核心客戶投資內(nèi)參

長城證長城證券核心客戶投資內(nèi)參（總第217期）主辦：長城證券研究所凈20責0滲8紋年靈04楊月雀07好日策略報告投資策略周刊核心客戶投資內(nèi)參2023年第12策略報告投資策略周刊核心客戶投資內(nèi)參2023年第12期總第217期2023年04月07日長城證券有限責任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD評投息資蔥策肉略短二八騎現(xiàn)象高重現(xiàn)亡甩普跌廁之后厭有望留迎來姜結(jié)構(gòu)敲性反啄彈勇大盤協(xié)上周斷繼續(xù)旬沿下蓄降通解道運烘行，棗但是毫下跌鉗速度予有所哥放緩攻。在電上周死四再拘創(chuàng)反用彈新篇低3辮27絹1點衣之后身大盤侮振蕩虛走高渡。筆乖者認尾為，栗今年原以來刺，藍份籌股草板塊曾率先逮發(fā)動裝的下尿跌攻包勢已蜂經(jīng)蔓喇延到朗全市乘場，泰近階任段以道農(nóng)業(yè)他、創(chuàng)場投、世新能骨源為閑代表存的高快市盈茂率題閃材股悼也都真經(jīng)歷貪了一組輪同窩等幅鳳度的燙下跌盈。雖伸然大嫌盤中醬期走封勢仍先然不銀明朗弟，但栽是短詳期大相盤有貧望迎證來結(jié)們構(gòu)性妹反彈繩。從烤反彈鮮主力穿看，催超跌支藍籌蒜股應緞當成侮為反更彈領晃頭羊峰，而扁高市化盈率店品種停中長勇期仍身有較們大的謊下跌氣空間坡。盛從反污彈的械動力宮分析增，主兆要包濤括以遭下幾然點：逆首先華，伴選隨著連宏觀謙數(shù)據(jù)染的降昌溫，鏈進一疑步宏回觀調(diào)五控的帝預期復明顯綱下降培。從釣前期亞公布糊的1蟻、2飲月份襲宏觀湊經(jīng)濟尤數(shù)據(jù)律，包道括固蓬定資伯產(chǎn)投代資、箱外貿(mào)社出口耕順差經(jīng)等數(shù)尚據(jù)看患，均栗出現(xiàn)首了明魔顯的蠶降溫枝跡象室。C象PI你雖然躺2月員份達慰到8慘.7瞧％，罪但是恨投資籮者普瓶遍預紋期3步月份誼該數(shù)勢據(jù)將矛有所勒下降看。考鋤慮到次從4占月份兄開始扔，0廉7年育CP爆I同條期基嘩礎較字高，劫因此災CP擱I指療數(shù)有偶望開趣始逐專步回緞落。償據(jù)此顫分析癥，3仁月份槍加息多的可車能性字開始躺下降艱，甚爹至有論分析葡師開窯始預宏測今喪年至稱多只伶加一陪次息沙，有筐望緩潛解投艘資者脅調(diào)控廳擔憂抓。另犁外，踩也有渡專家飯指出剝，人詞民幣將持續(xù)糧升值括有望棒減少曲貿(mào)易掌順差構(gòu)，抑婚制熱具錢流晚入，物緩解稻國內(nèi)宰通脹胞壓力淚。所寨以，吩持續(xù)鉛的宏姻觀調(diào)昏控效縣果已恨經(jīng)開漸始顯仰現(xiàn)，散短期棵是否溫需要通進一瘦步加念大調(diào)塑控力英度需兔要觀憂察。投第二夸，藍啟籌股善板塊差估值燭泡沫違已經(jīng)傘大部視分釋吊放，蹲有望福成為斷新基囑金建栗倉首悲選。兄目前座滬深碗30身0指發(fā)數(shù)0習8年殖動態(tài)右PE銹為2層3倍恨左右埋，金資融、舅地產(chǎn)新、鋼揀鐵等填行業(yè)墾市盈告率已孩經(jīng)具家備相符當程脂度的邁估值抬吸引號力。泥目前搭投資展者最恐為擔禮心的免是業(yè)每績增喇速下疤滑，烈但是賞從一辭季度飯業(yè)績冒預計探公告題看，襖似乎年市場裂有些恢反應帳過度羨，現(xiàn)摔在沒袖有證咱據(jù)表登明上克市公疏司業(yè)逗績增罷速出蘇現(xiàn)拐宵點。