浦發(fā)銀行股票投資分析報告（三）

書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟。書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟。第第頁浦發(fā)銀行股票投資分析報告一、浦發(fā)銀行簡介浦發(fā)銀行簡介

1、根本信息上海浦東開展銀行是1992年8月28日經中國人民銀行批準設立、1993年于1月9日正式開業(yè)的股份制商業(yè)銀行，總行設在上海。經中國人民銀行、中國證監(jiān)會正式批準，上海浦東開展銀行于1999年獲準公開發(fā)行Ａ股股票，并在上海證券交易所正式掛牌上市（股票交易代碼：600000），這是中國銀行業(yè)改革的一項重大舉措。截至今年，總股本達11，479，059，332股，良好的業(yè)績和誠信經營的聲譽使浦發(fā)銀行業(yè)已成為中國證券市場中一家備受關注和尊敬的上市公司。

2、獲得榮譽年11月，獲評“年亞洲銀行競爭力排名十佳商業(yè)銀行－－最正確穩(wěn)健經營獎”；年11月，獲評“第一財經金融品牌價值榜十佳中資銀行”年9月，；在由中國企業(yè)聯(lián)合會和中國企業(yè)家協(xié)會聯(lián)合評選的“中國效勞業(yè)企業(yè)500強”中位居第50位，在國內股份制商業(yè)銀行中排名第2；年3月。

3、開展前景浦發(fā)銀行是內地排名前10位的商業(yè)銀行，歷年業(yè)績穩(wěn)步增長，預計未來4年凈利潤將保持年均30％左右的增速，估值水平在銀行股中是最低的。近期股價調整幅度較大，周二企穩(wěn)反彈并以接近漲停收盤，開展前景較樂觀。

二、銀行業(yè)宏觀環(huán)境分析銀行業(yè)宏觀環(huán)境分析

1、高利率吸引存款，人民幣升值引進外資去年到今年央行兩次提高存款利率，目前中國的存款利率在世界上都是比較高的。加上人民幣升值，銀行存款總體增加，大量外匯也隨之流進中國的融資銀行。為中國商業(yè)銀行提供了充足的運作資金。

2、中國目前經濟高速穩(wěn)定開展，拉動金融行業(yè)的繁榮中國近幾年來，經濟繁榮，備受世界矚目，不但給了本國人民積極的投資理財觀念，還吸引了大量外商的資金。這就構成了一個很好的融資、投資環(huán)境

3、政治環(huán)境和諧中國這些年專注于開展經濟，銀行業(yè)是整個商業(yè)活動中最重要的信用體系，國家近年來對銀行業(yè)采取了一系列的扶持性政策，比方提高存貸款利率，保證較大的存貸利率差；放寬銀行外匯業(yè)務的內容和范圍等。鑒于銀行業(yè)的特殊性和重要性，銀行業(yè)的開展相對其他行業(yè)來說更加穩(wěn)定，更加值得信賴。內部社會環(huán)境相對較和諧穩(wěn)定，為經濟開展提供了良好的環(huán)境。

三、浦發(fā)銀行投資價值分析

（一）、浦發(fā)銀行的核心競爭力分析）、浦發(fā)銀行的核心競爭力分析

1、誠信經營、追求卓越享美譽自建行以來，上海浦東開展銀行始終秉承“篤守誠信、創(chuàng)造卓越”的經營理念，積極探索和推進金融改革與創(chuàng)新，業(yè)務開展迅速，資產規(guī)模持續(xù)擴大，經營實力不斷增強，在海內外

已具備一定的影響力和知名度。

2、別具特色的內部管理機制作為上海新一輪改革開放的產物，特別是作為股份制商業(yè)銀行，上海浦東開展銀行從成立之初，就一直致力于建立和完善股份制商業(yè)銀行的運行機制，在國內較早實施了資產負債比例管理、授權授信經營以及審貸別離，形成了具有自身特色的內部控制和管理制度，依法經營，標準操作，防范和化解金融風險。

3、高素質員工和良好的執(zhí)行文化面對國內外同業(yè)的白熱化競爭態(tài)勢，銀行取勝的關鍵在于綜合效勞水平；而競爭力的核心就是高素質的員工和良好的執(zhí)行文化，一套科學標準完善的質量管理體系才能確保企業(yè)在劇烈的競爭浪潮中立于不敗之地。為此，浦發(fā)銀行于年戰(zhàn)略性地將被廣泛應用于制造業(yè)的6s質量管理率先引入到了商業(yè)銀行營業(yè)現(xiàn)場的管理中來，根據“內強素質、外樹形象”的目的重點提出了“標準化現(xiàn)場、國際化形象”的整改要求，穩(wěn)步扎實推進每個“s”過程，狠抓與影響銀行形象、影響效勞效率的網點環(huán)境整治、流程梳理和員工素質提高三大工作。

