BT模式在基礎(chǔ)設(shè)施項目中應(yīng)用研究

BT模式在基礎(chǔ)設(shè)施項目中應(yīng)用研究自改革開放以來，我國在基礎(chǔ)設(shè)施項目上的投資日益增加，但與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家相比，目前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍顯薄弱，如果不加快發(fā)展，它將成為制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深入，國家已逐步減少對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域國有資金投入，引入市場競爭機(jī)制，實現(xiàn)投資主體多元化，這也使得財政資金以外的各類資本面臨了更多投資基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)會，正是在這種情況下，一種新生的BT融資模式應(yīng)運而生。本文分別從政府方和投資方的角度，剖析BT模式產(chǎn)生的根本原因，同時為BT項目合同談判及財務(wù)風(fēng)險分析提供依據(jù)。1BT模式運作流程BT（Build-Transfer）即建設(shè)-移交，是當(dāng)今國際基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)領(lǐng)域中被廣泛采用的投資建設(shè)模式，系指根據(jù)項目發(fā)起方通過對選定的投資者予以授權(quán)，由投資者負(fù)責(zé)進(jìn)行項目的建設(shè)（包括籌措資金），并在規(guī)定時限內(nèi)將建成后符合質(zhì)量要求的項目移交項目發(fā)起人，項目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購合同在一定期限內(nèi)分期向投資者支付項目總投資并加上合理資金回報。BT模式運作流程如圖1所示。擔(dān)保方擔(dān)保方擔(dān)保支付回購款擔(dān)保支付回購款組建監(jiān)督組建監(jiān)督回購方投資方項目公司發(fā)起方回購方投資方項目公司發(fā)起方定期回購?fù)顿Y建設(shè)定期回購?fù)顿Y建設(shè)驗收驗收接收項目建設(shè)總體規(guī)劃施工圖設(shè)計融資建項目建設(shè)總體規(guī)劃施工圖設(shè)計融資建設(shè)竣工驗收回購圖1BT項目參與方及業(yè)務(wù)運作流程2BT模式對項目發(fā)起方-政府部門的作用2.1解決政府建設(shè)資金短缺的壓力政府部門決定采用BT模式進(jìn)行項目融資建設(shè)的決定性因素還是建設(shè)資金短缺的壓力。隨著改革開放的不斷深入，經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始步入快車道，但政府財政收入的增長速度已經(jīng)難以滿足人民群眾因生活水平提高所產(chǎn)生的對基礎(chǔ)設(shè)施的需求，PPP的投融資模式開始被引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，但主要應(yīng)用在具備收費能力的電廠、水廠以及收費公路等領(lǐng)域。為了穩(wěn)定局面維持經(jīng)濟(jì)增長速度，政府開始實施積極的財政政策并通過增加投資拉動經(jīng)濟(jì)增長，而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為重點投入的領(lǐng)域，在這種情況下，政府財政收入與支出的矛盾愈發(fā)突出，負(fù)債發(fā)展、向社會資本融資成為必然的選擇，BT模式開始被應(yīng)用到一些不具備收費能力的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，有效緩解了政府建設(shè)資金的壓力，促進(jìn)了基礎(chǔ)設(shè)施水平的提高[1]。2.2有利于提高基礎(chǔ)建設(shè)項目管理效率基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目涉及工程設(shè)計、招標(biāo)、施工、監(jiān)理等環(huán)節(jié)。BT模式采取國際規(guī)范化管理與運作，通過引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和管理方法，改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和管理結(jié)構(gòu)，可以實現(xiàn)對各個環(huán)節(jié)的整體管理，有效實現(xiàn)管理、設(shè)計、施工資源整合及緊密銜接，可以快速、及時地解決相互配合的問題，減少推諉、扯皮現(xiàn)象，大大減少政府建設(shè)管理和協(xié)調(diào)環(huán)節(jié)的管理成本，提高項目運作效率、加快工期、保證質(zhì)量。2.3有利于改善基礎(chǔ)設(shè)施硬件環(huán)境，構(gòu)件社會信用體系BT模式使資源得到優(yōu)化配置，將先進(jìn)技術(shù)和管理方法引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，杜絕了建筑市場暗箱操作、轉(zhuǎn)包分包及各種腐敗問題，保證了項目的質(zhì)量和效率，能夠優(yōu)化和改善城市整體建設(shè)環(huán)境。