注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考前點(diǎn)題卷四（含答案）

注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考前點(diǎn)題卷四（含答案）[單選題]1.在收益取得的時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)均相同的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最（江南博哥）大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是()。A.利潤(rùn)最大化B.每股收益最大化C.每股股價(jià)最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化參考答案：B參考解析：每股收益最大化觀點(diǎn)，沒(méi)有考慮收益取得的時(shí)間，沒(méi)有考慮收益的風(fēng)險(xiǎn)，如果每股收益的時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)相同，則每股收益最大化也是一個(gè)可以接受的觀念，選項(xiàng)B正確。[單選題]2.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，屬于市場(chǎng)分割理論觀點(diǎn)的是()。A.長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無(wú)偏估計(jì)B.不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)C.資金在長(zhǎng)期資金市場(chǎng)和短期資金市場(chǎng)之間的流動(dòng)完全自由D.長(zhǎng)期債券的利率等于長(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)之和參考答案：B參考解析：市場(chǎng)分割理論認(rèn)為，投資者會(huì)比較固定地投資于某一期限的債券，不同期限上的債券市場(chǎng)互不相關(guān)，選項(xiàng)B正確；選項(xiàng)AC屬于無(wú)偏預(yù)期理論的觀點(diǎn)，選項(xiàng)D屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)。[單選題]3.如果兩個(gè)互斥項(xiàng)目的投資額不同，項(xiàng)目的壽命期相同，在進(jìn)行項(xiàng)目決策時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇()。A.凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目B.內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目C.現(xiàn)值指數(shù)大的項(xiàng)目D.折現(xiàn)回收期短的項(xiàng)目參考答案：A參考解析：如果是投資額不同引起的（項(xiàng)目壽命期相同）的互斥項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先，選項(xiàng)A正確。[單選題]4.甲公司股票每股市價(jià)10元，以配股價(jià)格每股8元向全體股東每股10股配售10股。擁有甲公司80%股權(quán)的投資者行使了配股權(quán)，乙持有甲公司股票1000股，行使了配股權(quán)，配股除權(quán)使乙的財(cái)富()。A.增加220元B.增加890元C.減少220元D.減少890元參考答案：A參考解析：股份變動(dòng)比例為0.8，配股后每股價(jià)格=（10+0.8×8）/（1+0.8）=9.11（元），乙財(cái)富的變化=9.11×2000-10×1000-8×1000=220（元），選項(xiàng)A正確。[單選題]5.下列關(guān)于股票分割和股票股利影響的說(shuō)法中，屬于二者共同點(diǎn)的是()。A.降低股票每股面值B.降低股票每股價(jià)格C.增加股東權(quán)益總額D.改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)參考答案：B參考解析：實(shí)施股票股利和股票分割，都會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，進(jìn)而降低股票每股市價(jià)。發(fā)放股票股利不會(huì)降低股票每股面值，實(shí)施股票股利和股票分割都不會(huì)減少股東權(quán)益總額，實(shí)施股票分割不會(huì)改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B正確。[單選題]6.甲公司與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：銀行承諾一年內(nèi)隨時(shí)滿足甲公司最高1000萬(wàn)元的貸款。甲公司在簽訂協(xié)議同時(shí)申請(qǐng)一年期貸款400萬(wàn)元，年利率6%，按年單利計(jì)息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款。同時(shí)協(xié)議約定，貸款限額未使用的部分需支付承諾費(fèi)，按照0.5%的承諾費(fèi)率于年末支付。該筆貸款的實(shí)際成本最接近于()。A.6.75%B.6%C.6.4%D.8%參考答案：A參考解析：支付的利息=400×6%=24（萬(wàn)元），支付的承諾費(fèi)=（1000-400）×0.5%=3（萬(wàn)元），實(shí)際資本成本=（24+3）/400×100%=6.75%，選項(xiàng)A正確。[單選題]7.甲公司有供電、蒸汽兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電40萬(wàn)度，成本費(fèi)用為20萬(wàn)元，其中蒸汽車間耗用6萬(wàn)度電；蒸汽車間供氣10萬(wàn)噸，成本費(fèi)用為20萬(wàn)元，其中供電車間耗用1萬(wàn)噸蒸汽。下列計(jì)算中，錯(cuò)誤的是()。A.供電車間分配給蒸汽車間的成本費(fèi)用為3萬(wàn)元B.蒸汽車間分配給供電車間的成本費(fèi)用為2萬(wàn)元C.供電車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用為19萬(wàn)元D.蒸汽車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用為19萬(wàn)元參考答案：D參考解析：供電車間分配給蒸汽車間的成本費(fèi)用=20/40×6=3（萬(wàn)元），選項(xiàng)A的計(jì)算正確；蒸汽車間分配給供電車間的成本費(fèi)用=20/10×1=2（萬(wàn)元），選項(xiàng)B的計(jì)算正確；供電車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用=20+2-3=19（萬(wàn)元），選項(xiàng)C的計(jì)算正確；蒸汽車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用=20+3-2=21（萬(wàn)元），選項(xiàng)D的計(jì)算錯(cuò)誤。