股票證券與資產(chǎn)管理知識(shí)概念

資產(chǎn)證券化簡介上海海事大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院袁象本部分主要內(nèi)容1、資產(chǎn)證券化的起源2、資產(chǎn)證券化的基本概念及其分類3、資產(chǎn)證券化的核心原理和基本原理4、資產(chǎn)證券化的當(dāng)事人及其職能5、資產(chǎn)證券化的操作過程6、中國資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀7、中國資產(chǎn)證券化存在的問題8、對(duì)中國資產(chǎn)證券化發(fā)展的建議9、資產(chǎn)證券化案例分析10、從資產(chǎn)證券化看次貸危機(jī)產(chǎn)生的機(jī)理7/17/20232一、資產(chǎn)證券化起源資產(chǎn)證券化起源于60年代末美國的住宅抵押貸款市場。當(dāng)時(shí)承擔(dān)美國大部分住宅抵押貸款業(yè)務(wù)的儲(chǔ)蓄金融機(jī)構(gòu)，主要是儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)和儲(chǔ)蓄銀行，在投資銀行和共同基金的沖擊下，其儲(chǔ)蓄資金被大量提取，利差收入日益減少，而使其競爭實(shí)力下降，經(jīng)營狀況惡化。為了擺脫這一困難局面，政府決定啟動(dòng)并搞活住宅抵押貸款二級(jí)市場，以緩解儲(chǔ)蓄金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流動(dòng)性不足的問題。1968年，政府國民抵押協(xié)會(huì)首次公開發(fā)行住宅抵押貸款轉(zhuǎn)付證券（mortgagepassthrough,MPT），正式揭開了抵押貸款債權(quán)證券化的序幕。7/17/20233資球產(chǎn)宏證金券御化懶產(chǎn)謎生烤和遮發(fā)這展陸的辮背舊景金綢融雄創(chuàng)說新籠浪男潮撒的辨影蒼響科榴技疤的盯飛尼速攔發(fā)呆展刺搖激幼了檔資鍬產(chǎn)端證氣券供化織的繭發(fā)欲展經(jīng)盡濟(jì)憲、易金泳融顯全孫球艙化棟趨愉勢話的梨影綱響20世紀(jì)60年代開始國際貿(mào)易活動(dòng)迅猛發(fā)展跨國公司迅速成長銀行業(yè)務(wù)急速膨脹

企業(yè)和銀行的經(jīng)營活動(dòng)日益復(fù)雜，不確定性因素相應(yīng)增多，風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大20世紀(jì)70年代以來，國際金融體系解體。

西方各國興起金融創(chuàng)新的熱潮，以金融工具作為創(chuàng)新主體。各經(jīng)濟(jì)主體對(duì)金融資產(chǎn)流動(dòng)性和盈利性的需求日益增加，對(duì)低成本、多元化融資方式的需求也更為迫切。在宿微腐觀憐上麗為允經(jīng)剪濟(jì)貸主弓體元縮衡短洪了煎交被易輝時(shí)凳間弟，剝降泄低概了雁交持易僚成氏本湯，殲帶脆來慌了壘規(guī)駕模敵經(jīng)前濟(jì)前。在磚宏壁觀慮上倉導(dǎo)途致幅了桂新角的年清好算支系巴統(tǒng)畝和疫支植付罰制擦度得的遮產(chǎn)徐生你，桌提滅高舊了算金松融勿交腸易男效擠率懶，盛擴(kuò)芽大擺了挨金賓融潔交竿易齊范兼圍對(duì)，姨使庸大匹量顛的憑金愛融該衍幅生舞產(chǎn)皆品閑的耽運(yùn)假用按也概成纏為帝可考能牢。7騾/糾1悟3府/躍2衣0道2更34政擾府盡主員導(dǎo)環(huán)推歷動(dòng)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、增強(qiáng)綜合國力，提高本國居民的生活水平是每個(gè)有進(jìn)取的政府都考慮的問題。政府一般對(duì)金融創(chuàng)新工具都會(huì)予以積極支持。機(jī)贈(zèng)構(gòu)未投典資彩者除增供加機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍不斷壯大，資產(chǎn)規(guī)模急速膨脹，對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要性日益增加。機(jī)構(gòu)投資者為了進(jìn)行投資組合管理，需要多樣化投資來降低風(fēng)險(xiǎn)，增加收益。稅灘制盼不拆對(duì)光稱企業(yè)為了增強(qiáng)收益，減少稅收支出，會(huì)積極尋求不同的避稅策略及不同的融資途徑。資產(chǎn)證券化這一全新的融資方式受到各國政府的支持，在稅收方面給予了比較優(yōu)惠的待遇。7雁/腰1輕3換/淹2舊0危2緣瑞35二劫、船資火產(chǎn)權(quán)證富券禁化躲的題基盡本裹概狼念柳及齊其離分益類廣蕉義皇的曬資孤產(chǎn)鼠證規(guī)券接化狹瓜義宵的氏資墾產(chǎn)陪證揚(yáng)券耕化7嗎/翅1遠(yuǎn)3巧/流2腫0至2禽361右、望廣矮義桌的飼資自產(chǎn)濟(jì)證遲券折化實(shí)骨體捷資鍛產(chǎn)糖的請證垂券線化信尼貸幫資宿產(chǎn)濕的玩證周券算化證督券膏資惠產(chǎn)平的蜂證管券幻玉化現(xiàn)稱金逐資章產(chǎn)桶的監(jiān)證薦券者化7膊/粉1甩3筆/刷2古0膠2洲372蒜、漏狹敗義轎的鏈資文產(chǎn)律證湖券塑化即雅指依信排貸礦資窯產(chǎn)吊的趁證銹券樸化看，也乏是每我好們客下浴文享所鉗講披的末資圈產(chǎn)柿證赤券煎化。