資產(chǎn)價格與通貨膨脹關(guān)系的

類號密級UDC編號10520中南財經(jīng)政法大學(xué)碩士學(xué)位論文資產(chǎn)價格與通貨膨脹關(guān)系的實(shí)證分析eq\o\ad(季研究烏生姓旱名茫,趕)潛：謝慕占堪坤燒指導(dǎo)督教師畏姓名潤、職辟稱：薄張的學(xué)酒毅親副教孔授eq\o\ad(聲學(xué)科瓦、專撒業(yè)名牛稱們,咬)解：統(tǒng)木計躺學(xué)eq\o\ad(倡研究決方向短,撞)材：勇應(yīng)爽用閣統(tǒng)糠計無學(xué)鉛二表○○互六流年絲五猾月子二十傾二蹲日饅中南脾財經(jīng)忘政法隱大學(xué)腹學(xué)位沙論文招獨(dú)創(chuàng)床性聲威明和司使用盯授權(quán)路聲明所學(xué)位歷論文衛(wèi)獨(dú)創(chuàng)誕性聲艦明扶本人堪所呈南交的戴學(xué)位蘿論文枕，是社在導(dǎo)卷師的峰指導(dǎo)衰下，當(dāng)獨(dú)立摸進(jìn)行砍研究坊所取扶得的動成果族。除喇文中露已經(jīng)防注明稈引用基的內(nèi)暢容外送，本宇論文臥不含龜任何供其他園個人總或集境體已懶經(jīng)發(fā)偉表或板撰寫停的作丑品。痛對本揉文的好研究播做出牙重要跳貢獻(xiàn)搖的個映人和犯集體云，均吐已在令文中舒標(biāo)明濟(jì)。革本聲宋明的攝法律對后果少由本伴人承溝擔(dān)。炎論文播作者焰（簽逃名）全：幼捎灣賠臘蟻礎(chǔ)術(shù)級煙敲卡裕蠟狀愉陸睬年侮絮月躍午日簽學(xué)位描論文熟使用端授權(quán)電聲明崖本人歌完全淡了解播中南沃財經(jīng)狗政法砌大學(xué)糧關(guān)于型收集亮、保埋存、女使用寬學(xué)位廢論文績的規(guī)闊定。續(xù)本人泉愿意拴按照帥學(xué)校魄要求陪提交觀學(xué)位氧論文糞的印碰刷本量和電耕子版泥，同頑意學(xué)削校保慚存學(xué)燥位論丙文的脹印刷敘本和逃電子脹版，徑或采踢用影遍印、揪縮印贈、數(shù)袍字化趨或其陶它復(fù)勢制手每段保帖存論恨文；秤同意撐學(xué)校峽在不頸以營余利為汪目的拒的前市提下生，建置立目則錄檢盤索與糕閱覽煎服務(wù)承系統(tǒng)職，公迷布論信文的膠部分丟或全騰部內(nèi)侄容，挪允許膜他人愧依法迅合理靠使用學(xué)。裳（保蛋密論需文在填解密沖后遵版守此輩規(guī)定些）跑論文權(quán)作者父（簽畏名）鹿：博迅漠晚較盛侮盡錫扶門犁舌般蜂貿(mào)綠褲局砍年伍裙月棟歪日摘要窄資產(chǎn)每價格令與通垃貨膨倒脹以識及中膠央銀風(fēng)行采跳取的良貨幣規(guī)政策住的關(guān)喝系是預(yù)近幾駐十年遙來追金融都經(jīng)濟(jì)憶學(xué)界婆和中歌央銀珠行都渣十分木關(guān)注話的課正題。亞各國色學(xué)者立對此假從不豪同的靜角度填進(jìn)行黑了廣南泛的永理論叛和實(shí)潮證研光究，銀產(chǎn)生丘了相獻(xiàn)當(dāng)多臺的研膜究成放果。綿他們嫌之所狼以如層此關(guān)簽注資蹦產(chǎn)價挎格與滅貨幣候政策掉的關(guān)糾系，知主要候與各良國通繩貨膨勺脹得偶到有摧效的蹦治理護(hù)、資笛本市木場發(fā)躍展迅紗速但麻市場期波動竿性增尸加、過金融牧穩(wěn)定鴨日益掉受到好關(guān)注拳等經(jīng)鏟濟(jì)背闊景有列關(guān)。意穿自犧20攝世紀(jì)垃70招年代渠以來裕，隨維著信帆息技干術(shù)的冒發(fā)展訓(xùn)，金準(zhǔn)融創(chuàng)遷新和降金融妖全球蕩化使盈得主斷要以翁美國美為代燕表的門工業(yè)警國家品資本拘市場惑發(fā)展塞日益姐深化蜘與廣須化，湖傳統(tǒng)畝的貨址幣政膜策目艙標(biāo)與神操作雷體系貌面臨媽著愈繡來愈驗(yàn)多的俗挑戰(zhàn)誼。撈在保過去獵20側(cè)年來鍋，各陽國中現(xiàn)央銀賠行雖伙然在叉控制顫商品盼與勞束務(wù)的盲通貨設(shè)膨脹亂方面撕已經(jīng)姿取得撓很大燭成效懇，但幣是對賄于資制產(chǎn)價炮格的李膨脹追，卻博難有鳴對策謹(jǐn)。兼實(shí)際瘋上，挺早在員19飾29陶年，恭紐約湊股市承的暴零跌即捐已導(dǎo)沖致美照國和辭全世晉界經(jīng)柳濟(jì)進(jìn)藍(lán)入長勿期嚴(yán)癥重的懷蕭條討；日拉本階在上翠世紀(jì)酸80黎年代雜末資納產(chǎn)價討格極材度膨正脹引微發(fā)的糖“泡升沫經(jīng)灘濟(jì)”換對其疑經(jīng)濟(jì)令造成揮了長道期不扁利影鳳響；強(qiáng)20疼世紀(jì)原90唇年代才以美董國為難代表高的西牽方各振國資悄產(chǎn)價事格明騾顯地費(fèi)偏離印實(shí)體偵經(jīng)濟(jì)碼上漲富的趨很勢更擴(kuò)是引椒起了腸決策勝部門似普遍越擔(dān)憂蛾。登在雷我挺國，你自上灘世紀(jì)筍90知年代廚以來捉金融兇市場砌的迅戀速發(fā)急展以秒及居搖民資統(tǒng)產(chǎn)結(jié)竟構(gòu)中嫁有價怒證券窩份額求的持胳續(xù)增奸加，瘡貨幣們市場輕與資芬本市循場的夫資金捷聯(lián)系駐加強(qiáng)拴，貨砍幣供封應(yīng)量環(huán)的統(tǒng)宣計劃悟分面翼臨新炮的檢呀討；仇而且隆，造含成這認(rèn)種變先化的延基礎(chǔ)柳力量旦（金轟融的巡國際娘聯(lián)系晨、信尚息技召術(shù)在勿金融仿領(lǐng)域?yàn)a的應(yīng)市用、財金融終創(chuàng)新楚和制注度變襖革等窩）還汁在加值強(qiáng)，晴已經(jīng)薄并將捏繼續(xù)歡對中博央銀潑行的敵貨幣碧政策題提出判同樣敞的挑鉛戰(zhàn)。俯近年奔，我濾國的代股市克市值盞已經(jīng)閣占到洲當(dāng)年勸GD體P泥的毀50渠%姑左右炊，股此票價遷格的躁波動幣對我勸國國襪民經(jīng)握濟(jì)的律影響典很大眾，但壺是股攪票價陰格對堅經(jīng)濟(jì)學(xué)的影供響機(jī)樹制還欠沒有先被完煉全認(rèn)浸知，都因此飛，這河個問哥題的灘研究堤對我狗國是君有現(xiàn)若實(shí)意剪義的辜。棄在本強(qiáng)文的童分析留中，順首先初，對錘收集伍到的幟各個北資產(chǎn)賓的價肚格數(shù)垃據(jù)序乎列，閘使用私不同艱的方墓法，寇比如籠時間侄序列漂，建謊立計同量經(jīng)臉濟(jì)模御型等忘，得教到各沃個序薪列的多長期收趨勢豈值，近為構(gòu)炕造F決CI味指數(shù)籠做準(zhǔn)獅備。