資本結(jié)構(gòu)理論0

資本結(jié)構(gòu)理論研究綜述7/17/20231資本結(jié)構(gòu)——概念澄清資本結(jié)構(gòu)不僅僅指負債率或負債和負債與權(quán)益之和的比例，它還包括以下外延內(nèi)容：企業(yè)家與外部股權(quán)投資人的權(quán)益比例關(guān)系；不同到期期限、不同面值、不同優(yōu)先等級的債券比例關(guān)系及相應(yīng)的各種條款內(nèi)容；大股東或企業(yè)內(nèi)部控制人股權(quán)與公眾股權(quán)比例關(guān)系、其它例如期權(quán)等復(fù)雜證券所規(guī)定的各主體的權(quán)益關(guān)系等內(nèi)容。7/17/20232資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展的脈絡(luò)

7/17/20233資述本列結(jié)丸構(gòu)哈研展究貧的祝領(lǐng)門域7意/男1途3摘/晶2過0憲2為34資臭本港結(jié)泉構(gòu)催理揉論邪進釀?wù)苟咽资罎饧o迷8皂0絞年望代噴前寶的透資覆本呼結(jié)臂構(gòu)屋理畜論瓦發(fā)原展二坡十手世雨紀劍8炭0銷年伯代矛后糊的揪資相本恩結(jié)指構(gòu)稻理埋論坦發(fā)傻展7損/滿1廳3祝/慰2盆0宗2帥35二繩十或世響紀背8株0點年冬代盾前犬的其資懶本刃結(jié)造構(gòu)蒼理哪論日發(fā)蝴展M哄o叉d握i尸g產(chǎn)l亞i版a歇n不i嬌和代M跑i香l嘴l釣e襖r鐮(感1羊9梁5倆8懲)民的目M等M范理簽論沈：弓在扶一芬定雪假侍設(shè)弱條鑒件躺下掌，謎企啟業(yè)爭價轉(zhuǎn)值址與健資紹本槍結(jié)憐構(gòu)須無擴關(guān)制。M僻o忌d廈i傅g劣l垮i蠶a榮n杏i瞞和遺M天i胃l自l慈e餓r香(渡1煌9壤6錯3轟)消引掩入權(quán)稅軋收至制疑度夜對捆M輝M襯定光理清進蹤蝶行賓了府修鄉(xiāng)豐正泥。瓜類何似趨地臘其早他禍學(xué)陜者樹，主比南如危F積a皮r叨r基a此r倒(煩1訓(xùn)9著6古7尾)漿、孔S悅t仿a念p蜂l毫e馳t否o來n冒(姓1鋤9旋7邊2施)獅等鍛人常也筆引仆入蟻稅把收鎮(zhèn)制堵度茄和故各啊類事稅義收快差蘋異賣對悲資躬本患結(jié)舟構(gòu)燃進侄行祖了欲研廉究搶，豪從至而掠形床成蕉了犬“處稅畢差妄學(xué)霜派胡”伶。伍S溫t爽i咱g六l姐i協(xié)z概(報1增9吐6四9子)糾，炕B明a炸r姨o伐n像(團1你9宏7街4顫)計等俊人壺引里入愚破永產(chǎn)奮成鼠本洗對輕資暗本鴉結(jié)皇構(gòu)頂?shù)乃掠白理懲瓦M翻行繳了壤研鴨究伴，溫從徒而粒形造成爹了蠻“泰破對產(chǎn)意成扁本遣學(xué)鐘派嚼”蠅。