【基于哈佛分析框架下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析-以雅戈?duì)枮槔?0000字】

目錄第一章緒論 6一、研究背景及意義 6（一）研究背景 6（二）研究意義 6二、文獻(xiàn)綜述 6（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究 6（二）哈佛分析框架研究 7（三）文獻(xiàn)評(píng)述 7三、哈佛分析框架理論介紹 7（一）戰(zhàn)略分析 7（二）會(huì)計(jì)分析 8（三）財(cái)務(wù)分析 8（四）前景分析 8第二章寧波雅戈?duì)柟靖艣r及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀 9一、寧波雅戈?duì)柟靖艣r 9二、寧波雅戈?duì)柦?jīng)營(yíng)現(xiàn)狀 10（一）資產(chǎn)現(xiàn)狀分析 10（二）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀分析 11（三）現(xiàn)金流量現(xiàn)狀分析 12第三章寧波雅戈?duì)枒?zhàn)略分析 14一、外部環(huán)境宏觀(guān)分析 14（一）政治環(huán)境 14（二）經(jīng)濟(jì)因素 14（三）社會(huì)文化因素 14（四）技術(shù)因素 15二、行業(yè)分析 15第四章會(huì)計(jì)分析 17一、確定主要會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì) 17二、應(yīng)收賬款項(xiàng)目分析 17三、固定資產(chǎn)項(xiàng)目分析 19四、存貨項(xiàng)目分析 21第五章財(cái)務(wù)分析 22一、償債能力分析 22（一）寧波雅戈?duì)杻攤芰Ψ治?22（二）同行紡織服裝制造企業(yè)償債能力對(duì)比 23二、營(yíng)運(yùn)能力分析 23（一）寧波雅戈?duì)枲I(yíng)運(yùn)能力分析 23（二）同行紡織服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 24三、盈利能力分析 25（一）寧波雅戈?duì)栍芰Ψ治?25（二）同行紡織服裝制造企業(yè)盈利能力分析 25第六章前景分析 26一、行業(yè)發(fā)展分析 26（一）經(jīng)濟(jì)層面 26（二）技術(shù)層面 26（三）政策層面 26二、公司發(fā)展分析 26（一）資產(chǎn)質(zhì)量 26（二）盈利質(zhì)量 27（三）研發(fā)支出 29三、寧波雅戈?duì)栘?cái)務(wù)預(yù)測(cè) 31第七章研究結(jié)論及展望 32一、研究結(jié)論 32二、展望 32第一章緒論一、研究背景及意義（一）研究背景近年來(lái)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析已經(jīng)成為公司中一項(xiàng)不可缺少的工作，它能夠反映公司在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況及業(yè)績(jī)情況，并對(duì)公司的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。然而，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析有很多缺點(diǎn)，因此，哈佛大學(xué)的三名教授于2000年推出了一種新的分析法，即哈佛分析法。從戰(zhàn)略的視角，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、前景四個(gè)層面進(jìn)行了深入的剖析。這種分析方法一方面可以使公司的管理者對(duì)公司所處的行業(yè)背景有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)，另一方面可以報(bào)表使用者全面了解公司的經(jīng)營(yíng)情況。（二）研究意義哈佛分析法發(fā)展至今，已是一個(gè)相對(duì)完整的分析系統(tǒng)。它包括四個(gè)部分：戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)以及前景分析。與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法相比，該方法不局限于對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，更多的是從企業(yè)的戰(zhàn)略層面來(lái)進(jìn)行全面的分析。因此，這種分析更有說(shuō)服力，更能讓財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者對(duì)公司的實(shí)際情況和盈利水平有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)。本論文以寧波雅戈?duì)?018-2022年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用哈佛分析法對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，幫助報(bào)表使用者更好的了解公司財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)公司的發(fā)展做出科學(xué)的預(yù)測(cè)。二、文獻(xiàn)綜述（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究張明華（2023）認(rèn)為，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本、費(fèi)用、收入等都可以清楚的反映出來(lái)，而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況則是企業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策的主要依據(jù)。李曉琳（2018）介紹了財(cái)務(wù)分析的具體內(nèi)容及其在企業(yè)管理中的作用，以及財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理決策中的應(yīng)用。SihoNam（2019）強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析對(duì)公司避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有積極的重要性。他認(rèn)為在財(cái)務(wù)分析時(shí)須保持前瞻性和戰(zhàn)略性。