2022年江蘇省鹽城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

2022年江蘇省鹽城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.一5D.一2

2.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為75%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為l5%，計(jì)劃下年銷售凈利率為10%，股利支付率為20%，若預(yù)計(jì)下一年單價(jià)會(huì)下降為2%，則據(jù)此可以預(yù)計(jì)下年銷量增長率為（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

3.下列項(xiàng)目中，不屬于現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)中交易動(dòng)機(jī)的是（）。A.派發(fā)現(xiàn)金股利B.支付工資C.繳納所得稅D..購買股票

4.下列關(guān)于投資組合理論的表述中，不正確的是（）。

A.當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)將不斷降低，而收益率仍然是個(gè)別資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值

B.投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，唯一剩下的風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C.在充分組合的情況下，單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于決策是沒有用的，投資人關(guān)注的只是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

D.在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn)

5.第

4

題

全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分別為（）。

A.總預(yù)算和專門預(yù)算B.銷售預(yù)算．生產(chǎn)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算C.損益表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算D.長期預(yù)算和短期預(yù)算

6.企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是（）。

A.減少資金的機(jī)會(huì)成本B.增加資金的機(jī)會(huì)成本C.增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.提高流動(dòng)資產(chǎn)的收益率

7.某公司上年度與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算相關(guān)的資料為：年度銷售收入為6000萬元，年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，按應(yīng)收賬款余額的10％提取，假設(shè)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是12天，不存在其他流動(dòng)資產(chǎn)，每年按360天計(jì)算，則該公司上年度流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為()天。

A.24B.12C.34D.36

8.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中，正確的是（）。

A.配股價(jià)格一般采取網(wǎng)上競(jìng)價(jià)方式確定

B.配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，會(huì)減少老股東的財(cái)富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格

D.配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格

9.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時(shí)，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品價(jià)值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)（）。

A.通常采用定額比例法

B.通常采用售價(jià)法

C.通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本

D.通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定主產(chǎn)品的加工成本

10.第

5

題

下列說法不正確的是（）。

A.股價(jià)波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)價(jià)值越高

B.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期值因此提高了

C.風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

D.多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用

11.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

12.

第

22

題

某期現(xiàn)金預(yù)算中假定出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額，單純從財(cái)務(wù)預(yù)算調(diào)劑現(xiàn)金余缺的角度看，該期不宜采用的措施是（）。

A.償還部分借款利息B.償還部分借款本金C.拋售短期有價(jià)證券D.購入短期有價(jià)證券

13.在其他條件不變時(shí)，若使利潤上升50%，單位變動(dòng)成本需下降20%；若使利潤上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對(duì)利潤的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤的影響更為敏感

B.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤的影響比銷售量對(duì)利潤的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數(shù)小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)小于0，所以單位變動(dòng)成本為非敏感因素

14.從業(yè)績考核的角度看，最不好的轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。

A.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格B.市場(chǎng)價(jià)格C.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格D.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格

15.某公司預(yù)計(jì)明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為200萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3％的比率增長。公司的無稅股權(quán)資本成本為20％，債務(wù)稅前資本成本為6％，公司的所得稅稅率為25％。如果公司維持1．0的目標(biāo)債務(wù)與股權(quán)比率，則債務(wù)利息抵稅的價(jià)值為（）。

A.162．16萬元B.388．06萬元C.160萬元D.245萬元

16.下列關(guān)于市價(jià)比率的說法中，正確的是（）

A.每股收益＝凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

B.每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價(jià)格

D.每股收入＝營業(yè)收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

17.下列關(guān)于變動(dòng)制造費(fèi)用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的

B.價(jià)格差異是按照標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)分配率計(jì)算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支

D.效率差異應(yīng)由部門經(jīng)理負(fù)責(zé)

18.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系。并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

19.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)利率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

20.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬元，承諾費(fèi)率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（）萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

21.已知某企業(yè)上年的銷售凈利率為10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1次，年末資產(chǎn)負(fù)債率為50%，留存收益比率為50%，假設(shè)今年保持上年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不增發(fā)新股或回購股票，則今年企業(yè)的銷售增長率為()。

A.2.56%B.11.11%C.10%D.12%

22.一項(xiàng)600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%。若每半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會(huì)高出名義利率（）。

A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%

23.在計(jì)算利息保障倍數(shù)時(shí)，分母的利息是（）。

A.財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用和計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息

B.財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用和資本化利息中的本期費(fèi)用化部分

C.資本化利息

D.財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息

24.某股票的現(xiàn)行價(jià)格為100元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為100元，期權(quán)價(jià)格為11元，則該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為（）元。

A.0B.1C.11D.100

25.B公司上年的平均投資資本為1500萬元，其中凈負(fù)債600萬元，股權(quán)資本900萬元；稅后利息費(fèi)用為45萬元，稅后凈利潤為120萬元；凈負(fù)債成本(稅后)為8％，股權(quán)成本為12％。則剩余經(jīng)營收益為()萬元。

A.一36B.一16C.9D.一24

26.

