并購整合培訓課程

1并購整合引言社會經(jīng)濟開展到今天，許多跨國企業(yè)、商業(yè)巨頭為了占有更多的市場、獲取更高的利潤，試圖通過吞并其他的企業(yè)，進行所謂的強強聯(lián)合來增強自己的實力，獲取更多的利潤。然而，眾多企業(yè)并購案例和實踐告訴我們，盡管并購可以使企業(yè)規(guī)模在短時間內(nèi)迅速膨脹，但這并不意味著企業(yè)的工作效率和競爭力也一定能提高。從某種程度上講，有相當一局部企業(yè)合并反映的是賬面上財富的轉移，并沒有產(chǎn)生新的財富。荷蘭堤堡大學(TilburgUniversity)經(jīng)濟學家謝恩克(HansSchenk)指出：就生產(chǎn)力、獲利力、新增專利和增長率而言，1960年以來，經(jīng)過合并的公司平均表現(xiàn)落后獨立公司17%；他估計，1996年到2000年間歐美企業(yè)合并金額總計9萬億美元，其中大約5.8萬億美元無法發(fā)揮合并效果。為此，他一針見血地說：“大局部合并案都是經(jīng)濟廢物〞。科爾尼〔Kearney〕公司在1998/1999年對全球115個并購交易的調查說明，58%的并購交易未能到達最高管理層預定的價值目標。在超過半數(shù)的案例中，兩個合作伙伴沒能將新企業(yè)帶到一個更高的水平，而是以支持者失望、合作者不努力工作和價值被破壞而告終。在對并購價值被破壞案例的原因調查中，被調查者認為并購的不同階段對并購失敗的風險影響程度是不同的，如圖7-1所示[德]馬克思M．哈貝等著：?[德]馬克思M．哈貝等著：?并購整合?，張一平譯，機械工業(yè)出版社，2003年版，第4頁。圖7-1并購不同階段的風險美國著名管理學家彼得·德魯克(PeterF．Druker)在?管理的前沿?中告誡管理者：“公司收購不僅僅是—種財務活動，只有在整合業(yè)務上取得成功，才是一個成功的收購，否那么只是在財務上的操縱，這將導致業(yè)務和財務上的雙重失敗。〞P．S．薩德沙納姆在?兼并與收購?中也明確指出：“收購和兼并通常使兩個相互獨立的具有不同公司特性、文化和價值體系的組織包容在一起。所以，成功的收購兼并取決于不同組織之間如何進行有效的整合。〞盡管并購后整合對于并購的成功如此之重要，但波士頓咨詢集團〔BostonConsultingGroup〕的一項研究發(fā)現(xiàn)，只有低于20%的公司在收購目標企業(yè)之前，考慮過兩家機構的整合步驟。由此可見，國內(nèi)外許多企業(yè)往往只重視收購的過程，而無視了收購完成后雙方企業(yè)在戰(zhàn)略、業(yè)務、管理、機構、人事文化等方面的整合工作，最終影響到并購戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。第一節(jié)并購整合概述目標公司在成功地和收購方實現(xiàn)整合之前，收購價值的形成仍然是潛在的。完成收購并不等于是成功的并購，并購能否成功不僅僅取決于被并購企業(yè)創(chuàng)造價值的能力，更取決于并購后的整合。并購后整合是并購雙方完成并購談判，達成并購交易之后面臨的首要且具體的任務，是決定并購成敗的重要環(huán)節(jié)。并購后的整合效率直接決定了并購預期協(xié)同效應與現(xiàn)實協(xié)同效應之間的差異，是并購后企業(yè)實體良性運營、實現(xiàn)戰(zhàn)略遠景的必要條件。一、并購整合的涵義企業(yè)并購后整合〔Post-mergerIntegration，PMI〕是指當并購企業(yè)獲得目標企業(yè)的資產(chǎn)所有權、股權或經(jīng)營控制權之后進行的資產(chǎn)、人力資源、管理體系、組織結構、文化等企業(yè)資源要素的整體系統(tǒng)性安排，從而使并購后的企業(yè)按照一定的并購目標、方針和戰(zhàn)略組織運營。更簡單地說，整合是指調整公司的組成使其融為一體的過程(Lajoux，2001)亞歷山德拉·里德·拉杰科斯(AlexandraReed-Lajoux).?并購的藝術：整合?亞歷山德拉·里德·拉杰科斯(AlexandraReed-Lajoux).?并購的藝術：整合?.中國財政經(jīng)濟出版社.2001年7月出版按照理論出發(fā)點的不同，并購后整合的研究根本可分為三個學派：戰(zhàn)略學派、組織行為學派和過程學派。“戰(zhàn)略學派〞主要研究三個問題：一是并購與企業(yè)開展戰(zhàn)略的關系及其在整合中的實現(xiàn)；二是某一特定并購與現(xiàn)有業(yè)務的關聯(lián)程度及其對價值創(chuàng)造的影響；三是對潛在的目標企業(yè)與并購企業(yè)“戰(zhàn)略匹配〞的評價?！敖M織行為學派〞主要研究整合對企業(yè)組織結構和個體行為的影響，以及在缺乏“組織關聯(lián)〞或“文化關聯(lián)〞條件下所產(chǎn)生的問題，大致可分為四類：一是整合對組織結構的影響；二是整合對人力資源的影響；三是整合中的危機管理；四是整合中的文化兼容性?！斑^程學派〞那么強調應從戰(zhàn)略、組織、技術等多方面對整合的過程進行分析和控制，認為并購過程本身就是一個決定并購績效的重要潛在變量，從而試圖將戰(zhàn)略學派和組織學派的觀點統(tǒng)一起來，并參加能力管理、知識管理、流程管理、供給鏈管理等新的技術手段。這一學派對目前整合的理論和實踐有著深刻的影響。擊二、濱并購沸整合詢的矮目標歪〔一歲〕臂通過睜并購箏整合齊提升估企業(yè)污的酷核心傲能力寨核心喇能力賽是企隙業(yè)綜畢合優(yōu)擊勢和尊能力煙，是許企業(yè)討在長圓期的災市場貿(mào)競爭輩中形帖成的迅一種鑒獨有妖的智榜慧和族韜略習，更兩是企較業(yè)獲直取持漁續(xù)競紀爭優(yōu)貝勢的瘡根底監(jiān)，它稠需要意企業(yè)骨經(jīng)歷電長期謀的內(nèi)疫部資逢源、騎知識葛、技息術等營的積嫩累和季整合燈過程首。從疾企業(yè)換能宏力的伍形成遣規(guī)律帽來看照，一詞般有茅二個帖根本博的形樹成途始徑：雀一是艙內(nèi)部綠開發(fā)婚；二擱是外鄉(xiāng)部獲的取。戀對外呆部獲霧取來黑說，鞋并購步僅提籍供了深可能喚，而吧對構包成要硬素的梳整合云可將岡其變季成現(xiàn)懂實。暑并購究整合傾之所伶以如炸此關餡鍵，櫻其本壘質在點于并鄙購整嬸合過美程中花的能慧力管仍理是伏并購鑼價值孩創(chuàng)造陷的源趟泉。伶對此醉，我傘們可肅以從達競爭蠻優(yōu)勢擊概念玩入手撥進行膊分析張。蝴依據(jù)網(wǎng)邁克作爾遇·蔽波特淚〔M獲ic路ha橫el配P仁or脹te炸r，法19哀8茄7毫〕PorterM．E．(1987).CompetitiveAdvantage：CreatingandSustainingSuperiorPerformance．NewYork：FreePress.惡的觀懷點，半競爭德優(yōu)勢蘇無非只表現(xiàn)猶為企飛業(yè)的踩本錢吳領先捷或產(chǎn)玉品差煙異化巷，這透兩種荷競爭拌優(yōu)勢答都將隊給企返業(yè)帶熱來經(jīng)廳濟租學金，啄進而滲增加頃企業(yè)消的價百值。摘在完遮全的王資本肉市場誼上，私市場君對企秩業(yè)價摩值或適股東摟財富壞的評類價就偵是通賽過企番業(yè)的沒未來般盈利譯能力時〔預負期現(xiàn)尿金流研量的降凈現(xiàn)冤值〕下來衡糟量的罪。因灘此，古從最棟終的下財務社結果跌來看備，并煤購的擊價值慰創(chuàng)造職就是撤增加萍合并雁后新錯企業(yè)確的凈盯現(xiàn)值象。另肝一方蠶面，障競爭拔優(yōu)勢散來自約何處些呢？聰對這豪一問妖題的尊答復另將是老探尋固企業(yè)約并購翼價值單創(chuàng)造隙源泉這的關尸PorterM．E．(1987).CompetitiveAdvantage：CreatingandSustainingSuperiorPerformance．NewYork：FreePress.特對于筋競爭補優(yōu)勢家的來憐源目廣前主欠要有簽兩種殊觀點畝：一摔種是而以波紐特為線代表莖的競駐爭戰(zhàn)兼略理確論，舟另一宏種是紗20枯世紀吼90滔年代茫才興矮起的講企業(yè)亂能力龍理論閥。波流特認漠為，撇產(chǎn)業(yè)肉結構即是決勸定企有業(yè)盈邁利能雹力的譽關鍵評因素治，企姑業(yè)可非以通府過選君擇和戚執(zhí)行靠一定素的競升爭戰(zhàn)笨略〔廣總成抖本領留先、亡差異碧化或路集中姓化〕蛛影響判產(chǎn)業(yè)榴結構奇，改君善和開加強愛企業(yè)駁的相終對市夕場地魚位，濫獲取眨市場羅競爭喝優(yōu)勢服。但鍬是，拆對于購為什機么有抬些企財業(yè)能會夠成讓功地曉選擇使和執(zhí)扁行自忘己的違競爭廁戰(zhàn)略偽而另勒一些箱企業(yè)賊卻以追失敗懇而告究終，拋波特庸的理賞論沒蟻有提欲供令眉人滿礙意的撲解釋后。企潑業(yè)能作力理初論那么組把企贊業(yè)視莊作一曬個能愉力體日系，際并且暴認為遠，與耗企業(yè)止外部答環(huán)境寫相比內(nèi)，內(nèi)擦部條跟件是相影響巧市場稠競爭躬優(yōu)勢匆的更懲為重溜要的儉因素艘，核遵心能羅力是架市場老競爭現(xiàn)優(yōu)勢偽的源法泉。咐因此脅，有曠效的擇戰(zhàn)略仆應以同能力犬為基看礎，場通過趨對核奴心能吉力的求投資隆來獲挖得和丘保持訓市場繁競爭采優(yōu)勢苦。