趙偉杰（2019）通過(guò)選擇非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并且解釋了非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的作用。也說(shuō)明在對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析時(shí)，不僅要重視企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，還要重視宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)以及其他有關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)和政策分析。劉欣怡（2021）介紹了財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)公司財(cái)務(wù)管理的重要性，并分析了財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在的一些問(wèn)題。（二）哈佛分析框架研究在研究哈佛的分析框架時(shí)，陳建,林雨婷(2012)從新的戰(zhàn)略角度來(lái)看待公司的績(jī)效報(bào)告。黃建明(2017)提出哈佛分析框架重點(diǎn)在于分析企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、公司戰(zhàn)略等，揭示公司的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)公司發(fā)展前景。周晶晶(2018)從哈佛分析框架的優(yōu)點(diǎn)入手，從中得出哈佛分析框架使報(bào)表使用者更準(zhǔn)確地捕捉公司的真實(shí)情況。此外，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表中沒(méi)有前景分析，但前景分析往往是投資者最關(guān)注的角度。通過(guò)哈佛分析框架使財(cái)務(wù)報(bào)表使用者更容易理解公司信息。吳云,徐秋雅（2019）認(rèn)為哈佛分析框架打破了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限，為報(bào)表需求者提供了更廣泛的視角。孫宇航（2021）指出，哈佛分析框架是公司報(bào)表數(shù)據(jù)、生存環(huán)境和發(fā)展前景的有機(jī)結(jié)合，可以更好地把握財(cái)務(wù)分析的方向。（三）文獻(xiàn)評(píng)述通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究和哈佛分析框架研究文獻(xiàn)的總結(jié)和歸納，可知哈佛分析框架是在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系基礎(chǔ)上的改進(jìn)和完善。通過(guò)哈佛分析法分析公司可以站在更全面的戰(zhàn)略層面，了解公司的運(yùn)營(yíng)狀況，并能有效地分析及預(yù)測(cè)公司發(fā)展前景。三、哈佛分析框架理論介紹哈佛分析框架下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系是由K.G.Palepu，P.M.Healy和V.L.Bernard共同提出并研究的一種定性和定量相結(jié)合的方法，它是在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基礎(chǔ)上對(duì)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行全方位系統(tǒng)的分析。（一）戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析作為一個(gè)起點(diǎn)，通過(guò)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的補(bǔ)充，把宏觀(guān)環(huán)境與行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r聯(lián)系起來(lái)。通過(guò)戰(zhàn)略分析可以降低財(cái)務(wù)報(bào)表的片面性和單一性，從全方位系統(tǒng)分析。（二）會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析是哈佛分析法的一個(gè)重要框架，它可以根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表中所透露的財(cái)務(wù)信息來(lái)判斷公司的真實(shí)狀況。它的主要功能是評(píng)估會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估算是否恰當(dāng)。（三）財(cái)務(wù)分析公司的財(cái)務(wù)分析主要運(yùn)用了橫向、縱向比較、比率分析等手段對(duì)年報(bào)中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，更好地反映公司的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)情況。（四）前景分析前景分析的核心是對(duì)公司的發(fā)展進(jìn)行預(yù)測(cè)，基于前三個(gè)分析，科學(xué)地預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展，為相關(guān)決策者提供參考。第二章寧波雅戈?duì)柟靖艣r及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀一、寧波雅戈?duì)柟靖艣r寧波雅戈?duì)柟臼俏覈?guó)紡織服裝制造行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕紡織服裝制造領(lǐng)域多年，寧波雅戈?duì)栐谠?jīng)在2022-2022年三年連續(xù)獲得我國(guó)“國(guó)家紡織服裝制造企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)紡織服裝制造企業(yè)500強(qiáng)”。寧波雅戈?duì)柕陌l(fā)展是我國(guó)紡織服裝制造企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國(guó)紡織服裝制造企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，尤其是在存貨管理方面，寧波雅戈?duì)柕拇尕浌芾韱?wèn)題一直都是當(dāng)前寧波雅戈?duì)柟绢I(lǐng)導(dǎo)層重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題，而解決寧波雅戈?duì)柕拇尕浌芾韱?wèn)題也是企業(yè)亟待解決的重要問(wèn)題。