第

6

題

若兩個(gè)投資項(xiàng)目間的協(xié)方差小于零，則它們間的相關(guān)系數(shù)（）。

A.大于零B.等于零C.小于零D.無法判斷

27.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的是（）。

A.股票波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

B.執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)格越低

C.到期時(shí)間越長，美式看漲期權(quán)的價(jià)格越高，美式看跌期權(quán)價(jià)格越低

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

28.某企業(yè)全年耗用A材料2400噸，每次的訂貨成本為1600元，每噸材料年儲(chǔ)存成本12元，則經(jīng)濟(jì)訂貨批量下對(duì)應(yīng)的每年訂貨次數(shù)為()次。

A.12B.6C.3D.4

29.根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本稱為。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本D.正常標(biāo)準(zhǔn)成本

30.

第

12

題

已知某投資項(xiàng)目的全部投資均干建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，建設(shè)期為0，投產(chǎn)后每年的凈流量相等，按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是8，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是（）年。

A.2.5B.3.2C.8D.無法計(jì)算

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于可控成本與直接成本、變動(dòng)成本的表述，正確的有（）

A.直接成本的劃分依據(jù)是成本的可追溯性

B.直接成本都是可控成本

C.變動(dòng)成本隨產(chǎn)量正比例變動(dòng)

D.可控成本隨產(chǎn)量成比例變動(dòng)

32.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的表述中，正確的有()。

A.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升

B.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升

C.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升

D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升

33.下列選項(xiàng)中屬于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟的有（）。

A.銷售預(yù)測(cè)B.估計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債C.估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余D.估計(jì)所需融資

34.企業(yè)整體價(jià)值觀念主要包括（）方面

A.整體不是各部分的簡單相加

B.整體價(jià)值來源于各要素的結(jié)合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

D.整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來

35.

第

29

題

在選擇資產(chǎn)時(shí)，下列說法正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

B.如果風(fēng)險(xiǎn)相同，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者而言。將無法選擇

C.如果風(fēng)險(xiǎn)不同，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，將選擇預(yù)期收益大的

D.當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

36.甲公司按1/10、N/40的信用條件購入貨物，下列說法正確的有（）。（一年按360天計(jì)算）

A.若銀行短期貸款利率為12%，則應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣

B.若銀行短期貸款利率為12%，則應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣

C.若短期投資報(bào)酬率為15%，則應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣

D.若短期投資報(bào)酬率為15%，則應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣

37.下列關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法說法中，正確的有（）

A.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的比較分析法按比較對(duì)象可分為與本企業(yè)歷史比、與同類企業(yè)比和與計(jì)劃預(yù)算比

B.包括比較分析法和因素分析法兩種

C.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的比較分析法按比較內(nèi)容可分為比較會(huì)計(jì)要素的總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和與計(jì)劃預(yù)算的比較

D.因素分析法的步驟包括：確定分析對(duì)象、確定驅(qū)動(dòng)因素、確定驅(qū)動(dòng)因素的替代順序和按順序計(jì)算差異影響

38.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資的表述中，不正確的有（）

A.與普通股相比，籌資成本高B.存在股價(jià)大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)C.存在股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)D.利率比純債券利率低，籌資成本也比純債券低

39.

第

22

題

下列有關(guān)比較優(yōu)勢(shì)原則表述正確的是（）。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上，而不是日常的運(yùn)行上。

B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用

C.優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用

D.比較優(yōu)勢(shì)原則創(chuàng)造價(jià)值主要是針對(duì)直接投資項(xiàng)目領(lǐng)域而不是金融投資項(xiàng)目領(lǐng)域

40.A債券票面年利率為10％，若半年付息一次，到期還本，平價(jià)發(fā)行，則下列說法正確的有()。A.A債券的計(jì)息期利率為5％

B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10．25％

C.A債券的半年有效折現(xiàn)率為5％

D.A債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為10％

41.某公司2015年1—4月份預(yù)計(jì)的銷售收入分別為220萬元、350萬元、380萬元和460萬元，當(dāng)月銷售當(dāng)月收現(xiàn)70%，下月收現(xiàn)20%，再下月收現(xiàn)10%。則2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額和2015年3月的銷售現(xiàn)金流人分別為（）萬元。

A.149B.358C.162D.390

42.編制預(yù)計(jì)利潤表時(shí)，下列各項(xiàng)中，通常可以忽略不考慮的有（）。

A.不具有可持續(xù)性的投資收益B.資產(chǎn)減值損失C.營業(yè)外收支D.公允價(jià)值變動(dòng)收益

43.下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營租賃特點(diǎn)的有()。

A.租賃期較短

B.租賃合同較為穩(wěn)定

C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)

D.租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價(jià)出售給承租人

44.下列關(guān)于長期借款的說法中，正確的有（）

A.長期借款籌資的償還方式有多種，其中定期等額償還會(huì)提高企業(yè)使用貸款的有效年利率

B.與其他長期負(fù)債相比，長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)之一是籌資速度快

C.與其他長期負(fù)債相比，長期借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小

D.短期借款中的補(bǔ)償性余額條件，不適用于長期借款

45.投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率等于（）

A.現(xiàn)值指數(shù)為零的折現(xiàn)率B.現(xiàn)值指數(shù)為1的折現(xiàn)率C.銀行借款利率D.凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率

