建筑裝飾行業(yè)研究報(bào)告

1/25建筑裝飾行業(yè)研究報(bào)告1.“雙碳”頂層政策落地，擘畫建筑業(yè)擁抱新能源“路線圖”三大頂層文件落地，前瞻指引建筑工程行業(yè)從賦能、節(jié)能、產(chǎn)能三條路徑助力新能源+，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。2021年10月21日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)城鄉(xiāng)建設(shè)綠色發(fā)展的意見》，要求實(shí)施建筑領(lǐng)域碳達(dá)峰、碳中和行動(dòng)；2021年10月24日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，統(tǒng)籌提出調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域降碳綠色發(fā)展、提升城鄉(xiāng)建設(shè)綠色低碳發(fā)展質(zhì)量。2021年10月26日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱“《行動(dòng)方案》”），要求推動(dòng)推動(dòng)鋼鐵、有色金屬、建材、石化化工行業(yè)碳達(dá)峰，加快優(yōu)化建筑用能結(jié)構(gòu)，開展建筑屋頂光伏行動(dòng)，推廣光伏發(fā)電與建筑一體化應(yīng)用。到2025年，城鎮(zhèn)建筑可再生能源替代率達(dá)到8%，新建公共機(jī)構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%。加快推進(jìn)新型工業(yè)化，大力推進(jìn)裝配式建筑。2.建筑賦能：新能源建設(shè)需求爆發(fā)，工業(yè)降碳“箭在弦上”現(xiàn)況1：我國(guó)當(dāng)前碳排放進(jìn)程處高位緩增階段，煤炭占一次能源消費(fèi)比重過半?？偭糠矫?，當(dāng)前我國(guó)總碳排放量為99億噸CO2，仍處增長(zhǎng)區(qū)間，但“十三五”后端增速顯著下降；能源結(jié)構(gòu)方面，煤炭占一次能源消費(fèi)比重56.8%，非化石能源占比15.7%。從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)來看，控制能源消費(fèi)總量、優(yōu)化消費(fèi)結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)碳減排的最主要途徑?，F(xiàn)況2：當(dāng)前我國(guó)單位GDP碳排顯著高于全球平均水平，電力、鋼鐵、水泥、化工等工業(yè)門類占全國(guó)碳排總量超7成。從單位GDP數(shù)據(jù)看，2020年我國(guó)單位GDP能耗3.4噸標(biāo)煤/萬美元，單位GDP碳排放量為6.7tCO2/萬美元，顯著高于3.8tCO2/萬美元的全球均值；從行業(yè)門類看，電力碳排列首位，2020年占比45%，其后鋼鐵、水泥、石化化工、煤化工、鋁冶煉分占當(dāng)年碳排總量14%、5%、5%、4%、1%。路徑：“雙碳1+N”政策體系中的“1”正式發(fā)布，要求積極發(fā)展非化石能源、推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域綠色低碳發(fā)展。《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》（以下簡(jiǎn)稱“《雙碳工作意見》”），提出調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、工業(yè)領(lǐng)域降碳綠色發(fā)展、建筑領(lǐng)域降碳節(jié)能進(jìn)行總體部署。我們認(rèn)為：新能源&儲(chǔ)能大建設(shè)、工業(yè)降碳改造&減量置換，最終均需以實(shí)物量形式落地，建筑工程行業(yè)作為項(xiàng)目承攬、工程承建方，將為能源電力、工業(yè)各行業(yè)門類充分賦能，下屬工程咨詢、工程承包、工程運(yùn)維等細(xì)分賽道有望充分受益。2.1.