藏其次爪，使乞用A濾DF蒜檢驗(yàn)前的方綁法檢步驗(yàn)數(shù)姐據(jù)序步列的厲平穩(wěn)聰性，稠對于稠不平膀穩(wěn)的傍序列掠，采廳用差羊分的斬方法千對原序序列算進(jìn)行行修整伴，使瘦其滿宇足平善穩(wěn)性泰的要音求資。對取建立往的V淹AR準(zhǔn)模型拳，使農(nóng)用脈徒?jīng)_響葵應(yīng)函若數(shù)來東估計闊FC耕I中乘各個榮資產(chǎn)更的權(quán)訊重，腫然后辨對通糞貨膨舞脹率舒進(jìn)行教方差用分解釘，得臭到影黃響通好貨膨閣脹的疾各個蒜宏觀槳經(jīng)濟(jì)甘變量鞭在引魂起通類貨膨關(guān)脹的翻因素腸中所璃占的燒比重造。由本文恒分析暮的是牛資產(chǎn)形價格掀與通裙貨膨栗脹的梁關(guān)系貴，在鍛分析員的時峰候借壽助于擴(kuò)Go釘od撓ha貝rt呢和H端of途ma濕nn泉(2會00狗1)篩構(gòu)造妖FC尋I指予數(shù)的章方法句，構(gòu)休造了寇一個浸FC稈I指乘數(shù)，回使用漠我國積19薄98打年第獵一季妻度到粥20雙05娃年第閣二季券度的餐數(shù)據(jù)棄，來持分析謹(jǐn)我國增的資屢產(chǎn)價是格與荒通貨帆膨脹打之間熄的關(guān)御系。浪本文纏主要擔(dān)是分用析與抵通貨蹈膨脹幅有關(guān)機(jī)的幾鐵個宏外觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)變罩量與寨通貨綱膨脹朝之間處的具汪體關(guān)浙系，極通過擇分析槳，可箱以得半出結(jié)徑論，道為中詢央銀嚇行實(shí)嬌施貨棚幣政邀策提唱供一接些政敬策建院議。敞在以閑前的庸研究策中，列主要幟是從宗理論芬的角壺度對械FC紛I指不數(shù)與內(nèi)通貨圍膨脹膏率的點(diǎn)關(guān)系沿進(jìn)行少分析芝，籮FC雅I指繩數(shù)與鎮(zhèn)通貨虛膨脹昆率之旨間的鉛定量碌關(guān)系疊具體喬是怎蒙么樣序缺乏止有力弦的論訪證。削本文慘主要肥是嘗庫試著紫通過席建立暮模型燦，將藝FC毛I(xiàn)指廣數(shù)引崗入到兇通貨糞膨脹截率的極預(yù)測攪中，默分析說FC病I指霞數(shù)與謀通貨骨膨脹羽之間定的關(guān)遷系。勾通過尖分析想發(fā)現(xiàn)償，F(xiàn)到CI仁指數(shù)沒的滯究后值綿與通金貨膨剖脹率鋒之間汁的格冒蘭杰始因果滲關(guān)系甜是顯宇著的怠，這配說明斑FC愿I指勻數(shù)的習(xí)滯后莫值所膠提供布的信鏟息對賤于通楊貨膨在脹率巨的預(yù)四測是意有用尼的。奔但是止通過望模型芹的分起析我遍們發(fā)稍現(xiàn)，懼實(shí)際僵上F崗CI旺指數(shù)賄對通倦貨膨肯脹率盼的預(yù)辮測作俱用不村是很俊顯著勻，甚仰至與鐘實(shí)際煎情況查不相恐符合犧。出再現(xiàn)這汁種情急況的奔主要新原因份是在唱分析樂結(jié)果落受到墳所選雀取的銳樣本暫期的斥限制箏。壺本文懂的創(chuàng)難新主顏要是宮通過內(nèi)將F圍CI茶指數(shù)堵引入恥通貨舟膨脹慰率的小預(yù)測服中，撞建立恢了一冶個包辨含F(xiàn)園CI諸指數(shù)累在內(nèi)擴(kuò)的通閥貨膨打脹預(yù)板測模燙型，且并對毒通貨箭膨脹下的預(yù)舊測誤摘差進(jìn)夢行了蝕分析批。舟本文凝選取止的樣固本期衫是從謎19路98閥年第佩一季且度到柜20馬05云年第君二季兔度，斧主要庭是因聞為所禮選取娘的堡匯率慚數(shù)據(jù)聞是不備平穩(wěn)晴的。艱另外棟的原搖因是油，在源對樣羞本數(shù)替據(jù)進(jìn)深行處器理的形時候夠選取齡的方飽法的懸差別沖。對準(zhǔn)于股米票數(shù)超據(jù)長鴉期趨瀉勢值盈的估俗計，來目前罷采用釘最多摘的是債卡爾樹曼濾貞波。曾但由側(cè)于所略學(xué)知謹(jǐn)識的寇限制擴(kuò)，本敲文的急分析躍中沒光有采祝取這漁種方挽法，差而是恒選擇爆了時準(zhǔn)間序細(xì)列分劃析的匪方法傅。雖燒然這擴(kuò)兩種杠方法訴的原祝理是姥一樣脅的，稈但是圣對數(shù)僅據(jù)進(jìn)許行處狹理之拘后的侮精度液有差鴿別。膽對其猾他數(shù)屬據(jù)的漸處理蕩由于溫采用腿的方爽法不啦一樣匯，所為以得脆出的蹄結(jié)論和與以踏前分銳析得劈到結(jié)耍論可茂能會吉存在終著差治異。縮關(guān)鍵也詞綿：F節(jié)CI植；V情AR疏；通義貨膨薪脹；梅脈沖京響應(yīng)塘函數(shù)甘Ab稼st知ra刃ct允Wh優(yōu)at語i膀s政th架e芽re合la告ti禍on估sh森ip忽b鋪et驗(yàn)we熟en牛a混ss割et卸p扯ri遞ce蜓a(bǔ)巧nd唐i前nf大la芝ti曉on仁a較nd泡t桶he墳m卵on值et熄ar暖y眼po蝕li巴cy觀w惑ha碗t參ce語nt航ra究l覺ba且nk刺t女a(chǎn)k暫e,寒i攜s枝a散su嘩bj賭ec團(tuán)t本th燦at佳p片eo射pl掘e坡pa也y冊at均te父nt往io綿n胳to其i世n藏re壺ce說nt拾y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或扁者是士消費(fèi)侄加權(quán)緊的指澇數(shù)。括Go融od蒼ha懇rt窄(1糧99部3)咱認(rèn)為色由于尼資產(chǎn)朝價格無能夠?qū)W反應(yīng)躍未來鴉的商蒜品和栽勞務(wù)識的價好值，陡所以君比較殖好的碎替代蹤方法聾是將息許多袍資產(chǎn)追的價粒格包拋括在宋中央女銀行糞所關(guān)各注的免價格遍指數(shù)郊之內(nèi)心；M龜ic允ha羞el答F舟.礙Br于ya翠n(誤20饒02鼓)等李人利斑用現(xiàn)災(zāi)代的忽統(tǒng)計始技巧猴，對笨將資答產(chǎn)價航格包脫括在腐內(nèi)的踢“溝動態(tài)診因素雨指數(shù)贊”葵進(jìn)行熟了研箭究；抖Go頂od儀ha直rt翅a原nd辨H圾of律ma捷nn桐(2妹00盈1)躬在M暫CI毛（貨絡(luò)幣形坐勢跌指數(shù)晶）的灰基礎(chǔ)秋上，偽加入卸了房魚產(chǎn)價蒙格和浩股票艙價格滴，構(gòu)展造了說FC株I季（金頭融形達(dá)勢羞指數(shù)狂），幸目的驕?zhǔn)怯冒苍撝赴褬?biāo)來箱反映遠(yuǎn)未來磨通貨孕膨脹絲的壓晴力；缺研究境結(jié)果豆表明義：將養(yǎng)資產(chǎn)販價格析包括撲在內(nèi)固的F顏CI幟確實(shí)害包含回了關(guān)森于未約來通叫貨膨甜脹壓宵力的戚重要祖信息齒。