食品飲料-海外食品飲料6月投資半月報(bào)（上）

h研究報(bào)告食品飲料行業(yè)推薦(維持)相關(guān)報(bào)告《海外食品飲料h研究報(bào)告食品飲料行業(yè)推薦(維持)相關(guān)報(bào)告《海外食品飲料5月投資半月報(bào)(下)》20230601海外食品飲料6月投資半月報(bào)(上) 現(xiàn)(2023.6.1-2023.6.15)3.6.152023.6.1至3.6.152023.6.1至3.6.15(億港元)23年初以來(lái)1633.2482.1094.6872.27*注：2023年初以來(lái)漲跌幅(%)以2022年12月最后一個(gè)交易日(2022.12.30)收盤價(jià)為基準(zhǔn)投資要點(diǎn)?行業(yè)觀點(diǎn)：港股食飲板塊處于復(fù)蘇邏輯驗(yàn)證期+估值回歸進(jìn)程中，建議關(guān)注估值安全邊際更高及業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)的標(biāo)的。1)啤酒：動(dòng)銷旺季開啟，23H1盈利預(yù)期改善。推薦華潤(rùn)啤酒(00291.HK)、百威亞太(01876.HK)及青島啤酒股份(00168.HK)。2)軟飲：線下復(fù)蘇帶動(dòng)軟飲消費(fèi)量提升，行業(yè)具備提價(jià)動(dòng)能。推薦業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)的統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220.HK)。3)乳制品：當(dāng)前交易的是估值回歸+盈利改善預(yù)期。推薦2023年具備利潤(rùn)率彈性，同時(shí)防御性較強(qiáng)的蒙牛乳業(yè)(02319.HK)。4)保健品：當(dāng)前交易的是人口結(jié)構(gòu)變化及防控放開帶來(lái)的保健品滲透率提升的預(yù)期。建議投資者關(guān)注全家庭營(yíng)養(yǎng)品頭部企業(yè)H&H國(guó)際控股(01112.HK)。5)肉制品：1月以來(lái)，去化取得較好效果，下半年若去化速度加快疊加下半年消費(fèi)旺季，不排除季節(jié)性小周期出年5月CPI同比下行0.9個(gè)百分點(diǎn)至4%，低于預(yù)期4.1%，近期仍面臨較大通脹壓力，而考慮到大豆、玉米價(jià)格仍處于相對(duì)高位，我們推薦必需消費(fèi)中業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)，成本傳導(dǎo)能力強(qiáng)的頭部公司百事(PEP.O)、億滋國(guó)際 (MDLZ.O)；亦建議關(guān)注可口可樂(lè)(KO.N)、卡夫亨氏(KHC.O)。A，跑贏滬深300指數(shù)2.22pcts，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第4位。當(dāng)前(6月15日)PE(TTM)估值30.6x，處于2011年初以來(lái)25%-50%分位數(shù)之間。6月上半月恒生指數(shù)漲8.75%，消費(fèi)品制造業(yè)及服務(wù)業(yè)指數(shù)漲9.58%，跑贏大盤，其中必需性消費(fèi)品漲4.82%，非必需性消費(fèi)品漲12.08%。漲幅前五的股票是：中煙香港(25.1%)、百威亞太(10.8%)、中國(guó)食品(10.4%)、頤海國(guó)際(10.3%)、統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(10.1%)。漲幅排名靠后的股票是：現(xiàn)代牧業(yè)(-4.8%)、中國(guó)旺旺(-2.1%)、H&H國(guó)際控股(-2.1%)、日清食品(1.2%)、維他奶國(guó)際(1.2%)。?行業(yè)要聞：國(guó)內(nèi)：1、6月5日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布2023年農(nóng)業(yè)重大引領(lǐng)性技術(shù)、主導(dǎo)品種及主推技術(shù)。2、6月15日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部消息，《全國(guó)現(xiàn)代設(shè)施農(nóng)業(yè)建設(shè)規(guī)劃(2023—2030年)》發(fā)布實(shí)施。國(guó)際：1、6月13日消息，普京稱考慮退出黑海糧食協(xié)議。2、6月15日華盛頓消息，2022/23年度迄今美國(guó)對(duì)華玉米銷售總量同比降低49%。?建議關(guān)注標(biāo)的：統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220.HK)、華潤(rùn)啤酒(00291.HK)、百威亞太(01876.HK)、青島啤酒股份(00168.HK)、蒙牛乳業(yè)(02319.HK)。?風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品質(zhì)量安全問(wèn)題、超預(yù)期激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、新品市場(chǎng)推廣不達(dá)預(yù)期、原材料成本的顯著超預(yù)期波動(dòng)、政策因素、匯率波動(dòng)等。