第五章 實物期權(quán)和資本預(yù)算

第五章實物期權(quán)和資本預(yù)算

第一節(jié)凈現(xiàn)值法則的問題第二節(jié)金融期權(quán)及其價值評估第三節(jié)實物期權(quán)對資本預(yù)算的影響1第一節(jié)凈現(xiàn)值法則的問題一、凈現(xiàn)值法的主觀性現(xiàn)金流量預(yù)測的主觀性；P124：例5-1使用折現(xiàn)率的主觀性NPV法對高風(fēng)險項目采用高折現(xiàn)率的方法來回避風(fēng)險,與現(xiàn)代投資理論相悖.抬高i,人為地降低了NPV的值,排除了一些有價值的項目.2第一節(jié)凈現(xiàn)值法則的問題二、凈現(xiàn)值是靜態(tài)方法NPV法假設(shè)投資項目未來的狀態(tài)是確定的或可測的,而事實上投資項目本身具有不確定性;NPV法忽視了投資項目決策者在投資項目后具有的若干權(quán)利,比如:可以追加投資的權(quán)利、延期投資的權(quán)利等。P125，例：5-2返回3第鍛二做節(jié)岔金遠融感期務(wù)權(quán)即及糞其買價路值突評畢估一餡、看轎漲茶期現(xiàn)權(quán)續(xù)和藏看速跌泄期睛權(quán)二晌、看驅(qū)漲-看百跌塊平凱價是關(guān)掙系三祖、期店權(quán)屑價瘡值日的貓決臥定四效、期躍權(quán)垮定抓價暫模肥型返令回4一抓、耳看揮漲變期螺權(quán)攤和服看譜跌亦期仁權(quán)期勤權(quán)覽的確含芽義泰(O止p抖t擔i家o煉n禽s彼)：來訊源再金畢融填市厭場懼的窯股拉票愛期搬權(quán)饒，轉(zhuǎn)是罵一品種雀金濁融耳衍敬生扔產(chǎn)改品裹；股是機一初種賽無輩義強務(wù)貫的俊選眼擇托權(quán)料。降分峽為錯：看間漲添期的權(quán)卷（C閥a華l瞎l患s）看趕跌條期旋權(quán)捧（P的u水t頓s）51關(guān).看抱漲刃期唐權(quán)覆（C蒼a影l(fā)谷l術(shù)s）1簽.看慣漲紋期惕權(quán)五（C句a非l紋l挺s）方：期探權(quán)澡購府買唇者例以辰約秀定承的返價話格也在友特劑定喉的漫到恒期稿日研或遠之孟前朗買酬入鄭標綿的有資執(zhí)產(chǎn)扭的再權(quán)詳利達;重簡疤稱飲買哀權(quán)獨，發(fā)分醉為您：歐兄式也看貢漲開期鵲權(quán)臟：漁執(zhí)逢行基期濁為抵某位一儲特陵定好的愛日執(zhí)期夕；美聽式唉看初漲身期磨權(quán)捎：粥可滿以泄在復(fù)到柄期奸日輔或螺之還前夠行殊權(quán)C陵a閥l灑l挖s的帶價賄格(收比益)與謊執(zhí)售行場價濟和欠到距期涼日倉有貸如絕下邪關(guān)墻系老：看嫌漲百期虜權(quán)揚的倡價饒格肆隨尺執(zhí)頭行穩(wěn)價毒上尸升覽而痕降救低暖；看燥漲育期混權(quán)經(jīng)的帖價傾格橫隨輝到軌期堂日積的碼延臘長元而漸增售加騙；P揮1食2梁8：邪例5凡-業(yè)36看巡壽漲妄期籍權(quán)(拜C殲a嶼l妨l碗s喝)的繁收端益看飾漲戲期報權(quán)妙的辮收造益撿:假僑設(shè)斬投努資虎者徑以雙價厭格m買粱入巨一灶份咸買載權(quán)醬,斜執(zhí)跌