貴州茅臺財務分析報告完整建議

/課程名稱：財務管理學任課老師：章細貞制作團隊：統(tǒng)計1203班黃偉毅〔組長孔睿崢〔隊員李犁〔隊員目錄一、總體概述二、財務報表〔一資產(chǎn)負債表〔二利潤表〔三現(xiàn)金流量表三、財務能力分析〔一償債能力分析〔二運營能力分析〔三盈利能力分析〔四發(fā)展能力分析四、財務趨勢分析五、財務綜合分析六、建議與改進一、總體概述二、財務報表分析合并資產(chǎn)負債表項目附注期末余額年初余額流動資產(chǎn)：貨幣資金〔一25,185,009,331.6822,061,999,850.17結算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應收票據(jù)〔二296,084,005.00204,079,117.80應收賬款〔四927,222.7917,818,147.27預付款項〔六4,304,579,299.683,872,870,407.89應收保費應收分保賬款應收分保合同準備金應收利息〔三188,599,147.23264,612,813.22應收股利其他應收款〔五119,574,188.82137,968,684.11買入返售金融資產(chǎn)存貨〔七11,836,810,239.039,665,727,593.42一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計41,931,583,434.2336,225,076,613.88非流動資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款〔八90,527,500.00可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資〔九50,000,000.0050,000,000.00長期應收款長期股權投資〔十4,000,000.004,000,000.00投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)〔十一8,523,256,960.116,807,333,231.09在建工程〔十二456,328,292.13392,672,323.95工程物資〔十三1,725,110.462,676,942.59固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)〔十四3,563,308,110.51862,615,899.20開發(fā)支出商譽長期待攤費用〔十五8,048,744.9610,177,029.43遞延所得稅資產(chǎn)〔十六>825,372,524.65643,656,913.32其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計13,522,567,242.828,773,132,339.58資產(chǎn)總計55,454,150,677.0544,998,208,953.46流動負債：短期借款向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放〔十八2,773,189,099.54拆入資金交易性金融負債應付票據(jù)應付賬款〔十九284,748,288.89345,280,977.68預收款項〔二十3,045,113,586.105,091,386,269.55賣出回購金融資產(chǎn)款應付手續(xù)費及傭金應付職工薪酬〔二十一260,284,491.74269,657,755.58應交稅費〔二十二3,311,880,890.492,430,093,461.38應付利息〔二十三27,383,888.89應付股利其他應付款〔二十四1,604,688,158.141,389,984,092.02應付分保賬款保險合同準備金代理買賣證券款代理承銷證券款一年內(nèi)到期的非流動負債其他流動負債流動負債合計11,307,288,403.799,526,402,556.21非流動負債：長期借款應付債券長期應付款專項應付款〔二十五17,770,000.0017,770,000.00預計負債遞延所得稅負債其他非流動負債非流動負債合計17,770,000.0017,770,000.00負債合計11,325,058,403.799,544,172,556.21所有者權益〔或股東權益：實收資本〔或股本〔二十六1,038,180,000.001,038,180,000.00資本公積〔二十七1,374,964,415.721,374,964,415.72減：庫存股專項儲備盈余公積〔二十八4,220,803,927.183,036,434,460.46一般風險準備〔二十九13,296,286.27未分配利潤〔三十35,974,971,858.6428,700,075,247.50外幣報表折算差額歸屬于母公司所有者權益合計42,622,216,487.8134,149,654,123.68少數(shù)股東權益1,506,875,785.451,304,382,273.57所有者權益合計44,129,092,273.2635,454,036,397.25負債和所有者權益總計55,454,150,677.0544,998,208,953.46合并利潤表單位：元幣種：人民幣項目附注本期金額上期金額一、營業(yè)總收入31,070,596,222.2326,455,335,152.99其中：營業(yè)收入〔三十一30,921,801,316.6026,455,335,152.99利息收入〔三十二148,673,987.03已賺保費手續(xù)費及傭金收入〔三十二120,918.60二、營業(yè)總成本9,282,061,270.237,627,698,585.34其中：營業(yè)成本〔三十一2,193,920,307.992,044,306,468.76利息支出〔三十二35,507,483.16手續(xù)費及傭金支出〔三十二90,547.86退保金賠付支出凈額提取保險合同準備金凈額保單紅利支出分保費用營業(yè)稅金及附加〔三十三2,790,747,889.492,572,644,755.42銷售費用〔三十四1,858,132,722.711,224,553,444.02管理費用〔三十五>2,834,740,716.002,204,190,581.13財務費用〔三十六>-429,074,364.68-420,975,922.49資產(chǎn)減值損失〔三十八-2,004,032.302,979,258.50加：公允價值變動收益〔損失以"－"號填列投資收益〔損失以"－"號填列〔三十七3,010,000.003,103,250.00其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益匯兌收益〔損失以"－"號填列三、營業(yè)利潤〔虧損以"－"號填列21,791,544,952.0018