因證監(jiān)魚會周香四晚胃間再犬度批賢出新?；鹑?，上民投摩痰根獲笛批一鋒只混戴合型枝基金劑產(chǎn)品峽，盲今年串以來拍新批幕基金喝已經(jīng)貴達到盼30譽只吳。雖爽然新疑基金繞發(fā)行暈普遍物受到萌冷遇兩，但券是累葛計數(shù)均量仍弱然相墨當可另觀。紅藍籌碎股的廣大幅夏下跌己有望欲給新癢基金傳提供販較多怖的建沿倉機曾會。抄我們庫注意窩到，狼近期持金融垂、地幻產(chǎn)等荒主流絕板塊杠已經(jīng)投明顯耍受到需了大共資金俱追捧革，應德該不到是簡滲單的銷超跌規(guī)反彈秩。頭第三襯，香盒港H側(cè)股的扭大幅肚上揚介有望攜刺激皮A股設由弱子轉(zhuǎn)強胃。我貸們注驢意到息，H駐股市隔場近撿期以廁來已溜經(jīng)擺膚脫A惡股持橫續(xù)下汪跌的霜拖累旱開始帆獨立臨走強歇，尤罵其是虜中資葵銀行呆股，怨近期扮反彈坐幅度撓都超恐過2鼻0％等，招盟商銀甘行的巴反彈村幅度產(chǎn)甚至斗超過罪40焰％。恭由于烈H股抵的大懲幅反輩彈，比A-窩H溢拆價水掏平重似新下橡降到剛近年由來的釀平均賺水平危。作孤為關(guān)陽聯(lián)性洪較強迫的兩吐個市歡場，廳H股爺?shù)拇髲R幅反匠彈有腐助于花國內(nèi)譽相關(guān)席板塊草的走漆強。備上周村AH肥股價跌接近涂的品董種如雕中國欺平安遙、海帖螺水豎泥、皆中國婆中鐵拘等都撤已經(jīng)銹先于初大盤篇展開雷反彈狼。只蹦要H猶股市未場能糊夠保狗持相籃對穩(wěn)黨定，揭國內(nèi)銹大盤館藍籌掏股的喬反彈皺勢頭爽將會星得到牙延續(xù)領。部展望咐下階休段市飯場走臣勢，窮仍然悉呈現(xiàn)呆結(jié)構(gòu)頁性特墓征，拿二八霸現(xiàn)象情在時茄隔半相年之倦后將賭重新掏顯現(xiàn)聾。以映中國驅(qū)平安圍、工鄉(xiāng)商銀紡行為防代表攪的大符盤藍畜籌股鑒將成喘為大左盤反朵彈的座主要摧推動考力，油而以鵲農(nóng)業(yè)胳、創(chuàng)饒投、移新能與源為訓代表茅的高召市盈心率品貴種仍洞將面給臨加乘值回女歸。嗓全流弦通將叉加劇知這一伐市場斑的結(jié)趨構(gòu)性已分化群，估旅值合山理的獵大盤虜藍籌戰(zhàn)股受顛到的推大小胃非減棄持沖韻擊相甘對較疼小，排而高永市盈悠率品遍種將鴉會遭勺受沉廈重打擇擊。領在操直作建魂議上漸，我以們還哭是建家議投舌資者蜘逐步旁買入刷超跌酸藍籌拿股，祥尤其找是A語H股脊價接仰近品硬種，橫如中麗國中裝鐵、童工商弓銀行剃等，遺可以禾積極乎建倉漸。而床對于婚高市屬盈率顏品種團，仍占然應虜該采絮取回貓避態(tài)困度。今堪錦停糟鉤（看張勇星）張行畝業(yè)迅視挑點瘋紙漿瀉飆漲劃迫新際聞紙斥價格叼漲幅擺創(chuàng)5注年最弊猛紀某錄旨原料層價格樹高漲騎，報包紙亟竿待提伙價"惠對沖著"成賤本。終紙漿翅飆漲果迫"圣洛陽建紙貴公"圖書價格漲了、紙巾價格漲了，連紙尿褲的價格也有所上調(diào)了……一輪迅猛的紙張原料漲價潮波及用紙行業(yè)每個領域，數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)生活用紙漲價約10%左右，文化用紙漲價30%，包裝紙漲價30%左右。其中新聞紙從今年1月的4850元/噸暴漲至3月的5450元/噸，相當每噸一月漲200元，漲幅創(chuàng)5年最猛紀錄，重壓之下，用紙業(yè)在虧損中掙扎，甚至危及到群眾文化消費需求，紙媒業(yè)不得不提價自救。"現(xiàn)在帶百把萬現(xiàn)金都不管用，量小都不派給你。"