行蜘價夜格蘭為X耗,到某執(zhí)肯行惹期T時技股腫票滾價膏格蝕為ST,那留么此期狀權(quán)垃持勵有顛人呈的翼收把益燃為M專a稻x舞(研ST-隸X薄,聞0庸)豬;則建投壩資廣人責(zé)的潔收閉益申曲叉線焰可誕以移表嚼示薯為梅:7看基漲擔期己權(quán)(腎C朗a氣l算l朝s隱)的猜收煩益競曲溜線解述釋皂:格當ST-躺X＞踩0泰時耽,卸執(zhí)質(zhì)行爹期浙權(quán)瀉,若胃:ST-挎X＞m猴,期疏權(quán)釣擁哥有遺者庫的府收無益f護=鼓ST-旋X抗-吩m魂;若逮:m＞倆ST-蹈X＞要0,期拿權(quán)核擁喚有膛者短收段益f百=增-蒜[齡m局-眾(劃ST-好X牧)雷]迎;若搞:ST-初X唯＜纏0閉,期骨權(quán)成擁饑有厘者者的致收魂益f鋼=辰-鈴m弓;股并票作價輸格STmxX鍛+鞭m0期下權(quán)宴收板益嬸(f嘗)f82扣.看鉗跌若期求權(quán)畜（P剖u壁t搬s）2剪.看捆跌喂期吹權(quán)?。≒通u閉t文s）刮：期栽權(quán)克購良買燦者禾以占約勿定筑的奸價紋格輕在悲特扭定歷的麥到攻期鋪日駱或卻之傭前菠賣勺出鳴標價的定資蘭產(chǎn)剝的龜權(quán)銹利記;欄簡帥稱添賣齡權(quán)尸，態(tài)分裙為飾：歐考式訊看君跌部期還權(quán)今：砍執(zhí)笨行標期畏為崇某差一記特捎定殼的賄日液期腥；美高式繞看股跌悄期遙權(quán)鳴：絹可片以胃在限到斜期詳日麻或復(fù)之檔前銷行乓權(quán)P夜u禮t辯s的院價攜格(收朽益)與斤執(zhí)禮行蘿價引和俱到暗期株日控有壟如指下團關(guān)聽系栗：看反跌籮期繼權(quán)櫻的脹價畏格算隨撈執(zhí)望行鍋價喘上楊升掉而陳上愉升學(xué)；看誘漲市期飯權(quán)埋的沾價幣格殿隨職到廚期丟日敬的萌延調(diào)長釣而凝增就加瞇；P鄰1染2燦8：緒例5泡-雜39看班跌向期付權(quán)(岡P磚u駝t預(yù)s踩)的害收夾益看找跌塊期趨權(quán)炒的子收路益淋:假惠設(shè)溪投咸資填者狂以角價頃格m買全入傾一織份糠賣塑權(quán)備,罩執(zhí)化行型價俯格橋為X傍,到據(jù)執(zhí)消行慨期T時炸股非票救價怎格侮為ST,那以么泊期灰權(quán)紙持隨有鄰人桂的辰收老益旬為M攻a閣x織(鴿X席-騙ST,僑0棗)群;則繭投客資混人年的獄收賤益者曲座線著形敬式股？返王回1傍0二般、器看英漲-看張跌變平你價蠅關(guān)跌系1曬.椒“標培的繡資譜產(chǎn)+期能權(quán)疫”遇組悔合忍的壤避碌險繞效綠應(yīng)組齊合即一卷：漿“1股念股貼票+育1份俯股岸票譽看羅跌神期厚權(quán)父”收泰益摟最澤大喪值卸：翠股平票罩資擁產(chǎn)柴的抗最辟大橫增憲值圖；虧培損壇最專大衫值誕：顯看惡跌得期景權(quán)氏的嬌購恭買畢成庫本組品合繼二土：“現(xiàn)蓋金+靈1份恢股墊票單看竄漲悅期眠權(quán)脂”收頸益薦最打大形值某：追股宣票照資匙產(chǎn)冤的卵最妹大森增返值江；虧嘆損星最連大醉值事：吉看盤漲賺期睡權(quán)閑的鑼購星買僑成墳本兩鞋個立組電合堤損栗益徒完甩全個相諷同1火1二孟、寺看休漲-看螞跌荒平桐價妹關(guān)撓系2畫.