風(fēng)光、儲(chǔ)能、電網(wǎng)大發(fā)展，基建發(fā)力優(yōu)選新能源建設(shè)“雙碳”目標(biāo)旨在控制地球升溫，能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化為“雙碳”實(shí)現(xiàn)過程中最顯著特征，未來風(fēng)電、光伏發(fā)電將成占一次能源主導(dǎo)地位?！蛾P(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》要求：至2025/2030年，我國(guó)單位GDP二氧化碳排放比2020年下降18%/65%，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到20%/25%左右；到2060年，我國(guó)非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到80%以上，碳中和目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。根據(jù)IEA預(yù)測(cè)，“雙碳”目標(biāo)下，至2030/2060年我國(guó)可再生能源占一次能源消費(fèi)比重分別18.5%/58.9%，其中光伏發(fā)電占比分別5.8%/25.6%，風(fēng)電占比分別2.3%/12.4%。（1）風(fēng)光、抽蓄“十四五”投資有望超3.6萬億元，新能源基建或享受板塊成長(zhǎng)α“十四五”期間，我國(guó)風(fēng)電、光伏年裝機(jī)容量中樞合計(jì)約130GW，總投資有望超3.25萬億元，新能源基建或享受板塊成長(zhǎng)α。根據(jù)中央發(fā)布《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》：至25年/30年，我國(guó)非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到20%/25%，單位GDP二氧化碳排放較05年降幅超65%，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)。根據(jù)GWEC預(yù)測(cè)口徑，我國(guó)“十四五”規(guī)劃風(fēng)電年均新增裝機(jī)有望超50GW；根據(jù)CPIA預(yù)測(cè)口徑，我國(guó)“十四五”年均新增光伏裝機(jī)約為80GW?！笆奈濉逼陂g年均新增風(fēng)電、光伏裝機(jī)合計(jì)約130GW，以50億元/GW測(cè)算，對(duì)應(yīng)年投資中樞約6500億元。新能源比重加大，電源側(cè)發(fā)電、負(fù)載側(cè)用電時(shí)間錯(cuò)配，綜合能源基地、源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化建設(shè)重要性凸顯。光伏電源天然具有不穩(wěn)定性、不可預(yù)測(cè)性，易受天氣、時(shí)間等因素影響，波峰波谷特性明顯，風(fēng)電受天氣因素影響較大，因此需配套儲(chǔ)能設(shè)備以滿足一次調(diào)頻與平滑波動(dòng)曲線需求。綜合能源基地及源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化具有強(qiáng)化電源側(cè)靈活調(diào)節(jié)作用，能夠優(yōu)化綜合能源基地配套儲(chǔ)能規(guī)模，充分發(fā)揮流域梯級(jí)水電站、具有較強(qiáng)調(diào)節(jié)性能水電站、火電機(jī)組、儲(chǔ)能設(shè)施的調(diào)峰能力?！皟?chǔ)能+新能源”模式成為標(biāo)配，抽水蓄能未來一段時(shí)期在電源側(cè)儲(chǔ)能市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位。儲(chǔ)能一般分為電儲(chǔ)能、熱儲(chǔ)能兩大類，電儲(chǔ)能技術(shù)又可分為物理儲(chǔ)能、電化學(xué)儲(chǔ)能和電磁儲(chǔ)能三大類，其中作為物理儲(chǔ)能主要形式的抽水蓄能適用于較大規(guī)模能量調(diào)配的儲(chǔ)能技術(shù)，用于電網(wǎng)側(cè)替代昂貴的調(diào)峰電站。抽水蓄能進(jìn)入大建設(shè)時(shí)期，未來十年裝機(jī)容量有望實(shí)現(xiàn)兩個(gè)翻番。