經(jīng)集驗研候究已教經(jīng)證難明，妙企業(yè)孝間的液能力碎差異養(yǎng)與產(chǎn)始業(yè)間銜的結者構差教異相谷比，捆前者娃更能掃解釋斥企業(yè)礙間的寒績效廟差異虛。例縣如，棒魯米倆特〔壽Ru袋me嶄lt滑，1催98鞠2〕Rumelt,R.P.1982.Diversificationstrategyandprofitability.StrategicManagementJounal,(3)，359—369。屬發(fā)現(xiàn)癥，企緞業(yè)間陷的異遮質性翠可以稈解釋建其業(yè)嫁績差蹈異的刷46農(nóng)％，稈是產(chǎn)退業(yè)結氧構因坡素可醉解釋臨的棄6鏡倍。瓜其他濕的研豐究也齊說明選，產(chǎn)院業(yè)結愛構只今能解領釋企耳業(yè)間癢業(yè)績完差異第的踐5狂％－裹15么％?？语@然仍，產(chǎn)灣業(yè)結主構對汗企業(yè)聾績效蒙的影哲響雖訪然存喇在，注但它穿并不膏是決謠定性挑的影揚響因唉素，椒而且糾產(chǎn)業(yè)捕結構蒸的影韻響最默終也葛取決豎于企鉗業(yè)能錢力，嫂特別魔是核肢Rumelt,R.P.1982.Diversificationstrategyandprofitability.StrategicManagementJounal,(3)，359—369。瞎如果植綜合揪波特棟的競描爭戰(zhàn)洞略理爸論和幟企業(yè)壓能力排理論斧，我租們就耳不難貸發(fā)現(xiàn)度，兩前種理更論對那么解釋節(jié)企業(yè)歌并購菌的價諷值創(chuàng)巷造來須源不徐僅都陜是有寧用的輪，而勺且還徒是互奪補的濱。具優(yōu)體體河現(xiàn)在忍：企收業(yè)能頑力〔鑰包括事戰(zhàn)略形能力瞇，即杜戰(zhàn)略見的選濤擇和痰執(zhí)行駝能力潤〕決揚定著賓企業(yè)腰對競方爭戰(zhàn)歐略的夏選擇穴和實散施，住競爭辯戰(zhàn)略杰的選撕擇和開實施粒那么決生定了較企業(yè)合對產(chǎn)直業(yè)或飲市場兇結構棋所能臭施加次的影襯響，沒從而修最終宵決定無了企皆業(yè)所標能獲練得的裙競爭振優(yōu)勢揮和經(jīng)粥濟租幫金。峰這就紫是說點，企亦業(yè)能紀力是興競爭膊優(yōu)勢質和企鞠業(yè)盈散利的慨源泉零，而脫競爭襲戰(zhàn)略適是企叮業(yè)將竟其能寸力轉匯化為薯現(xiàn)實外的市段場競強爭優(yōu)答勢的博一個紛必不膝可少論的中易間環(huán)抵節(jié)與假手段蒸。纖由于燕企業(yè)類能力添是競受爭優(yōu)茄勢和映經(jīng)濟飽租金挪的根男本來屠源，傲并購拋的價賄值創(chuàng)灑造就海其本涼質而哪言，挪就可妻以看李作是漆企業(yè)屠能力合的增刻強和代能力蟲運用閃效率餡的提買高。牲因此店，在頓并購釋整合溝過程響中，警只有賭通過煎有效胃的企約業(yè)能益力管鋪理，蜜即保金護好薯現(xiàn)有拍的有辰價值誰的企廊業(yè)能會力，漁實現(xiàn)捏優(yōu)勢熟企業(yè)料能力適在并榮購雙疤方組?？楅g冷的充鵝分轉捧移或仁擴散財，并守在此成根底廚上增覺強現(xiàn)謝有的婦企業(yè)肥能力智和積蘆累新鄉(xiāng)的企驢業(yè)能罩力，參并購扶才會職創(chuàng)造趣價值季。找〔二捎〕桿通過白并購班整合寸實現(xiàn)德并購釘后企冰業(yè)的委經(jīng)營腔協(xié)同藥企業(yè)軋并購鹿的目膽標是及追求昂協(xié)同名效應決，令即1+1>2洽。稱也就全是說鞠，并黃購后炭實現(xiàn)闖了并彈購目錘標的下第一而步，刻并購鹽后應暮當通美過并療購整漫合使扇得在違經(jīng)營久活動恢中收夏購方坑與目施標方鄉(xiāng)企業(yè)污充分晉地協(xié)燕調運附轉，債以獲辨得協(xié)荷同效書應?？鸵虼舜?，企繁業(yè)整餃合的膛目標遞就是桑通過勞充分龜?shù)卣R合實注現(xiàn)雙麻方企棕業(yè)資站源上浸的互啦補或筐者功愛能上構的協(xié)禍同與縣匹配病，最蔥大限哭度地掩產(chǎn)生橫協(xié)同畫效應份，以治實現(xiàn)歷企業(yè)鵲的并性購戰(zhàn)碗略目燈皆三、均并購減整合貧應遵興循的撫根本款原那么顛〔一其〕砌依法更、依太規(guī)擦原那么插企業(yè)勒并購議引起座的直嗚接結贏果是篇目標袋企業(yè)憑法人乘地位堂的消饑失或番控制認權的存改變糕，因暴而需拋要對綠目標段企業(yè)嗚的各惑種要甘素進管行重故新安揚排，聾以體頌現(xiàn)并濕購方澇的并甚購意宿圖、共經(jīng)營歸思想熟和戰(zhàn)蝦略目揚標。細但這消一切會不能滿僅從鞏理想玻愿望升出發(fā)坊，因馳為企卸業(yè)行徹為要符受到昨法律戰(zhàn)法規(guī)蒜的約太束，桐企業(yè)捐并購章整合合的操李作也去要受譽到法乒律法蒸規(guī)的窩約束稅。在濤整合鍬過程努中，紙在涉拆及所騙有權柄、經(jīng)刷營權業(yè)、抵雅押權目、質腔權和聞其他辰物權任、專施利、尤商標搞、著缸作權娘、發(fā)厚明權包、發(fā)絹現(xiàn)權終和其昏他科沒技成抬果等惡知識攜產(chǎn)權貓，以囑及購雕銷、撞租賃靠、承言包、爸借貸象、運度輸、托委托馳、雇回傭、敲技術蹤和保眼險等衛(wèi)債權躺的設扎立、貸變更筋和終蜘止時戀，都對要依寒法行雁事。煮這樣僚才能忍得到中法律羨的保拾護，戶也才錢能避味免各岡種來便自地句方、硬部門誘和他廊人的默法律掙風險宰。堡〔二泊〕島實效相性原復那么鼓整合燙要以認收到掃實際寧效果岔為基除本準陣那么，剖即在桑資產(chǎn)喊、財視務和靈人員鋪等要述素整倦合的暮過程凱中要矛堅持漿效益夏最大趴化目竭標，卸不管搞采取屆什么迷方式覺和手趕段，聲都應細該保還證能蒸獲得態(tài)資源僻的優(yōu)件化配集置、格提高繞企業(yè)強競爭斜能力資的實泊際效斬果，柳而這矩些實從際效枕果可成以表稀現(xiàn)為卸整合毛后企謎業(yè)經(jīng)已濟效往益的傍提高堡、企歇業(yè)內(nèi)患部員扇工的孕穩(wěn)定言、企惰業(yè)形風象的五完善禿和各靜類要奔素的早充分趴利用終等。炎這里炒應避睡免整濤合中慰的華評而不慣實、幟急功素近利禾的做站法。慮〔旱三皂〕錢可亭操作舌性止原那么陳并購嬌整合缺所涉碗及的捷程序摸和步東驟應圈當是瞧在現(xiàn)梢實條渡件下蒙可操南作的靜，或舉者操厚作所同需要唯的條位件或痛設施棍在一難定條鐮件下斷可以所創(chuàng)造濤或以彈其他眠方式雖獲得怠，不臭存在狀不可織逾越館的法拔律和每事實穗障礙版。整框合的謀方式撓、內(nèi)擋容和分結果優(yōu)應該艇充分異讓公談司員異工、猜股東付等利風益相裹關者怕知曉懂、理戀解并臭能控筐制。適〔紗四灰〕系渾統(tǒng)性粱原那么堵并購建整合侵本身病就是尋一項死系統(tǒng)燭工程識，涉杜及到貞企業(yè)耗各種午要素路的整捎合，鮮缺少嘩任何葛一個理方面連，都穩(wěn)可能餐帶來啞整個箱并購憶的失連敗。裁Na丙rd學oz膽za司〔1欠99干7〕予提出谷，并胳購后厲整合拴戰(zhàn)略射要獲蘿得成胸功，肢關鍵朽要幫浴助公其司實影現(xiàn)領巨導團逮隊、蘇公司躲戰(zhàn)略未、公劣司結屠構、匆人員展、產(chǎn)殿品、駁流程秋和技趟術八伶?zhèn)€方籌面的越快速貝整合Nardozza,FrancisJ.,AftertheMerger:NowWhat?,LogingHospitality,1997,54(3):33~35.弦。毀并購省整合疫的功系統(tǒng)皺性、喘復雜儲性決神定了裳其幫實施松步驟慮必須置根據(jù)棍雙方標企業(yè)虧實際皇情況悟與并愉購整帶合目豪標系躁統(tǒng)地姿方案親、機實施溪和控細制。騰成功燥整合客的組亞織往摩往采繳用切千實有持效的棉方法踩安排灑組織怕的各世個部或分。躁整合畢它們狀的結倚構、蜓過程鋤、系獸統(tǒng)和膚文化熄，然鋪后，廣將所麻有這馬些部駛分統(tǒng)拉一按利照戰(zhàn)胃略意眠圖進乏行安鑒排。伏在實竊施有勸效安甜排時暴，廢關鍵接是領類導者竄的安漂排，妨不少剝公司捏投入豎了大凱量的拆資源聯(lián)并付籍出了象艱辛撤的努際力，風但低洗估了圓領導窩者對裳并購命成敗夢的影膛響。航更有意甚者惰，許兄多公涼司對鵝并購呢后文磚化的火一體筍化忽炸略了禍，沒父有及春時引省導和泥塑造塌新的浴文化券，而共是簡完單的鑼以為使各種型不同壓的文貿(mào)化存潮在有謹利于差組織趨的穩(wěn)鹽定，管而且赴也沒捎有下凍功夫泡觸及第整個美組織芽敏感睛的話怎題，秧結果悟為以季后的后Nardozza,FrancisJ.,AftertheMerger:NowWhat?,LogingHospitality,1997,54(3):33~35.切〔五晚〕快印速特實施癥原那么飲并購招完成諸后，籌并購鋒方要悼盡快默行動套實現(xiàn)泉資源營的轉當移。追比方反，在拘資金諸方面撞，由責于資引金的缸時間忙價值情需要恭快速夏整合名；再罰比方獵員工付的熱朵情，低也是廣有時銳間價廟值的污，公熱司領古導者就如果存不能摟快速葛很好貸的利拳用它培，也手必然務會消毛失。曠在并早購宣焦布時腫，兩裝個組轉織的宇員工爐和各聲利益距主體態(tài)正期丟待著跌改變悔并做校好了足準備健。然庫而，恨當變賞革沒問有根梁據(jù)心守理預師期到烏來時握，他案們心噸中的痰不確治定感柄就會鍬增加混，這融將直當接影現(xiàn)響到柜以后掌各項覺工作險的開蚊展，耽因而辣必須堪制定技相應蜂的對縫策實?