（二）、浦發(fā)銀行的經營現(xiàn)狀分析）、浦發(fā)銀行的經營現(xiàn)狀分析

1、實現(xiàn)營業(yè)收入增長35.39%年報告期內，浦發(fā)銀行實現(xiàn)營業(yè)收入為498.56億元，比年增加130.32億元，增長35.39%；實現(xiàn)稅前利潤252.81億元，比年增加79.85億元截至-05-24。預測年實現(xiàn)凈利潤255.02億元。共有90家機構對浦發(fā)銀行年度業(yè)績作出預測，平均預測凈利潤為255.02億元，平均預測每股收益為1.74元（最高2.38元，最低1.15元）。

總資產為21，914.11億元，比年底增加5，686.93億元，增長35.05%；本外幣貸款余額為11，464.89億元，比年底增加2，176.35億元，增幅23.43%。

2、信貸業(yè)務穩(wěn)定信貸業(yè)務開展以及資產質量情況較為平穩(wěn)，資產保全工作持續(xù)穩(wěn)步推進，不良貸款余額和不良貸款率實現(xiàn)雙降。公司負債總額20，681.31億元，其中，本外幣存款余額為16，386.80億元，比年底增加3，433.37億元，增幅26.51%，存款余額在股份制銀行中位居上游水平。

3、浦發(fā)銀行在國際、國內均保持良好形象公司在國際、國內繼續(xù)保持了良好的聲譽。1月份榮膺brandfinance公司英國《銀行家》發(fā)布的“世界銀行品牌500強”第76位，位居國內銀行第七位；4月份獲評《亞洲銀行家》雜志“中國區(qū)最強銀行”、“中國區(qū)銀行領袖成就獎”；5月份獲評英國《金融時報》中國銀行業(yè)“最具有股東價值的銀行”；6月份榮膺《福布斯》雜志全球公司強榜單第224位；7月份《銀行家》世界1000強排名，按照核

核心資本排名居108位，同比上升29位，按照總資產規(guī)模排名居81位，同比上升10位；獲《第一財經》、證券之星和上海市股份公司聯(lián)合會評選為“年度最正確分紅回報獎”。

（三）、浦發(fā)銀行的財務指標分析）、浦發(fā)銀行的財務指標分析浦發(fā)銀行的財務指標

1、盈利能力分析對浦發(fā)銀行盈利能力的分析，我選取了浦發(fā)銀行從06年到現(xiàn)在6年來的凈利潤、凈資產收益率、毛利率、同比增長率4個指標進展分析。如下表（選取每年3月31日得指標）：從圖表可以看出，長期趨勢來看，浦發(fā)銀行這6年里總體的盈利水平是上升的，凈利潤每年都在增加。雖然09年各項指標呈現(xiàn)大幅下降，10年的數據顯示浦發(fā)銀行的盈利水平比飛速開展的08年又上了一個臺階。但浦發(fā)銀行六年來的盈利能力在平穩(wěn)增長的財務數據指標中表達出來。08年受到金融危機的影響，浦發(fā)銀行的盈利水平遭受很大的打擊，但僅一年的時間又復蘇過來，每年保持不低于10%的毛利增長率。而且除去08年得影響因素，浦發(fā)銀行的盈利情況可以說是很穩(wěn)定的，易于預測其將來的盈利情況。指標/年份

凈利潤66266.8897828.63281162.66296044.35410600.25605871.97（萬

元）凈資產2.15收益率（%）凈利潤28.98同比增長率%毛利率%16.3847.63187.405.2938.7047.562.602.470.053.323.13

11.95

14.83

9.72

11.96

10.98

2、償債能力分析。（1）負債比率偏高。目前，浦發(fā)銀行的負債比率為62.2%，合理的負債比率在40%--60%之間，可見，浦發(fā)銀行的負債率略微高了一點。（2）短期產債能力低。浦發(fā)銀行現(xiàn)在的流動比率和速凍比率分別為1.11和0.88，流動比率遠低于合理的流動比率“2”，速動比率也略低于合理比率1，這說明浦發(fā)銀行的流動資產變現(xiàn)能力偏低，短期產債能力較差。（3）股東權益比例。股東權益比例可以說是相對于負債比例而言的，浦發(fā)銀行目前的股東權益比例是1-62.2%=37.8%，偏低的股東權益意味著公司舉債經營比例大，利息負擔較重。綜合以上三點，我得出浦發(fā)銀行目前以較大的量舉債開展，但同時償債能力也較差，對于投資者來說存在一定的財務風險。