我國(guó)當(dāng)前抽水蓄能電站總裝機(jī)規(guī)模32.49GW，占全國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)比重約9成，在建裝機(jī)規(guī)模55.13GW。2021年9月9日，國(guó)家能源局發(fā)布《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》：按照能核盡核、能開盡開的原則，在規(guī)劃重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目庫(kù)內(nèi)核準(zhǔn)建設(shè)抽水蓄能電站。其中，投產(chǎn)裝機(jī)容量目標(biāo)方面，到2025年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十三五”翻一番，達(dá)到62GW以上；到2030年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十四五”再翻一番，達(dá)到120GW左右；中長(zhǎng)期規(guī)劃布局重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目方面，期規(guī)劃布局重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目340個(gè)，總裝機(jī)容量約421GW；中長(zhǎng)期規(guī)劃儲(chǔ)備項(xiàng)目方面，提出抽水蓄能項(xiàng)目247個(gè)，總裝機(jī)規(guī)模305GW，在落實(shí)相關(guān)條件、做好與生態(tài)保護(hù)紅線等環(huán)境制約因素避讓和銜接后，可調(diào)整進(jìn)入重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目庫(kù)。抽水蓄能電站投資體量大，將有效拉動(dòng)國(guó)內(nèi)水利水電建設(shè)。我們按照竣工年份、區(qū)域分布均勻的原則，分別選取2023-2028年竣工的15座抽水蓄能電站，地域橫跨東北、西北、華北、華東、華中等區(qū)域，測(cè)算得到國(guó)內(nèi)抽水蓄能電站單GW平均投資約63億元。按國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)（以下簡(jiǎn)稱“兩網(wǎng)”）規(guī)劃口徑進(jìn)行測(cè)算，偏審慎情景下，未來10年，抽水蓄能年投資中樞約683億元。根據(jù)公開披露信息：國(guó)家電網(wǎng)方面，截至2021年10月，其在運(yùn)抽水蓄能電站28座、裝機(jī)23.41GW，在建35座，對(duì)應(yīng)裝機(jī)48.53GW，力爭(zhēng)2030年運(yùn)行裝機(jī)達(dá)到100GW；南方電網(wǎng)方面，未來10年，擬投資約2000億元用于抽水蓄能建設(shè)，“十四五”、“十五五”合計(jì)建成投產(chǎn)抽水蓄能裝機(jī)21GW，同時(shí)開工建設(shè)擬于“十六五”投運(yùn)的15GW裝機(jī)抽水蓄能電站。基于國(guó)網(wǎng)2030年抽水蓄能投運(yùn)總裝機(jī)100GW，當(dāng)前已投運(yùn)裝機(jī)23GW，我們偏審慎地假設(shè)：未來10年，國(guó)家電網(wǎng)僅實(shí)施完77GW裝機(jī)抽水蓄能電站，按63億元/GW投資強(qiáng)度，對(duì)應(yīng)總投資約4825億元，疊加南方電網(wǎng)投資情況，未來10年“兩網(wǎng)”在抽水蓄能板塊年投資中樞約683億元。抽水蓄能兩部制電價(jià)發(fā)布，有望激發(fā)多主體投資熱情。兩部制電價(jià)即電費(fèi)通過兩部分計(jì)收，容量?jī)r(jià)格、電量?jī)r(jià)格。一部分按照變壓器容量或需量計(jì)收基本電費(fèi)；另一部分按照用電量計(jì)收電度電費(fèi)。這樣的電價(jià)制度使得抽水蓄能電站的相關(guān)資產(chǎn)和成本可以考慮納入?yún)^(qū)域電網(wǎng)定價(jià)資產(chǎn)和成本中,通過跨區(qū)跨省輸電價(jià)格進(jìn)行回收,或根據(jù)抽水蓄能電站作用在相關(guān)省份中進(jìn)行分?jǐn)?