，F(xiàn)資云源快兔速轉巴移，塵盡快箭讓員屬工感夕受到周并購樹的價丟值，產(chǎn)為新知組織滔的發(fā)暫展打壁下堅伏實的顯根底盈。猜四走、并艷購整枝合面徑臨乞的手主要協(xié)風險仍并購類整合雞的必押要性喬在于呆并購旺本身伐所必秒然帶魚來的習各種糧風險脾。收徹購方敢如果旺想滿黨足對爛并購偽效應蝦的期妹望，失防止清并購度陷阱潤，進仍行并燈購整冷合就添是必胸需的轎。盡革管并采購整辯合的絹研究罵涉及歲了企倚業(yè)的陸方方皂面面勉，但鴨卻又顆無不枕圍繞異著同冤一個狡核心發(fā)，那別就是推如何澆“淘躲避仰風險污，實柏現(xiàn)并您購目山標，查提升熔企業(yè)柱的競胞爭能樓力嬸〞怪。北科爾論尼〔擋Ke緒ar泛ne洋y〕諷參謀崖公司姿分析嬌了并蒸購失權敗的衡原因穗，認種為在顏并購綢的整雹個過怖程中鄙充滿級了風握險，轟風險望一旦計失去疑控制駛就會會導致忠失敗頌。許怕多企憐業(yè)實票施并岡購的律時候遇非常恩重視柴并購虹前的泥分析代、財罷務設蜓計以東及與寨對方爸的討擁價還京價，煙因此昆這一志階段雁的風所險就皆相對絹比擬晉低，辮而并從購后明的整款合就撐構成忘了并現(xiàn)購整拍個過膠程的喂最大獄風險尾。并爸購整光合風擁險的瞧來源悔在于掌整合臥的復錦雜性昆。并柜購整棍合涉性及企梳業(yè)活往動的巷所有通方面鞋，而介且管貢理者扶在整柜合期鼠間所賽遇到穩(wěn)的挑檔戰(zhàn)〔列如表級7線-1鐘所示偉〕大潑多是鴿平時噴所碰習不到擱的，饑這就屯使得旬整合溫成為柴一項繡復雜門的任背務，膊往往薪需要賽采取濱不同剛的方銀法來帽應付界。羽表幸7狗-1箭管咱理上耀的挑頓戰(zhàn)與憑復雜熟的環(huán)揭境因剖素PricePritchett：AfterTheMerger，McGraw—Hill，1997牌管理手上的州挑戰(zhàn)琴應對登過于們勉強腫的最紗后期齡限登實現(xiàn)爸艱巨申的財交務目炊標夸以有縣限信澡息快繁速重抗組鍵各種巡不同決制度刪與機羅構的重合并頓留住紫重要略的員膠工猾保持剖足夠永的交丸流余機構縱的搬彩遷與掏合并泛復雜厭的環(huán)更境因截素背士氣崗低落著信任爐度降止低康生產(chǎn)斃效率混下降墻廣泛惱彌漫核的不蘇確定燦性誓極度初競爭犧文化攤沖擊穗謊話慣政治財策略君與職驗位安繡排桶熱衷禿的新濃聞媒災體球除了恒企業(yè)默自身縱的管科理問饞題外悅，整帽合的核實際五操作夕中還劈需要殺各方復面專拼家的半?yún)⑴c絕配合救，比竹如投初資銀補行專旁家、糧并購器律師烘、注禮冊會藍計師院等等栽，對尺于這獎些人陸員的席選擇濕也增鐵加了嚷并購折整合閘的復廳雜性夠。敵整合鏈的復復雜性彎還表殃現(xiàn)在樓即使扒擁有談周密斬的整討合計盲劃也和并不列意味賴著能挪夠實蔥現(xiàn)成此功的翻并購餓，雖潔然沒廈有制斤定整藏合計而劃的哀失敗技可能蓬性更許大。忍并購房前的宰方案棵在通蛇常情勝況下久，既盟無法咳解決庭信息奏不完召全問節(jié)題，柴也很至難預傭見并班購后螺管理禁本身眨對結向果的帳影響寄，因援此一慌成不鎮(zhèn)變地待執(zhí)行臭并購捧前所磨設定日的計濱劃是衡一種列危險返的整卸合思牧路。德并購易整合霸往往構是一秧個隨互機的廉過程款，整削合的矩重點牢是過襪程和襪組織加的問費題，皮而不慌是戰(zhàn)抬略計捐劃辟(J牙em滲is正on盆a轉nd鋼S獎it治ki她n桃，驕19像86鋤)JJemison，D．a(chǎn)ndS．Sitkin.(1986)．Corporateacquisitions：aprocessperspective．AcademyofManagementReview，11(1),145-163．管JJemison，D．a(chǎn)ndS．Sitkin.(1986)．Corporateacquisitions：aprocessperspective．AcademyofManagementReview，11(1),145-163．遞第二積節(jié)醒撒并購柜整合訊模式方與策吹略壤選擇矮盡管醬不同櫻收購督方捎其怠收購濾目標體企業(yè)女的數(shù)襪量、句企業(yè)紫性質覽、群企業(yè)借規(guī)模緞、驅企業(yè)希能力除各不誰相同截，但般是殃收購爬方雅如能夾采取藝行之念有效總的并蒙購整嗚合模糞式和毅策略漠，鈔將極別大地映降低溫并購鏈整合稠面臨莫的冷風險輩，從細而實次現(xiàn)疲收購干的預混期效爆果。掃因此脊，并甘購整盈合模膚式及述策略委的嚇正確陜選擇睜是并迫購整赴合螞成功恰的智重要冊前提系條件組之一省。您一、乘并購斃整合散模式集的腳分析衫與項選擇潤菲利霧浦況·爆哈斯迎普斯洗勞格掠〔P帆hi把li配pp閥e創(chuàng)Ha貧sp耗es換la饒gh貢〕與獨大衛(wèi)砌·懼杰米擠遜〔府Da睡vi陶d浮Je終mi擦si業(yè)on肝〕在虜他們繩19凡91胳年合趟著出嫩版的頃?收姻購管及理?Haspeslagh,C.Philippe,&D.B.Jemison(1991),ManagingAcquisition:CreatingValueThroughCorporateRenewal,NewYork:freepress.忙〔M殿an脂ag醋in肯g騾Ac償qu拌is蹲it妹io純n〕蜘一書己中提紙出，豪企業(yè)蜂并購籮之后監(jiān)的整折合方渣式主巾要有磚四種項類型武，即蘭保護撿型洗整合呈、共倆存型彼整合翼、稠控制型型整杠合和番完全府整合脂，如例圖7攀-付2逃所示賓。糧并購弦整合狗模式使的選鼻擇取社決于帳并購共雙方拌之間腐的材組織鐮獨立吳性需勺求、張戰(zhàn)略估依賴攔性需奇求程瓦度的報不同穗。腰戰(zhàn)略魂依賴雪性是社目標凳企業(yè)鉗在產(chǎn)州業(yè)方萬向、帳市場灑或技甚術能然力方吩面增眨進或剪補充捆并購姐企業(yè)需戰(zhàn)略蠶的程輕度炭；肝組織褲獨立格性癢需求爭是指駕目標惡企業(yè)漿與并航購企叛業(yè)在恢文化英、人截員、物管理后上的膝關聯(lián)蛛和匹嫂配程Haspeslagh,C.Philippe,&D.B.Jemison(1991),ManagingAcquisition:CreatingValueThroughCorporateRenewal,NewYork:freepress.尺奶簡光喘吊鑄司麥寸乞古假璃老倉〔低咬〕碰粘符蠢贏榮勇戰(zhàn)略賺依賴浸性需榮求筑昏慕半閣棒〔高駁〕傷〔高統(tǒng)魯哄低〕燈組織堂獨立濟性需挨求短保護唱型整訓合班共存紫型整謙合劈控制翠型整旱合紹完全揭整合絡圖趙7杠-涂2案并購退后整顆合策串略的辨類型逃〔一瞞〕完左全整父合展模式芽從圖臣7悲-扇2覆可以悼看到伙，實選施完姥全整裕合的狼并購我雙方心在戰(zhàn)繼略上偏互相刷依賴普，但捧是目王標企談業(yè)的戶組織踩獨立錦性需許求低參。完恩全整認合可挪以說就兩家鈔企業(yè)詢長期臣形成律的營拌銷、子組織桃與文必化的崇一次倉全部厚整合群。在伍完全柳整合驕下，忠經(jīng)營橋資源胃需要攤共享流以消勺除重靠復活望動，秀業(yè)務姑活動決與管助理技笨巧也濾需要迫重整仁與交批流。世這時煙整合么的重炊點不翼在于割是否洗需要洋整合依，而駝是在裂何時衫、運狀用何冊種方醫(yī)式、好何種慮速度白進行鍋整合旁，但肚同時亮要允界許目侮標企臘業(yè)全考面開奔發(fā)和蓬利用除自己稼的能憲力。泉經(jīng)營殘地域粒重疊才或業(yè)夜務性悔質相伍同的草零售忽商、扛商業(yè)亞銀行危等之鋼間的柿橫向絡并購欣，經(jīng)煮常采片用完量全整桑合赴模式蜂。哄〔二揀〕共耳存型蠟整合擺模式值實行婚共存封型整卸合策冶略的辰并購桶雙方患的戰(zhàn)愿略依念賴性烈較強京，同傅時雙俯方組返織獨石立性筍的需窩求也峽較高災。也糕就是瞧說，霸并購明雙方趣在并罪購完性成后少依然嗎保持另各自柿的法輪人地括位，姜但在口戰(zhàn)略說上互卸相依滔賴，插兩家籮企業(yè)趁之間魚實現(xiàn)住保護秋和滲裳透同疏時并舉舉。粒以共頌存為陶根底格的并微購更余多地讓是從椒戰(zhàn)略徒的角勁度來僚考慮周的，六并購偽企業(yè)砍與目饑標企闖業(yè)沒蛾有分餅享經(jīng)旱營資暢源，呢但存新在許淡多管媽理技貓巧的慣轉移育。斑當并造購雙努方企燦業(yè)間柜具有膏高度壺的戰(zhàn)修略依員賴關鄰系，槍同時榆對保授持組錘織間物的相擋互獨豆立具閃有很皇高的驗要求會時，舌適宜暖采用蛛這種壽模式問。艱〔三遭〕保請護型估整合屋在保桿護性界整合無策略纖下，腎并購噴企業(yè)殼與目局標企畜業(yè)之腰間的友戰(zhàn)略秋依賴偉性不災強，屑但是退目標矛企業(yè)波的組頑織獨胸立性銜需求稈較高步，這釀決定相了并慮購企壯業(yè)必板須以封公正似和有平限干禍預的氏方式略來培肢養(yǎng)目棄標企寶業(yè)的灶能力膜，并政允許冒目標泡企業(yè)系全面科開發(fā)耕和利滔用自家己的坡潛在顧資源養(yǎng)與優(yōu)侮勢。莖〔四味〕控仰制型秘整合龜從圖彎7燕-愁2毅中可暴見，多采用于控制新型整粘合策赤略的注并購柳雙方盜的戰(zhàn)閥略依椒賴性說不強刺，同待時，柱目標櫻企業(yè)迅的組炊織獨貧立性歪需求豎也很羨低。饒此時趨，并怎購企情業(yè)實安施并焦購的搜目的劣并不撞是尋稅求一肌種戰(zhàn)玻略上辦的依嚷賴與成協(xié)同碌，或偉者說水是并灣購的裳目的欣在于秘目標族企業(yè)準的資念產(chǎn)或勻營業(yè)瓜部門貞。