(wàn)元。具體籌資方案有兩個(gè)：

方案1：發(fā)行普通股股票100萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)每股8.5元。2016年每股股利(DO)為0.5元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5％；

方案2：發(fā)行債券850萬(wàn)元，債券利率10％，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。

假定上述兩方案的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)。

要求：

(1)根據(jù)資料一，運(yùn)用高低點(diǎn)法測(cè)算甲企業(yè)的下列指標(biāo)：

①每元銷(xiāo)售收入占用變動(dòng)現(xiàn)金；②銷(xiāo)售收入占用不變現(xiàn)金總額。

(2)根據(jù)資料二為乙企業(yè)完成下列任務(wù)：

①按步驟建立總資金需求模型；②測(cè)算2017年資金需求總量；③測(cè)算2017年外部融資需求量。

(3)根據(jù)資料三為丙企業(yè)完成下列任務(wù)：

①計(jì)算2017年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)；

②計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)；

③根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)法做出最優(yōu)籌資方案決策，并說(shuō)明理由；

④計(jì)算方案1增發(fā)新股的資本成本率。

60.

第

50

題

某企業(yè)2005、2006年的有關(guān)資料見(jiàn)下表：

項(xiàng)目2005年2006年銷(xiāo)售量（件）4000048000銷(xiāo)售單價(jià)（元/件）5050單位變動(dòng)成本3535固定經(jīng)營(yíng)成本（元）200000200000利息費(fèi)用（元）5000050000所得稅稅率33%33%發(fā)行在外的普通股股數(shù)（股）10000001000000

要求：

（1）計(jì)算2005年和2006年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)和每股收益（保留小數(shù)點(diǎn)后4位）；

（2）計(jì)算2006年和2007年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；

（3）利用連環(huán)替代法按順序計(jì)算分析經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)對(duì)復(fù)合杠桿系數(shù)的影響。

參考答案

1.D邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入一變動(dòng)成本，即邊際貢獻(xiàn)的大小與固定成本無(wú)關(guān)，所以，選項(xiàng)A正確；邊際貢獻(xiàn)或邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品的創(chuàng)利能力，所以，選項(xiàng)B正確；息稅前利潤(rùn)=安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率，即安全邊際額和邊際貢獻(xiàn)率與息稅前利潤(rùn)同方向變動(dòng)，所以，選項(xiàng)C正確；銷(xiāo)售（息稅前）利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，即安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率與銷(xiāo)售（息稅前）利潤(rùn)率同方向變動(dòng)，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

2.A本題考核的是對(duì)內(nèi)直接投資的含義。對(duì)內(nèi)直接投資是企業(yè)將資金直接投向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)以期獲得收益的行為，如投資固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)，墊付營(yíng)運(yùn)資金等。對(duì)外投資如合作、聯(lián)營(yíng)等。選項(xiàng)D屬于間接投資。

3.C如果臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債=臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，為平穩(wěn)型資金組合策略

如果臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債>臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，為積極型資金組合策略

如果臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債<臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，為保守型資金組合策略

4.D我國(guó)目前最常見(jiàn)的衍生工具籌資方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。

5.A本題考核股票的發(fā)行方式。股票的發(fā)行方式包括公開(kāi)間接發(fā)行和非公開(kāi)直接發(fā)行。

6.D產(chǎn)品壽命周期是指產(chǎn)品從投入市場(chǎng)到退出市場(chǎng)所經(jīng)歷的時(shí)間，一般要經(jīng)過(guò)萌芽期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。

7.D現(xiàn)金比率過(guò)高，意味著企業(yè)過(guò)多占用在盈利能力較低的現(xiàn)金資產(chǎn)上從而影響了企業(yè)盈利能力，故選項(xiàng)A不正確；產(chǎn)權(quán)比率越高，說(shuō)明企業(yè)獲得財(cái)務(wù)杠桿利益越多，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力較弱，故選項(xiàng)B不正確；凈資產(chǎn)收益率高，不一定每股收益就高，每股收益的高低還要受發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)的影響，故選項(xiàng)C不正確；某項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說(shuō)明該項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率越低，企業(yè)該項(xiàng)資產(chǎn)的管理水平越低，故選項(xiàng)D正確。

8.B按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制必須以產(chǎn)權(quán)管理為核心，以財(cái)務(wù)管理為主線，以財(cái)務(wù)制度為依據(jù)，體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度管理的思想：所以選項(xiàng)B為本題答案。