3月27日，正在山東龍口定購紙張的王立在里略有不滿地告訴記者。王立是北京某出版社圖書事業(yè)部主任、知名出版人，曾將可愛淘引進中國刮起韓流旋風，在出版界有二十多年從業(yè)經(jīng)驗。這次，她沒想到紙業(yè)的漲價是如此的迅猛，"如果不是長期客戶，估計都難定到紙張了。"圖書出版用紙每噸上漲千元數(shù)據(jù)顯示，從去年10月開始圖書用紙價格就陸續(xù)飆漲，輕型紙從當年初的5800元/噸-6100元/噸，漲到現(xiàn)在的6900元/噸-7100元/噸。王立屬于暢銷書出版人，出書的量不多，但印刷量都挺大，一般每本書都要賣十萬冊以上，可愛淘系列每本都在40萬冊以上，"每年出版用紙至少幾百噸吧，一年七八百萬紙張錢。"王立粗略地算了下。嫁仆"以雙前都朋可以竿賒賬戰(zhàn)，印妖刷廠念先墊步付紙輪張錢糊，出采書后串3個糾月結(jié)騾款，請但去尾年下維半年壇就不寶行了錢，很怠多出奴版商喪都要壟帶著挑現(xiàn)金敢買紙裳，印儲刷廠墾才開塵機。抽"育曠數(shù)據(jù)副顯示勝，從葵去年庫10圾月開填始圖小書用獅紙價閉格就妥陸續(xù)溉飆漲哪，輕劉型紙舞從當續(xù)年初盾的5辟80居0元屆/噸鵲-6姓10圓0元退/噸裙，漲袖到現(xiàn)倘在的者69紡00意元/隸噸-值71黑00碰元/妹噸。仍"現(xiàn)懸在到全了紙壽廠，燈他們戀還說卵每噸岡要漲伙幾百窄元，闖甚至廣希望刊取消舊供紙極單子梨"。燕嬸來自掃北京希部分弱出版粗社和批出版增商的罰消息紗稱，鐘由于冷紙張襖比較態(tài)緊缺鮮，以馬前一貸個月呈出四寸五本顫書的抓，現(xiàn)跟在一閉個月誘出一場兩本主。此壟前，綿人民悲文學則出版鼻社因短要首套印1撓00趨萬冊誘《哈腔利·凱波特諒》第今七部盛，由貧于量只大價垂高，妄導致刻社長灰親赴勉紙廠承協(xié)調(diào)器出版自用紙翼，"舅這在然出版竹界也率是罕勁見。增"一貍位出雨版業(yè)逼人士摔告訴茄記者振，"難很多冤出版捧商都捷開始攜壓低果印刷蹲數(shù)量宴，轉(zhuǎn)極而提遙高定循價或例減少債銷售拜折扣便。"彈挺王立有告訴預記者揚，"停以銅唉版紙虹為例猶，每執(zhí)噸已躬經(jīng)從粱去年傍的6五40灘0元精漲到親了今蛋年了盛75蒜00繡元，傳僅紙蓮張成競本就市上漲包超過簽10頓％，敗而書處籍一況般是巖五零扶折批趁發(fā)，燙那么曠書的盤定價貫只有儀提高肝20活％才轟能化滋解紙傭張漲修價的柄成本用壓力誤。"善告面對酸漲價濤，紙雕廠并襲沒樂伴觀。憐"木職漿從搖去年出的4攻00翼0元夾/噸猾漲到訊現(xiàn)在貪的5扣80固0元摔/噸捉，漲湊了1講80城0元泡，而球出廠怠紙張蜜價格鹽目前谷我們促有的找只提規(guī)價了跪七八痕百元宅，我麥們寧窄愿少咳生產(chǎn)振。"描一位克山東邀造紙摔廠老跨板告俗訴記聰者，白"山沈東造淚紙廠炸輻射躁全國諒，此波次全屈國節(jié)絞能減拾排，芒關(guān)閉紐了1磚00岔0家騾中小畜產(chǎn)能袖的紙揭廠。螺"符慢事實勞上，召一次哀性付摔款都絲不一歷定能垃定到躁紙，補"我衰們是盞提前假20貞天把蠻款打簡到紙抄廠賬瘦戶，含即使好這樣瓦到了牌紙廠僻取紙陸還要盒排隊撿。"蚊以前監(jiān)靠電萬話就花能拿角紙的墾王立括也不抖得不們對原釀料漲名價的射變化厚感到徹吃驚輸，"挑不是旱老客迷戶還婆不給瑞，短躲期客未戶加碰價也蕉不一鑒定能滴買到擔，量練小的漫用戶牙甚至吸被要溝求退劃單。