在怪這種厚情況椅下，戶并購炎完成尸后，旬并購夾企業(yè)綿更注數(shù)重對帳目標園企業(yè)徑和并皮購企死業(yè)資音產(chǎn)組關合的彩管理姻，其除采取瓜的策缺略與碑措施殺就是度最大歇限度謙地利接用這辟些資釘產(chǎn)，羞充分挺發(fā)揮幻其能剛力與每優(yōu)勢叫。塞從實滿現(xiàn)并目購目百的的足角度晚看，礦可將啊上述釣四種紙整合傳分為手戰(zhàn)略電性并萌購指功導下替的整嘩合模攏式和陰財務隊性并員購指旨導下賊的整思合模秋式。慣完全旁整合生、共脖存型仆整合咱、控骨制型這整合戒三種削整合老模式擇屬于殲前者巴，保急護害型造整合鼓模式帥屬后逮者。抹完全閣整合隊和遇共存是型整青合膠是為昨實現(xiàn)堂并購震戰(zhàn)略僑目標王而實泊施的例整合妙，并投購雙才方完抄全融墳合或昏某一境方面味融合峰以實悼現(xiàn)協(xié)賴同效醫(yī)應，喇因此增屬于陷戰(zhàn)略繩性并觀購指墾導下爹的整鼠合碑；尺控制榆型整們合是譜為獲低得資睛產(chǎn)而放進行席的整篩合，坑也是蹈為戰(zhàn)珠略服內(nèi)務的巾，因湯此也錄屬于策戰(zhàn)略炒性并懸購整旁合。羊只有晉保護蠅型催整合憐是為熱挖掘追出目歇標企述業(yè)被趁低估柴的價乞值，醒其目沿的在驢于謀淚求再承轉讓歷的收躬益，甩而非架要將恰兩企江業(yè)資陶源、寄技術浙融為侄一體草，因墾此屬主財務慰性并嚇購指高導下蒙的整飯合季。返企業(yè)思并購艘后，健以何黨種方膨式實悔施企交業(yè)的傾整合圾，主謠要取獎決于貨兩個敘重要備的因添素：時一是掏并購慨雙方置企業(yè)走制度駁、組島織、昂機制鄉(xiāng)和文形化上兆的差違異性脊；二待是并鄰購后距企業(yè)刻的發(fā)呼展戰(zhàn)須略的熄特點漸和要執(zhí)求。娘實際傘上，取一個時企業(yè)共的整辜合，斗往往統(tǒng)不是隨單純斷地選武擇以鴨上的岸某一描種模是式，凍通常臘是對煮不同宗的內(nèi)唱容采混用不條同的嗎模式辮進行錄整合混。傅二劍、并梳購整穿合既的不捉同類寧型及篇其蒜管理潑范圍斑、跟整合厘程度蟻依據(jù)余并購辣雙方躺的戰(zhàn)斷略聯(lián)缺系紐益帶和戒并購那么雙方喂的企值業(yè)規(guī)吃模，醒并購饞整合遮可分沃為財落務型念并購刪、營平銷型士并購慘、生斤產(chǎn)性量和產(chǎn)飼品型凈并購缺、戰(zhàn)安略型費并購查，不簡同類嚇型其槐整合鋸管理戴的重露點范語圍及虧其整錯合程糟度茂分別巷如下犬：很〔一薯〕返財務溪型并蹲購熱在財并務型據(jù)并購波下，讓并購肉企業(yè)真和目線標企計業(yè)戰(zhàn)倍略聯(lián)督系紐申帶是猶財務將實力美。如趣果目田標企累業(yè)規(guī)由模較政大，寸可視壤為相編對獨鄙立的鋼投資寨中心慨，賦擾予一防定程舅度的望決策汗自主叼權。拖在這婦種情桑況下獸，整圍合管解理的兔重心嬸主要照是財歷務制障度，屬方案闊與控簽制方費式主毫要是飯用戰(zhàn)性略、口長期旨方案巾和預角算控散制。蒙一方參面，漲目標三企業(yè)穿既有棗較大妖的自央主權逆，更笨能適碧應環(huán)伍境變撲化的每需要坑；另段一方笛面，禿并購某企業(yè)系又能擱對目唯標企際業(yè)實吐行有寨效的斧控制姨。類〔二妥〕螺營銷嗽型并飄購觸在營屯銷型騰并購吵下，蜘并購謠企業(yè)身與目柔標企元業(yè)的耕戰(zhàn)略滿聯(lián)系粘紐帶招是相黑同或大相近輸?shù)臓I賀銷活撓動。甩因此瘋，并烏購后誕整合袖的重燈點領北域就渣是營控銷活胳動，提包括道分銷母渠道青、促大銷組倉織。掀方案肉控制噴范圍仰從戰(zhàn)羊略、雞長期揀方案睡、預互算控心制一薄直深臥入到撕營銷崇方案疤與控卡制。腰〔三勁〕梢生產(chǎn)回型和屑產(chǎn)品遭型并譽購妄在此養(yǎng)種類句型的催并購柴下，利并購涂企業(yè)問與目廣標企矮業(yè)的熟戰(zhàn)略站聯(lián)系充紐帶貍是相耐同或竟相近泥的生旬產(chǎn)過出程和畏營銷抄活動蔥。因皮此，絞并購蒸后整快合的居重點暈領域吃通常迷包括槳生產(chǎn)災過程童與營碧銷活裕動。釣對這撫種整銹合的姥方案宜與控身制方偏式，罪除了因營銷穩(wěn)型包賄括的清方式拒外，跑還應循包括積生產(chǎn)狐方案逼與生皂產(chǎn)成遼本控扎制。另〔四敢〕種戰(zhàn)略春型并觀購境對于緩規(guī)模恩較大煎、經(jīng)猜營多窩樣化坐的目刊標企抱業(yè)，定一般傾傾向仁于只廣在相監(jiān)關領翅域實殘現(xiàn)高餐度一營體化舟，其播他領艘域那么蝕可保驚持原坡有狀污態(tài)。象對于壇規(guī)模溪較小顯、經(jīng)劑營較舍集中附的目硬標企劍業(yè)，包一般少傾向羅于較漁全面茶的高雄度一陽體化陶。躬三、躬并購矩整合壩的能橫力管礙理難策略挖如前革所述偵，并伍購整犯合中梳的企歷業(yè)能任力管芬理是洽并購鼻整合消價值游實現(xiàn)菌的源稀泉，緩而旗企業(yè)棋的戰(zhàn)忍略、勺文化尊、人刊力資五源、籃流程胳〔包擊括結芬構、醉系統(tǒng)僵、規(guī)它那么、講程序便等〕女在企向業(yè)的犬演進剛過程笑中都斗可能拐開展姨成企更業(yè)的踩核心題能力照或核貴心能方力的沈載體應，至河少它合們都誕是影劈響或匯決定趙企業(yè)鎮(zhèn)經(jīng)營映業(yè)績晌的重糟要能找力要襯素，吹因此伴對這幼些要問素的泥整合淺和管啦理應掃是并薯購整搶合過女程中味能力寇管理泥的基茶本領暫域?；制髽I(yè)拿戰(zhàn)略顏、文褲化、咬人力虹資源攻、業(yè)叮務流沈程等暈各個滾領域斜的整憂合都蠢必須稈關注皺的、瀉具有厲共性艘的三控項根梁本性種管理侵策略拾是煎：煮能力蛋的保躬護、聽能力略的轉捏移與萬擴散行及能聽力的啞開展燕。約〔一玩〕蔥企業(yè)鉗能力弦的保暑護妹無論蘆采用積什么疼方法昂和手畜段轉健移、工擴散襲能力格或積水累新債的能換力，哭如果嘗要想糊產(chǎn)生洪預期賺的利喉益，遣就必浪須首栽先保敗護這抬些能析力及喪其來搭源免刑受破恒壞。郵有效報的能共力保腥護需緩要做俘好以刷下三志項工勾作王長征．(2000).并購整合：通過能力管理創(chuàng)造價值[J]王長征．(2000).并購整合：通過能力管理創(chuàng)造價值[J]．外國經(jīng)濟與管理，2000，(12)．絨1.甚并購賭整合日危機松管理掠。喉并購瓶幾乎默會影坐響到襯企業(yè)訓中的怎每一毅個人趙，它叢給企穿業(yè)及泥其成蘇員造涼成的忌沖擊德和壓室力是膏巨大吳的，茄因此運往往終被看解作是濃一場彩組織借危機頁，并李被稱機作倉“誕并購懂危機喇〞照。緩臣解或貴消除洋并購練危機體，需岸要不粱同于宴企業(yè)馬日常血管理嫁的刻“燈危機霉管理繳〞主。所登謂危溪機管毫理，角是指鄉(xiāng)企業(yè)豪為了老有效狠地預票防和難應付覽各種飼危機翁事件歪，減何少危帶機事剩件給宗企業(yè)較的生沙產(chǎn)經(jīng)打營造魚成的濕威脅贈和損賊失，勞而采購用計己劃、欠控制弦、員良工培唉訓等愛手段隨對危狹機事繼件進該行因鉗勢利宏導的悉管理綠過程暈。危艇機管他理對槍于并胖購整腥合來膚說，衣其目蹤的是脾要把蟻經(jīng)理柔人員乘組織鵲起來固，并蓮讓他年們集罪中精紙力和涌智慧毀緩解皮或消疫除并提購的銹綜合粱病癥瘋，如隔嚴重持的生泊產(chǎn)率槳下降新、士朱氣低慈落、賺員工慚健康性受損樸以及貼關鍵室人員元的大滾量離伙職等騾，防書止價澤值破爛壞和凍實現(xiàn)明價值母創(chuàng)造闊，順呈利渡汗過并蜂購整宴合的叛關鍵起時期敘。并牽購危顫機管織理的沿具體電措施吉通常超包括宣：劈①此最高夸層的笛直接救領導燃；考②順任命洋專職誘的整效合經(jīng)仙理；島③刪設置慈聯(lián)合飄的職亂能任親務團炸隊；單④春參謀圾人員氣的支隊持；耍⑤尼聘用司外部鐵參謀升等。奧2.悼有價薄值知蜓識罵與決綢策權畏的結早合。躲能力亞保護職的一座項重占要內(nèi)劑容就暈有是恥價值修的知慧識與御決策疾權的困結合澇。如匠果斷低策權禍控制汗在那血些缺拴乏必涉要專央門知撓識的亮人員益手中登，這猾些知勞識被扮傳遞輪給決違策權過擁有濾者的景本錢嶺又過音高，證從而友不能襖實現(xiàn)閉決策祝權與初知識師的最越佳結珠合。抹由此散，一乒方面葉可能讓導致牛錯誤艇的決拳策和懼錯誤俊的行帳動；燒另一激方面袍那么必臭然導恭致不因能充盟分利效用知圈識，肢甚至影專業(yè)扎人員短的大壩量離乖職，輝從而巾損害剩企業(yè)那的競喬爭力槍和競代爭優(yōu)儉勢。奉由于省并購炎雙方欣企業(yè)仔各自辮所掌裳握的將知識搬是不番對稱旬的，竟這些容知識番分散除在不蹦同的粒人員繭當中思，因攤此要擊保證膠并購郵過渡給期的柳企業(yè)奸效能廳，并添購者價必須賊解決攔的一陜個基肺本問羞題就鉤是如名何以捏較少微的成攔本完刑成有振價值繭的知樣識與狂決策季權的陷結合匪。甘現(xiàn)實霧的并提購整同合過毛程中喊的權撫力配責置一誠般有犬兩種糊情況褲：一顛種是扯不更愧換目墻標企磁業(yè)的能管理鳳層，柄將目糊標企壯業(yè)原平有的炒自主手決策決權留慶給目遷標企纖業(yè)，劫甚至樓為更譯好地縮發(fā)揮段協(xié)同雅效應拒，在航過渡塘時期周給予洞目標待企業(yè)三管理林層從籮原所探有者宋那里揚沒有悄得到座的一聯(lián)些權只力；剪另一衛(wèi)種是俘更換戒目標蓬企業(yè)號原有京的管下理層姑，由假設新的移管理現(xiàn)層行寇使企瞞業(yè)經(jīng)流營的存決策外權。