（二）寧波雅戈?duì)枒?zhàn)略分析（1）優(yōu)勢(shì)品牌優(yōu)勢(shì)，寧波雅戈?duì)栐谖覈?guó)以及全球范圍內(nèi)都極具影響力，更利于消費(fèi)者對(duì)品牌的識(shí)別以及品牌形象的樹(shù)立。產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，寧波雅戈?duì)栆呀?jīng)擁有自己完整的研發(fā)生產(chǎn)中心，產(chǎn)品的質(zhì)量和產(chǎn)量都提高了?？蒲袃?yōu)勢(shì)，寧波雅戈?duì)杻?nèi)部擁有國(guó)家級(jí)的技術(shù)研發(fā)中心以及“博士后科研工作站”，這有利于在企業(yè)創(chuàng)新提供技術(shù)支持。（2）劣勢(shì)寧波雅戈?duì)枲I(yíng)銷(xiāo)時(shí)忽略了產(chǎn)品特色,產(chǎn)品線(xiàn)過(guò)于豐富，可能不能兼顧而使產(chǎn)品品質(zhì)一般，而且價(jià)格范圍大，品質(zhì)也不同，和同類(lèi)型的產(chǎn)品難以進(jìn)行有效的區(qū)分。（3）機(jī)會(huì)銷(xiāo)售模式的改變，網(wǎng)購(gòu)成了主要潮流，線(xiàn)上銷(xiāo)售比線(xiàn)下更利于減少成本和對(duì)消費(fèi)者的產(chǎn)品需求了解把握，這兩種模式結(jié)合既能給消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)，也可使企業(yè)銷(xiāo)售渠道得到拓寬，獲得更多利潤(rùn)。紡織服裝制造行業(yè)呈現(xiàn)集中化趨勢(shì)，這利于寧波雅戈?duì)柕陌l(fā)展，其可憑此次機(jī)會(huì)綜合考慮自身實(shí)力后選擇整合，擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)份額，從而在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。（4）威脅擅長(zhǎng)利用獨(dú)特地理優(yōu)勢(shì)的二、三線(xiàn)品牌紡織服裝制造企業(yè)創(chuàng)造出了許多高性?xún)r(jià)比的新興紡織服裝制造品牌，對(duì)寧波雅戈?duì)栆苍斐闪送{。產(chǎn)品價(jià)格的挑戰(zhàn)，大量紡織服裝制造企業(yè)的涌入導(dǎo)致產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩、供過(guò)于求，競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)間為搶占市場(chǎng)份額紛紛降低價(jià)格，使消費(fèi)者也會(huì)貨比三家，更會(huì)壓低產(chǎn)品的售價(jià)，從而使企業(yè)的盈利減少。（5）SWOT組合分析綜上所述，寧波雅戈?duì)枡C(jī)遇中帶有威脅，有品牌和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，原材料質(zhì)量也能得到保障，但營(yíng)銷(xiāo)手段和市場(chǎng)占有率有待提高，產(chǎn)品的等級(jí)也需適當(dāng)劃分。三、寧波雅戈?duì)柦?jīng)營(yíng)現(xiàn)狀（一）資產(chǎn)現(xiàn)狀分析表2-1寧波雅戈?duì)?018-2022年資產(chǎn)情況（單位：億元）會(huì)計(jì)年度 20182019202020212022貨幣資金58.1785.4677.08193.4269.63應(yīng)收票據(jù)15.3322.0640.9145.5342.64應(yīng)收賬款23.0039.2643.6338.2672.71預(yù)付賬款7.294.446.0910.3118.91其他應(yīng)收款0.5912.9517.152.954.42存貨12.1323.8042.8363.56114.50固定資產(chǎn)45.91108.03132.60154.7245.17在建工程13.2113.598.5628.8224.00無(wú)形資產(chǎn)2.102.132.262.465.98商譽(yù)0.060.110.110.111.76表2-1（續(xù)）會(huì)計(jì)年度 20182019202020212022資產(chǎn)總計(jì)191.72328.84396.59593.04876.30資料來(lái)源：據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)整理而得從表2-1的數(shù)據(jù)可以看出，從2018到2022年，寧波雅戈?duì)柕馁Y產(chǎn)情況一直在穩(wěn)定地增長(zhǎng)。2018年，寧波雅戈?duì)柟究傎Y產(chǎn)總額達(dá)191.72億元，到2022年實(shí)現(xiàn)了876.30億元。短短5年時(shí)間，2022年的總資產(chǎn)超過(guò)2018年總資產(chǎn)的4.5倍，發(fā)展勢(shì)頭良好。圖SEQ圖\*ARABIC2-22018年-2022年部分資產(chǎn)變化情況由圖2-2可知，近5年公司資產(chǎn)變化情況，整體上升趨勢(shì)。特別是資產(chǎn)總計(jì)上升幅度大。截止2022年，寧波雅戈?duì)柕呢泿刨Y金269.63億，在總資產(chǎn)中占30.77%。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的27.98%。排在第三的是應(yīng)收款項(xiàng)，占總資產(chǎn)的13.13%。整體來(lái)看，寧波雅戈?duì)柟潭ㄙY產(chǎn)和存貨較多，這是因?yàn)閷幉ㄑ鸥隊(duì)柺且患壹徔椃b制造企業(yè)，下屬子公司較多并且在國(guó)內(nèi)有很多家工廠(chǎng)。