,830,739,817.65加：營業(yè)外收入〔三十九32,763,249.146,756,532.19減：營業(yè)外支出〔四十391,947,775.17137,005,880.68其中：非流動資產(chǎn)處置損失8,997,287.17165,718.82四、利潤總額〔虧損總額以"－"號填列21,432,360,425.9718,700,490,469.16減：所得稅費用〔四十一5,467,460,544.924,692,039,766.99五、凈利潤〔凈虧損以"－"號填列15,964,899,881.0514,008,450,702.17歸屬于母公司所有者的凈利潤15,136,639,784.3513,308,079,612.88少數(shù)股東損益828,260,096.70700,371,089.29六、每股收益：〔一基本每股收益14.5812.82〔二稀釋每股收益14.5812.82七、其他綜合收益15,964,899,881.0514,008,450,702.17八、綜合收益總額15,136,639,784.3513,308,079,612.88歸屬于母公司所有者的綜合收益總額828,260,096.70700,371,089.29歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額現(xiàn)金流量表單位：元幣種：人民幣項目附注本期金額上期金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金33,233,870,603.6528,912,367,684.82客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額2,773,189,099.54向中央銀行借款凈增加額向其他金融機構拆入資金凈增加額收到原保險合同保費取得的現(xiàn)金收到再保險業(yè)務現(xiàn)金凈額保戶儲金及投資款凈增加額處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金120,698,483.40拆入資金凈增加額回購業(yè)務資金凈增加額收到的稅費返還收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金〔四十三1585,366,816.43387,671,188.51經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計36,713,125,003.0229,300,038,873.33購買商品、接受勞務3,152,308,925.472,707,393,653.33支付的現(xiàn)金客戶貸款及墊款凈增加額91,447,500.00存放中央銀行和同業(yè)款項凈增加額3,193,267,094.01支付原保險合同賠付款項的現(xiàn)金支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金8,214,142.13支付保單紅利的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金3,135,608,084.792,953,919,072.54支付的各項稅費12,533,350,979.2110,170,840,319.22支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金〔四十三21,943,903,415.491,546,575,218.99經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計24,058,100,141.1017,378,728,264.08經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12,655,024,861.9211,921,310,609.25二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金10,000,000.00取得投資收益收到的現(xiàn)金3,010,000.004,129,000.00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額79,000.00處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金〔四十三3756,386,234.64340,299,568.00投資活動現(xiàn)金流入小計759,396,234.64354,507,568.00購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金5,405,740,026.234,211,900,807.91投資支付的現(xiàn)金質(zhì)押貸款凈增加額取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金〔四十三4692,967,608.36342,083,058.36投資活動現(xiàn)金流出小計6,098,707,634.594,553,983,866.27投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-5,339,311,399.95-4,199,476,298.27三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金6,000,000.00392,000,000.00其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金6,000,000.00392,000,000.00取得借款收到的現(xiàn)金發(fā)行債券收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金〔四十三517,474.7889,497.15籌資活動現(xiàn)金流入小計6,017,474.78392,089,497.15償還債務支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金7,391,988,549.254,306,614,120.00其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤631,766,584.82200,188,455.98支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計7,391,988,549.254,306,614,120.00籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-7,385,971,074.47-3,914,524,622.85四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-70,257,612.503,807,309,688.13加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額22,061,999,850.1718,254,690,162.04六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額21,991,742,237.6722,061,999,850.17三、財務能力分析〔一償債能力分析：相關財務指標：、〔1流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債；該公司的流動比率為3.71〔根據(jù)西方的經(jīng)驗.