46.假設(shè)其他條件不變，下列影響期權(quán)價(jià)值的各項(xiàng)因素中，與看跌期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格B.標(biāo)的股票股價(jià)波動(dòng)率C.無風(fēng)險(xiǎn)利率D.標(biāo)的股票市價(jià)

47.下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款管理成本的是（）。A.壞賬損失

B.收賬費(fèi)用

C.客戶信譽(yù)調(diào)查費(fèi)

D.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息

48.確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（）。

A、內(nèi)含報(bào)酬率大于1

B、凈現(xiàn)值大于零

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1

D、回收期小于一年

49.當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，下列有關(guān)表述不正確的有()。

A.只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金量低于控制下限時(shí)，才拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升

B.計(jì)算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大

C.當(dāng)有價(jià)證券利息率下降時(shí)，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限

D.現(xiàn)金余額波動(dòng)越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價(jià)證券投資的流動(dòng)性

50.在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，必須關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性，要注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象。下列分析結(jié)論正確的是()。A.A.原因不明的會(huì)計(jì)調(diào)整，可能是利用會(huì)計(jì)政策的靈活性“修飾”報(bào)表

B.與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在延期確認(rèn)收入問題

C.報(bào)告收益與應(yīng)稅收益的缺口增加，可能存在盈余管理

D.第四季度的大額調(diào)整可能是中期報(bào)告有問題

三、3.判斷題(10題)51.從理論上講，激進(jìn)型融資政策下企業(yè)的資本成本最低，配合型融資政策次之，穩(wěn)健型融資政策下企業(yè)的資本成本最高。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.對(duì)于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時(shí)籌足股本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.標(biāo)準(zhǔn)成本可用于衡量產(chǎn)品制造過程中的工作效率和成本控制,但不能用于存貨和銷貨成本計(jì)價(jià)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.企業(yè)應(yīng)正確權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和投資報(bào)酬率之間的關(guān)系，努力實(shí)現(xiàn)兩者的最佳組合，使得企業(yè)價(jià)值最大化。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.某公司目前的信用條件N/30，年賒銷收入3000萬元，變動(dòng)成本率70%，資金成本率12%，為使收入增加10%，擬將政策改為“2/10，1/20。N/60”，客戶付款分布為：60%，15%，25%，則改變政策后會(huì)使應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息減少2.52萬元。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額與固定制造費(fèi)用的預(yù)算金額之間的差額稱為耗費(fèi)差異。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.當(dāng)再投資風(fēng)險(xiǎn)大于利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，也可能出現(xiàn)短期利率高于長期利率的現(xiàn)象。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.按照最佳現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式的要求，在其他條件不變時(shí)，有價(jià)證券利息率下降將會(huì)使得最優(yōu)現(xiàn)金返回線上移。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.在有效的資本市場(chǎng)上,投資于金融資產(chǎn)項(xiàng)目,可以獲得高于資本成本的報(bào)酬,從而為企業(yè)增加財(cái)富。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.DBX是一家深交所的上市公司。公司董事長在2011年的工作會(huì)上提出，“要遙過并購重組、技術(shù)改造、基地建設(shè)等舉措，用5年左右的時(shí)間使集團(tuán)規(guī)模翻一番，努力躋身世界先進(jìn)企業(yè)行列”。根據(jù)集團(tuán)發(fā)展需要，經(jīng)研究決定，擬建設(shè)一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目已經(jīng)國家有關(guān)部門核準(zhǔn)，預(yù)計(jì)兩年建成。為解決資金缺口，公司決定在2012年實(shí)施股權(quán)再融資計(jì)劃。初步擬定了兩個(gè)方案：

(1)公開增發(fā)新股；

(2)非公開增發(fā)新股。

DBX公司2009～2011年度部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

項(xiàng)目2009年2010年2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤(萬元)2832816723820歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(萬元)167243139210加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.82％5.04％11.97％扣除非經(jīng)常損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.58％3.93％6.64％現(xiàn)金股利分配無無無DBX公司股票面值l元，不考慮其他因素。要求：

(1)根據(jù)有關(guān)規(guī)定，判斷兩個(gè)融資方案的可行性；

(2)根據(jù)(1)所確定的具有可行性的方案，按照發(fā)行底價(jià)作為發(fā)行價(jià)(假設(shè)公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)為20元)，假設(shè)共發(fā)行4000萬股(現(xiàn)金認(rèn)購)，其中發(fā)行費(fèi)用占籌資總額的2％。計(jì)算本次增發(fā)導(dǎo)致的股本和資本公積的變化額。

62.A公司適用的所得稅稅率為25%。對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種方案。

第一方案：維持目前的經(jīng)營和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售：50000件，售價(jià)為200元/件，單位變動(dòng)成本為120元，固定成本和費(fèi)用為125萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為：500萬元負(fù)債(利息率5%)，普通股50萬股。

第二方案：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資200萬元，生產(chǎn)和銷售量以及售價(jià)不會(huì)變化，但單位變動(dòng)成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預(yù)計(jì)新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌集200萬元資金。要求：

(1)計(jì)算三個(gè)方案下的總杠桿系數(shù)。

(2)根據(jù)上述結(jié)果分析哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大。

(3)計(jì)算三個(gè)方案下，每股收益為零的銷售量(萬件)。

(4)如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個(gè)更好些?

