進(jìn)一步完善我國(guó)證券市場(chǎng)的信息公開(kāi)制度

第頁(yè)共頁(yè)進(jìn)一步完善我國(guó)證券市場(chǎng)的信息公開(kāi)制度進(jìn)一步完善我國(guó)證券市場(chǎng)的信息公開(kāi)制度證券市場(chǎng)的信息公開(kāi)制度是證券法律制度的核心，而且可以有效的防范與化解證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)廣闊證券投資者的利益。但由于我國(guó)的證券法對(duì)于信息公開(kāi)制度的規(guī)定過(guò)于原那么性制度化，所以還有待于進(jìn)一步討論和完善。一、信息公開(kāi)制度的含義及必要性信息公開(kāi)制度是指發(fā)行證券的公司在證券發(fā)行與交易諸環(huán)節(jié)中可以依法公開(kāi)有關(guān)自己發(fā)行證券的一切真實(shí)信息而建立的一整套制度.其完好的內(nèi)容包括公開(kāi)發(fā)行，定期報(bào)告公開(kāi)和重大事件的臨時(shí)公開(kāi)。證券市場(chǎng)的信息公開(kāi)制度是一項(xiàng)與三公原那么嚴(yán)密相連的制度。我國(guó)證券法第3條規(guī)定：“證券的發(fā)行，交易活動(dòng)，必須實(shí)行公開(kāi)，公平，公正的原那么。”三公原那么中，公開(kāi)是核心，我國(guó)證券法也正是在公開(kāi)原那么的根底上建立和形成了一整套的信息公開(kāi)制度。公開(kāi)的證券信息一方面可以使資金規(guī)模小，信息獲取途徑少的證券投資者防范高速流動(dòng)的投機(jī)資本市場(chǎng)給證券市場(chǎng)帶來(lái)繁榮場(chǎng)面的同時(shí)所隱藏的宏大投資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，也能促使欲借資本市場(chǎng)謀求快速開(kāi)展的上市公司迅速得到融資。二、我國(guó)證券市場(chǎng)的信息公開(kāi)制度的現(xiàn)狀分析^p與問(wèn)題透析近幾年來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)的信息公開(kāi)方面違法行為相當(dāng)嚴(yán)重。從瓊民到紅光，自銀廣夏到鄭百文，以致于華紡股份上市第二天就發(fā)布公告成認(rèn)公司上市時(shí)公布的信息虛假。就連一直在二級(jí)市場(chǎng)上相當(dāng)活潑和強(qiáng)勢(shì)的`啤酒花近期也被死死砸在跌停板上，原因就是涉及10億元的地下?lián)s一直沒(méi)有任何的信息披露。根據(jù)我國(guó)____地區(qū)證監(jiān)部門(mén)及政權(quán)交易所上市公司申報(bào)子公司資料及查訪顯示：1998-2000年4月異常上市的公司約有50家，其中6成的公司有挪用公司資產(chǎn)，利益輸送或虛偽不實(shí)的情況①。證券市場(chǎng)的信譽(yù)危機(jī)像傳染病一樣迅速擴(kuò)散開(kāi)來(lái)。這不禁使我們想問(wèn)中國(guó)證券市場(chǎng)你怎么了？〔一〕被無(wú)視的信息公開(kāi)我國(guó)證券法第10條規(guī)定：“公開(kāi)發(fā)行的證券，必須符合法律，行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院受權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)或?qū)徟唇?jīng)依法核準(zhǔn)或?qū)徟?，任何單位和個(gè)人不得向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行證券?！狈擅鞔_規(guī)定了我國(guó)目前證券的發(fā)行與上市采取審批制。而主管部門(mén)在對(duì)發(fā)行和上市的主體資信及經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)展評(píng)估時(shí)往往不以時(shí)常市場(chǎng)需求為指南，同時(shí)對(duì)于上市公司自身來(lái)說(shuō)又怠于履行公開(kāi)義務(wù)的要求。長(zhǎng)此以來(lái)，主管部門(mén)根據(jù)政府的偏好暗箱操作使得經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)面臨融資困境，而那些經(jīng)營(yíng)才能較差的國(guó)有企業(yè)為了爭(zhēng)取稀缺的上市資而進(jìn)展違規(guī)包裝的又比比皆是。由此可見(jiàn)，證券上市采取單一政府審批制已無(wú)法適應(yīng)高度靈敏的證券市場(chǎng)，反而給層層官卡“的____提供了滋生的溫床?！捕称墼p的公開(kāi)信息上市公司的信息公開(kāi)包含：發(fā)行公開(kāi)與持續(xù)公開(kāi)兩方面的內(nèi)容。其表達(dá)形式主要有招股說(shuō)明書(shū)，上市報(bào)告書(shū)，定期報(bào)告書(shū)，重大事件的臨時(shí)報(bào)告，公司收買(mǎi)報(bào)告書(shū)等各種形式的財(cái)務(wù)報(bào)表。而正是在這些財(cái)務(wù)報(bào)表的制作過(guò)程中上市公司往往可以采用當(dāng)期利潤(rùn)增長(zhǎng)，而實(shí)際消耗并未下降；粗制濫造降低效勞質(zhì)量從而掩蓋變相提價(jià)；通過(guò)交納資金占用費(fèi)的方式托管經(jīng)營(yíng)；或向關(guān)聯(lián)方面低價(jià)購(gòu)入資產(chǎn)而虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，違規(guī)提供地下?lián)５雀鞣N手段包裝上市圈錢(qián)。例如96年紅光實(shí)業(yè)股份在其股票上市的申報(bào)材料中就采取了虛構(gòu)產(chǎn)品銷售，虛增產(chǎn)品庫(kù)存，和違規(guī)帳務(wù)處理等手段將1996年度實(shí)際虧損1.3億元，虛報(bào)為盈利5400萬(wàn)元，從而騙取上市資格。剛剛上市半年后，在1998年4月公布的1997年度報(bào)告中既告虧損1.98億元之巨，引起市場(chǎng)一片嘩然