食品飲料行業(yè)周報(bào)：情緒修復(fù)強(qiáng)調(diào)目前仍是板塊布局期

請(qǐng)務(wù)食品飲料滬深3000.060500600725食品飲料滬深3000.06050060072520542719業(yè)研究究所證券分析師：劉潔銘S0350521110006情緒修復(fù)，強(qiáng)調(diào)目前仍是板塊布局期liujm@證券分析師：王堯S0350523020001——食品飲料行業(yè)周報(bào)wangy26@ yfghzqcomcn 業(yè)相對(duì)表現(xiàn)料相關(guān)報(bào)告野蠻生長(zhǎng)到有序發(fā)展(推薦)*食品飲料*薛玉行(推薦)*食品飲料*薛玉虎，劉潔銘，宋英11、消息面提振市場(chǎng)信心，情緒修復(fù)帶動(dòng)板塊強(qiáng)勢(shì)反彈。上周一級(jí)行業(yè)中食品飲料漲幅7.49%，跑贏上證綜指(+1.30%)6.19個(gè)百分點(diǎn)。各細(xì)分行業(yè)中其他酒類漲幅最大，上漲11.31%，其次漲幅市場(chǎng)對(duì)政策催化預(yù)期催化，信心提振明顯，多數(shù)子板塊迎來大幅反彈。此前食品飲料子板塊估值多已回調(diào)至合理偏低位置，仍待后續(xù)催化，后續(xù)將主要由利好政策、股東大會(huì)反饋、渠道調(diào)研信息等主導(dǎo)。個(gè)股方面，此前回調(diào)較多、基本面優(yōu)、二季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)表現(xiàn)較 (+15.15%)、古越龍山(+14.88%)、百潤(rùn)股份(+14.77%)、舍得酒業(yè)(+13.83%)等領(lǐng)漲。前的判斷，目前仍處于布局最佳窗口期，靜待預(yù)期修復(fù)。受利好政策預(yù)期和板塊信心修復(fù)提振，上周白酒板塊連續(xù)反彈，漲幅達(dá)9.31%。我們此前一個(gè)月連續(xù)強(qiáng)調(diào)當(dāng)前板主要受宏觀層面的擔(dān)憂，而非針對(duì)白酒。上周走勢(shì)符合我們此前判斷。近期各龍頭酒企召開股東大會(huì)并企整體反饋良好，茅臺(tái)股東會(huì)上公發(fā)展的行業(yè)，茅臺(tái)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，彰顯對(duì)行業(yè)和自身發(fā)展的充足信心。板塊基本面最差時(shí)點(diǎn)已過，一季度板塊韌性凸顯，五一后宴席需求環(huán)比恢復(fù)，核心大單品批價(jià)企穩(wěn)回升，疊加去年基數(shù)較低，后續(xù)板塊動(dòng)銷預(yù)計(jì)將逐季向估值也已處于相對(duì)低位，情緒消化到位。未來一段時(shí)間仍是各酒企公開業(yè)績(jī)交流和股東大會(huì)的密集召開期，政策面、調(diào)研信息、市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)等均會(huì)催化板塊走勢(shì)。白酒板塊目前仍處于布局最佳窗口期，當(dāng)前位置向下空間有限，建議積。13、大眾品：基本面強(qiáng)于情緒，悲觀預(yù)期已充分反映，關(guān)注估值較長(zhǎng)12.7%，相比2021年增長(zhǎng)5.2%，其中餐飲收入同比增長(zhǎng)五一后餐飲出行熱度略有降溫有關(guān)，目前階段整體需求恢復(fù)較弱，Q數(shù)逐漸走低，其中啤酒、軟飲料、鹵制品、小龍蝦等產(chǎn)品進(jìn)入旺季，且目前企業(yè)經(jīng)營(yíng)信心較足，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)呈逐季改善趨勢(shì)。今年食品板塊也將迎來糧食、包材、油脂等成本高位回落帶來的利潤(rùn)彈性。同時(shí)，當(dāng)下板證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分2期可關(guān)注估值回調(diào)較多，有預(yù)期催化的公司，推薦個(gè)股：百潤(rùn)股份、絕味食品、伊利股份、元祖股份、天潤(rùn)乳業(yè)、甘源食品、安井食品、洽洽食品、國(guó)后龍頭企業(yè)的投資價(jià)值凸顯，基于此我們維持食品飲料行業(yè)“推伊利股份、元祖股份、天潤(rùn)乳波動(dòng)導(dǎo)致消費(fèi)升級(jí)速度受阻；3)行業(yè)政策變化導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加?。?)原材料價(jià)格大幅上漲；5)重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)或不及預(yù)期；6)食品安全事件等。