，體現(xiàn)了“誰受益、誰承擔(dān)”的原則,有利于激發(fā)投資活力。（2）“十四五”電網(wǎng)投資規(guī)?；?qū)⒔咏?萬億元，特高壓建設(shè)有望掀起高潮南方電網(wǎng)規(guī)劃正式發(fā)布，疊加國(guó)網(wǎng)“十四五”此前表態(tài)投資額，預(yù)計(jì)“十四五”電網(wǎng)投資規(guī)模有望接近3萬億元。2021年9月9日，國(guó)網(wǎng)董事長(zhǎng)在2021能源電力轉(zhuǎn)型國(guó)際論壇上表示，國(guó)網(wǎng)“十四五”計(jì)劃投入3500億美元（約2.2萬億元），推進(jìn)電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)；2021年11月11日，南方電網(wǎng)印發(fā)《“十四五”電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》，提出“十四五”期間公司電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃投資約6700億元。兩家公司合計(jì)電網(wǎng)投資規(guī)模將達(dá)到約2.87萬億元。當(dāng)前國(guó)家電網(wǎng)“十四五”尚未發(fā)布，從南方電網(wǎng)看，其“十四五”電網(wǎng)規(guī)劃投資額較“十三五”電網(wǎng)投資實(shí)際完成額大幅提升51%，我們認(rèn)為，國(guó)家電網(wǎng)“十四五”電網(wǎng)總投資規(guī)劃有望超2.2萬億元。新一輪西電東送建設(shè)中，特高壓建設(shè)有望再起高潮?！笆濉睍r(shí)期，受降杠桿、減負(fù)債政策影響，特高壓建設(shè)有所放緩。根據(jù)《電力發(fā)展“十四五”規(guī)劃工作方案》：我國(guó)特高壓建設(shè)回暖，2020年特高壓跨區(qū)跨省輸送電量達(dá)20764千瓦時(shí)，建設(shè)投資規(guī)模達(dá)1811億元，比2019年同比上漲120%，2021年預(yù)計(jì)國(guó)家電網(wǎng)特高壓跨區(qū)跨省輸送電量達(dá)24415億千瓦時(shí)?！笆奈濉逼陂g，國(guó)家電網(wǎng)將投資超過2萬億元，推進(jìn)電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，目前大批特高壓工程在規(guī)劃建設(shè)中，預(yù)計(jì)“十四五”期間特高壓工程開工數(shù)量或達(dá)13條，到2025年，國(guó)家電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)區(qū)跨省跨區(qū)輸電能力達(dá)到3.0億千瓦，輸送清潔能源占比達(dá)到50%。（報(bào)告來源：未來智庫(kù)）2.2.工業(yè)低碳排帶動(dòng)產(chǎn)線更新，專業(yè)工程板塊需求端深度受益（1）政策端：加快淘汰落后產(chǎn)能，碳排放強(qiáng)度預(yù)期顯著下降2021年10月21日，國(guó)家發(fā)改委等5部委印發(fā)《關(guān)于嚴(yán)格能效約束推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳的若干意見》提出：到2025年，通過實(shí)施節(jié)能降碳行動(dòng)，鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉油、乙烯、合成氨、電石等重點(diǎn)行業(yè)和數(shù)據(jù)中心達(dá)到標(biāo)桿水平的產(chǎn)能比例超過30%，行業(yè)整體能效水平明顯提升，碳排放強(qiáng)度明顯下降，綠色低碳發(fā)展能力顯著增強(qiáng)。2021年11月9日，國(guó)家發(fā)改委等10部委對(duì)外發(fā)布《“十四五”全國(guó)清潔生產(chǎn)推行方案重點(diǎn)行業(yè)清潔低碳改造方案》，明確鋼鐵、建材、有色、石化化工等4大高耗能行業(yè)減污降碳“路線圖”：1）加快淘汰落后產(chǎn)能。推動(dòng)能源、鋼鐵、焦化、建材、有色金屬、石化化工等重點(diǎn)行業(yè)“一行一策”綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快存量企業(yè)及園區(qū)實(shí)施節(jié)能、節(jié)水、節(jié)材、減污、降碳等系統(tǒng)性清潔生產(chǎn)改造。