（二）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀分析表SEQ表格\*ARABIC2-2寧波雅戈?duì)?018-2022年經(jīng)營(yíng)成果（單位：億元）會(huì)計(jì)年度20182019202020212022一、營(yíng)業(yè)總收入115.31163.62219.88328.97545.83二、營(yíng)業(yè)總成本98.15129.67193.20264.20448.4營(yíng)業(yè)成本83.61110.82170.96233.89411.46稅金及附加1.101.521.171.782.82表2-2（續(xù)）會(huì)計(jì)年度20182019202020212022銷(xiāo)售費(fèi)用4.686.6410.1713.3010.73管理費(fèi)用4.416.646.239.7114.66財(cái)務(wù)費(fèi)用1.021.982.672.503.78資產(chǎn)減值損失3.332.077.28-5.01-9.50三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)17.6839.9628.6962.9899.71四、利潤(rùn)總額17.9340.1828.6762.4799.12五、凈利潤(rùn)15.5135.4925.6755.5787.00資料來(lái)源：據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)整理而得從表2-2的數(shù)據(jù)可以看出，2018-2022年期間，寧波雅戈?duì)柟镜氖杖牒屠麧?rùn)都有了一定的提高。其中，2018年的營(yíng)業(yè)額為115.31億元，至2022年的545.83億元，同比增長(zhǎng)近4倍。寧波雅戈?duì)枲I(yíng)運(yùn)利潤(rùn)增長(zhǎng)了五倍左右。由此可見(jiàn)，寧波雅戈?duì)栐谑袌?chǎng)上的業(yè)績(jī)是相當(dāng)不錯(cuò)的。但是，在快速發(fā)展過(guò)程中，寧波雅戈?duì)柟緫?yīng)該適當(dāng)?shù)乜刂瞥杀?，以維持高增長(zhǎng)。表2-SEQ表格\*ARABIC3同行紡織服裝制造企業(yè)紡織服裝制造公司銷(xiāo)售費(fèi)用率明顯2018年2019年2020年2021年2022年寧波雅戈?duì)?.06%4.06%4.63%4.04%1.97%M紡織服裝制造3.95%3.19%3.13%2.60%1.76%CT實(shí)業(yè)1.19%1.13%1.24%0.85%0.83%資料來(lái)源：根據(jù)企業(yè)年報(bào)整理而得從表2-3可以看出，近5年來(lái)寧波雅戈?duì)柦匿N(xiāo)售費(fèi)用率在4%左右，產(chǎn)品比較容易銷(xiāo)售，銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)較小。從寧波雅戈?duì)査谛袠I(yè)來(lái)看，產(chǎn)品都很暢銷(xiāo)，雖然寧波雅戈?duì)栂啾韧屑徔椃b制造企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售能力不占優(yōu)勢(shì)，CT實(shí)業(yè)的產(chǎn)品最容易銷(xiāo)售，但寧波雅戈?duì)柕匿N(xiāo)售能力正在逐步提高，在2022年銷(xiāo)售費(fèi)用率下降到1.97%，這也證明了寧波雅戈?duì)栒诟咚侔l(fā)展中。（三）現(xiàn)金流量現(xiàn)狀分析表2-SEQ表格\*ARABIC4寧波雅戈?duì)?018-2022年現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)（單位：億元）會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流投資產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流2018年5.3628.1-21.522019年13.2845.6-37.742020年11.732.66-31.692021年81.5846.72-27.532022年110.1450.01-51.71資料來(lái)源：寧波雅戈?duì)柲陥?bào)從表2-4的數(shù)據(jù)可以看出，寧波雅戈?duì)柶髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)以及籌資的凈現(xiàn)金流每年都呈上升趨勢(shì)，但投資的凈現(xiàn)金流卻是負(fù)值。這是因?yàn)閷幉ㄑ鸥隊(duì)柌粩鄶U(kuò)大廠(chǎng)房購(gòu)置固定資產(chǎn)，使其現(xiàn)金流用于投資活動(dòng)。

第四章會(huì)計(jì)分析一、確定主要會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表信息的數(shù)據(jù)依據(jù)的是適用的會(huì)計(jì)政策和估計(jì)。要想對(duì)寧波雅戈?duì)柶髽I(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)分析，首先要掌握其本質(zhì)特征和限制框架。表4-1寧波雅戈?duì)?018-2022年重要資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例表會(huì)計(jì)科目20182019202020212022貨幣資金30.34%25.99%19.44%32.61%30.77%應(yīng)收賬款12.00%11.94%11.00%6.45%8.30%存貨6.33%7.24%10.80%10.72%13.07%固定資產(chǎn)23.95%32.85%33.44%26.09%27.98%合計(jì)72.62%78.02%74.68%75.87%80.12%資料來(lái)源：據(jù)寧波雅戈?duì)栘?cái)務(wù)報(bào)告整理而得由表4-1可以發(fā)現(xiàn)，寧波雅戈?duì)柕呢泿刨Y金、應(yīng)收賬款、存貨和固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重達(dá)70%以上，是資產(chǎn)負(fù)債表中金額最大的幾個(gè)會(huì)計(jì)項(xiàng)目。在寧波雅戈?duì)柕呢?cái)務(wù)信息方面，這幾個(gè)會(huì)計(jì)科目對(duì)其影響較大。其中，寧波雅戈?duì)柕呢泿刨Y金年均占比25%以上，這是由于寧波雅戈?duì)柫己玫慕?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了足夠的現(xiàn)金流。寧波雅戈?duì)柕呢泿刨Y金主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，故本章不再對(duì)貨幣資金質(zhì)量進(jìn)行分析，主要圍繞寧波雅戈?duì)柕膽?yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)三項(xiàng)科目進(jìn)行討論和分析。二、應(yīng)收賬款項(xiàng)目分析在每一個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束時(shí)，公司都要對(duì)其應(yīng)收帳款進(jìn)行核對(duì)。如果出現(xiàn)減值，就要計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。