現(xiàn)代養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)制度的基本模式

第三章現(xiàn)代養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的基本模式1889年，德國(guó)第一個(gè)強(qiáng)制性養(yǎng)老保險(xiǎn)2006年底，170個(gè)國(guó)家二戰(zhàn)后，《貝弗里奇報(bào)告》，公共年金計(jì)劃第一節(jié)現(xiàn)代養(yǎng)老保險(xiǎn)模式縱覽（1）養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌集方式：現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制和部分積累制（2）養(yǎng)老待遇水平的確定和發(fā)放方式：給付確定型和繳費(fèi)確定型（3）繳費(fèi)和待遇是否與個(gè)人收入相關(guān)：普遍保障模式和收入關(guān)聯(lián)模式（4）政府是否直接參與：公共年金模式、企業(yè)年金模式和個(gè)人儲(chǔ)蓄模式一、現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制和部分積累制1.現(xiàn)收現(xiàn)付模式定義：用在職職工的繳費(fèi)來(lái)支付現(xiàn)已退休老年人的養(yǎng)老金。關(guān)鍵詞：“社會(huì)統(tǒng)籌”、“社會(huì)互濟(jì)”、“代際贍養(yǎng)”優(yōu)點(diǎn)：抵御通貨膨脹缺點(diǎn)：易受到人口老齡化的沖擊2.完全積累制定義：將自己年輕時(shí)繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)積累起來(lái)，供退休后使用關(guān)鍵詞：“自我保障”優(yōu)點(diǎn)：個(gè)人繳費(fèi)積極性高，不存在代際沖突缺點(diǎn)：基金保值增值壓力大3.部分積累制定義：社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)金分為兩個(gè)部分：社會(huì)統(tǒng)籌部分和個(gè)人賬戶部分，前者實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付的財(cái)務(wù)制度，后者實(shí)行完全積累的財(cái)務(wù)制度優(yōu)點(diǎn)：將現(xiàn)收現(xiàn)付制和完全積累制結(jié)合起來(lái)，力圖在資金的橫向平衡（工作的一代與退休的一代）與縱向平衡（人口的年輕階段與老齡階段）之間尋求交點(diǎn)二、給付確定型和繳費(fèi)確定型1.給付確定制定義：對(duì)受益人的給付按照事先規(guī)定的公式支付，多數(shù)情況下是按照受益人工作時(shí)工資的一定比例（該比例稱為替代率）給付特點(diǎn)：待遇確定，繳費(fèi)不確定；“以支定收”2.繳費(fèi)確定制定義：按照一定的繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（投保費(fèi)率）籌集養(yǎng)老保險(xiǎn)基金（包括雇主和雇員的供款），并完全或部分地存入勞動(dòng)者的個(gè)人賬戶特點(diǎn)：“以收定支”；弱化了收入再分配功能；具有較強(qiáng)的激勵(lì)作用三、普遍保障模式與收入關(guān)聯(lián)模式1.普遍保障模式特點(diǎn)：覆蓋全體國(guó)民與個(gè)人收入狀況無(wú)關(guān)主要靠國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼2.收入關(guān)聯(lián)模式特點(diǎn)：①企業(yè)、個(gè)人和國(guó)家三方負(fù)擔(dān)；②養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇取決于工資收入水平；③收入再分配四、公共年金模式、企業(yè)年金模式和個(gè)人儲(chǔ)蓄模式1.公共年金模式涵義：是指政府通過(guò)立法，以工資稅或財(cái)政收入作為基金來(lái)源，并用“現(xiàn)收現(xiàn)付”方式籌集，規(guī)定養(yǎng)老金給付額度（DB），實(shí)行公共管理的養(yǎng)老保險(xiǎn)模式。

2.企業(yè)年金模式涵義：又稱私人養(yǎng)老金計(jì)劃或補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃，是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)（公共年金）的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，是多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的組成部分。3.個(gè)人儲(chǔ)蓄模式兩種理解①一種是指以強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的方式建立個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶，如新加坡的中央公積金制度和智利的個(gè)人賬戶制；②第二種理解是指自愿性的個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃，可視為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中的第三個(gè)支柱。第二節(jié)公共年金模式