BT模式在一定程度上是對政府和企業(yè)信用的考驗，通過實施BT模式，有助于政府構(gòu)建良好的社會信用平臺。2.4有利于與國際慣例接軌以國家財政資金為主導(dǎo)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是世界上很多國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步階段所普遍采用的政策。20世紀(jì)80年代以來，西方國家紛紛放松對過去由國家壟斷經(jīng)營的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的管制，引入民間資本，建立競爭機(jī)制，PPP的理念在這樣的背景下發(fā)展并被廣泛應(yīng)用。在歐洲等發(fā)達(dá)國家PPP的應(yīng)用范圍很廣泛，既可以用于具備一定盈利能力的基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)，也可以用于很多非盈利設(shè)施的建設(shè)。我國逐步采用BT模式進(jìn)行項目建設(shè)，有利于推動國家建筑業(yè)加快向工程總承包方向發(fā)展，促進(jìn)建筑企業(yè)與國際接軌，同時能促進(jìn)當(dāng)?shù)亟ㄖ袌龅淖兏?，提高?dāng)?shù)亟ㄖI(yè)的整體管理水平。3BT模式下投資方效益分析投資方即發(fā)起方通過具有競爭性的程序選擇出的BT項目的出資建設(shè)方，BT模式的出現(xiàn)為一些具有很強(qiáng)融資能力的承包商提供了更廣闊的發(fā)展空間和利潤空間。3.1有利于大型施工企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展縱觀我國工程建筑行業(yè)近十多年的發(fā)展情況不難發(fā)現(xiàn)，由于行業(yè)開放較早，開放程度較高，除了少數(shù)技術(shù)含量高、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的建筑領(lǐng)域由個別大型企業(yè)壟斷外，整個建筑領(lǐng)域的競爭呈現(xiàn)白熱化，同質(zhì)化的競爭帶來的直接結(jié)果就是價格戰(zhàn)，建設(shè)施工的利潤空間不斷受到擠壓，而一些大規(guī)模的建筑企業(yè)也由于惡性競爭很難獲得建設(shè)委托權(quán)。BT模式的出現(xiàn)恰恰迎合了這些具備一定融資能力的建筑企業(yè)的需求。由于BT模式的特殊性，對中標(biāo)單位的要求很高，不僅要有很高的建設(shè)施工技術(shù)水平，還要有很高的投融資能力和雄厚的資金保證，對資金投入的要求使得很多不具備融資能力的小型建筑企業(yè)無法參與競爭，對大型建筑企業(yè)而言，避免了與中小企業(yè)在建筑市場上的惡性競爭，發(fā)揮了自身的技術(shù)優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，保證了建設(shè)項目的合理利潤，有利于大型施工企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展[2]。3.2BT模式下投資方的收益來源（1）建設(shè)期建設(shè)利潤建設(shè)期的建設(shè)利潤是BT項目投資者主要的收益來源之一。由于BT模式的投資方負(fù)責(zé)項目的建設(shè)，如果投資方具備建設(shè)能力、建設(shè)資質(zhì)，能夠參與到項目的建設(shè)中去，或者投資方具備供應(yīng)項目建設(shè)原材料或設(shè)備的能力，則投資方就能夠在建設(shè)環(huán)節(jié)獲得利潤。（2）BT投資方資金占用收入。BT模式交易結(jié)構(gòu)中的核心關(guān)系就是前期投資方投入資金建設(shè)項目，后期回購方分期支付回購款以償還投資方的投入，其實質(zhì)是發(fā)包方在此期間向投資方進(jìn)行了融資，因此，在回購階段需要根據(jù)事先約定的資金占用成本向投資方支付投資回報。在簽訂BT項目回購協(xié)議時，雙方事先約定回購資金支付期限、支付方式、項目內(nèi)部收益率、年回購率等商務(wù)條件。BT投資方實際支付的貸款利息小于發(fā)起方支付的利息，這樣就形成了利息差收入。（3）BT投資主體銀行優(yōu)惠貸款的利息差收入[3]在當(dāng)前金融形勢下，BT項目投資方可以通過努力和各種渠道去爭取，可以從銀行得到比同期國家規(guī)定低的銀行貸款利率，與此同時，BT項目投資主體按照中國人民銀行的同期貸款利率計算利息，BT投資方就可以得到優(yōu)惠貸款利率差的收入。4結(jié)語BT模式是一種新生的PPP融資模式，它的產(chǎn)生和推廣是我國特殊經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的自然產(chǎn)物，政府和投資方供需兩方面的訴求是BT模式產(chǎn)生的根本原因。通過以上分析可以發(fā)現(xiàn)，在基礎(chǔ)設(shè)施項目中采用BT模式可以實現(xiàn)政府部門和投資方雙贏的局面。當(dāng)然，如何更好地、有效地實行BT模式，如何進(jìn)行BT模式帶來的特有風(fēng)險的識別、分析、評價和預(yù)防，做好BT項目合同談判與管理，有效控制BT項目的造價，將是今后需要進(jìn)一步研究的內(nèi)容。參考文獻(xiàn):[1]葛培健.基