63.第33題

C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。如果明年的信用政策為“2/15，n/30”，估計(jì)車占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為24天收賬費(fèi)用為5萬元，壞賬損失10萬元。預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為5萬件，單價(jià)120元，單位變動(dòng)成本72元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價(jià)200元，單位變動(dòng)成本l40元。

如果明年將信用政策改為“5/l0，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到l500萬元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%，有15%可以在信用期滿后20天收回，平均收賬天數(shù)為40天，逾期賬款的收回

需要支出占逾期賬款額l0%的收賬費(fèi)用。預(yù)計(jì)壞賬損失為25萬元，預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款平均增期100萬元。

該公司等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為10%。要求：通過計(jì)算信用成本后收益變動(dòng)額說明公司應(yīng)否改變信用政策。

64.A公司是一家大型國有移動(dòng)新媒體運(yùn)營商，主營業(yè)務(wù)是利用移動(dòng)多媒體廣播電視覆蓋網(wǎng)絡(luò)，面向手機(jī)、GPS、PDA、MP4、筆記本電腦及各類手持終端，提供高質(zhì)量的廣播電視節(jié)目、綜合信息和應(yīng)急廣播服務(wù)，B公司在上海，與A公司經(jīng)營同類業(yè)務(wù)，A公司總部在北京，在全國除B公司所在地外，已在其他30個(gè)省市區(qū)成立了子公司，為形成全國統(tǒng)一完整的市場(chǎng)體系，2013年1月，A公司開始積極籌備并購B公司。A公司聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)B公司進(jìn)行估值。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以2013年～2015年為預(yù)測(cè)期，預(yù)計(jì)2013年到2014年公司保持高速增長，銷售增長率為10％，從2015年開始銷售固定增長率為5％。預(yù)計(jì)公司的稅后經(jīng)營凈利潤、折舊攤銷、資本支出及營運(yùn)資本與銷售收入同比率增長。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)確定的公司估值基準(zhǔn)日為2012年12月31日，在該基準(zhǔn)日，B公司的產(chǎn)權(quán)比率為0．55，B公司2012年的稅后經(jīng)營凈利潤為1300萬元，折舊及攤銷為500萬元，資本支出為1200萬元，營運(yùn)資本為500萬元。假定選取到期日距離該基準(zhǔn)5年以上的國債作為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算出無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3．55％。選取上證綜合指數(shù)和深證成指，計(jì)算從2003年1月1日～2012年12月31日10年間年均股票市場(chǎng)報(bào)酬率為10．62％，減去2003～2012年期間年平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3．65％，計(jì)算出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6．97％。選取同行業(yè)四家上市公司剔除財(cái)務(wù)杠桿的β系數(shù)，其平均值為1．28，以此作為計(jì)算B公司β系數(shù)的基礎(chǔ)。目前5年以上貸款利率為6．55％，以此為基礎(chǔ)計(jì)算B公司的債務(wù)資本成本。B公司為高科技企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為15％。要求：(1)計(jì)算B公司預(yù)測(cè)期各年實(shí)體現(xiàn)金流量；(2)計(jì)算加權(quán)平均資本成本；(3)計(jì)算B公司實(shí)體價(jià)值。

65.1.甲公司2010年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為10000萬元，其中，債務(wù)資本為2000萬元（全部是按面值發(fā)行的債券，票面利率為8％）；普通股股本為2000萬元（每股面值2元）；資本公積為4000萬元；留存收益2000萬元。2010年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集5000萬元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇：方案一：全部通過增發(fā)普通股籌集，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為10元；方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10％。預(yù)計(jì)2010年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤1500萬元，固定經(jīng)營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求回答下列互不相關(guān)的問題

（1）分別計(jì)算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果確定籌資方案

（2）如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10％，股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為40％，國庫券的收益率為4％，平均風(fēng)險(xiǎn)股票要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8％，計(jì)算甲公司股票的資本成本

（3）如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10％的股票股利，然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，計(jì)劃使每股凈資產(chǎn)達(dá)到7元，計(jì)算每股股利的數(shù)額。

五、綜合題(2題)66.丙公司2017年?duì)I業(yè)收入為6000萬元，2017年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為3000萬元（其中股東權(quán)益1500萬元），預(yù)計(jì)2018年銷售增長率為6%，稅后經(jīng)營凈利率為8%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2017年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為5%，凈負(fù)債利息按上年年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算，凈負(fù)債賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值一致。

丙公司的融資政策為：公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債率40%，公司目前的負(fù)債比重較大，需要逐步減低負(fù)債比重，多余現(xiàn)金優(yōu)先歸還借款，達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)后，公司采用剩余股利政策。

丙公司預(yù)計(jì)從2018年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以5%的年增長率穩(wěn)定增長，加權(quán)平均資本成本為10%。

計(jì)算2018年的凈經(jīng)營資產(chǎn)增加67.甲公司未來1-4年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量如下：