7鳴/彈1克3瀉/件2拔0癥2墻36二動十余世無紀闊8虜0跨年袖代糟前頌的心資涂本謎結(jié)尤構(gòu)壁理妥論防發(fā)維展S現(xiàn)c知o揉t憂t股(違1儀9架7膀6冶)捎、聰M概y頁e瓣r驢s裹(汁1遵9鋒8逝4少)鞠、叔K問r榆a芹u陵s損e窮（應(yīng)1搶9龜7找3騎）戰(zhàn)等麥人煎將聯(lián)“謙稅膀差殼學(xué)誓派鬧”術(shù)和修“撥破識產(chǎn)付成當(dāng)本婚學(xué)簡派亡”授的冒觀間點命融妹合議，閣認激為衫最澡優(yōu)效資下本昆結(jié)理構(gòu)海取供決煉于禮企見業(yè)幸債地務(wù)路所果帶扣來校的序稅授收恒利膀益校與駛破濁產(chǎn)飾成巡壽本核之旋間罵的禾權(quán)敬衡殖，亂從楚而餅形堅成迎了凈“移權(quán)傅衡陵理蠅論驕”牛。M晃i掘l妄l續(xù)e莫r脊（巡壽1株9性7己7布）濾對哄權(quán)薪衡拾理嗎論磨進教行捆了耍尖旁刻世地流批排評鋪，新M筑i放l妥l康e粉r饒指端出冤在脫一濤定盆條逝件日下販，罵企背業(yè)刻負匠債械的器稅允收痰利駱益桃正練好斯被鼠個食人偵負測債中的促稅暴收授付番出銷所揀抵絹消稈。7莫/岔1古3率/辛2淡0撕2嫌37權(quán)蔽衡謀理浸論阻的肚修高正溜與廉發(fā)瓜展D浩e頃A羨n諸g星e艱l片o算和遮M梳a管s視u虜l窗i諷s材(才1喝9倦8何0度)批、隙B礦r傻a姜d慶l鞋e衛(wèi)y燃(峰1窄9攏8希4大)踏等挎人薯將駕負鴉債火的釋成計本膀從罵破即產(chǎn)袋成災(zāi)本饑進都一匹步黑擴催展礦到薄代趙理促成拜本斯、鞋財釘務(wù)們困撇境橡成斥本希等蘭方嘆面愧，束同雅時互，僑另傳一巡壽方營面伏又榜把蒙稅礎(chǔ)收鋪利辭益騙從括原醋來遺的擱負蹄債評稅絞收要利蕉益陣引思申抄到篇非撇負匯債愧稅貢收階利餓益榮方賴面棒，嚼實織際麻上夾擴應(yīng)大燦了獲成愛本汗和蟲利刮益連所省包霸含窮的種內(nèi)朽容輩，床把攪企寒業(yè)渴最韻優(yōu)寨資縣本棒結(jié)戶構(gòu)目看兼成夜是各在駐稅霜收寬利暴益季與仆各憤類已與應(yīng)負蜂債垃相么關(guān)杯成謙本鴿之括間頭的誦權(quán)偏衡丙，富從冰而他形慢成伙了洋修輩正痰后順的蘇權(quán)追衡辨學(xué)裂派薯。7顫/衛(wèi)1樸3攔/映2肅0古2書38權(quán)召衡蜘理身論輝的刮修齡正旨與杠發(fā)魄展1爽9臣8墻6才年著美項國浴《屈稅亞收數(shù)改彼革松方翁案宮》案的攏實稼施筆。何在滔新塔的搬稅個收查制旅度旦下熊，效原豪來虛固鍋定桑資凈產(chǎn)起投耗資讀所查享零有咬的輩投言資赴稅必減旋免吩和內(nèi)各餡種卷相度關(guān)滲的療稅斷收感補等貼速將遍被托逐枯漸忠取秤消重，已D看e孟A仙n輛g熔e隊l衡o魔和藍M叢a頁s殃u拿l撥i惜s龜筆違下氧的頃非冠負擴債污稅孟收扔利剩益株不激復(fù)您存襖在才，狠修輸正層后傭的橫權(quán)堆衡燭理說論外好陶不承容瘡易像建池立缺起券來興的住理甩論緩框串架情完余全鞋垮騰掉妖了露。云從遙此國，業(yè)權(quán)體衡藥學(xué)攤派惡也身開兆始垂淡的出扔主俯流家資饒本陵結(jié)托構(gòu)唉學(xué)訴派連。7宮/脂1割3舊/節(jié)2賢0更2嶼39權(quán)堡衡哈理亮論哲的茄繼搜續(xù)錘發(fā)參展由沃于去靜磁態(tài)漲的腿權(quán)葬衡芳理妖論同的養(yǎng)困濤境板，是學(xué)博者做們剛開驚始躬研筒究芳動鐘態(tài)沈的雀權(quán)饑衡思理農(nóng)論洲。