寧夏回族自治區(qū)石嘴山市中級會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理真題一卷(含答案)

寧夏回族自治區(qū)石嘴山市中級會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理真題一卷(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.將企業(yè)投資區(qū)分為發(fā)展性投資與維持性投資所依據(jù)的分類標(biāo)志是（）

A.按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的關(guān)系

B.按投資活動(dòng)對象的存在形態(tài)和性質(zhì)

C.按投資活動(dòng)對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響

D.按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系

2.在下列財(cái)務(wù)分析主體中，必須對企業(yè)營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是()。A.短期投資者B.企業(yè)債權(quán)人C.企業(yè)經(jīng)營者D.稅務(wù)機(jī)關(guān)

3.

第

25

題

某企業(yè)擬以“1/10，n/30”的信用條件購進(jìn)原料100萬元，則企業(yè)喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為（）。

A.15%B.10%C.30%D.18.18%

4.放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（）

A.折扣百分比的大小呈反方向變化

B.信用期的長短呈同方向變化

C.折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化

D.折扣期的長短呈同方向變化

5.下列關(guān)于直接籌資和間接籌資的說法，不正確的是（）。

6.下列哪項(xiàng)不屬于零基預(yù)算的程序()。

A.動(dòng)員企業(yè)內(nèi)部各部門員工，討論計(jì)劃期內(nèi)應(yīng)該發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目，對每一費(fèi)用項(xiàng)目編寫一套方案，提出費(fèi)用開支的目的，以及需要開支的費(fèi)用數(shù)額

B.劃分不可避免費(fèi)用項(xiàng)目和可避免費(fèi)用項(xiàng)目

C.劃分不可延緩費(fèi)用項(xiàng)目和可延緩費(fèi)用項(xiàng)目

D.劃分不可提前費(fèi)用項(xiàng)目和可提前費(fèi)用項(xiàng)目

7.D．1600

8.根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的、可實(shí)現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法稱為()。

A.零基預(yù)算法B.定期預(yù)算法C.固定預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法

9.

第

3

題

在我國，基準(zhǔn)利率通常是指（）。

A.中央銀行的再貼現(xiàn)率B.中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率C.國庫券利率D.一年期活期存款利率

10.下列各項(xiàng)中，屬于存貨固定儲(chǔ)存成本的是（）。

A.存貨資金的應(yīng)計(jì)利息B.存貨的破損和變質(zhì)損失C.倉庫折舊D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用

11.某企業(yè)的一個(gè)成本中心，生產(chǎn)某產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量為1000件，單位成本80元；實(shí)際產(chǎn)量1200件，單位成本75元，則該成本中心的成本變動(dòng)率為（）。

A.-7.5%B.-12.5%C.-6.25%D.-5%

12.公司實(shí)施稅務(wù)管理要求所能增加的收益超過稅務(wù)管理成本”體現(xiàn)的原則的是()。

A.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化原則B.依法納稅原則C.稅務(wù)支出最小化原則D.成本效益原則

13.

第

4

題

某投資組合的必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率，則該組合的口系數(shù)為（）。

A.1B.0C.3D.無法確定

14.下列各項(xiàng)中，能定期召開預(yù)算執(zhí)行分析會(huì)議、全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況、研究和解決預(yù)算執(zhí)行中存在的問題、糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差的組織是()。

A.財(cái)務(wù)管理部門B.董事會(huì)C.監(jiān)事會(huì)D.預(yù)算委員會(huì)

15.投資者對某項(xiàng)資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為()。A.實(shí)際收益率B.必要收益率C.預(yù)期收益率D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率

16.

第

22

題

某公司2007年初未分配利潤為－100萬元（超過稅前5年補(bǔ)虧期），2007年度凈利潤為1000萬元，預(yù)計(jì)2008年投資所需的資金為3000萬元，假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債資金占80%，公司按照10%的比例計(jì)提法定公積金，若公司采用剩余股利政策發(fā)放股利，則2007年度該公司可向股東支付的現(xiàn)金股利為（）萬元。

A.210B.300C.400D.220

17.在全部投資均于投資起點(diǎn)一次投入，投資期為零，投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量相等的情況下，為計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項(xiàng)目的()。

A.現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的值B.靜態(tài)回收期指標(biāo)的值C.動(dòng)態(tài)回收期指標(biāo)的值D.內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的值

18.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)績效定量評價(jià)指標(biāo)的是（）。

A.盈利能力指標(biāo)B.資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)C.經(jīng)營增長指標(biāo)D.發(fā)展創(chuàng)新指標(biāo)

19.