一、公共年金制度的歷史發(fā)展及其主要特點(diǎn)（一）發(fā)展歷程1.社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃2.普遍社會(huì)救助計(jì)劃3.普遍養(yǎng)老金計(jì)劃（二）主要特點(diǎn)1.在資金來(lái)源上，或者以工資稅為基礎(chǔ)，或者以一般財(cái)政收入為基礎(chǔ)籌資；2.在資金籌集上，都采用現(xiàn)收現(xiàn)付或者現(xiàn)收現(xiàn)付基礎(chǔ)上的部分積累制模式；3.在養(yǎng)老金的屬性上，領(lǐng)取的養(yǎng)老金表現(xiàn)為一種社會(huì)權(quán)益；4.在養(yǎng)老金的分配上，都采取“給付確定制”；5.在養(yǎng)老金給付上，都強(qiáng)調(diào)指數(shù)化調(diào)整機(jī)制；6.在公共年金的管理上，都實(shí)行由政府公共機(jī)構(gòu)管理。二、評(píng)析公共年金模式（一）優(yōu)勢(shì)公共年金的給付水平比較穩(wěn)定；具有明顯的“收入再分配”功能；符合傳統(tǒng)的社會(huì)倫理；政府承擔(dān)了公共年金的最終支付責(zé)任。（二）不足之處人口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變帶來(lái)的挑戰(zhàn)（如圖所示）；對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)造成負(fù)面影響；缺乏激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和保值增值的手段。第三節(jié)企業(yè)年金模式一、概念、背景及其特征（一）概念、源起1.什么是“企業(yè)年金計(jì)劃”？是指企業(yè)在政府強(qiáng)制實(shí)施的公共養(yǎng)老金或國(guó)家養(yǎng)老金之外，在國(guó)家政策的指導(dǎo)下，根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)狀況建立的，為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障的補(bǔ)充性養(yǎng)老金制度。2.企業(yè)年金計(jì)劃如何演變而來(lái)？1776年美國(guó)（傷殘軍人）→1780年美國(guó)（老年津貼）→19世紀(jì)晚期（熟練工人）→二戰(zhàn)后，尤其是20世紀(jì)70、80年代后（完善階段）3.覆蓋范圍國(guó)別：法國(guó)、瑞士、丹麥等國(guó)接近100%，英國(guó)是50%-60%，美國(guó)是55%企業(yè)規(guī)模大?。ǘ┗咎卣?.企業(yè)的參與自主性；2.政府的稅收優(yōu)惠和限制規(guī)范；3.基金的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)；4.賬戶的私有屬性。二、企業(yè)年金的主要類型1.根據(jù)創(chuàng)立主體的不同：分為由單個(gè)企業(yè)創(chuàng)立的和由多個(gè)企業(yè)（行業(yè)）創(chuàng)立的2.根據(jù)供款來(lái)源不同：分為個(gè)人繳費(fèi)型和個(gè)人不繳費(fèi)型3.根據(jù)決定因素不同：分為強(qiáng)制型、自愿型和集團(tuán)談判決定型4.根據(jù)籌資方式不同：分為積累制和現(xiàn)收現(xiàn)付制5.根據(jù)籌資和待遇計(jì)發(fā)辦法的不同：分為給付確定制和繳費(fèi)確定制三、企業(yè)年金模式的利弊分析（一）優(yōu)點(diǎn)1.企業(yè)年金計(jì)劃是公共年金計(jì)劃的重要補(bǔ)充和擴(kuò)大，有利于完善多層次的養(yǎng)老保障體系；2.是提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和增強(qiáng)企業(yè)凝聚力的重要手段；3.對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)作有積極影響。（二）缺點(diǎn)1.覆蓋范圍不夠普遍、不夠均等；2.收益不確定。四、我國(guó)企業(yè)年金的發(fā)展現(xiàn)狀和特點(diǎn)（一）現(xiàn)狀2000年，國(guó)務(wù)院《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系試點(diǎn)方案》（國(guó)發(fā)【2000】42號(hào)）將企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)正式更名為“企業(yè)年金”截至2006年底，全國(guó)已有2.4萬(wàn)多家企業(yè)建立了企業(yè)年金但覆蓋范圍僅為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的5.14%，與其他國(guó)家相比，差距明顯（如圖所示）部分工業(yè)化國(guó)家的企業(yè)年金的覆蓋面和資產(chǎn)占GDP的比例國(guó)家企業(yè)年金對(duì)勞動(dòng)者覆蓋率（％）企業(yè)年金占GDP的比例（％）

（1990-1991）澳大利亞6039比利時(shí)5—加拿大4535丹麥近10060法國(guó)803德國(guó)654日本388荷蘭8276瑞士9270英國(guó)50-6073美國(guó)5566（二）特點(diǎn)1.企業(yè)年金的發(fā)展?jié)摿薮螅?.企業(yè)年金的行業(yè)分布不平衡（如圖所示）；3.企業(yè)年金的地區(qū)發(fā)展部平衡。部分行業(yè)參與企業(yè)年金的基本情況（2002）行業(yè)參保人數(shù)（萬(wàn)人）積累基金規(guī)模（億元）電力11058郵電11022.45（1997）石油35.262.35工行551.7224農(nóng)行51.51中行200.862有色5.40.161關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)國(guó)民基本年金B(yǎng)asic-StatePension國(guó)家收入關(guān)聯(lián)年金StateEarning-RelatedPension復(fù)習(xí)題