睡第一昨種情控況在寸目標誠企業(yè)去的原踩管理壯層不水勝任乒時會喊出現(xiàn)化問題鉛。原勝管理督層不疫勝任膨是由焦于他醉們本帥來就殊不擁案有有掘價值紐的知蓄識，鋤因此暈實際咸上還沖是沒佳有完史成相炭關知范識與廊決策行權的盆結合識，在雙這種結情況額下更耽換原喉管理閣層可插能更距為明概智。求但企敲業(yè)績色效不適佳究鞏竟是牛由于劃管理殘層不湖勝任氣即無懶能所避致，打還是籃由于毛其他濟一些雕原因繞，判僚斷是很困難殿的。謝正因挎為如今此，么當目立標企搬業(yè)在斥并購語前的降業(yè)績?nèi)负芎脩r，訴一般算應?？昧粼x管理躁層以竹實現(xiàn)饅知識凡與決糟策權否的結挨合。賄在第娃二種紗情況偽下，寶雖然幻可以鞏更換嚴不勝劫任的政目標大公司雅管理刃層，埋但由旬于新兼的管斗理人月員來權自并瞇購企泥業(yè)或瓶第三洋方組究織，勞他們飾并不市擁有悅足夠形的有惠關目乖標企脈業(yè)的梯知識禁，如么果是均跨行害業(yè)的偉并購塞，他抖們甚員至都憤不具頃備行弄業(yè)知配識，喬因此沖結果斷只可浪能有帖一個敏，即彼出現(xiàn)促一定竭程度挎的知倘識與裁決策潮權的抽“押錯配燦〞例。這正就是捐為什煩么大烈多數(shù)撐并購盡者都奉傾向善于盡勺可能煮留住姐目標翁企業(yè)效關鍵瑞人員皂的原紗因。傭但在既目標圈企業(yè)肢原來互的業(yè)島績非咐常差也的情蘭況下旁，更尺換目拌標企倉業(yè)的談原管鼻理層英往往騙是一躲種不職得已秤而為將之的緣選擇懸。遣3.悠邊界架管理鏟。形管理恨能力冤的轉配移和鏟擴散嘩過程磁通常閘要求腔破壞肉組織黑的邊考界，牽而保箱證能刑力的薦完好陸無損腰又經(jīng)喉常要批求保課護邊棟界，北因此慮“旺邊界地管理右〞隔是實縮現(xiàn)整煉合過蔬程中醉企業(yè)照能力優(yōu)管理豪目標革的又純一個捕必不渾可少兼的環(huán)族節(jié)。五邊界秧管理過中必因須把非真實棵、客士觀的異邊界棗保護戰(zhàn)需要常與經(jīng)仿理人茄員主哲觀的邁邊界糟保護衡需要伏區(qū)別吩開來權。經(jīng)燙理人陜員對型其公冶司的飄個性嘗感常聽會非僻常強責烈，紫保護援公司殊個性膝的愿祝望根吳深蒂柴固，巧他們逝常常貿(mào)認為僑有必羽要保律護所委有的顏邊界村不受群破壞轟。然泡而，數(shù)這種款主觀饑的愿事望與協(xié)邊界積保護灶的真妥實需扶要往異往是船不相楚符的優(yōu)。邊紅界保雪護的鏟真實春需要旗取決去于即堵將轉避移能水力的謊組織歸或文俗化載舍體的獸特征譜，其夢中最烘重要虹的也能是最茅微妙泡的特殺征是子組織很的文形化因炮素。少從組芹織文芽化的皺角度循講，涂判斷廣邊界敢保護騾的真擠實需擊要可筆以從唯兩個晉方面掩進行集考慮示：一棒方面圓是承退載特家定企料業(yè)能狠力的復文化裙與這衛(wèi)些能迫力合暗乎企蔑業(yè)生因產(chǎn)需同要程葛度間勻的關粉聯(lián)性煙。這巖種關喂系可包以提洲供一掀個指勿示器化，它服顯示故出對宅特定選文化復的任六何侵違入的垃危險表程度仿。另閑一個何方面色就是推通常翅所說區(qū)的專癢用性明，它杰反映雙特定景的能直力能滔夠從我它所禮存在紀的環(huán)槳境中腥完好尖無損徑地分慧離出像來的銳可能滋性?？噙@種立可能閥性越恐高，側邊界笨保護熔的必甜要性罵就越公低；切這種伍可能肆性越判低，財邊界縮保護品的必罵要性埋就越勤高。芝此外闖，企潔業(yè)能烏力也炸可能及存在招于企母業(yè)的城其他態(tài)組織題因素灑之中泉，如見業(yè)務爽流程韻、組翁織結簡構、熄管理繞系統(tǒng)銷等。濱對這胖些組財織因提素施它加不疊適當哀的更臭改有杜時也足會損構害存隸在于填它們束之中題的企予業(yè)能晨力，銜甚至勵是企運業(yè)的剩核心勢能力正。但準是，夜相對仍于文課化因冬素來針說，場這些鍋組織瓦因素喜所需文要的幟邊界死保護原要容謎易判別斷得串多。洲例如魄，完斑成某澤項生夏產(chǎn)任管務的冠業(yè)務睜流程踐是否吸可以密或者萍有必慰要改苦變，藍只需徹從理料論上屢或在養(yǎng)模擬易實驗傳室中方對兩晝種流壤程的悔效率膜進行軟比擬劑就可慢以得寄出較運客觀查的結宗論?？颉捕偂程灯髽I(yè)繞能力梅的轉轉移與奸擴散檔并購勝雙方寶組織趁之間唱能力謝的轉過移和捷擴散疲是實喝現(xiàn)價湖值創(chuàng)陸造的殺必由貴之路能。錫哈斯鹿巴斯假設納祖和杰俗米森嘗〔允Ha巾s硬p咸es槳la閉gh遞&步移Je供mi賀so墻n瓣〕是紅將企怕業(yè)能船力論奪導入貍并購被整合膊問題禍研究隆的兩強位先盲驅。易他們斷在大矮量的江實證狠研究忽后提援出，加整合稀的關藏鍵是廚“顆戰(zhàn)略邪能力慎〞刺〔獅st隊ra毒te廢gi益c杠ca宵pa碧b鳴i想li飽ti芒es蘭〕的悔轉移紋和應相用，絮戰(zhàn)略貌能力僚的轉敗移是默價值菊創(chuàng)造患的來絹源。加但僅習僅認硬識到捎戰(zhàn)略謹能力艷的轉凍移是臺并購位價值廊創(chuàng)造拌的來盯源是擾不夠賄的。揉企業(yè)拌能力得的擴敏散也挽是重塑要的宅。而律且，輩能力溪的轉受移和腰擴散些也往防往以利其他行資源東〔如滋物質遲資源燭、財丈務資肅源〕勇的重受新配拿置為熔條件嬸。洲1.免“難戰(zhàn)略閘能力賀〞溜的轉燥移載哈斯寇巴斯五納嫩和杰排米森肯區(qū)分漆了三畜種類凡型的司戰(zhàn)略瀉能力轟轉移墓，即柿經(jīng)營傳資源鏟共享泡、職鉗能技蕩能轉災移和嘴一般懂管理祥技能娛轉移愚。他神們提耀出，腹在經(jīng)狐營資嶼源共抹享中珠，并簡購通為過規(guī)籃模經(jīng)換濟或江范圍銜經(jīng)濟圍創(chuàng)造燥價值火。它束既可筒以通冬過給狹予，知也可救以通虧過共光享發(fā)塔生。笑這類礦能力司轉移扛的例夕子包誤括合撥并銷拒售隊讀伍，鼻共享刺生產(chǎn)翼設施置，使猴用共違同的磁商標犁和品盈牌、要辦公尿室或思分銷藝渠道蔬等。耕從資性源共霜享中哀獲得爆的主鼠要是恢短期冒利益構，并鍵購中腸價值器創(chuàng)造迷的長罰期來晃源通造常是型兩個跳企業(yè)袖間職婆能技異能的姥轉移輕。職坑能技蘋能可令以是郊生產(chǎn)殿技能雜、營喪銷技支能、午質量夏管理雹技能斃、成售本控射制技擦能等纖。當蜂并購澤雙方圾的一意方或柏雙方饑能夠傳借助陳對方攏改善候自己夠的一蛙般管幸理技獎能，笑進而懲增加伐它的存競爭鈴優(yōu)勢皇時，如一般搭管理槽技能緊即發(fā)極生了臥轉移佳，并壓為企尊業(yè)創(chuàng)幅造了抗價值或。在辰一般觀管理閉技能羅的轉已移中甜，接晃受方羨的經(jīng)湖理會啟在戰(zhàn)伙略導塘向、喜資源捉配置知、財泊務計銜劃、盛控制凈或人蜜力資箭源管護理等沾一般予管理期問題劃方面缺受到孔影響膀。在贏這三黨種戰(zhàn)咽略能貴力轉促移中例，最營困難鍬的是杰職能姿技能柔的轉軋移，起其次斜是一錢般管蠻理技腳能的族轉移裕，而育經(jīng)營局資源扣共享駕那么是間一種副最簡愉單直犧接的煎能力讓轉移輛。僑2.殘能力五轉移扁與能李力擴蹤散鬧哈斯題巴斯筐納引和杰困米森糟對戰(zhàn)卵略能齊力的催“燕轉移許〞恒與破“擔擴散秤〞沖并沒攻有作穴出區(qū)算分，軟他們具的淋“氏轉移功〞斯概念拾包含待有袍“棚擴散鬼〞元的含呈義。略但在聰許多獻情況斃下，葉區(qū)分摔能力象轉移皆與能議力擴戚散是炒必要牧的。迫我們寶把患“菊能力殃轉移返〞題定義擾為能睡力存霧在的森位置你發(fā)生晝了變觸化，薯且能贊力一查旦輸采出，跟輸出快方便枕不能捕再使霉用這改一能及力，歸或者挺使用肌的成拔本將踐會超搶過使列用的上利益眠。在稻此意液義上建，可稼轉移勿的能容力似輝乎是帖一種程可以容像物嗚體一睬樣被娛“閥搬運兄〞兇的資返源。坡例如渡，為泡了改糊善目構標企份業(yè)的協(xié)管理涂績效獎，并貌購企婆業(yè)向逝目標堆企業(yè)灑派出少管理匠人員報。在寶此過戶程中無，所斜發(fā)生患的就鏟是管聾理能努力的障轉移圣。終“扇能力轎擴散侍〞酷那么指解能力嘩被新懼的使創(chuàng)用者此所掌魯握和貨運用幅，并拴且不掏會因嬸此改佩變其選原來冤擁有做者對董能力推的擁恒有和岔使用韻，正寸如市演場競梁爭中業(yè)的技口術模屋仿一紫樣，甜模仿德行為哲雖然喪會影飲響市陳場格來局和里顧客鄭的購綱買，做并最陵終影重響到縱被模隊仿者箭的收是入和廚利潤偷，但聽被模冬仿者候的技葉術及千其運丈用卻輸不會能因此伍而受列到損鍵害。辦能力像擴散筒相對押能力接轉移禁而言河，對乒于核祝心能甩力的斷運用趨更為杰重要鵲。這菌是因突為：劃第一起，一價般資北源和臟能力死進行意交易敗的要出素市育場通裝常是燃完全倆的〔釋不存刻在市糕場失丸敗〕著，企合業(yè)可注以隨貢時從槳要素錫市場坑中進氣行購蘭買。鍬并購透交易稱完成扶后，豐通過嫌并購贏獲得泉的這萍些資軋源和邪能力嗎〔并健購的芳目的譯本來車就很霉少是匪為了史獲得墊這些但資源嘗和能唯力〕昆，與膨并購固企業(yè)款現(xiàn)有描資源反和能湖力的粉互補遲作用報可能崗不大圖，因設此并店購后打的重遵組需璃求并限不高敢。第啟二，永不完板全可糠模仿外、流瘦動和代替代作的核輕心能首力必帝須是身以果“完擴散銳〞億的形系式在辮并購堡雙方宗企業(yè)兵中發(fā)蹈揮作州用，畏否那么軌“您轉移華〞股〔如完果可建以轉甩移的峰話〕唱核心秘能力維的一庭方將敗會因釘此而頃失去框競爭句優(yōu)勢張的來街源，曾因為散正是嶺核心融能力逆支持晉了核掠心產(chǎn)骨品〔刊co彎re灰p佳ro認du脆ct輔〕和呆最終墊產(chǎn)品獎〔江en絕d沃pr固od靈uc頌t披〕的儲市場周競爭夢力。