第

17

題

下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.因企業(yè)曰常經(jīng)營而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)，稱為資金營運(yùn)活動(dòng)

B.廣義的投資包括對外投資和內(nèi)部使用資金，狹義的投資僅指對外投資

C.企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。前者稱財(cái)務(wù)關(guān)系，后者稱財(cái)務(wù)活動(dòng)

D.企業(yè)通過籌資通?？梢孕纬蓛煞N不同性質(zhì)的資金來源：一是企業(yè)權(quán)益資金；二是企業(yè)債務(wù)資金

20.

21.甲乙兩只股票組成投資組合，甲乙兩只股票的β系數(shù)分別為0.80和1.45，該組合中兩只股票的投資比例分別為50%，則該組合的β系數(shù)為（）A.1.05B.1.15C.1.125D.1.25

22.按照期限不同，可以將金融市場分為（）。

A.基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場B.資本市場、外匯市場和黃金市場C.發(fā)行市場和流通市場D.貨幣市場和資本市場

23.

24.市場上短期國庫券利率為5%，通貨膨脹補(bǔ)償率為2%，若投資人要求的必要收益率為10%，則風(fēng)險(xiǎn)收益率為（）

A.3%B.5%C.8%D.10%

25.下列各項(xiàng)中，不屬于吸收法人投資特點(diǎn)的是()。

A.發(fā)生在法人單位之間B.法人的投資數(shù)額較少C.以參與公司利潤分配或控制為目的D.出資方式靈活多樣

二、多選題(20題)26.下列各項(xiàng)中，屬于增量預(yù)算基本假定的是()。

A.未來預(yù)算期的費(fèi)用變動(dòng)是在現(xiàn)有費(fèi)用的基礎(chǔ)上調(diào)整的結(jié)果

B.預(yù)算費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)必須進(jìn)行調(diào)整

C.原有的各項(xiàng)開支都是合理的

D.現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)為企業(yè)必需

27.下列選項(xiàng)中，屬于企業(yè)投資納稅管理的有（）。

A.企業(yè)直接投資納稅管理B.企業(yè)間接投資納稅管理C.直接對外投資納稅管理D.直接對內(nèi)投資納稅管理

28.按我國《公司法》的規(guī)定，企業(yè)對員工承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任有()。

A.按時(shí)足額發(fā)放勞動(dòng)報(bào)酬B.誠實(shí)守信，不濫用公司人格C.確保產(chǎn)品質(zhì)量，保障消費(fèi)安全D.培育良好的企業(yè)文化

29.

第

31

題

根據(jù)《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》規(guī)定，如下關(guān)于合營企業(yè)在合營期內(nèi)減少其注冊資本的程序說法正確的有（）。

A.原則上可以自行減少其注冊資本

B.原則上不得自行減少其注冊資本

C.經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)可以減少其注冊資本

D.經(jīng)工商登記機(jī)關(guān)變更登記可以減少其注冊資本

30.

第

30

題

以下關(guān)于套期保值的說法中，正確的有（）。

A.買入保值是指交易者預(yù)計(jì)在未來將會(huì)購買一種資產(chǎn)，為了規(guī)避這個(gè)資產(chǎn)價(jià)格上升后帶來的經(jīng)濟(jì)損失，而事先在期貨市場買入期貨的交易策略

B.賣出保值是指為了避免未來出售資產(chǎn)的價(jià)格下降而事先賣出期貨合約來達(dá)到保值的目的

C.在套期保值實(shí)務(wù)中，如果被套期的商品與用于套期的商品相同，屬于直接保值的形式

D.在套期保值實(shí)務(wù)中，如果被套期的商品與套期的商品不相同，則屬于交叉保值的形式

31.下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.會(huì)計(jì)信息化

32.某股份有限公司發(fā)行新股，其實(shí)施的下列行為中，不符合公司法律制度關(guān)于股票發(fā)行規(guī)定的有（）。

A.以低于其他投資者的價(jià)格向公司原股東發(fā)行股票

B.以超過股票票面金額的價(jià)格發(fā)行股票

C.向公司發(fā)起人發(fā)行無記名股票

D.向某法人股東發(fā)行記名股票．并將該法人法定代表人的姓名記載于股東名冊

33.下列各項(xiàng)中，不屬于存貨“缺貨成本”的有()。

A.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用B.產(chǎn)成品缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失C.喪失銷售機(jī)會(huì)的損失D.存貨資金的應(yīng)計(jì)利息

34.材料價(jià)格差異產(chǎn)生的原因主要有（）

A.供應(yīng)單位和供應(yīng)價(jià)格的變化B.廢品、次品率的變動(dòng)C.材料質(zhì)量的變化D.運(yùn)輸方式和運(yùn)輸路線的變化

35.與生產(chǎn)預(yù)算有直接聯(lián)系的預(yù)算是()。A.A.直接材料預(yù)算B.變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算C.銷售及管理費(fèi)用預(yù)算D.直接人工預(yù)算