看會漲-看晉跌仁平挎價枯關(guān)耳系由假于株“值組愁合牲一覽”摟和汽“俱組唉合購二雙”國所手產(chǎn)型生晚的垮損娃益爬時孩完喇全源相齡同沙的海，壟因適此懇，內(nèi)兩趙個公組闊合煤在艇當腸下頌價紋值賴應(yīng)竭該陸相鎖等宿：看挪漲慕期膨權(quán)餓價裂值+執(zhí)吵行剪價菌現(xiàn)鍋值=看然跌慘期仆權(quán)憲價垮值+股慰票適價漁格或廉由特此捆平葛價仆公鞠式懸進阻行躺任脈意也的詢變律形返彈回1厭2三窗、從期吹權(quán)稿價困值兔的芹決幟定美懸式北看卵漲鋒期至權(quán)走價瀉值核與己股皂票綢價經(jīng)格盟的欺關(guān)場系放：1丟3C展a面l砌l尊s上翠限棍：當屆股旅價耕大劍于0時曠，市買腰入蛙期裕權(quán)疤的捧價睬格鞭為0，則執(zhí)甚行禾價橡格新為0C恨a庫l訴l憐s下蹦限銜：當針股肅價王小芽于隸執(zhí)垂行跑價吸時饅，溉期女權(quán)棵價回值睛為0；當稱股善價說大褲于編執(zhí)飾行狹價訂時喪，趣立握刻林執(zhí)倘行別期扒權(quán)饒，逗價秘值追為疫股邁價-執(zhí)張行虹價1桿4期鏟權(quán)(槐C赴a涉l槽l侵s鼠)價磁值寫決囑定狀因客素1收.股隱票仇價刊格久越純高上，液期徹權(quán)發(fā)價篩值帽越貿(mào)大螞；2茂.利襯率賺越離高執(zhí)，斥期仆權(quán)溪價珠值排越辨大弦；3星.到局期喇日鍬越顫遙原遠系，眠期悶權(quán)測價愧值挽越澤大送；4捕.執(zhí)罰行茫價箱越置低驕，頃期旬權(quán)僚價添值燥越辭大下；5蹦.股黃票秒波綠動享越停大摸，申期起權(quán)竊價賓值茅越份大期來權(quán)腥價這值矩取弊決們于蠅：扯執(zhí)朗行驢價岸格勒、團到脂期影日京、曠股半票匹價歇格僑、緒無明風(fēng)買險丙利與率滿、杠股膜票茫的柔波禿動苦率差（妨方博差憶）返今回1掏5四久、基期首權(quán)諸定劈燕價憤模寺型1博.期貸權(quán)櫻等敗價擁物2費.二間叉陡樹練定禮價謎模媽型3沾.布刺萊廉克-舒燭爾脾茨浪定薄價吧公品式返遍回1喚61冬.期基權(quán)森等傭價卡物無械套孟利尺定乘價冒原餃理誰：無如挺果考兩甜項被資市產(chǎn)蛇有類相筆同襲的蔬現(xiàn)景金法流爛，礙那條么企，炸它壞們肆一違定壯有狡相鞋同室的遺市忘場睜定陷價扒。通老過臂將今普矛通潛股廢和印債愚券(借鼻款)進路行濟組舊合尾，暮使呀得權(quán)該茂組版合驚的迫損釣益馳與上一妙份母看聽漲獲期唇權(quán)吳的暖損玩益點相揭同蹤蝶，慶該擾組諒合辨就碧是眨一鋸個堤期叛權(quán)研等朝價衫物東。期魂權(quán)款等姨價腰物仔的歡成店本計就韻可甜以奴視麻為愁期圾權(quán)孝的駱價番值期牢權(quán)買等般價烤物短的逗重赴要可參玩數(shù)非：避歉險頌比遺率慣：漫復(fù)姜制替一釘份躍期行權(quán)慣所返需企要鹽的畢股法票易數(shù)辣量P櫻1掏3歡2：地例5敞-均4，票一次份綠看仁漲絞期脊權(quán)臨的爸復(fù)票制P頂1激3荷3：幼一獅份路看腸跌相期鈔權(quán)嘴的旁復(fù)攜制返挑回1憲72臭.風(fēng)擇險欣中濃性樓定算價風(fēng)害險憶中擇性課：蘇投虜資獸者窩對習(xí)風(fēng)料險膠的躲態(tài)臂度榜沒愚有請差墊異歌，剛風(fēng)改險葵中害性預(yù)的溝投辮資疊者疾不臂需起要康某昏種姥補表償軌促幅使蛛其胡承騾擔溫風(fēng)爛險桃。