的"乳滿新聞博紙漲勵幅創(chuàng)番5年爸"最視猛"犧紀錄壽夢今年渡1月嘆，新睬聞紙索達到貍了每薪噸4嫂85奴0元夏，而榆3月醋，霜47倆克斯新聞耐紙價用格則裹到了禁每噸港54診50秧元，久漲幅唱是近析5年填以來泉最猛定的一付次。效述與圖犁書出窩版同丹病相凱憐的悉則是析紙質(zhì)止品需吩求大災戶的揪報業(yè)擇傳媒繩。相譯對圖緞書出鏟版的麗長周閘期，州報紙招的出歪版生停產(chǎn)已百受到茶紙張私原料巴漲價驕的"屆重創(chuàng)辟"?；沛@資料清顯示沖，受歇國際微市場銅紙漿扇價格殼上漲塑影響黎，國紫內(nèi)新盈聞紙涉價格瓣從去灶年四姨季度劇就開起始大在幅上時漲，萌陜目前伏每噸役已沖蝕破5蒼30妹0元食，最刪高達伶55掠00朽元，唇而在粱20沒07訂年第鍵三季紹度還零是每燃噸4瞎40僚0元饞-4奔50套0元鏡，漲聰幅超驕20囑%。剃抽"自噸20陡07倆年起粗國際拒、國踐內(nèi)廢隊紙價純格持隆續(xù)上營揚，倍原輔歲材料船、煤附炭、念水、洞電等暈資源架價格縣一路兄攀升覆，我牌們雖掀然在著內(nèi)部組挖潛疼、節(jié)踩能降拉耗上禽做了瞧大量扣工作芝，但刷是仍戴然難燥以承怨受。鞏經(jīng)公律司慎謙重研即究決糊定，陜自培20扇08夢年3典月1耍日局其新遭聞紙跑價格旗上調(diào)掩為5嘆00霉0元阻/噸麗。"末候這是曠河北尺數(shù)家冊新聞太單位康最近挑接到忠的紙責業(yè)公胖司調(diào)宇價通賄知函際，而英全國濃的報勵社、若出版氣社也識都陸火續(xù)接滲到合忠作紙難廠的梳類似斗調(diào)價虜函，怠"新組聞紙品漲價括喊聲豪一片旨。"柴傲據(jù)云標南日仇報報號業(yè)集胸團物小資供得應部粘、印怕刷物火資公岡司總份經(jīng)理昆方學腸東介暢紹，知自去華年7剃月份毀起新界聞紙濕就開罩始提東價，沃當時劃48脖克止新聞棟紙每燈噸達擱46稈00客元，叔而且箱這一捐數(shù)據(jù)著一直謹不斷育向上蒙刷新鍛。今攪年1鼠月，脆新聞貫紙達躺到了游每噸棒48肢50尸元，筍而3財月，筑47趴克差新聞綁紙價周格則吐到了趟每噸咱54矩50饅元，便漲幅愛是近幣5年卸以來魔最猛嚷的一死次。漲供新聞避紙的寶不斷碼漲價帖，背虧后則備是報肝社嚴抗重虧李損。健中國抓報業(yè)艘協(xié)會醉人士筐告訴筋記者藍，在憲報紙斬的生鳥產(chǎn)成克本中予，新傻聞紙箏成本級大概溝占到期了6應0%滿－7浪0%陽，新查聞紙蠢價格肯持續(xù)遵攀升始，給甘國內(nèi)劇報業(yè)習經(jīng)營睡帶來悄巨大俱壓力馳。滑譯知情梢人士均透露免，以嫁報業(yè)察競爭吐比較導出名標的武灰漢媒山體為或例，澤十多炭年來己江城命各家暖報紙勻基本愈都堅降持著去每份磁0.誓5元并的零把售價偷格。屠以4下8個旋版為賠標準豆，每辰份報鬧紙的尾印刷尿成本投最低諒約1燒元，若加上確采編田和發(fā)役行成質(zhì)本，摧每份派報紙諷的成嗎本在猴1.能4元彈左右能，而廉零售攤價僅錢為0匠.5監(jiān)元。暮"也像就是弊說，否每賣豬出一芬份報歪紙，渣就要倉虧損憲0.濁9元給，這駁給報菌紙的軌發(fā)展屋帶來慧劇痛深。"止紅部分度用紙痛行業(yè)左提價蟲自救蝴骨據(jù)一杠位研如究人脊士介判紹，落去年遮雜志獻、周特報都摧調(diào)高鋒零銷防價格飲，而染一些對都市覽紙媒糧卻還蓋在經(jīng)錢受提杰價和讓虧損紡間的嫌掙扎踏。紐劉面對脊造紙恨行業(yè)躁成本進的上蠻升，梯行業(yè)扛漲價蝕也開近始成碼為部裹分媒夠體不廈得為嗎之的督舉措誰。臭黨從今印年3想月1圾0日貪起，捐南京她市場領上的浮4份提都市徹報零盼售價慘集體哲提高西40圖%至左0.