流動比率的標準比率應該在2：1左右比較合適；〔2速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債；該公司的速動比率為2.28〔根據(jù)西方的經(jīng)驗.流動比率的標準比率應該在1：1左右比較合適；〔3現(xiàn)金比率=〔現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物/流動負債該公司的現(xiàn)金比率為2.23；〔4現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/流動負債；該公司的現(xiàn)金流量比率為111.92；〔5資產(chǎn)負債率=〔負債總額/資產(chǎn)總額*100%；該公司的資產(chǎn)負債率為20.42；〔6股東權益比率=〔股東權益總額/資產(chǎn)總額*100%；〔7權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權益總額；〔8產(chǎn)權比率=負債總額/股東權益總額；〔9償債保障比率=負債總額/經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量；〔10利息保障倍數(shù)=〔稅前利潤+利息費用/利息費用〔11現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=〔經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+現(xiàn)金利息支付+付現(xiàn)所得稅/現(xiàn)金利息支出財務指標名稱流動比率3.71速動比率2.28現(xiàn)金比率2.23現(xiàn)金流量比率111.92資產(chǎn)負債率20.42%股東權益比率76.86%權益乘數(shù)1.3產(chǎn)權比率25.66%償債保障比率89.49%利息保障倍數(shù)-現(xiàn)金利息保障倍數(shù)2.01根據(jù)以上數(shù)據(jù).我們可以發(fā)現(xiàn)XX茅臺公司的不管是短期償債能力還是長期償債能力都是相當?shù)暮玫?。但是從資產(chǎn)負債率來看.負債僅占資產(chǎn)的20.42%這個比率顯然有點低.說明企業(yè)管理者比較保守.對于前途信心不足.利用債權人資本進行經(jīng)營活動的能力比較低.或者說.企業(yè)管理者對于企業(yè)管理上還有提高的空間.企業(yè)的滯留資本可能沒有得到合理的應用.會導致企業(yè)的盈利能力。〔二運營能力分析相關財務指標〔1應收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額；應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)率〔2存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率〔3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額〔4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值〔5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額財務指標名稱應收賬款周轉(zhuǎn)率/應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)0.11/3299.14存貨周轉(zhuǎn)率/存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)0.2/1764.17流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.79固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.03總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.62根據(jù)以上數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)XX茅臺公司的各項周轉(zhuǎn)率都是很低的.除了固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還屬于過得去的情況.顯然20XX該公司處于一個運管疲軟期.或者說.企業(yè)的經(jīng)營管理仍有很大的提高空間.資金利用效率也不高.各個環(huán)節(jié)〔供產(chǎn)銷都需要改進?！踩芰Ψ治鱿嚓P財務指標〔1資產(chǎn)報酬率：1.資產(chǎn)息稅前利潤率=〔息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額*100%2.資產(chǎn)利潤率=〔利潤總額/資產(chǎn)平均總額*100%3資產(chǎn)凈利率=<凈利潤/資產(chǎn)平均總額>*100%.