表4-2寧波雅戈?duì)枒?yīng)收賬款按種類(lèi)披露表2018年2019年2020年2021年2022年單項(xiàng)計(jì)提壞賬的應(yīng)收賬款0.090.090.390.990.77壞賬準(zhǔn)備0.090.090.280.850.70應(yīng)收賬款凈值（億元）000.110.140.07計(jì)提壞賬比例100%100%71.79%85.86%90.91%組合計(jì)提壞賬的應(yīng)收賬款23.5040.3944.7239.4174.35表4-2（續(xù)）2018年2019年2020年2021年2022年壞賬準(zhǔn)備0.501.131.211.291.71應(yīng)收賬款凈值（億元）2339.2643.5138.1272.64計(jì)提壞賬比例2.3%2.80%2.71%3.27%2.30%資料來(lái)源：據(jù)寧波雅戈?duì)柶髽I(yè)年報(bào)整理而得如上表4-2所示，從應(yīng)收賬款類(lèi)型上分析，寧波雅戈?duì)柕膽?yīng)收賬款分為單項(xiàng)計(jì)提和組合計(jì)提。應(yīng)收帳款是按單項(xiàng)金額構(gòu)成的，須分別計(jì)提，并且這個(gè)比例很高，超過(guò)70%。二是組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，其壞賬計(jì)提比率變化不大，基本保持在2.5%。表4-3寧波雅戈?duì)枒?yīng)收賬款明細(xì)（單位：億元）2018年2019年2020年2021年2022年1年以?xún)?nèi)20.6835.7739.3230.5264.741至2年2.723.964.627.025.722至3年0.020.590.552.343.393至4年000.180.3814至5年0.030.03000.145年以上0.040.040.040.130.13資料來(lái)源：據(jù)寧波雅戈?duì)?018-2022年年報(bào)整理而得表4-3為2018-2022年寧波雅戈?duì)枒?yīng)收賬款明細(xì)表，觀(guān)察知寧波雅戈?duì)柦?年都是以一年內(nèi)到期的應(yīng)收賬款為主，且1年以?xún)?nèi)應(yīng)收賬款呈逐年增加。表4-4同行紡織服裝制造企業(yè)對(duì)比寧波雅戈?duì)朚紡織服裝制造CT實(shí)業(yè)單項(xiàng)計(jì)提壞賬比例90.91%100%100%組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款74.3511.0522.32計(jì)提壞賬比例2.30%10.32%6.63%資料來(lái)源：據(jù)各公司年報(bào)整理而得從表4-4來(lái)看，寧波雅戈?duì)柕膲馁~計(jì)提比例與同行紡織服裝制造企業(yè)的差異不大，表明其會(huì)計(jì)處理比較合理。從組合計(jì)提來(lái)看，寧波雅戈?duì)柮黠@高于另兩家企業(yè)，表明寧波雅戈?duì)栐谶@方面更慎重，提供的應(yīng)收賬款信息較為真實(shí)。三、固定資產(chǎn)項(xiàng)目分析通過(guò)對(duì)固定資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析，可以了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況。固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提方法對(duì)公司的利潤(rùn)總額有著直接或者間接的影響。因此，判斷固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)政策的合理性，對(duì)于判斷公司利潤(rùn)增減的合理性是有用的。表4-52018-2022年固定資產(chǎn)情況2018年2019年2020年2021年2022年固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重23.95%32.85%33.44%26.09%27.98%固定資產(chǎn)原值57.31125.51159.50193.01305.75累計(jì)折舊11.3317.1926.5537.4254.69固定資產(chǎn)凈值45.98108.32132.95155.59251.06固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0.060.280.350.925.60固定資產(chǎn)賬面價(jià)值45.91108.03132.60154.67245.06資料來(lái)源：根據(jù)企業(yè)年報(bào)整理而得由表4-5可知，2018-2022年寧波雅戈?duì)柟潭ㄙY產(chǎn)凈值增長(zhǎng)較快，這說(shuō)明已進(jìn)入快速發(fā)展和擴(kuò)張階段。2018-2022年，寧波雅戈?duì)柕墓潭ㄙY產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占比例一直在20%-35%之間，這表明寧波雅戈?duì)栐谫Y產(chǎn)總額持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，其資本結(jié)構(gòu)基本維持在一個(gè)穩(wěn)定的水平。從寧波雅戈?duì)柟潭ㄙY產(chǎn)凈值的變動(dòng)和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備變動(dòng)來(lái)看，都是呈上升狀態(tài)。表4-6寧波雅戈?duì)柟潭ㄙY產(chǎn)折舊方法類(lèi)別房屋及建筑物紡織服裝制造電站機(jī)械設(shè)備運(yùn)輸工具電子設(shè)備及其他折舊方法年限平均法年限平均法年限平均法年限平均法年限平均法折舊年限（年）20-60年20-25年5-10年5-10年3-5年殘值率5%5%5%5%5%年折舊率1.58-4.75%3.80-4.75%9.50-19.00%9.50-19.00%19.00-31.67%資料來(lái)源：寧波雅戈?duì)柲陥?bào)寧波雅戈?duì)柟潭ㄙY產(chǎn)的折舊是年限平均法，按其類(lèi)別、預(yù)計(jì)使用壽命和殘值率來(lái)確定折舊率。為了評(píng)價(jià)其固定資產(chǎn)的折舊方法，本文選擇了兩家紡織服裝制造公司作為比較對(duì)象。