商業(yè)新生代的企業(yè)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)

商業(yè)新生代的企業(yè)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)主講講師：李賦剛講師照片李賦剛-海川國際控股董事長-中國并購交易師-深圳市海川資本科技有限公司董事長-從事企業(yè)咨詢輔導(dǎo)工作十余年，為企業(yè)提供服務(wù)涵蓋企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，資本頂層設(shè)計(jì)等領(lǐng)域，為行業(yè)少有的復(fù)合中有專攻的企業(yè)輔導(dǎo)專家，以其復(fù)合性知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)結(jié)構(gòu)、縱深的專業(yè)智慧十余年來先后為上千家企業(yè)提供專業(yè)實(shí)戰(zhàn)的顧問服務(wù)。講師簡(jiǎn)介LECTURER

INTRODUCTION新生代商業(yè)環(huán)境西邊雨東邊日出經(jīng)驗(yàn)失靈黑馬企業(yè)不斷出現(xiàn)成本持續(xù)增加利潤持續(xù)下滑三年百倍千倍增長的案例持續(xù)上演產(chǎn)能嚴(yán)重過剩競(jìng)爭(zhēng)極度慘烈黑馬公司老板軼事不斷、讓人浮想聯(lián)翩經(jīng)驗(yàn)不斷失靈人才問題空前資金壓力山大企業(yè)即便虧損，老板依然笑聲不斷老板痛苦不堪所幸有點(diǎn)利潤、老板依然提心吊膽對(duì)比之下、情何以堪無論你是否意識(shí)到，資本和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正在改寫著整個(gè)商業(yè)生態(tài)資本移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人組織 環(huán)境企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的秘密：以有效的組織模式促進(jìn)人與環(huán)境的持續(xù)適應(yīng)股權(quán)布局，新時(shí)代智者的通行證無知者的墓志銘目錄CONTENTS01什么人要懂得股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)02企業(yè)為什么要進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)03科學(xué)有效的股權(quán)架構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)04如何進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)05企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)應(yīng)該由誰來做06企業(yè)團(tuán)隊(duì)系統(tǒng)的搭建點(diǎn)擊輸入目錄標(biāo)題02認(rèn)識(shí)股權(quán)：投資人由于向公民合伙或者向企業(yè)法人投資而享有的權(quán)利。股票持有者原則上具有與其擁有的股票比例相應(yīng)的一系列權(quán)益同時(shí)承擔(dān)一定責(zé)任。點(diǎn)擊輸入目錄標(biāo)題03股 權(quán)根

基企業(yè)家群體有創(chuàng)業(yè)打算的精英群體有股權(quán)投資打算的高凈值人群有長遠(yuǎn)規(guī)劃的企業(yè)人力資源精英群體

一、什么人要懂得股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)時(shí)代發(fā)展的客觀要求明晰合伙人的權(quán)責(zé)利有助于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定有利于開展融資影響公司的控制權(quán)和長期穩(wěn)定性進(jìn)入資本市場(chǎng)的必要條件二、企業(yè)為什么要進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)點(diǎn)擊輸入目錄標(biāo)題2.1時(shí)代發(fā)展的客觀要求：組織變革的基礎(chǔ)2.2時(shí)代發(fā)展的客觀要求：財(cái)富增長如果你當(dāng)年在這些公司起步之時(shí)購買價(jià)值1元的原始股，你現(xiàn)在這一元的價(jià)值將是：公司名稱現(xiàn)在價(jià)值阿里巴巴161422元騰訊14400元百度1780元格力電器1651元貴州茅臺(tái)1095元東阿阿膠416元海爾電器367元五糧液234元聚美優(yōu)品