2）在國(guó)家統(tǒng)一規(guī)劃的前提下，支持有條件的重點(diǎn)行業(yè)二氧化碳排放率先達(dá)峰。在鋼鐵、焦化、建材、有色金屬、石化化工等行業(yè)選擇100家企業(yè)實(shí)施清潔生產(chǎn)改造工程建設(shè)，推動(dòng)一批重點(diǎn)企業(yè)達(dá)到國(guó)際清潔生產(chǎn)領(lǐng)先水平。（2）行業(yè)端：高耗能行業(yè)“碳達(dá)峰”期限臨近，專業(yè)工程板塊短期、長(zhǎng)期均將受益圍繞“雙碳”目標(biāo)，鋼鐵、有色金屬、建材等行業(yè)協(xié)會(huì)相繼發(fā)布碳達(dá)峰目標(biāo)年限和減量指標(biāo)。鋼鐵、有色、建材行業(yè)預(yù)期2025年前實(shí)現(xiàn)碳排放達(dá)峰，其中建材行業(yè)下設(shè)水泥行業(yè)預(yù)期2023年率先實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰。碳減排具體指標(biāo)方面：至2030年，鋼鐵行業(yè)碳排放量較峰值降低30%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)碳減排量4.2億噸；至2040年，有色行業(yè)力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)減碳40%。減碳措施方面，節(jié)能提效、優(yōu)化工藝流程、碳循環(huán)/碳捕集技術(shù)均將作為上述行業(yè)降碳路徑。隨著“雙碳”進(jìn)程持續(xù)加深，新工藝、新技術(shù)有望持續(xù)在上述工業(yè)領(lǐng)域推廣普及，有望持續(xù)催化工業(yè)產(chǎn)線技改、新產(chǎn)線建設(shè)等專業(yè)工程建設(shè)需求。建筑工程行業(yè)下屬專業(yè)工程板塊短期、長(zhǎng)期均有望受益各工業(yè)領(lǐng)域“雙碳”進(jìn)程。以鋼鐵行業(yè)為例：短期看，該行業(yè)降碳主要依靠“產(chǎn)能減量置換”、設(shè)備更新降耗兩大手段。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)口徑，2017年-2025年我國(guó)鋼鐵行業(yè)計(jì)劃退出煉鐵產(chǎn)能3.25億噸，置換新建產(chǎn)能2.85億噸，計(jì)劃退出煉鋼產(chǎn)能3.6億噸，產(chǎn)能置換新建煉鋼產(chǎn)能3.2億噸。產(chǎn)能置換主要集中在“十三五”、“十四五”，其中“十三五”煉鐵和煉鋼產(chǎn)能退出超2億噸，置換新建產(chǎn)能明顯低于退出產(chǎn)能；“十四五”期間，我國(guó)鋼鐵行業(yè)計(jì)劃退出煉鐵產(chǎn)能1.16億噸，產(chǎn)能置換新建煉鐵產(chǎn)能1.20億噸，退出煉鋼產(chǎn)能1.08億噸，產(chǎn)能置換新建煉鋼產(chǎn)能1.16億噸；據(jù)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)，截至21年10月，國(guó)內(nèi)已有超6.5億噸鋼鐵產(chǎn)能在施超低排放改造。長(zhǎng)期看，短流程煉鋼、綠氫冶煉、碳捕捉等技術(shù)將助力鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)。2020年，我國(guó)長(zhǎng)流程和短流程煉鋼企業(yè)粗鋼產(chǎn)能占比分別87.1%、12.9%，短流程比例較“十二五”末提高3%。（3）資金端：行業(yè)自有資金較為充裕，碳減排支持工具錦上添花自有資金較為充足。從經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額看，2018-2020年，A股石油石化、鋼鐵、有色、水泥行業(yè)上市公司該項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)總體保持平穩(wěn)，對(duì)應(yīng)金額分別為4037、1443、1009、869億元；從賬面貨幣資金看，A股石油石化、鋼鐵、有色、水泥行業(yè)上市公司賬面貨幣資金逐年穩(wěn)增，2020年對(duì)應(yīng)金額分別3727、2264、2305、1331億元。