第一章公司理財(cái)概論課件

課程目標(biāo)通過(guò)學(xué)習(xí)本課程，你必須具備：（1）能運(yùn)用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析企業(yè)存在的問(wèn)題，提出相應(yīng)解決方案；（2）能根據(jù)企業(yè)的情況提出籌資、投資和利潤(rùn)分配方案；（3）能勝任企業(yè)日常財(cái)務(wù)管理工作2023/7/261第一章公司理財(cái)總論1、什么是財(cái)務(wù)？2、什么是公司理財(cái)？3、什么是財(cái)務(wù)關(guān)系？4、公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容是什么？5、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是什么？HL公司創(chuàng)立于2019年12月31日，創(chuàng)始資本1000美元，債務(wù)資本500美元，權(quán)益資本500美元，負(fù)債與權(quán)益比率為1。2019年全年銷售收入1000美元，凈利潤(rùn)100美元，2019年12月31日分配利潤(rùn)50美元，留存利潤(rùn)50美元，借入50美元，資產(chǎn)總額為1100美元……2023/7/263HL公司

資本資產(chǎn)銷售額利潤(rùn)分配與增資更多資本2023/7/264幾個(gè)問(wèn)題：為什么需要資本？—因?yàn)樾枰@得資產(chǎn)。為什么需要資產(chǎn)？—因?yàn)樾枰N售收入。為什么需要收入？—因?yàn)樾枰麧?rùn)。為什么需要利潤(rùn)？—因?yàn)槠髽I(yè)要回報(bào)股東，也需要加強(qiáng)自身的資本基礎(chǔ)。為什么需要更多的資本？—為了完成更好的循環(huán)。2023/7/265一、公司理財(cái)?shù)幕靖拍?/p>

1、公司按《公司法》組建起來(lái)的企業(yè)。分類：有限責(zé)任公司股份有限公司國(guó)有獨(dú)資公司2023/7/266典型的公司組織結(jié)構(gòu)圖ChairmanoftheBoardand

ChiefExecutiveOfficer(CEO)董事會(huì)主席和首席執(zhí)行官BoardofDirectors董事會(huì)PresidentandChief

OperatingOfficer(COO)總裁和經(jīng)營(yíng)總裁VicePresidentand

ChiefFinancialOfficer(CFO)副總裁和財(cái)務(wù)總裁Treasurer資金總管Controller財(cái)務(wù)總管CashManager現(xiàn)金經(jīng)理CapitalExpenditures投資預(yù)算CreditManager信用經(jīng)理FinancialPlanning財(cái)務(wù)計(jì)劃TaxManager稅務(wù)經(jīng)理FinancialAccounting財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)CostAccounting成本會(huì)計(jì)DataProcessing數(shù)據(jù)處理2023/7/267

2、財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。企業(yè)從事商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要籌集一定數(shù)量的資金（或資本），并將其直接或間接投入到商品生產(chǎn)中去，當(dāng)企業(yè)銷售商品后取得收入后還要對(duì)實(shí)現(xiàn)的收益進(jìn)行分配，企業(yè)的這一系列活動(dòng)稱為企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，簡(jiǎn)稱企業(yè)財(cái)務(wù)。

具體地說(shuō)，財(cái)務(wù)活動(dòng)是指企業(yè)為了達(dá)到既定的目標(biāo)所進(jìn)行的籌集資金、運(yùn)用資金和收益分配活動(dòng)。2023/7/268

3、公司理財(cái)也就是公司制企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。是指組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)管理工作，以追求財(cái)富增值。4、財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)在開(kāi)展財(cái)務(wù)活動(dòng)中與各方面形成的各種經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

財(cái)務(wù)關(guān)系主要有以下幾種：企業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與國(guó)家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與內(nèi)部職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

2023/7/269公司理財(cái)－從資產(chǎn)負(fù)債表談起資產(chǎn)負(fù)債表

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流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)所有者權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債與權(quán)益總計(jì)二、公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容2023/7/2610公司的資產(chǎn)固定資產(chǎn)-有形資產(chǎn)(如：工廠、設(shè)備)無(wú)形資產(chǎn)

(如：專利，技術(shù)優(yōu)勢(shì)，優(yōu)秀的員工)流動(dòng)資產(chǎn)-現(xiàn)金-金融資產(chǎn)-應(yīng)收賬款-存貨2023/7/2611公司負(fù)債債券銀行借款流動(dòng)負(fù)債、應(yīng)付賬款2023/7/2612HL公司的財(cái)務(wù)報(bào)表企業(yè)金融市場(chǎng)財(cái)務(wù)交易財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)過(guò)程資產(chǎn)負(fù)債表某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債狀況利潤(rùn)表某一階段的收益和支出2023/7/2613公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容

投資決策籌資決策股利（分配）決策營(yíng)運(yùn)資金管理（大多數(shù)教材會(huì)涉及）2023/7/2614投資決策做什么？投資方向做多少？投資數(shù)量何時(shí)做？投資時(shí)機(jī)怎樣做？資產(chǎn)形式與資產(chǎn)構(gòu)成2023/7/2615公司資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)股東權(quán)益流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債公司選擇什么樣的長(zhǎng)期投資?投資決策2023/7/2616籌資決策股權(quán)籌資還是債權(quán)籌資？股權(quán)與債權(quán)的比例？長(zhǎng)期資金還是短期資金？長(zhǎng)期資金與短期資金的比例以何種形式、渠道籌資？籌資的時(shí)機(jī)2023/7/2617公司資產(chǎn)負(fù)債表公司如何融得投資所需要的資金?流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益籌資決策2023/7/2618資金結(jié)構(gòu)企業(yè)的價(jià)值可以看成一張餅管理者的目標(biāo)是把餅做大資金結(jié)構(gòu)決策可以看成如何選擇最佳的切餅方法