3年準(zhǔn)備

1年提交上市成功！陳歐我為我代言韓庚形象代言人天使投資人

徐小平總計(jì)投給聚美38萬美元。持有聚美8.8%的股份聚美估值高達(dá)30億美元。股份值2.3億美元4年間，

38萬美元的投入，獲得了超過600倍回報(bào)。公司價(jià)值直接由股權(quán)價(jià)值來體現(xiàn)股權(quán)架構(gòu)，是投資考察的最重要的一張牌因?yàn)閴?mèng)想或情份走到一起用什么來支撐合伙人的現(xiàn)實(shí)需求2.3明晰合伙人的權(quán)責(zé)利相愛容易相處難只有建立一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都感到公平的股權(quán)架構(gòu)，才能消除結(jié)構(gòu)隱患；只有建立有效的股權(quán)架構(gòu)，形成良好的決策機(jī)制，才能消除內(nèi)耗，排除摩擦只有建立科學(xué)的股權(quán)架構(gòu)，才能保證即便有人中途退出，也能做到有法可依，不至于動(dòng)搖團(tuán)隊(duì)和組織的根基2.4有助于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定股權(quán)價(jià)值如何界定？融資節(jié)奏與股權(quán)釋放節(jié)奏如何把握？如何讓投資人看到公司未來發(fā)展的組織持久力？2.5有利于開展融資沒有實(shí)際控制人的創(chuàng)業(yè)企業(yè)是難以長大的沒有實(shí)際控制人的企業(yè)是不值錢的沒有實(shí)際控制人的企業(yè)，無論暫時(shí)取得多么輝煌的成就，也都無法改變死亡的命運(yùn)實(shí)際控制人，設(shè)計(jì)出來的往往好過中途產(chǎn)生的2.6影響公司的控制權(quán)和長期穩(wěn)定性2.7進(jìn)入資本市場(chǎng)的必要條件有限公司投融資股權(quán)改制上市公眾公司股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，是資本時(shí)代背景下的商業(yè)底盤！三、卓越股權(quán)架構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)點(diǎn)擊輸入目錄標(biāo)題點(diǎn)擊輸入目錄標(biāo)題姚老板憑什么叫板萬科點(diǎn)擊輸入目錄標(biāo)題四、如何有效開展股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)規(guī)則平面布局空間布局線性布局股權(quán)架構(gòu)設(shè)置的四個(gè)核心要素股權(quán)權(quán)益種類投資收益權(quán)表決權(quán)質(zhì)詢權(quán)調(diào)查權(quán)選舉權(quán)建議權(quán)監(jiān)督權(quán)臨時(shí)會(huì)議權(quán)訴訟權(quán)提名權(quán)退出權(quán)代表訴訟權(quán)任命權(quán)決議撤銷權(quán)剩余資產(chǎn)分配權(quán)知情權(quán)優(yōu)先認(rèn)購股份權(quán)被選舉權(quán)優(yōu)先受讓權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)經(jīng)營權(quán)分紅增值溢價(jià)點(diǎn)擊輸入目錄標(biāo)題點(diǎn)擊輸入目錄標(biāo)題4.1股權(quán)線性布局的九大關(guān)鍵分割點(diǎn)兩人股東的技術(shù)安排A股東B股東50%50%65%35%95%5%70%30%80%20%三人股東的技術(shù)安排A股東B股東C股東33.3%33.3%33.4%373429944240402049456702010603010案例分析：一時(shí)的錯(cuò)誤，一世的憋屈一時(shí)的大氣，持續(xù)的受氣王總劉總李總33.333.333.3王總劉總李總323434四人股東的技術(shù)安排A股東B股東C股東D股東25%25%25%25%902536713812523310545337155個(gè)股東，股權(quán)怎么分?6個(gè)股東，股權(quán)怎么分?......N個(gè)股東，股權(quán)怎么分？常規(guī)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)組合（以企業(yè)實(shí)際為準(zhǔn)）創(chuàng)始人創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)預(yù)留期權(quán)池70%18%12%60%25%15%52%30%18%34%51%15%初期保障創(chuàng)始人的絕對(duì)控股，67%以上中期保證創(chuàng)始人簡(jiǎn)單控股，52%以上成熟期保障創(chuàng)始人相對(duì)控股，34%以上；重要提醒：保證創(chuàng)始股東在董事會(huì)中的席位不得低于所占有的股權(quán)比例創(chuàng)始人股權(quán)攻防的三條生命線股權(quán)比例設(shè)置與公司治理股權(quán)比例設(shè)置與公司治理確實(shí)存在關(guān)系，但至少不是線性關(guān)系，而是多維關(guān)系單一的因素不能肯定得出治理效果優(yōu)劣，股權(quán)的各種安排是公司治理的一個(gè)組成部分可以利用兼并與收購活動(dòng)對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)做出安排，進(jìn)而改進(jìn)公司治理效果結(jié)論：任何一種股權(quán)比例設(shè)置都有優(yōu)勢(shì)，也有不足，

不能保證公司治理效益，只有系統(tǒng)地布局，彼此支撐，才能穩(wěn)固公司治理的基石案例分析：兄弟情深？結(jié)構(gòu)情深？看三兄弟的治理故事！動(dòng)態(tài)股權(quán)設(shè)計(jì)（案例分析）劉先生王先生張先生出錢負(fù)責(zé)市場(chǎng)出錢負(fù)責(zé)技術(shù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)60%40%擬定要20%4.2平面布局-持股模式設(shè)計(jì)持股方式自然人直接持股持股公司持股代持有限責(zé)任公司持股有限合伙公司持股1、自然人直接持股※

直接持股是指員工直接出資成為本企業(yè)的自然人股東※

直接持股特點(diǎn)《公司法》規(guī)定，有限公司的股東人數(shù)不得超過50人，股份公司不能超過200人上市前，新進(jìn)員工的持股和原有持股員工的退出方面，由于涉及到多次的轉(zhuǎn)讓協(xié)議、工商變更登記等手續(xù)，較為繁瑣和不便直接持股會(huì)削弱大股東對(duì)公司的控制權(quán)上市后，達(dá)到法律規(guī)定的解鎖條件后，高管比較容易減持套現(xiàn)走人，不利于高管股份管理（創(chuàng)業(yè)板公司高管離職事件）2、公司持股※

