宏觀經(jīng)濟政策的實踐

宏觀經(jīng)濟政策的實踐1第一頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日一、宏觀經(jīng)濟政策的目標宏觀經(jīng)濟政策：國家或政府有意識、有計劃的運用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟的運行，以達到一定的政策目標。現(xiàn)代經(jīng)濟學家對宏觀目標的看法：充分就業(yè)穩(wěn)定價格經(jīng)濟增長國際收支平衡2第二頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日一、宏觀經(jīng)濟政策的目標充分就業(yè)定義：一切生產(chǎn)要素（包括勞動）都有機會以自己愿意的報酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。凱恩斯認為如果“非自愿失業(yè)”已消除，則實現(xiàn)了充分就業(yè)。凱恩斯將失業(yè)分為三類：一般來說經(jīng)濟社會存在4%~6%的失業(yè)率是正常的。摩擦失業(yè)自愿失業(yè)非自愿失業(yè)3第三頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日一、宏觀經(jīng)濟政策的目標穩(wěn)定價格即穩(wěn)定價格總水平，一般用價格指數(shù)來表示，如CPI、PPI等。價格穩(wěn)定指的是價格指數(shù)的相對穩(wěn)定，不出現(xiàn)通脹。一般來說允許保持一個低而穩(wěn)定的通貨膨脹率，一般在1%~3%。4第四頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日一、宏觀經(jīng)濟政策的目標經(jīng)濟持續(xù)均衡增長經(jīng)濟增長是指一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。通常以一定時期內(nèi)實際GDP年增長率來衡量。經(jīng)濟增長和失業(yè)互為表里。經(jīng)濟高增長，失業(yè)率下降經(jīng)濟負增長，失業(yè)率上升5第五頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日一、宏觀經(jīng)濟政策的目標國際收支平衡國際收支平衡的目標：匯率穩(wěn)定、外匯儲備有所增加，進出口平衡。小結四種經(jīng)濟目標存在一定的互補，也存在一定的沖突，需要協(xié)調(diào)考慮，綜合把握。政府制定宏觀經(jīng)濟政策目標需要結合當前經(jīng)濟實際，綜合考慮。6第六頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日二、財政政策——政府為了提高就業(yè)水平，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而采取的稅收、舉債和政府支出的政策。財政政策工具政府支出體系政府購買：實質(zhì)性支出政府轉移支付：貨幣性支出在經(jīng)濟衰退時，增加政府支出，刺激總需求；在經(jīng)濟過熱時，減少政府支出，降低總需求。都存在乘數(shù)效應，能令總需求成倍變動。7第七頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日二、財政政策財政政策工具政府收入體系稅收：財政收入的主要形式。無償性、強制性、固定性。稅收是財政政策的有力手段。政策效果強弱同家庭對稅收變動的預期是持久的還是暫時的相關。公債：政府稅收不足時，彌補政府支出。既可籌集財政資金，彌補財政赤字；又可影響貨幣供求，改變利率，調(diào)節(jié)總需求。公債是財政政策的目標工具之一。8第八頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日二、財政政策自動穩(wěn)定器與財政政策的斟酌使用自動穩(wěn)定器：

——財政制度本身所具有的能調(diào)節(jié)經(jīng)濟波動，維持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的作用。累進稅制度稅收與經(jīng)濟周期同方向變動，吻合政府意圖。政府轉移支付制度尤其是失業(yè)救濟，與經(jīng)濟周期反向變動。農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度轉移支付的另一種形式，與經(jīng)濟周期反向變動。都是被動、自動運行，缺乏靈活機動性。自動穩(wěn)定器是政府穩(wěn)定經(jīng)濟的第一道防線，作用比較有限，尤其是對于劇烈的經(jīng)濟波動，不但難以扭轉，甚至會起阻礙作用。西方經(jīng)濟學家認為，要確保經(jīng)濟穩(wěn)定主要靠政府酌情使用的財政政策。9第九頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日二、財政政策自動穩(wěn)定器與財政政策的斟酌使用酌情使用的財政政策