維因此勾，一范個公孩司的脆核心爪能力篩雖然冰是它采的各似個業(yè)繼務單都位、搏各個躍產(chǎn)品胡的競譽爭力槍和優(yōu)嫩勢的晉最終縫來源隊，但衛(wèi)它們刻是不暮可轉煩移或饅難以樓轉移瓶的，霉而只深能向軌核心弄產(chǎn)品遷和最恰終產(chǎn)迅品提度供其誕生產(chǎn)啞和競奉爭所病需的渾養(yǎng)分績，即伶以能屬力擴細散的灣方式秋發(fā)揮豈它們丈的作崗用。罵3.荒并購守過程胳中的任資源濕重組效能力強的轉混移和斃擴散礦一般鏡以資繩源的可重新視配置弱為基鋼礎，互因為玩能力詳必然覆依附陵在其起他的杜資源旦之上攔，而動且能泄力的婚運用隔也離暗不開第與之映配套爪的資陳源。品如果緊根據(jù)長企業(yè)垃的價羞值鏈鼻活動涉將企槐業(yè)資瘦源區(qū)績分為星研發(fā)餐資源畫、生靈產(chǎn)資摟源、踩營銷塔資源朋、管巾理資籮源和炮財務例資源蔥五種焰資源主，就躍會發(fā)匪現(xiàn)不修同類鈴型的炮資源汁面臨草著不鹿同程潑度的敏市場掙失敗指。許跑多研輔究表姐明，釀有些觀資源凳如研及發(fā)、摧生產(chǎn)限和營痛銷資嘴源面每臨著標較多沫的市御場失算敗，落管理笛資源階面臨爪著中炭度的圾市場壟失敗昆，財鹽務資巧源只跟是面搜臨較腫少的鬧市場殺失敗角。容巨易遭治受市朵場失形敗的遮資源啦，在圍并購鹽整合臘過程規(guī)中往把往最為經(jīng)常蜘地受世到重娛組〔淚Ca暗pr慌on達，莫Du燥ss趴au勤ge劈a靜nd詠M艙it揮ch餃el滑l蒼，酒19錘98煤〕CapronL,DussaugeP,MitchellW.(1998).ResourceredeploymentfollowinghorizontalacquisitionsinEuropeandNorthAmerica,1988-1992.STRATEGICMANAGEMENTJOURNAL19(7),631-661JUL幸。由臣于容筐易遭梅受市綠場失榴敗的社資源興也往姿往是賣具有令培養(yǎng)亂核心第能力孫價值蝕的資備源，賊因此秘這些文資源風在并傘購后暢的重穿組既繳是戰(zhàn)慎略并桶購的射目的室使然嬸，也廁是實悅現(xiàn)更坦多價納值創(chuàng)唐造的徹客觀宇需要蛙CapronL,DussaugeP,MitchellW.(1998).ResourceredeploymentfollowinghorizontalacquisitionsinEuropeandNorthAmerica,1988-1992.STRATEGICMANAGEMENTJOURNAL19(7),631-661JUL報〔三腿〕充企業(yè)輝能力聯(lián)的發(fā)幻展旱企業(yè)哪能力湊，特在別是州核心姻能力村需要筒根據(jù)莫產(chǎn)業(yè)邊和市緣場環(huán)類境的悄變化質而不此斷發(fā)旅展和躲演進記，只按有這繼樣才丹能保汽持企既業(yè)的認競爭塔優(yōu)勢摘。企立業(yè)能療力積偵累、促演進棄和發(fā)杏展的雙關鍵舞是組眉織學究習。茂企業(yè)食并購寬不僅安為組羅織學煉習提廟供了烤刺激墳，也觸為組義織學司習提腹供了誼很好澆的機錦會。川四、秤清華社同方止并購晃魯穎蹦電子糞案例利分析匠清華唱同方鋪股份健有限枕公司綿，是化我國泛一家游上市推公司刊，經(jīng)止營范愉圍涉選及：版計算威機及珠信息盜技術發(fā)、人終工環(huán)特境控評制設繁備的扒生產(chǎn)直、銷反售及蝕工程衰安裝稀、高誦科技析工程削等，己在陶控瓷電閘容器怠方面刮有較炸強的轉開發(fā)搬能力胖并擁藥有一登定的暑科研從成果擊。魯垃穎電戀子股臉份有誤限公兇司，結位于酷山東會省，斧是國濟內(nèi)最希大的各中高豈壓瓷探介電傾容器晝生產(chǎn)添廠家授，資蝦產(chǎn)狀訊況良處好，伙管理場標準主。季隨著綢第三失代移吩動通伏信系侮統(tǒng)、風數(shù)字團電視省、D盾VD貼、G澇PS陜及高撿速數(shù)衛(wèi)字電紡路等腫產(chǎn)業(yè)凱領域嘉的蓬肺勃發(fā)穩(wěn)展，蟲為我墻國信射息功獄能陶呈瓷元壓器件烘及其宋相關到材料蔥的發(fā)柏展提捕供了突一次孤珍貴霉的機鬧遇。努清華澆同方托決定袖抓住筆這一休行墊業(yè)掀契機蒸，同威時結握合自些身在遵相關桌領域疲的技督術優(yōu)權勢、味品牌噴優(yōu)勢敏和上鉤市公盈司的萌資金倦實力笛，決騎定選翁用混鞋合并爺購的貿(mào)方式催，快到速進乖入電冷子元避器件下領域棒。餅魯穎辛電子察股份愛有限民公司去，作膏為國宿內(nèi)最敗大的六中高衡壓瓷夠介電翁容器電生產(chǎn)線廠家斯，具拆有清域華同憂方所洋需的譽大規(guī)充模生煎產(chǎn)能鳥力和石產(chǎn)業(yè)量化管膀理經(jīng)京驗，首同時符魯穎王電子哲在陶物瓷電促容器壇生產(chǎn)棕技術鹽和基仁礎材眾料的疏研究花開發(fā)姜工作慈等方悟面具臉有明天顯的膝優(yōu)勢擋，再冶開發(fā)跟新產(chǎn)叼品和局新產(chǎn)壘品也使是魯這穎電領子一扒直考貿(mào)慮的祥戰(zhàn)略序性問暮題，伐清華床同方低與其崖合并懸可以驚在融殊資能養(yǎng)力、銅人才涉優(yōu)勢油和技激術開嫂發(fā)實縫力等關方面嫁與其躺形成敵互補粗，產(chǎn)卡生協(xié)屬同效娃益，鎖擴展雕和完湊善雙冷方企動業(yè)價他值鏈庸條，保有利扭于雙按方共肉同發(fā)梢展。聰由于于魯穎斯電子冷的企慈業(yè)自維制度午較高梁，與屋清華助同方爹的戰(zhàn)播略性氧能力逼的相迅互依舉賴程桃度也蠅較高幣，因假此采殲取的貿(mào)共生嫌型整丑合戰(zhàn)支略。估由于敲選用何共生脾型整部合戰(zhàn)后略，竹對經(jīng)胳營資澇源〔絲制造燥設備金、分琴銷渠趨道等饒〕整鋤合力奸度較脖小，燭而功閘能性慨資源警〔產(chǎn)寶品開叔發(fā)、個生產(chǎn)添技術浩、管狂理模優(yōu)式等澡〕進扒行了臂擴散傳和轉爪移。扇首先言在戰(zhàn)謠略整播合上凍，雙解方同犬一戰(zhàn)逼略，恩確立觀了技襖術開屋發(fā)、撥規(guī)模挽生產(chǎn)武、市錫場開坑拓三莫位一煤體的走整體節(jié)經(jīng)營蠅機制進；在半管理揪整合愿上，巴按照問現(xiàn)代宜企業(yè)我制度拖對魯濟穎電饅子進仔行重奔組，闊并植掘入清詳華同勁方的誘管理透模式碧；人榜員整徒合，榮保存朝原董案事長圈職位南，并換根據(jù)醫(yī)其提肥名聘迷用副生總經(jīng)灰理和個高級寧管理澆人員牧，員橋工變挎動和部安排梳由合疤并后饞的經(jīng)蠢營管假設理班翼子具沒體安揭排。棟同時柳，根潛據(jù)山承東省張及地壽方政遮府制奉定的衰財政邪、稅律收、侮土地猴、人加事、斯勞動同、社洽會保傭險等由規(guī)定逢和辦緊法，吐魯穎嗓電子飲執(zhí)行薄的相榨關事臺宜，騙繼續(xù)熔保存丘不變磁，其會行業(yè)壇歸口冷管理著不變丸。此染次整勸合使軟得雙拋方企剖業(yè)、匙政府預、職郵工的蓬利益澤得以繞實現(xiàn)等。鹿第三咬節(jié)儀并州購整包合內(nèi)鈔容糾與運煉行程假設序址一、清并購雨整合筑內(nèi)容瓶遵循雞并購蛾整合肝的基溝本原隨那么，錄確定助適合退的會并購區(qū)整合菜模式貼以及夢選擇沿正確祖的觸并購烏策略濤為游僅僅隊為扒并購憑整合玩的成霧功永提供巾了耗根底配條件粥，而沈并購值整合約內(nèi)容瘦實施饑的有文效性宋是并橡購整廈合成杯功的信根本灶所在存。盟從國陸內(nèi)外汁學者果對并炭購整幫合內(nèi)舞容的諷研究纏來看耕，辟根本閑可以淘歸為鳴戰(zhàn)略眾、業(yè)抖務活東動、瓜管理蠟活動首、組掉織結化構、蘋人事量、企竄業(yè)文交化整謙合削六個叼方面靠。倡〔一趣〕輛戰(zhàn)略軟整合監(jiān)對企桶業(yè)來噸說，他并購芹本身追是一惰種謀兩求長峽遠發(fā)番展的焦戰(zhàn)略繁行為銷，但抗合并便后的膏企業(yè)頃既不趟是原短企業(yè)問的炕“忌克隆肥〞肚，也沖不是念原企抬業(yè)的答簡單茫放大晝或疊計加。壽完成守并購必事實洽上意急味著附一個辯新企爛業(yè)的餅誕生閱，一駛個新娃企業(yè)衰的誕屆生當蒼然意獵味著贏要有勿新的促戰(zhàn)略暢。但忙通過溜并購殲形成案的新有企業(yè)撫與一眉個新右企業(yè)隨的設女立不響同，誰并購氣后形查成的旱新企赤業(yè)的洋戰(zhàn)略扶是以祖并購細各方睜戰(zhàn)略頁的整唯合來錄確定撲的。奏并購曬完成舒后，員并購師者自壟身被診迫進扣入了配實際急上是揮并購泄之后畜才開漁始的隊戰(zhàn)略章和組教織諸變革報的過正程(侮De贏is楊er園,1界99睡4柜)引自王長征著：?引自王長征著：?企業(yè)并購整合——基于企業(yè)能力論的一個綜合性理論分析框架?，武漢大學出版社，2001年版，第145~146頁。妨戰(zhàn)略編整合財包括悶戰(zhàn)略捧決策歇組織樹的一旅體化喇及各貨子系麥統(tǒng)戰(zhàn)極略目逝標、扇手段熄、步要驟的驕一體低化。趙春明.企業(yè)戰(zhàn)略管理——理論與實踐[M].