〔2股東權益報酬率=〔凈利潤/股東權益總額*100%〔3銷售毛利率=〔銷售毛利/營業(yè)收入凈額*100%=[〔營業(yè)收入凈額—營業(yè)成本/營業(yè)收入凈額]*100%〔4銷售凈利率=〔凈利潤/營業(yè)收入凈額*100%〔5成本費用凈利率=凈利潤/成本費用總額*100%〔6每股利潤=〔凈利潤-優(yōu)先股股利/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)〔7每股現(xiàn)金流量=〔經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利>/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)〔8每股股利=〔現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利/發(fā)行在外的普通股股數(shù)〔9股利支付率=每股股利/每股利潤*100%〔10每股凈資產(chǎn)=股東權益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)〔11市盈率=每股市價/每股利潤〔12市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)財務指標名稱資產(chǎn)報酬率〔資產(chǎn)凈利率30.14%股東權益報酬率-銷售毛利率92.9%銷售凈利率48.95%每股利潤14.58成本費用凈利率-每股利潤-每股現(xiàn)金流量12.19每股股利-每股支付率-每股凈資產(chǎn)41.05市盈率-市凈率-以上數(shù)據(jù)可以說明.該企業(yè)的盈利能力還是很可觀的.但是還是存在很大的空間可以探索?！菜陌l(fā)展能力分析相關財務指標〔1銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額*100%〔2資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額*100%〔3股東資本增長率=本年股東權益增長額/年初股東權益總額*100%〔4可持續(xù)增長率=〔凈利潤*收益留存率/年初股東權益總額*100%=股東權益報酬率*收益留存率=股東權益報酬率*〔1-股利支付率〔5利潤增長率=本年利潤總額增長額/上年利潤總額*100%財務指標名稱銷售增長率16.88%資產(chǎn)增長率23.24%股東資本增長率24.47%可持續(xù)增長率-利潤增長率14.61%從上面的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn).其實整個XX茅臺公司的發(fā)展能力還是不錯的.在銷售.利潤.股東資本.資產(chǎn)等方面上的增長率與同企業(yè)相比.也沒有落后。綜合上面的能力分析.我們可以大致的了解XX茅臺公司的各項能力：在償債能力上.茅臺公司是十分好的.不管是現(xiàn)金還是資產(chǎn)負債上都有很多空間留余；在運營能力上.就顯然有些問題了.從數(shù)據(jù)來看.可能是管理者采取比較保守的運營方針.對于企業(yè)的資產(chǎn)資金的運營上沒有充分的利用.還有很大的提高空間；在盈利能力上.我們可以發(fā)現(xiàn)茅臺公司的盈利能力還是十分可觀的.但是就短期投資者入股來說.顯然有些雞肋.因為起步的股價還是挺高的.可盈利的空間較小.但是對于公司來說.在盈利能力上.茅臺公司呈現(xiàn)的是健康的走勢；在發(fā)展能力來說.較同類型企業(yè).他的各項財務指標也并沒有多大的出入.顯然發(fā)展能力還是屬于比較健康的狀況的.發(fā)展的空間還是可以的。四、財務趨勢分析資產(chǎn)負債表指標<單位：百萬元>20XX報20XX報20XX報20XX報20XX報貨幣資金9743.1512888.3918254.692206225185.01交易性金融資產(chǎn)應收票據(jù)380.76204.81252.1204.08296.08應收賬款21.391.252.2317.820.93預付款項1203.131529.871861.033872.874304.58應收利息1.9142.73225.18264.61188.6應收股利其他應收款9659.147.29137.97119.57應收關聯(lián)公司款存貨4192.255574.137187.129665.7311836.81消耗性生物資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)17其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計15655.5920300.2827829.6336225.0841931.58可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資1060605050長期應收款長期股權投資44444投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)3168.734191.855426.016807.338523.26在建工程193.96263.46251.45392.67456.33工程物資24.9218.534.922.681.73固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)465.55452.32808.43862.623563.31開發(fā)支出商譽長期待攤費用21.4718.713.8110.188.05遞延所得稅資產(chǎn)225.42278.44502.63643.66825.37其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計4114.045287.37071.248773.1313522.57資產(chǎn)總計19769.6225587.5834900.8744998.2155454.15短期借款交易性金融負債應付票據(jù)應付賬款139.12232.01172.34345.28284.75預收賬款3516.424738.577026.655091.393045.11應付職工薪酬463.95500.26577.52269.66260.28應交稅費140.52419.88788.082430.093311.88應付利息27.38應付股利137.21318.58其他應付款710.83818.88916.121389.981604.69應付關聯(lián)公司款一年內(nèi)到期的非流動負債其他流動負債流動負債合計5108.067028.199480.729526.411307.29長期借款應付債券長期應付款專項應付款101016.7717.7717.77預計負債遞延所得稅負債其他非流動負債非流動負債合計101016.7717.7717.77負債合計5118.067038.199497.499544.1711325.06實收資本〔或股本943.8943.81038.181038.181038.18資本公積1374.961374.961374.961374.961374.96庫存股盈余公積1585.672176.752640.923036.434220.8未分配利潤10561.5513903.2619937.1228700.0835974.97外幣報表折算差額非正常經(jīng)營項目收益調(diào)整股東權益合計〔不含少數(shù)股東權益14465.9818398.7724991.1834149.6542622.22少數(shù)股東權益185.58150.62412.21304.381506.88股東權益合計〔含少數(shù)股東權益14651.5718549.3925403.3835454.0444129.09負債和股東權益合計19769.6225587.5834900.8744998.2155454.15一比較資產(chǎn)負債表分析：分析XX茅臺2009-20XX度的比較資產(chǎn)負債表可知：〔1總資產(chǎn)變化分析。