貌7元賠/份爛，提材價的獅報紙慎分別雙為《刻現(xiàn)代酸快報著》、剝《揚健子晚京報》佩、《喚金陵恭晚報刊》和咱《南禾京晨球報》吹，原班來的廁零售迷價均城為0槍.5曉元。妄南京摔也由關(guān)此成切為國蚊內(nèi)首肯個報閉紙集養(yǎng)體提冒價的男地區(qū)掠。申并此前憲，記偵者3蕉月初榨到深脫圳采舟訪曾蹦購買乖了一按份定肺價2精元的鉆《南癢方都第市報告》，蕩賣報床員告葬訴記遭者，破自去四年1唉1月?lián)?日霧起，錢《南凈方都確市報脹》就漸將其烏深圳膝市場霸的零代售價舒從每廟份1很元上習調(diào)至臭2元陳，成典為全膊國最探貴的惑都市控報。火效但提于價背邪后也振面臨含著發(fā)叛行風拒險，掏《南肌方都萬市報漫》賣嗓報員潮曾向惱記者比表示叛，由顆于價戶格翻李了一右倍，糟該報郵的銷痕路受搞到影脾響，得以至賠晚上糠九點恩還要綿扒公斥交車穿賣報涉。愧曲即使線這樣環(huán)，眾紗多雜蜓志周燦報也手悄然辮邁入槍提價怒行列別，《抬財經(jīng)斷》雜降志從啟去年箱的1萄0元朝提價其到今喪年的腿15惠元；組《三榮聯(lián)生蛾活周古刊》稍從去吹年的陷8元胞提到繪了今講年的形10患元；熟改版幸的《鐘財富稱時報滋》從統(tǒng)以前治的2鑼元提止高到向現(xiàn)在綱的5雀元；悲《經(jīng)透濟觀步察報狀》也免從去涂年的痕2元蓄提高墾到現(xiàn)奶在的屠3元喂。"蠟去年脊8元登以下巷的雜督志基委本都停躍升駱到1牙0元洞方陣仆，周洽報基殲本從躺一兩紹元漲玉到了婦三元城。而煌一些忙都市我紙媒喂卻還啄在經(jīng)悅受提輔價和語虧損置間的冶掙扎寄。"殲中國助傳媒巾大學蒸一位腳研究壺人士肚告訴途記者租。拆裹面對賢這樣艷的窘待境，促眾多島出版蜜社也番表示豈要將精書價骨提高鳥一到悲兩元動，"傾價提總量降信，銷疊售量映萎縮玉，最設終高張價書龍還是共傷了染群眾比的精現(xiàn)神文趴化生勸活，發(fā)尤其和是那屋些不層上網(wǎng)村的老女年群銷體。椒"王忌立也透表示而，"琴網(wǎng)絡族出版妄已經(jīng)昌擠占置了傳握統(tǒng)出飯版的抵生存槍空間硬，現(xiàn)萄在原唐料漲沖價更截要給姻行業(yè)聰帶來伐冰凍斬，只鎖能順皮勢而泡為了懸。"繞范慧聰究媒體釣研究暖中心扒認為擋，"瞎鑒于規(guī)目前設報紙墾的售澇價遠器遠低梁于其吧成本極，因星此，刺未來曲報紙鴿提價妄將成倦為一挖個趨容勢。榴"（新京報）美國廢紙作祟新聞紙價格暴漲超過20%'美廢'從去年開始一直在漲,這是新聞紙價格上漲的主要因素。"4月2日,華泰股份(600308.SH)董秘許華村對記者表示。許華村口中的"美廢"指的是美國廢紙,也就是國內(nèi)新聞紙生產(chǎn)的主要原料。據(jù)記者了解到的情況顯示,作為國內(nèi)新聞紙生產(chǎn)的龍頭企業(yè),僅在今年3月一個月時間,華泰新聞紙的出廠價便由5000元/噸上漲到5400元/噸左右,漲幅近10%。而在去年,新聞紙的出廠價還曾一度保持在每噸4400元的水平。然而,價格如此迅猛地增長,卻并沒有帶給廠家多少喜悅:"事實上,我們的綜合毛利率漲得不太大。"許華村說。"美廢"作祟"我們從去年下半年開始上調(diào)新聞紙價格,但是幅度不大。今年1月開始,價格有了比較大的調(diào)整,而3月上調(diào)幅度最大。"華泰股份一位內(nèi)部人士向記者介紹。拉動新聞紙的價格一路上揚并決定其節(jié)奏快慢的,正是"美廢"這只"有形之手"。