如果切餅的方法影響到餅的大小，那么資金結(jié)構(gòu)決策是重要的50%Debt50%Equity25%Debt75%Equity70%負(fù)債30%權(quán)益2023/7/2619營(yíng)運(yùn)資金管理流動(dòng)資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理短期投資管理應(yīng)收帳款管理存貨管理流動(dòng)負(fù)債管理

銀行借款管理商業(yè)信用管理短期融資券管理2023/7/2620公司資產(chǎn)負(fù)債表公司要準(zhǔn)備多少短期的現(xiàn)金以備使用？?jī)魻I(yíng)運(yùn)資本投資決策凈營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益2023/7/2621HL公司的資產(chǎn)負(fù)債表2023/7/2622HL公司管理資產(chǎn)負(fù)債表2023/7/2623四、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)1、利潤(rùn)最大化▲合理性生存與發(fā)展的必要條件考核企業(yè)效益的基本指標(biāo)▲存在的缺陷：

-利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)時(shí)間，沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；-利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題；-利潤(rùn)的大小與會(huì)計(jì)核算方法有關(guān)；-利潤(rùn)最大化會(huì)使財(cái)務(wù)決策帶有短期行為傾向，只顧實(shí)現(xiàn)最大的利潤(rùn)，而忽視長(zhǎng)期企業(yè)的發(fā)展?！Y(jié)論：

利潤(rùn)最大化不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。2023/7/2624問(wèn)題1:忽略時(shí)間價(jià)值某公司考慮生產(chǎn)新產(chǎn)品而從兩個(gè)方案中選擇一個(gè)，各需投資1萬(wàn)元?，F(xiàn)金流量如下：

年份方案A（元）方案B（元）

104000204000304000420,0004000

總計(jì)20,00016,0002023/7/2625問(wèn)題2：忽視了風(fēng)險(xiǎn)因素該公司考慮到海外開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，選擇歐洲和日本兩個(gè)地點(diǎn)之一，日本經(jīng)營(yíng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。不同情況現(xiàn)金流量如下：

悲觀最可能樂(lè)觀歐洲75,000100,000125,000

日本0150,000200,0002023/7/2626問(wèn)題3:創(chuàng)造性會(huì)計(jì)(財(cái)務(wù)點(diǎn)金術(shù))財(cái)務(wù)點(diǎn)金術(shù)：迅速實(shí)現(xiàn)帳面利潤(rùn)，但不增加價(jià)值100萬(wàn)元在一天內(nèi)實(shí)現(xiàn)40萬(wàn)利潤(rùn)？購(gòu)入10塊真金磚×9=9010塊鍍金磚×1=10報(bào)告：用100萬(wàn)元得到20塊金磚，平均成本5萬(wàn)元賣出真金實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)（9-5）×10=402023/7/2627問(wèn)題4：折舊方法的選擇江西贛粵高速公路（600269）：2019年EPS為0.51元折舊按照國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，按總工作量(即車流量法)計(jì)算，2019年折舊僅為2800萬(wàn)元公路總投資額為37.7億多元，折舊率為0.74%，按此速度需要130多年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是直線折舊，按30年直線折舊，年折舊額為1.2億元左右由于折舊方法不同，利潤(rùn)增加1億元。2023/7/2628

2、

股東財(cái)富最大化

股東財(cái)富最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。股東財(cái)富等于擁有的股票數(shù)量乘以每股價(jià)格，當(dāng)股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最大時(shí)，股東財(cái)富也達(dá)到最大。股東財(cái)富最大化與利潤(rùn)最大化相比，由于其考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，且可以避免企業(yè)追求利潤(rùn)的短期行為，因此更加合理。缺點(diǎn)：（1）它只適于上市公司；（2）只強(qiáng)調(diào)股東的利益；（3）股票的價(jià)格受多種因素影響，并非企業(yè)所能控制。因此，股東財(cái)富最大化也不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。2023/7/2629問(wèn)題問(wèn)題1：公司可以為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富，但未必會(huì)形成更多的社會(huì)總財(cái)富問(wèn)題2：市場(chǎng)或股東是“短視”的2023/7/2630

3、

企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)使企業(yè)總價(jià)值最大。這一目標(biāo)包含了豐富的內(nèi)涵，將企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺到首位，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了各方的利益。因此是最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。2023/7/2631企業(yè)價(jià)值的估計(jì)帳面價(jià)值——面向過(guò)去（基于交易）市場(chǎng)價(jià)值——面向未來(lái)（收益貼現(xiàn)）“除非一個(gè)企業(yè)將要破產(chǎn)，否則其價(jià)值取決于該企業(yè)未來(lái)創(chuàng)造的收益流，而其擁有的資產(chǎn)并沒(méi)有什么意義，它們只是創(chuàng)造收益流的必要條件之一。沒(méi)有任何資產(chǎn)、卻能創(chuàng)造收益流的企業(yè)是最好的企業(yè)”------Higgins2023/7/2632五、財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)1、籌資管理的目標(biāo)以較低的籌資成本和較小的籌資風(fēng)險(xiǎn)，獲取同樣多或更多的資金。2、投資管理的目標(biāo)以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)和較少投資金額，獲取同樣多或更多的投資收益。3、收益分配管理目標(biāo)合理確定利潤(rùn)分配形式及留成比例，以提高企業(yè)潛在