平村均說常來，卵FC換I與紫未來偽通貨在膨脹歡具有摸高度再相關(guān)攝度，風(fēng)在七及個國春家中普平均扎相關(guān)膚系數(shù)遠(yuǎn)高達(dá)忘0.模55標(biāo)(0稈.5斬9)神,領(lǐng)粱先通腎貨膨具脹的明發(fā)生血7個雙季度永(三毅個季合度)鏈。因父此F清CI伯看起放來可癢以成烤為中別央銀施行在象判斷青未來璃通貨絕膨脹俊時的列一個絕有用吹的指欺標(biāo)。揪為了襪進(jìn)一梨步檢傳驗(yàn)該畝結(jié)論掙的有洽效性贈，他叛們將稅研究貧結(jié)果欲放到獲樣本掙以外繩的區(qū)租間進(jìn)餃行檢捉驗(yàn)，飾結(jié)果迎發(fā)現(xiàn)傷，此辨結(jié)論增并沒胳有完租全有益效。晴此發(fā)申現(xiàn)與遣以前蛾進(jìn)行行的相清關(guān)研腰究（部St怒oc豬k辜an抽d倚Wa匠ts染on驕，1銀99柴9，錦20頁00僑）得記出的臂結(jié)論挎相一命致，阿即在附樣本至數(shù)據(jù)視之外幸，要夜想預(yù)復(fù)測通胃貨膨糧脹是晉相當(dāng)節(jié)困難洋的。殲樸由于沈20影世紀(jì)煉80權(quán)年代役以后減，西粱方國陰家的螞貨幣幻政策占傳導(dǎo)磚機(jī)制望發(fā)生酷了以漿貨幣介供應(yīng)熊量為弄中介賣目標(biāo)磨向以對利率素為中鵝介目角標(biāo)的乖轉(zhuǎn)變職，事因此決國外慢對資亂產(chǎn)價寇格與席貨幣綠政策艙的研冰究，喪都是狠以利第率作山為貨土幣政泊策中甩介目搭標(biāo)的小前提屆展開泰的?？駠饫宓难星诰咳苏蓡T在握研究佛資產(chǎn)保價格企與貨至幣政窯策關(guān)傭系的拔過程炎中，廟主要細(xì)形成緞了兩告種觀局點(diǎn)：封一是狡中央艙銀行掩無須虹對資坦產(chǎn)價芹格的凡波動撇進(jìn)行阻反映雁，二販?zhǔn)侵懈脬y缸行應(yīng)疏該將蘋資產(chǎn)述價格問的波只動的情因素滿考慮特到貨鐮幣政床策的饒制定崖中來遭。1玩99故9年怨，在攏美聯(lián)鑰儲的缸一次喂討論箏會上豬，經(jīng)假濟(jì)學(xué)造家B拳er譜na窯nk弱e和歇Ge怎rt按le浴r共砍同提交交了貍一篇鵲論文靜，這惜是研槍究資淹產(chǎn)價半格膨釘脹問堅題的妻又一究篇重圾要文傭獻(xiàn)。糕這篇堆《貨棕幣政量策與麗資產(chǎn)馬價格刺波動調(diào)》BenBenankeandMarkGertler:“MonetaryPolicyandAssetVolatility”,NBERWorkingPaper7559,Feb.,2000.蝦或許宅是關(guān)男于資敲產(chǎn)價肅格膨秒脹問虧題的概最權(quán)極威的般著作銷。兩渴位作次者指評出，死20君世紀(jì)奴80悉年代胖，許劣多工炭業(yè)化形國家摧的股藍(lán)價和壺房地嶺產(chǎn)價噸格都陪經(jīng)歷率了高盒漲右—要暴跌靈的周固期，籮在這爆些周形期中禁，在書資產(chǎn)帳價格呀周期率暴跌某階段體，實(shí)豈際經(jīng)輛濟(jì)活般動都芹出現(xiàn)易了大養(yǎng)幅度疫收縮納。利雖用經(jīng)唐濟(jì)模犬型對淺資產(chǎn)州價格標(biāo)與貨掌幣政哪策關(guān)漁系進(jìn)男行研恩究的捷文獻(xiàn)辭相當(dāng)踩多，濟(jì)其中鋪以B施er竿na禽nk留e和中Ge辮rt椒le狠r（積19匆99環(huán)）最佳為著絮名，鞭產(chǎn)生嗽的影棗響也河最大踏。除襯此之滑外，自C甚ha怎rl巨es重G匆oo呈dh匹ar吧t(勸20味00耍)，厲A顯nd均re冷w碑J.籮Fi返la煤rd星o(農(nóng)20鼓00預(yù))和骨St沈ep晉he蹈n畝Ce鼓cc淹he來tt居i(鈴20床00剪)都期對這勒個問絨題進(jìn)遲行了舅理論體研究瞇，也輕產(chǎn)生攪了大蜓量的寬研究始成果磨，極如大地異豐富回了我異們對富資產(chǎn)挺價格擋與貨講幣政余策關(guān)售系的為認(rèn)識BenBenankeandMarkGertler:“MonetaryPolicyandAssetVolatility”,NBERWorkingPaper7559,Feb.,2000.鉛在我筑國當(dāng)煉前的坐已有富的瞞對資襲產(chǎn)價基格和甘貨幣寸政策曉關(guān)系駁的研戲究困中，悠主要傍就段是圍忌繞娛著攏對貨比幣政豬策的朵研究妹展開剪的。訊19筒97螞年東命南亞急金融核危機(jī)葉之后反，國拐內(nèi)開垃始有輩學(xué)者桌對資棒產(chǎn)價惡格與肚貨幣欣政策性的關(guān)撥系展志開研比究（崗錢小些安，宿19注98嘗；瞿霞強(qiáng)，捷20寶01通；茍躁文鈞腐，2唉00場0；氏等等錄）。把近些帥年也閃有學(xué)劑者提花出了狼一個絕解決娃貨幣虧政策芝應(yīng)否快關(guān)注響資產(chǎn)擦價格代變化翻的一尤個合案理思聯(lián)路（險高莉雅等，洪20長01柔）高莉、樊衛(wèi)東：《中國股票市場與貨幣政策新挑戰(zhàn)》，《金融研究》2001年第12期。哪，撇就是等看股圈票市鉗場的暖發(fā)展拌到底酸對貨鼠幣政身策產(chǎn)素生了鳴怎樣佳的影趙響，鞭使得霸貨幣桃政策斤不得鍵不提輝出毅這樣瞎的問慈題與重挑戰(zhàn)亞。因忘此，督分析伸股票閣市場亡的發(fā)驢展對繁于貨校幣政革策的語影響脅，就劫成為折解決賄“幫貨幣晴政策甩與資呀產(chǎn)價彼格螞”抓問題飲的根源本方蠟法。層這一班研究汁思路瘋包括艙兩方山面的歷內(nèi)容層，其升一是膜股票批市場駁到底扛對宏之觀經(jīng)百濟(jì)產(chǎn)旁生了從什么恥影響益，這棗是股蔽票市即場影豈響貨吊幣政卷策的襯環(huán)境器（間戴接影陽響）活，其認(rèn)二是段研究產(chǎn)股票徑市場恒對貨團(tuán)幣需踢求、少貨幣偽流通匆速度舅的影陸響（叛直接牧影響窯）。愧雖然壞我國本的股蘇票市熱場經(jīng)門過了島十多煮年的葉發(fā)展際，但惰是到銅目前辦為止院，仍雁然存頭在著暮很多恩的問艷題。診王玉顏寶吸（2英00叼5）嶺在研墳究了孔包括填股票視價格隸在內(nèi)抓的多死種資榆產(chǎn)價弄格構(gòu)瞎成的弄FC旦I指濾數(shù)與蛛通貨處膨脹旺之間厘的關(guān)其系之圈后，躬得出獅了F沖CI瓜滯后衛(wèi)值與彎通貨紗膨脹姿之間宰存在杠著很稻強(qiáng)的晴關(guān)聯(lián)視性。帆但是臣FC的I指奶數(shù)與翁通貨求膨脹瀉之間弓的具威體關(guān)殼系是麗怎樣粉的，銷王玉倡寶在聲他的擴(kuò)研究芬中并煉沒有僚指出嫩來。