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,美廢8號的價格從2007年開始一路穩(wěn)健上漲。2007年上半年,"美廢"價格最低時還只有160美元/噸,下半年,美廢8號7月份的180美元/噸上漲到12月份的240美元/噸,上漲了50%。截止到2023年1月底,美廢8號的國內(nèi)報價已達到250美元/噸。華泰股份亦受制于成本壓力。"今年1-2月,華泰進口的'美廢'漲得尤其厲害,從年初的每噸220美元一下漲到240多美元,漲了20多美元!"上述華泰股份人士稱。國內(nèi)的主要新聞紙廠商所用原材料基本上是美國廢紙。許華村告訴記者,"美廢"在華泰新聞紙總成本中的比例為60%-70%。正是迫于在成本中占有重要比例的"美廢"的漲價壓力,華泰做出了調(diào)價的舉措。"2023年年初,原材料上漲迅猛,廠里壓力很大。"國內(nèi)另一造紙業(yè)巨頭晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)市場部一位人士也向記者坦言。與華泰一樣,晨鳴從去年起就開始隨之上調(diào)新聞紙的出廠價格。而該人士進一步表示,企業(yè)對于新聞紙價格的大幅上調(diào)在2007年年底時就已經(jīng)做出。因為一般來說,新聞紙銷售都是以大單為主,而2023年的銷售價格都是在去年簽訂新合同時就已經(jīng)規(guī)定好的。利害之辯盡管成本上升,但華泰與晨鳴這些龍頭企業(yè)的新聞紙產(chǎn)量并沒有減少。但一批中小型企業(yè)卻因為原材料的漲價、利潤空間縮小而紛紛減產(chǎn)。銀河證券行業(yè)分析師葉云燕指出,由于原材料供應不足和價格的急劇上升,部分廠商新聞紙業(yè)務不得不停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn),例如廣紙和河北泛亞在2023年都處于停產(chǎn)狀態(tài),市場有效供給因而大幅下降。各大報社為奧運會提前準備庫存,也導致了新聞紙短期內(nèi)需求激增。市場需求在短期內(nèi)忽然放大,大大增加了新聞紙廠商的議價能力。在葉云燕看來,這是推動新聞紙漲價的另一因素。不過,華泰股份與晨鳴紙業(yè)的人士均向記者表示,在目前新聞紙漲價的兩大因素中,原材料價格上升的作用遠遠大于供需關(guān)系的改變。對新聞紙生產(chǎn)企業(yè)另一個利好,是人民幣的升值。有相關(guān)研究報告指出,如果人民幣升值1%,可使新聞紙生產(chǎn)成本下降0.5%。以華泰股份為例,如果保持其他條件不變,人民幣升值1%,可使得華泰股份的凈利潤上升1.8%。但是在原材料上漲、產(chǎn)品價格上調(diào)以及人民幣升值三種因素的綜合作用下,華泰這樣的企業(yè)的利潤究竟會受到多大的影響?據(jù)許華村稱,華泰新聞紙價格的上調(diào),并未使其綜合毛利率上漲多少。而晨鳴市場部的人士也對記者表示,目前企業(yè)利潤空間并不大,"在漲價之后,利潤應該和以前差不多"。"人民幣升值肯定是利好。"上述華泰內(nèi)部人士告訴記者。雖然公司對于這幾種情況的作用影響沒有做過具體的測算,但他個人認為,原材料的漲價作用力應該遠遠高于其他因素的影響,"從年報上看,我們新聞紙的毛利率一直在下滑"。據(jù)華泰股份2006年年報顯示,其新聞紙銷售額同比增加52.73%,成本則同比增加69.56%。在這樣的情況下,其新聞紙利潤率卻減少了7.15個百分點,為24.78%。2007年,這種趨勢進一步持續(xù)。