36.在估算現(xiàn)金凈流量時(shí)，下列計(jì)算公式中不正確的有()。

A.某年墊支的營運(yùn)資金=追加的流動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)大量-結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債擴(kuò)大量

B.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

C.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后成本+非付現(xiàn)成本抵稅

D.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本

37.債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報(bào)酬，這些投資報(bào)酬來源于()。

A.名義利息收益B.利息再投資收益C.到期回收本金收益D.價(jià)差收益

38.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的說法中，正確的有（）。

A.是一種融資促進(jìn)工具B.有助于改善上市公司的治理機(jī)構(gòu)C.有利于降低企業(yè)資本成本D.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制

39.運(yùn)用因素分析法進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)注意的問題包括()。

A.因素分解的關(guān)聯(lián)性B.因素替代的順序性C.順序替代的連環(huán)性D.計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性

40.

第

26

題

一般來說，在其他條件不變的情況下，可以導(dǎo)致營運(yùn)資金數(shù)額增大的是（）。

A.延長存貨周轉(zhuǎn)期

B.延長應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

C.延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

D.縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

41.財(cái)務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)在（）

A.分析主體的局限性B.資料來源的局限性C.分析方法的局限性D.分析指標(biāo)的局限性

42.

第

30

題

股票的交易價(jià)格具有（）的特點(diǎn)。

A.可確定性B.事先的不確定性C.穩(wěn)定性D.市場性

43.第

28

題

影響財(cái)務(wù)管理的主要金融環(huán)境因素有（）。

A.金融工具

B.金融市場

C.利息率

D.金融機(jī)構(gòu)

44.

第

34

題

下列各項(xiàng)中，企業(yè)應(yīng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)的有（）。

A.吸收投資取得的土地使用權(quán)

B.因轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)補(bǔ)交的土地出讓金

C.自行開發(fā)并按法律程序申請取得的無形資產(chǎn)

D.無償劃撥取得的土地使用權(quán)

45.與股權(quán)籌資方式相比利用債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）。

A.籌資速度快B.籌資彈性大C.信息溝通等代理成本較低D.資本成本低

三、判斷題(10題)46.增量預(yù)算法適用于企業(yè)各項(xiàng)預(yù)算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算項(xiàng)目或預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目。（）

A.是B.否

47.企業(yè)籌資管理原則的來源經(jīng)濟(jì)原則是指要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求。()

A.是B.否

48.對于盈余不穩(wěn)定的公司而言，較多采取低股利政策。()

A.是B.否

49.標(biāo)準(zhǔn)離差率以絕對數(shù)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。（）

A.是B.否

50.第

41

題

投機(jī)一般是一種實(shí)際交割的交易行為，而投資往往是一種買空賣空的信用交易。（）

A.是B.否

51.

A.是B.否

52.

A.是B.否

53.

第40題從出租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。（）

A.是B.否

54.一般來說，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)程度密切相關(guān)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較高（）

A.是B.否

55.上市公司以現(xiàn)金為對價(jià)，采取要約方式回購股份的，視同上市公司現(xiàn)金分紅，納入現(xiàn)金分紅的相關(guān)比例計(jì)算。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.D公司2011年銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10％，股利支付率為70％，2011年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：

資產(chǎn)負(fù)債表

2011年12月31日單位：萬元

資產(chǎn)

期末數(shù)

負(fù)債及所有者權(quán)益

期末數(shù)

貨幣資金

應(yīng)收賬款

存貨

固定資產(chǎn)凈值

無形資產(chǎn)

800

700

1500

2000

1000

應(yīng)付賬款

應(yīng)付票據(jù)

長期借款

股本(每股面值1元)

資本公積

留存收益

800

600

1200

1000

1800

600

資產(chǎn)總計(jì)

6000

負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)

6000

公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到飽和，2012年計(jì)劃銷售收入達(dá)到6000萬元，為實(shí)現(xiàn)這－目標(biāo)，公司需新增設(shè)備－臺(tái)，需要200萬元資金。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目隨銷售額同比率增減。假定2012年銷售凈利率和股利支付率與上年－致，適用的企業(yè)所得稅稅率為20％。2011年長期借款的平均年利率為4％(無手續(xù)費(fèi))，權(quán)益資本成本為15％。

要求：

(1)計(jì)算2012年需增加的營運(yùn)資金(增加的營運(yùn)資金＝增加的流動(dòng)資產(chǎn)－增加的流動(dòng)負(fù)債)；

(2)計(jì)算2012年需增加的資金數(shù)額；

(3)計(jì)算2012年需要對外籌集的資金量；

(4)假設(shè)2012年對外籌集的資金是通過發(fā)行普通股解決，普通股發(fā)行價(jià)格為8元／股，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的15％，計(jì)算普通股的籌資總額以及發(fā)行的普通股股數(shù)；