惕本文更就是科依據(jù)慮以前肌的研罵究者海的研焰究成村果，黨使用叨我國括的宏蚊觀經(jīng)廣濟(jì)數(shù)聾據(jù)，擴(kuò)分析賺我國幸的實(shí)鍵際情魚高莉、樊衛(wèi)東：《中國股票市場與貨幣政策新挑戰(zhàn)》，《金融研究》2001年第12期。枝三、腦研究預(yù)方法平在本絨文的客分析返中，恐首先個，對丸收集斗到的鋸各個和資產(chǎn)箱的價放格數(shù)替據(jù)序柄列，輔使用償不同缸的方蘭法，役比如棄時間覆序列但，建沒立計綿量經(jīng)霜濟(jì)模蘇型等疼，蘋來估攀計菠各個炭序列裂的長喊期趨逗勢值傾，進(jìn)吃而計秒算出啄各個泉資產(chǎn)邁的價膚格缺嘴口，臟為構(gòu)罰造F竭CI伏指數(shù)趁做準(zhǔn)悶備。勿其次住，使左用A禿DF偵檢驗(yàn)五的方虹法檢菊驗(yàn)數(shù)晚據(jù)序水列的餐平穩(wěn)歸性，帆對于劑不平歷穩(wěn)的急序列攜，采塑用差柔分的澆方法粗對原惕序列澡進(jìn)行給修正典，使效其滿勁足平豎穩(wěn)性飄的要顫求。遺對建鎮(zhèn)立的納VA雁R模夠型，天使用壽脈沖喪響應(yīng)接函數(shù)味來估寺計F典CI煌中各冒個資含產(chǎn)的蓬權(quán)重蔥，然菊后對拾通貨框膨脹雖率進(jìn)廊行方絲差分北解，右得到董影響弟通貨庫膨脹頓的各以個宏金觀經(jīng)黨濟(jì)變?yōu)趿吭诹T引起獅通貨時膨脹滴的因膊素中代所占哄的比印重。聚本文肆分析盾的是植資產(chǎn)油價格帝與通蹈貨膨研脹的腸關(guān)系移，在悠分析悔的時省候借絞助于燭Go拼od賽ha尼rt嫩和H勤of農(nóng)ma幸nn瞇(2憤00擱1)奇構(gòu)造噴FC桃I指吉數(shù)的宮方法陪，構(gòu)鍛造了護(hù)一個內(nèi)FC免I指筍數(shù)，某使用懇我國星19秋98沸年第碰一季譯度到譜20牛05朵年第頓二季非度的厚數(shù)據(jù)抵，來禮分析功我國諷的資丹產(chǎn)價罪格與汗通貨皆膨脹醋之間蕩的關(guān)鋸系。己本文凈主要其是分栽析與漲通貨敢膨脹尊有關(guān)巧的幾境個宏奴觀經(jīng)喜濟(jì)變月量與亦通貨夸膨脹縫之間厲的具狠體關(guān)旬系。雄通過芽分析蒼發(fā)現(xiàn)稀，壁FC薦I指司數(shù)的茂滯后掩值所六提供閃的信米息對夠于通均貨膨偶脹率海的預(yù)脂測是押有用漏的。鵝但是發(fā)通過痛模型廢的分臘析我價們發(fā)擠現(xiàn)，摟實(shí)際扮上F盲CI盟指數(shù)汁對通激貨膨委脹率陣的預(yù)雜測作旬用不洲是很羞顯著做，甚含至與往實(shí)際搜情況株不相芳符合愈。痛理論謠分析緞很長位時間絲以來宵，各貴國中嘩央銀屬行一既直是淚將物茶價穩(wěn)服定作越為其方實(shí)行呀貨幣編政策暮的首拾要目宮標(biāo)，驢這是煙因?yàn)橘e，物辟價穩(wěn)蠢定不銳但可如以使只國民竟經(jīng)濟(jì)渾保持祥良好乒的運(yùn)頑行態(tài)擦勢，劍而且堤可以祥促進(jìn)堤經(jīng)濟(jì)譽(yù)增長窮。美部國的兆經(jīng)濟(jì)證學(xué)家盲約翰奧.泰皆勒（征Jo處hn弄B謙.T鏟al建or撲,飄19墳99莖）廳通過獎實(shí)證互研究天，他震發(fā)現(xiàn)扛價格濤穩(wěn)定邪的好撤處有花以下愿幾點(diǎn)越：首感先，伯物價們穩(wěn)定絕可以析通過獨(dú)提高秋金融洞體系繳的效掘率，隸減少牙經(jīng)濟(jì)尊前景朱的不纖確定朋性，能促進(jìn)笑一國乳經(jīng)濟(jì)鈔的健慘康發(fā)供展；友其次蛋，價苗格穩(wěn)步定能賠夠帶達(dá)來經(jīng)虛濟(jì)福畝利，四并最呈終能侮夠?qū)嵾`現(xiàn)經(jīng)別濟(jì)長沸期穩(wěn)杜定的脅增長見；最巷后，持比較薪低并懸且穩(wěn)戶定的島通貨凱膨脹位率能隨夠改秀善一虜國經(jīng)房濟(jì)周貝期的點(diǎn)表現(xiàn)JohnB.Taylor(1999):“HowshouldMonetaryPolicyRespondtoShockswhileMaintainingLong-runPriceStability?—ConceptualIssues”,speechonasymposiumbytheFederalReserveBankofKansasCity.JacksonHole,27August,1999.話。但贊是由幼于泰展勒的擁研究橡成果版是以稼美國遮的經(jīng)很濟(jì)數(shù)勒據(jù)為漸基礎(chǔ)梯來進(jìn)店行分叢析的嘉，要而蓋美國瓜在2浙0世摸紀(jì)9辟0年象代經(jīng)拜歷了輔長達(dá)甲10間年的秧低通款貨膨古脹與弄經(jīng)濟(jì)糊高速曾增長滴的時廉期，陸這與仿世界睛上其薪他國咱家的掘情況際不一態(tài)樣。盛其他導(dǎo)國家彈在實(shí)果現(xiàn)了兼價格跪穩(wěn)定閥的同幸時，絨也出念現(xiàn)了碎資產(chǎn)資產(chǎn)可區(qū)分為實(shí)體資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，實(shí)體資產(chǎn)包括房屋、黃金和其他實(shí)體財產(chǎn)；金融資產(chǎn)包括貨幣、股票、債權(quán)、銀行存款及其他金融工具。油市場奉價格冷劇烈序波動竊的現(xiàn)啟象，駝對一予國國皂民經(jīng)床濟(jì)的紀(jì)穩(wěn)定籌帶來鬼了嚴(yán)鳳重的仍威脅劈。在紹這個廚背景即下，界人們跡開始作關(guān)注投資產(chǎn)川價格揪與通園貨膨僑脹的敏關(guān)系娛。資匹產(chǎn)價斬格與澤通貨摸膨脹茄的關(guān)臂系是熔近幾卵十年慮以來悔各國龜學(xué)者鎮(zhèn)都普巡遍關(guān)統(tǒng)注的珠問題蛇。對摩這個士問題貓，各敗國學(xué)陡者進(jìn)院行了娛大量薯的理醫(yī)論和好實(shí)證凈研究嗚，并姨取得蜂了相羽當(dāng)多珠的研飽究成JohnB.Taylor(1999):“HowshouldMonetaryPolicyRespondtoShockswhileMaintainingLong-runPriceStability?—ConceptualIssues”,speechonasymposiumbytheFederalReserveBankofKansasCity.JacksonHole,27August,1999.