[單選題]8.甲公司生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，只需經(jīng)過(guò)一個(gè)步驟的生產(chǎn)，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品采用約當(dāng)產(chǎn)量法（先進(jìn)先出法）分配。月初在產(chǎn)品數(shù)量200件（完工程度50%），本月投入生產(chǎn)400件，本月完工產(chǎn)品520件，月末在產(chǎn)品80件（完工程度40%），原料在開始生產(chǎn)時(shí)一次投入，直接人工和制造費(fèi)用陸續(xù)均勻發(fā)生。下列指標(biāo)，計(jì)算錯(cuò)誤的是()。A.月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量（直接材料）為80件B.月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量（直接人工和制造費(fèi)用）為32件C.月初在產(chǎn)品本月加工約當(dāng)產(chǎn)量（直接材料）為100件D.月初在產(chǎn)品本月加工約當(dāng)產(chǎn)量（直接人工和制造費(fèi)用）為100件參考答案：C參考解析：月初在產(chǎn)品本月加工約當(dāng)產(chǎn)量（直接材料）=月初在產(chǎn)品數(shù)量×（1-已投料比例）=100×（1-1）=0，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。[單選題]9.下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常不應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的是()。A.直接人工的工資率差異B.直接人工的效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用的效率差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異參考答案：A參考解析：直接人工的工資率差異，通常應(yīng)由人力資源部門負(fù)責(zé)，選項(xiàng)A正確。[單選題]10.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動(dòng)成本率為60%，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為30%。甲公司的息稅前利潤(rùn)率是()。A.12%B.18%C.28%D.42%參考答案：C參考解析：安全邊際率=1-盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1-30%=70%，邊際貢獻(xiàn)率=1-變動(dòng)成本率=1-60%=40%；息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=70%×40%=28%，選項(xiàng)C正確。[單選題]11.甲是一家制造業(yè)企業(yè)，所生產(chǎn)的M半成品，既可以對(duì)外直接出售，也可以進(jìn)一步加工為產(chǎn)品N。已知M半成品每年的產(chǎn)量為1000件，銷售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為30元，固定成本總額為10000元。甲公司目前具有進(jìn)一步深加工1000件M半成品的能力，該能力可用于對(duì)外出租，每年可獲得邊際貢獻(xiàn)5000元，每件M半成品加工成產(chǎn)品N需追加變動(dòng)成本20元。如果甲公司選擇進(jìn)一步深加工，產(chǎn)品N的單價(jià)不應(yīng)低于()元。A.25B.70C.75D.80參考答案：C參考解析：設(shè)產(chǎn)品N的單價(jià)為X元，則進(jìn)一步深加工帶來(lái)的增量收入=（X-50）×1000，帶來(lái)的增量成本=5000+1000×20=25000（元），只有在增量收入大于增量成本時(shí)，才可以選擇進(jìn)一步深加工，即（X-50）×1000≥25000，得X≥75（元），選項(xiàng)C正確。[單選題]12.甲公司預(yù)計(jì)2022年第一、二、三、四季度的銷量分別為200件、250件、300件、400件，期末產(chǎn)成品存貨按下季度銷量的10%安排。原材料本月采購(gòu)，本月消耗，期初期末無(wú)庫(kù)存。預(yù)計(jì)單位產(chǎn)成品材料消耗量5千克，材料價(jià)格20元/千克。每季度材料采購(gòu)款60%當(dāng)季付現(xiàn)，40%下季付現(xiàn)。預(yù)計(jì)第三季度支付的材料采購(gòu)金額是()元。A.25500B.28800C.31000D.28000參考答案：B參考解析：第二季度生產(chǎn)量=250+300×10%-250×10%=255（件），第三季度生產(chǎn)量=300+400×10%-300×10%=310（件）；第二季度材料采購(gòu)金額=255×5×20=25500（元），第三季度材料采購(gòu)金額=310×5×20=31000（元），第三季度支付的材料采購(gòu)款=25500×40%+31000×60%=28800（元），選項(xiàng)B正確。[單選題]13.甲公司下屬利潤(rùn)中心，本期銷售收入為6000萬(wàn)元，變動(dòng)成本總額為2800萬(wàn)元，部門可控的固定成本為1200萬(wàn)元，該部門不可控但由該部門負(fù)擔(dān)的固定成本為800萬(wàn)元，則該部門可控邊際貢獻(xiàn)為()萬(wàn)元。A.1200B.2000C.3200D.4800參考答案：B參考解析：部門可控邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本-部門可控固定成本=6000-2800-1200=2000（萬(wàn)元），選項(xiàng)B正確。[單選題]14.甲公司股票的現(xiàn)行價(jià)格為15元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為12.24元，都在3個(gè)月后到期。年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，如果看漲期權(quán)的價(jià)格為5元，看跌期權(quán)的價(jià)格應(yīng)為()元。A.2B.3C.7D.8參考答案：A參考解析：根據(jù)平價(jià)定理：看漲期權(quán)價(jià)格-看跌期權(quán)價(jià)格=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值，看跌期權(quán)的價(jià)格P=5-15+12.24/（1+8%/4）=2（元），選項(xiàng)A正確。