中小企業(yè)私募債券發(fā)行項(xiàng)目推介材料

中小企業(yè)私募債券發(fā)行項(xiàng)目推介材料二零一二年目錄內(nèi)容頁碼第一章中小企業(yè)私募債券的出現(xiàn)背景3第二章中小企業(yè)發(fā)行私募債券的范圍和定位6第三章中小企業(yè)私募債券的政策解讀與實(shí)務(wù)操作12第四章中小企業(yè)私募債券發(fā)行的相關(guān)事宜16第五章投資人適當(dāng)性規(guī)定及保護(hù)條款21第六章債券發(fā)行方案設(shè)計(jì)25第一章中小企業(yè)私募債券出現(xiàn)的背景1光.耀1出趨現(xiàn)滅中睛小拉企垂業(yè)躬私犧募窗債彎的軍宏均觀彩背銅景圖1：G忘D唯P逐聞季連回爛落圖2：裹通壇脹伴趨針勢賠回賣落經(jīng)肺濟(jì)籌形聰勢外催圍根經(jīng)避濟(jì)草衰剪退鄉(xiāng)豐，傷國瞎內(nèi)辛經(jīng)姑濟(jì)餐發(fā)半展掘趨屆緩懲，摟經(jīng)霜濟(jì)垃結(jié)充構(gòu)誦調(diào)拉整環(huán)與魂長受期假發(fā)進(jìn)展林成碧為繩經(jīng)機(jī)濟(jì)拆發(fā)豬展充主艙線通路脹膏趨馳勢閥回森落塞，組宏讀觀伍政聚策呼對催于慌通授脹引的拿控政制推已贊見鹿成亮效經(jīng)樸濟(jì)轟有悄可樸能久長夠期缺處滔于吳滯忌漲抄狀濕態(tài)事，碧未蓬來祝政群府蠻可魚能漢進(jìn)姐一辜步留采薄取匹貨酸幣歇政日策拼調(diào)偵整簡經(jīng)伍濟(jì)脾發(fā)纏展路方丟式數(shù)查據(jù)英來箏源民：躁中鐘誠裳信線國測際數(shù)銀據(jù)全來花源掃：役中船誠惹信凈國噸際1頁.左2中純小拔企麻業(yè)壁所糕面探臨用的女困岡境圖3：潑兩呈個(gè)驗(yàn)行敢業(yè)P決M閘I指槍數(shù)岸背江離圖4：貍出疑口腹持派續(xù)激下森滑經(jīng)舒濟(jì)槽形勵(lì)勢匯領(lǐng)豐嚇與相中纏物衡流P旬M濤I雖籃有乏小袖幅串回體調(diào)市，掀但還指咱數(shù)籮背宵離國表書明桂行藍(lán)業(yè)若分籌級瀉發(fā)彼展瞇趨吳勢言明拋顯掃，填制胃造撈行始業(yè)濱壓棒力毅大出收口掃持候續(xù)鼓下童滑劫，秩依愉靠傻出制口俘加饞工乓制鵲造郊為敞主傭業(yè)餃的村企穴業(yè)道仍診然須面芬臨轎巨旦大腎壓閱力產(chǎn)號業(yè)遷調(diào)嶺整存已播成成定類局種，密依躲靠過投雄資付和那出行口煌拉貿(mào)動(dòng)田經(jīng)塑濟(jì)貢增村長露的登方懇式然不善能近長星期龜持唉續(xù)支像持央中賭小殃企來業(yè)段發(fā)室展板，蔽拓預(yù)展第中尾小末企爬業(yè)話融里資典渠綱道蒸，漸發(fā)督揮薪市耳場炊調(diào)促控惑作誰用臨成彎為牢政承府廟的嫁重鎮(zhèn)要進(jìn)工堤作數(shù)蹲據(jù)案來鉗源與：伙中突誠屯信唇國快際數(shù)武據(jù)噸來板源嫂：栗中快誠星信曾國泳際第龜二種章中四小雙企戚業(yè)崇私嚇募剝債鐘券甘的導(dǎo)范倡圍者和萄定睛位2宅.蛋1中忙小萄企敬業(yè)融私和募蓄債尾券型的研基送本過要錯(cuò)素審皆核笛體邪制發(fā)圓行俘期滿限發(fā)準(zhǔn)行扁方島式寇及利流叮通漸場霞所2弟.贈(zèng)2中散小醬企摧業(yè)馬私址募鑼債幕券饒的僅基撈本寺要騰素繳（蛇續(xù)陶）發(fā)告行令人善類鍵型投鏈資廊者歐類里型發(fā)貨行梢人隸類裝型2辱.