擇其黎含霸義躍是躲指振原余始顯權(quán)匆益周人寸將掃缺醒乏莖流按動(dòng)賤性康但哄是派有去預(yù)菠期頃未票來泛穩(wěn)鄭定鋤現(xiàn)財(cái)金微收悼入架的硬資南產(chǎn)止集攜中有起利來塑，掘形鋤成逃一途個(gè)提資鉗產(chǎn)漿池憶，差交趴由筆特遠(yuǎn)設(shè)詳目漢的頃機(jī)畫構(gòu)僵（血S糕P身V銀）紗將只其揀轉(zhuǎn)的換假為覺可鴨以既在仔金動(dòng)融觀市訪場哥出月售讀和友流趙通蜘的率證打券李，跪據(jù)茄此座融掉通英資榮金拴的對(duì)過節(jié)程菊。7朱/浸1水3仍/墓2攝0術(shù)2乞382習(xí)、冬狹蕉義痕的緊資各產(chǎn)釋證授券欣化兩閃大叮特疲征擠：1弱、叨發(fā)衫行艦的辯證遭券廣是蓄由緊特繡定削資輪產(chǎn)錫支緞?chuàng)卧〉暮?苗、歌必冷須鐮涉伸及慰資似產(chǎn)毯轉(zhuǎn)竿移留的棟設(shè)我計(jì)潮。7耳/豪1譽(yù)3散/裝2站0軟2遭392清、網(wǎng)狹蛋義悉的直資頂產(chǎn)巧證但券主化實(shí)唇質(zhì)派：將損原念資毫產(chǎn)蘇中洗的朝風(fēng)炊險(xiǎn)驅(qū)與話收謙益鞏通狼過改結(jié)烈構(gòu)青性尤分違離補(bǔ)與飼重番組拘，爺其諷未峽來息現(xiàn)理金欺收杯益大權(quán)啦由失融狗資煮者蜂轉(zhuǎn)再讓釣給岸投像資濤者贏，庭并施使各其職定彩價(jià)扒和另重催新榮配秋置策更帆為侄有久效習(xí)，泄使設(shè)參嗚與賊融填資萬各節(jié)方妙均崖有隱收猛益。7以/畜1現(xiàn)3峽/候2辰0恨2雷31隙0資脅產(chǎn)請證氣券暮化妹的災(zāi)分竭類資學(xué)產(chǎn)瘦證攪券儉化（責(zé)A墳s您s倘e平t宇S伸e型c柜u賓r尚i工t私i昨z壁a燭t員i藥o促n鑒）住促房瞞抵洋押查貸偷款旅證生券移化(調(diào)m幼o(hù)脆r紛t灘g脹a沙g搬e些－縮慧b笑a赤c設(shè)k祥e鑒d使s剃e纖c券u多r所i螺t裙i嚴(yán)z蜜a疼t注i嗽o岸n吧，簡魯稱態(tài)M友B慌S中)資船產(chǎn)健支既撐茶證勝券魚化(廉a(chǎn)穴s齊s旬e毀t播－雨b拼a詠c蠟k液e搖d忠s基e惹c亦u滴r宮i明t筐i今z烈a搖t蜘i虛o獸n萌，戰(zhàn)簡囑稱恩A灣B楚S遮）7掀/睜1排3峰/仆2拼0狗2喜31棕13吳、夫資冷產(chǎn)搬證搞券咬化娃的茂種不類7施/戶1尸3信/斗2們0圖2庫31宴22器0懼0彈7蜓年裕美激國信A呈B宴S模資姐產(chǎn)脅類斷型困分撥類7苗/癢1圾3豬/報(bào)2兩0個(gè)2憑31銳32笛0彎0菜7鮮年總歐吃洲福A航B遞S送資甩產(chǎn)錫類企型北分酸類7飄/笨1角3種/詳2移0等2頃31棚4A令B臨S懇品媽種1掏汽鼻車浸消何費(fèi)欄貸朝款諒、燃學(xué)博生收貸兆款勵(lì)證叉券?；?；2商商錫用香、舌農(nóng)輝用蠶、逗醫(yī)抱用刪房律產(chǎn)僵抵筆押萍貸坡款脆證華券總化轟；3碗信許用欲卡崖應(yīng)登收養(yǎng)款敵證鹿券勝化壓；4倒貿(mào)路易紛應(yīng)茅收栗款撕證詢?nèi)婊仯?漸設(shè)寒備案租承賃爽費(fèi)縣證亡券益化柏；6毛基之礎(chǔ)興設(shè)鏟施儀收爹費(fèi)拌證糖券稈化澡；7思門能票劫收考入閃證醋券型化悼；8墻俱警樂窄部醫(yī)會(huì)桌費(fèi)習(xí)收塑入沖證假券坊化主；9囑保探費(fèi)碼收壓入諸證表券兄化匪；1節(jié)0少中痛小詳企抖業(yè)飄貸弊款膽支梢撐晝證友券濟(jì)化系；1鐘1妹知駐識(shí)愈產(chǎn)浮權(quán)蝕證崖券指化幟(仰專雙利螺資義產(chǎn)搖證潮券家化晌，付音霜樂拔資暗產(chǎn)噸證腔券妥化跑等便）…舟…隨螞著套資污產(chǎn)役證表券墓化牌技娃術(shù)秀的扣不歉斷辭發(fā)在展冰，灶證庭券劈燕化湊資蓄產(chǎn)械的的范澆圍房誠在芳不艇斷張擴(kuò)脈展絹。7秩/壞1已3上/腥2隸0崖2算31協(xié)5抵表押鄉(xiāng)豐擔(dān)支保糞債冊務(wù)錄證燥券（壟C批o冬l癥l罰a件t聞e辜r能a閑l觸i死z奔e唉d立M者o耐r艷t鞋g樂a容g黑e極O山b系l蓬i胖g毯a璃t閥i揭o休n毅，C史M藝O）通艘過掙現(xiàn)連金躍流唇量烘的朽重王新模安無排獻(xiàn)來堤創(chuàng)仰造鳴較隔佳副評(píng)煎級(jí)殃的出證愈券嗎等葵級(jí)把崖還氣款頭分絲式為友不吊同燈層夕次牙支耳付室給牙不柏同扒需勞求漫的爬投牌資張者債陣務(wù)奔抵晴押疫憑躁證（尊C孕o雙l脈l焰a雖t賞e奧r怪a巖l番i壺z鎮(zhèn)e丸d解D樣e茶b島t碰O受b步l選i府g付a噴t蓄i免o新n萄,C霞D灶O）C否D境O段的須抵工押具資嗚產(chǎn)基包茄含芹不邊同亦類異型乎的域債光務(wù)蟻類走似C君D槽O君的島結(jié)拌構(gòu)棄與翼C別M枯O7監(jiān)/子1乘3躺/造2健0蜘2及31廟6C惜D突O聾簡何介C倚D垮O辟(端C絲式o營l姑l雖a蒸t渣e紅r夜a垂l某i適s禽e溝d農(nóng)D巾e忍b欣t軟O爸b流l肢i堡g收a付t膠i休o旱n兆)閃，政是煌資描產(chǎn)遙證虛券虛化勁家花族家的鼠重距要保組楚成斬部零分像。鑄它園的團(tuán)標(biāo)志的壩資駕產(chǎn)腸通丑常財(cái)是眉信尾貸保資畫產(chǎn)絮或眼債轎券水。包吉括飄兩利種挎：孟C窯L張O街（呈C扁o擴(kuò)l逝l病a淘t硬e忽r秘a憑l自i盆s炒e騰d恥L花o載a腦n漫O銷b濁l釋i鬧g舊a惹t后i無o左n恰）勸和扇C浩B秩O包（撒C悼o驢l貿(mào)l告a甚t母e舅r撒a擁l殖i扁s罷e芳d貨B車o霧n輝dO奔b凱l滑i劇g摟a科t襯i塊o煩n奔）緊，越前證者缺表賤示殘信巾貸桂資伯產(chǎn)餃證回券店化彼，柳資將產(chǎn)攏池行以糟銀恨行逃貸網(wǎng)款感為敞主迫。萄后牙者散以鉛市路場鍋流樓通拌債鴉券豎的傅再盈證獄券午化認(rèn)。7晃/誓1明3況/級(jí)2越0丹2天31波7它拒的及歷杯史支可劑以騰追個(gè)溯特到胡2假0潮世寬紀(jì)我八搭十序年凳代糧后裹期1蹈9稻8茫7擋年胸垃萄圾瘋債菊券谷大泛王屑邁往克糟爾備.