9.B回售條款是指?jìng)钟腥擞袡?quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣(mài)回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥蹢l款是債券持有人的權(quán)力，所以有利于保護(hù)債券持有人的利益。

10.A總資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響=15%×(1.25-1.5)=-3.75%。所以選項(xiàng)A為本題答案。

11.D解析：互斥方案決策方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法、計(jì)算期統(tǒng)一法。凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法適用于原始投資和項(xiàng)目計(jì)算期都相同的多方案比較決策，在所有方案中以凈現(xiàn)值法或凈現(xiàn)值率法最大為最優(yōu)方案。差額投資內(nèi)部收益率法和年等額凈回收額法適用于原始投資不同的多方案比較決策，后者尤其適用于項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策。

12.B在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法中，“接收”是一種通過(guò)市場(chǎng)來(lái)約束經(jīng)營(yíng)者的方法；“解聘”是一種通過(guò)所有者來(lái)約束經(jīng)營(yíng)者的方法。

13.B

14.A流動(dòng)比率為流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債。

選項(xiàng)BC會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)減少，長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，從而影響流動(dòng)比率下降；

選項(xiàng)D會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)增加，長(zhǎng)期負(fù)債增加，從而會(huì)使流動(dòng)比率上升；

選項(xiàng)A使流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部此增彼減，不影響流動(dòng)比率。

綜上，本題應(yīng)選A。

15.C固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。所以，股利與公司盈余緊密配合。

16.B

17.D本題考核財(cái)務(wù)活動(dòng)的投資活動(dòng)。選項(xiàng)A會(huì)產(chǎn)生資金收入，選項(xiàng)B、C都屬于對(duì)內(nèi)投資產(chǎn)生的，所以A、B、C都不正確；購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券是對(duì)外投資，同時(shí)產(chǎn)生資金支出，選項(xiàng)D是正確的。

18.A財(cái)務(wù)預(yù)算的編制需要以財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的結(jié)果1為根據(jù)；財(cái)務(wù)預(yù)算必須服從決策目標(biāo)的要求，使1決策目標(biāo)具體化、系統(tǒng)化、定量化。財(cái)務(wù)預(yù)算是藿企業(yè)全面預(yù)算體系中的最后環(huán)節(jié)，可以從價(jià)值方面總括反映經(jīng)營(yíng)決策預(yù)算和業(yè)務(wù)預(yù)算的結(jié)果，亦稱(chēng)為總預(yù)算。

19.A每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水平，每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)；每殷收益多，不一定意味著多分股利，還要看公司股利分配政策。

20.C固定股利支付率政策是指公司將每年凈收益的某一固定百分比作為股利分派給股東。固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)之一是股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分，少盈少分，無(wú)盈不分的股利分配原則。

21.B

22.C知識(shí)點(diǎn)：靜態(tài)回收期。靜態(tài)投資回收期=最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)+最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值-下年凈現(xiàn)金流量=3+(50000—10000—12000-16000)/20000=3.6(年)。

23.D在固定制造費(fèi)用的兩差異分析法下，把固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異兩個(gè)部分。

另外，在固定制造費(fèi)用的三差異分析法下，將兩差異分析法下的能量差異進(jìn)一步分解為產(chǎn)量差異和效率差異，即將固定制造費(fèi)用成本差異分為耗費(fèi)差異、產(chǎn)量差異和效率差異三個(gè)部分。

綜上，本題應(yīng)選D。

24.A內(nèi)含報(bào)酬率反映了投資項(xiàng)目可能達(dá)到的報(bào)酬率，易于被高層決策人員所理解，選項(xiàng)A的表述正確：內(nèi)含報(bào)酬率不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小，選項(xiàng)B的表述錯(cuò)誤；內(nèi)含報(bào)酬率屬于相對(duì)數(shù)指標(biāo)．適用于原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案的比較決策．選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤；壽命期不等的互斥投資方案決策應(yīng)以年金凈流量作為決策標(biāo)準(zhǔn)，選項(xiàng)D的表述錯(cuò)誤。

25.A本題考核通貨膨脹對(duì)企業(yè)的影響。通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響是多方面的，主要表現(xiàn)在：（1）引起資金占用量的增大，增加企業(yè)的資金需求；（2）引起利潤(rùn)的虛增，造成企業(yè)資金流失；（3）引起利潤(rùn)上升，提高企業(yè)的資金成本；（4）引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度；（5）引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資難度。

