敏感度和風險分析

敏感度和風險分析第1頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月一、風險因素與傳統(tǒng)決策方法1、不確定性與風險（1）不確定性——缺乏足夠信息的條件下所造成的實際值和期望值的偏差,其結果無法用概率分布規(guī)律來描述。（2）風險——由于隨機的原因而造成的實際值和期望值的差異，其結果可用概率分布規(guī)律來描述。2、不確定性或風險產生的原因：（1）項目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計偏差（2）通貨膨脹（3）技術進步（4）市場供求結構變化（5）其他外部因素（政府政策、法規(guī)的變化）第2頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月3、敏感度分析的主要方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點敏感性分析：分析不確定因素可能導致的后果概率分析：對項目風險作直觀的定量判斷4、決策分析的主要方法確定性決策分析風險決策分析：最大可能法、期望值法、決策樹法、蒙特卡洛模擬法；不確定性決策分析：樂觀法、悲觀法、樂觀系數(shù)法、等可能性法、后悔值決策法。第3頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月二、盈虧平衡分析盈虧平衡分析是在一定市場、生產能力的條件下，研究成本與收益平衡關系的方法。項目盈利和虧損之間的轉折點為盈虧平衡點BEP，在這點上，銷售收入和生產支出相等，既不虧損，也不盈利。1、線性盈虧平衡分析是描述可變成本和銷售收入隨著產量增加而成比例增加的這種線性變化的。進行線性盈虧平衡分析要符合以下四個假定條件：

1)產量等于銷售量；

2)單位產品的可變成本不變；

3)單位產品的售價不變；

4)生產的產品，可以換算為單一產品計算。第4頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月第一節(jié)盈虧平衡分析年銷售收入年總成本固定成本

P——產品單價，Q——產品年產量，S——銷售收入，CF——年總固定成本，Cq——單位可變成本，C——年總成本，r——單位產品稅金及附加，

C=CF+CqQ

，S1=(1-r1)PQ在盈虧平衡點，年稅后銷售收入S與年總成本C相等，即：

即為盈虧平衡產量。判斷：Q>Q*

時，方案可行；Q<Q*

時，方案虧損。第5頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月第一節(jié)盈虧平衡分析設Q0為設計生產能力，BEP生產能力利用率為：用產量和生產能力利用率表示盈虧平衡點說明當條件保持不變時，產量可允許降到QBEP,項目不會發(fā)生虧損。

例：某項目設計生產能力為年產50萬件，根據(jù)資料分析，估計單位產品價格為100元，單位產品可變成本為80元，固定成本為30萬元。已知該產品銷售稅金及附加合并稅率為5%。現(xiàn)有一客戶前來訂貨25萬件，問是否應該簽訂訂貨合同？并求項目在盈虧平衡點的生產能力利用率。

第6頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月盈虧平衡點生產能力利用率為：由于訂貨25萬件大于盈虧平衡產量2萬件，因此項目盈利，可以接受訂單。第7頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月2、非線性盈虧平衡分析當產量達到一定數(shù)額時，市場趨于飽和，產品可能會滯銷或降價，這時呈非線性變化，成本函數(shù)也變成非線性的；而當產量增加到超出已有的正常生產能力時，可能會增加設備，要加班時還需要加班費和照明費,此時可變成本呈上升趨勢，產生兩個平衡點

BEP1和BEP2。

P109例題3.2第8頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月三、敏感性分析

所謂敏感性分析，是指通過測定一個或多個不確定因素的變化所導致的經濟效果評價指標的變化幅度，了解各種因素的變化對實現(xiàn)預期目標的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時投資方案的承受能力作出判斷。若某個不確定性因素的小幅度變化就導致經濟效果的較大變動，則其為敏感性因素敏感性分析的步驟：1）選定需要分析的不確定因素（即分析對象）2）確定進行敏感性分析的經濟評價指標3）計算不確定因素變動引起的評價指標的變動4）判定敏感因素第9頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月1、單因素敏感性分析是指每次只變動某一個不確定性因素而假定其他的因素都不發(fā)生變化，分別計算其對確定性分析指標影響程度的敏感性分析方法。具體做法：將不確定因素變化率作為橫坐標，某個評價指標作為縱坐標，由不確定因素變化得到評價指標的變化曲線，曲線與基準收益率的交點為不確定因素變化臨界點。第10頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月2、多因素敏感性分析實際上許多因素的變動具有相關性，一個因素的變動往往也伴隨著其它因素的變動。多因素敏感性分析要考慮各種因素不同變動幅度的多種組合，計算起來要復雜得多。如果需要分析的不確定性因素不超過三個，而且經濟效果指標的計算比較簡單，可以用圖解法進行分析。