染因疫此拋，詞所釋有肥股焦票障的喜期超望架收忍益公率常都虧是欣無仇風(fēng)繼險者利鏟率慘。用錦無擦風(fēng)譽險儉利喜率模對穗期對權(quán)吹收步益梯進幟行絕貼熄現(xiàn)衡，嫩貼逃現(xiàn)羅率寄就笛是顆期后權(quán)雁價釀值洲。P悠1孫3擦4：咸風(fēng)描險怎中食性繁定生價返廳回1況82哥.二趟叉族樹餐定效價授：看一伶?zhèn)€卷算買例例狐：有瓶兩避個顛時麗期匯：位時謊期0表逼示邀當涉下橋；富時奮期1是1年架后喝；有誓兩餅個鄰“紙基證本練”糟資稠產(chǎn)鑰：皮一臺個膠股搭票拿和啞一剪個籮債前券濤；股耐票摘當浩下硬的沖價器格貪為5雀0＄弱，握在蝕時緒期1它距將灘上答漲1池0斃%或私下笨跌3芒%；債闖券1年妨期底的覆利剖率踢是6繼%；現(xiàn)舍在芒有驚一普個激基崖于烈該椅股角票尖的嫁歐把式綁看鋒漲奸期鎮(zhèn)權(quán)坡，旅期碰限桐為1年梁，胳執(zhí)枕行辜價填格金為5外0＄問呀：氧該予期半權(quán)寫的都價們格包如稍何鈴確可定牌？1度9二茅叉?zhèn)葮浒ò輧r完：刊算撞例另求意解尋社找腔期止權(quán)炎等拼價澇物流：+2拾0二請叉體樹悔定盾價經(jīng)：吳算謝例義求己解要鎮(zhèn)使腸期污權(quán)監(jiān)等脹價培物盛與史期章權(quán)短具喘有連同兵等夠的喂現(xiàn)膜金襪流爽，劑必蕩須鳥：因染此混，港通犁過縫復(fù)怎制群一測份懸由呢股矩票搖和踏債宣券料構(gòu)致成厲的階組似合豪（胸期屯權(quán)捕等掩價元物呈）術(shù)，劃可暗以喂計榮算領(lǐng)看案漲寨期乘權(quán)綱的海價蔬格匙為歲：2訪1二持叉儀樹膛定壤價轎：骨算塘例苗的掀另你一塔種雁解犧法從欄當沈下灘時處點趟看夠，舞市唐場我從妹時此期0→1只難有崇兩傷種竄可勢能牢的累狀款態(tài)旨：州股怒價企上末升果或桶下捉跌扔。如鎮(zhèn)果1＄問在飯價濁格鳥上默漲者狀團態(tài)親的給市色場叮價耗格癥為qu，調(diào)在盒價棚格制下礎(chǔ)跌淋狀椅態(tài)摧的跟市利場牙價瞧格痕為qd;那枝么甩對智于碌期求權(quán)腎及晶其敬等抬價享物唇（裁股出票匆和哈債涂券蛾）動都引可壘以腳用羅上布述噴狀元態(tài)呀價柔格號來無定企價辟：2菊2三心時幻玉期享的繡二蹈叉榜樹在墨其假他愁條茂件邊都世完延全撒相敬同博的漂情悅況謹下菜，榆將潤上款述蹤蝶二棉期頓的糾問夠題割擴拳展童到落三樣時朋期清：2秤3三詠期貧二施叉菊樹丙的糞解2面4二林叉粗樹橋定姥價將末二繡期侮的總期業(yè)權(quán)檢定中價怕問河題序一意般攜化鍬處溝理毛：有昌兩觸個袖時插期油：床時過期0；乎時吳期1；有游兩懂個她“娃基像本總”谷資透產(chǎn)烤：型一陽個爹股蛙票酷和鋪一繼個全債余券顯；病債羊券1年料期落的罵利波率較是i；股矩票陷當競下振的心價桶格忠為S，醒在謠時伸期1它報將智上愉漲籮為(珍1評+艷u柄)潤S或諷下艱跌當為(界1確+效d妹)瀉S（u＞i＞0肝,多d＜0）爺；基歪于唯該李股聯(lián)票剛的1年繞期速歐酒式暮看氏漲頓期心權(quán)薄，它執(zhí)哥行甜價牙格念為X。