——變被動為主動，政府審時度勢主動采取財政措施來穩(wěn)定總需求，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。擴張性財政政策：經(jīng)濟衰退，增加總需求。緊縮性財政政策：經(jīng)濟過熱，減少總需求。凱恩斯主義的相機抉擇的需求管理：逆經(jīng)濟風向行事。制約因素：時滯，不確定性，外部隨機因素等。20th30年代，羅斯福新政。1932年，日本的時局匡救計劃。10第十頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日二、財政政策功能財政與預算盈余凱恩斯之前，西方政府主要遵循平衡財政預算的思想，順經(jīng)濟風向行動，令經(jīng)濟波動更嚴重。凱恩斯提出功能財政思想，政府財政預算的目的是為了穩(wěn)定經(jīng)濟、充分就業(yè)、消除通脹，因此為達目的需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。擴張則減少盈余增加赤字。緊縮則增加盈余減少赤字。11第十一頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日二、財政政策赤字與公債財政赤字：國家預算開支超過收入的結果。彌補赤字的主要途徑：借債和出售政府資產(chǎn)。借債可分為：向央行借債，貨幣籌資，易造成通脹；向公眾或外國舉債，債務籌資。公債是需要還本付息的，當發(fā)行量累計過大后，其利息會令赤字進一步擴大，陷入惡性循環(huán)。凱恩斯主義認為赤字財政是必要且可能的。一些經(jīng)濟學家不贊成任何外債或內(nèi)債。一些經(jīng)濟學家不贊成外債，贊成內(nèi)債。從美國實踐看來，隨著其國債絕對值大幅增加的同時，經(jīng)濟也在增長。只要公債用于刺激經(jīng)濟增長，且經(jīng)濟增長速度超過國債增長速度，舉債是可取的。12第十二頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日二、財政政策西方財政的分級管理模式稅收被劃分為：中央稅、地方稅和中央與地方共享稅。我國中央稅：消費稅、關稅。地方稅：契稅、房產(chǎn)稅、耕地占用稅、土地增值稅、城鎮(zhèn)土地使用稅。共享稅：增值稅、資源稅、個人所得稅、企業(yè)所得稅、證券交易印花稅。支出劃分為：中央政府支出和地方政府支出。13第十三頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日我國財政政策的實踐1993~1997，適度從緊的貨幣政策背景：經(jīng)濟體制改革深化，我國經(jīng)濟快速增長，出現(xiàn)嚴重過熱和通貨膨脹現(xiàn)象。措施：結構上從緊，嚴格控制財政赤字，抑制消費。1998開始實施積極的財政政策背景：亞洲金融危機，有效需求不足，通貨緊縮。措施：加強基礎設施建設，提高出口退稅率等。2005開始實施穩(wěn)健的財政政策背景：經(jīng)濟進入新一輪增長周期。措施：控制赤字，調(diào)整結構，推進改革，增收節(jié)支。2008第四季度開始實施積極的財政政策措施：中央投資加大，稅費改革，提高低收入群體收入14第十四頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日三、貨幣政策——中央銀行通過控制貨幣供應量來調(diào)節(jié)信貸供給與利率，從而影響投資和社會總需求，以達到既定的宏觀經(jīng)濟目標。貨幣政策通過中間變量：利率來影響總需求。緊縮性貨幣政策：經(jīng)濟過熱，減少貨幣供應量。擴張性貨幣政策：經(jīng)濟衰退，增加貨幣供應量。r↑I↓S↑X↓C↓NX↓匯率↑熱錢↑15第十五頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日三、貨幣政策貨幣政策工具再貼現(xiàn)率——中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構的放款利率。