目前甲公司β值為0.8333，假定無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%。（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)，所需現(xiàn)值系數(shù)自行查找教材后附系數(shù)表）

要估計(jì)甲公司的股權(quán)價(jià)值，需要對(duì)第4年以后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長率作出假定，假設(shè)方法一是以第4年增長率為后續(xù)期增長率，并利用永續(xù)增長率模型進(jìn)行估值，結(jié)合甲公司具體情況分析這一假設(shè)是否適當(dāng)，并說明理由

參考答案

1.B購進(jìn)股票的到期日凈損益=15—20=一5(元)，購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30—15)一2=13(元)，購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0—2=一2(元)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。

2.C【答案】C

3.D購買股票通常屬于投機(jī)動(dòng)機(jī)。

4.DD【解析】在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，既不是指單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，也不是指投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn)。

5.A全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分為總預(yù)算和專門預(yù)算?？傤A(yù)算是指損益表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算，它們是各種專門預(yù)算的綜合，全面預(yù)算按照涉及的業(yè)務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域分為銷售預(yù)算．生產(chǎn)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算。

6.B速動(dòng)資產(chǎn)中的現(xiàn)金和應(yīng)收賬款增加會(huì)增加資金的機(jī)會(huì)成本，保證了償債能力，即降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金的流動(dòng)性最高，而收益性最低，因而會(huì)降低資產(chǎn)的收益率。

7.D計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，如果壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，則不能用提取壞賬準(zhǔn)備之后的數(shù)額計(jì)算，即不能用應(yīng)收賬款凈額計(jì)算，而應(yīng)該用提取壞賬準(zhǔn)備之前的數(shù)額計(jì)算，即用應(yīng)收賬款余額計(jì)算。另外，為了減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響，如果根據(jù)題中的條件能夠計(jì)算出應(yīng)收賬款的平均數(shù)，則要用平均數(shù)計(jì)算。本題中年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，用提取壞賬準(zhǔn)備之前的數(shù)額計(jì)算，所以，應(yīng)收賬款的平均數(shù)=(300+500)÷2=400(萬元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=6000÷400=15(次)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／15=24(天)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)一應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=24+12=36(天)。

8.C【考點(diǎn)】股權(quán)再融資

【解析】配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式，所以選項(xiàng)A不正確;假設(shè)不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，如果老股東都參與配股，則股東財(cái)富不發(fā)生變化，如果有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財(cái)富會(huì)減少，選項(xiàng)B的說法太絕對(duì)，所以不正確;擁有配股權(quán)的股東有權(quán)選擇配股或不配股，如果股票價(jià)格大于配股價(jià)格，則股東可以選擇按照配股價(jià)格購入股票，所以執(zhí)行價(jià)格就是配股價(jià)格，選項(xiàng)C正確;配股權(quán)價(jià)值=(配股后股票價(jià)格-配股價(jià)格)/購買一股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)，或者配股權(quán)價(jià)值=配股前股票價(jià)格-配股后股票價(jià)格，所以選項(xiàng)D不正確。

【補(bǔ)充資料】網(wǎng)上定價(jià)和網(wǎng)上競(jìng)價(jià)的不同：

(1)發(fā)行價(jià)格的確定方式不同：競(jìng)價(jià)發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價(jià)，由發(fā)行時(shí)競(jìng)價(jià)決定發(fā)行價(jià);定價(jià)發(fā)行方式事先確定價(jià)格;

(2)認(rèn)購成功者的確認(rèn)方式不同：競(jìng)價(jià)發(fā)行方式按價(jià)格優(yōu)先、同等價(jià)位時(shí)間優(yōu)先原則確定;網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行方式按抽簽決定。

9.D【解析】副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過程中，使用同種原料，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來的非主要產(chǎn)品。由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品生產(chǎn)中所占的比重較小，因而可以采用簡化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產(chǎn)品的成本。在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)，通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后再確定主產(chǎn)品的加工成本。

10.B保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，同時(shí)凈損益的預(yù)期值也因此降低了。

11.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

12.C現(xiàn)金預(yù)算中如果出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額，說明企業(yè)有現(xiàn)金的剩余，應(yīng)當(dāng)采取一定的措施降低現(xiàn)金持有量，選項(xiàng)A、B、D均可以減少企業(yè)的現(xiàn)金余額，而選項(xiàng)C會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金余額，所以不應(yīng)采用選項(xiàng)C的措施。

13.A敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比/參量值變動(dòng)百分比，計(jì)算可知，銷售量對(duì)利潤的敏感系數(shù)為40%÷15%=2.67，單位變動(dòng)成本對(duì)利潤的敏感系數(shù)為50%÷（-20%）=-2.5，敏感系數(shù)絕對(duì)值愈大，說明目標(biāo)值（利潤）對(duì)該參數(shù)愈敏感。

14.C全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格是以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的良好尺度，也不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于企業(yè)的明智決策。

15.B稅前加權(quán)平均資本成本=1／2×20％+1／2×6％=13％，企業(yè)無負(fù)債的價(jià)值=200／（13％-3％）=2000（萬元），考慮所得稅情況下，企業(yè)的權(quán)益資本成本=13％+（13％-6％）×（1-25％）×1．0=18．25％，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×18．25％+1／2×6％×（1-25％）=11．375％，企業(yè)有負(fù)債的價(jià)值=200／（11．375％-3％）=2388．06（萬元），債務(wù)利息抵稅的價(jià)值=2388．06-2000=388．06（萬元）。