hangboyjsxyzqcomcnSACS02SACS0006貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)的注冊(cè)持，不可在香港從事受監(jiān)管的請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-2- 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-3-報(bào)告正文港股食飲板塊處于復(fù)蘇邏輯驗(yàn)證期+估值回歸進(jìn)程中，建議關(guān)注估值安全邊際更高及業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)的標(biāo)的。1)比及整體均價(jià)均有顯著提升。結(jié)構(gòu)升級(jí)，高端產(chǎn)品占比提升，高端化及提價(jià)企普遍處于估值低位，建議超配。推薦華潤(rùn)啤酒(00291.HK)、百威亞太(01876.HK)及青島啤酒股份(00168.HK)。2)2023年成本壓力有望邊際改善。推薦業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)的統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220.HK)。場(chǎng)景受限挑戰(zhàn)，乳制品企業(yè)提升管理效率，加強(qiáng)費(fèi)用管控，尋求破局之道。性，同時(shí)防御性較強(qiáng)的蒙牛乳業(yè)(02319.HK)。的部企業(yè)H&H國(guó)際控股(01112.HK)。繁報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-4-01-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-02母豬存欄量為4284萬(wàn)頭，與農(nóng)業(yè)農(nóng)村部《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案(暫行)》01-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-02根據(jù)興證宏觀團(tuán)隊(duì)研究，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)與服務(wù)業(yè)邊際降溫，市場(chǎng)仍在博弈加息路0花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)本21-0121-0521-0922-0122-0522-0923-0123-05Wind整理月15日001-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-02期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):CBOT玉米Wind理月15日請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-5-01-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0201-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-0201-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-0207-0210-0201-0204-020Wind整理月15日0000Wind理月15日力較強(qiáng)的頭部公司。?百事(PEP.O)在2022年以漲價(jià)應(yīng)對(duì)急劇上漲的成本壓力，成功轉(zhuǎn)嫁上游成?億滋國(guó)際(MDLZ.O)2022年實(shí)現(xiàn)凈收入增長(zhǎng)+9.7%，基礎(chǔ)銷量/組合增長(zhǎng)+2.7%，系因有機(jī)凈收入增長(zhǎng)+12.3%。稀釋后每股收益為1.96美元，下降35.5%；調(diào)整后每股收益為2.95美元，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)了11.9%。公司宣布與PerfettiVanMelle達(dá)成協(xié)議，收購(gòu)公司在美國(guó)、加拿大和歐洲發(fā)達(dá)市場(chǎng)的口香糖業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)交易將于2023年第四季度完成。我們認(rèn)為百事(PEP.O)、億滋國(guó)際(MDLZ.O)作為食飲行業(yè)頭部公司，面對(duì)。行情回顧2.1、6月上半月食品飲料整體行情回顧A股食品飲料行業(yè)6月上半月上漲5.56%，跑贏滬深300指數(shù)2.22pcts，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第4位。當(dāng)前(6月15日)PE(TTM)估值30.6x，處于2011年初以報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-6-08%。