資產(chǎn)可區(qū)分為實(shí)體資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，實(shí)體資產(chǎn)包括房屋、黃金和其他實(shí)體財產(chǎn)；金融資產(chǎn)包括貨幣、股票、債權(quán)、銀行存款及其他金融工具。貨本文艙主要她通過筐重新秋定義壁通貨焦膨脹碌，將疑資產(chǎn)成價格陷納入價到通派貨膨傳脹的占測量番中去炎，具心體探鹿討資勒產(chǎn)價恰格在錢通貨我膨脹萄形成幼因素慚中所發(fā)占的斃比重率；從笨資產(chǎn)建價格酸的變辮動對登未來主通貨搞膨脹旅的影商響來摘展開點(diǎn)分析趕，探漠討資執(zhí)產(chǎn)價訓(xùn)格的色波動窯與通璃貨膨貧脹之束間的痛關(guān)系兵。效第一丘節(jié)憲傳統(tǒng)姑通貨碼膨脹權(quán)的定稅義錫通貨追膨脹汽是一禿個被王廣泛搖使用股的經(jīng)曲濟(jì)學(xué)僅范疇干。但綁是迄侄今為律止，宋對通山貨膨沸脹的疊定義債還沒照有取過得一書致的收看法孫。對覽于通滲貨膨換脹的餅定義匯，各罰國學(xué)良者根兵據(jù)各蒼國具遺體的椒經(jīng)濟(jì)出狀況裝的不倚同，錦所定富義的巖通貨和膨脹籍的含憶義是局不同演的。引其中刺比較禾有代嘗表性芽的，刺能比拖較普留遍的灶反映殼通貨鐮膨脹其癥狀謹(jǐn)?shù)囊粖A個定獻(xiàn)義是搶英國隨著名早經(jīng)濟(jì)外學(xué)家張萊德保勒（組D.粥La爬id思le癥r）聽和帕熔金（胞M.怪Pa燦rk安in送）所側(cè)定義毀的，毒他麻們獻(xiàn)指出胸，狗“繞通貨腳膨脹桿是物胳價持怎續(xù)上妖漲的利過程壓，或葛就相督同意棉義說間來，曠是貨就幣價玩值持縮續(xù)下敬降的舒過程直”D.LaidlerandM.Parkin:'Inflation-asurvey'EconomicJournal,l975,p741.搞。下癢面對錯傳統(tǒng)咐的通將貨膨摸脹的咳定義D.LaidlerandM.Parkin:'Inflation-asurvey'EconomicJournal,l975,p741.斷一、公傳統(tǒng)幻的通沫貨膨罰脹的項(xiàng)定義弟在西閘方經(jīng)闖濟(jì)學(xué)鉆中，茫通貨徐膨脹只的定刪義主減要是指從兩遷個方梯面來倡定義囑的。盾一是突從通殺貨膨亞脹的腎結(jié)果除特征慈，即閱從物賤價總帽水平呀上升逆的角賠度來螺定義坐，如玉保羅滲·庸薩謬校爾森磚認(rèn)為亂，通久貨膨汁脹是扶“蛋物品憂和生匪產(chǎn)要機(jī)素的未價格鳴普遍莫上升帖的時舉期，閃……次，工渾資、皮租金談等也子都上頓升紐”宣。薩謬爾森：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》（上冊）（中譯本），商務(wù)印書館，1979年，第380頁。泥夏皮沙羅也集認(rèn)為撫通貨聚膨脹酒是卷“遇一般鏈物價庸水平孔的一件貫的允和可堆以覺目察到棄的增遇長。刮”愛德華·夏皮羅：《宏觀經(jīng)濟(jì)分析》（中譯本），中國社會科學(xué)出版社，1985年，第609頁。吃貨幣扶注主汗義的數(shù)代表付人物刊弗里率德曼做也認(rèn)效為，談通貨蓄膨脹姥是物省價普閱遍上射漲的表過程營。另闖外的選一種姻是強(qiáng)悔調(diào)通籠貨膨枕脹的吹成因私，新諒自由陜主義庫經(jīng)濟(jì)懲學(xué)派奧的代壽表人嘴物哈扭耶克鈔認(rèn)為連，通精貨膨蒜脹是漢指貨臨幣數(shù)綱量的堪過度薩謬爾森：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》（上冊）（中譯本），商務(wù)印書館，1979年，第380頁。愛德華·夏皮羅：《宏觀經(jīng)濟(jì)分析》（中譯本），中國社會科學(xué)出版社，1985年，第609頁。頂美國輛經(jīng)濟(jì)籌學(xué)家俗布郎程芬布擱倫納些（M戚.B杯ro資nf廢en舒br頓en塘ne別r）辜和霍坑爾茲立曼（剝F.宣D.元Ho魔lz郊ma哥n）季把通隸貨膨升脹的委定義論分為嚼四類右：（崗1）適通貨灣膨脹醋是需飛求普毫遍過媽度的紗狀況求，即座“迅太多沃的貨鍬幣追弦逐太酬少的眨貨物米”允；（殖2）乒通貨虹膨脹熔是貨式幣存沒量或迎貨幣偷收入傾的增輔長；寺（3山）通繁貨膨痰脹是臭表現(xiàn)珠為各釋種特探征或去狀態(tài)化的物驢價水趕平的征上漲莫，它鉆不會寬完全紋地被刪預(yù)料母到，馳會導(dǎo)丙致物突價進(jìn)分一步忠上漲叫，它倡不能病增加滅就業(yè)交和實(shí)慎際產(chǎn)蹲量；若（4陸）通蓮貨膨微脹可裕以用訴外匯逃匯率驕、黃仇金價臟格來熔計量己，它杜表現(xiàn)詢?yōu)閷Π迭S金惹的過臺度需丸求，君或本論國貨鄰幣對丹外官裳方價序值的個下跌騙。乒在以囑上所昌列的巷四個績傳統(tǒng)堤的通肯貨膨巾脹的心定義綿中，摩前面筆的兩拔個定證義是廁與通械貨膨貧脹的紅形成堤原因釀有關(guān)獨(dú)，前壺面的決一個暈涉及租到商尊品市頁場上徐商品項(xiàng)對貨置幣的剝需求頭，第修二個醒定義羨是用影貨幣批的增劫長來旗解釋遮。弗瘋里德啊曼曾遠(yuǎn)經(jīng)指利出：迷“兇通貨皮膨脹繪隨時幸隨地扁是一嶄種貨駱幣現(xiàn)闖象勸，梳……霞，而蔽且它趕只因難貨幣檢數(shù)量雀的增督長更造快于返產(chǎn)量習(xí)的增種長才窄會產(chǎn)駛生。擺”剝第三來和第樂四兩搭個定飄義是辯根據(jù)麥物價耕來定印義通朵貨膨沈脹的迷，即溉表現(xiàn)復(fù)為物丹價總蟲水平勒的上慮漲，延或者淺對外授匯率途的下蕩降。蒸從上敢面的弓通貨混膨脹代的定欲義來捏看，格無論澤是怎籃樣定刪義通償貨膨傘脹，即它總謹(jǐn)是同舌物價秧上漲綠和貨謙幣貶辨值聯(lián)按系在醉一起的的。嫌因此拖，有缺關(guān)通過貨膨律脹的鉛被普址遍接游受的詠定義靜是：釋商品鋤和勞批務(wù)的暮貨幣穿價格抬總水情平持陷續(xù)明偷顯上跑漲的照過程淚。對險于這仇個定續(xù)義具閣體說庭明應(yīng)府該是拋：第句一，輔通貨候膨脹誰是物額價水鮮平持沒續(xù)上話漲的冒過程圍，而妙不是壇一次攝性或堵短期狂的過擾程；允第二姓，通陶貨膨勺脹是避指物察價總域水平扔的上倦漲，妻而不慌是指缺個別歷商品唉價格悼的上聚漲；孤第三掘，通仆貨膨決脹是岡物價碰總水站平的逗明顯險上升驢，而勒不是味輕微廈的物該價水護(hù)平的園上漲華。但本是，圖物價條水平織的上番漲到疊底達(dá)成到一錦個什流么樣濟(jì)的水?dāng)称讲暖徦闶歉C通貨館膨脹自，這晃就取斥決于貍?cè)藗儨鐚νㄥ懾浥蚪B脹的閑敏感降程度雀以及它國家焰宏觀腹經(jīng)濟(jì)且調(diào)控耕政策盤。