26.AC廣告費(fèi)和職工培訓(xùn)費(fèi)屬于固定成本。

27.BCD靜態(tài)回收期指標(biāo)能在一定程度上反映項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，靜態(tài)回收期越短投資風(fēng)險(xiǎn)越小。靜態(tài)回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，不考慮時(shí)間價(jià)值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。正由于回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒(méi)有考慮方案全部的流量及收益。所以，不能根據(jù)靜態(tài)回收期的長(zhǎng)短判斷報(bào)酬率的高低，因此選項(xiàng)B、C、D正確。

28.BC系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的。這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等。因此選項(xiàng)BC是答案。

29.BCD由兩項(xiàng)資產(chǎn)組合收益率方差的公式可知，投資總額不影響資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的大小。

30.ABCD解析：本題的考點(diǎn)是資金的含義(見(jiàn)第一章)以及資金時(shí)間價(jià)值的含義，資金的實(shí)質(zhì)是再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值，資金不能離開(kāi)再生產(chǎn)過(guò)程，離開(kāi)了再生產(chǎn)過(guò)程，既不存在價(jià)值的轉(zhuǎn)移也不存在價(jià)值的增值。在當(dāng)今利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。

31.ACD固定成本是指其總額在一定時(shí)期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。酌量性變動(dòng)成本是指通過(guò)管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。如按銷(xiāo)售收入的一定百分比支付的銷(xiāo)售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無(wú)關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加。延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。遞減曲線成本先增加后減少，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。（參見(jiàn)教材54－57頁(yè)）

【該題針對(duì)“（2015年）成本性態(tài)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

32.ABC股票回購(gòu)的方式有：(1)公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)；(2)要約回購(gòu)；(3)協(xié)議回購(gòu)。

33.ABD公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)有：①容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán);②有限債務(wù)責(zé)任;③公司制企業(yè)可以無(wú)限存續(xù);④公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金?！豆痉ā穼?duì)于設(shè)立公司的要求比設(shè)立獨(dú)資或合伙企業(yè)復(fù)雜，并且需要提交一系列法律文件，花費(fèi)的時(shí)間較長(zhǎng)，因此創(chuàng)立公司不容易。所以本題的正確答案為選項(xiàng)ABD。

34.ABC本題考核的是稅務(wù)管理的目標(biāo)。稅務(wù)管理的目標(biāo)是規(guī)范企業(yè)納稅行為、降低稅收支出、防范納稅風(fēng)險(xiǎn)。

35.ABCD【答案】ABCD

【解析】項(xiàng)目投資決策中使用的現(xiàn)金流量表的反映對(duì)象是投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，時(shí)間特征是整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期，具體用途是用于投資決策，信息屬性是對(duì)未來(lái)的反映；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表的反映對(duì)象是整個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量，時(shí)間特征是一個(gè)會(huì)計(jì)年度，具體用途反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，信息屬性是對(duì)過(guò)去的反映。

36.ABCD營(yíng)運(yùn)資金的管理應(yīng)遵循的原則：

滿足合理的資金需求；

提高資金使用效率；

節(jié)約資金使用成本；

保持足夠的短期償債能力。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

37.AC解析：本題考核股東訴訟的資格。根據(jù)規(guī)定，股份有限公司的董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損失的，連續(xù)180日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司1％以上股份的股東，可以進(jìn)行股東代表訴訟。

38.BC認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點(diǎn)：(1)為公司籌集額外的資金；(2)促進(jìn)其他籌資方式的的資本結(jié)構(gòu)。

39.AB隨銷(xiāo)售收入的變動(dòng)而成比例變動(dòng)的是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目包括庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目：經(jīng)營(yíng)性負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。留存收益是否增長(zhǎng)取決于公司是否盈利以及利潤(rùn)留存率是否大于0，與銷(xiāo)售收入的變動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)系。

40.ABC采用趨勢(shì)分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下問(wèn)題：第一，所對(duì)比指標(biāo)的計(jì)算口徑必須一致；第二，應(yīng)剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響；第三，應(yīng)運(yùn)用例外原則對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)做重點(diǎn)分析。采用比率分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點(diǎn)：第一，對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性；第二，對(duì)比口徑的一致性；第三，衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。

41.ABD內(nèi)部治理機(jī)制具體表現(xiàn)為公司章程、董事會(huì)議事規(guī)則、決策權(quán)力分配等一系列內(nèi)部控制制度；外部治理機(jī)制是通過(guò)企業(yè)外部主體如政府、中介機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)監(jiān)督約束發(fā)生作用的，這些外部的約束包括法律、法規(guī)、合同、協(xié)議等條款。