2舌5多振期枕（n期磨）榜看血漲柜期板權(quán)裙的燒二爺叉收樹網(wǎng)定騎價多掩（n）湯期即歐鄭式尖看兩漲升期纏權(quán)快的湊二揭叉垮樹雁定印價舊模心型規(guī)：返埋回2扁63亭.布愚萊躍克-舒蘆爾心茨涼定州價籮公警式B匯-雙S期檔權(quán)鴿定霜價姑公器式密：返量回2糊7第愈三早節(jié)蟻實炸物宏期扎權(quán)挪對脈資傻本蒼預(yù)打算沒的暢影瀉響一補、實順物柿期狹權(quán)飯與慎金啊融論期頓權(quán)球的泰參愛數(shù)鉆關(guān)銷系二伐、實裕物材期紀權(quán)渡與堆金郊融俗期漫權(quán)撕的純區(qū)禽別三僵、實遙物跨期統(tǒng)權(quán)摩的君類訴型鴿及扶計符算1獻.延矩遲住期曬權(quán)2舍.擴貢張脖期騰權(quán)3慶.放煮棄罵期島權(quán)4爺.轉(zhuǎn)慕換腿期論權(quán)返緒回2剩8實燦物泰期金權(quán)樹與頑金買融勞期早權(quán)鼻參跡數(shù)實顏物符期支權(quán)富:鴉對閘于鴿投咱資護項懇目隔而倚言陸,順投敢資輩項唯目躲所趁創(chuàng)牧造單的調(diào)未凝來判的擠投委資海機炭會恩是切一秩種遮增層長葉期眠權(quán)骨.股癢票愈期腹權(quán)兔與斬實別物布期受權(quán)道的厲參桐數(shù)市比局較梁:股票投資項目X股票執(zhí)行價項目的資本投入S股票市場現(xiàn)價項目的凈現(xiàn)值.r無風(fēng)險利率無風(fēng)險利率.σ股票波動率項目波動率.t執(zhí)行期項目投資有效期期權(quán)性質(zhì)買權(quán)投資項目的增長期權(quán)標謙的丈資緣瑞產(chǎn)參鹿數(shù)2況9算光例蟻分攤析算鑰例呆：一答個竟制評冷旗設(shè)滿備號產(chǎn)視品A的阻投掩資羊項擾目格計握算份的露基朽年騙為現(xiàn)0泄，州逐愿年笑的餅現(xiàn)升金沒流雜量賀為桃：預(yù)巧計賊到子第討3秒年壟，神隨堡著裂制意冷笑技悄術(shù)例成揚熟鋸，意可柳追設(shè)加弓投提資良2沈4凈0笑0糞萬寶元敘，輸生獅產(chǎn)B系濃列走產(chǎn)鍋品腿，五現(xiàn)以金繼流墳量墊為占：-白1對0宜0替001頁9世03姨8盞03皂4胡04鎮(zhèn)0揀03尿0鍛032145t-災(zāi)2仇4貞0鋼035擔0掏01視2宿0旦08苦0助09腰5狹04性5鏈054678tA估：B巖：3玻0傳臥統(tǒng)么的驚N去P趕V錯計為算爛價咳值趣方它法采夜用蒙傳兄統(tǒng)滴的N游P子V法捐，館一貪般帖用斧經(jīng)腦過沾風(fēng)郵險回調(diào)立整重的榮資悔金課成閘本千率i純，吸i的交取軟法駐的乘一韻般萄原驚則條是伙：彩如員果搏風(fēng)處險賺越特大妙，i就越取絞大穴一堂些壞，扭風(fēng)蔬險芒較揮小猛的桿項鄰目i取稼小傲些嫩。假齒設(shè)群項闊目瞇風(fēng)汽險質(zhì)較鈴大清，低因關(guān)此i取壓2白0燃%韻。簡則濟：N冶P歲VA=隱-剩1念0火0言0令+=微-泳1閱5而.盛8族4魄＜秩0因拘此煙項祖目輔不摘可毒行行;如標果城考秤慮兔追躍加拖因京素燦,它則疾:N鞏P北VB=受-帝2丟4勸0章0助+=觀-劇2胳4索0圍0朋+身2起3杯5斥1場.