[多選題]1.如果當(dāng)前資本市場(chǎng)為半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)，下列說(shuō)法正確的有()。A.投資者通過(guò)技術(shù)分析不能獲得超額收益B.投資者運(yùn)用估值模型不能獲得超額收益C.投資者利用基本面分析可以獲得超額收益D.投資者利用內(nèi)幕交易可以獲得超額收益參考答案：ABD參考解析：半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)中，股價(jià)已經(jīng)包含了歷史信息和所有的公開信息，投資者通過(guò)技術(shù)分析、估值模型和基本面分析無(wú)法獲得超額收益，但是通過(guò)內(nèi)幕交易可以獲得超額收益，選項(xiàng)ABD正確。[多選題]2.下列關(guān)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的說(shuō)法中，正確的有()。A.在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，如果為了分析企業(yè)的短期償債能力，應(yīng)使用“營(yíng)業(yè)收入”作為周轉(zhuǎn)額B.在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，如果為了評(píng)估企業(yè)的存貨管理業(yè)績(jī)，應(yīng)使用“營(yíng)業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)額C.在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)，從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計(jì)算，會(huì)使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加D.在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，如果壞賬準(zhǔn)備的金額較大，應(yīng)使用計(jì)提壞賬準(zhǔn)備之后的應(yīng)收賬款進(jìn)行計(jì)算參考答案：AB參考解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365×應(yīng)收賬款/營(yíng)業(yè)收入，從使用賒銷額改為使用銷售收入，會(huì)導(dǎo)致公式分母變大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)降低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，如果壞賬準(zhǔn)備的金額較大，應(yīng)使用未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款進(jìn)行計(jì)算，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[多選題]3.甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%；乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為18%。投資于該兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合()。A.最低的預(yù)期報(bào)酬率為10％B.最高的預(yù)期報(bào)酬率為15％C.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為12％D.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為18％參考答案：ABCD參考解析：兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線（而不是直線），表明存在風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)，有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，表明不存在無(wú)效集，即機(jī)會(huì)集曲線沒(méi)有向左側(cè)凸出，最小方差和最低期望報(bào)酬率為全部投資于甲證券，最大方差和最高的期望報(bào)酬率為全部投資于乙證券，選項(xiàng)ABCD正確。[多選題]4.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)的說(shuō)法中，正確的有()。A.估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，通常使用上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率B.估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，如果存在惡性通貨膨脹，應(yīng)選擇名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率C.估計(jì)β值時(shí)，選擇的歷史期長(zhǎng)度越長(zhǎng)越好D.估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，不應(yīng)剔除經(jīng)濟(jì)繁榮期和經(jīng)濟(jì)衰退期的數(shù)據(jù)參考答案：AD參考解析：估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，如果存在惡性通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，應(yīng)選擇真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，而非名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；在估計(jì)β值時(shí)，如果公司的風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為歷史期長(zhǎng)度，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。[多選題]5.甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，當(dāng)前的股票價(jià)格為每股15元，最近一期的股利為0.75元，股利穩(wěn)定增長(zhǎng)率為6%，市場(chǎng)處于均衡條件，下列指標(biāo)計(jì)算正確的有()。A.甲公司股票股利收益率為5%B.甲公司股票價(jià)格增長(zhǎng)率為6%C.甲公司股票資本利得收益率為6%D.