20XX的資產(chǎn)總額為19769.62萬元.20XX的資產(chǎn)總額為25587.58萬元.20XX比20XX增長5817.96萬元.增長29.43%；20XX的資產(chǎn)總額為34900.87萬元.20XX比20XX增長9313.29萬元.增長36.40%；20XX的資產(chǎn)總額為44998.21萬元.20XX比20XX增長10097.34萬元.增長28.93%；20XX的資產(chǎn)總額為55454.15萬元.20XX比20XX增長10455.94萬元.增長23.24%?！?流動資產(chǎn)變化分析。20XX的流動資產(chǎn)總額為15655.59萬元.20XX的流動資產(chǎn)總額為20300.28萬元.20XX比20XX增長4644.69萬元.增長29.67%；20XX的流動資產(chǎn)總額為27829.63萬元.20XX比20XX增長7529.35萬元.增長37.09%；20XX的資產(chǎn)流動總額為36225.08萬元.20XX比20XX增長8395.45萬元.增長30.18%；20XX的流動資產(chǎn)總額為41931.58萬元.20XX比20XX增長5706.5萬元.增長15.75%?！?固定資產(chǎn)變化分析。20XX的固定資產(chǎn)總額為4114.04萬元.20XX的資產(chǎn)總額為5287.3萬元.20XX比20XX增長1173.26萬元.增長28.52%；20XX的固定資產(chǎn)總額為7071.24萬元.20XX比20XX增長1783.94萬元.增長33.74%；20XX的固定資產(chǎn)總額為8773.13萬元.20XX比20XX增長1701.89萬元.增長24.07%；20XX的固定資產(chǎn)總額為13522.57萬元.20XX比20XX增長4749.44萬元.增長54.14%。以上分析說明XX茅臺公司在2009-20XX間資產(chǎn)總額都是在增長的狀態(tài).在2009-20XX間的增長速度是梯度上升的.而2011-20XX間的增長速度明顯減緩。針對20XX的情況分析.可見其流動資產(chǎn)增加率較往年都要低.而固定資產(chǎn)增長率較往年都要高.高達54.14%.這反映了XX茅臺公司的資產(chǎn)結構顯然有向固定資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移的趨勢?！?流動負債變化分析。20XX的流動負債為5108.06萬元.20XX的流動負債為7028.19萬元.20XX比20XX增長1920.13萬元.增長37.59%；20XX的流動負債為9480.72萬元.20XX比20XX增長2452.53萬元.增長34.90%；20XX的流動負債為9526.4萬元.20XX比20XX增長45.68萬元.增長0.48%；20XX的流動負債為11307.39萬元.20XX比20XX增長1780.99萬元.增長18.70%?！?固定負債變化分析。20XX的固定負債為10萬元.20XX的固定負債也是10萬元.20XX的固定負債為16.77萬元.與上年對比增加了6.77萬元.增長67.70%；20XX固定負債為17.77萬元.與2011對比增長了1萬元.增長5.96%；20XX的固定負債是17.77.與上年對比并未增長?！?負債總額變化分析。20XX的負債總額為5118.06萬元.20XX的負債總額為7038.19萬元.20XX比20XX增長1920.13萬元.增長37.52%；20XX的負債總額為9497.49萬元.20XX比20XX增長2459.3萬元.增長34.94%；20XX的負債總額為9544.17萬元.20XX比20XX增長46.68萬元.增長0.49%；20XX的負債總額為11325.06萬元.20XX比20XX增長1780.99萬元.增長18.66%。以上分析說明XX茅臺公司在2009-20XX間負債總額也是在逐步增長當中.其中流動負債是影響負債總額的主要因素.在這5年間固定負債的變化并不大.然后從整體來看.負債總額在2009-20XX間的增長速度是梯度上升的.而2011-20XX間的增長速度明顯減緩。針對20XX情況.可以發(fā)現(xiàn).這一年的負債速度顯然比2009-2011間的增長速度慢.而且負債增長速度低于總資產(chǎn)增長速度.可以認為對企業(yè)的財務風不會因負債總額的增加而帶來重要影響?！?股東權益總額變化分析。20XX的股東權益總額為14651.57萬元.20XX的股東權益總額為18549.39萬元.20XX比20XX增長3897.83萬元.增長26.60%；20XX的股東權益總額為25403.38萬元.20XX比20XX增長6853.99萬元.增長36.95%；20XX的股東權益總額為35454.04萬元.20XX比20XX增長10050.65萬元.增長39.56%；20XX的股東權益總額為44129.09萬元.20XX比20XX增長8675.07萬元.增長24.47%。由此可見.XX茅臺公司的股東權益一直都處于增長狀態(tài).各年的股東權益增長速度都超過各年資產(chǎn)的增長速度.說明XX茅臺公司2009-20XX的財務狀況比較穩(wěn)定利潤表指標<單位：百萬元>20XX報20XX報20XX報20XX報20XX報一.營業(yè)收入967011633.2818402.3626455.3430921.8營業(yè)成本950.671052.931551.232044.312193.92營業(yè)稅金及附加940.511577.012477.392572.642790.75銷售費用621.28676.53720.331224.551858.13管理費用1217.161346.011673.872204.192834.74堪探費用財務費用-133.64-176.58-350.75-420.98-429.07資產(chǎn)減值損失-0.3-3.07-2.52.98-2公允價值變動凈收益投資收益1.210.473.383.13.01對聯(lián)營企業(yè).合營企業(yè)的投資收益影響營業(yè)利潤的其他科目二.營業(yè)利潤6075.527160.9112336.1618830.7421791.54補貼收入營業(yè)外收入6.255.317.186.7632.76營業(yè)外支出1.233.88.69137.01391.95非流動資產(chǎn)處置凈損失9影響利潤總額的其他科目三.