央行發(fā)布碳減排支持工具，有望以增量資金助力工業(yè)領(lǐng)域降碳。2021年11月8日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，創(chuàng)設(shè)推出碳減排支持工具，以穩(wěn)步有序、精準(zhǔn)直達(dá)方式，支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域的發(fā)展，并撬動(dòng)更多社會(huì)資金促進(jìn)碳減排。其中節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域主要包括工業(yè)領(lǐng)域能效提升、新型電力系統(tǒng)改造等。碳減排技術(shù)領(lǐng)域主要包括碳捕集、封存與利用等。根據(jù)浙商宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2022年央行投放規(guī)?？赡茉?萬億左右，平均每季度5000億上下，考慮“先貸后借”的機(jī)制設(shè)計(jì)要求人民銀行按貸款本金的60%向金融機(jī)構(gòu)提供資金支持，預(yù)計(jì)可撬動(dòng)3.3萬億以上的新增信貸規(guī)模。3.建筑節(jié)能：裝配式建筑有效降碳，優(yōu)選高成長(zhǎng)鋼結(jié)構(gòu)板塊我國(guó)建筑產(chǎn)業(yè)鏈碳減排壓力大，發(fā)展裝配式建筑已成為建筑行業(yè)實(shí)現(xiàn)“雙碳”有效手段。根據(jù)建筑節(jié)能協(xié)會(huì)，我國(guó)建筑建造過程碳排放占比28%，運(yùn)行碳排放階段占比22%，施工階段占比1%，“雙碳”目標(biāo)下行業(yè)碳減排壓力大。裝配式建筑在建材生產(chǎn)階段與建筑施工階段碳排放有明顯優(yōu)勢(shì)，相較于傳統(tǒng)現(xiàn)澆建筑，裝配式建筑在建造與廢棄回收環(huán)節(jié)具有“減碳”特性。利用實(shí)際工程項(xiàng)目數(shù)據(jù)，湯煜、周觀根等學(xué)者研究表明：PC、鋼結(jié)構(gòu)裝配式建筑較傳統(tǒng)現(xiàn)澆建筑碳排放分別減少約5.9%、30%。2021年3月，住建部發(fā)布《關(guān)于2020年度全國(guó)裝配式建筑發(fā)展情況的通報(bào)》，從全國(guó)、區(qū)域、結(jié)構(gòu)類型和裝配式產(chǎn)業(yè)鏈四個(gè)維度披露發(fā)展數(shù)據(jù)：1）總體看：總量高增，滲透率低位快增、超額提升2020年，全國(guó)新開工裝配式建筑共計(jì)6.3億方，較2019年高增50%；裝配式結(jié)構(gòu)滲透率提升至20.5%，同比增加7.1pts，超額完成“十三五”既定15%滲透率目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)低位快增，裝配式建筑行業(yè)保持高景氣度。2）分賽道：PC、PS新建面積雙雙高增，PC占比穩(wěn)增20年新建PC（預(yù)制混凝土）裝配式建筑4.3億方，同比+59.3%，占比68.3%，較19年提升2.9pct；PS（鋼結(jié)構(gòu)）建筑1.9億方，同比+46.0%，占比30.2%，與19年持平。3）分區(qū)域：三大城市群占比提升、東部省份滲透率快增區(qū)域占比：20年重點(diǎn)推進(jìn)地區(qū)（京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角）新建裝配式建筑占全國(guó)比例為54.6%（19年47.1%），積極推進(jìn)地區(qū)和鼓勵(lì)推進(jìn)地區(qū)占45.4%（19年52.9%）。省級(jí)滲透率：上海91.7%（19年86.4%），北京40.2%（19年26.9%），天津、江蘇、浙江、湖南和海南均超30%。4）產(chǎn)業(yè)鏈：裝配化裝修維持高景氣度裝配化裝修面積較2019年+58.7%。3.1.未來十年，裝配式建筑看5萬億市場(chǎng)空間政策端推動(dòng)裝配式建筑再加碼，降碳效果顯著。