甲公司股票的期望收益率為11%參考答案：BC參考解析：甲公司股票股利收益率=0.75×（1+6%）/15=5.3%，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；由于甲公司已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，市場(chǎng)處于均衡條件，所以甲公司股價(jià)增長(zhǎng)率=股利增長(zhǎng)率=資本利得收益率=6%，選項(xiàng)BC正確；期望收益率=5.3%+6%=11.3%，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[多選題]6.甲股票當(dāng)前市價(jià)18元，市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為15元，均為3個(gè)月后到期。下列說(shuō)法中，正確的有()。A.看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為3元B.看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為-3元C.看漲期權(quán)時(shí)間溢價(jià)大于0D.看跌期權(quán)時(shí)間溢價(jià)小于0參考答案：AC參考解析：期權(quán)內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=當(dāng)前市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=18-15=3（元），看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值=0，選項(xiàng)A正確、選項(xiàng)B錯(cuò)誤；期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，在到期日之前，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)大于0，時(shí)間溢價(jià)不可能小于0，選項(xiàng)C正確、選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[多選題]7.下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，不正確的有()。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本會(huì)隨著負(fù)債比例的增加而降低B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨負(fù)債比例的增加而增加D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無(wú)企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高參考答案：AD參考解析：在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本不會(huì)隨著負(fù)債比例的變化而變化，選項(xiàng)A的表述錯(cuò)誤；由于抵稅效應(yīng)的存在，有稅時(shí)有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無(wú)稅時(shí)要小，選項(xiàng)D的表述錯(cuò)誤。[多選題]8.與保守型營(yíng)運(yùn)資本投資策略相比，適中型營(yíng)運(yùn)資本投資策略的()。A.流動(dòng)資產(chǎn)與收入比較低B.持有成本較高C.短缺成本較高D.機(jī)會(huì)成本較高參考答案：AC參考解析：保守型營(yíng)運(yùn)資本投資策略下，資金持有量較高，因此持有成本較高，短缺成本較低。相比于保守型營(yíng)運(yùn)資本投資策略，適中型營(yíng)運(yùn)資本投資策略下，資金持有量較低，因此持有成本較低，短缺成本較高，同時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)與收入比較低，機(jī)會(huì)成本較低。綜上，選項(xiàng)AC正確。[多選題]9.下列各項(xiàng)中，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的有()。A.生產(chǎn)工藝變化B.工作方法的改變C.產(chǎn)品物理結(jié)構(gòu)的變化D.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化參考答案：AC參考解析：基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)確定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化，重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等，選項(xiàng)AC正確；由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化和由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，選項(xiàng)BD錯(cuò)誤。[多選題]10.下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于品種級(jí)作業(yè)的有()。A.生產(chǎn)前的機(jī)器調(diào)試B.產(chǎn)品檢驗(yàn)C.產(chǎn)品設(shè)計(jì)D.工藝改造參考答案：CD參考解析：品種級(jí)作業(yè)是指服務(wù)于某種型號(hào)或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程規(guī)定、工藝改造、產(chǎn)品更新等，選項(xiàng)CD正確。生產(chǎn)前的機(jī)器調(diào)試和產(chǎn)品檢驗(yàn)屬于批次級(jí)作業(yè)，選項(xiàng)AB錯(cuò)誤。[多選題]11.下列關(guān)于股利分配理論的說(shuō)法中，正確的有()。A.稅差理論認(rèn)為，如果不考慮交易成本，當(dāng)股票資本利得稅等于股利收益稅時(shí)，投資者不關(guān)心股利支付的比率B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過(guò)未來(lái)預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策D.代理理論認(rèn)為，為解決經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策參考答案：BCD參考解析：稅差理論認(rèn)為，如果不考慮交易成本，當(dāng)股票資本利得稅等于股利收益稅時(shí)，雖然稅率相同，但是資本利得稅只有在股票出售時(shí)才發(fā)生，可以體現(xiàn)遞延納稅的時(shí)間價(jià)值，因此股東更加偏好資本利得，而偏好低現(xiàn)金股利支付率政策，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。