互米巧爾蟲肯卷（藏M濫i散c斗h索a忍e送l胃M駐i拌l白k棚e慶n歉）揚(yáng)創(chuàng)為立魔了抗第重一滲個(gè)顫C做D冒O惱。2撲0謙世軟紀(jì)道9富0柱年這代端中銳期盼以久前稅，伸C升D曉O(shè)嬌在俱全誓球剪債喂務(wù)貸市肌場刮還格鮮柱為睬人作知棄，癥年患發(fā)針行鋤額呢不倘足抬2熟5聲0耗億珠美毯元2綱0健0岔6晶年駝發(fā)缸行咸的講總桌額敵達(dá)豈到丈了搬2拔7齒5迅0受億告美堵元甲，冊次斃級(jí)亂抵持押翁貸堵款瓶證貓券絞占絲式了灘1少0布0室0碧億晉美汗元遍。7再/氏1翠3烘/蒸2液0蜘2目31出8C貓D駛O犁資掩產(chǎn)堆管糞理屬經(jīng)佳理千從還發(fā)壇行賀者潤手賴中薦購更買巧了臂債鹽務(wù)頂用祖作決抵庫押鄉(xiāng)豐；然發(fā)后尚根眉據(jù)竹投梅資誦者非的皮不六同僑偏專好飾，鑼設(shè)欺計(jì)好出弊具具有料不恩同幫付協(xié)款姨期逆和籮信盼用扛評(píng)期級(jí)斧的浮債莊券雖，記賣唉給尤新袖的穴投飼資賽者腥。7急/碧1鉛3溫/喇2塘0訓(xùn)2冷31秩9C壺D礦O縮慧與膝A溝B叮S臂的嚷比與較總煌體尺看種，別C拋D鑰O肢也構(gòu)是裕A漿B滋S珠的慈一鍛種愚。二縫者賞的闊差援別狡主倘要咽如模下度：1壩、拿債乏務(wù)宰人炸數(shù)改目挎不譯同崖：閣C嗓D艘O誰債淚務(wù)想人潤數(shù)嫂目販小端于池1布0訂0追；項(xiàng)A緊B成S底在炒1博0緊0釘0虧人架以籃上2者、訊對(duì)款資棒產(chǎn)瘦池表的垮要而求浮不盼同?。恨r(nóng)C重D微O服要極求相資無產(chǎn)搖池腰相繞異嶄性幣，敬來件源君不圍能慚相玩同蕉，抄彼蜘此餅間斬的裂相勸關(guān)凝性往越許低啟越拿好伯；吼A蠶B睬S裳的欺資贏產(chǎn)專池要要柜求梅一柜致才性肆，鉛以去便霞適息度癥掌左握職現(xiàn)街金晨流3維、翼C遙D制O少一拳般詠是浴以焦高斯收蜜益貝債炒券境為刮主珍，油信籃用盼級(jí)柱別捕也萬一號(hào)般膨較劈燕高羅，播這裹也格是駛其泥吸萌引楊投降資揀者府的芬主繭要鼻亮抵點(diǎn)脫。四而者A魚B蛇S辭由饅各轟種瞎不褲同膏信些用忽級(jí)柳別黨的蛋債璃券摧組夜成剝。7新/濾1裂3類/艱2皆0慣2調(diào)32剝0C嶄D竿O率的歸分貿(mào)層一扭般版分既為腹如雕下持幾姨層聲：高物級(jí)拴層郵（態(tài)S梁e未n自i移o愉r拾）夾偶層霧（特M眠e叛z咐z處a蘭n鎮(zhèn)i鼓n貌e阻）低蒼級(jí)攝層瘡（勝J航u車n迅i姥o糾r規(guī)/叨S喬u州b織o乘r望d樓i功n隔a攀t塔e綠d西）權(quán)拿益夫?qū)与u（孝E砌q盤u阻i宋t俱y促T座r蹈a張n炭c較h固e甘）高這級(jí)記層膽屬陳于匙A扁級(jí)編債斥券根，比享凡受歪A允A用A衡評(píng)編級(jí)咬，佩一重般沉占白整案個(gè)銀結(jié)城構(gòu)貞的盒8棒0欲%法。庫權(quán)共益碎層合不始需蘋要抗評(píng)絕級(jí)富，蜜一肝般葉由忘發(fā)映起繞人寒持馬有梨，續(xù)或燦賣分給盤對(duì)匆沖耀基租金妄和筍投廟資甘銀自行凝的繩自共營接部綱門謹(jǐn)。7僚/專1模3哨/哄2知0包2年32桶1C捕D拳O仇的偶參堪與欲者發(fā)戴起撐機(jī)秩構(gòu)服雜務(wù)兇機(jī)丈構(gòu)導(dǎo)宮管再機(jī)含構(gòu)信市用向增壇級(jí)確機(jī)馬構(gòu)信暫用跳評(píng)勝級(jí)紙機(jī)杯構(gòu)承叨銷墊機(jī)盈構(gòu)7團(tuán)/育1巧3標(biāo)/奸2籮0樸2筒32替2C播D恭O的的獅支定付短聽期窯投乒資啦者長毛期騾投厲資對(duì)者超毛長棵期互投動(dòng)資米者期勻限壤越霧長晚，風(fēng)扯險(xiǎn)刷越石大籌，收語益夜越度大支絞付嶄層?jì)杉?jí)現(xiàn)抖金易流本怪金大逐泥檔依徑次逐支傭付利蠢息龜定貴期償句還7佛/夏1膠3中/玩2基0頌2犯32榆3三芬、引資若產(chǎn)失證勒券膛化踏的惑核祝心巧原育理曠和枝基靜本叉原拉理一薯個(gè)沫核長心并原浸理：基且礎(chǔ)異資宜產(chǎn)闊的森現(xiàn)獨(dú)金賺流笑分彼析械，功包濫括跡兩凝方洋內(nèi)舌容存：1居、酷資犁產(chǎn)午的目估店價(jià)浪；2先、質(zhì)資柏產(chǎn)碧的刃風(fēng)何險(xiǎn)攀／替收康益酒分暖析軋，尋其盈在財(cái)現(xiàn)未金掘流滲分練析剪中狀的無作籠用賢是伍用憶來癢確晨定對(duì)證洲券伍化種資付產(chǎn)赤未孟來忍現(xiàn)僻金久流桶的葛貼叫現(xiàn)脂率愿。7賞/膨1假3扁/掙2景0僑2戚32苗4三押大郊基榆本諒原彼理：1拖、母資郵產(chǎn)侄重鄰組光原幕理；2繩、卷風(fēng)些險(xiǎn)身隔簡離略原忍理；3宏、渠信側(cè)用略增喘級(jí)昏原艘理。三膠、丘資尚產(chǎn)允證黑券羅化她的櫻核龜心案原遵理報(bào)和謝基覆本絞原硬理7廣/雪1曲3索/凱2采0弓2趕32竟51吸、飼資列產(chǎn)仗重膨組戰(zhàn)原勇理資獲產(chǎn)題的零發(fā)事起系人賺對(duì)姓自那己謙所寨擁飄有捷的咬能胡夠果產(chǎn)斯生臣未位來杠現(xiàn)倍金濾流慶的件資王產(chǎn)英進(jìn)喬行猛組伶合狡，啊形個(gè)成惹資沾產(chǎn)悔池橫；重途要?dú)垉?nèi)戶容擠是沒資憶產(chǎn)貞的乓選炎擇集；從趁資床產(chǎn)們收脆益缺的累角堤度瞧來雅進(jìn)石一漆步斷對(duì)河現(xiàn)假金去流計(jì)進(jìn)廣行序分孟析樂，蕩核猛心楚思霉想夜是布通瓦過宵資務(wù)產(chǎn)掏的貝重壤新矮組公合疫實(shí)欺現(xiàn)鳳資總產(chǎn)賞收司益本的章重宿新像分缺割事和無重拘組陷，摔從偵而環(huán)使兇資舊產(chǎn)趣證手券學(xué)化灰的束過津程絹達(dá)司到傻最訓(xùn)佳升、蜜最攤優(yōu)呼、纖均宏衡與和罰低骨成表本太的笨目衡標(biāo)嘴。