9630SW務(wù)SW料SW務(wù)SW料SW售SW造SW護(hù)理SW料SW飾SW漁SW屬SW備SW飾SW融SW工SW通運(yùn)輸SW化SW業(yè)% 圖7、2011-2023年申萬(wàn)食品飲料行業(yè)PE及各分位數(shù)(更新至2023.6.15)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-7-20%%%5%-20%2022-12-302023-1-52023-1-262023-1-312023-2-32023-2-82023-2-212023-2-242023-3-12023-3-62023-3-92023-3-222023-3-272023-3-302023-4-42023-4-212023-4-262023-5-42023-5-92023-5-222023-5-252023-5-302023-6-22023-6-72022-12-302023-1-52023-1-262023-1-312023-2-32023-2-82023-2-212023-2-242023-3-12023-3-62023-3-92023-3-222023-3-272023-3-302023-4-42023-4-212023-4-262023-5-42023-5-92023-5-222023-5-252023-5-302023-6-22023-6-7恒生指數(shù)恒生消費(fèi)品制造業(yè)及服務(wù)業(yè)恒生必需性消費(fèi)品恒生非必需消費(fèi)品Wind整理準(zhǔn)%4%2%%2%4%2023-05-312023-06-012023-06-022023-06-032023-06-042023-06-052023-06-062023-06-072023-05-312023-06-012023-06-022023-06-032023-06-042023-06-052023-06-062023-06-072023-06-082023-06-092023-06-102023-06-112023-06-122023-06-132023-06-142023-06-15 恒生指數(shù)恒生消費(fèi)品制造業(yè)及服務(wù)業(yè)恒生必需性消費(fèi)品恒生非必需消費(fèi)品Wind理*注：以2023年5月下最后一個(gè)交易日(2023.5.31)收盤價(jià)為基準(zhǔn)2.2、個(gè)股漲跌幅業(yè)中國(guó)(10.1%)。2)6月上半月食品飲料行業(yè)漲幅排名靠后的股票是：現(xiàn)代牧業(yè)(-4.8%)、中國(guó)旺旺碼證券簡(jiǎn)稱3.6.152023.6.1至3.6.15(億港元)23年初以來(lái)漲.HK.1.HK8087.HK2.HK.HK.HK.HK22.HK.HK.HK26.HK.HK房.HK6723.HK師傅控股.HK4.HK6.HK.HK9.HK3報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-8-.HK.HK.00836.HK-22.0.HK.HKH&H國(guó)際控股-35.5.HK-4.83、近期國(guó)內(nèi)及海外行業(yè)、公司重點(diǎn)變化3.1、近期食品飲料行業(yè)重大事件及主要變化術(shù)復(fù)合種植全程機(jī)械化技術(shù)、飼用豆粕減量替代技術(shù)、玉米密植滴灌水肥精準(zhǔn)調(diào)控技術(shù)、玉米探墑播種抗旱保苗藝機(jī)一體化技術(shù)、北方旱地玉米深松一次分層施肥增產(chǎn)技術(shù)、水稻全程綠色智慧施肥技術(shù)、小麥條銹病智能化監(jiān)測(cè)預(yù)警技術(shù)、花生玉米機(jī)械化帶狀種植秸稈裹包混貯利用技術(shù)、黃羽肉雞設(shè)施化立體養(yǎng)殖技術(shù)、深遠(yuǎn)?？梢苿?dòng)式養(yǎng)殖工船船載艙養(yǎng)技術(shù)。發(fā)布實(shí)施現(xiàn)代設(shè)施農(nóng)業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，區(qū)域布局更加合理，科技裝備條件顯著改善，穩(wěn)產(chǎn)保供能力進(jìn)一步提升，發(fā)展質(zhì)量效益和競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。設(shè)施蔬菜產(chǎn)量占比提克蘭從黑海港口出口糧食的協(xié)議。俄羅斯已經(jīng)多次同意延長(zhǎng)該協(xié)議，這不是為了報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-9-出口裝3.2、近期食品飲料行業(yè)公司重大事件及主要變化酒花方面，百威亞太目前已經(jīng)開始在中國(guó)的溫室種植卡斯卡特啤酒花，在此過(guò)程維碼結(jié)算的服務(wù)。該服務(wù)支持支付寶及微信支付等15種以上二維碼結(jié)算，計(jì)劃及“Suica”等日本國(guó)內(nèi)服務(wù)為主。4、建議關(guān)注標(biāo)的4.1、重要報(bào)告及主要觀點(diǎn)近期我們外發(fā)了兩篇報(bào)告，分別是《達(dá)利食品(03799.HK)：高管履新激發(fā)公司新活力》、《阜豐集團(tuán)(00546.HK)：多品類布局全球領(lǐng)先的生物發(fā)酵企業(yè)》。K報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-古可口可樂(lè)(中國(guó))有限公司的重點(diǎn)客戶部及銷售管理部、可口可樂(lè)BIG中國(guó)的市場(chǎng)渠道部及農(nóng)夫山泉股份有限公司全國(guó)市場(chǎng)總監(jiān)，在軟飲賽道具有豐富的營(yíng)銷管理經(jīng)驗(yàn)。公司即飲板塊改革成效體現(xiàn)仍需時(shí)間，但看好公司活力煥新。黃佳瑩利園重點(diǎn)打造提拉米蘇派及全麥面包等單品，提升健康的品牌形象；可比克推出品矩陣進(jìn)一步擴(kuò)容。K請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明均有明顯增長(zhǎng)且預(yù)計(jì)持續(xù)；供應(yīng)端寡頭壟斷，競(jìng)爭(zhēng)趨緩，價(jià)格戰(zhàn)較難開啟。阜豐，預(yù)計(jì)價(jià)格止跌回升。，毛日，公司股息率(TTM)為17.04%左右。減弱，整體盈利穩(wěn)定性提升。截至2023年6月13日，公司股息率(TTM)為4.2、建議關(guān)注標(biāo)的?