(5)假設(shè)2012年對外籌集的資金是通過按溢價(jià)20％發(fā)行期限為5年，票面利率為10％，面值為1000元，每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費(fèi)率為5％。在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，計(jì)算發(fā)行債券的資本成本；

(6)如果預(yù)計(jì)2012年公司的息稅前利潤為800萬元，采用每股收益分析法確定應(yīng)該采用哪種籌資方式；

(7)如果發(fā)行債券會(huì)使得權(quán)益資本成本提高5個(gè)百分點(diǎn)；而增發(fā)普通股時(shí)，權(quán)益資本成本仍然為15％。根據(jù)籌資后的平均資本成本確定應(yīng)該采用哪種籌資方式。

57.

第

50

題

A公司的2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元營業(yè)收入4000息稅前營業(yè)利潤400利息支出100股東權(quán)益（400萬股，每股面值1元）2000權(quán)益乘數(shù)2

該公司適用的所得稅稅率為40%，股利支付率為60%，假設(shè)債務(wù)資本均為5年期、分期付息平價(jià)債券。該公司股票2007年12月31日的市盈率為20，股利的固定增長率為3.73%。

要求：

（1）計(jì)算該公司2007年的凈利潤；

（2）計(jì)算該公司2007年12月31日的每股收益、每股市價(jià)和每股股利；

（3）計(jì)算該公司的普通股資金成本、債券資金成本和加權(quán)平均資金成本（按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)）；

（4）假設(shè)公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要新增資本2000萬元，追加資本有兩種方式籌集：全部通過增發(fā)普通股或全部通過銀行長期借款取得。如果發(fā)行普通股籌集，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為20元；如果通過長期借款籌集，長期借款的年利率為6%。假設(shè)A公司固定的經(jīng)營成本和費(fèi)用可以維持在2007年每年1600萬元的水平不變，變動(dòng)成本率也可以維持2007年50%的水平不變。計(jì)算：①兩種追加籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)及此時(shí)的每股收益。②兩種追加籌資方式在每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。③若預(yù)計(jì)2008年追加籌資后的銷售增長率為20%，依據(jù)每股收益的高低確定應(yīng)采用何種籌資方式。

58.英達(dá)公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心。A投資中心的投資額為200萬元，投資報(bào)酬率為15%；B投資中心的投資報(bào)酬率為17%，剩余收益為20萬元；英達(dá)公司要求的平均最低投資報(bào)酬率為12%。英達(dá)公司決定追加投資100萬元，若投向A投資中心，每年可增加營業(yè)利潤20萬元；若投向B投資中心，每年可增加營業(yè)利潤15萬元。要求：(1)計(jì)算追加投資前A投資中心的剩余收益。(2)計(jì)算追加投資前B投資中心的投資額。(3)計(jì)算追加投資前英達(dá)公司的投資報(bào)酬率。(4)若A投資中心接受追加投資，計(jì)算其剩余收益。(5)若B投資中心接受追加投資，計(jì)算其投資報(bào)酬率。

59.某企業(yè)生產(chǎn)D產(chǎn)品，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為20000件，按照企業(yè)正常的市場銷量，公司計(jì)劃生產(chǎn)15000件，預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品的變動(dòng)制造成本為150元，計(jì)劃期的固定制造成本總額為280000元，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，計(jì)劃期的固定期間費(fèi)用總額為140000元，單位變動(dòng)期間費(fèi)用為50元，企業(yè)管理當(dāng)局確定的利潤目標(biāo)是成本利潤率必須達(dá)到25%。假定本年度還接到一額外訂單，訂購2000件D產(chǎn)品，單價(jià)265元。要求：（1）在確定計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)品單位價(jià)格時(shí)，企業(yè)決定采用以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法，你認(rèn)為成本基礎(chǔ)應(yīng)該如何選擇，為什么？按照你選擇的方法，該企業(yè)計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)品單位價(jià)格是多少？（2）在確定應(yīng)否接受額外訂單時(shí)，單位價(jià)格應(yīng)如何確定，為什么？是否應(yīng)接受額外訂單？

60.A公司是一個(gè)生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為25％。對于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種意見：l方案一：維持目前的生產(chǎn)和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售45000件，售價(jià)為240元／件，單位變動(dòng)成本為200元，固定成本為120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債400萬元(利息率5％)，普通股20萬股。方案二：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資600萬元，生產(chǎn)和銷售量不會(huì)變化，但單位變動(dòng)成本將降低至180元／件，固定成本將增加至l50萬元。借款籌資600萬元，預(yù)計(jì)新增借款的年利率為6．25％。方案三：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與方案二相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股30元，需要發(fā)行20萬股，以籌集600萬元資金。要求：(1)計(jì)算三個(gè)方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；(2)計(jì)算方案二和方案三每股收益相等的銷售量；(3)計(jì)算三個(gè)方案下，每股收益為零的銷售量；(4)根據(jù)上述結(jié)果分析：哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大?哪個(gè)方案的報(bào)酬最高?如果公司銷售量下降至30000件，方案二和方案三哪一個(gè)更好些?請分別說明理由。