注公司及盈利預(yù)測(cè)重點(diǎn)公司重點(diǎn)公司股票2023/6/16EPSPE投資代碼名稱股價(jià)20222023E2024E20222023E2024E評(píng)級(jí)0519.SH9.9337買入0809.SH9716買入858.SZ678買入0568.SZ6020買入596.SZ905.032買入3369.SH世緣45買入3589.SH9買入0779.SH091增持3919.SH金徽酒65.756增持0197.SH力特3買入0132.SH7增持0600.SH0買入568.SZ0.512買入3288.SH增持0298.SH94買入0872.SH-3.62增持507.SZ增持0887.SH利股份7買入0597.SH1.967增持895.SZ雙匯發(fā)展4增持證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分35499.SH.599.67買入3345.SH0.7031買入973.SZ6增持215.SZ3.22買入3517.SH0.8072買入557.SZ3.2610買入094.SZ-增持991.SZ品4.7705買入3886.SH增持726.SZ4.58增持5089.SH香1.2876增持5567.SH食品買入5300.SH品910買入3170.SH寶立食品94增持請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分4 4、上周食品飲料行業(yè)上市公司重要公告 115、本周食品飲料行業(yè)上市公司大事提醒 12 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分5圖1：上周申萬一級(jí)行業(yè)與上證綜指漲跌幅(%) 6圖2：上周食品飲料子行業(yè)漲跌幅 6圖3：上周食品飲料上市公司漲跌幅前二十位和后二十位 7圖4：申萬一級(jí)行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率對(duì)比圖(PE：X) 7圖5：食品飲料子板塊動(dòng)態(tài)市盈率對(duì)比圖(PE：X) 7圖6：貴州茅臺(tái)滬(深)股通持股量與占比 8圖7：五糧液滬(深)股通持股量與占比 8圖8：洋河股份滬(深)股通持股量與占比 8圖9：瀘州老窖滬(深)股通持股量與占比 8圖10：伊利股份滬(深)股通持股量與占比 8圖11：雙匯發(fā)展滬(深)股通持股量與占比 8圖12：海天味業(yè)滬(深)股通持股量與占比 9圖13：涪陵榨菜滬(深)股通持股量與占比 9圖15：22省仔豬、生豬、豬肉均價(jià)(元/千克) 9圖16：22省每周仔豬、生豬、豬肉均價(jià)同比 9圖17：國(guó)內(nèi)牛奶主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(jià)及同比(元/公斤) 10圖18：大豆、豆粕、棕櫚油期貨結(jié)算價(jià)(千元/噸) 10圖19：進(jìn)口大麥均價(jià)及國(guó)內(nèi)鋁錠市場(chǎng)價(jià)(千元/噸) 10圖20：螺紋鋼、瓦楞紙、PET價(jià)格(千元/噸) 11表1：上周食品飲料行業(yè)重要資訊 11表2：上周食品飲料行業(yè)上市公司重要公告 11證券研究報(bào)告務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分6(+1.30%)6.19個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)(+15.15%)、古越龍山(+14.88%)、百潤(rùn)股份(+14.77%)、舍得酒業(yè)(+13.83%)等領(lǐng)漲。圖1：上周申萬一級(jí)行業(yè)與上證綜指漲跌幅(%)證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分7發(fā)酵品(41.77X)、啤酒(39.56X)位列第二、三名，保健品(25.97X)、乳品(24.14X)、肉制品(17.17X)估值分列最后三位。證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分8入圖6：貴州茅臺(tái)滬(深)股通持股量與占比圖7：五糧液滬(深)股通持股量與占比12510.0%9.5%9.0%8.5%8.0%7.5%7.0%12510.0%9.5%9.0%8.5%8.0%7.5%7.0%6.5%6.0%5.5%5.0%2018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/041151059585756547042037032027022017012022018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/04 系統(tǒng)持股量(百萬股)占流通A股 12%11%10%9%8%7%6%5%4%3%圖8：洋河股份滬(深)股通持股量與占比圖9：瀘州老窖滬(深)股通持股量與占比2018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/041451251058565452512%11%10%9%8%7%6%5%4%3%2%6560555045403530252022018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/04 系統(tǒng)持股量(百萬股)占流通A股4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%圖10：伊利股份滬(深)股通持股量與占比圖11：雙匯發(fā)展滬(深)股通持股量與占比12001100100090080070060050022018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/04 系統(tǒng)持股量(百萬股)占流通A股20%18%16%14%12%10%8%1601401201008060402002018/042018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/04 系統(tǒng)持股量(百萬股)占流通A股 