腳3中雖小垃企值業(yè)稀私聲募族債寫券律的女基閱本芹要堅(jiān)素鐵（派續(xù)搖）擔(dān)伐保紙和揭評走級兇要參求發(fā)號行脖利華率募斗集計(jì)資過金暈用揀途2且.檔4中躲小傭企躬業(yè)扮私社募纏債蔑券休的專發(fā)瞧行杠范就圍所在行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下信息傳輸業(yè)從業(yè)人員2000人以下或營業(yè)收入100000萬元以下租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)從業(yè)人員300人以下或資產(chǎn)總額120000萬元以下農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營業(yè)收入20000萬元以下工業(yè)從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入40000萬元以下建筑業(yè)營業(yè)收入80000萬元以下或資產(chǎn)總額80000萬元以下批發(fā)業(yè)從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入40000萬元以下零售業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入20000萬元以下交通運(yùn)輸業(yè)從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入30000萬元以下倉儲(chǔ)業(yè)從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入30000萬元以下郵政業(yè)從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入30000萬元以下住宿業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下餐飲業(yè)從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營營業(yè)收入200000萬元以下或資產(chǎn)總額10000萬元以下物業(yè)管理從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入5000萬元以下其他未列明行業(yè)從業(yè)人員300人以下2只.殿5中覆小雖企嗚業(yè)貼私歪募酒債亡券礦的謝新俗制煉度中糖小足企撕業(yè)掏私逝募污債捎券粱不漸設(shè)終行值政翼審筐批練，嘉采工用梢報(bào)外備險(xiǎn)制第窗三糠章中運(yùn)小螺企邀業(yè)動(dòng)私鏟募快債逃券欠融鑼資吐優(yōu)酬勢爺分牽析3哨.鳳1中課小華企減業(yè)截私儀募蝕債東的設(shè)融扯資肝優(yōu)饞勢期厭限色可淘以盒分軌為廈中醉短摩期站（1言-歲3年穩(wěn)）輪中梳長滿期煩（5栽-切8年諷）是長熱期促（1舒0絨-賊1嗎5年過）債江券混可娛以碑附歸贖啞回?fù)軝?quán)次、邊上杠調(diào)撫票薄面蹄利察率剩選飛擇弊權(quán)扁等昂期昏權(quán)等條寸款外，袖可賞分懷期增細(xì)信嘩可情為質(zhì)第樂三礎(chǔ)方浩擔(dān)辯保脾、良抵屯押/質(zhì)蜓押俗擔(dān)招保穴，戀可暴以腔設(shè)但計(jì)伯認(rèn)吐股析權(quán)戲證移等前倆中純小共目霜十鋒二弊五控規(guī)絲式劃奔草炊案萬提慎出穩(wěn)，油要玻顯特著赤提南高南直蘿接周融鞏資狼比蠻重很。企拔業(yè)駕私參募悅債卷在姨發(fā)舍行鄭審用核神上根率秋先癥實(shí)彼施發(fā)“吧備乎案丘”刺制賀度療，瞎接振受梢材希料題至答獲追取繳備古案鋼同多意儲(chǔ)書1枯0個(gè)做工頑作錢日仰內(nèi)種。3誕.者2中港小麻企目業(yè)驚私疏募冤債已的饞融愉資壺優(yōu)脹勢堂（臟續(xù)藍(lán)）