利潤總額6080.547162.4212334.6618700.4921432.36所得稅費用1527.651822.663084.344692.045467.46影響凈利潤的其他科目四.凈利潤〔含少數(shù)股東損益4552.895339.769250.3214008.4515964.9凈利潤〔不含少數(shù)股東損益4312.455051.198763.1513308.0815136.64少數(shù)股東損益240.44288.57487.18700.37828.26分析XX茅臺公司2009-20XX度的比較利潤表可知：〔1營業(yè)收入變化分析。20XX的營業(yè)收入總額為9670萬元.20XX的營業(yè)收入總額為11633.28萬元.20XX比20XX增長1963.28萬元.增長20.30%；20XX的股東權益總額為18402.36萬元.20XX比20XX增長6769.08萬元.增長58.19%；20XX的營業(yè)收入總額為26455.34萬元.20XX比20XX增長8052.98萬元.增長43.76%；20XX的營業(yè)收入總額為30921.8萬元.20XX比20XX增長4466.46萬元.增長16.88%。〔2成本費用變化分析。20XX的營業(yè)成本為950.67萬元.20XX的營業(yè)成本為1052.93萬元.20XX比20XX增長102.26萬元.增長10.76%；20XX的營業(yè)成本為1551.23萬元.20XX比20XX增長498.3萬元.增長47.33%；20XX的營業(yè)成本為2044.31萬元.20XX比20XX增長493.08萬元.增長31.79%；20XX的營業(yè)成本為2193.92萬元.20XX比20XX增長149.61萬元.增長7.32%?！?利潤變化分析。20XX的利潤為6075.52萬元.20XX的利潤為7160.91萬元.20XX比20XX增長1085.39萬元.增長17.87%；20XX的利潤為12336.16萬元.20XX比20XX增長5175.25萬元.增長72.27%；20XX的利潤為18830.74萬元.20XX比20XX增長6494.58萬元.增長52.65%；20XX的利潤為21791.54萬元.20XX比20XX增長2960.8萬元.增長15.72%。20XX的凈利潤為4552.89萬元.20XX的凈利潤為5339.76萬元.20XX比20XX增長786.87萬元.增長17.28%；20XX的凈利潤為9250.32萬元.20XX比20XX增長3910.56萬元.增長79.23%；20XX的凈利潤為14008.45萬元.20XX比20XX增長4758.13萬元.增長51.44%；20XX的凈利潤為15964.9萬元.20XX比20XX增長1956.45萬元.增長13.97%。從以上分析可知.無論是收入成本.還是利潤在2013都比往年增長速度減慢?？偟膩砜?XX茅臺公司的財務狀況還是比較穩(wěn)定的.財務風險沒有增長的趨勢.但是公司的各項增長速度明顯下降。所以企業(yè)發(fā)展速度或多或少有點減緩.顯然企業(yè)漸漸趨于發(fā)展的平淡期了.可能要尋找一些新的突破口來發(fā)展業(yè)務或者加大宣傳的力度.使銷量上升.讓企業(yè)的發(fā)展一直保持一個良好的發(fā)展速度。下附有現(xiàn)金流量表和財務分析指標表現(xiàn)金流量表指標<單位：百萬元>20XX報20XX報20XX報20XX報20XX報銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金11756.2414938.5823659.1328912.3733233.87收到的稅費返還-0.18收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金185.89138.2181.67387.67585.37經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計11942.1315076.9623840.8129300.0436713.13購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金1557.081669.82353.692707.393152.31支付給職工以及職工支付的現(xiàn)金1229.311492.811925.572953.923135.61支付的各項稅費4160.354885.748286.2810170.8412533.35支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金771.46827.131126.71546.581943.9經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計7718.198875.4813692.2417378.7324058.1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4223.946201.4810148.5611921.3112655.02收回投資所收到的現(xiàn)金2517-10-取得投資收益所收到的現(xiàn)金2.081.733.014.133.01處置固定、無形和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額--0.040.08-處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金-56.32212.53340.3756.39投資活動現(xiàn)金流入小計27.0875.05215.59354.51759.4購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金1356.61731.912184.534211.95405.74投資所支付的現(xiàn)金1050取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金-56.52151.48342.08692.97投資活動現(xiàn)金流出小計1366.61838.4423364553.986098.71投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1339.52-1763.39-2120.42-4199.48-5339.31吸收投資所收到的現(xiàn)金3926子公司吸收少數(shù)股東權益性投資收到的現(xiàn)金6取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金0.160.110.10.090.02籌資活動現(xiàn)金流入小計0.160.110.1392.096.02償還債務支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金1235.141