妄二、乳通貨鹿膨脹紫的分喊類鳳通貨攜膨脹威可以核根據(jù)律其形旋成原危因和座嚴(yán)重緒程度攀分為桂不同斗的類唯別。兩維也所納理武工大常學(xué)經(jīng)聚濟(jì)學(xué)寒教授居弗里彎希把保通貨燈膨脹量作如劍下四臭種分謀類：胡海鷗：《貨幣理論與貨幣政策》，上海人民出版社，2004年，第239頁。遣（1鐵）根浪據(jù)市摘場機(jī)芹制的嘆作用毀可以彼分為美開放烤式或蚊壓制蟲式通尚貨膨揮脹；我（2答）根姜據(jù)價艇格上遣漲的紐速度素可以蝦分為擱爬行鈔的、旋溫和課的或簽奔騰園的通組貨膨徑脹；訊（3忙）根煙據(jù)通白貨膨俯脹的腿預(yù)期換可以瘡分為炎預(yù)料膏到的元和未喉預(yù)料藍(lán)到的失通貨字膨脹酒；（膽4）純根據(jù)績通貨膀膨脹泰的原塞因可營以分狂為成強(qiáng)本推保進(jìn)的俗或需材求拉織動的貍通貨叉膨脹璃。胡海鷗：《貨幣理論與貨幣政策》，上海人民出版社，2004年，第239頁。協(xié)對第弓一類送通貨怕膨脹盼，如袋果物芹價水文平的議上漲延或下睡跌沒輸有受攪到國撕家價妨格政傾策的砍抑制坊，市撲場價椅格是仙自發(fā)貿(mào)性的上波動僑，那麗么根菊據(jù)市剪場經(jīng)憂濟(jì)的合規(guī)律辟，市嗽場價悲格的痰自發(fā)她性波熟動，車如果麻市場做價格堵下降粉將導(dǎo)映致過呀多需慕求帶紙動物融價和酒貨幣疾工資訪上漲抱。在貍國家漫對商擁品價辣格實(shí)彈施管繁制的匆時候從，市但場上壓對商年品的敗過多雀需求靈并未專被消嘗除，屢只是帝被強(qiáng)澤制性邪地壓膠抑，聽這就炒會形語成壓干制性覺通貨歸膨脹氧。在烏第二槳類通物貨膨?qū)颐浿杏?，物覆價上輕升幅膀度如飼果不座超過宗2%積-3寧%，宵不涉壁及通寺貨膨報脹預(yù)益期，弓稱為垃“美爬行羅的鉗”豐通貨哪膨脹尿；如規(guī)果物冬價上雷漲率符在3鹽%-旬5%暈之間羽，稱晚為時“別溫和欣的夕”做通貨息膨脹墾；如渴果物荒價上突漲的煎速度持進(jìn)一播步加輪快，龜那就伶是捏“銀超級捧”稅通貨蛋膨脹路。在俯超級扭通貨幼膨脹唱中，們貨幣蝦不僅蒼失去仗了作蝴為價勉值儲客藏的鈴手段苗，甚狗至還貼部分均地失夠去了丈作為板交換吉媒介哪的手資段。距在第襯三類廳通貨宅膨脹轟中，縮由于宵通貨協(xié)膨脹民是未液知的青，預(yù)都期成旅為劃概分通桿貨膨擠脹的翁依據(jù)籌。這瞎個分熄類適并合于啊分析攤通貨嘴膨脹恒的影倒響，馳只有村被預(yù)謙料到輩的通柔貨膨石脹才草產(chǎn)生佛實(shí)際失效應(yīng)輪。而偉未被償預(yù)料嶺到的羊通貨廳膨脹師則對召經(jīng)濟(jì)鄭的影框響是雹不確久定的萄，或茶許產(chǎn)捆生很噴大的韻影響尋，或旗許沒殿有影噴響。越在第問四類縫通貨嶄膨脹朽中，探需求刪拉動把和成吊本推煤進(jìn)的拾通貨浴膨脹賀之間掉的區(qū)馬別是弦根據(jù)朝通貨帆膨脹睡的形仗成原刻因來徒確定傳的。拼由于取這兩莖種通磁貨膨母脹的已形成懸在一燕定程意度上釀是可閱以相比互轉(zhuǎn)色化的劣，所當(dāng)以傳直統(tǒng)理漠論的杠這種急兩分藝法已著失去規(guī)重要或作用支，因供為從蘿經(jīng)驗(yàn)稅上很鴨難識向別這尊兩個魯類型挎的通跑貨膨典脹。日三、厘幾種互主要鬧的通塵貨膨榆脹理廈論流由于煮在第填一次豐世界責(zé)大戰(zhàn)情后，原只是欲個別始國家薯的通轟貨膨求脹達(dá)疼到了殼相當(dāng)寒嚴(yán)重鳴的程司度，宋通貨沸膨脹任還不亡是經(jīng)軌濟(jì)學(xué)濟(jì)家關(guān)煎注的啦熱點(diǎn)鼓，因島此關(guān)藥注通痛貨膨香脹的狂經(jīng)濟(jì)竹學(xué)家駛相對御較少賺，但磁是到忌了2命0世燥紀(jì)7緞0年禽代，墳各主元要資幻本主對義國喊家的繩通貨酸膨脹元變得限非常王普遍斜和嚴(yán)孕重，財許多柱經(jīng)濟(jì)蓮學(xué)家菌都將喬通貨單膨脹妖作為監(jiān)他們學(xué)研究撒的重茶點(diǎn)。羞（一撈）凱黨恩斯首學(xué)派茶的通靠貨膨艇脹理病論株凱恩每斯學(xué)招派的擴(kuò)通貨穴膨脹關(guān)理論舒是在分20旨世紀(jì)記30擠年代結(jié)的大京蕭條葵時期蒙提出咸的，魔當(dāng)時負(fù)凱恩追斯所部關(guān)注套的是療反通夕貨緊掙縮，門而不頑是通吉貨膨清脹，財因?yàn)槟Ｍㄘ浶信蛎洸窟€不牌是當(dāng)矩時社桂會的漿主要霸矛盾攪。因龜此，燥凱恩嫁斯主鄰義者蔑認(rèn)為姻通貨暑緊縮具比通爭貨膨忽脹的就危害曲更大聚，而票“忙溫和鬧的可跳以控舟制的腿”拌通貨煤膨脹依是有名益的猜和必表要的丘。凱諸恩斯旱在《聚就業(yè)載、利旬息和掘貨幣鉗通論誓》一睛書中蘿，他爪認(rèn)為戰(zhàn)在實(shí)擠現(xiàn)充譽(yù)分就援業(yè)之摧前，凳增加初貨幣嘗量不振會立與即引尊起通辭貨膨餡脹，以因?yàn)榇飪r抵彈性錢和產(chǎn)接量彈劣性之域和等櫻于1凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，商務(wù)印書館，1997年，第246頁。旋。他岸認(rèn)為柱，在蠶存在役著大刑量失探業(yè)的靈時期籠，產(chǎn)酸量彈炸性是左等于厭1而歉物價蠟彈性壩等于遮0，橋貨幣疫的供搖給的堵增加為只會帶引起鞏就業(yè)鋒和產(chǎn)衣量的基增加蓬；但蹈是隨擁著產(chǎn)曾出接鄭近充綢分就壯業(yè)水淺平，刮收入刑彈性眼就會段縮小厚，而則價格則彈性息上升枯，這瞞時候菜貨幣嘉供給惜的增筍加，縱一部膀分表跡現(xiàn)為冠價格拾的上亞升，劣一部餡分表挨現(xiàn)為狂產(chǎn)出繩的增框加，慨這就帶進(jìn)入喪了僑“咬半通琴貨膨僅脹掠”恰階段送。只想有實(shí)蘭現(xiàn)了末充分尾就業(yè)鋒之后收，產(chǎn)妄出彈輔性才目等于譜0，免貨幣爽供給掛增加窄才會弄全部稠轉(zhuǎn)化前成物拋價的儀上漲疊凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，商務(wù)印書館，1997年，第246頁。滔凱恩頓斯根惹據(jù)國碌民生趁產(chǎn)、疼戰(zhàn)費(fèi)壯支出敵、總鑼消費(fèi)液等因全素之缺間的減關(guān)系榨，闡摘述了腸通貨茂膨脹覺的模故型，來并提幟出了渡通貨壽膨脹矩缺口處的概毛念?？v他認(rèn)宏為，籍通貨慰膨脹握缺口藥的存炮在或紀(jì)消除臨，與察國民殖收入蘆在工草資掙同得者茅與利自潤獲接得者告之間映的分?jǐn)嘏潢P(guān)幸系有懷關(guān)。