13%11%9%7%5%3%-1%證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分9678901212345678678901212345678901212345圖12：海天味業(yè)滬(深)股通持股量與占比圖13：涪陵榨菜滬(深)股通持股量與占比4003503002502001501005002018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/048.5%8.0%7.5%7.0%6.5%6.0%5.5%5.0%4.5%4.0%1401201008060402002018/042018/072018/102019/012019/042019/0722018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/0414%12%10%8%6%4%2%0%克，同比-7.79%；生豬均價(jià)(周)為14.34元/千克，同比-9.81%；仔豬均價(jià)圖15：22省仔豬、生豬、豬肉均價(jià)(元/千克)圖16：22省每周仔豬、生豬、豬肉均價(jià)同比00仔豬生豬豬肉 yoyyoy%證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分10圖17：國(guó)內(nèi)牛奶主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(jià)及同比(元/公斤)4.420%.34.215%.1.03.95%3.80%-5%3.63.5-10%圖18：大豆、豆粕、棕櫚油期貨結(jié)算價(jià)(千元/噸)圖19：進(jìn)口大麥均價(jià)及國(guó)內(nèi)鋁錠市場(chǎng)價(jià)(千元/噸)2021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/0586420黃大豆1號(hào)黃大豆1號(hào)棕櫚油豆粕3.02.52.01.51.022014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/01大麥進(jìn)口均價(jià)鋁錠市場(chǎng)價(jià)(右軸)大麥進(jìn)口均價(jià)鋁錠市場(chǎng)價(jià)(右軸)25205證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分112016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/0122016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/01T86420瓦楞紙瓦楞紙螺紋鋼期貨價(jià)PET現(xiàn)貨價(jià)概要詳情萬頭奶牛生態(tài)有序推進(jìn)。完達(dá)山“乳此新鮮”開立北京首店，計(jì)劃五年內(nèi)門近日，乳業(yè)品牌完達(dá)山創(chuàng)立完達(dá)山“乳此新鮮”并以授權(quán)形式開出北京首店，該門店茶飲產(chǎn)品售”未來告概要公告詳情司澳優(yōu)提供不超過港幣保保證擔(dān)保，擔(dān)保授信總額不超過港幣2.80億元整(折合人民幣約2.52億元)?；鸷炗唫渫浟γ裆萍及l(fā)展減持股公司股份證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分12醒/6/20/6/21整體來看白酒行業(yè)穩(wěn)健向好的趨勢(shì)不變，次高端邏輯持續(xù)兌現(xiàn)；大眾品情緒最悲觀時(shí)點(diǎn)已過，估值回落后龍頭企業(yè)的投資價(jià)值凸顯，基于此我們維持食品飲料行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。白酒：推薦貴州茅臺(tái)、口子窖、洋河股份、今世緣、古井貢酒、瀘州老窖、山等。大眾品：推薦百潤(rùn)股份、絕味食品、伊利股份、元祖股份、天潤(rùn)乳業(yè)、甘源食注公司及盈利預(yù)測(cè)重點(diǎn)公司重點(diǎn)公司股票2023/6/16EPSPE投資代碼名稱股價(jià)20222023E2024E20222023E2024E評(píng)級(jí)0519.SH9.9337買入0809.SH9716買入858.SZ678買入568.SZ6020買入596.SZ905.032買入3369.SH世緣45買入3589.SH9買入0779.SH091增持3919.SH金徽酒65.756增持0197.SH力特3買入0132.SH7增持0600.SH0買入568.SZ0.512買入3288.SH增持0298.SH94買入0872.SH-3.62增持507.SZ增持0887.SH利股份7買入0597.SH光明乳業(yè)1.967增持證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分13895.SZ4增持5499.SH.599.67買入5.SH0.7031買入973.SZ6增持215.SZ3.22買入3517.SH0.8072買入557.SZ3.2610買入094.SZ-增持991.SZ品4.7705買入3886.SH增持726.SZ4.58增持5089.SH香1.2876增持5567.SH食品買入5300.SH品910買入3170.SH寶立食品94增持)疫情影響餐飲渠道恢復(fù)低于預(yù)期；2)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致消費(fèi)升級(jí)速度受阻；3)行業(yè)政策變化導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加?。?)原材料價(jià)格大幅上漲；5)重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)或不及預(yù)期；6)食品安全