7曬/疏1繳3購/象2揀0民2賄32柱62茫、彩風(fēng)診險(xiǎn)側(cè)隔摟離須原梢理是汁關(guān)茶于蓬資射產(chǎn)塵風(fēng)駕險(xiǎn)謎重唐新崗分象割寫和殃組圣合興的例原雕理畜；核縮慧心習(xí)內(nèi)槐容指是跳使撇證反券綁化滿交播易廊的愉風(fēng)霜險(xiǎn)盆與射資芝產(chǎn)信原六始暮所戶有昌者印的強(qiáng)風(fēng)臟險(xiǎn)體無釘關(guān)上，殃而當(dāng)只冬與娘證服券宣化薯資蕩產(chǎn)皇本云身延相閥關(guān)日。美在嚴(yán)賣春方黎與狀證喬券怎發(fā)顧行爬人謙和翅投羞資娘者風(fēng)之遺間緣瑞構(gòu)旬筑束一興道艦堅(jiān)殿實(shí)恥的房誠“喝防島火斬墻尾”；風(fēng)毛險(xiǎn)臟隔柄離萄機(jī)臥制擠是初資月產(chǎn)腦證四券面化駕交路易賤所水特裹有明的后技代術(shù)。7籌/僅1當(dāng)3噸/題2柄0勾2面32嫌73濤、滿信就用輩增級(jí)級(jí)跑原掌理證涂券漢發(fā)螺行恨前膨的旱重沸要提步俱驟存；對(duì)惠將臨要?jiǎng)?lì)發(fā)甩行襲的裁證烘券扁進(jìn)印行病整柜體案的岸信緩用院增敞級(jí)互，沖獲傲得也信桐用霉和善流鑄動(dòng)腳性該的景支蠶持宋，盾以癢提匹高木所董發(fā)設(shè)行插證多券娘的遭信鳴用塔級(jí)大別平，感從明而覆增搖加溪該碌證憂券拒對(duì)渠投但資趟者劉的道吸疼引織力物，冶降蹄低史證利券原發(fā)慎行勁成效本框；手慰段所：小外泳部柏信頸用難增釀級(jí)純和改內(nèi)倆部闖信月用彎增裂級(jí)社。7愈/訪1刑3使/戚2替0近2板32鵲8四鉗、拍資斗產(chǎn)郵證陷券毒化旨的稼當(dāng)霧事細(xì)人直及您其票職漲能發(fā)鍛起碗人：即冤資桃產(chǎn)專的灣原癢始種權(quán)箭益電人有。懇發(fā)織起閘人維一懇般綿創(chuàng)心造?；{礎(chǔ)幣資幸產(chǎn)仆，絞并穩(wěn)根須據(jù)輪融歪資名需伍要唱選筋擇駱適箏于盼證驅(qū)券拔化們的衰基白礎(chǔ)灰資雪產(chǎn)順組觀成圍資劃產(chǎn)犯池宰，笛然市后完將矛其足以職真反實(shí)叛銷栗售訓(xùn)的涌方庭式拜轉(zhuǎn)島移拖給鋪特供殊抹目民的筆載僚體棟（昆S陷P隸V哥）貨，棗或就者慌將抽該硬基注礎(chǔ)授資淹產(chǎn)平設(shè)碎定轎為鹽信睬托裁財(cái)撒產(chǎn)悠，技由終受絲式托暈人蒙直爸接萌持普有鼻該匹基咱礎(chǔ)廊資低產(chǎn)漁。笑一夢般悄來青講堂，梳發(fā)悼起廈人雷通民過賠基爛礎(chǔ)困資漆產(chǎn)欺的漸“勵(lì)真窩實(shí)激出竟售曲”里或妙信霞托餃，囑將劃基川礎(chǔ)狐資嬸產(chǎn)算從聰發(fā)炭起抬人財(cái)資漠產(chǎn)摧負(fù)繞債丙表吧中潛剝屆離統(tǒng)。7流/魔1防3鐮/談2償0掌2美32刷9四鳳、園資皺產(chǎn)界證弟券簡化娛的滾當(dāng)伏事紛人咐及騾其搞職推能特跳殊例目吹的飾載膨體(S街p幟e撒c卡i鄭a蓬l冠P士u現(xiàn)r盜p擋o戶s薄e壺V辨e紐奉h權(quán)i保c出l羞e竭)S殺P罩V厘是悉指榨購誰買祖發(fā)施起極人捷的炕基恰礎(chǔ)毀資束產(chǎn)符，群并吵依牙此殃為簡基飄礎(chǔ)食設(shè)覆計(jì)談、鬼發(fā)址行救資師產(chǎn)覆支帥持押證音券虜?shù)纳錂C(jī)構(gòu)構(gòu)裙?？豐虧P胸V強(qiáng)的置發(fā)浩行婚收玻入捉構(gòu)糧成喘向維發(fā)襖起浮人謠購普買偉標(biāo)花的肆資家產(chǎn)傻的輩資卻金眼來劈燕源泄。7沿/新1睛3可/蜻2滾0留2巴33色0四煮、疏資沒產(chǎn)盒證屈券熟化籌的宋當(dāng)究事傍人掠及遷其床職咸能服富務(wù)糟商（狐S迫e缸r段v堪i燈c厘e(cuò)藏r筒）服境務(wù)漸商慘是末從里事野管鎖理基標(biāo)耀的回資底產(chǎn)累、驗(yàn)歸投集蓬標(biāo)瞞的積資枝產(chǎn)未的團(tuán)現(xiàn)恩金寬流寒等驕相苗關(guān)銀活騾動(dòng)攪的遮服鴉務(wù)藍(lán)中率介。7夫/啊1弊3料/孟2億0垮2血33錘1四環(huán)、駱資危產(chǎn)再證鉆券臺(tái)化氧的淡當(dāng)瓜事朽人漆及記其袍職米能信鋒用目增遍級(jí)凱機(jī)諒構(gòu)（浙C下r宰e變d眾i弄t蜓E駱n始h日a布n仁c那e戴r型）一想般乞是亮指定資蘋產(chǎn)慮證掃券賽化打交傷易促各欄方窯之閘外童的玻外轟部懇第欠三沈方鬼信棟用醫(yī)提障供的者愧（藥C優(yōu)r稀e及d協(xié)i揭t餃P特r莊o編v栗i躲d才e刃r壁）悉。培一油般休是殊在撓內(nèi)墳部火信騾用脆增座級(jí)辜無番法申達(dá)泡到搜所氧需片的牲發(fā)早行膝評(píng)協(xié)級(jí)憶時(shí)比才臉需騾要曲外報(bào)部膨信粥用相增冤級(jí)切機(jī)妙構(gòu)期提博供痛信驚用棋支鬧持醫(yī)。7面/門1信3史/股2披0綿2淡33部2支抬付寒代順理猴機(jī)許構(gòu)紐奉（P溜a受y珠i膝n器g醉A街g君e填n光t判）一仙般碌由杯大尚型舅商難業(yè)爛銀構(gòu)行朵擔(dān)亡任獎(jiǎng)。初有拘時(shí)么受超托怨人張可猶以剖直代接要擔(dān)醉任掛支蝦付濁代煎理猛機(jī)涂構(gòu)犧。7概/勇1揚(yáng)3騾/謠2綁0枝2題33超3投貧資金者購?fù)I持資然產(chǎn)窮支冊持疏證外券涌的府市畝場套交盯易苗者私。7濫/藥1籮3詞/辛2拒0親2砍33偽4投撓資上銀蒸行協(xié)誤助煩發(fā)敲行慚人造包織裝廈資弟產(chǎn)望支績持削證四券榜，摟并秤以駐私涌募資或困公要募夸方貼式促出千售都其妖包闊銷偽或飽代月銷趙的反資夠產(chǎn)躬支遙持傭證鳥券顛的奸金腳融酒機(jī)售構(gòu)地。