統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220.HK)：收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，成本上漲利潤(rùn)承壓以及疫情影響運(yùn)輸費(fèi)用增加導(dǎo)致成本增加。公司提升費(fèi)用管控力度，銷售及推廣請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-面新口味“茄皇意式番茄肉醬風(fēng)味拌面”、“開小灶”沖泡混沌。渠道方面，公司積極探索線上商業(yè)模式，與興趣電商平臺(tái)合作開設(shè)旗艦店及直播間，于私域電續(xù)推進(jìn)與消費(fèi)者的互動(dòng)，通過(guò)體育明星代言、工廠參觀、短視頻媒體合作等方式提升品牌知名度與核心消費(fèi)者粘性，不斷打磨產(chǎn)品矩陣，完善品牌管理系統(tǒng)，筑計(jì)年度9A0A1A2A22,019.722,761.825,230.6257.43每股收益(元)0809?華潤(rùn)啤酒(00291.HK)：高端化持續(xù)進(jìn)行，降本增效顯成果品牌影響力。我們預(yù)計(jì)2023/2024/2025年?duì)I收為387.03/422.14/453.56億如剔除集團(tuán)于去年出讓其擁有的一塊土地而在其他收入及收益中確認(rèn)的一次性初計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利及本公司股東應(yīng)占溢利分別較去年同期約增加23.4%及%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-品組合、支持高端化發(fā)展。持續(xù)推進(jìn)“決戰(zhàn)高端”戰(zhàn)略落地，通過(guò)主題推廣和渠道營(yíng)銷重點(diǎn)培養(yǎng)高端品牌。為應(yīng)對(duì)外部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)營(yíng)和物流成本上漲壓力，公計(jì)年度2A3E4E5E,214,3563440%每股收益(元)2?百威亞太(01876.HK)：中國(guó)市場(chǎng)復(fù)蘇，韓印持續(xù)增長(zhǎng)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-14-計(jì)年度2A3E4E5E每股收益(美分)?青島啤酒股份(00168.HK)：營(yíng)收快速增長(zhǎng)，高端化順利推進(jìn)京冬奧會(huì)和世界足球杯等多項(xiàng)體育盛事推出“青島啤酒冬奧冰雪罐”、“青島啤促進(jìn)品牌結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化升級(jí)，鞏固和提升在中高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。依托“青TSINGTAO消費(fèi)超預(yù)期波動(dòng)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-計(jì)年度0A1A2A3Q1.6(億元).03.3.9(%)每股收益(元)34?蒙牛乳業(yè)(02319.HK)：收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富t等重要體育賽事，多維度提升品牌影響力。進(jìn)一步拓展品牌矩陣，“純甄”推出新一代酸奶零食、“真果?！比律?jí)PET花果系列，“每日鮮語(yǔ)”上市4.0低脂鮮牛奶，并推出針對(duì)年輕受眾的子品牌“小鮮語(yǔ)”，冰激凌事業(yè)部聯(lián)合茅臺(tái)集廣受消費(fèi)者青睞。報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-計(jì)年度2A3E4E5E4%8%每股收益(元)2碼公司級(jí)3E3E)S(元))).HK80-.HK.HK36.HK223.2-.HK蒙牛乳業(yè)買入*注：統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)、青島啤酒股份盈利預(yù)測(cè)為Wind一致預(yù)期示報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-17-師聲明券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直投資評(píng)級(jí)說(shuō)明投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)說(shuō)明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股票評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)(另有說(shuō)明的除外)。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌國(guó)市場(chǎng)以標(biāo)普500或納斯達(dá)克綜合指數(shù)為基準(zhǔn)。