292.952661.954306.617391.99子公司支給付少數(shù)股東的股利、利潤631.77支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計1235.141292.952661.954306.617391.99籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1234.99-1292.85-2661.85-3914.52-7385.97匯率變動對現(xiàn)金的影響其他原因?qū)ΜF(xiàn)金的影響現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1649.433145.245366.33807.31-70.26期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額8093.729743.1512888.3918254.6922062期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額9743.1512888.3918254.692206221991.74凈利潤4552.895339.769250.3214008.4515964.9加：資產(chǎn)減值準備-0.3-3.07-2.52.98-2固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊187.39267.82331.36414.95520.48無形資產(chǎn)攤銷11.5514.7211.8615.9931.62長期待攤費用攤銷8.633.034.93.854.2處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失固定資產(chǎn)報廢損失0.230.62-0.890.169公允價值變動損失財務費用-0.16-0.11-0.1-0.09-0.02投資損失-1.21-0.47-3.38-3.1-3.01遞延所得稅資產(chǎn)減少-48.74-53.02-224.19-141.03-181.72遞延所得稅負債增加存貨的減少-1077.68-1381.88-1612.99-2478.61-2171.08經(jīng)營性應收項目的減少-671.6231.53-148.67-64.89-63.38經(jīng)營性應付項目的增加1262.941782.532542.86162.64-1453.96其他債務轉(zhuǎn)為資本一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券融資租入固定資產(chǎn)現(xiàn)金的期末余額9743.1512888.3918254.692206221991.74現(xiàn)金的期初余額8093.729743.1512888.3918254.6922062現(xiàn)金等價物的期末余額現(xiàn)金等價物的期初余額財報分析指標20XX報20XX報20XX報20XX報20XX報攤薄每股收益<元>4.575.358.4412.8214.58凈資產(chǎn)收益率<%>33.5530.9140.394539.43每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量<元>4.486.579.78-12.19每股凈資產(chǎn)<元>15.3319.4924.07-41.05每股資本公積金<元>1.461.466.681.321.32每股未分配利潤<元>11.1914.7396.927.6434.65每股主營收入<元>10.2512.3389.4425.4829.78扣除非經(jīng)常損益每股收益<元>4.565.358.4412.9114.88流動比率3.062.892.943.83.71速動比率2.242.11.982.382.28現(xiàn)金比率1.911.831.932.322.23負債權益比率<%>35.3838.250.070.050.04股東權益比率73.1771.9171.6175.8976.86股東權益對負債比率<%>282.65261.41263.13357.81376.35權益乘數(shù)1.381.381.41.321.3長期債務與營運資金比0.090.08長期負債比率0.050.040.070.040.03利息支付倍數(shù)-42.7-37.93-141433.28-股東權益與固定資產(chǎn)比456.52438.92460.4501.66500.07固定資產(chǎn)對長期負債比31687.2541918.5132355.4738308.0147964.3有形凈值債務率36.6139.2639.2729.2529.63清算價值率376.76356.86358.82462.33458.12債務保障率82.5388.11現(xiàn)金流量比率82.6988.24107.04125.14111.92每股有形資產(chǎn)凈值<元>20.4326.6123.2931.4336.82每股營運資金<元>11.1814.0617.6725.7229.5債務總額／ebitda86.54100.79營業(yè)周期<天>1384.521669.921480.811484.021764.28存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)<天>1383.471669.571480.771483.881764.17應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)<天>1.050.350.030.140.11流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)<天>519.27556.34470.78435.82454.96總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)<天>661.25701.81591.66543.63584.75存貨周轉(zhuǎn)率0.260.220.240.240.2應收帳款周轉(zhuǎn)率344.061027.6310576.082639.793299.14流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.690.650.760.830.79固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.613.163.834.324.03總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.540.510.610.660.62凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