參考答案

1.C選項(xiàng)A，按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資；

選項(xiàng)B，按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資；

選項(xiàng)C，按投資活動(dòng)對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響，企業(yè)投資可以劃分為發(fā)展性投資和維持性投資；

選項(xiàng)D，按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資。

綜上，本題應(yīng)選C。

2.C為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。

3.D放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為：1%/（1-1%）×360/（30-10）×100%=18.18%

4.D解析：放棄現(xiàn)金折扣成本的公式表明:放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣百分比，折扣期長短成同方向變動(dòng);與信用期的長短成反方向變動(dòng)。計(jì)算公式為:放棄現(xiàn)金折扣成本=[折扣百分比÷(1-折扣百分比)]B[360÷(信用期-折扣期)]。

5.B直接籌資是企業(yè)與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)，直接籌資方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券等，所以選項(xiàng)8的說法不正確，選項(xiàng)C的說法正確；間接籌資是企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的籌資活動(dòng)，間接籌資的基本方式是向銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式，所以選項(xiàng)A、D的說法正確。

6.D【答案】D

【解析】零基預(yù)算的程序如下：第一，動(dòng)員企業(yè)內(nèi)部各部門的員工，根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，詳細(xì)討論計(jì)劃期內(nèi)應(yīng)該發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目，并對每一費(fèi)用項(xiàng)目編寫一套方案，提出費(fèi)用開支的目的，以及需要開支的費(fèi)用數(shù)額；第二，劃分不可避免費(fèi)用項(xiàng)目和可避免費(fèi)用項(xiàng)目；第三，劃分不可延緩費(fèi)用項(xiàng)目和可延緩費(fèi)用項(xiàng)目。

7.D估計(jì)現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)該注意兩個(gè)問題：必須是項(xiàng)目的增量現(xiàn)金流量；考慮項(xiàng)目對企業(yè)其他部門的影響。綜合考慮以上因素，二分廠投資該項(xiàng)目預(yù)計(jì)的年現(xiàn)金流入＝2000－400＝1600(萬元)。

8.C固定預(yù)算法，又稱靜態(tài)預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時(shí)，只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、可實(shí)現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量等)水平作為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法。所以本題答案為選項(xiàng)C。

9.BB【解析】本題的考核點(diǎn)是利率分類?；鶞?zhǔn)利率是起到?jīng)Q定作用的利率，在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在我國是中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。

10.C固定儲(chǔ)存成本與存貨數(shù)量的多少無關(guān)，如倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等。變動(dòng)儲(chǔ)存成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨儲(chǔ)存和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等。

11.C成本變動(dòng)額＝1200×（75－80）＝－6000（元），成本變動(dòng)率＝－6000/（80×1200）×100%＝-6.25%

12.D稅務(wù)管理的目的是取得效益。成本效益原則要求企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)管理時(shí)要著眼于整體稅負(fù)的減輕，針對各稅種和企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況綜合考慮，力爭使通過稅務(wù)管理實(shí)現(xiàn)的收益增加超過稅務(wù)管理的成本。

13.B必要收益率一無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率一無風(fēng)險(xiǎn)收益率+口×市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬，由于必要收益率一無風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以，該組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝0，又由于市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬大于0，所以該組合的口系數(shù)＝0。

14.D企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算分析制度，由預(yù)算委員會(huì)定期召開預(yù)算執(zhí)行分析會(huì)議，全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況，研究、解決預(yù)算執(zhí)行中存在的問題，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差。所以選項(xiàng)D為本題答案。

15.B必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)收益率。實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。預(yù)期收益率是指在不確定條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。無風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱無風(fēng)險(xiǎn)利率，是指可以確定可知的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，它的大小由純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成。

16.C2007年度企業(yè)可向投資者支付的股利=1000－3000×(1－80%)=400(萬元)。注意：在剩余股利政策下，向股東支付的現(xiàn)金股利=當(dāng)年凈利潤－下年度投資所需的權(quán)益資金，而不考慮補(bǔ)虧和計(jì)提法定公積金。

17.B在全部投資均于投資起點(diǎn)一次投入，投資期為零，投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量相等的情況下，為計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資/相等年現(xiàn)金凈流量，該項(xiàng)目的靜態(tài)回收期=原始投資/相等年現(xiàn)金凈流量，所以選項(xiàng)B是答案。