表4-7M紡織服裝制造固定資產(chǎn)折舊方法類(lèi)別房屋建筑物機(jī)器設(shè)備紡織服裝制造發(fā)電設(shè)備運(yùn)輸設(shè)備辦公設(shè)備折舊方法年限平均法年限平均法年限平均法年限平均法年限平均法表4-7（續(xù)）類(lèi)別房屋建筑物機(jī)器設(shè)備紡織服裝制造發(fā)電設(shè)備運(yùn)輸設(shè)備辦公設(shè)備折舊年限（年）5-35年5-12年25年4-5年5年殘值率5%5%5%5%5%年折舊率2.71-19.00%7.92-19.00%3.80%19.00-23.75%19.00%資料來(lái)源：M紡織服裝制造年報(bào)表4-8CT實(shí)業(yè)固定資產(chǎn)折舊方法類(lèi)別房屋及建筑物專(zhuān)用設(shè)備運(yùn)輸設(shè)備電子設(shè)備辦公設(shè)備電站折舊方法年限平均法年限平均法年限平均法年限平均法年限平均法年限平均法折舊年限30-50年5-18年6-8年5-22年5-7年25年殘值率5%4-5%4-5%5%4-5%5%折舊率1.9-3.2%5.3-19.2%11.9-16%4.3-19%13.6-19.2%3.80%資料來(lái)源：CT實(shí)業(yè)年報(bào)從行業(yè)之間的對(duì)比分析可知，我國(guó)紡織服裝制造行業(yè)的固定資產(chǎn)折舊主要采用了年限平均法，這是一種較為客觀(guān)的方法，是根據(jù)不同資產(chǎn)的特性來(lái)確定其計(jì)提方式。從表4-6、4-7及4-8可以看出寧波雅戈?duì)柟菊叟f年限與同類(lèi)紡織服裝制造企業(yè)的折舊年限基本相符，4%-5%的殘值率也與同行紡織服裝制造企業(yè)的水平相當(dāng)，固定資產(chǎn)的利用效率較好，避免了生產(chǎn)效率低等不良現(xiàn)象，因此公司固定資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)基本一致。四、存貨項(xiàng)目分析存貨質(zhì)量的高低直接影響寧波雅戈?duì)柕挠芰臀磥?lái)發(fā)展?jié)摿?。寧波雅戈?duì)柲壳暗拇尕洶ㄔ牧稀⒃诋a(chǎn)品、庫(kù)存商品、委托加工物資等，在發(fā)出商品時(shí)，存貨成本采用加權(quán)平均法核算。存貨盤(pán)存制度為永續(xù)盤(pán)存制。表4-9存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重類(lèi)別2018年2019年2020年2021年2022年存貨（億元）12.1323.8042.8363.56114.5資產(chǎn)總計(jì)（億元）191.72328.84396.59593.04876.3存貨占資產(chǎn)比率6.33%7.24%10.80%10.72%13.07%資料來(lái)源：根據(jù)寧波雅戈?duì)柶髽I(yè)年報(bào)整理而得2018-2022年，寧波雅戈?duì)柕拇尕浾急瘸噬蠞q趨勢(shì)，2022年存貨占比為13.07%，低于存貨15%的標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明存貨沒(méi)有明顯的積壓現(xiàn)象，其暴雷風(fēng)險(xiǎn)小。第五章財(cái)務(wù)分析一、償債能力分析（一）寧波雅戈?duì)杻攤芰Ψ治霰?-12018-2022年寧波雅戈?duì)柖唐趦攤闆r2018年2019年2020年2021年2022年流動(dòng)比率1.871.531.541.521.28速動(dòng)比率1.681.341.251.261.03資料來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)如表5-1，可以看出近5年寧波雅戈?duì)柕牧鲃?dòng)比率的數(shù)值雖在不斷地下降，但整體都大于1，說(shuō)明寧波雅戈?duì)柟镜膬攤芰α己?。通過(guò)閱讀相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，寧波雅戈?duì)柕牧鲃?dòng)資產(chǎn)、負(fù)債隨其規(guī)模的增大而增加。但是，流動(dòng)負(fù)債的增幅略小于流動(dòng)資產(chǎn)。其中寧波雅戈?duì)柫鲃?dòng)資產(chǎn)中的貨幣資產(chǎn)占比較大，流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)占比較大。應(yīng)付賬款中主要為應(yīng)付貨款，這表明寧波雅戈?duì)柨梢詮墓?yīng)商那里獲得比同行更多的款項(xiàng)，這表明寧波雅戈?duì)栐谑袌?chǎng)上有著重要地位。速動(dòng)比率近5年從1.68將至1.01，但這并不意味著公司的償債能力弱。所以下面結(jié)合長(zhǎng)期償債能力來(lái)分析。表5-22018-2022年寧波雅戈?duì)栭L(zhǎng)期償債情況2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)負(fù)債率47.35%56.68%57.58%52.29%59.38%產(chǎn)權(quán)比率0.901.311.391.121．48資產(chǎn)負(fù)債比率能夠反映企業(yè)負(fù)債的靈活性。如表5-2所示，寧波雅戈?duì)?018-2022年的資產(chǎn)負(fù)債率呈逐年上升的趨勢(shì)，其平均值約為54.6%，低于60%，在合理范圍內(nèi)，償債風(fēng)險(xiǎn)較小。寧波雅戈?duì)?022年的資產(chǎn)負(fù)債率為59.38%，較上年同期增加7.09%，通過(guò)對(duì)寧波雅戈?duì)柟灸陥?bào)的分析，可以看出，這主要是因?yàn)楣镜臄U(kuò)張，發(fā)行可轉(zhuǎn)債，存貨增加，投資固定資產(chǎn)導(dǎo)致的總資產(chǎn)增加，以及擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所導(dǎo)致的應(yīng)收賬款增加所致，同時(shí)也表明了寧波雅戈?duì)栒幱诳焖侔l(fā)展的階段。產(chǎn)權(quán)比率反映了寧波雅戈?duì)柟矩?cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，其比率越低，寧波雅戈?duì)柕拈L(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，相反則越弱。表5-2產(chǎn)權(quán)比率數(shù)據(jù)反映寧波雅戈?duì)柕拈L(zhǎng)期償債能力較好。（二）同行紡織服裝制造企業(yè)償債能力對(duì)比表5-32022年同行紡織服裝制造企業(yè)短期償債能力分析寧波雅戈?duì)朚紡織服裝制造CT實(shí)業(yè)流動(dòng)比率1.281.140.93速動(dòng)比率1.031.020.80由表5-3可知，在流動(dòng)比率和速動(dòng)比率方面，2022年寧波雅戈?duì)柕倪@兩項(xiàng)指標(biāo)略高于M紡織服裝制造和CT實(shí)業(yè)，說(shuō)明寧波雅戈?duì)柕亩唐趦攤芰Ω哂诹韮杉夜尽１?