3、股票投資收益分析（1）分紅情況良好，從上市到現(xiàn)在，浦發(fā)銀行每年都會分紅，雖然08年金融危機，但09年依然10股派0.9元。04年有過一次配股?？梢?，從收益的角度考慮，投資浦發(fā)銀行可以獲得較穩(wěn)定持久的收益，適于長期投資。（2）市盈率在同行業(yè)居下游。浦發(fā)銀行的市盈率為12.6，在同行中屬于較低水平，說明，浦發(fā)銀行的股價沒有過高的偏離其內在收益價值。投資浦發(fā)銀

行可以在相對較短的時間里拿回本錢。同時市盈率一直偏低說明投資者不大看好浦發(fā)銀行的經營、盈利能力。股價不高。（3）每股凈資產與股價。浦發(fā)銀行目前的股價在13元左右，每股凈資產為8.995元，股價略高于每股所代表的真正價值。結合浦發(fā)銀行歷史的股價，浦發(fā)銀行的歷史最低價是年5月的6.41元，但那時對應的每股凈資產僅為4.36

元。年下半年和年初曾一度被哄抬到61元的高價，而那時的每股凈資產僅為6元至7元，而至年初股價跌落恢復正常以來，11到13元的價位可以說穩(wěn)定而合理。如果想要以更低的價格買進的話除非等到下一次金融危機。

四、對浦發(fā)銀行大盤走勢的技術分析

（參考“同花順538軟件的技術分析圖”，無法下載和復制，請原諒。

1、浦發(fā)銀行的短期趨勢分析浦發(fā)銀行從五月中旬到現(xiàn)在半個月的大盤走勢呈現(xiàn)波動上揚的趨勢，從5月13日到5月20日，走勢波浪線出現(xiàn)三個大波浪和幾個不明顯的小波浪，每一浪的谷底都高于前一浪的浪峰，一度是浦發(fā)銀行股價在5月20日到達14.35的價位。在這期間，k線圖顯示的陽線遠比陰線多，而且眼線的上影線不下影線的總體水平長，由此可見，在這段時間里，買方力量大于賣方，短時間內把股價太高了。5月20日之后，股價再度反轉下跌，在5月26日時跌回了5月13日得水平，這段時間里，陰線遠比眼線多，股價直線下跌的時段，陰線的下影線特別長，說明在短時間內，買方力量較弱，以至股價下跌。好在26日后，股價恢復正常的波動水平，并以特小波浪上揚的形式小幅度上漲，到今日為止，股價高于5月中旬的水平。到目前幾分鐘，k線圖顯示的均陰線，上影線較長，股價可能還會持續(xù)下跌一定的幅度，暫無反彈跡象。綜合以上分析，浦發(fā)銀行的短期趨勢波動較大，但總會在短時間內恢復正常的平穩(wěn)增長。

2、浦發(fā)銀行的長期趨勢分析（月線圖）從浦發(fā)銀行的月線圖分析，最明顯的是走勢圖上的兩個大峰，一個是07年底08年初的大浪峰，股價遠遠偏離當時每股股票的凈現(xiàn)值，高達61元，不過僅僅在浪峰上持續(xù)了不到一個月，馬上有急轉直下，在08年一年的時間里回落到13.5元的合理價位。09年

5、6月分時，股價曾一度反彈上漲到31元的價位，在這里有多了一個明顯的浪峰，之后就回落到13.5左右的水平，這個水平一直維持到現(xiàn)在，中間有過一些小波動，但都不再明顯。08年、09年得經濟大背景比較特殊，導致浦發(fā)銀行的股價極度不安分的上下波動，出去大環(huán)境因素的影響，浦發(fā)銀行的長期趨勢可以說是平穩(wěn)發(fā)

展、低速增長?？偨Y分析浦發(fā)銀行的合理投資選擇

1、投資時機選擇。浦發(fā)銀行屬于金融行業(yè)，是一個開展穩(wěn)定、增長速度緩慢的行業(yè)