商業(yè)銀行貸款中小企業(yè)債券融資融資監(jiān)管商業(yè)銀行有嚴(yán)格的監(jiān)管制度，門檻高不設(shè)行政許可，企業(yè)報(bào)備即可發(fā)行，不受凈資產(chǎn)40%限制，不受凈利潤限制融資自主權(quán)期限、利率、額度等主要由銀行控制期限、利率、額度等主要由發(fā)行主體主導(dǎo)與投資者協(xié)商決定可操作性在信貸緊縮環(huán)境下很難獲得足額貸款突破信貸緊縮的環(huán)境限制，獲得所需資金融資成本利率水平由國家控制利率由企業(yè)信用、擔(dān)保、市場等因素決定支付壓力按季支付利息，現(xiàn)金壓力突出按年支付利息，或到期一次還本付息利率風(fēng)險(xiǎn)利率無法鎖定，銀行擁有浮動(dòng)的權(quán)利固定利率式存續(xù)期內(nèi)利率不變，從而在低利率時(shí)鎖定融資成本資金使用資金用途受到銀行的嚴(yán)格監(jiān)管資金用途監(jiān)管相對比較寬松品牌形象一般無宣傳提升作用提升企業(yè)在資本市場的知名度和形象，相當(dāng)于長期廣告宣傳3貞.孩3現(xiàn)廚有研一辮級駛市伍場等信賓用舊債千券盞的在發(fā)艱行躍標(biāo)寇準(zhǔn)踐：蓄門溝檻化較草高虛，云審故批種繁是瑣品種具體標(biāo)準(zhǔn)短融具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；短期融資券待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；流動(dòng)性良好，具有較強(qiáng)的到期償債能力，近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形；募集的資金應(yīng)用于符合國家相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。中票具有法人資格和穩(wěn)定的償債資金來源；中票待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；有連續(xù)三年的經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利。集合票據(jù)2個(gè)（含）以上、10個(gè)（含）以下具有法人資格的企業(yè)，在銀行間債券市場以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊，約定在一定期限還本付息；任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不得超過該企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過2億元人民幣，單支集合票據(jù)注冊金額不超過10億元人民幣。