7旨/晶1腹3芒/太2童0終2扣33雪5中憶介縣機(jī)偽構(gòu)信叔用答評(píng)宵級(jí)芳機(jī)秒構(gòu)禽、壓律刃師是事際務(wù)霉所主、破會(huì)塵計(jì)若師脂事幅務(wù)簡所嶺、揀評(píng)往估菜師愁事傾務(wù)利所經(jīng)、特財(cái)提務(wù)竹顧普問些、技交街易楚結(jié)臥構(gòu)沒管善理拌人伐等標(biāo)。7捷/昂1惑3賢/主2盯0絞2巖33燙6五轉(zhuǎn)、允資扣產(chǎn)教證廣券朽化胳的課操普作輩過撞程八沖個(gè)期步櫻驟諒：準(zhǔn)略備顏階摸段術(shù)：牛2施個(gè)桃組基建輔；核搶心飲階征段萬：痕發(fā)曾行甜3諸步桌驟煮；償慕付告階陪段娃：規(guī)3纖步喇驟辣。7戲/杯1跡3主/帽2桑0蜓2尾33捧7準(zhǔn)暮備煙階移段遭：1播、姿確漿定振資映產(chǎn)底證音券隊(duì)化斤目獄標(biāo)煙，獸組乞成稀資壘產(chǎn)私池2火、括組利建異特蓄設(shè)對(duì)信蜜托蒸機(jī)椅構(gòu)辮（禽S孕P喚V腫）頸，義實(shí)管現(xiàn)借真扒實(shí)出致售7器/濾1冒3點(diǎn)/扎2首0姥2罷33王81緊、兩確概定辱資蛙產(chǎn)嬸證歐券表化倆目本標(biāo)芬，荷組泉成趣資咳產(chǎn)抹池發(fā)纏起惜人芝根腰據(jù)桿需抓求角確輝定還資晶產(chǎn)媽證啞券蔬化陽目暢標(biāo)缺。對(duì)探自牛己煩擁辱有伙的強(qiáng)能所夠鞏產(chǎn)較生紛未巧來帝現(xiàn)相金吊收要入持流傅的創(chuàng)資爐產(chǎn)芒進(jìn)探行秘清沖理糕、申估逢算勾和前考承核問，甜根億據(jù)毫證彩券給化康目另標(biāo)椒確婆定悅要足把擔(dān)多排少渠資危產(chǎn)懇用瞇于仇證剩券畫化畏。把片這傾些腔資劣產(chǎn)細(xì)匯攤集匯組哭合棕，軌形秧成晚一增個(gè)焰資院產(chǎn)婦池冬。發(fā)結(jié)起旬人笑對(duì)帥資秀產(chǎn)山池統(tǒng)中她的閑每英項(xiàng)期資忠產(chǎn)辰都丹必排須括擁伐有厭完東整雖的帆所伙有挨權(quán)煙。一碑般識(shí)情廢況轎下膝，謠還淡要種使老資別產(chǎn)餓池劑的灶預(yù)鉗期童現(xiàn)展金印收填入旺流慈大蘋于所對(duì)扒資婆產(chǎn)貪支冒撐午證矛券耐的藍(lán)預(yù)狐期健還挪本蓄付辭息加額糖。7蒜/結(jié)1廢3錫/直2植0在2年33慶91莊、打確他定楚資招產(chǎn)滑證鳴券坦化主目吳標(biāo)驕，塌組掉成身資婦產(chǎn)康池資鈴產(chǎn)突需夕要苦滿丙足依下仇列債條委件：可棕理哲解擺的皆信重用贊特泉征毛；明育確康界磁定善的驅(qū)支齒付叮模迷式勸/倡可縫預(yù)竿測逗的善現(xiàn)最金屋流含量贏；平狠均漿償草還萬期刺至氣少醫(yī)為肌1暢年矮；拖車欠貞率拴和影違透約膠率喂低懷；能味夠許均調(diào)勻荷地川分歉攤消于俯整灘個(gè)犯資偵產(chǎn)偵的鞭存驢續(xù)煎期輝；多質(zhì)樣鉗化萍的剛借課款膨者此；清眾算顫值斬高丙。7撐/王1渡3奪/給2芬0夜2帳34葵01顯、窩確愈定訴資奇產(chǎn)罪證主券維化白目睡標(biāo)沃，警組塔成壓資曬產(chǎn)腹池關(guān)憂鍵晃？該皂資淚產(chǎn)功具淺有銹可羅預(yù)靜測綱的相閉對(duì)宰穩(wěn)夕定懲的嫂現(xiàn)勵(lì)金車流！7轉(zhuǎn)/更1擊3罵/膚2臣0別2蒜34計(jì)12芒、交組昨建筍特名設(shè)退信牧托謝機(jī)鄭構(gòu)眉，序?qū)嵕V現(xiàn)砌真某實(shí)握出賽售S奇P橡V作潔為瓶資曬產(chǎn)垂證者券駱化拼過寫程拒中酬的菜核并心激機(jī)汁構(gòu)華，暢發(fā)五揮肉著懲“斜破禍產(chǎn)貝隔童離數(shù)”焰的喪重秘要丑作君用：（殼1消）S綢P愁V與穩(wěn)自崖身磁破趟產(chǎn)護(hù)風(fēng)偏險(xiǎn)唐的扶隔岔離州；（州2待）S秒P極V與逆發(fā)閱起私人映破百產(chǎn)振風(fēng)臥險(xiǎn)因的變隔車離恥；（嚼3楊）S悼P唯V與豈原妨始狠債易務(wù)莖人府的陪破憑產(chǎn)弦風(fēng)例險(xiǎn)臟相框隔刮離爽。7逢/般1踩3豈/資2源0倆2輸34步22愛、勒組庸建軋?zhí)丶卧O(shè)隆信輔托弓機(jī)山構(gòu)秩，童實(shí)益現(xiàn)夢真孟實(shí)障出銳售設(shè)熔立夏S遼P涼V逮時(shí)脹需滅要沸考違慮昌以羨下貞因茄素：（存1避）耗法險(xiǎn)律正對(duì)胡S姓P屑V給稅考收稼負(fù)陸擔(dān)軍的蘆規(guī)妖定高；（蕩2跌）流S就P障V凡設(shè)徑立墨的蕩手友續(xù)毅繁攤簡粒、企成宋本戴大盤小詢以脂及布是況否蔬便榮于脈資何產(chǎn)社支道撐拼證笨券鼠的放發(fā)暗行縮慧；（烏3姿）達(dá)考宣慮聰S蛛P碗V澆的縮慧設(shè)悄立猶主幻玉體胡。7總/突1乓3資/填2栗0液2饒34鄭3核祝心碎環(huán)添節(jié)姿：君發(fā)盈行旬以艷資嘉產(chǎn)愿為豪支躬撐幼的蝦證直券3選、背完寺善但交削易溜結(jié)泳構(gòu)壩，捐進(jìn)壤行蠶內(nèi)輛部鄭評(píng)缸級(jí)筍；4家、域劃差分報(bào)優(yōu)敏先岸證破券軋和拜次嚷級(jí)含證球券曬，誦辦皺理邀金撐融錘擔(dān)保戲，墨也書即罪信償用粉增戚級(jí)剪；5改、滔進(jìn)轉(zhuǎn)行達(dá)發(fā)央行魔評(píng)原級(jí)較，戴安納排風(fēng)證帆券您銷女售允；7兼/必1嶼3憤/舌2壁0愧2隙34可4信賤用符增圖級(jí)固作聰用皮：（懂1奏）莖作略為算中遙介恒工晉具臥，副縮只小堆發(fā)的行懸人殲限喂制他與推投照資最者神需膚求千之百間退的差校異姓。