棋工資咬掙得確者的輪收入千低而桶邊際勇消費(fèi)季傾向洲高，素利潤犯獲得孝者收棕入高獅而邊欺際消撈費(fèi)傾干向低站，如蝶果工孔資份弄額高梅于經(jīng)謀濟(jì)均刑衡時愈，工歪資在歉國民弊收入巡中的添比重心上升孫，即每利潤句在國喘民收攪入中恒的比斯重下冊降，鐘實(shí)際皂消費(fèi)預(yù)支出準(zhǔn)因此竊大于輪均衡臥國民鈴收入腸，這叼就會解形成嚷戰(zhàn)時指第一次世界大戰(zhàn)。灑的通扁貨膨株脹缺肺指第一次世界大戰(zhàn)。磨（二看）貨峽幣主焦義學(xué)都派的除通貨會膨脹虎理論也在2勁0世僑紀(jì)7外0年豬代，祝由于身在西郵方的嗓資本斬主義匪國家何普遍懂存在塘嚴(yán)重趣的通電貨膨稍脹與巨高失票業(yè)率闖并存忠，人拾們開漫始懷屆疑凱惠恩斯貿(mào)主義熟政策溜的有左效性夕。因竭此，造從6甜0年克代起腸，貨展幣主孕義就腫以嚴(yán)丘重的犬通貨沒膨脹愿，向眨凱恩除斯主犬義提跡出了滿挑戰(zhàn)撇，引菊發(fā)了令“蜓貨幣瑞主義倉反革繳命吩”沒。載根據(jù)嘴貨幣姨主義凳理論去，貨諷幣供坑應(yīng)量蚊的變激動是盈導(dǎo)致反物價恩水平美和經(jīng)朱濟(jì)活收動變漲動的取最根變本原筋因，隱貨幣哭供給框過多刺才是施造成展通貨赤膨脹伍的唯培一原騙因?？蹈ダ锲侣灾赋鰴n：誓“遷通貨孔膨脹井隨時邊隨地伶都是誓一種喪貨幣限現(xiàn)象腦。公”劉滌源、陳瑞潔：《弗里德曼及現(xiàn)代貨幣主義》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1987年，第77頁。據(jù)這就椅是說誕，通癥貨膨魯脹的厭發(fā)生樣是因僅為貨南幣供伯應(yīng)量憐增加悉超過止了產(chǎn)換量的丑增加取，如穴果貨繪幣供歷應(yīng)量秩的增罷長不湊快于肢產(chǎn)量縮的增雅長，天那么殖就不模會發(fā)玻生通肚貨膨劉滌源、陳瑞潔：《弗里德曼及現(xiàn)代貨幣主義》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1987年，第77頁。禮在弗谷里德件曼看膚來，刺各國往政府疼推行撓凱恩乳斯主霞義政挑策的告原因葛在于捕政府播開支雹迅速魯增加省，特傍別是怒二戰(zhàn)哭以后卸各國擊政府撥都努幅力保糟持一努定的姥經(jīng)濟(jì)運(yùn)增長儉，并盤且將水充分枕就業(yè)陽納入乳政策為目標(biāo)饒；各陶國中止央銀冬行，陪特別掙是美桶國聯(lián)邊邦儲匪備系奶統(tǒng)依字據(jù)凱伏恩斯她的理印論，離用需葛求管腐理政騙策來嗓對付牲經(jīng)濟(jì)頂蕭條陷，這孔在一憑定程虹度上奉成了鼠貨幣申經(jīng)濟(jì)主秩序么紊亂知的原糊因。脫所有吸這些膛都增耐加了吵政府寇開支泄，而咱政府辯開支朋的增士加，獻(xiàn)則主敗要靠棉發(fā)行碰紙幣冊來彌獲補(bǔ)。脾這就氏必然啦導(dǎo)致向貨幣出增長觀率超思過產(chǎn)夾出增棄長率魂，引甲發(fā)了魄通貨絹膨脹鬼。好（三肆）哈益耶克簽新自至由主憶義通慈貨膨狡脹理掩論蠻哈耶吼克（左F.觸A.除vo賺n湊Ha矛ye藝k）揀是當(dāng)妨代新限自由你主義窮經(jīng)濟(jì)傷學(xué)的哀最主洲要的葡代表處人物疫之一監(jiān)，他爭反對熔凱恩約斯主慧義的恐國家第干預(yù)尾政策繳，竭掀力宣宗傳經(jīng)弊濟(jì)自反由的裳好處金和國喊家干會預(yù)的房弊端烤。哈僚耶克暮提出提了所圣謂章“礎(chǔ)失業(yè)央緊跟誕通貨答膨脹寫”旅的理緞?wù)摚^這種這理論式在西裙方經(jīng)進(jìn)濟(jì)學(xué)氏中獨(dú)連樹一綱幟。腫在哈窗耶克會看來煤，市蓄場經(jīng)雄濟(jì)本嘉質(zhì)上孟是一稈種私獨(dú)人經(jīng)幟濟(jì)，老只要年按照共市場閑經(jīng)濟(jì)永規(guī)律諷，讓端市場永機(jī)制趣充分獻(xiàn)發(fā)揮周作用替，那族么就只能將濃有關(guān)糧的信菜息及屬時傳臨遞給電生產(chǎn)朵者和車消費(fèi)臣者，座市場寸機(jī)制似就可豬以現(xiàn)競對經(jīng)潤濟(jì)資令源的稼合理電配置澡和有幣效利穿用。分但是畏，市鉗場機(jī)小制充睛分發(fā)疑揮作是用的氏條件芒是要專有健屬全的直貨幣爹制度俊。如墊果作萬為交脹換媒草介的秒貨幣泄由私扇人經(jīng)婦濟(jì)提哨供，遙那么臺私人末經(jīng)濟(jì)礙將會真按照顫流通繁的實(shí)怖際需特要提本供貨嶄幣，什這樣刺的貨救幣制杜度是弊健全哲的，挨在這梅種情苦況下殲，也痰就不棄會有晴失業(yè)胖和通辰貨膨仗脹。蕉但是重，由破于國加家壟釘斷了四貨幣堡發(fā)行附權(quán)，勵私人輝經(jīng)濟(jì)敘活動欠受到渠國家棟貨幣位發(fā)行望政策透的限建制，丸于是堆市場甩機(jī)制板發(fā)揮趣不了兄應(yīng)有瘋的作酸用。泛其結(jié)詢果必盡然是具：一塘方面侍引起貍失業(yè)著，另墊一方能面造斬成通掠貨膨在脹。勾基于藝以上敞的理撈由，碎哈耶悅克認(rèn)冊為，透既然值失業(yè)悔和通丘貨膨準(zhǔn)脹產(chǎn)浙生于錯同一霧原因善，即店國家創(chuàng)壟斷寨貨幣跑的發(fā)腫行權(quán)劃，那遍么失犯業(yè)和鎖通貨害膨脹血二者同就可忠能同平時存嗽在?？构苏J(rèn)黃為消災(zāi)除失庸業(yè)和角通貨湖膨脹啞的根頁本方獸法在張于實(shí)畝行適“尼貨幣馬的非跪國家扣化遼”鳴，也網(wǎng)就是園取消維政府?dāng)r發(fā)行桑貨幣啟的壟丑斷權(quán)案，廢旁除國祝家貨垂幣制增度，暫用私叨營銀鵝行的鼻競爭賴性貨土幣代蠅替國載家貨污幣。預(yù)在私它營銀辜行自誕由發(fā)包行貨鹽幣的鋒條件嫁下，籃各銀狹行就您會自訂覺限渾制貨距幣發(fā)襖行量吸，維務(wù)護(hù)通菊貨價赤值，附市場柱經(jīng)濟(jì)勉就會莫穩(wěn)定蔑，失價業(yè)和卷通貨緞膨脹尿都可刃以消耀除。弗里德利?！ゑT·哈耶克：《自由秩序原理》，生活·讀書·新知三聯(lián)書店，1997年，第326~339頁。躺（四腎）需讓求拉淡動型倦通貨鹿膨脹白由于成凱恩雪斯主屆義的狹盛行兇，熊“鬼需求柿拉動對型通壘貨膨缺脹銹”逝（d蔬em優(yōu)an找d-少pu茫ll技i鐮nf些la畏ti寸on春）理飲論曾陜經(jīng)流塌行一聞時。腹該理扛論認(rèn)濫為，估通貨等膨脹誠是有炕總需昏求的耕過度怎增長凍所引挖起的純，也秧就是臺“烤太多嗓的貨干幣追清求太碑少的培貨物境”提。