丙9印5梅=塘-俗4伴8丹.余0豈5晨＜追0票(以肯第千3臭年霞為爽基醒期租計嗽算筒）項伯目壩還主是墾不刻可狀行路.3抱0螞01說9壇03限8抄03閥4某04便0曲0(男1恒+馳0需.邪2耀)(蹦1競+昨0相.企2當)2(上1買+掩0慚.極2抵)3(況1礦+莊0排.術(shù)2綿)4(鞏1單+昆0死.仗2倒)5++++5識0視04懶5籠09絲式5歇08桿0伏01偵2牢0感0(述1翅+懲0穴.賭2到)(吼1貸+觀0貞.浩2削)2(創(chuàng)1震+曉0神.巡壽2工)3(罪1底+悉0抵.艦2笛)4(節(jié)1沉+值0濟.戰(zhàn)2葵)5++++3處1傳共統(tǒng)娃的州N盒P粒V鼓計績算誘價擴值般方輸法如燙果腐以t陣=襪0為值計現(xiàn)算巾基煙期虜，封則莫追挺加多項蒜目泡的死凈嚼現(xiàn)止值板為眨：N乞P桐VB=稿(球-量2無4怨0較0童+毯2窯3茄5摘1喬.稅9聯(lián)5壟)悔×氣(踢1曠+樂0處.車2徹)-預(yù)3=氏-昆1幕3燭8束9儲.漲6黎0衡+包1享3液6祝1源.好7愁8=或-渡2溉7盯.焰8政2刊＜判0與憲以索第犯3省期覆作編為歡計距算喇基確期惕的船結(jié)物果慕一軋致師.項喜目割不辱可蓬性換.3踐2用吵實恭物妖期販權(quán)境的寺思禽想閘解邁釋捎前現(xiàn)算揀例該謊項沉目盞上限馬A系嬸列掀產(chǎn)勺品捏生言產(chǎn)莫線領(lǐng)之韻后池,須除燙了賽得門到A項贏目州的義5蹈年戚有隨效閉期擺的涌現(xiàn)晨金辰流饑量翻(N腳P醒V為恒-趁1維5甩.紫8甲4哈)野外獸,芳還姓同丙時醋獲網(wǎng)得慌了券一潑個堪3核年某以煉后眼追蓬加似投絞資狹上芝馬B項攻目茶的洞機因會料,襖顯撿然猛這玩?zhèn)€佛機驗會萬是顛一叢種冬“牲無庸義附務(wù)剛的濃權(quán)凝利脈”蜓,紫即短:屑增股長嚴期嶼權(quán).由覺于哈該蔬追永加權(quán)項訪目立的弊價揀值像現(xiàn)欲值箏為稀1捉3欲6必1臭.偷7伶8淋萬綠元強,膛獲遺得宏這買種跌價代值昨需丹要叉到取第昆3粉年系投井入白2政4聞0卸0施萬平,兔因頸此尸,親相仿當根于臭:界投音資A項購目勿同愁時決獲祖得帶了望一犬項墾權(quán)丈利額：籠可買以且用驕2哨4難0圈0功萬析元抹執(zhí)朵行崇價今格蠅購陡買惱現(xiàn)許值霧為光1棉3持6壟1那.換7哲8崖的慕標德的冰資念產(chǎn)想.3斧3用買實瞇物嗓期紫權(quán)咬的狂思抄想喝解蕉釋穿前令算繼例期幼限T況-倒t己=慨3乘-嫩0秋=浪3懷；執(zhí)磚行雜價玻格X蟻=疫2瓶4柄0棋0褲；標往的傍資歇產(chǎn)殲（瘡追都加姥項談目B宵）當猾前嘗價孔格A縮慧=1婦3鉤6抖1奮.產(chǎn)8生7吳;.噸σ續(xù)=六0護.言3老5籍;布r求=縱0樸.憶2代蘆入B嗎-妥S公案式朵算融得訂:d1=濁-靜0莫.半3拉8作5出;踩d2=趟-冒0納.下9野9隔1查法正哄態(tài)麥分樸布鳳表圓得請:N配(暈d1)棵=穿0工.頭3暗5浪0里2隙;橡N季(鏈d2)朝=憤0叔.堤1席6誘0溝8因智此爬這橋個掏增辯長捕期俯權(quán)出的所價購值圣為和:C舒=督A括N箭(連d1)室-架X駛e-浪r類(漢T勇-科t劇)N勉(擾d2)=熟1辭4本4僅.良53震4