通過持股公司持有公司股份※

優(yōu)點(diǎn)未來融資的拓展性，可直接通過持股公司融資更有利于進(jìn)行股份管理（持股公司減持后個(gè)人才能減持）更有利于公司大股東對(duì)實(shí)體公司的控制，決策機(jī)制靈活個(gè)人股東以未分配利潤轉(zhuǎn)增股本取得的股本數(shù)額，應(yīng)當(dāng)依法繳納個(gè)人所得稅，而公司持股無需繳納有限責(zé)任公司按照凈資產(chǎn)整體變更為股份公司時(shí)，個(gè)人也需要繳納個(gè)人所得稅，但公司持股時(shí)無需繳納有限責(zé)任公司持股※缺點(diǎn)不能解決股東人數(shù)超過200人問題（股東人數(shù)要追溯到以持股為目的所設(shè)立的持股公司自然人）持股公司作為有限公司，其利潤分配制度受《公司法》限制。即持股公司得到所投企業(yè)分配紅利必須至少提15%的法定公積金和公益金后才能將剩余紅利分配股東。存在雙重征稅問題：分配利潤時(shí)需交納企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅3、委托他人持股定義及特點(diǎn)※

委托持股是指通過一個(gè)或數(shù)個(gè)自然人來直接或簡(jiǎn)介持

有公司股份的一種員工持股模式，實(shí)質(zhì)上還是一種“以一拖N”的代持方式。※

特點(diǎn)在上市前，操作比較靈活，通過協(xié)議確定委托關(guān)系，無需工商變更，不過多受公司法的約束由于是自然人之間的委托代理關(guān)系，在擬上市發(fā)行時(shí)，巨大的利益驅(qū)動(dòng)下，可能存在潛在的糾紛，故須在發(fā)行前進(jìn)行規(guī)范、清理非上市公司不存在法律上的障礙4.有限合伙企業(yè)持股員工成立有限合伙企業(yè)，由有限合伙企業(yè)持有公司股份※

優(yōu)點(diǎn)享受稅收優(yōu)惠，避免雙重稅賦決策和分配機(jī)制靈活，不受出資比例限制有利于對(duì)持股員工進(jìn)行控制，便于員工股份的動(dòng)態(tài)管理形同自然人直接持有公司股份※

缺點(diǎn)與有限公司一樣不能解決股東人數(shù)超過200人問題普通合伙人需承擔(dān)無限責(zé)任4.3股權(quán)空間布局某公司有四位股東，A持股69%，B持股11%，C和D均持股10%，為了進(jìn)一步引進(jìn)稀缺資源,大股東A

計(jì)劃分別轉(zhuǎn)讓給E20%的股份，給F14%的股份，轉(zhuǎn)讓之后的股權(quán)機(jī)構(gòu)為：A：35%，B：11%、C：10%、D：10%、E：20%、F：14%A:35% E:20% F:14% B:11% C:10% D:10%思考：如何保持大股東A對(duì)企業(yè)的控制權(quán)？點(diǎn)擊輸入目錄標(biāo)題GPLP持股平臺(tái)設(shè)計(jì)·有限責(zé)任公司·有限合伙公司·50人·200人平臺(tái)類型股東人數(shù)稅收政策·雙重稅收·單次稅收持股平臺(tái)設(shè)計(jì)多層次股權(quán)激勵(lì)布局A持股平臺(tái)自然人控股公司B上市主體C分子公司分子公司分子公司分子公司D研發(fā) 采購生產(chǎn)銷售 行政企業(yè)族系布局A持股平臺(tái)持股平臺(tái)控股公司B上市主體C分子公司分子公司分子公司分子公司D項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司參股公司投資公司組織進(jìn)化：主營業(yè)務(wù)相關(guān)多元化業(yè)務(wù)進(jìn)化型業(yè)務(wù)控股公司+上市主體架構(gòu)的設(shè)計(jì)可以增發(fā)、融資、并購、注入新業(yè)務(wù)B公司4.4股權(quán)設(shè)計(jì)之協(xié)議規(guī)則投票權(quán)委托協(xié)議一致行動(dòng)人協(xié)議股權(quán)成熟機(jī)制

股權(quán)調(diào)整機(jī)制股權(quán)退出機(jī)制：主動(dòng)離開、犯罪、被動(dòng)離開土豆條款……+企業(yè)憲法章程 協(xié)議

=持股60%的大股東成為公司過客王明飛出資60萬占股60%分紅比例60%章程約定33%的表決權(quán)劉俊卿出資40萬占40%股分紅比例40%章程約定67%