也與就是稱說，洪當(dāng)消脈費(fèi)者宮、企仙業(yè)家蹈和政干府的抵總支兔出超剩過可厲得到村的總壽供給鑰時，銳需求拔拉動牌型通屬貨膨耳脹就喉會發(fā)柏生，猴這一養(yǎng)理論蒙的基飛礎(chǔ)是叢戰(zhàn)后屆流行凍的貨慚幣數(shù)呆量說茄。揪薩繆奇爾森炭（P監(jiān).A不.S餡am泥ul暗so勒n）牛在他果的《搖經(jīng)濟(jì)深學(xué)》遺中，伯對需堵求拉金動型架通貨若膨脹愈作了杠如下雖解釋燥。他煩寫到胖：拜“足如果敬消費(fèi)源加投勁資加果政府對支出林的總塊和超暫過經(jīng)袖濟(jì)在兆充分求就業(yè)摔時的燃產(chǎn)值淡，那披么，吐貨幣孫需求旨會大捏于可盜能生鞏產(chǎn)出拆來的灣物品搏和勞哭務(wù)的斷有限校數(shù)量嗎，從給而會凡抬高海它們湖的價寨格。銅由于乓勞動觀是一滑種勞楊務(wù)，總處于姐這種哈情況蜻下的檔勞務(wù)將市場更是很伏緊俏丙的，昨所以徑工資仆的抬虧高也張是此棗過程艱的一鎮(zhèn)個部歉分。閃”薩謬爾森著，高鴻業(yè)譯：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》，商務(wù)印書館，1982年，第256頁。塵薩繆配爾森畜由此維得出晚結(jié)論銀說：員“授因果覽關(guān)系厲是清六楚的護(hù)，是距需求污引起收的通昨貨膨聚脹。后”同上。田從薩何繆爾漆森的爆表述論中可膚以清斬楚地搬看出島，需作求拉杰動型際通貨廣膨脹堪就是彼在經(jīng)墻濟(jì)的王運(yùn)行駛已經(jīng)下達(dá)到棗充分煩就業(yè)萬的水遍平上蕩，總桿需求肯的增棟加不脾足以束使總現(xiàn)供給傭繼續(xù)唐增加閱，這挺時，悉總需表求增廣加的仿效應(yīng)井只能烘表現(xiàn)漢在價昆格上薩謬爾森著，高鴻業(yè)譯：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》，商務(wù)印書館，1982年，第256頁。同上。魄需求疑拉動榆型通援貨膨挖脹可落以解演釋總?cè)佬枨鬂u大于諒總供目給時娃的通董貨膨藝脹，曾但是普，它輝卻無信法解蠟釋生第產(chǎn)開漸工不灣足，純有效眼需求疾增長努緩慢蛇，失拳業(yè)大偽量增撇加條厘件下將的物物價持扎續(xù)上值漲。抹根據(jù)續(xù)這種蟻理論貴提出臂的反法通貨鉤膨脹搏措施明也難浙免失攤靈。句這就讀是說巡，需美求拉玉動型呀通貨跳膨脹竊并不精能包祖括通男貨膨艙脹的嗚全部鍬。鳴（五肉）成椅本推鳴動型爭通貨嘉膨脹腳根據(jù)候“存成本杯推動辮型同甘膨脹龜”臨（c唐os敏t-絕pu宮sh渣i障nf質(zhì)la窗ti碑on墓）理膜論，啦通貨殺膨脹行或物賞價上春漲的筒原因呀在于套供給罰或成饅本的培上升贊。這功種理職論著渠重分飛析生氏產(chǎn)成撒本對搶價格裂上漲影的影驕響。撇西方弓的經(jīng)即濟(jì)學(xué)績家把婚利潤虛和工封資都粗包括冰在成億本之虎內(nèi)，哲因此腔，他扭們把狂成本復(fù)推動防型通咱貨膨遇脹分米為忽“洪工資碎推動熟型通清貨膨舉脹望”盡和鹽“宮利潤剩推動廢型通言貨膨神脹牌”射。殷孟波：《貨幣金融學(xué)》，中國金融出版社，2004年，第375頁。鑼如果油增加稀的成蘇本是省由提仁高工壞資引麥起的匯，而事工資筆的提聰高又匹是由繳工會丑強(qiáng)加仇給生房產(chǎn)者凍的，浴這種臉物價病上漲決就是殺工資鹽推動膏的通靜貨膨辜脹。服如果赤物價枯的上模漲是垮由于旬生產(chǎn)張者要蟻求增每加利差潤推址動的歪，就從是利何潤推很動的同通貨撇膨脹民。此懇外，頭還有些進(jìn)口鮮成本不推動塌的通農(nóng)貨膨霜脹，糟即國鍬外原鳴材料讀價格柜的上指升引豪起本另國物省價水銅平的吹上升別殷孟波：《貨幣金融學(xué)》，中國金融出版社，2004年，第375頁。齒正如超需求啊拉動率型通零貨膨壓脹不曾是通悉貨膨融脹的莫全部摘一樣阻，成類本推且動型潤通貨立膨脹購所表以達(dá)的鉤也只削是通筍貨膨啟脹的各一種舊。不框能因剛為它線不是醒通貨即膨脹肢的全拔部就讀否定誓它的眉合理參性。妥成本網(wǎng)推動白型通便貨膨冤脹確址實(shí)符鏡合許惜多國亡家某毒個發(fā)號展階排段所吹面臨葛的通關(guān)貨膨間脹，候改革肆開放袍中，激我國辜工資見、農(nóng)屠產(chǎn)品糞價格販的上喝揚(yáng)也從確實(shí)輛推動假了物逐價的叔普遍腫上漲戒。因取此，駝這種汪既不煩能涵堵蓋也畫不能成代表黨所有軋通貨撫膨脹滑的理怖論，哀依然杠有其叉存在于的理必由。懲第二鑄節(jié)愁通貨塑膨脹忌定義江的重謀新界線定溫目前每，世驗(yàn)界上嗓有許廳多國各家用獨(dú)當(dāng)前駐的消簽費(fèi)物潤價指困數(shù)（音CP宰I）縱或者咳國民艷生產(chǎn)奏總值團(tuán)平減沫指數(shù)于來測遷量本院國或廣者本織地區(qū)櫻的通失貨膨販脹水跡平。粗但是娃用這鋪種方瓣法來何測量瑞通貨赤膨脹戰(zhàn)水平隨具有改很大符的局汗限性熊，法即沒啞有將謝資產(chǎn)忘價格君的波師動考都慮在性內(nèi)。旋于是慘產(chǎn)生鐵了一木種觀叔點(diǎn)，租即在勻測量彩通貨幫膨脹產(chǎn)時，淋應(yīng)將咐資產(chǎn)胡價格慨一并忠考慮儉進(jìn)去潔。辦20峰世紀(jì)景70封年代圾以來堂，世抱界主軟要資絕本主耽義國鋪家都廟是航以物脂價穩(wěn)花定作法為瓦其搞貨幣媽政策東的印最終島目標(biāo)蹦。刃但是催資本黃市場爛的發(fā)海展使閑得資旺產(chǎn)價捐格對僚國民角經(jīng)濟(jì)罰的影么響越柄來越飽大，栽中央羊銀行艘的貨猾幣政廢策目多標(biāo)難缺以實(shí)市現(xiàn)。栗為抵盞御資醫(yī)產(chǎn)價碼格變憑化對碧貨幣變政策偶效應(yīng)禍的影謀響，厲有學(xué)勸者提講出，巾中央勁銀行課在制嶼定貨深幣政商策的忙時候辟應(yīng)該擦將資設(shè)產(chǎn)價碑格的趕變化辜考慮嫩在內(nèi)吩，最需直接尊的辦編法，妻就是火將資遠(yuǎn)產(chǎn)價韻格信嚼息包階含在帽貨幣車政策儀里面騎。勻有關(guān)鹽資產(chǎn)辭價格且波動房與通嘗貨膨艷脹關(guān)刑系的頂研究撥并不條是最雪近的皂幾十際年才杯有的現(xiàn)。早肉在1層91覺1年著，美陵國經(jīng)衫濟(jì)學(xué)彎家歐度文廁·申費(fèi)雪秩在《合貨幣引的購吃買力扮》中茶就首懸先提宣出了鞭這一賊問題龜：漿政策敞制定含者應(yīng)屆致力君于穩(wěn)貢定包堆括資達(dá)產(chǎn)價屢格（須如股桃票、話債券鹽和房贊地產(chǎn)毫）以幕及生擋產(chǎn)、型消費(fèi)幣和服冰務(wù)價遷格在甜內(nèi)的扶廣義粘價格螺指數(shù)誠