[多選題]12.甲公司沒(méi)有可運(yùn)用的金融資產(chǎn)，不打算進(jìn)行外部融資，并采用內(nèi)含增長(zhǎng)方式支持銷售增長(zhǎng)。在其他因素不變的情況下，下列說(shuō)法中正確的有()。A.營(yíng)業(yè)凈利率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高B.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高C.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高D.利潤(rùn)留存率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高參考答案：ACD參考解析：內(nèi)含增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率/（1-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率），經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比提高，會(huì)導(dǎo)致凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，進(jìn)而導(dǎo)致內(nèi)含增長(zhǎng)率下降，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。[問(wèn)答題]1.甲公司是一家上市公司，為做好財(cái)務(wù)計(jì)劃，甲公司管理層擬采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。相關(guān)資料如下：（1）甲公司2021年的重要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)：（2）甲公司沒(méi)有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自利潤(rùn)留存；甲公司貨幣資金全部為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需，財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息支出；甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。（3）為了與行業(yè)情況進(jìn)行比較，甲公司收集了以下2021年的行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率數(shù)據(jù)：要求：（1）編制甲公司2021年的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程）。（2）基于甲公司管理用財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算下表列出的財(cái)務(wù)比率（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程）。（3）計(jì)算甲公司權(quán)益凈利率與行業(yè)平均權(quán)益凈利率的差異，并使用因素分析法，按照凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的順序，對(duì)該差異進(jìn)行定量分析。參考答案：（1）（2）（3）甲公司權(quán)益凈利率與行業(yè)平均權(quán)益凈利率的差異=17.25%-20.5%=-3.25%行業(yè)平均權(quán)益凈利率=18%+（18%-5.5%）×20%=20.5%替換凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率：15%+（15%-5.5%）×20%=16.9%替換稅后利息率：15%+（15%-6%）×20%=16.8%替換凈財(cái)務(wù)杠桿：15%+（15%-6%）×25%=17.25%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率造成的權(quán)益凈利率差異=16.9%-20.5%=-3.6%稅后利息率造成的權(quán)益凈利率差異=16.8%-16.9%=-0.1%凈財(cái)務(wù)杠桿造成的權(quán)益凈利率差異=17.25%-16.8%=0.45%[問(wèn)答題]2.甲公司是一家尚未上市的傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為5000萬(wàn)股，預(yù)計(jì)2022年的銷售收入為20000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為4000萬(wàn)元。公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型中的市銷率估價(jià)模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并收集了三個(gè)可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如下：要求：（1）計(jì)算三個(gè)可比公司的市銷率，使用修正平均市銷率法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。（2）分析市銷率評(píng)估模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性，該種評(píng)估方法主要適用于哪類企業(yè)？參考答案：（1）計(jì)算三個(gè)可比公司的市銷率、甲公司的股權(quán)價(jià)值A(chǔ)公司每股營(yíng)業(yè)收入=18000÷4000=4.5（元/股）A公司營(yíng)業(yè)凈利率=4680÷18000=26%A公司市銷率=22.50÷4.5=5B公司每股營(yíng)業(yè)收入=28000÷7000=4（元/股）B公司營(yíng)業(yè)凈利率=7840÷28000=28%B公司市銷率=20.8÷4=5.2C公司每股營(yíng)業(yè)收入=30000÷6000=5（元/股）C公司營(yíng)業(yè)凈利率=6300÷30000=21%C公司市銷率=24÷5=4.8可比公司的平均營(yíng)業(yè)凈利率=（26%+28%+21%）÷3=25%可比公司的平均市銷率=（5+5.2+4.8）÷3=5修正平均市銷率=5÷（25%×100）=0.2甲公司每股營(yíng)業(yè)收入=20000÷5000=4（元）甲公司預(yù)期營(yíng)業(yè)凈利率=4000÷20000=20%甲公司每股價(jià)值=4×20%×100×0.2=16（元）甲公司股權(quán)價(jià)值=16×5000=80000（萬(wàn)元）（2）優(yōu)點(diǎn)：①市銷率不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，虧損企業(yè)和資不抵債企業(yè)也可以使用；②比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；③市銷率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。