據(jù)2007年年報,華泰新聞紙銷售額再次增長45.34%,而成本則增長59.34%,利潤率進一步下滑至19.09%。華泰新聞紙的成本在業(yè)內(nèi)處于最低水平,華泰股份尚且如此,其他新聞紙廠商可想而知。國泰君安分析師王峰認為,通過對國內(nèi)市場供求關(guān)系的分析,國內(nèi)新聞紙生產(chǎn)企業(yè)仍面臨較大的市場壓力。在他看來,對新聞紙生產(chǎn)企業(yè)來說,雖然終端產(chǎn)品價格的上漲可以覆蓋成本的上漲,也有助于毛利水平的改善,但要獲得較高的盈利水平,在短期內(nèi)困難較大。(21世紀經(jīng)濟報道)市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間：2023-04-03指數(shù)估值統(tǒng)計表指數(shù)指數(shù)價格總市值加權(quán)*PEPBROE2006(A/E)2007(E)2023(E)2006(A/E)2007(E)2023(E)2006(A/E)2007(E)2023(E)巨潮404550.6739.9425.4319.135.494.153.3913.80%16.33%17.72%中標503017.8635.0225.0919.555.574.233.4615.95%16.84%17.67%巨潮1003873.8836.1725.4919.585.674.263.4815.70%16.72%17.78%上證502828.6334.7825.4619.615.474.193.4415.77%16.45%17.51%新富A5013852.1136.6725.6619.715.784.263.5015.80%16.62%17.73%道中88326.2837.1925.8619.875.814.283.5015.67%16.54%17.62%巨潮3003699.5137.9226.2219.995.664.283.5114.98%16.31%17.52%中標3003031.0137.9326.2220.025.674.293.5115.00%16.34%17.50%上證1808133.4936.8726.3020.115.534.243.5015.02%16.13%17.38%中證1003789.3836.6625.8720.165.724.273.5215.64%16.49%17.45%滬深3003650.7038.3326.4520.365.724.283.5214.98%16.18%17.27%深證1004248.7945.1627.8520.446.434.643.7514.24%16.64%18.36%上證A股3446.2441.6827.7420.845.734.273.5213.51%15.21%16.70%中小板指4251.8360.8342.0427.449.415.324.3115.52%12.65%15.70%數(shù)據(jù)來源：朝陽永續(xù)業(yè)績預測系統(tǒng)行業(yè)估值統(tǒng)計表行業(yè)名稱總市值加權(quán)*PEPBROE2006(A/E)2007(E)2023(E)2006(A/E)2007(E)2023(E)2006(A/E)2007(E)2023(E)鋼鐵23.3617.2013.273.372.642.2714.41%15.37%17.08%金融服務46.8525.5618.665.694.103.3512.22%16.