-42同行紡織服裝制造企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比資產(chǎn)負(fù)債率2018年2019年2020年2021年2022年寧波雅戈?duì)?7.35%56.68%57.58%52.29%59.38%M紡織服裝制造44.85%46.37%60.43%61.37%50.91%CT實(shí)業(yè)53.66%58.08%63.17%58.17%52.18%資料來(lái)源：同花順從表5-4同行紡織服裝制造企業(yè)對(duì)比分析來(lái)看，寧波雅戈?duì)査诘恼麄€(gè)紡織服裝制造行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率近5年都在50%左右，說(shuō)明寧波雅戈?duì)柕呢?fù)債率是行業(yè)正常現(xiàn)象，同行紡織服裝制造企業(yè)其他公司負(fù)債率也在合理范圍內(nèi)，這也說(shuō)明紡織服裝制造行業(yè)正處于高速成長(zhǎng)期。但寧波雅戈?duì)栐?022年是處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，M紡織服裝制造、CT實(shí)業(yè)最近三年資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明隆重股份融資狀況相對(duì)穩(wěn)定。二、營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)的公司，其資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率越好，獲利的可能性就越大。（一）寧波雅戈?duì)枲I(yíng)運(yùn)能力分析表5-52018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)情況表2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.903.283.023.915.48應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)92.32109.60119.492.1065.67資料來(lái)源：據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算而得應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)和信貸政策寬松程度的一個(gè)重要指標(biāo)。從表5-5可以看到，寧波雅戈?duì)枒?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率自2019年以來(lái)一直在下滑，到2021年才有了回升，2022年達(dá)到了5.48%。這說(shuō)明寧波雅戈?duì)柦鼛啄甑臓I(yíng)業(yè)收入和應(yīng)收帳款均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，合理使用應(yīng)收帳款能夠加快企業(yè)的資本流動(dòng)，提高營(yíng)運(yùn)效率。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)反映其回收周期。由表5-5知，寧波雅戈?duì)栕?021年以來(lái)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷減少，這表明寧波雅戈?duì)柤訌?qiáng)了對(duì)應(yīng)收賬款的回收，降低了呆賬壞賬風(fēng)險(xiǎn)，確保了公司資金的安全，從而提升了公司的運(yùn)營(yíng)能力。表5-6寧波雅戈?duì)柎尕浿苻D(zhuǎn)率與天數(shù)2018年2019年2020年2021年2022年存貨周轉(zhuǎn)率6.096.185.134.404.62存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)59.1558.3770.1581.8777.91存貨周轉(zhuǎn)率反映其周轉(zhuǎn)速度和資金的利用率。由表5-6可知，寧波雅戈?duì)栐?019年存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了下滑，2022年開(kāi)始呈現(xiàn)上升狀態(tài)，寧波雅戈?duì)柟镜慕?jīng)營(yíng)實(shí)力逐步提高?？傮w上，公司存貨管理水平有待提高。表5-7寧波雅戈?duì)?018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)情況2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.790.630.610.670.74通常情況下，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)愈多，說(shuō)明公司的運(yùn)轉(zhuǎn)越快，公營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。表5-7可以看出，寧波雅戈?duì)柕目傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2020年開(kāi)始不斷攀升，且寧波雅戈?duì)柕馁Y產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)上升狀態(tài)，我們推斷出寧波雅戈?duì)柕匿N(xiāo)售能力不斷增強(qiáng)，資產(chǎn)用于運(yùn)營(yíng)的效率不斷提升。（二）同行紡織服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析表5-82022年同行紡織服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率寧波雅戈?duì)?.744.625.48M紡織服裝制造0.7914.1323.7CT實(shí)業(yè)0.358.366.52行業(yè)平均0.525.023.27寧波雅戈?duì)柾屑徔椃b制造企業(yè)對(duì)比情況如上表5-8所示，其資產(chǎn)變現(xiàn)能力相對(duì)薄弱，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率也不是很好。綜上，寧波雅戈?duì)柕臓I(yíng)運(yùn)能力處于中下游，公司需高度重視其營(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)管控。三、盈利能力分析在一家公司中，盈利能力至關(guān)重要，盈利能力越強(qiáng)的公司可以帶來(lái)更高的收益。（一）寧波雅戈?duì)栍芰Ψ治霰?-92018-2022年寧波雅戈?duì)栍芰χ笜?biāo)情況2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)收益率10.56%13.64%7.08%11.23%11.84%凈資產(chǎn)收益率21.77%30.14%16.67%23.93%27.93%在資產(chǎn)收益率方面，2018-2019年寧波雅戈?duì)柕目傎Y產(chǎn)收益率呈現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)，2020年開(kāi)始下滑，2020-2022年繼續(xù)攀升。