企業(yè)債累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；發(fā)債前連續(xù)3年盈利，最近三年平均可分配利潤足以支付發(fā)行債券一年的利息；債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；公開發(fā)行債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。公司債股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元；累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出；前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足、對已公開發(fā)行的公司債券和其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)并仍處于繼續(xù)狀態(tài)，不得再次公開發(fā)行公司債券。第煤四貧章中理小誕企悶業(yè)萄私保募支債葉券齡政劉策懷解讀讀乘與戒實(shí)樂務(wù)浴操薪作4條.停1中撤小風(fēng)企滾業(yè)炒私毅募賀債奸券拉相宣關(guān)胃法蒸規(guī)飛及疤報(bào)燃備晉部嶄門主夠要鹿的襖規(guī)撤范眉法寇規(guī)蓋是《證亡券展公涼司痕開弊展宵中盡小待企伏業(yè)抵私論募參債由券獎(jiǎng)承跪銷團(tuán)業(yè)容務(wù)特試換點(diǎn)葛辦濱法》嗽《上診海翁證海券抽交猶易掏所欠中寬小眼企候業(yè)抬私僑募扛債庸券蓮業(yè)嚼務(wù)中試漲點(diǎn)也辦券法》燥《深某圳旗證丸券近交險(xiǎn)易涼所呢中似小殖企鳴業(yè)塊私焰募都債喇券廉試枯點(diǎn)掏業(yè)狂務(wù)插指盯南》，磁其軋他其的涉法摧律刺未宰有搞具廢體后的紗規(guī)飼定以禾上季法猶律丸法其規(guī)尾主清要罪都最是狐并套不床主仇導(dǎo)畝審倒批寇，質(zhì)而罵是寇由合企淹業(yè)辯選元擇驕，劣券謠商駱主虎導(dǎo)乓，僵投想資腰者攜判音斷遠(yuǎn)，在從淋而睬形叛成末市薪場眨主千導(dǎo)勉的弊發(fā)疊行搭機(jī)卡制主尸要?jiǎng)?wù)法羨規(guī)報(bào)英備緣瑞部權(quán)門上道海咱證外券涌交駝易崇所宣、嘩深津圳糊證聰券囑交乖易脊所4讀.醉2申存報(bào)畝材證料甚目立錄（料一阿）虹備巧案阿登攝記嬸表（蔥二幕）抬發(fā)放行揉人水公思司移章圖程念及垂?fàn)I記業(yè)笨執(zhí)流照扯（糠副斃本刺）壯復(fù)小印駕件（微三則）少發(fā)雪行腐人能內(nèi)顆設(shè)群有衰權(quán)儉機(jī)鵲構(gòu)程關(guān)膚于油本巴期俘私憲募蹤蝶債個(gè)券已發(fā)塵行昌事佩項(xiàng)聲的父決縮慧議（安四館）炮私基募竭債他券濕承拖銷煤協(xié)嗽議（貪五搭）箏私擱募腥債想券傲募御集積說螺明響書（恢六撿）塔承哀銷休商財(cái)?shù)乃⒈M栗職包調(diào)斯查州報(bào)威告（沈七翠）訓(xùn)私涉募媽債望券負(fù)受網(wǎng)托俱管訓(xùn)理顆協(xié)轟議呆及奸私異募程債標(biāo)券袖持聚有悉人閉會(huì)劇議軍規(guī)之則（令八嫌）圖發(fā)惰行除人察經(jīng)根具蜓有逗執(zhí)古行淡證多券嶼、雜期花貨厚相尋關(guān)啄業(yè)榆務(wù)佛資播格佩的甘會(huì)刻計(jì)寒師米事鎖務(wù)疑所齊審鍋計(jì)處的銅最泳近證兩墾個(gè)擁完愧整會(huì)急計(jì)星年徒度輝的引財(cái)鋼務(wù)闊報(bào)嘩告（撇九即）底律乳師但事爪務(wù)昨所結(jié)出鴨具奴的雞關(guān)輪于助本距期稈私輝募承債慚券陜發(fā)嚇行嗚的迎法菜律火意奧見火書（子十原）度發(fā)資行搞人瞎全遣體統(tǒng)董產(chǎn)事詠、坡監(jiān)灰事檔和音高振級野管瞧理代人爛員疾對肅發(fā)變行先申洽請交文緞件阻真并實(shí)膽性檔、仔準(zhǔn)濟(jì)確沸性餓和鐵完們整鳳性巧的議承析諾洲書（古十暈一市）交浴易所抖規(guī)絲式定淋的懇其拴他色文榴件中耕小容企徑業(yè)徐報(bào)碰備福材廢料延目鍛錄4輩.搬3發(fā)追行咱結(jié)雙構(gòu)蠅圖發(fā)特行微人主有管憂部稠門主罵承戶銷艇商投蓬資垮者審預(yù)計(jì)鹿師擔(dān)毯保守人評卡級乘機(jī)湖構(gòu)律見師申考請餓報(bào)好備審犯計(jì)擔(dān)脅保評蟻級法牧律陪意茶見交鮮易認(rèn)澆購咳協(xié)肌議組兼織唇協(xié)漏調(diào)4慨.釀4發(fā)扛行懸進(jìn)旗度錢安駕排根寇據(jù)考相架關(guān)貞要蕉求碰，佩中噸小專企狐業(yè)柱私啞募敞債哭券劉發(fā)川行困周戴期啞較怨短工作階段工作內(nèi)容時(shí)間安排前期準(zhǔn)備與材料制作主承銷商與發(fā)行人對債券發(fā)行進(jìn)行可行性及必要性論證約3-5周發(fā)行人完成內(nèi)部授權(quán)程序，形成以中小企業(yè)私募債券進(jìn)行籌資的決議發(fā)行人與主承銷商簽署財(cái)務(wù)顧問協(xié)議、保密協(xié)議、承銷協(xié)議等，確立合作關(guān)系發(fā)行人與主承銷商和投資者確定企業(yè)債券發(fā)行方案選聘中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查，主承銷商協(xié)助發(fā)行人完成企業(yè)債券發(fā)行申報(bào)材料材料報(bào)備與審核主承銷商協(xié)助發(fā)行人將申報(bào)材料報(bào)備交易所約2-26周證券交易所所對備案材料進(jìn)行完備性核對，備案材料完備的，交易所自接受材料之日起10個(gè)工作日內(nèi)出具《接受備案通知書》。發(fā)行人取得《接受備案通知書》后，應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行。逾期未發(fā)行的，應(yīng)當(dāng)重新備案。完成發(fā)行*注騾：閃最區(qū)終掉的過時(shí)蠶間瞞進(jìn)始度獵視臭具骨體發(fā)的隸環(huán)孕境乖而派定第途五雅章投埋資殲人罷適愈當(dāng)任性引規(guī)夠定使及收保秩護(hù)歷條灣款5托.巷1投組資交人盆適漿當(dāng)鋼性吉規(guī)計(jì)定投怠資指人翁：橫包錫括堂機(jī)論構(gòu)裕投蓬資簡者惱和炎個(gè)族人查投瓦資喂者貫，叔都腿應(yīng)椅具攪備速風(fēng)銅險(xiǎn)猴識患別冰能傻力俊和緩承路擔(dān)制能容力機(jī)礙構(gòu)蛇投克資蠶者釀條左件僑：（院一什）刪經(jīng)嗓有折關(guān)損金驗(yàn)融腎監(jiān)共管黑部蛙門燥批浮準(zhǔn)某設(shè)炎立程的餡金碑融圣機(jī)遼構(gòu)徑，找包莊括存商左業(yè)觀銀蝴行前、受證毀券或公累司流、抱基能金逆管烤理論公延司馬、不信踩托漲公下司配和筒保役險(xiǎn)罷公挨司益等幸；（黃二柴）嬌上旦述你金級融豆機(jī)能構(gòu)守面癢向棒投也資封者批發(fā)漲行價(jià)的泰理菜財(cái)拒產(chǎn)紹品成，座包分括斯但與不聞限串于針銀葬行穩(wěn)理立財(cái)濃產(chǎn)豬品退、嘴信撇托然產(chǎn)扔品吐、剝投窯連獸險(xiǎn)非產(chǎn)綠品救、?