利潮用趣信意用疏增悉級(jí)結(jié)，仰在向現(xiàn)妖金哥流以的夜時(shí)膜間純性送和劍確間定甚性每方連面鬧滿漲足投流資醫(yī)者烈的甜要徒求旁，環(huán)同亭時(shí)遙達(dá)恩到英滿紗足售發(fā)劑行挑人事在災(zāi)會(huì)討計(jì)瘋、壺監(jiān)概管忠和融葬資駛目棵標(biāo)夾等竊方毯面君的求靈艇活擾性睜。（半2坡）降為隊(duì)投頂資苗者珠提染供魂投捎資喚分翅析霉服筒務(wù)飼。投障資廢者丟在膚投粉資鵲決諒策謎中難，穗最索關(guān)土心豎的妹是肆資郊產(chǎn)蝦質(zhì)蹤蝶量全風(fēng)辜險(xiǎn)胡和韻信用暑評(píng)碌級(jí)參。均在納資剪產(chǎn)廣證脖券敗化啦中和，遺投蘆資冊的荒對(duì)插象斧是死證登券慢化衫資啦產(chǎn)和耀證忌券逃化癢結(jié)此構(gòu)釋。代信潛用債增宇級(jí)遇不問但霧保腔證估投剝資娘者循免區(qū)受村資句產(chǎn)激質(zhì)量戲風(fēng)頭險(xiǎn)蝕損女失班，遠(yuǎn)還弓?？p證穩(wěn)避續(xù)免劇證臺(tái)券略化漫結(jié)框構(gòu)秒風(fēng)苗險(xiǎn)衫。信糧用啊增奸級(jí)兆（皂C古r甚e夏d紛i練t這E捐n艘h倘a勸n服c洪e乖m遼e俘n紀(jì)t押)7襖/酒1叼3仙/而2掘0耽2倆34雹5Others投機(jī)級(jí)第一步ABS結(jié)構(gòu)信野用碼增寫級(jí)悟步最驟信應(yīng)用忘增愉級(jí)瘦的絲式第需一頌步呀是陪構(gòu)旗造汁A知B觸S常結(jié)突構(gòu)葬，報(bào)即謝將穿原躺始瓣權(quán)灣益廁人謀的膏資縫產(chǎn)鴨出仗售炭過扒戶傭給撈獲山得揀國啦際禍上遣權(quán)姨威刻性勉資葉信冬評(píng)駛估停機(jī)菠構(gòu)維授侄予衰較春高身信真用造等齡級(jí)寄（籮A拴A漆A叨或工A運(yùn)A抵）覺級(jí)績的缺特預(yù)設(shè)染機(jī)鳴構(gòu)熱S躁P(guān)棕V漠。通得過疫與普S浩P晶V桶結(jié)飛合拆，靈即缺將譽(yù)其球未兵來晴現(xiàn)縫金覆收聞入臨的標(biāo)權(quán)蓋利圾轉(zhuǎn)末讓鮮給屯S罩P掩V院，竊就辯可售以裝切膽斷豎原杰始夜權(quán)盜益子人菠本斑身籌的驕風(fēng)惡險(xiǎn)削和有其刷未坡來哨現(xiàn)惹金挽收酬入楚風(fēng)腰險(xiǎn)搜之婚間烤的寬聯(lián)逗系蛛，搜使臺(tái)得團(tuán)S昨P雨V恐進(jìn)葵行放A技B釀S鄭融各資籃時(shí)痛，匙其振融妄資室風(fēng)逐險(xiǎn)跑僅鈴涉架及申項(xiàng)握目顏未圣來蒜現(xiàn)端金康收唱入基的廊風(fēng)歲險(xiǎn)攻，需從煙而粒降嘆低盯了解S齒P五V糾的捷融往資炎風(fēng)像險(xiǎn)貝，守提纖高莫其必信甘用廈級(jí)那別搶。7副/站1其3系/耐2巴0鍵2凍34相6>=BB+準(zhǔn)投資級(jí)第二步Others投機(jī)級(jí)第一步ABS結(jié)構(gòu)劃分優(yōu)先和次級(jí)檔次第施二魄步也是軋劃隊(duì)分煙優(yōu)桿先蒙和叼次園級(jí)鴨票擺據(jù)底。的優(yōu)誘先拔票憂據(jù)論主限要繪指廊投兇資債級(jí)縣票門據(jù)陸，忌次產(chǎn)級(jí)縮慧票億據(jù)殺主仿要秤指毫投引機(jī)折級(jí)霉票郊據(jù)浴。地優(yōu)菜先欣票致?lián)景嵯Щ嘏K報(bào)緊的族支最付索責(zé)歌任燙先制于差次界級(jí)武票攪據(jù)書，謎期到限鳳也暮較占次歸級(jí)項(xiàng)票曠據(jù)容短拖。直一羅般騰地渾，陸付碗清忠優(yōu)帶先恩票脹據(jù)連本屑息常之擋前則次居級(jí)員票須據(jù)男僅壞付荷息滾，妄待板付慈清握優(yōu)站先研票音據(jù)旗本話息洪之毅后應(yīng)才淚支奏付械次受級(jí)國票修據(jù)舟本歷金患。由窩此厚可提見貍，館優(yōu)仙先習(xí)票烤據(jù)昏信看用鹿因柔風(fēng)擴(kuò)險(xiǎn)定較棍低像而由獲洗增坦級(jí)鴨，促但羽回腿報(bào)爐也患相該應(yīng)宰較珍低柏，呀次都級(jí)察票孔據(jù)喚回際報(bào)還則亮相界應(yīng)倦較澇高屬。掙這濁種演根刺據(jù)勉不境同可投年資勾者司對(duì)喘不婦同蹈風(fēng)惰險(xiǎn)涼和趕回制報(bào)愿的環(huán)不妹同桂偏論好曲劃蔽分敞不俘同疫評(píng)孕級(jí)誦的偵投圓資嘉交袍易密，斗有諒利飄于未票歡據(jù)逃更烈加燦符淚合死資揪本淋市厲場琴的家上課市網(wǎng)標(biāo)架準(zhǔn)納，花獲佛得亂更服好支的誤發(fā)久行夜條瞎件啊，驗(yàn)擴(kuò)律大遙投測資求者棚隊(duì)薄伍借，阿降償?shù)弯z綜港合層成棵本個(gè)，嚇提烏高艱證謀券胡的置適志銷烏性啊和擋發(fā)選展跑規(guī)閑模管。7簡/講1氣3旋/毀2抄0炎2補(bǔ)34袋7>=BBB-投資級(jí)第三步>=BB+準(zhǔn)投資級(jí)第二步Others投機(jī)級(jí)第一步ABS結(jié)構(gòu)劃分優(yōu)先和次級(jí)檔次金融擔(dān)保>=A高級(jí)或超級(jí)投資級(jí)信定用啊增差級(jí)傻的竄第黨三拌步勝是醬金主融稼擔(dān)削保生。巨金神融菌擔(dān)層保蛾是皺由宜信掩用隆級(jí)禽別眾在眨高冠投某資雅評(píng)鹿級(jí)凝的兆專白業(yè)堅(jiān)金僻融并擔(dān)潤保鹿公慘司握向嫂投村資步者考提怖供敢保聽證泡A住B晝S惠交亞易員履痰行凡按醉期浸按蔥量昌支視付即本肉息洗的揪義聚務(wù)饅。齡在材發(fā)鞏生粥交微易暴違誤約它的椅情污況拴下疲，治金治融把擔(dān)死保湯公助司聰代搏位酷償陽付桿到丸期迷本暗息斧。在許這陷種繼條精件獻(xiàn)下嫁，伶A允B去S德交鍛易左的開信舌用土級(jí)穿別副便賽由咐金材融倒擔(dān)詳保珠公冶司邁的吉信識(shí)用級(jí)級(jí)娘別何取弄代啟，醒使市得喇較效低蝕的搜信富用路級(jí)邀別濁可潔提粉升簡到型金絲式融遭擔(dān)驢保鋒公受司周的疑保求險(xiǎn)爽級(jí)插別司。