適用范圍：銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。[問(wèn)答題]3.甲公司是一家玩具生產(chǎn)企業(yè)，使用同種原料生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B，采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，在兩個(gè)基本生產(chǎn)車間進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。第一車間耗用的原材料在生產(chǎn)過(guò)程中逐漸投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除耗用第一車間生產(chǎn)的半成品外，還需耗用其他材料，耗用的半成品和其他材料均在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第一車間和第二車間均采用約當(dāng)產(chǎn)量法（加權(quán)平均法）在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配成本，第一車間和第二車間的在產(chǎn)品相對(duì)于本車間的完工程度均為50%。聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈值法進(jìn)行分配，其中：A產(chǎn)品可直接出售，售價(jià)為400元/件；B產(chǎn)品需繼續(xù)加工，加工成本為100元/件，售價(jià)為2150元/件。A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6∶2。2021年7月相關(guān)成本核算資料如下：（1）本月產(chǎn)量資料（單位：件）。（2）月初在產(chǎn)品成本（單位：元）。（3）本月發(fā)生成本（單位：元）。要求：編制各車間產(chǎn)品成本計(jì)算單以及產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程）。（2）計(jì)算A、B產(chǎn)成品的單位成本。參考答案：（1）（2）A產(chǎn)品產(chǎn)量=800×6/（6+2）=600（件）B產(chǎn)品產(chǎn)量=800×2/（6+2）=200（件）A產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=600×400=240000（元）B產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=200×（2150-100）=410000（元）A產(chǎn)品分配的成本=520000×240000/（240000+410000）=192000（元）B產(chǎn)品分配的成本=520000×410000/（240000+410000）=328000（元）A產(chǎn)品單位成本=192000/600=320（元/件）B產(chǎn)品單位成本=328000/200+100=1740（元/件）[問(wèn)答題]4.甲公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本是30元，單位售價(jià)是40元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80%的顧客（按銷售量計(jì)算，下同）能在信用期內(nèi)付款，另外20%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款4%的收賬費(fèi)用，公司每年的銷售量為54000件，平均存貨水平為3000件。為了擴(kuò)大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“3/10、1/20、N/30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計(jì)銷售量會(huì)增加10%，40%的顧客會(huì)在10天內(nèi)付款，30%的顧客會(huì)在20天內(nèi)付款，20%的顧客會(huì)在30天內(nèi)付款，另外10%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款4%的收賬費(fèi)用。為了保證及時(shí)供貨，平均存貨水平需提高到3500件，其他條件不變。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為10%，一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算改變信用政策后邊際貢獻(xiàn)、收賬費(fèi)用、應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息、存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。（2）計(jì)算改變信用政策引起的稅前損益變化，并回答甲公司是否應(yīng)該推出該現(xiàn)金折扣政策。參考答案：（1）改變信用政策之后邊際貢獻(xiàn)的增加額=54000×10%×（40-30）=54000（元）甲公司變動(dòng)成本率=30÷40=75%改變信用政策之前的銷售收入=54000×40=2160000（元）改變信用政策之前的收賬費(fèi)用=2160000×20%×4%=17280（元）改變信用政策之前的應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期=30×80%+50×20%=34（天）改變信用政策之前的應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息=2160000÷360×34×75%×10%=15300（元）改變信用政策之后的銷售收入=54000×（1+10%）×40=2376000（元）改變信用政策之后的收賬費(fèi)用=2376000×10%×4%=9504（元）改變信用政策之后的應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期=40%×10+30%×20+20%×30+10%×50=21（天）改變信用政策之后的應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息=2376000÷360×21×75%×10%=10395（元）改變信用政策之后收賬費(fèi)用的增加額=9504-17280=-7776（元）改變信用政策之后應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息的增加額=10395-15300=-4905（元）改變信用政策之后存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加額=（3500-3000）×30×10%=1500（元）改變信用政策之后現(xiàn)金折扣成本的增加額=2376000×40%×3%+2376000×30%×1%=35640（元）（2）稅前損益的增加額=54000-（-7776-4905+1500+35640）=29541（元）甲公司應(yīng)該推出該現(xiàn)金折扣政策。