【提示】本題考核的是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的命題一?；舅悸肥牵河胸?fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的價(jià)值，其中，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=自由現(xiàn)金流量按照稅后加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值，無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=自由現(xiàn)金流量按照稅前加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值。

16.D選項(xiàng)A錯(cuò)誤，每股收益＝普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益/流通在外普通股股數(shù)；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，市盈率反映普通股股東愿意為每1元（不是每股）凈利潤支付的價(jià)格；

選項(xiàng)D正確，每股收入＝營業(yè)收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，注意分母是加權(quán)平均股數(shù)。

綜上，本題應(yīng)選D。

17.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤，價(jià)差是指變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的，按實(shí)際工時(shí)計(jì)算的金額，反映耗費(fèi)水平的高低，故稱為“耗費(fèi)差異”；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，價(jià)差是按照實(shí)際的小時(shí)分配率計(jì)算確定的金額，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異(價(jià)差)=實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)。選項(xiàng)D錯(cuò)誤，效率差異應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而耗費(fèi)差異是部門經(jīng)理的責(zé)任。

18.C固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。

19.C【答案】C

【解析】本題的考核點(diǎn)是資本市場(chǎng)線。

總期望報(bào)酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

總標(biāo)準(zhǔn)差=(150／100)×20%=30%

20.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)

承諾費(fèi)=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬元)

利息和承諾費(fèi)=50+1．5=51．5(萬元)

21.B[答案]B

[解析]上年末的權(quán)益乘數(shù)＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）＝2，因?yàn)榻衲瓯３稚夏甑慕?jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，且不增發(fā)新股或回購股票，所以今年企業(yè)的銷售增長率＝上年的可持續(xù)增長率＝10％×1×2×50％/（1－10％×1×2×50％）＝11.11％。

22.C年實(shí)際利率=[(1＋8%/2)2－1]×100%=8.16%；年實(shí)際利率高出名義利率的幅度為8.16%－8%=0.16%。

23.A選項(xiàng)B是分子的利息內(nèi)涵。

24.C時(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)格－內(nèi)在價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán)來說，當(dāng)現(xiàn)行價(jià)格小于或等于看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值為0，則時(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)格＝11元。

25.C加權(quán)平均資本成本=8%×600/1500+12%×900/1500=10.4%,剩余經(jīng)營收益=(120+45)—1500×10.4%=9(萬元）

26.Cσjk=rjkσjσk；由公式可看出若兩個(gè)投資項(xiàng)目的協(xié)方差小于零，則它們的相關(guān)系數(shù)也會(huì)小于零。

27.B股票波動(dòng)率越大，無論是看漲還是看跌期權(quán)的價(jià)格越高；到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，漲價(jià)的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價(jià)格越低，而執(zhí)行價(jià)格越高，降價(jià)的可能空間多，看跌期權(quán)的價(jià)格越高；執(zhí)行價(jià)格相同的期權(quán)，到期時(shí)間越長，美式期權(quán)的價(jià)格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此；無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，而看跌期數(shù)價(jià)格越低。

28.C經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2×2400×1600/12)1/2=800(噸）,最佳訂貨次數(shù)=2400/800=3(次）。

29.B現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。

30.C在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為O，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下，投資回收期=原始投資額/每年相等的凈現(xiàn)金流量＝I/NCF，凈現(xiàn)值為0時(shí)：NCF×(P/A，IRR，N)一I=0，所以年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A，IRR，N)=I/NCF=靜態(tài)投資回收期，因此，答案為C。

31.AC選項(xiàng)A正確，可追溯到個(gè)別產(chǎn)品或部門的成本是直接成本，由幾個(gè)產(chǎn)品或部門共同引起的成本是間接成本，劃分依據(jù)是成本的可追溯性；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，對(duì)生產(chǎn)的基層單位來說，大多數(shù)直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控制的；

選項(xiàng)C正確，變動(dòng)成本是隨產(chǎn)量正比例變動(dòng)的成本，固定成本是在一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變動(dòng)而基本上保持不變的成本；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，可控成本不隨產(chǎn)量成比例變動(dòng)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

32.AD【答案】AD

【解析】在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格上升，則市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)A正確；無風(fēng)險(xiǎn)利率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，所以，在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率不變，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；無風(fēng)險(xiǎn)利率不變，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變，但風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升，選項(xiàng)D正確。

33.ABCD財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟如下：(1)銷售預(yù)測(cè)：(2)估計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債；(3)估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余；(4)估計(jì)所需融資，因此，所有選項(xiàng)均正確。

34.ABCD選項(xiàng)A正確，企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機(jī)的結(jié)合。企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和不等于企業(yè)整體價(jià)值；

選項(xiàng)B正確，企業(yè)的整體價(jià)值來源于各部分之間的聯(lián)系，只有整體內(nèi)各部分之間建立有機(jī)聯(lián)系時(shí)，才能使企業(yè)成為一個(gè)有機(jī)整體；