42.ABCD【答案】ABCD

【解析】出資方式可以是貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)，而非貨幣資產(chǎn)包括實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和土地使用權(quán)。

43.ABCD2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360×[(200+400)÷2]÷2000＝54(天)，2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360×[(200+600)÷2]÷1600＝90(天)，因?yàn)椋?年末現(xiàn)金+400)÷年末流動(dòng)負(fù)債＝1.2，年末現(xiàn)金÷年末流動(dòng)負(fù)債＝0.7，所以：2012年年末流動(dòng)負(fù)債為800萬(wàn)元，2012年年末現(xiàn)金為560萬(wàn)元，2012年年末速動(dòng)資產(chǎn)為960萬(wàn)元，2012年年末流動(dòng)比率＝(960+600)÷800＝1.95。

44.BD

45.ABCD本題考核的是關(guān)聯(lián)方關(guān)系的判斷。

46.N

47.N用相對(duì)數(shù)表示的貨幣時(shí)間價(jià)值也稱(chēng)為純粹利率(簡(jiǎn)稱(chēng)“純利率”)。純利率是指在沒(méi)有通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下資金市場(chǎng)的平均利率。沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，短期國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純利率。

48.N運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。在存貨模式下確定最佳現(xiàn)金持有量，只考慮機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本，而不考慮短缺成本。故兩種模式下都考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本而不是短缺成本。

49.N無(wú)面值股票是指股票票面不記載每股金額的股票。無(wú)面值股票僅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。也就是說(shuō)，這種股票只在票面上注明每股占公司全部?jī)糍Y產(chǎn)的比例，其價(jià)值隨公司財(cái)產(chǎn)價(jià)值的增減而增減。

50.N本題考核基本的量本利分析圖。根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷(xiāo)售量不變的情況下，保本點(diǎn)越低，盈利區(qū)越大，虧損區(qū)越小。

51.N備兌認(rèn)股權(quán)證是每份備兌證按一定比例含有幾家公司的若干股股票。

52.N在編制零基預(yù)算時(shí)，不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點(diǎn)，不以現(xiàn)有的費(fèi)用項(xiàng)目為依據(jù)。

53.N彈性預(yù)算是人們?yōu)榭朔鹘y(tǒng)的固定預(yù)算的缺點(diǎn)，設(shè)計(jì)出的一種適用面廣、機(jī)動(dòng)性強(qiáng)，可適用于多種情況的預(yù)算方法。

54.N要想降低約束性固定成本，只能從合理利用企業(yè)的生產(chǎn)能力人手，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益；要想降低酌量性固定成本，只有通過(guò)精打細(xì)算，編制出積極可行的費(fèi)用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行。

55.N企業(yè)現(xiàn)金管理的目的首先是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金需求，其次才是使得現(xiàn)金獲得最大的收益。

56.(1)甲方案：

項(xiàng)目計(jì)算期5年

固定資產(chǎn)原值＝100(萬(wàn)元)

固定資產(chǎn)年折＝(100—5)/5＝19(萬(wàn)元)

NCF0＝－150(萬(wàn)元)

NCF1,4＝(90－41—19)×(1—33%)+19＝39.1(萬(wàn)元)

終結(jié)點(diǎn)回收額：55萬(wàn)元

NCF5＝39.1+55=94.1(萬(wàn)元)

凈現(xiàn)值＝39.1×(P/A，10%，5)+55×(P/F，10%，5)—150＝39.1×3.7908+55×O.6209＝150＝32.37(萬(wàn)元)

乙方案：

項(xiàng)目計(jì)算期7年

固定資產(chǎn)原值＝120萬(wàn)元

固定資產(chǎn)年折舊＝(120－8)/5＝22.4(萬(wàn)元)

無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額＝25/5＝5(萬(wàn)元)

運(yùn)營(yíng)期不包含財(cái)務(wù)費(fèi)用的年總成本費(fèi)用＝80+22.4+5＝107.4(萬(wàn)元)

運(yùn)營(yíng)期年息稅前利潤(rùn)＝170—107.4＝62.6(萬(wàn)元)

運(yùn)營(yíng)期年息前稅后利潤(rùn)＝62.6×(1—33%)＝41.94(萬(wàn)元)

NCF0＝－210(萬(wàn)元)

NCF3～6＝41.94+22.4+5＝69.34(萬(wàn)元)

終結(jié)點(diǎn)回收額=65+8=73(萬(wàn)元)