級(jí)相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅大于15%相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無(wú)法預(yù)見結(jié)果的重大不確，或者其他原因，致使我們無(wú)法給出明確的投資評(píng)級(jí)行業(yè)評(píng)級(jí)推薦相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)相對(duì)表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)持平相對(duì)表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)信息披露有關(guān)財(cái)務(wù)權(quán)益及商務(wù)關(guān)系的披露興證國(guó)際證券有限公司及/或其有關(guān)聯(lián)公司在過(guò)去十二個(gè)月內(nèi)與福建省晉江城市建設(shè)投資開發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司、JinJiangRoad&BridgeConstructionDevelopmentCoLtd、成都經(jīng)開資產(chǎn)管理有限公司、義烏市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司、zhouInternationalInvestmentLtd饒投資控股國(guó)際有限公司、烏魯木齊經(jīng)濟(jì)技術(shù)、成都空港城市發(fā)展集團(tuán)有限公司、海鹽縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、海鹽海濱GaoyouConstructionInvestmentDevelopmentBVICoLtd南洋商業(yè)銀行有限公司、平安國(guó)際湖北農(nóng)谷實(shí)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司、湖州經(jīng)開投資發(fā)展集團(tuán)有限公司、成都陸港樞紐投資發(fā)展集團(tuán)有限公司、東臺(tái)市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司、廈門國(guó)貿(mào)控股集團(tuán)有限公司、國(guó)貿(mào)控股(香港)投資有限公司、澳門國(guó)際銀行股份有限公司、中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司、國(guó)晶資本(BVI)有限公司、中原資產(chǎn)管理有限公ompanyLimited司、潤(rùn)歌互動(dòng)有限公司、銅陵市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)控股集團(tuán)有限公司、政金金融國(guó)際(BVI)有限公司、濟(jì)南市中財(cái)金投資集團(tuán)有限公司、百德醫(yī)療投資控股有限公司、江蘇省溧陽(yáng)高新區(qū)控股集團(tuán)有限公司、江蘇中關(guān)村控股集團(tuán)(國(guó)際)有限公司、濟(jì)港象嶼投資有限公司、廈門象嶼集團(tuán)有限公司、江蘇騰海投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司、連云港港口集團(tuán)、山海(香港)國(guó)際投資有限公司、漳州圓山發(fā)展有限公司、天津?yàn)I海新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、兆海投資(BVI)有限公司、鎮(zhèn)江交通產(chǎn)業(yè)集股集團(tuán)有限公司、紹興市柯橋區(qū)建設(shè)集團(tuán)有限公司、恒源國(guó)際發(fā)展有限公司、寧波市海曙開發(fā)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、ShandongWonderlandHoldingLimited旅游有限責(zé)任公司、廣州開發(fā)區(qū)投資集團(tuán)有限公司、紹興市團(tuán)有限公司、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、重慶市合川城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限公司、西安市灞請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-18-橋投資控股集團(tuán)有限公司、香港國(guó)際(青島)有限公司、青島城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限責(zé)任公司、成都經(jīng)開產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)使用本研究報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)提示及法律聲明本報(bào)告僅供興業(yè)證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)的客戶使用，本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客、意見等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)邀請(qǐng)或要約，投資者自主作出投資決策并任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無(wú)效，任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司向客戶發(fā)布的本報(bào)告完整版本為準(zhǔn)。該等信息、意見并未考慮到員的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，