選項(xiàng)C正確，企業(yè)是整體和部分的統(tǒng)一，企業(yè)的一個(gè)部門在企業(yè)整體中發(fā)揮它的特定作用，一旦將其從整體中剝離出來，它就具有了另外的意義；

選項(xiàng)D正確，企業(yè)的整體功能，只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)，如果企業(yè)停止運(yùn)營，整體功能喪失，不再具有整體價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

35.AC風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)追求者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)回避者正好相反。由此可知，選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)B和選項(xiàng)D的說法不正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小。而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。由此可知，選項(xiàng)C的說法正確。

36.AD放棄現(xiàn)金折扣成本=［1%/（1-1%）］×［360/（40-10）］=12.12%，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣成本大于短期貸款利率時(shí)，應(yīng)選擇享受折扣，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣成本小于短期貸款利率時(shí)，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣，所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。如果在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的投資報(bào)酬率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應(yīng)放棄折扣而去追求更高的收益。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

37.ABD選項(xiàng)A正確，財(cái)務(wù)分析的比較分析法按比較對(duì)象可分為與本企業(yè)歷史比、與同類企業(yè)比和與計(jì)劃預(yù)算比；

選項(xiàng)B正確，財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法包括比較分析法和因素分析法兩種；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，財(cái)務(wù)分析的比較分析法按照內(nèi)容可分為：比較會(huì)計(jì)要素總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和比較財(cái)務(wù)比率；

選項(xiàng)D正確，因素分析法的步驟包括：確定分析對(duì)象、確定驅(qū)動(dòng)因素、確定驅(qū)動(dòng)因素的替代順序和按順序計(jì)算差異影響。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

38.AD選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本高于債券，低于普通股；

選項(xiàng)B表述正確，可轉(zhuǎn)換債券存在股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)。雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于其發(fā)行時(shí)的股票價(jià)格，但如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額；

選項(xiàng)C表述正確，可轉(zhuǎn)換債券存在股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股價(jià)沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，利率比純債券利率低，但是總籌資成本比純債券高，盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。

綜上，本題應(yīng)選AD。

39.ABC無論是直接投資項(xiàng)目領(lǐng)域，還是金融投資項(xiàng)目領(lǐng)域，專長都能幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，所以選項(xiàng)D不對(duì)。

40.ABCD本題的主要考核點(diǎn)是有效年利率和報(bào)價(jià)利率的關(guān)系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率10％為A債券的報(bào)價(jià)年利率，其計(jì)息期利率為5％(10％／2)。又由于平價(jià)發(fā)行，所以，A債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率=A債券的報(bào)價(jià)票面利率=10％，其半年有效折現(xiàn)率為5％(即計(jì)息期利率為10％／2)。A債券的年有效折現(xiàn)率==10．25％。

41.AB【解析】本題的主要考核點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額和銷售現(xiàn)金流入的確定。

2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額=350×10%+380×30%=149(萬元)。2015年3月的銷售現(xiàn)金流入=220×10%+350×20%+380×70%=358(萬元)。

42.ABCD編制預(yù)計(jì)利潤表時(shí)，對(duì)于持續(xù)性較差或不具有可持續(xù)性的項(xiàng)目，可以忽略不考慮?！肮蕛r(jià)值變動(dòng)收益”、“資產(chǎn)減值損失”和“營業(yè)外收支”通常不具有可持續(xù)性。

43.AC解析：本題的主要考核點(diǎn)是經(jīng)營租賃的特點(diǎn)。經(jīng)營租賃，又稱營業(yè)租賃，它是典型的租賃形式，通常為短期租賃。其特點(diǎn)是：(1)承租企業(yè)可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn)要求；(2)租賃期短，不涉及長期而固定的義務(wù)；(3)租賃合同比較靈活，在合理限制條件范圍內(nèi)，可以解除租賃契約；(4)租賃期滿，租賃資產(chǎn)一般歸還給出租者；(5)出租人提供專門服務(wù)，如設(shè)備的保養(yǎng)、維修、保險(xiǎn)等。

44.AB選項(xiàng)A說法正確，長期借款籌資的償還方式有多種，定期等額償還會(huì)提高企業(yè)使用貸款的有效年利率；而定期支付利息、到期一次性償還本金會(huì)加大企業(yè)借款到期時(shí)的還款壓力；

選項(xiàng)B說法正確，選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，與其他長期負(fù)債相比，長期借款籌資的特點(diǎn)是：籌資速度快、借款彈性好；但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款較多；

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，短期借款中的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額等條件，也適用于長期借款。

綜上，本題應(yīng)選AB。

45.BD選項(xiàng)A不符合題意，選項(xiàng)B符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝現(xiàn)金流入量現(xiàn)值/現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，而投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率能夠使為來現(xiàn)金流入量＝未來現(xiàn)金流出量，所以，內(nèi)含報(bào)酬率為現(xiàn)值指數(shù)為1時(shí)的折現(xiàn)率；

選項(xiàng)B不符合題意，選項(xiàng)D符合題意，內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