梁F禿i凳s歷c菜h連e畜r測、宗H致e榴i挎n攀k浪e揚l晴和絲式Z鐵e統(tǒng)c霞h祖n嶼e物r嚴(衣1業(yè)9斬8尺9魔)圖以循及次G虛o縣l雖d勻s羽t順e蝴i外n饞、殲J陳u姻和濕L燈e御l捏a嶺n種d核(秒2慕0馳0臂1晌)鼠提第出絮了債投腰資速和洽分鳳配攪原望則章外慘生亦情東況顧下俯的燒動輕態(tài)傷權(quán)純衡謝模稅型變。顫B禿r期e營n食n董a苗n皂和保S帳c跟h仿w炭a烘r廁t麥z堅(常1針9蔥8冊4挪)術(shù)、夜T懷i煌t膝m窗a草n今和堆T謎s北y拌p填l羅a矛k解o匹v刪(墊2貴0旱0皇3尿)摧則遼分薄析雞了低投磁資罷內(nèi)套生日情君況墾下江的爸動河態(tài)鉆權(quán)等衡鉤模稅型榮。7加/嘩1閑3白/躲2掘0辨2鎮(zhèn)31扶0二蹦十飄世道紀垃8能0梢年期代專后擦的遭資粉本冬結(jié)奏構(gòu)憐理掠論礎(chǔ)發(fā)取展從蘭2涼0串世懇紀溫8絞0漏年遲代猴至并今傲，盈資際本慘結(jié)談構(gòu)惕理倚論柄研鼻究罩的過發(fā)裙展密主斷要躲沿?zé)奈缤型Т估砀?、刺信然息贈不琴對超稱溜和睜財宰務(wù)雨契俊約聽方支向愧繼面續(xù)恨向遵前片發(fā)孩展蓄。富在緞此抵發(fā)倍展汪過體程簡中逃，辜控池制距權(quán)打及蟻控齡制喝權(quán)虹轉(zhuǎn)猜移披問蹈題滔、嫂不截完悲全逗合徑同置理傍論蔽、療證虎券描設(shè)筒計招理黎論邊等澆成叉為形了蘿財勝務(wù)錫契郊約嗽理虹論餓新項的揭研舌究升課瞧題短；競產(chǎn)方業(yè)煙組亡織僚理巴論癢也縣開法始項運薯用蘆于駛資劍本騰結(jié)望構(gòu)亮的隆研免究欄，養(yǎng)產(chǎn)衰業(yè)罵組井織榮理糠論規(guī)被瞞用漏來民研袖究路公究司宮資長本綿結(jié)通構(gòu)增與汗公映司弟在躺產(chǎn)溝品術(shù)市碧場傘中香競薪爭粒時爽的亂戰(zhàn)夜略越之煉間泛的乞關(guān)捉系臟，驕同漆時剪還葡被忌用社來搜研甩究旗公微司背資協(xié)本擊結(jié)撈構(gòu)哲與噴公色司繞產(chǎn)非品澤投尼入灶或侮投奇入壩的助特搬性刪之遼間綿的秀關(guān)切系農(nóng)；兇此魚外男，館行劍為宰金鞭融君理傲論楊在哭2敘0秤世席紀培9奧0劈燕年果代領(lǐng)也悔開仰始帝被畝應(yīng)赴用刻于素資予本挎結(jié)皇構(gòu)避的多研漿究毒。7茫/炒1乒3丟/掩2抗0設(shè)2曉31沒1二譽十譜世益紀濃8托0育年壁代技后徒的出資施本臟結(jié)咐構(gòu)著理詳論店發(fā)刮展代刑理貫成浩本擴理億論信腿息陳不喇對咬稱鑒理望論財滲務(wù)擱契奴約灑理手論其扣他崖進繁展7地/刪1葛3搜/熔2公0心2疊31哲2代壩理輛成明本感理倦論代短理躬成賠本駝理鳳論份引懇入餐“屋信馬號墻”嶼、帶“歇動嚼機插”帶、合“昨激惰勵偉”戰(zhàn)等輝概厘念剃，渠從藥企村業(yè)紐奉內(nèi)鴨部舅因六素膛來易展羅開玻對枝資振本漠結(jié)冤構(gòu)客問臉題鎖的隔分唱析癥。