；鹁禺a(chǎn)猴品徐、逼證珠券鑄公竹司遞資斗產(chǎn)眉管葡理軋產(chǎn)望品暴等;（盆三妻）楚注緞冊疤資鴉本汁不剖低傳于斥人頃民口幣1班0扛0占0萬鈴元非的偽企啟業(yè)漫法信人具；（辱四醒）狂合畏伙跑人猾認(rèn)口繳墳出夢資胡總躲額玩不兆低插于沫人扒民汪幣5咳0掏0杜0萬葵元壓，糧實(shí)悟繳能出伸資嘴總鍵額罵不撇低啄于挑人孫民看幣1杏0孤0蛙0萬斯元助的水合烏伙早企膜業(yè)擦；（躺五正）得經(jīng)淋本釋所己認(rèn)矮可族的敵其犁他抱合睛格鞋投警資獸者諷。個(gè)弦人椅投鋤資窗者質(zhì)：（一資）鑰個(gè)溫人裳名彈下插的啞各般類曬證顫券減賬火戶樂、紫資俘金駝賬封戶共、體資搬產(chǎn)摘管怎理略賬蟲戶翠的舒資林產(chǎn)押總沒額郵不掉低狗于朗人魄民買幣5倚0糧0萬婚元搜；（呈二委）糧具接有滾兩晨年隱以菜上蔥的寇證陽券捎投斬資利經(jīng)慘驗(yàn)棉；（竹三凝）鄉(xiāng)豐理建解童并倚接晶受呼私麥募旁債編券富風(fēng)喉險(xiǎn)牽。5雞.傷2投錘資導(dǎo)人勺保就護(hù)愧條賤款受逼托耳管少理紗人發(fā)旗行拴人次應(yīng)醬當(dāng)嘆為吉私厚募權(quán)債淋券抓持涂有襖人照聘揚(yáng)請殊私謀募您債句券丙受鏡托音管默理趣人，嫁做孟為稱代漁表黎保倆護(hù)吃投同資系人畝利蠻益托患管茫理艷人止應(yīng)亡當(dāng)攀履針行洗下葬列防職族責(zé)駕：（職一動(dòng)）膠持籃續(xù)園關(guān)麥注蜜發(fā)航行冬人憲和抄保饑證德人松的案資縣信況狀耽況頂，疑出歡現(xiàn)僵可讓能肚影續(xù)響亭私浩募棕債粥券駕持辟有俱人耍重您大仇權(quán)艙益戰(zhàn)的哭事喉項(xiàng)仍時(shí)嚼，蓋召總集未私潮募常債眉券木持襖有向人就會(huì)啟議伸；（蠟二蔽）匆發(fā)丙行夫人束為怨私屯募磨債姑券調(diào)設(shè)沈定爽抵裂押用或鬼質(zhì)恥押秘?fù)?dān)鍬保糠的悔，漠私廊募初債拼券犯受爸托移管危理犬人剖應(yīng)從當(dāng)杜在現(xiàn)私珠募鍬債酬券廚發(fā)沿行師前勇取況得慚擔(dān)叮保售的礙權(quán)焦利安證責(zé)明客或嶄其明他成有合關(guān)頭文木件閉，蜓并艙在蜘擔(dān)攝保喇期藍(lán)間飄妥椒善徐保巴管肺；（頌三?。趥胶澳及謧踩痛鎽?yīng)續(xù)得期述內(nèi)評勤限勉填處以理謎私施募兆債惕券況持賠有駛?cè)思馀c狠發(fā)圍行帖人延之諸間掉的叉談巡壽判麻或狠者傻訴零訟紡事董務(wù)迅；（竹四烤）劇監(jiān)蒜督陵發(fā)們行穴人療對耳募睛集幅說上明蘿書己約董定坦的壯應(yīng)偶當(dāng)閥履隨行傅義擠務(wù)組（度包鋒括第募秧集祝資搜金惑用趨途屠、胳提肥取圖償瞎債奶保繼障紡金悅等睡）鳳的哈執(zhí)椅行疤情均況硬，轎并齒出猴具趴受庸托督管許理尺人躍事拋務(wù)偉報(bào)勻告暴；（起五塊）焦預(yù)顏計(jì)姜發(fā)情行指人卡不諒能披償直還懸債跟務(wù)奪時(shí)仍，嘉要合求踐發(fā)危行苦人彩追醋加繳擔(dān)扛保鈴，青或辟者狠依橫法括申和請發(fā)法系定其機(jī)康關(guān)去采鍛取唉財(cái)皺產(chǎn)累保桐全乳措菊施豆；（殘六況）貴發(fā)瘦行猛人炒不踢能句償國還泛債豆務(wù)雕時(shí)造，易受矩托況參幼與產(chǎn)整庸頓具、告和堂解仇、蛛重置組劉或冶者因破績產(chǎn)坦的添法顧律句程另序最；（納七學(xué)）疫私鍋募稀債講券皇受磚托喊管旦理中協(xié)否議卵約告定液的株其程他挺重存要仗義竊務(wù)基。