18.D綜合績效評價(jià)由財(cái)務(wù)績效定量評價(jià)和管理績效定性評價(jià)兩部分組成。財(cái)務(wù)績效定量評價(jià)指標(biāo)是指對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營增長四個(gè)方面進(jìn)行定量對比分析和評判的指標(biāo)。發(fā)展創(chuàng)新指標(biāo)屬于管理績效定性評價(jià)指標(biāo)。

19.C企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，前者稱財(cái)務(wù)活動(dòng)，后者稱財(cái)務(wù)關(guān)系。

20.B

21.C投資組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價(jià)值比例。

該組合的β系數(shù)＝0.80×50%＋1.45×50%＝1.125。

綜上，本題應(yīng)選C。

22.D選項(xiàng)A是按所交易金融工具的屬性對金融市場進(jìn)行的分類；選項(xiàng)B是按融資對象對金融市場進(jìn)行的分類；選項(xiàng)C是按功能對金融市場進(jìn)行的分類；選項(xiàng)D是按期限對金融市場進(jìn)行的分類。

23.A

24.B必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常用短期國債的利率來近似代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以風(fēng)險(xiǎn)收益率＝10%－5%＝5%。

綜上，本題應(yīng)選B。

注意，短期國債利率＝貨幣時(shí)間價(jià)值＋通貨膨脹補(bǔ)償率。題目中的2%是做題的干擾項(xiàng)。

25.B法人投資是指法人單位以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司。吸收法人投資一般具有以下特點(diǎn)：(1)發(fā)生在法人單位之間；(2)以參與公司利潤分配或控制為目的；(3)出資方式靈活多樣。所以本題答案為選項(xiàng)B。

26.ACD【答案】ACD

【解析】增量預(yù)算的假設(shè)前提包括：(1)企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)是合理的，不需要進(jìn)行調(diào)整；(2)企業(yè)現(xiàn)有各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開支水平是合理的，在預(yù)算期予以保持；(3)以現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)和各項(xiàng)活動(dòng)的開支水平，確定預(yù)算期各項(xiàng)活動(dòng)的預(yù)算數(shù)。

27.ABCD企業(yè)投資納稅管理分為企業(yè)直接投資納稅管理和企業(yè)間接投資納稅管理，直接投資納稅管理又可以分為直接對外投資納稅管理和直接對內(nèi)投資納稅管理。

28.AD按我國《公司法》的規(guī)定，企業(yè)對員工承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任有：①按時(shí)足額發(fā)放勞動(dòng)報(bào)酬，并根據(jù)社會(huì)發(fā)展逐步提高工資水平；②提供安全健康的工作環(huán)境，加強(qiáng)勞動(dòng)保護(hù)，實(shí)現(xiàn)安全生產(chǎn)，積極預(yù)防職業(yè)?。虎劢⒐韭毠さ穆殬I(yè)教育和崗位培訓(xùn)制度，不斷提高職工的素質(zhì)和能力；④完善工會(huì)、職工董事和職工監(jiān)事制度，培育良好的企業(yè)文化。所以本題的答案為選項(xiàng)AD，選項(xiàng)B屬于企業(yè)對債權(quán)人的責(zé)任，選項(xiàng)C屬于企業(yè)對消費(fèi)者的責(zé)任。

29.BC本題考核點(diǎn)是合營企業(yè)的注冊資本。合營企業(yè)在合營期限內(nèi)，不得減少其注冊資本。但因投資總額和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模等發(fā)生變化，確需減少注冊資本的，須經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。

30.ABC套期保值是金融期貨實(shí)現(xiàn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，具體包括買入保值和賣出保值。買入保值是指交易者預(yù)計(jì)在未來將會(huì)購買～種資產(chǎn)，為了規(guī)避這個(gè)資產(chǎn)價(jià)格上升后帶來的經(jīng)濟(jì)損失，而事先在期貨市場買入期貨的交易策略。賣出保值是指為了避免未來出售資產(chǎn)的價(jià)格下降而事先賣出期貨合約來達(dá)到保值的目的。因此，選項(xiàng)A、B正確。在具體實(shí)務(wù)中，如果被套期的商品與用于套期的商品相同，屬于直接保值的形式；如果被套期的商品與套期的商品不相同，但是價(jià)格聯(lián)動(dòng)關(guān)系密切，則屬于交叉保值的形式。因此，選項(xiàng)C的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。

31.ABC經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及社會(huì)通貨膨脹水平等。會(huì)計(jì)信息化屬于技術(shù)環(huán)境的有關(guān)內(nèi)容。