放采踐取添國秩際尺專肺業(yè)銳金婚融留擔(dān)冬保磁公暢司幟提車供鍛的立金嘩融告擔(dān)禾保躲是遭信夜用輛級(jí)才別迫較腥低礙的歇項(xiàng)傅目羅進(jìn)蓋入卷國犬際灑市矛場融籌務(wù)集役資需金嗎的售一簽個(gè)亂非臥常階有耗效聰?shù)木词植槎纬痢?幟/范1古3野/國2鋒0屢2刻34召8資貍產(chǎn)什支窯撐立證母券突的棕償敵付逮階列段：6火、揮獲蒙取浩證軍券廣發(fā)肉行稱收羨入群，共向封原奸始桌權(quán)冬益緩人楊支盟付購蜓買頌價(jià)共格共；7所、蜂實(shí)垮施固資攪產(chǎn)檔管資理銜，胳建飾立融投尋資愚者淺應(yīng)唯收拳積命累金屋；8碧、障按槐期筍還劑本倆付橋息徹，薦對(duì)鐮聘杯用架機(jī)雕構(gòu)捧付沈費(fèi)褲。7陡/剩1蒜3專/伸2萬0居2陵34繳9資滿產(chǎn)璃證千券敵化決的剩余收入原始權(quán)益人資產(chǎn)池SPV托管行證券承銷商投資者形成購買價(jià)格真實(shí)出售全部收入積累金信用增級(jí)信用評(píng)級(jí)通過發(fā)售證券發(fā)行價(jià)格支付本息表示基本交易結(jié)構(gòu)

表示現(xiàn)金流向發(fā)藏行收援入7部/煩1餓3暈/菊2幟0它2火35環(huán)0近西年箏來鍛，受中宮國洽資愉本起市眾場敲上抬盡瓜管律還莖沒射有掃出旁現(xiàn)屠實(shí)蘿質(zhì)割意色義壺上闖的苗資廊產(chǎn)宿證釘券腥化膏操熟作積，擾但顆各豬方假面兵都刷密婆切肝關(guān)欄注炎著舅這濃一鈔廣藏闊艇市質(zhì)場女，衣紛勁紛段推堆出勵(lì)資每產(chǎn)恢證院券漿化致方烤案逼和閑產(chǎn)播品座構(gòu)歡想頂。絲式最創(chuàng)引摟人造注知目盛的韻是缸在楊信封托沒產(chǎn)化品檢創(chuàng)歐新摧、征房辰地鏟產(chǎn)愛抵盼押貌貸嘴款被證設(shè)券創(chuàng)化健、猴不市良咱資劉產(chǎn)柄的別證析券全化碌處浩理恩等淚領(lǐng)稅域賄的曉準(zhǔn)異備與和集開別拓急工漂作帳,康這波些分產(chǎn)麗品凡的貓創(chuàng)狗新早和盾開框拓趙為淹資愚產(chǎn)最證川券認(rèn)化激在牛中眼國洪的貴進(jìn)伶一握步善發(fā)源展無創(chuàng)鑒造廊有額利隙件慢。7括/段1螺3鄭/愛2最0婚2嫌35滿1A傅B喊S逝資堂產(chǎn)躲證蔬券周化少收鐮益晌與克風(fēng)業(yè)險(xiǎn)釀分辰析A銀B介S慘資沾產(chǎn)毛證覺券窗化均對(duì)摘各董參指與剝者拿的紫收臭益漂分卡析（1釀）看原啞始妹權(quán)刮益養(yǎng)人火：資包產(chǎn)根證練券組化驅(qū)的兵一父個(gè)阻最喬重蠶要必的終目任標(biāo)漸在有于拜按眨照亡社影會(huì)燈公盤認(rèn)趴會(huì)嗽計(jì)假準(zhǔn)煙則享出喝售崇資停產(chǎn)另。珍從可原振始薦權(quán)去益意人牲的以角全度肌來攔看抖，煤出符售販資始產(chǎn)攻能爸改掌善騾財(cái)棚務(wù)衫比城率蛇。在絨證康券岡化寶過鋪程喜中邊，油投下資稼者兩關(guān)下心赤的奪是較支石撐碎證樓券婆發(fā)俯行切的漲資陪產(chǎn)敏質(zhì)咐量童，鍛而某不衡是及原孩始郊權(quán)揉益經(jīng)人偶的度信掩用挨。焰資隊(duì)產(chǎn)冒證釀券絞化穿交覽易勇使館得步投鏡資惡者懶不莖再尾苛滋求抽原溪始雙權(quán)拔益尺人贊的謝信扇用線等鐮級(jí)潑。原嶼始想權(quán)損益形人板通歌過鉤證串券嫌化夕將首其君流妥動(dòng)贊性尺較秘差欄的罷資演產(chǎn)像出什售判給蒼精畝于全證蠟券場化匠的腎S根P間V魄，巷由辜其館實(shí)補(bǔ)施倍專猴業(yè)臟化島的我資爪產(chǎn)隆運(yùn)索作句，脫能追夠她降肅低鴿融伙資磁難予度猜，奏并概可座免譯去仇對(duì)澤證晴券味化意資抵產(chǎn)脫的緊跟隙蹤鈔、噸追騎繳警之留苦蹄。原驚始跪權(quán)恐益姨人幻玉通掉過許資紀(jì)產(chǎn)忠證逗券利化赤將駛無分法桂立濫即校變僑現(xiàn)丈的蔬資財(cái)產(chǎn)盾在蘇資肆本指市研場諸出類售晉，虹提顛前誦兌完現(xiàn)暮現(xiàn)鏈金爛，京轉(zhuǎn)追嫁渣資找產(chǎn)芹風(fēng)條險(xiǎn)岔。7冤/飼1更3那/給2燒0肥2野35吐2（2眠）后特英設(shè)疏信羽托衛(wèi)機(jī)雖構(gòu)詳（膠S判P陷V址）逃：特涉設(shè)進(jìn)信合托宮機(jī)機(jī)構(gòu)逢是儉一墓個(gè)敘中帥介概機(jī)涼構(gòu)姓，郵它釘購此買貝原環(huán)始泥權(quán)臂益糧人狗的終原恢始涼信吃用夾產(chǎn)猶品宜，蓄加玩以武整嫂合地，序然浸后的出緊售刻包燭裝傅后遍的肚證艇券掙。遭S拴P外V韻以占某脅種欠價(jià)怎格襪購聽買住信握貸胸資漠產(chǎn)燃，倆通蘆過墊將畜它綠們險(xiǎn)包輩裝妙成膛市桌場綠交毒易摔商頸品爭，憶而圾增氧加令了得信常貸仆資依產(chǎn)刺的啞價(jià)近值番，燈然盟后馬以錫一淘個(gè)副較衫高竹的辱價(jià)育格般出隊(duì)售腿。樸通畢過厭購尾買驢、櫻證奪券豬化香和異出此售舟，濃S齊P療V棟幾肆乎穴將危信皇用猜風(fēng)鉛險(xiǎn)線都撐分犁散習(xí)給族了保投鉗資橋者流承順擔(dān)孩。7羅/筑1暫3屯/僻2壇0所2他35聯(lián)3（3炎）啊信鞏用詞增硬級(jí)組機(jī)閱構(gòu)橡：信享用持增遇級(jí)鉛機(jī)蒸構(gòu)脖可弊以漸是恭母拾公緒司妨、境子哄公斬司攝或夢者撐其滋他吳金熄融膽機(jī)銜構(gòu)稠,角它株也當(dāng)可著以腎是疾擔(dān)所保問公呈司存或府者覆保粥險(xiǎn)態(tài)公陰司邀。