綜上，本題應(yīng)選BD。

46.AB選項(xiàng)A正確，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大；選項(xiàng)B正確，對(duì)于看跌期權(quán)持有者來說，股價(jià)下降對(duì)其有利，股價(jià)上升對(duì)其不利，最大損失以期權(quán)費(fèi)為限，兩者不會(huì)抵消，因此，股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加；選項(xiàng)C錯(cuò)誤，無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低；選項(xiàng)D錯(cuò)誤，看跌期權(quán)在未來某一時(shí)間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價(jià)格與股票價(jià)格的差額，如果其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降。

47.BC本題的主要考核點(diǎn)是應(yīng)收賬款管理成本包含的內(nèi)容。應(yīng)收賬款的管理成本包括收賬費(fèi)用．客戶信譽(yù)調(diào)查費(fèi)和其他費(fèi)用，但不包括應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息和壞賬損失。

48.BC答案:BC

解析:判斷一投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0;現(xiàn)值指數(shù)大于1;內(nèi)含報(bào)酬率大于實(shí)際的資金成本或最低報(bào)酬率，投資回收期小于預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn)回收期。

49.AC當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限或下限時(shí)，就需進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；現(xiàn)金存量和有價(jià)證券利息率之間的變動(dòng)關(guān)系是反向的，當(dāng)有價(jià)證券利息率上升時(shí)，才會(huì)影響現(xiàn)金存量上限下降，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

50.ACD解析：與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在提前確認(rèn)收入問題，所以B的說法錯(cuò)誤。

51.A

52.B

53.B

54.A解析：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，風(fēng)險(xiǎn)和投資報(bào)酬率是同增的，即加大報(bào)酬率，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加，報(bào)酬率的增加是以風(fēng)險(xiǎn)的增加為代價(jià)的，而風(fēng)險(xiǎn)的增加將會(huì)直接威脅企業(yè)的生存。企業(yè)價(jià)值只有在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到比較好的均衡時(shí)才能達(dá)到最大。

55.A解析：原有應(yīng)收賬款平均余額=3000÷360×30=250(萬元)，改變政策后：平均收賬期=10×60%+20×15%+60×25%=24(天)，應(yīng)收賬款平均余額=3300÷360×24=220(萬元)，應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息的變動(dòng)額=(220-250)×70%×12%=-2.51(萬元)。

56.B解析：按照股利相關(guān)論，影響股利分配因素的“其他因素”中，有債務(wù)合同約束，長期債務(wù)合同，往往有限制公司現(xiàn)金支付程序的條款。

57.A

58.A

59.A解析：按照最佳現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式中現(xiàn)金返回線的計(jì)算公式可知，在其他條件不變時(shí)，有價(jià)證券利息率與最優(yōu)現(xiàn)金返回線R反向變動(dòng)，即有價(jià)證券利息率下降將會(huì)使得最優(yōu)現(xiàn)金返回線R提高。

60.B解析：在有效的資本市場(chǎng)上,只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相等的報(bào)酬,也就是與資本成本相同的報(bào)酬。

61.(1)依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)2006年5月8日發(fā)布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，上市公司公開增發(fā)對(duì)公司盈利持續(xù)性與盈利水平的基本要求是：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為依據(jù))；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6％(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù))。

DBX公司2009～2011年3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，但加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不符合要求。

依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第57號(hào)《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》(自2008年10月9日起施行)，上市公司公開增發(fā)對(duì)公司現(xiàn)金股利分配水平的基本要求是：最近3年以現(xiàn)金方式累積分派的利潤不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30％。

DBX公司最近三年沒有派發(fā)現(xiàn)金股利，故不符合公開增發(fā)的這個(gè)條件。

綜上所述，公開增發(fā)方案對(duì)DBX公司來說不具有可行性。

關(guān)于非公開增發(fā)，沒有過多發(fā)行條件上的限制，一般只要發(fā)行對(duì)象符合要求，并且不存在一些嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共和j益的情形均可申請(qǐng)非公開發(fā)行股票。對(duì)于一些以往盈利記錄未能滿足公弦融資條件，但又面臨重大發(fā)展機(jī)遇的公司而言，非公開增發(fā)提供了一個(gè)關(guān)鍵性的融資渠道。因此，DBX公司可以采用非公開增發(fā)的方式募集資金。

(2)按照規(guī)定，非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90％。因此，本題中發(fā)行價(jià)為：20×90％=18(元)募集資金額=4000×18=72000(萬元)發(fā)行費(fèi)用=72000×2％=1440(萬元)股本增加=4000×1—4000(萬元)資本公積增加=72000-4000-1440=66560(萬元)

62.(1)計(jì)算三個(gè)方案下的總杠桿系數(shù)：

方案一的總杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤＝5×(200－120)/[5×(200－120)－125]＝1．45方案二的總杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤＝5×(200－100)/[5×(200－100)－120－500×5%－200×6%]＝1．46

方案三的總杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤＝5×(200－100)/[5×(200－100)－120－500×5%]＝1．41

(2)分析哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大：

因?yàn)榉桨付目偢軛U系數(shù)最大，所以方案二的風(fēng)險(xiǎn)最大。

(3)計(jì)算三個(gè)方案下，每股收益為零的銷售量