管理方式：改變再貼現(xiàn)率：經(jīng)濟過熱則提高再貼現(xiàn)率，減少準備金，銀行貸款規(guī)模壓縮，企業(yè)投資減少。經(jīng)濟衰退則降低再貼現(xiàn)率。管理貼現(xiàn)窗口：某家商業(yè)銀行申請貼現(xiàn)貸款過于頻繁，央行可拒絕給其貸款。中央銀行商業(yè)銀行商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)貸款16第十六頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日三、貨幣政策貨幣政策工具再貼現(xiàn)率優(yōu)點：簡明，象征意義較大。充當最后貸款人，防止金融恐慌。央行未來貨幣政策意向的信號。缺點：主動性差，效果較弱。再貼現(xiàn)是緊急求援，商業(yè)銀行會盡量避免使用。當商業(yè)銀行決定再貼現(xiàn)時，意味著已經(jīng)逼上梁山，再貼現(xiàn)率提高也會使用。央行只能守株待兔，政策主動性極弱。17第十七頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日三、貨幣政策貨幣政策工具公開市場業(yè)務——央行在金融市場上公開買賣政府債券，控制貨幣供給和利率。央行最重要、最常用的工具。經(jīng)濟過熱經(jīng)濟蕭條央行買入債券，放出貨幣，增加可貸資金。中央銀行商業(yè)銀行及社會公眾收回貨幣出售債券可貸資金↓18第十八頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日三、貨幣政策貨幣政策工具公開市場業(yè)務優(yōu)點：主動性強，效果精準。央行可進行任意規(guī)模操作，精確控制貨幣供應量。主動靈活，還可連續(xù)進行，方便及時糾正。便于準確預估政策對貨幣供給的影響。缺點：軟硬件要求高，警示意義較弱。央行政策意圖的宣示性較弱。需要比較完善和發(fā)達的金融市場。19第十九頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日三、貨幣政策貨幣政策工具法定存款準備金率——法律規(guī)定：商業(yè)銀行對其擁有的存款要保留一部分，保留部分與存款的比值。經(jīng)濟過熱經(jīng)濟蕭條法定存款準備金率↑貨幣乘數(shù)↓貨幣供給↓法定存款準備金率↓貨幣乘數(shù)↑貨幣供給↑20第二十頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日三、貨幣政策貨幣政策工具法定存款準備金率優(yōu)點：簡單易行。缺點：輕易不可動用。政策時滯較嚴重，難以立竿見影。政策后果劇烈，影響所有存款型金融機構的準備金及信用創(chuàng)造能力。變動頻繁，會使金融機構的日常業(yè)務倍感困擾。21第二十一頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日三、貨幣政策名義利率與實際利率名義利率：市場利率，各種契約上載明的利率。不考慮通貨膨脹的利率，一般銀行利率都是如此。實際利率：剔除物價變動、貨幣價值變動后的利率。考慮通貨膨脹的利率。實際利率=名義利率-通脹率(1+實際利率)×(1+通脹率)=1+名義利率22第二十二頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日三、貨幣政策“單一規(guī)則”背景：滯漲問題令凱恩斯主義失靈，貨幣主義乘勢追擊，認為貨幣政策比財政政策更有效，且否定“酌情使用的財政政策”。貨幣主義者認為應該讓經(jīng)濟真正自由活動，減少政府干預，政府只需給經(jīng)濟提供一個穩(wěn)定性的“單一規(guī)則”的貨幣政策和“自由匯率制度”。“單一規(guī)則”的貨幣政策指排除利率、信貸流量、自由準備金等因素，僅以一定的貨幣存量最為控制經(jīng)濟唯一因素的貨幣政策。讓貨幣供應量增長率與國民生產(chǎn)總值增長率一致。23第二十三頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日三、貨幣政策西方金融體系與金融市場金融體系金融市場金融工具交易的場所和活動的總稱。按不同標準可分為不同類型：如按金融工具的期限分：資本市場和貨幣市場。功能：融通資金、積累資本、宏觀調(diào)控。中央銀行商業(yè)銀行專業(yè)性銀行其他金融機構24第二十四頁，共二十七頁，編輯于2023年，星期日四、西方財政政策與貨幣政策在運作中的困境西方財政政策在運作中的困境擠出效應擴張性財政政策令政府支出對私人投資的擠占。實施阻力増稅和削減福利惹惱公眾，減少政府購買則惹怒壟斷資本家。存在時滯形成和發(fā)揮作用需要時間推移才能實現(xiàn)。偏離目標