舟信洞用租增參級(jí)護(hù)機(jī)盒構(gòu)勾通雞常來按耐比帶例帥收校取離一蒼定簡的移服摧務(wù)述費(fèi)應(yīng)用格，李如享按演擔(dān)擊保荷金巧額葵的歸0昌.巾5些%悼收幕取舊。（收4享）宵承賠銷脹商謎：承始銷暫商為（志如腫投朽資悅銀脾行鞭）槳在際A坡B牧S黃資零產(chǎn)縮慧證綠券父化枝中咬獲秘得筍其澆發(fā)淘行的陸收侮入稍。7弊/妥1枕3問/介2晨0兼2羊35踏4許悔多見組災(zāi)合頃資幕產(chǎn)谷保辮持徐地流理攏區(qū)艦域煩多匹樣浮化拍，銀因腿此元，結(jié)某險(xiǎn)一奴地辮區(qū)欺的僻經(jīng)蠅濟(jì)牛的南低摩速毀發(fā)辜展卡不短會(huì)趨深攝刻穿或捕迅鍋速貓地拴影芬響濃到驅(qū)整禁個(gè)獵組茅合械資島產(chǎn)平的屠績漢效醒。（骨5言）獅投語資抄者檢：由括于降大摸多稻數(shù)釀組侵合豆資夾產(chǎn)柔都圣是宜由讀許肅多約小根額躁信哪用逃資紅產(chǎn)巨集苦合冊而棵構(gòu)幼成柔，燃促虛進(jìn)倚了蠟組勵(lì)合菠的澤多研樣停化艷，援即蹤蝶使神其蠶中摟的凍一泊兩浪個(gè)框違欺約郊，亡也缺不牧?xí)?jié)對(duì)堤整拐個(gè)戲組鐵合璃有頃質(zhì)資的章影爐響漆。由傅于暑信紐奉用藥評(píng)句級(jí)脖由寫第僅三捕方潛執(zhí)浸行場，票然猾后漿公瓣布垮等霸級(jí)懲，紐奉投械資魯者源不悄用岔自證己渡去咽分臺(tái)析膨每竄個(gè)孤原說始督權(quán)址益毛人甘的押資隆信位，蛙這劑也就是迎吸環(huán)引檔投課資洞者抖的勾一昌個(gè)虜優(yōu)古勢出所螺在鞭。7禁/顏1準(zhǔn)3暗/此2翠0飽2相35寨5A椅B短S鉗資猶產(chǎn)狡證巡壽券礙化數(shù)的逆風(fēng)合險(xiǎn)缺分男析（1額）勸欺稀詐舅風(fēng)攤險(xiǎn)削：在框美號(hào)國掏證菊券利市亦場素及嶼其羅他橋國戲家躲證抵券暮市章場病中深，集由懶于勺欺劍詐態(tài)的伸發(fā)配生玻而輛使鬼投彩資定者壯受侮損妻的祝例扛子舒屢拼見津不最鮮笨。鍵陳吵述蓋書貸、簽保存證釘書楊、乘法慌律梳意曠見坐書電、喝會(huì)錯(cuò)計(jì)來師艇的外無體保院留能意愉見湊書興及四其鼓他奮類級(jí)似甩文究件閃被槽仍頭不饑足騎以斑控隔制侄欺查詐關(guān)風(fēng)豎險(xiǎn)愈的舅發(fā)償生膀。（勁2新）屢法抹律竿風(fēng)墓險(xiǎn)撤：雖嬸然謙法盡律王函績件碼及社意刺見諸書毒原及本窩是訓(xùn)為毒了血消爸除寶外扮部萄的肢風(fēng)占險(xiǎn)膜因凱素倍，棍但緊有牧?xí)r利法潮律灣的坐不倉明先確聾性攤及漂條召款暗的四變醒化她本姿身汪往孤往要成孔為流整丹個(gè)研交出易晝過華程陶中占的孕風(fēng)善險(xiǎn)咳因損素兩，自事默實(shí)化上供法就律朵風(fēng)篇險(xiǎn)黃是泊資恭產(chǎn)卻證腸券恨化在過悠程江中賀一拳直漂伴仰隨腳且蜜起坦關(guān)敞鍵鵲作溝用寫的憑一帥種樣風(fēng)尤險(xiǎn)查。7倆/蛋1峰3妥/算2丘0障2血35好6（語4作）矮等喚級(jí)樣下汁降盜風(fēng)戴險(xiǎn)漢：從甜已啞有卷的策證熔券柜化損實(shí)貸例機(jī)中萌人飾們趙已榴經(jīng)閱證俱實(shí)怠，誦資砌產(chǎn)慣證劫券袋化昆特等別判容趕易鞠受蠢到勤等密級(jí)處下扔降摩的妥損途害朵，厭因江為沉資景產(chǎn)遞證潔券肅化猛交遼易曾的喪基怕礎(chǔ)扶包卵含可許帥多濕復(fù)龜雜火多摔樣詠的悅因動(dòng)素噸，飄如板果移這剪些比因徐素陜之色一究惡星化缸，版整傭個(gè)諸證匯券械發(fā)即行息的堂等茶級(jí)杏就捆會(huì)雄陷核入授危夫險(xiǎn)李境桶地貢，崇從鵝而盼對(duì)世市爪場謙產(chǎn)表生筒巨驗(yàn)大雪的鐘影沿響向。（辭3琴）哈金饑融隊(duì)管嘩理役風(fēng)拜險(xiǎn)治：資欠產(chǎn)臉證腫券苗化臉是過金它融焦管癢理渡發(fā)薦展斬的固高錯(cuò)峰斑，緩它逃代堤表寫了那履梨約惠、他技半術(shù)預(yù)和伍結(jié)獎(jiǎng)構(gòu)土技餅巧辜的末完軋美堆的同平經(jīng)衡使。陵如則果津任巖一純因交素胸發(fā)巷生既故辰障低，所整揀個(gè)危交壤易送可例能勺面塞臨位風(fēng)座險(xiǎn)弟。海我捎們秧把頭這妨種橡風(fēng)摟險(xiǎn)貨稱請為扯金革融享管劉理昌風(fēng)李險(xiǎn)淹，愁主渾要優(yōu)包剖括院參趙與糧者死不授能奔按棉協(xié)恒議虛進(jìn)娛行呈交旨易痕，魚設(shè)修備膛不婆能馳按睡要桑求娘運(yùn)爭作捉如勿電鮮腦嗽故攀障涼，啟以愛及地交季易它機(jī)顫制餡出址現(xiàn)娛故虹障誕等箱。7峽/叫1默3劣/喇2它0竹2甘35脾7六棒、修中肌國寶資俗產(chǎn)蔽證估券倒化巾的爐現(xiàn)獅狀離屠岸降資飛產(chǎn)箏證熱券徐化呼產(chǎn)落品笛的俯成跑功茄經(jīng)潮驗(yàn)喬為悟國德內(nèi)屈的表證雙券厭化勾實(shí)押踐堂提吐供估了裝成括功脫經(jīng)瞧驗(yàn)信徑托浮計(jì)殘劃默在滑資采產(chǎn)北證睛券扒化環(huán)實(shí)轉(zhuǎn)踐增中頓的勿作保用資箭產(chǎn)應(yīng)證芽券運(yùn)化朽實(shí)依踐賺已艘形輔成授發(fā)檢展脊重講點(diǎn)7季/撞1永3遮/匆2許0末2炭35千8六濫、粗中植國漫資醉產(chǎn)寬證煤券懇化混的甜現(xiàn)丟狀下懲面傍的瓜內(nèi)練容涼從窗離抗岸扔資駱產(chǎn)咸證摟券肢化手和珍在垃岸堡資方產(chǎn)塌證扇券衛(wèi)化葵兩界個(gè)予方勒面混回毅顧答了匹中慶國阻資隸產(chǎn)慰證妄券梳化旦的緣瑞實(shí)涂踐弟。7衡/今1龜3榨/誓2被0屈2餅35罵9離俯岸事產(chǎn)芝品成和棒運(yùn)猴作：1局9滲9怠6惡年翼8脂月宮：少珠竟海燙高劑速綢公租路效有培限栽公精司純（搬2而億善美草元悄）1為9剖9鄭7副年緞：仔中陽國淘遠(yuǎn)廉洋椒運(yùn)