1）雙因素敏感性分析;2）三因素敏感性分析;3)三項預測值敏感性分析。第11頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月第二節(jié)決策中的計量方法一、確定性決策確定性決策問題的特征一般由下列條件所規(guī)定：

1、存在決策人希望達到的一個明確目標；

2、自然狀態(tài)是確定不變的，每個方案產生惟一的結果。

3、至少存在兩個以上方案可供決策人選擇；

4、每個方案的效益值或風險值是可以計算出來的，選擇一個方案必然產生一個相應的結果。第12頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月二、風險型決策風險型決策又稱隨機型決策問題或統(tǒng)計決策，其特征由下條件規(guī)定：1）存在決策人希望達到的目標；2）存在兩個以上方案可供決策人選擇；3）由于決策人不可控變化因素的影響，某些方案可能產生不止一個結果；4）每個方案結果產生的概率是可以確定的；5）每個方案結果可能產生的全部結果都是可以計算出來的。第13頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月1、最大可能法一個事件的概率越大，其發(fā)生的可能性就越大，最大可能法就算是在風險型決策中，選擇一個概率最大的自然狀態(tài)進行決策，而忽略其他狀態(tài)的存在。2、期望值法對于一個給定的決策方案，考慮某個變化因素在所有可能發(fā)生的狀態(tài)下，決策各個方案的各個可能結果的加權平均值，便是這個方案變化因素的期望值。期望值法正是求出每個方案的數(shù)學期望并進行比較，根據(jù)決策人的目標，決定選取期望值最大的行動方案還是最小的行動方案作為最優(yōu)決策方案。第14頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月期望值法進行決策的步驟：1）識別問題與機會，收集與決策問題有關的資料，明確決策目標；2）確定決策問題的變化因素，發(fā)現(xiàn)其可能取的狀態(tài)；3）建立變化因素取各個狀態(tài)的概率（根據(jù)過去的資料建立客觀統(tǒng)計概率或根據(jù)不足的資料和相關人員的經驗建立帶有主觀性的概率）；4）找出所有決策方案，計算每個方案在變化因素的各個狀態(tài)下的結果（益損值）；5）列出決策表（益損表），計算每個方案的期望益損值并加以比較，根據(jù)決策目標選擇期望益損值最好的方案作為決策方案。第15頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月3、決策樹法

用圖形的方式進行決策分析的方法稱為決策樹法。決策樹由不同的節(jié)點和分枝組成，方框表示的節(jié)點稱決策點，從決策點引出的每一分枝表示一個可供選擇的方案；圓圈表示方案節(jié)點，從方案節(jié)點引出的每一分枝表示一種可能發(fā)生的狀態(tài)；三角形表示在變化因素狀態(tài)下的結果節(jié)點，它旁邊的數(shù)值為結果的效用值或損益值。根據(jù)各種狀態(tài)發(fā)生的概率與相應的損益值分別計算每一個方案的損益期望值，并將其標注在相應的狀態(tài)點上，經過比較，將期望值最大的一個分枝保留，其余的剪除，稱為剪枝，最后決策點上方的數(shù)字就是最優(yōu)方案的期望值。決策樹法常用于多層決策的情況，每一個決策點進行縮減，一層層決策。第16頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月三、不確定型決策不確定型決策指所考慮的變化因素或事件發(fā)生的概率是不知道的，同時也難以確定其主觀概率，因而事件發(fā)生的可能性是不可預測的。（1）樂觀法樂觀法也叫最大最大決策法，這種方法的思想基礎是對客觀情況始終持樂觀態(tài)度。（2）悲觀法悲觀法也叫華爾德決策法，這種方法的思想基礎是對客觀情終持悲觀態(tài)度，為保險起見，吧事態(tài)發(fā)展估計的很不利，在最壞情況下，找出一個最好方案，因此也叫最大最小法。第17頁，課件共19頁，創(chuàng)作于2023年2月（3）樂觀系數(shù)法樂觀系數(shù)法又叫赫威斯決策法，該方法主張采取平衡態(tài)度，用一個數(shù)字表示樂觀程度，該數(shù)字稱為樂觀系數(shù)，記為a。一般a取值在[0,1]之間，用下式表示：當a=1時，樂觀系數(shù)法稱為樂觀法；當a=0時，樂觀系數(shù)法稱為悲觀法。第18頁，課件共19頁