32.ACD本題考核股份有限公司發(fā)行股票的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，股份有限公司每次發(fā)行股份每股的發(fā)行條件、發(fā)行價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同，即遵循“同股同價(jià)”的原則，因此選項(xiàng)A的說法是錯(cuò)誤的；股票發(fā)行價(jià)格可以按票據(jù)金額，也可以超過票面金額，但不得低于票據(jù)金額，因此選項(xiàng)B的說法是正確的，不應(yīng)該選；公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得“另立戶名“或者以“代表人姓名“記名，因此選項(xiàng)C和D的說法是錯(cuò)誤的。

33.AD缺貨成本，是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損失等。存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用和存貨資金的應(yīng)計(jì)利息屬于儲(chǔ)存成本。

34.AD選項(xiàng)AD符合題意，材料價(jià)格差異的形成受各種主客觀因素的影響，較為復(fù)雜，如市場價(jià)格、供貨廠商、運(yùn)輸方式、采購批量等的變動(dòng)，都可以導(dǎo)致材料的價(jià)格差異。

選項(xiàng)BC不符合題意，直接材料的用量差異形成的原因是多方面的，有生產(chǎn)部門原因，也有非生產(chǎn)部門原因。如產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)、原料質(zhì)量、工人的技術(shù)熟練程度、廢品率的高低等都會(huì)導(dǎo)致材料用量的差異。材料用量差異的責(zé)任需要通過具體分析才能確定，但主要往往應(yīng)由生產(chǎn)部門承擔(dān)。

綜上，本題應(yīng)選AD。

35.ABD本題的考核點(diǎn)是有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容。直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算是直接根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算編制的，而銷售及管理費(fèi)用預(yù)算多為固定成本，或根據(jù)銷售預(yù)算編制的，與生產(chǎn)預(yù)算沒有直接聯(lián)系。

36.CD營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅，所以選項(xiàng)CD的表達(dá)式不正確。

37.ABD【答案】ABD【解析】債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報(bào)酬，這些投資報(bào)酬來源于三方面，名義利息收益(面值與票面利率的乘積)、利息再投資收益、價(jià)差收益。

38.ABD認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)包括：(1)是一種融資促進(jìn)工具；(2)有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；(3)有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

39.ABC因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。運(yùn)用因素分析法應(yīng)注意的問題有：因素分解的關(guān)聯(lián)性、因素替代的順序性、順序替代的連環(huán)性和計(jì)算結(jié)果的假定性。

40.ABD現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的變化會(huì)直接影響所需營運(yùn)資金的數(shù)額，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越大，營運(yùn)資金數(shù)額越大?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，由此可知，A、B、D都會(huì)導(dǎo)致營運(yùn)資金數(shù)額增大。

41.BCD財(cái)務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標(biāo)的局限性。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

42.BD股票交易價(jià)格具有事先的不確定性和市場性特點(diǎn)。

43.ABCD對企業(yè)財(cái)務(wù)管理影響比較大的環(huán)境因素包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。其中，金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素。影響財(cái)務(wù)管理的主要金融環(huán)境因素有金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場和利息率四個(gè)方面。

44.ABC因轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)補(bǔ)交的土地出讓金作為無形資產(chǎn)中的土地使用權(quán)核算，無償劃撥取得的土地使用權(quán)不屬于無形資產(chǎn)取得的內(nèi)容。

45.ABCD利用債權(quán)籌資的優(yōu)點(diǎn)包括籌資速度較快、籌資彈性大、資本成本負(fù)擔(dān)較輕、可以利用財(cái)務(wù)杠桿、穩(wěn)定公司的控制權(quán)、信息溝通等代理成本較低。

46.N零基預(yù)算法適用于企業(yè)各項(xiàng)預(yù)算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算項(xiàng)目或預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目。

47.N企業(yè)籌資管理原則的來源經(jīng)濟(jì)原則是指要充分利用各種籌資渠道，選擇經(jīng)濟(jì)、可行的資金來源。

48.Y盈余不穩(wěn)定的公司對未來盈余的把握小，不敢貿(mào)然采取高股利的政策。

49.N標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對指標(biāo)，它以相對數(shù)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。

因此，本題表述錯(cuò)誤。

50.N投資一般是一種實(shí)際交割的交易行為，而投機(jī)往往是一種買空賣空的信用交易。

51.N

52.N代理理論認(rèn)為高水平的股利支付政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也增加了企業(yè)的外部融資成本，因此，理想的股利政策應(yīng)該是使代理成本和外部融資成本之和最小的股利政策。

53.N杠桿租賃，從承租人角度看，它與其他租賃形式無區(qū)別，同樣是按合同的規(guī)定，在基本租賃期內(nèi)定期支付定額租金，取得資產(chǎn)的使用權(quán)。但對出租人卻不同，杠桿租賃中出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資；另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借者借人其余資金。因此，出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人。如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸資金的出借者。