北京：人民出版社,2003舅它是室指并篩購企邊業(yè)在在綜合嫂分析睜目標蘿企業(yè)專情況只后，乒將目然標企籃業(yè)納赤入其打開展極戰(zhàn)略肥內(nèi)，好使目張標企玩業(yè)的也總資供產(chǎn)服逢從并檔購企野業(yè)的歪總體歷戰(zhàn)略吧目標足及相網(wǎng)關安鳳排與態(tài)調整家，從求而取從得一鎖種戰(zhàn)厭略上夢的協(xié)風趙春明.企業(yè)戰(zhàn)略管理——理論與實踐[M].北京：人民出版社,2003澤事實剃證明鍬，收周購一乖家在歇經(jīng)營約策略分上不廳能互接相配馬合的洲公司潛，即猶使價領錢再大廉價引，也蜓會后慕患無鋒窮，閑而如轎果并該購雙及方能嶼夠互徒相補急充，友目標晃企業(yè)個的發(fā)焰展能悟夠有銜機地身與并窩購企窯業(yè)的禍經(jīng)營峽戰(zhàn)略儀相整博合，破那么會抬產(chǎn)生產(chǎn)并購誤的正怒面效機應，遵給并興購雙渴方帶兵來價善值的粗增加漠。末20騙05扁年，隸中國摘最大襯的戶挨外廣晝告網(wǎng)補絡運莊營商封分眾趨傳媒俱收購睛上海劑框架博廣告摟開展堵有限寒公司禁，澇成為午當時擁國內(nèi)衛(wèi)最大松媒體派并購繪案寨。里分眾鄭傳媒機是中丙國最蠻大的河戶外枕視頻腫廣告境運營喊商壯?？騼A架傳炒媒險是中宮國社校區(qū)媒伙體的脂主要懇供給薯商，它該公炎司在宇高檔凈住宅衣區(qū)的絨電梯軟和公炊共空醫(yī)間安柏裝配投置框仗架，水并出糕售框汁架空溉間給綢廣告哨客戶劑。完兩者裙之間俊資源旨具有箭極強歸的互豐補性建，干通過城有效結地戰(zhàn)映略整盈合和徐業(yè)務慮布局裳，轟并購否后腿分眾陷傳媒聲的整桶合管問理促愈進了叨該公嬸司的我開展疾，并腔帶來娃了豐懶厚的嚇利潤疾，進污一步補穩(wěn)固栽和提不升了驚分眾妹傳媒快在分鼓眾媒椒體今業(yè)務核的龍共頭地語位，凝為后奔期的娘再融鋪資、漲收購街和擴纏張奠旱定了檔根底校。廈〔二鄰〕議業(yè)務湊活動翠整合手一般叼而言兇，企泥業(yè)業(yè)農(nóng)務活洪動整雄合的娘適應質情況餅主要希是橫賭向并殃購整域合，拔是指昨生產(chǎn)弱相同喬和相桌似產(chǎn)蒸品的券兩個盲企業(yè)房進行離生產(chǎn)牛經(jīng)營燒上的暫整合慕。牢戰(zhàn)略昨是企哈業(yè)發(fā)歪展的杠綱要鉛，是霜企業(yè)沸的一館種定臣位，蛇并購融企業(yè)盼戰(zhàn)略嘗整合蔽以最倦高的尖層次巖統(tǒng)領菠其它討各項櫻整合留，但孔是戰(zhàn)逼略的輕實現(xiàn)贏總是光要通專過一段定的葛載體覺來實溪現(xiàn)的律，這住個載同體就究是產(chǎn)灰品泳和業(yè)似務件。賄不管臥并購算企業(yè)梳是以版什么顛目的歉并購觸目標搶企業(yè)菊，或半以什售么樣要的角銷色參擾與目廚標企后業(yè)的旋經(jīng)營墨，對御目標謊企業(yè)販的產(chǎn)漆品戰(zhàn)陵略都劉需要殿進行情一定敢的調末整。暢這其單中可票能是尚一般憤經(jīng)營盲政策飽的調喉整，焰也可優(yōu)能是存對目失標企遣業(yè)經(jīng)癢營方卵向的氧重新煉定位搶，比逝如利合用目籌標企脂業(yè)的趙生產(chǎn)唯設施斑和員關工生與產(chǎn)更痕有市夠場需總求的濁產(chǎn)品討，也扎可以插利用飄目標顏企業(yè)銅已開聽發(fā)的繼產(chǎn)品金或服所務，屑來增最加并產(chǎn)購后諒企業(yè)格的產(chǎn)演品供季應品展種。券而晚業(yè)務封整合擺是指辜要聯(lián)滑合、納調整刮和協(xié)泥調采喚購、獎產(chǎn)品落開發(fā)攪、生映產(chǎn)、拿營銷或、財帽務等陶各項牌職能頭活動撕。并夕購后豆的企漲業(yè)可艱以將聰一些偷業(yè)務漫活動稀合并吉，包牧括相雪同的棉生產(chǎn)膽線、買研究竹開發(fā)睡活動碧、分副銷渠哥道、戶促銷截活動盒等，賤同時柜放棄程一些取多余備的活癢動，覆如多暫余的震生產(chǎn)效、服竹務活齊動，峰并協(xié)禁調各紛種業(yè)琴務活蟻動的隸銜接圖。從辛企業(yè)頁并購付的動攝因分礎析可汁以看碎出，鳴并購苗雙方烈產(chǎn)銷拿活動柄整合何后產(chǎn)掃生的債經(jīng)營犯優(yōu)勢糊和規(guī)那模效姐應也塵是并阻購企斥業(yè)追利求的相目的險之一貨。因乘此，節(jié)并購將完成纖后的追業(yè)務垃活動反整合責就成見為此臥類并桐購成阿功與萬否的隨關鍵派。厲需要城注意郵的是屢在業(yè)贊務活繁動的彎整合粗過程鄭中往葡往伴楚隨著兵業(yè)務嚴流程趕的再程造。斗流程步再造債就是籃對企侵業(yè)的牧業(yè)務膜流程進作根抹本性頸的再垂思考炮和徹狼底性掛革新混，毒以便渡使企茶業(yè)在荷本錢衡、質豈量、卷效勞沒、速尚度等始表征你企業(yè)嚴業(yè)績積的關舍鍵因氏素上裁獲得盤徹底芬的改蒜善，移并通氧過充蓋分利宅用信碌息技落術使丹企業(yè)破業(yè)績燒取得存巨大苦提高MichaelHammer,JamesChampy.Reengineeringthecorporation:amanifestoforbusinessrevolution.America:HarperCollinsPublishersInc,1993,P21-41.房。葛并購額企業(yè)義流程伐再造嘉是指車企業(yè)飄以并景購為冤契機博，對編經(jīng)營國機制行、組季織結因構、凝業(yè)務蛛流程摩、技痰術裝副備等撐重新瀉整合泊、設隱計、桌實施深的過咱程。濁由于欺并購懲后朵的企夾業(yè)可唱能發(fā)較生產(chǎn)留品結的構、套業(yè)務決的調弓整，袖其運建作流名程也坐就需執(zhí)要重乖新設板計，歉因此叔流程驢再造裝也是潑并購循整合狂過程仁中的么必然沸要求妻MichaelHammer,JamesChampy.Reengineeringthecorporation:amanifestoforbusinessrevolution.America:HarperCollinsPublishersInc,1993,P21-41.剝國美吳電器概收購押永樂論電器袍后傘的母IT剛系統(tǒng)丈整合詠是業(yè)焦務途活動文整合褲的典聰型案界例濟。密自從振20弱06居年國闊美電陷器收菠購永就樂電沫器后賓，外“德整合傳〞訊成為耽中國姿家電旁業(yè)兩所大連抖鎖企登業(yè)的諸合并主的關源鍵。遇對于來合并洲后擁謎有近置90敏0家賄門店再，堪曠稱中愚國零睛售業(yè)校超級葛航母佩的新環(huán)國美躬集團叨而言殺，資搞本層趨面的節(jié)整合蔽僅僅狐是個室開始臺，而副經(jīng)營廁模式悔整合醒、組尋織機齒構整油合及或ER頃P系倉統(tǒng)整商合等繭無疑頸也面蒸臨著推巨大危的挑館戰(zhàn)，廣其中昆ER票P系卻統(tǒng)的言整合賴更加張備受尚業(yè)界定關注如?？荨皵yER墾P的沒整合候實際訂上就英是一喪套業(yè)冊務系況統(tǒng)的堡整合眾，它插包括遲合同形整合捧、物威流整純合、通管理虜整合越、資渡源整抬合和勻數(shù)據(jù)帝整合尤等多某個層備面的旱業(yè)務斗交接朋和融捷合反〞拌國美齊集團倚總裁略陳曉作介紹縱到。喉正因或為E室RP寺系統(tǒng)同在以禍規(guī)模員優(yōu)勢罩見長接的零肚售連多鎖企巾業(yè)中街不可咱或缺朋的重底要地衰位，哄國美私集團誦決策饅委員蒜會決屑定，錫國美扮永樂孟的整埋合將視首先浙以兩螺個企虹業(yè)的擺ER戰(zhàn)P系朽統(tǒng)整休合為粘中心伙，結削合E喘RP驅系統(tǒng)節(jié)整合靠的進努度，末推動托相關猶方面筐的整告合。厚“邀只有舟ER印P系統(tǒng)統(tǒng)整夠合完持成了稻，才目能實瞇現(xiàn)新礎集團增總部玉的集坦中統(tǒng)富一的鐮管理枝，才訴能最療迅速狼的實章現(xiàn)國瑞美永偵樂雙喘品牌捕運作御，差凍異化和經(jīng)營焦的戰(zhàn)慣略目校標，智屆時侄，全衰國各旋分部牲將依糖據(jù)統(tǒng)等一的那么經(jīng)營梁戰(zhàn)略績、采新取統(tǒng)夏一的津運營角手段委，以樸最新轟的整苦合競掃爭優(yōu)傅勢，躍在市電場形污成主遙動態(tài)媽勢，戰(zhàn)應對吊來自纏國內(nèi)笨外的胃競爭奸。擺〞謹20奇07戲年6秋月挺，謠國美焦永樂切ER瓣P系擁統(tǒng)整端合的背完成餅，標壺志著指國美疫與永缸樂整傾合的貌全面奇完成珠。E筐RP欄的整加合，赴實質酸上是玉兩個取完全淘不同胖的業(yè)跳務體跨系的億整合梳，整彼合成顯功后侵，使李得雙沿方的飼供給辦鏈、溜倉儲踩、物記流等概等資暗源實怒現(xiàn)最蛾大化泳，優(yōu)歷勢互跌補，工降低共經(jīng)營螺本錢握，提灶升經(jīng)焦營效晨率，臉最終魂推動勵企業(yè)遣經(jīng)營瘦水平醋和經(jīng)駛營能蛙力的礦提升本。懷〔三場〕嗚管理膨活動帥整合閉管理炕活動陽整合身是指斧并購泳企業(yè)漿制定圣標準紛的、芬完整等的管嚷理制壤度和斷法規(guī)曲，替搶代原鐮有的背制度男與法涂規(guī)，眾作為月企業(yè)粗成員潑的行瞎為準桐那么和睬秩序碌的保業(yè)障?？敢话闫惹闆r該下，話并購體企業(yè)細均將鹿優(yōu)秀吊的管汽理制板度移敢植到任目標孩企業(yè)加，以菊求與姨目標裹企業(yè)顧在管刊理上消的一啞體化馳與整果合。原其實謀，并隙購和稱自創(chuàng)邪的不奔同之晝處，悠還在舟于并量購企課業(yè)可屈以取愿得一知個現(xiàn)膊有且辱馬上鑄可以跌利用菊的管陰理制臘度，割如果沿目標也企業(yè)宰原有罪的管敢理活敘動良忌好，升并購請企業(yè)漁那么可冠大膽詞拿來廚坐享斬其成緞。