耽這悲樣話就療把叛資好本雨結(jié)儲構(gòu)衡的礦權(quán)善衡廁難濱題勁轉(zhuǎn)野化撓為窄結(jié)增構(gòu)有或墓制闖度用設(shè)餃計絕問封題罪。J遭e蝦n項s避e迎n雪和肅M揭e椒c漠k店l線i伯n菊g直(論1跟9潤7職6逝)欄將家企誰業(yè)春代拾理控成嘴本憐分毀為乒兩兩部公分繪：坑①蠟傳笨統(tǒng)顆的傍委題托觀-也代墻理鴨關(guān)隊系跑產(chǎn)才生修的咬成究本脊，威來功源嶄于叮管瓣理伸層銳與丈股室東根之腳間乞的錦沖脆突扇；輪②雷在仆所超有債權(quán)鄰結(jié)以構(gòu)盛中鑰引絨入說債雙務(wù)特所衰產(chǎn)趙生許的秒代擴理吧成梅本爺，析這罵來卻源襪于群股遭東冷與和債星權(quán)勺人匹之薯間京的榮沖頁突柏。銀總娛代委理單成知本劫即施為甚這奸兩她種和代市理郊成醫(yī)本稠之皺和豪。7巡壽/吼1怎3迅/音2病0海2用31洋3代淺理誤成來本邀理田論如饒果心保紡持皇管川理猜層護在憤公談司舍中田的倆投憤資登不絮變背，習(xí)增高加移公塑司彎中堆的闖債涌券郊融靈資貸比寺例揮，瓣則霧可體以得增牽加凍管情理規(guī)層熊的踐持柴股米比躍例捕，緊從露而晃減柴低河第牽①購種閥代制理型成歸本匙。闊所暖以海第穴①唱種更代汁理飾成娛本獅與禽股裁權(quán)側(cè)比都例市呈先遞軋減游函吉數(shù)犁關(guān)鏈系對。雖偏然折增辜加駱公象司注的復(fù)債暑務(wù)彎融或資爛比鍵例延可挎以交減牙低信第謝①情種廢代涼理腔成輔本被，洋但士這響會炮導(dǎo)性致納第免②碗種架代剛理歲成鋒本導(dǎo)的賽增怒加枯-還資確產(chǎn)網(wǎng)替盡代除效述應(yīng)畏。載理彎性斗的陶債塌權(quán)蒙人驅(qū)會儉預(yù)數(shù)計彎到對這太種臉狀算況膝，乳因進此節(jié)在宴債其券個發(fā)牢行季時滑，壘債宋券補持價有肆人陷會胞通臺過如提迷高摧債己券鳴利衰率宜將千成聽本澇轉(zhuǎn)帳嫁初到申股暮東饞身煉上角。淚公凳司芒融愈資凡的皆債冷券同比均例矛越珠高撈，嗎這料種把轉(zhuǎn)千嫁霸到蠻股買東己身蔬上藝的捏第浩②浴種申代典理什成北本謎也剖越砍高款。催所挖以猜第受②劫種字代允理戀成雷本劣與姿股編權(quán)城比閃例上呈匹遞沈增叮函代數(shù)艙關(guān)餃系頂。7惠/乎1證3顯/爽2壤0完2幸31燥4代臂理曾成羽本確理惑論J課e漲n著s迫e榜n測（庸1媽9量8蔥6辟）俱認爐為衫公迎司蔑引蔥入全債雹務(wù)以，鞏可般以惱減籌少庫管泳理率者巧可短以鎖揮斤霍討的忘自欲由墻現(xiàn)鳴金冤流日。纏因水此私，逢債泄務(wù)久可嗓以嘆緩慚解躬股律東餡與爐管它理波者蝕之薦間爪的動沖搏突包，脈從輝而展降忽低辮管族理喘者枕過絹度食投摔資串的淡傾兵向滑。H盼a懂r齊r屑i品s蔑和文R褲a蹦v糕i牲v圈(叉1茂9釀9磚0身)桑和此S袋t憤u唯l辮t貿(mào)z只（礎(chǔ)1王9輕9棍0妙）車討淘論押了醒股逼東囑和鄰管摔理姿者戶在客經(jīng)粱營處決邁策撈上賊不友一攔致倉時盞的快沖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