1.目前世界上養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的基本模式有哪幾種？每種模式各具有哪些主要特點(diǎn)？2.公共年金計(jì)劃有哪些特點(diǎn)？如何評(píng)價(jià)公共年金計(jì)劃？3.企業(yè)年金的概念和基本特征是什么？4.企業(yè)年金的主要類型及其含義是什么？5.發(fā)展企業(yè)年金的意義體現(xiàn)在何處？Thanks!年度工作總結(jié)匯報(bào)ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國(guó)際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點(diǎn)發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠(chéng)治業(yè)誠(chéng)即真誠(chéng)、誠(chéng)實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠(chéng)信就是要守諾、踐約、無(wú)欺。如果有人要問(wèn)英國(guó)人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來(lái)的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！?guó)法學(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類的想像力相媲美?！绹?guó)信托法權(quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)信托制度框架下突出的財(cái)產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺(tái)，諸多單項(xiàng)條例即將出臺(tái)——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強(qiáng)發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來(lái)，集合資金信托計(jì)劃1053個(gè)，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財(cái)產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財(cái)產(chǎn)為資金信托，財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開(kāi)始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)?！y監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷，中國(guó)長(zhǎng)沙信托論壇(2004.10）一般特點(diǎn)由單一信托到集合信托由資金信托向財(cái)產(chǎn)信托過(guò)渡運(yùn)用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運(yùn)用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會(huì)計(jì)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究?jī)身?xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級(jí)信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專業(yè)保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等，增級(jí)工具主要有：政府承諾函、保險(xiǎn)、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內(nèi)部信用增級(jí)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來(lái)實(shí)現(xiàn),可避免利用外部信用增級(jí)工具較容易受信用增級(jí)提供者信用等級(jí)下降風(fēng)險(xiǎn)的影響的風(fēng)險(xiǎn)。增級(jí)工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級(jí)，不同檔級(jí)的受益權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內(nèi)部信用增級(jí)——構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)遵照風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的原則，通過(guò)組合策略，向選擇不同風(fēng)險(xiǎn)-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，能保證不同層次受益權(quán)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項(xiàng)目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項(xiàng)目本身性質(zhì)以及外部信用擔(dān)保的制約，而僅僅依賴于項(xiàng)目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實(shí)現(xiàn)。