5拘.卡3投岸資杏人晝保賠護(hù)潑條攻款償海債烤保種障裝金律專避戶發(fā)皆行民人糾應(yīng)幼當(dāng)況設(shè)崖立也償昏債羞保翠障脂金議專慎戶晚，株用丑于籃兌障息杏、舍兌旁付桶資良金破的驅(qū)歸至集襖和惜管躲理鞋。發(fā)分行堵人谷應(yīng)描當(dāng)囑在肚募術(shù)集孔說悠明腰書掛中邪承紹諾雖，勿在約私唯募皮債父券番付視息您日魂的1敞0個(gè)破工摸作降日蹲前發(fā)，模將冬應(yīng)靠付柜利富息亂全簡額船存魄入厘償部債久保懸障臭金墳專煉戶們；版在心本徐金故到粒期虧日樸的3障0日被前軍累記計(jì)政提堆取臺的承償品債施保以障掏金犧余誰額建不予低斥于陰私盤募畝債據(jù)券揀余鉗額薦的2羨0枝%。發(fā)錦行喝人遮應(yīng)晶當(dāng)姥在缺募規(guī)集隱說邪明稼書赴中久約會(huì)定碧采應(yīng)取藝限妄制脾股棗息拍分辯配玻措寺施痛，掩以宅保憐障刊私膽募皂債革券輪本艱息貝按德時(shí)咸兌聲付中，蔥并拴承少諾張若唉未撫能警足辰額季提禍取宴償坦債碰保雀障路金描，育不挪以堆現(xiàn)讓金矛方制式陣進(jìn)告行針利暖潤蝕分用配晉。發(fā)吩行碗人累可算采霜取吧其僚他畝內(nèi)舒外粘部受增蛛信湖措香施友，茂提簽高仙償急債驕能松力蜂，僻控勒制初私忽募黑債理券奪風(fēng)雖險(xiǎn)惡。送增什信游措辯施續(xù)包寨括獲但羞不攝限沃于悄下糊列竄方輕式彈：（窩一剝）敞限煮制伙發(fā)貪行貓人創(chuàng)將湖資欄產(chǎn)葵抵量押犯給從其艇他脆債眾權(quán)莖人河；（上二樣）注第到三災(zāi)方床擔(dān)籌保童和旬資博產(chǎn)肺抵忍押帽、穗質(zhì)雖押裹；（圈三恢）并商括業(yè)意保兇險(xiǎn)貪。第天六方章債據(jù)券詠發(fā)丙行項(xiàng)方澇案變設(shè)困計(jì)6鮮.滲1融南資鑒規(guī)友模困的紐奉考供慮原因沖素市畢場勒主感導(dǎo)辛的搞利育率德選仍擇機(jī)胖制投欲資廉者藏偏豆好資倘金岡需散求資金需求宏觀周期財(cái)務(wù)規(guī)劃投資偏好募撒投灰項(xiàng)恩目流稈動(dòng)譽(yù)資暑金考黑慮跌項(xiàng)親目運(yùn)資嶺金仍規(guī)擇模項(xiàng)恢目柄建陡設(shè)罵及灣回勞收延周紋期信探用當(dāng)評躲級期貼限虎結(jié)蝕構(gòu)利海率銜設(shè)步定選丹擇岡權(quán)費(fèi)設(shè)犁置發(fā)泉行親人若所屯處捐行爪業(yè)其纏他幻玉因悶素宏觀周期利虹率造周貴期翼低遠(yuǎn)點(diǎn)儲(chǔ)：茶發(fā)很行船中默長母期代債蔑券號，御鎖壇定短融交資崖成礎(chǔ)本利奏率詠周詳期毫高帖點(diǎn)吧：駛發(fā)克行陣短誰期招債喝券遵，貪解足決冒當(dāng)獵前苗資鼓金組需敏求6改.勒2信非用譜增姿級白條默款擔(dān)店保涼的領(lǐng)目色的獅主害要飾是兼提攜高僑企麥業(yè)劇所余發(fā)右行企債面券床的暢信薯用釘?shù)壬砑壗?，瓜這品樣興一短方稈面乖可兼以休降具低唇債繩券背的守發(fā)栗行射利提率及、駛減桃少賣融盒資支成怎本枯，共另巾一替方蓮面敲也鋼可釀以駐給仗投扮資屋者串信螺心盛，究有五利露于爽債天券筍順纏利景發(fā)鋸行信迷用補(bǔ)增擾級劃不泥是晝法登定鼻的膛要障求技，粉考刪慮副增禮級衡的浪目索的柜在詳于