NCF7＝69.34+73＝142.34(萬(wàn)元)

凈現(xiàn)值＝69.34×r(P/A，10%，7)－(P/A，10%，2)]+73×(P/F，10%，7)－210＝69.34×(4.8684－1.7355)+73×O.5132—210＝44.70(萬(wàn)元)

甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值均大于O，兩方案均可行。

(2)甲方案年等額回收額＝32.37/3.7908＝8.54(萬(wàn)元)

乙方案年等額回收額＝44.70/4.8684＝9.18(萬(wàn)元)

乙方案年等額回收額大于甲方案年等額回收額，因此，該企業(yè)應(yīng)選擇乙方案。

(3)①兩方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)為35，甲方案重復(fù)7次，乙方案重復(fù)5次。

甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝32.37+32.37×(P/F，10%，5)+32.37×(P/F，10%，10)+32.37×(P/F，10%，15)+32.37×(P/F，10%，20)+32.37×(P/F，10%，25)+32.37×(P/F，10%，30)＝32.37×(1+O.6209+O.3855+O.2394+O.1486+O.0923+0.0573)＝82.35(萬(wàn)元)

乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝44.70+44.70×(P/F，10%，7)+44.70×(P/F，10%，14)+44.70×(P/F，10%，21)+44.70X(P/F，10%，28)＝44.70×(1+0.5132+O.2633+O.1351+0.0693)＝88.55(萬(wàn)元)

因?yàn)橐曳桨刚{(diào)整后的凈現(xiàn)值大于甲方案，所以該企業(yè)應(yīng)選擇乙方案。

②兩方案的最短計(jì)算期為5年。

甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝32.37(萬(wàn)元)

乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=9.18×3.7908＝34.8(萬(wàn)元)

因?yàn)橐曳桨刚{(diào)整后的凈現(xiàn)值大于甲方案，所以該企業(yè)應(yīng)選擇乙方案。

57.（1）甲方案

年折舊額＝（100－5）/5＝19（萬(wàn)元）

NCF0＝－150（萬(wàn)元）

NCF1-4＝（90－60）×（1－33%）＋19＝39.1（萬(wàn)元）

NCF5＝39.1＋5＋50＝94.1（萬(wàn)元）

乙方案

年折舊額＝〔（120＋9.6×2）－8〕/13＝10.09（萬(wàn)元）

無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)額＝25/13＝1.92（萬(wàn)元）

NCF0＝－145（萬(wàn)元）

NCF1＝0

NCF2＝－65（萬(wàn)元）

NCF3-14＝（170－80－10.09－1.92－9.6）×（1－33%）＋10.09＋1.92＋9.6＝67.43（萬(wàn)元）

NCF15＝67.43＋65＋8＝140.43（萬(wàn)元）

（2）甲方案

NPV＝－150＋39.1×（P/A，10%，5）＋55×（P/F，10%，5）

＝－150＋39.1×3.7908＋55×0.6209

＝32.37（萬(wàn)元）

乙方案

NPV＝－145－65×（P/F，10％，2）＋67.43×〔（P/A，10%，15）－（P/A，10%，2）〕＋73×（P/F，10%，15）＝－145－65×0.8264＋67.43×（7.6061－1.7355）＋73×0.2394＝214.61（萬(wàn)元）

甲乙方案均為可行方案

（3）甲方案年等額凈回收額＝32.37/（P/A，10%，5）＝32.37/3.7908＝8.54（萬(wàn)元）

乙方案年等額凈回收額＝214.61/（P/A，10%，15）＝214.61/7.6061＝28.22（萬(wàn)元）

因?yàn)橐曳桨傅哪甑阮~凈回收額大，所以，應(yīng)選擇乙方案。

（4）甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝32.37＋32.37×（P/F，10%，5）＋32.37×（P/F，10%，10）＝32.37＋32.37×0.6209＋32.37×0.3855＝64.95（萬(wàn)元）

乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝214.61（萬(wàn)元）

因?yàn)橐曳桨刚{(diào)整后凈現(xiàn)值大，所以應(yīng)選擇乙方案。

（5）甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝32.37（萬(wàn)元）

乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝28.22×（P/A，10%，5）＝28.22×3.7908＝106.98（萬(wàn)元）

58.

（3）NPV=1000×10%×(P/A，I，2)+1000×(P/F，I，2)-1120

當(dāng)i=%，NPV=1000×10%×(P/A，3%，2)+1000×(P/F，3%，2)-1120=100×1.9135+1000×O