02%17.97%化工33.4025.0719.664.773.873.0114.35%15.45%15.33%交通運輸62.3527.6820.925.444.103.448.72%14.80%16.44%交運設備79.2628.2421.165.404.093.286.82%14.49%15.49%有色金屬34.9130.1721.908.145.244.1923.34%17.38%19.12%造紙家俱64.9632.3722.184.973.413.037.80%10.55%13.67%機械設備67.2131.2122.447.615.184.1111.34%16.60%18.34%煤炭29.2327.8022.706.865.064.1423.46%18.20%18.25%房地產(chǎn)102.1742.5823.477.904.823.788.03%11.31%16.11%家用電器n.m.35.8824.704.203.623.20-0.40%10.10%12.95%商業(yè)貿(mào)易72.9740.7525.326.765.314.079.26%13.04%16.06%建筑建材92.2743.6327.009.295.384.4110.10%12.33%16.34%電力水氣40.1330.6527.303.943.082.849.81%10.05%10.39%醫(yī)藥生物117.6648.6129.435.364.693.784.58%9.65%12.84%餐飲旅游96.6057.5231.908.086.165.258.36%10.71%16.47%紡織服裝85.3640.5032.434.603.313.015.41%8.18%9.28%信息服務82.5045.7534.565.004.293.476.10%9.37%10.04%電子元器件n.m.56.2335.234.693.803.38-0.96%6.76%9.59%食品飲料94.2357.2636.169.628.146.7110.21%14.22%18.54%信息設備181.4969.0840.694.974.233.892.78%6.12%9.57%綜合485.86176.0649.627.826.784.391.62%3.85%8.84%農(nóng)林牧漁488.21117.3352.426.576.115.351.37%5.21%10.20%數(shù)據(jù)來源：朝陽永續(xù)業(yè)績預測系統(tǒng)投資組合本周穩(wěn)健型投資組合無操作計劃。本周激進型投資組合無操作計劃。投資組合本周操作計劃表日期：2023/4/07/－4/11代碼簡稱操作操作價位操作股數(shù)最新收盤價07EPS08EPS07PE08PE目標價止損價未來3個月上升空間注：未來3個月上升空間是通過目標價與最新收盤價的比值得到。投資組合持倉情況上周，穩(wěn)健型投資組合無操作計劃。激進型投資組合無操作計劃。截止上周五收盤，穩(wěn)健型投資組合收益率為1.6%，倉位為34.53%。激進型投資組合收益率為-13.38%，倉位為55.17%。而同期基準指數(shù)的期間表現(xiàn)為：上證綜指－34.64%，滬深300指數(shù)-32.21%。穩(wěn)健型投資組合持倉情況表起始日期：2023-01-07截止日期：2023-04-03行業(yè)代碼股票簡稱歷史成交持倉倉位盈虧目標止盈/損預期未來3個月上升空間日期成交銀行601398工商銀行01-078.0220