可保障那些偏好于穩(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者在總體收益情況較差時(shí)自愿讓渡財(cái)產(chǎn)以補(bǔ)貼保本型投資者，而在總體收益較好時(shí)獲得獨(dú)享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國(guó)信托法律框架下的所有權(quán)概念簡(jiǎn)析信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國(guó)企國(guó)有股權(quán)退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目某酒店式公寓收購(gòu)項(xiàng)目信托解決方案某國(guó)企改革信托解決方案項(xiàng)目情況根據(jù)有關(guān)部門對(duì)某大型國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過(guò)信托方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計(jì)劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權(quán)。信托計(jì)劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者，同時(shí)在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)立特別委員會(huì)（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會(huì)組織）以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的重大以外問(wèn)題。

某國(guó)企改革信托解決方案簡(jiǎn)要分析本項(xiàng)目的最大特點(diǎn)是創(chuàng)造性地運(yùn)用了信托法律框架下的所有權(quán)的可分拆性和內(nèi)部信用增級(jí)來(lái)探索國(guó)有企業(yè)改革之路。同時(shí)，該項(xiàng)目通過(guò)改組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者（職業(yè)經(jīng)理人），對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，并在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)計(jì)特別委員會(huì)，以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的意外及重大事項(xiàng)的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結(jié)構(gòu)予以完善，同時(shí)滿足了市場(chǎng)上各類投資者的收益及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目項(xiàng)目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國(guó)22個(gè)省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權(quán)資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)包，委托給中信信托設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級(jí)受益權(quán)的預(yù)計(jì)收益率為4.17%。信托設(shè)立后，華融將全部信托受益權(quán)分為優(yōu)先級(jí)受益權(quán)和次級(jí)受益權(quán)，其中10億元優(yōu)先受益權(quán)主要轉(zhuǎn)讓給機(jī)構(gòu)投資者。華融擁有全部次級(jí)受益權(quán)，收益超過(guò)4.17%的部分全部歸華融所有。中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)級(jí)公司預(yù)測(cè)，華融公司132.5億元資產(chǎn)包未來(lái)處置產(chǎn)生的AAA級(jí)現(xiàn)金流可達(dá)12.07億元。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目華融資產(chǎn)管理公司(委托人)中信信托（受托人）機(jī)構(gòu)投資者132.5億元債權(quán)委托華融資產(chǎn)管理公司（受益人）委托優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓委托處置非貨幣性信貸資產(chǎn)10億元優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓享有劣后受益權(quán)中誠(chéng)信評(píng)級(jí)AAA級(jí)，產(chǎn)生12.07億元現(xiàn)金流優(yōu)先受益權(quán)預(yù)期收益率為4.17%注：上述圖表根據(jù)該產(chǎn)品宣傳資料構(gòu)畫。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目簡(jiǎn)要分析該項(xiàng)目利用資產(chǎn)證券化和信托的基本原理，借鑒了基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制、現(xiàn)金流包裝技術(shù)、以特定資產(chǎn)為支撐的投資合同、表外處理、優(yōu)先級(jí)/次級(jí)交易信用增級(jí)模式等資產(chǎn)證券化思路，通過(guò)華融公司向投資者轉(zhuǎn)讓信托項(xiàng)下的優(yōu)先級(jí)受益權(quán)方式，創(chuàng)造性地吸引社會(huì)資金參與不良資產(chǎn)處置，獲得了加快資產(chǎn)變現(xiàn)進(jìn)度，提前收回不良資產(chǎn)處置收入良好效果。某酒店式公寓收購(gòu)項(xiàng)目項(xiàng)目情況A公司擬承債式收購(gòu)B公司所有的某酒店式公寓項(xiàng)目，而A公司既想發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的功能