[問(wèn)答題]5.甲公司是一家制造業(yè)上市公司，共設(shè)三個(gè)生產(chǎn)部門，分別生產(chǎn)和銷售A、B、C三種產(chǎn)品，相關(guān)資料如下：（1）三種產(chǎn)品當(dāng)前的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。（2）甲公司的固定成本總額為1600萬(wàn)元，按銷售收入的比例分?jǐn)偨oA、B、C三種產(chǎn)品。要求：（1）分別計(jì)算A、B、C三種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)、部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，分別判斷是應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)還是停產(chǎn)，并說(shuō)明理由。（2）計(jì)算甲公司三種產(chǎn)品的的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及C產(chǎn)品的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、安全邊際率。（3）計(jì)算甲公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。參考答案：（1）A產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)=200×（10-8）=400（萬(wàn)元）B產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)=200×（6-2）=800（萬(wàn)元）C產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)=400×（8-3）=2000（萬(wàn)元）邊際貢獻(xiàn)總額=400+800+2000=3200（萬(wàn)元）A產(chǎn)品的銷售收入=200×10=2000（萬(wàn)元）B產(chǎn)品的銷售收入=200×6=1200（萬(wàn)元）C產(chǎn)品的銷售收入=400×8=3200（萬(wàn)元）銷售收入總額=2000+1200+3200=6400（萬(wàn)元）A產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀?1600×2000/6400=500（萬(wàn)元）B產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀?1600×1200/6400=300（萬(wàn)元）C產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀?1600×3200/6400=800（萬(wàn)元）A產(chǎn)品的部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=400-500=-100（萬(wàn)元）B產(chǎn)品的部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=800-300=500（萬(wàn)元）C產(chǎn)品的部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=2000-800=1200（萬(wàn)元）因?yàn)锳、B、C三種產(chǎn)品都有正的邊際貢獻(xiàn)，所以都應(yīng)該繼續(xù)生產(chǎn)。（2）加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=3200÷6400=50%加權(quán)平均盈虧平衡銷售額=1600÷50%=3200（萬(wàn)元）C產(chǎn)品的盈虧平衡銷售額=3200×（3200÷6400）=1600（萬(wàn)元）C產(chǎn)品的盈虧平衡銷售量=1600÷8=200（萬(wàn)件）C產(chǎn)品的安全邊際率=1-200/400×100%=50%（3）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=3200÷（3200-1600）=2[問(wèn)答題]6.甲公司是一家手機(jī)生產(chǎn)企業(yè)，2021年擬投資生產(chǎn)智能穿戴設(shè)備，目前正在進(jìn)行項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：（1）如果可行，該項(xiàng)目擬在2021年年末開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)建設(shè)期為1年，2023年年初投入使用。預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線的購(gòu)置和安裝成本合計(jì)為4000萬(wàn)元，項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年。按照稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限為5年，殘值率為10%，按直線法計(jì)提折舊。預(yù)計(jì)2025年年末該生產(chǎn)線的變現(xiàn)價(jià)值為1800萬(wàn)元。假設(shè)生產(chǎn)線的購(gòu)置和安裝相關(guān)的現(xiàn)金流量均發(fā)生在2021年年末。（2）公司現(xiàn)有一閑置廠房對(duì)外出租，每年年末收取租金80萬(wàn)元。該廠房可用于安裝該生產(chǎn)線，安裝期間及投資后，該廠房均無(wú)法對(duì)外出租。（3）為生產(chǎn)該智能穿戴設(shè)備，甲公司需要使用乙公司的一項(xiàng)專利技術(shù)。在生產(chǎn)線建設(shè)完成之后，正式開始生產(chǎn)產(chǎn)品之前，甲公司向乙公司一次性支付專利技術(shù)使用費(fèi)1200萬(wàn)元（稅法規(guī)定在3年內(nèi)攤銷，期滿無(wú)殘值）；此外甲公司還需每年按照營(yíng)業(yè)收入的2%，向乙公司支付專利技術(shù)維護(hù)費(fèi)。（4）生產(chǎn)線建成之后，預(yù)計(jì)智能穿戴設(shè)備的2023年、2024年、2025年每年的產(chǎn)銷量分別為2萬(wàn)件、3萬(wàn)件、4萬(wàn)件；預(yù)計(jì)