21年10月下旬，中央密集發(fā)布政策，要求加快推進(jìn)新型工業(yè)化，大力推進(jìn)裝配式建筑，推廣鋼結(jié)構(gòu)住宅，推動(dòng)建材循環(huán)利用，強(qiáng)化綠色設(shè)計(jì)和綠色施工管理。裝配式建筑長(zhǎng)坡厚雪，未來十年市場(chǎng)空間有望超5萬億元。依據(jù)國(guó)務(wù)院、國(guó)家衛(wèi)健委等對(duì)人口預(yù)測(cè)值和人均住房面積，我們推算得到2020-2030年期間，年均新增房屋面積中樞為23.0億平方米。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)住建部對(duì)裝配式建筑滲透率指標(biāo)要求，結(jié)合PC/鋼結(jié)構(gòu)市場(chǎng)占比及單位價(jià)格，中性假設(shè)情景下：至2025年，PC構(gòu)件制造、鋼結(jié)構(gòu)工程市場(chǎng)空間有望分別達(dá)到2300億元/年、2500億元/年；至2030年，PC構(gòu)件制造、鋼結(jié)構(gòu)工程市場(chǎng)空間有望分別突破3600億元/年、6000億元/年。3.2.細(xì)分賽道優(yōu)選鋼結(jié)構(gòu)：碳排放強(qiáng)度更低、發(fā)展格局占優(yōu)“雙碳”目標(biāo)下，鋼結(jié)構(gòu)建筑全壽命周期具備低碳排放強(qiáng)度，有望在建筑業(yè)“碳中和“進(jìn)程中迎來加速發(fā)展：情景1：僅考慮前端鋼筋、水泥等建材生產(chǎn)碳排。測(cè)算過程：我們通過行業(yè)通用設(shè)計(jì)指標(biāo)進(jìn)行測(cè)算，得到單位面積建筑主材碳排放量排序如下：輕鋼結(jié)構(gòu)（0.10）＜鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)（0.11）＜重鋼結(jié)構(gòu)（0.19）（單位：tCO2/m2）。結(jié)論：僅考慮建材端碳排情景下，重鋼建筑、輕鋼建筑碳排強(qiáng)度較混凝土建筑分別+72.1%、-9.4%，輕鋼結(jié)構(gòu)建筑具備更好的“減碳”效果。情景2：考慮建筑使用壽命到期，拆除后廢鋼回爐。測(cè)算過程：拆除階段：鋼筋混凝土建筑中的鋼筋可回收、混凝土成為建筑垃圾。據(jù)中國(guó)金屬結(jié)構(gòu)協(xié)會(huì)，廢鋼作為電爐鋼冶煉原材料（單噸碳排放量?jī)H0.8t），回收率接近90%，回爐廢鋼碳排放強(qiáng)度較高爐煉鋼下降61%，降碳顯著。我們測(cè)算，廢鋼建造重鋼、輕鋼建筑碳排放強(qiáng)度較鋼筋混凝土建筑減少約32%、64%。4.建筑產(chǎn)能：屋頂光伏大風(fēng)已至，光電建筑御風(fēng)前行光電建筑是由擁有光伏發(fā)電功能的建筑材料建造的建筑，英文全稱PhotovoltaicBuilding，本質(zhì)為建筑。強(qiáng)調(diào)發(fā)電功能和建筑功能融合，構(gòu)成部分包括建筑主體結(jié)構(gòu)、光伏外圍護(hù)結(jié)構(gòu)、光伏附屬設(shè)施等，其中光伏外圍護(hù)結(jié)構(gòu)主要為光伏屋頂和光伏幕墻，光伏附屬設(shè)施包括光伏遮陽(yáng)棚、光伏欄桿立面、光伏女兒墻等。光電建筑可分為BIPV（BuildingIntegratedPhotovoltaic）和BAPV（BuildingAttachedPhotovoltaic）兩大類。BIPV本質(zhì)為光伏建材，將光伏（PV）模塊和建材產(chǎn)品結(jié)合，應(yīng)用于建筑屋/立面，形成一體化光伏屋面、光伏幕墻，成為建筑物的組成部分；BAPV也稱為“安裝型”太陽(yáng)能光伏建筑，是將光伏系統(tǒng)附著在建筑上，本質(zhì)為光伏模塊，適用于既有建筑物后期加裝光伏系統(tǒng)。BIPV、BAPV通用構(gòu)造由太陽(yáng)能電池、背板、框架和邊緣密封三部分構(gòu)成。、構(gòu)造1：太陽(yáng)能電池太陽(yáng)能電池組件可分為晶硅、薄膜兩大類。晶硅類（c-Si）電池組件材料包括多晶硅、單晶硅，為最常用的太陽(yáng)能活性材料，此類電池通常通過導(dǎo)電金屬帶或?qū)Ь€（銅或銀）連接。薄膜類電池組件材料包括碲化鎘（CdTe）、銅銦鎵硒（CIGS）、鈣鈦礦等，多為柔性材料，可很好滿足建筑構(gòu)造和外形需求。