.750.710.840.870.78股東權益周轉(zhuǎn)率0.750.710.850.890.81營運資金周轉(zhuǎn)率1.040.981.041.171.08存貨同比增長率<%>34.632.9615.3234.4922.46應收帳款同比增長率<%>-38.59-94.135.01700.67-94.8主營業(yè)務收入增長率<%>17.3320.358.1943.7616.88營業(yè)利潤增長率<%>12.7117.8672.2752.6515.72利潤總額增長率<%>12.9117.7972.2151.6114.61凈利潤增長率<%>13.517.1373.4951.8613.74凈資產(chǎn)增長率<%>28.6527.1935.8336.6524.81流動資產(chǎn)增長率<%>27.929.6737.0930.1715.75固定資產(chǎn)增長率<%>44.6832.2929.4425.4625.21總資產(chǎn)增長率<%>25.4929.4336.428.9323.24攤薄每股收益增長率<%>13.417.0757.7151.8613.74每股凈資產(chǎn)增長率<%>28.7227.1423.536.6624.81每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量增長率<%>-19.4246.6548.8617.416.15三年平均凈資收益率<%>33.9134.4930.7833.8336.52總資產(chǎn)凈利潤率<%>24.2822.2728.9733.3130.14投入資本回報率roic<%>21.6119.5133.1939.336.58成本費用利潤率<%>169.09160.02343.14370.15331.89營業(yè)利潤率<%>62.8361.5667.0471.1870.47主營業(yè)務成本率9.839.058.437.737.1銷售凈利率<%>44.643.4247.6250.348.95總資產(chǎn)報酬率<%>33.4830.840.7846.81-銷售毛利率<%>90.1790.9591.5792.2792.9三項費用比重17.6315.8711.111.3713.79營業(yè)費用率6.425.823.914.636.01管理費用率12.5911.579.18.339.17財務費用率-1.38-1.52-1.91-1.59-1.39非主營比重0.10.03--0.7-1.68營業(yè)利潤比重99.9299.98100.01100.7101.68每股息稅折舊攤銷前利潤<元>6.277.412.2218.43-每股息稅前利潤ebit<元>6.057.111.8818.01-ebitda/主營業(yè)務收入<元>61.1660.0268.9272.33-資產(chǎn)負債率25.8927.5127.2121.2120.42長期資產(chǎn)與長期資金比率28.4228.7228.2825.6831.71資本化比率0.070.050.070.050.04資本固定比率28.4428.7428.2925.6931.73固定資產(chǎn)比重16.0316.3815.5515.1315.37經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率43.6853.3155.1545.0640.93資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率21.3724.2429.0826.4922.82經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率97.95122.77115.8189.5883.61經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率82.5388.11106.86124.91111.74每股營業(yè)現(xiàn)金流量<元>7.829.5626.083.67-0.07每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額<元>4.486.579.7811.4812.19每股投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額<元>-1.42-1.87-2.04-4.05-5.14每股籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額<元>-1.31-1.37-2.56-3.77-7.11每股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額<元>1.753.3326.083.67-0.07現(xiàn)金流量充足率-315.33-351.68-478.61-283.88-237.02現(xiàn)金營運指數(shù)93.46116.271.090.830.77從財務指標分析表可知.XX茅臺公司20XX到20XX間.流動比率和速動比率都略有增長.資產(chǎn)負債率也有所下降.但是2012到20XX流動比率和速動比率都下降了.雖然資產(chǎn)負債率還是下降的.說明它的償債能力較以往還是有所降低的。應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率也都下降了.說明該公司的銷售情況并沒有很好的走勢。再看其他數(shù)據(jù).都可以明顯發(fā)現(xiàn)20XX的茅臺公司整體的增長都不大而且可以說同比上年都有所下降.顯然今年的各項業(yè)務都在走下坡路.讓人十分擔憂其發(fā)展的前景。五、財務綜合分析杜邦分析法：杜邦分析系統(tǒng)簡圖〔1根據(jù)股東權益報酬率.我們可以發(fā)現(xiàn)XX茅臺公司的盈利能力還是可以的.具有將近40%的報酬率.這個數(shù)據(jù)相較于同類六建議由于政府新一輪政策的影響.酒類行業(yè)受到的沖擊比想象中更大.作為我國最大的酒產(chǎn)行業(yè).茅臺公司的境況必定會遭受到影響.無論是從各個新型企業(yè)的沖擊還是政策的變化都促使茅臺要進行一系列的改革來適應新的市場環(huán)境。公司的主打產(chǎn)品為高端酒業(yè)行列.而這又是新一輪反腐政策重點打擊的對象.從新一輪的財務報表可以看出.對于銷售量的沖擊是有目共睹的。而細分的財務報表中國.高端酒產(chǎn)的價值也在被不斷的所見.就拿最著名的茅臺53度飛天來說.最初的價格達到過1500一瓶。而最新的雙1111價格只有699。在高端酒產(chǎn)這一方面明顯看出。降價平民化成為了一個無法避免的措施。不過作為主打高端產(chǎn)業(yè)的茅臺來說降價以為這降低身份.酒產(chǎn)業(yè)一直有一條神話.叫做漲價的才是好酒.無論