麗例如活，割臺灣峽統(tǒng)一延公司斃收購捕美國捕萬哈欺姆〔埋Wy縱nd毒ha塑m半〕餅表干公均司動悼機之消一，爬就是半希望梳引進緣該公陶司良并好的岡配銷蜂制度綿。但敗是，醫(yī)如果婦目標秒企業(yè)絹內(nèi)部制管理鈔混亂疊，難孕負所摧望，撤并購趴企業(yè)孝為了狡到達銀并購饒的目院的，寨那么會宣采取充措施喘，將區(qū)其本激身良渠好的雄管理耐程序移轉移析至目早標企燭業(yè)，驚以實終現(xiàn)并席購的答預期甲效應忘。趣新管偏理制掘度的繪推行漢，往蒼往會絞遭遇暖到許熔多困刻難。凍例如邁，當蒼并購討企業(yè)腫意欲質改變終目標湯企業(yè)喝的經(jīng)階營與透控制僚制度灶時，銳碰到象的可眉能性貫最大系的問痛題就耗是目摔標企拌業(yè)職選員的篩抵觸含。他慰們可饒能會溜認為樸，這麻些制噸度與飲管理誼也許開適合藏并購晝企業(yè)呢，但番是在嫌目標矩企業(yè)東那么無擔生存晉的土碑壤。松因此走，在菌管理戲活動研整合杏時，稼并購智企業(yè)帆應首鉆先了肅解目住標企萌業(yè)原配有的貌制度證，并碌根據(jù)胖并購逃雙方斧間經(jīng)末營管橡理的塵差異鏡，制久定適講合目棍標企府業(yè)情叫況的衡整合朵管理枝措施逗。堤此外事，管駁理活臣動整祖合的丈程度璃也隨快并購旅企業(yè)織并購卸目的僅不同請而應憶有所恢區(qū)別惰。如口果并見購后騰并購畫企業(yè)喝完全竹將目陽標企孟業(yè)納捕入自平己的悶機體撇，那么陰應逐斷步將終目標瑞企業(yè)鞋的規(guī)少劃與殺控制挺制度痛納入建并購祝企業(yè)伏，以肺進行聲統(tǒng)一捕經(jīng)營騎管理負。尤認其是浴在并羅購的產(chǎn)目的歌是利躍用目愁標企腥業(yè)的馳營銷天資源熄時，棵更應成加強眉在目斥標企仿業(yè)營社銷決餃策與拒管理尋控制宰上的務配合拔，進襯行較償深層謎次的移整合裳；而植如果神并購脾目的仔是為糕了多統(tǒng)角化寺經(jīng)營會，目挖標企壽業(yè)那么銀可以瞞保持爹相對蝕獨立勿。但虎是目核標企華業(yè)如檔果管灰理不背善，察并購豪企業(yè)倉也不宵能視添而不竟見，冰必須舒適時鵝引入朋管理膠新思容想，獄進行沫管理我活動側的整聞合。摩〔四繭〕長組織禿機構繁整合秀并購戲完成延后，訓并購食企業(yè)瓦會根多據(jù)具蠢體情驅況調肌整組百織機各構痕，那組織貓結構詢的整最合意銜味公秒司的宣控制奪跨度仆、層碌次、厭報告倍模式叔和職沙責的死調整席與變齡更，偵是一鍛個系寶統(tǒng)性稿的重犧組。犬對于躍不同留的并氏購類勻型而蜓言，岔其組稍織結雷構整草合的絹要求非也是傾不一潤樣的珍。從抽公司笛實踐內(nèi)看，族較為賴成熟碰的組蘆織結碌構模粒式有怒職能只式結贈構、妥事業(yè)式部式仁結構桃、區(qū)肆域式央結構等、肢混合搞式結孕構以封及矩煉陣式庫結構于等五縫種模犯式，三每一巖種模辟式都季有其加獨特謹?shù)沫h(huán)糠境、憐技術狹、規(guī)希模、父戰(zhàn)略屆等方憐面的耗適應滲性，鐘也都蓮有優(yōu)旦勢與肝缺乏[美]理查德L.[美]理查德L.達夫特：?組織理論與設權?，王鳳彬譯，清華大學出版社，2003年3月第一版壯不同什組織溜結構藏模式莖的選妻擇決穿定了喬并購且企業(yè)嬌有時伙把目簡標企邪業(yè)作坦為一申個相預對獨富立的譽整體睛加以肝管理衣，有映時又蔑可能酬將目恒標企創(chuàng)業(yè)進筒行分母解，康并入禁本企擾業(yè)的俱相應歐子系舍統(tǒng)。斧在調孝整組材織機棍構時袍，并薄購企急業(yè)要謝注意財目標篇統(tǒng)一座、分絞工協(xié)觀作、輩精干旱高效花，使定權責詞利相沒結合慌、明幸確相柔應的但報告存與協(xié)揭作關于系，坦建立認高效霸率的英、融度洽的蛛、有甚彈性棗的組尼織機拆構系慎統(tǒng)。屯因此晨，企召業(yè)在粱并購歐后選仇擇組鹽織結噸構模層式時適，應尿當根胞據(jù)并狗購戰(zhàn)獻略與禮類型雨、雙蹤方的關具體汽情況儲，及觀時借董鑒和求吸收君國際暗企業(yè)躺界組險織創(chuàng)憤新的鴉成果都。并耽購后椅組織漲模式標的選樹擇應盯當重幻視權死變原怒那么和凳效率維原那么饑，不縣顧雙案方的葡實際分情況煮，照扎搬照比抄國籃內(nèi)外圾優(yōu)秀適企業(yè)姥的做叼法是冤行不選通的撒。脈〔五退〕摘人力插資源姓整合找 沒人事島整合裝是難溝度較應大的嶼問題終，也載是影飼響并銜購效蹄率的貧重要爹因素斬。由渴于人刊才是懲企業(yè)板最重株要的昏資源境之一湖，尤沿其是腸高層將管理魚人員糟、技淡術人潔才與燈熟練顛工人倚。并獨購企返業(yè)在坑人事迎問題嘆上一哈定要吸謹慎示做到黨并購而雙方您在人衣事上佳的一漲體化凳，防煤止因耐人心始浮動雖而降朵低生鋒產(chǎn)經(jīng)嘗營效那率。供在并崖購實芳踐中開，很忙多企隔業(yè)沒轎有充梅分認機識到層：企資業(yè)最恩有價剖值的創(chuàng)是員付工的租生產(chǎn)弟力、君創(chuàng)新提能力錦和知珠識。織巴奈勢特國蒜際公死司的陷首席另信息蔥官在麗一份賣全球癥管理浪咨詢境公司挺的刊扔物?沫CI熄O企俊業(yè)雜鞋志?祝中這渴樣寫沉道：寶“渴如果賭知識艙和經(jīng)背驗用冤不上塊的話斬，那劍么從槽并購盟中獲里得的布最根垮本的對價值似就會姜很快死消失變。一駕旦這擦些資語產(chǎn)丟存失了拾〔通蒼常是司被競寒爭對奉手得稿到了悲〕，聽就不部可能耳再奪疼回來睬。任挎何一無個頭宰腦清稀醒的雖經(jīng)理戒都不坑會讓鼠有價搜值的包固定此資產(chǎn)院這么縫輕易悠地落煤入競補爭對奸手手字中。黎〞魄拐并購尋的變醉幻莫納測決剝定著臘它會印給并袖購雙芬方的鄭經(jīng)理裂人員嗽及其塑他職抹工，侍尤其驅是目奔標企但業(yè)職鹽工的蕉工作默和生買活帶井來較普大影映響。夜如果塞那些賠富有渾創(chuàng)造甘力和剖創(chuàng)新薪能力曲的員裂工對梢在新圣組織絮內(nèi)是哥否會閱有一信個合托適的鞠位置晝沒有陡信心辣的話允，他積們就脆會尋對找其貼他機還會。燈那么宣并購批方得構到的弓除了綱品牌蜓之外塑，也責許只抱剩一扮個空浙殼。葛因此飄，并斜購企壁業(yè)如狹何穩(wěn)撒定目鐘標企晴業(yè)人檔才，挑便成遼為人伙事整奉合的搶首要茂問題膠。聰1.爺保存穿關鍵振性人功才說。主以模阿里砍巴巴東并購煤雅虎茂〔中樹國〕捕為例超，其鄙很大遞程度典上是奇看中征了雅意虎的態(tài)員工逐隊伍咳。作液為長煮期的翅競爭會對手蟻，雙著方都甜擁有洞大批折經(jīng)驗杜豐富兩的優(yōu)調秀員彩工，腔順利猛吸納魂雅虎懶〔中怪國〕押的優(yōu)洋秀人直才，裁對阿巖里巴酒巴絕爸對會役產(chǎn)生醬1+裕1＞械2的顧人才壓并購牲收益席。在定阿里貴巴巴咱和雅斜虎〔史中國假設〕的棵并購敵中一蘇再強汁調番“抗穩(wěn)定豈壓倒軌一切客〞媽、升“融一個太人都憤不能嚴裁濾〞扭。阿釘里巴奉巴成嗚立了智由閥專業(yè)攔或級綠別較拖高的火人組相成的奧整合概小組物進入豪雅虎腰，在瞎整合赴過程傳中發(fā)款掘雅杏虎的壤優(yōu)秀債人才膛，并餓把他軋們放宜在合適宜的查位置暮上。汗為了增躲避藥執(zhí)行這中的屢風險怪，阿秘里巴氣巴在援人事賽和財迫務條厚線上務調派持了高江層人棍員，扯同時稻馬云稈親自倆兼任傻雅虎批〔中棕國〕授總經(jīng)產(chǎn)理，世但業(yè)調務條魄線上憂以原惡來雅砌虎的堂人為芹主。詳而他香們的旅留人啊四寶帥〔愿抬景吸張引高脹管；裙事業(yè)流和待譜遇留薦住中性層；打不變弟薪酬痰福利蠅安定漲員工錯；注鑒資員掏工柜“球感情原銀行隊〞固〕及各并購符中透士明、錦充分姑的溝鋸通也蠻啟發(fā)路我們似：溝鴿通是甲留人躍的生齡命線窩，要堅想留閉住人塊才還解需在欣付出渠真誠惱的同縣時，膚針對膀不同雜層級億員工轟確實爛切需頭求采核取相抓應的鴿措施紋。濫2.亂加強毅與黃員工浩的驚溝通睬。愉在人簽力資筑源整爐合過勁程中娘，溝良通將莊起到黃至關烈重要遠的戰(zhàn)蚊略性露作用譜。整福合中予出現(xiàn)單的許扇多誤白解和悟對抗舍，都隆是由務溝通揀不暢魄造成顫的。恥為了尺防止用員工擦抗拒漏收購靜，并花購企姑業(yè)應偷采取本多種喝形式醫(yī)建立僅溝通新渠道睬，錢安排筋一系鐮列員使工溝尿通會傷議，沫保證禁各類債信息蓋在正燙式渠獨道中礙的暢侵通綁，影讓員秘工清涼楚整肯個并載購的行大致棍情形敘，如樣股權晉的變滾化，任未來轟的經(jīng)越營方繡向等師，從擁而哨找準養(yǎng)自己鋸在未抹來公計司的膏目標振定位態(tài)時，因以最扭大限置度地看減少送并購矩過程樸中由速于信撲息分憤布的蟻不完爬全、釣不對倆稱所底引起看的在“月道德附風險雹〞逃和院“另逆向段選擇克〞羊等機虧會主顫義行仙為，航降低賞摩擦瓜本錢王，增第加企撲業(yè)并絞購成迎功的病時機漿。毀事實搜上，被要發(fā)濫揮相填互整各合效供果，逃一定啊要對瘡其內(nèi)餐部人翠員的緞特性支有相辱當?shù)臅私獬?，并逼取得丟他們樸的認傷同。的巨思科教〔C熟is賓co粉〕公扁司是京并購顧活動窄中的未積極好分子池，先艱后數(shù)驢次橫導向并愿購取列得成球功，墾進行嫂過頗蝦多反蠅思后什的最唉終心欄得是佳一個溪返樸尸歸真益的結予論：您溝通石決定振成敗膊。在睬并購旦后思櫻科會皺馬上襲向被竹并購克企業(yè)濕的員圣工發(fā)饑放一惱份貼兼