通過(guò)查閱相關(guān)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，由于受“531政策”的影響，公司的總資產(chǎn)收益率在2020年出現(xiàn)了下滑。。寧波雅戈?duì)柕膬糍Y產(chǎn)收益率在2018-2019年間有上升的趨勢(shì)，2020-2021年有所回落，2021年、2022年開(kāi)始上升，但仍比2019年低，這主要是由于硅材料的漲價(jià)以及人工成本的提高。（二）同行紡織服裝制造企業(yè)盈利能力分析表5-102022年同行紡織服裝制造企業(yè)盈利能力分析總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率寧波雅戈?duì)?1.84%27.23%M紡織服裝制造6.69%16.13%CT實(shí)業(yè)2.74%7.55%行業(yè)平均3.66%5.84%從表5-10可以看出，寧波雅戈?duì)柕目傎Y產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率都要比通威、中環(huán)公司高，而且比紡織服裝制造行業(yè)平均水平高出好幾倍，這表明寧波雅戈?duì)栐谕屑徔椃b制造企業(yè)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。第六章前景分析一、行業(yè)發(fā)展分析（1）紡織服裝制造產(chǎn)品市場(chǎng)形勢(shì)經(jīng)濟(jì)受疫情影響，寧波雅戈?duì)柈a(chǎn)品銷(xiāo)量不符預(yù)期。但近年來(lái)不斷研發(fā)創(chuàng)新，我國(guó)紡織服裝制造行業(yè)有了跨越式發(fā)展。紡織服裝制造市場(chǎng)未來(lái)將從成長(zhǎng)期逐漸發(fā)展為成熟期，產(chǎn)品慢慢標(biāo)準(zhǔn)化，消費(fèi)群體進(jìn)一步擴(kuò)大，利于經(jīng)營(yíng)發(fā)展。（2）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)值寧波雅戈?duì)栭_(kāi)始受大量進(jìn)口紡織服裝制造和本土地方紡織服裝制造品牌的威脅，但國(guó)家開(kāi)始重點(diǎn)扶持本土企業(yè)，會(huì)增強(qiáng)寧波雅戈?duì)栁磥?lái)競(jìng)爭(zhēng)力。（3）產(chǎn)品市場(chǎng)份額增長(zhǎng)情況近年來(lái)，我國(guó)紡織服裝制造品牌受政策影響開(kāi)始崛起。寧波雅戈?duì)栯m目前主營(yíng)紡織服裝制造市場(chǎng)份額在慢慢增加，其為滿(mǎn)足不同消費(fèi)者需求投入了多條生產(chǎn)線(xiàn)，也改良了國(guó)外新產(chǎn)品，使其更符合本地消費(fèi)習(xí)慣，使公司市場(chǎng)份額和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都增加了。（4）盈利增長(zhǎng)情況2021年全球經(jīng)濟(jì)下滑，雖盈利能力居行業(yè)首位，但營(yíng)銷(xiāo)方案不適應(yīng)現(xiàn)階段市場(chǎng)，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入下降，應(yīng)整合新舊零售銷(xiāo)售渠道。二、寧波雅戈?duì)栘?cái)務(wù)預(yù)測(cè)采用多變量預(yù)警模型“Z-SCORE模型”，對(duì)寧波雅戈?duì)栠M(jìn)行了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)估。這是愛(ài)德華阿特曼于1968年提出的一種線(xiàn)性函數(shù)式，賦予5個(gè)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)以不同權(quán)重，加權(quán)匯總形成。它可以評(píng)估一個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況。Z-SCORE模型基本公式如下：Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+0.99*X5其中，X1=（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）/總資產(chǎn)X2=留存收益/總資產(chǎn)X3=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)X4=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值/負(fù)債總額X5=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)確定標(biāo)準(zhǔn)：Z<1.8代表破產(chǎn)區(qū)；1.8≤Z<2.99代表灰色區(qū)；2.99<Z代表安全區(qū)。Z價(jià)值模型得出的結(jié)論是：Z值越低，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，運(yùn)營(yíng)失敗的可能性也就越大；Z值為灰色，說(shuō)明公司的財(cái)政情況不穩(wěn)定；Z數(shù)值越大，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)情況很好。表6-6Z值模型對(duì)寧波雅戈?duì)栘?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年Z值3.243.762.263.35.49結(jié)論安全安全灰色安全安全資料來(lái)源：價(jià)值大師網(wǎng)從表6-6可以看出，除了2020年為灰色區(qū)外，寧波雅戈?duì)柕腪值均在安全范圍內(nèi)，表明其財(cái)務(wù)狀況較為穩(wěn)定。鑒于目前及今后的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，公司在未來(lái)一段時(shí)間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效的控制。。第七章研究結(jié)論及展望一、研究結(jié)論本文以哈佛分析架構(gòu)為依據(jù)，從戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、前景四個(gè)角度，對(duì)寧波雅戈?duì)柕默F(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了全面的分析，對(duì)寧