其中CdTe發(fā)電玻璃具有弱光性能好、更低衰減率等特性；且對(duì)傾角依賴性不大，受遮擋影響較小，較適用于建筑立面。構(gòu)造2：背板背板是指組件背面的封裝材料，處于光伏組件最外層?？煞譃椴ＡО?、聚合物材料（多層背板）兩大類。前者多應(yīng)用于雙玻組件，正面接受直射光、背面接受反射光，均可發(fā)電；后者主流復(fù)合型工藝為PVDF/PET/PVDF三層涂覆結(jié)構(gòu)，具備絕緣、阻水、耐候等特性，抗腐蝕能力良好。構(gòu)造3：框架和邊緣密封單玻組件多采用鋁合金邊框，雙玻組件多無鋁框。密封材料主要起到邊框與電池板粘接作用，兼具防水、隔熱、避震功能。（報(bào)告來源：未來智庫(kù)）4.1.建筑行業(yè)碳達(dá)峰，光電建筑至關(guān)重要基于“節(jié)能+產(chǎn)能”情景，建筑業(yè)方能如期于2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，光電建筑作為“產(chǎn)能”路徑主抓手，在“雙碳”戰(zhàn)略背景下有望迎來需求爆發(fā)。我國(guó)建筑全過程（含建材、建筑施工、建筑運(yùn)行）能耗占全國(guó)總能耗超51%，“十三五”（2016-2018年）以來建筑業(yè)碳排放增速放緩，但年復(fù)合增速仍達(dá)3.1%，碳達(dá)峰、碳減排目標(biāo)下建筑領(lǐng)域節(jié)能減碳?jí)毫Υ?。按照基?zhǔn)情景、節(jié)能情景、產(chǎn)能情景、脫碳情景四種情景來看，建筑業(yè)“碳達(dá)峰”時(shí)間由2040年漸次提前至2025年，基于“節(jié)能+產(chǎn)能”情景，建筑業(yè)方能如期于2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，光電建筑、裝配式為兩大重要抓手?！笆濉逼陂g分布式光伏裝機(jī)激增，光電建筑占比近半。2020年，全國(guó)光伏裝機(jī)容量為252.2GW，其中國(guó)新建裝機(jī)48.2GW，分布式光伏占比3成。根據(jù)光伏協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，保守預(yù)計(jì)下，2025年末累計(jì)光伏裝機(jī)容量將達(dá)到609GW。分布式光伏2021年第三季度累計(jì)裝機(jī)容量94GW，“十三五”期間CAGR高達(dá)67%。其中光電建筑（BAPV為主，BIPV為輔）占比近50%，2019年累計(jì)容量30GW。4.2.頂層政策推動(dòng)，屋頂光伏迎來催化2021年10月下旬，中央密集發(fā)布政策文件，要求建筑領(lǐng)域開展碳達(dá)峰、碳中和行動(dòng)：開展建筑屋頂光伏行動(dòng)，至2025年，新建公共機(jī)構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%。2021年11月25日，國(guó)管局、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合印發(fā)《深入開展公共機(jī)構(gòu)綠色低碳引領(lǐng)行動(dòng)促進(jìn)碳達(dá)峰實(shí)施方案》，再次明確要求：1）充分利用建筑屋頂、立面、車棚頂面等適宜場(chǎng)地空間，安裝光電轉(zhuǎn)換效率高的光伏發(fā)電設(shè)施。推廣光伏發(fā)電與建筑一體化應(yīng)用。到2025年公共機(jī)構(gòu)新建建筑可安裝光伏屋頂面積力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)光伏覆蓋率達(dá)到50%；2）全國(guó)公共機(jī)構(gòu)年度能源消費(fèi)總量控制在1.89億噸標(biāo)煤以內(nèi)，碳排放總量控制在4億噸以內(nèi)。近期多省發(fā)布政策，推進(jìn)屋頂分布式光伏建設(shè)。2021年11月26日，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于支持北京城市副中心高質(zhì)量發(fā)展的意見》，將安裝光伏設(shè)施作為北京新建大型公共建筑的強(qiáng)制性要求。江西省發(fā)改委提出，到2024年底，全省各開發(fā)區(qū)具備開發(fā)條件的光伏屋頂覆蓋度達(dá)80%。云南省能源局提出到2023年底，試點(diǎn)縣工商業(yè)建筑屋頂安裝光伏比例不得