人民幣匯率市場(chǎng)化課件

人民幣匯率市場(chǎng)化

財(cái)務(wù)管理1102

人民幣匯率制度的歷史沿革人民幣匯率改革的原因人民幣匯率市場(chǎng)化進(jìn)程人民幣匯率改革的影響人民幣匯率市場(chǎng)化如何改革目錄第一階段，1949年至1980年人民幣匯率由國(guó)家實(shí)行嚴(yán)格的管理和控制。一、人民幣匯率制度的歷史沿革第二階段，1981-1984：官方匯率與貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)并存。第三階段，1985-1993：官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)并存。盯住單一貨幣美元維持匯率穩(wěn)定。第四階段，1994年-2005年7月20日第五階段，2005年7月21日至今。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。

經(jīng)濟(jì)犯錯(cuò)了？人民幣匯率政策

不適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)了？

人民幣匯率改革的原因主觀：自身經(jīng)濟(jì)情況客觀：國(guó)際環(huán)境二、人民幣匯率改革的原因主觀原因：第一：我國(guó)現(xiàn)行匯率形成機(jī)制仍不完善。第二：人民幣資本項(xiàng)目下的可兌換，不能忽視國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的取向和中央銀行的干預(yù)調(diào)控作用，匯改勢(shì)在必行。人民幣匯率改革的原因（一）現(xiàn)行匯率形成機(jī)制不完善①市場(chǎng)定價(jià)功能不健全。無論是從深度還是從廣度看，中國(guó)外匯交易中心的發(fā)展都處在初級(jí)階段。②資本項(xiàng)目開放、匯率穩(wěn)定與貨幣政策缺乏獨(dú)立性。③參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)有“匯率黑箱”之嫌。④“有管理”、但“浮動(dòng)”明顯不足。⑤本外幣的利率政策具有差別性?？陀^原因：第一：在我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，金融市場(chǎng)將全方位開放的框架下，應(yīng)構(gòu)建和完善市場(chǎng)機(jī)制——特別是人民幣匯率機(jī)制。第二：當(dāng)前人民幣的升值壓力，使得央行持有美元資產(chǎn)面臨風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，增加央行公開市場(chǎng)操作的壓力。人民幣匯率改革的原因（二）人民幣匯率市場(chǎng)化路在何方？路在腳下！時(shí)間事件備注2007年8月13日境內(nèi)機(jī)構(gòu)可自行保留經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯收入，實(shí)行意愿結(jié)售匯制改善匯率的形成機(jī)制2011年8月2日中國(guó)5年期債券和相應(yīng)的美國(guó)國(guó)債之間的利差達(dá)251個(gè)基點(diǎn)創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄2012年4月人民幣兌美元日交易區(qū)間將從當(dāng)日中間價(jià)上下0.5%范圍內(nèi)浮動(dòng)擴(kuò)大至上下1.0%的范圍2014年3月17日銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1％擴(kuò)大至2％人民幣兌美元匯率波幅的第三次擴(kuò)大人民幣市場(chǎng)化

未來的路該怎么走呢？人民幣市場(chǎng)化改革管理內(nèi)部環(huán)境嚴(yán)控外部環(huán)境貨幣政策財(cái)政政策投資政策國(guó)際話語權(quán)國(guó)際游資四、人民幣匯率市場(chǎng)化改革人民幣匯率市場(chǎng)化改革（一）貨幣政策：第一：采取擴(kuò)大名義匯率的波動(dòng)幅度等措施，緩解人民幣升值壓力。第二：優(yōu)化外匯政策，充分地、合理地、審慎地利用好龐大的外匯儲(chǔ)備，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。貨幣政策：第三：協(xié)調(diào)匯率與利率等貨幣政策工具的關(guān)系，保證經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。人民幣匯率市場(chǎng)化改革（一）人民幣匯率市場(chǎng)化改革（二）財(cái)政政策：采取擴(kuò)大內(nèi)需，減少對(duì)外需求的依賴等政策，弱化人民幣升值的預(yù)期。人民幣匯率市場(chǎng)化改革（三）投資政策：完善金融衍生品投資市場(chǎng)，加快發(fā)展外匯市場(chǎng)和各種外匯衍生品，為微觀經(jīng)濟(jì)主體提供更多、更好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。人民幣匯率市場(chǎng)化改革（四）國(guó)際話語權(quán)：加大國(guó)際游說和溝通力度，保持改革的話語權(quán)，贏得外部支持，為人民幣匯率形成機(jī)制改革贏得有利的外部環(huán)境。人民幣匯率市場(chǎng)化改革（五）國(guó)際游資：嚴(yán)防投機(jī)性資本的沖擊，完善對(duì)國(guó)際游資投機(jī)目標(biāo)市場(chǎng)的監(jiān)管，避免形成能吸引大規(guī)模國(guó)際游資的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。

18世紀(jì)，法蘭西帝皇拿破侖將軍，說過：中國(guó)是一頭睡獅。21世紀(jì)，中國(guó)是一頭睡醒的獅子。它的威懾力不僅僅體現(xiàn)在軍事的強(qiáng)大，更體現(xiàn)在有“大而不倒”的金融體系，這其中就需要堅(jiān)挺的人民幣作支撐。人民幣市場(chǎng)化的目標(biāo)決不是脫離美元，再和一籃子的多種貨幣掛鉤，而是要徹徹底底、正大光明地成為與美元、歐元、日元比肩的自由兌換的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。人民幣匯率市場(chǎng)化影響有哪些呢？人民幣匯率市場(chǎng)化影響宏觀角度微觀角度貨幣政策國(guó)際貿(mào)易外匯管理非金融類企業(yè)金融類企業(yè)居民個(gè)人貨幣政策：增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性，提高金融調(diào)控的主動(dòng)性。人民幣匯率改革的影響（一）國(guó)際貿(mào)易：人民幣匯率市場(chǎng)化改革使得我國(guó)長(zhǎng)期依賴外向型經(jīng)濟(jì)拉動(dòng),出口這輛馬車不得不停下來，經(jīng)濟(jì)迎來轉(zhuǎn)型期！人民幣匯率改革的影響（二）外匯管理：人民幣匯率市場(chǎng)化改革要求外匯管理部門進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)測(cè)，及時(shí)防范，堅(jiān)決防止國(guó)際短期資本大舉外流。人民幣匯率改革的影響（三）非金融類企業(yè)（出口型企業(yè)）：第一：匯率改革使得外向型企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)加大，外向型企業(yè)要加大風(fēng)險(xiǎn)管理，利用期貨市場(chǎng)的套期保值功能鎖定匯率，避免遭受匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。第二：人民幣匯率市場(chǎng)化，容易造成人民幣升值壓力巨大，這對(duì)出口型企業(yè)來說，相當(dāng)于加大了外銷產(chǎn)品的生產(chǎn)成本壓力。人民幣匯率改革的影響（四）金融類企業(yè)（銀行）：銀行必須加強(qiáng)對(duì)匯率市場(chǎng)走勢(shì)的分析研判和掌控能力。因?yàn)橥鈪R指定銀行管理外匯資產(chǎn)壓力增加，可能使得銀行持有的外匯資產(chǎn)隔日出現(xiàn)虧空風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率改革的影響(五)居民個(gè)人：主要體現(xiàn)在兩方面：國(guó)際金融市場(chǎng)的投資收益風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)增強(qiáng)和出境旅游的成本變動(dòng)