54.Y在總杠桿系數(shù)(公司整體風(fēng)險(xiǎn)水平)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)(經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn))和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))之間此消彼長。

55.Y上市公司以現(xiàn)金為對價(jià)，采取要約方式、集中競價(jià)方式回購股份的，視同上市公司現(xiàn)金分紅，納入現(xiàn)金分紅的相關(guān)比例計(jì)算。故本題的說法正確。56.(1)2012年的流動(dòng)資產(chǎn)增長率＝流動(dòng)負(fù)債增長率＝銷售收入增長率

＝[(6000—5000)／5000]×100％

＝20％

2012年增加的營運(yùn)資金＝增加的流動(dòng)資產(chǎn)－增加的流動(dòng)負(fù)債

＝(800＋700＋1500)×20％－(800＋600)×20％

＝320(萬元)

(2)

新增設(shè)備需要資金200萬元

2012年需增加的資金數(shù)額＝320＋200＝520(萬元)

(3)

利潤留存＝6000×10％×(1—70％)

＝180(萬元)

2012年需要對外籌集的資金量

＝520－180＝340(萬元)

(4)

普通股籌資總額＝340／(1—15％)＝400(萬元)；發(fā)行普通股股數(shù)＝400／8＝50(萬股)

(5)

1000×(1＋20％)×(1－5％)＝1000×10％×(1—20％)×(P／A，Kb，5)＋1000×(P／F，Kb，5)

即：1140＝1000×10％×(1—20％)×(P／A，Kb，5)＋1000×(P／F，Kb，5)

當(dāng)Kb＝4％時(shí)，80×(P／A，4％，5)＋1000×(P／F，4％，5)＝1178．044

當(dāng)Kb＝5％時(shí)，80×(P／A，5％，5)＋1000×(P／F，5％，5)＝1129．86

利用插值法，解得：Kb＝4．79％

(6)

若2012年對外籌集的資金是通過發(fā)行普通股解決，每股收益EPS1＝(EBIT－1200×4％)×(1—20％)／(1000＋50)

若2012年對外籌集的資金是通過發(fā)行債券解決，每股收益EPS2＝[EBIT－1200×4％－340／(95％×120％)×10％]×(1—20％)／1000

因?yàn)?，預(yù)計(jì)的息稅前利潤800萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤674．22萬元。

所以，應(yīng)該采用發(fā)行債券的籌資方式。

(7)

籌資后的長期資本總額＝1200＋3400＋520

＝5120(萬元)

增發(fā)普通股籌資后的平均資本成本

＝1200／5120×4％×(1—20％)＋3920／5120×15％

＝12．23％

發(fā)行債券籌資后的平均資本成本

＝1200／5120×4％×(1－20％)＋340／5120×

4．79％＋3580／5120×(15％＋5％)

＝15．05％

結(jié)論：應(yīng)該采用增發(fā)普通股的籌資方式。

57.(1)凈利潤=(400－100)×(1－40%)=180(萬元)

(2)A公司2007年12月31日的每股收益=180/400=0.45(元)

A公司2007年12月31日的每股市價(jià)=市盈率×每股收益=20×0.45=9(元)

A公司2007年12月31日的每股股利=(180×60%)/400=0.27(元)

權(quán)益乘數(shù)為2，則產(chǎn)權(quán)比率為1，資產(chǎn)負(fù)債率=50%

股東權(quán)益=債務(wù)資本=2000(萬元)

債券票面年利率=100/2000=5%

債券的資金成本=5%×(1—40%)=3%

加權(quán)平均資金成本＝3%×50%+6.84%×50%=4.92%

(4)

①設(shè)每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入為x，則有：

求得：x=4600(萬元)。

每股收益

②每股收益無差別點(diǎn)的營業(yè)收入為4600萬元，則每股收益無差別點(diǎn)的息稅前營業(yè)利潤=4600×(1—50%)一1600=700(萬元)。

③2008年追加籌資后的銷售增長率為20%，則預(yù)計(jì)營業(yè)收入=4000×(1+20%)=4800(萬元)由于追加籌資后的預(yù)計(jì)營業(yè)收入4800萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的營業(yè)收入4600萬元，借款籌資的每股收益大于增發(fā)股票籌資的每股收益，所以，應(yīng)選擇借款籌資。58.(1)A投資中心的經(jīng)營利潤＝200×15%＝30(萬元)A投資中心的剩余收益＝30－200×12%＝6(萬元)(2)B投資中心的剩余收益＝投資額×17%－投資額×12%＝20投資額＝20/(17%－12%)＝400(萬元)(3)投資報(bào)酬率＝(200×15%＋400×17%)÷(200＋400)＝16.33%(4)剩余收益＝(200×15%＋20)－(200＋100)×12%