證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析

證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析第1頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月1、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)周期性變化的關(guān)系

成長型產(chǎn)業(yè)：銷售收入和利潤的增長速度不受宏觀經(jīng)濟(jì)周期性變動(dòng)的影響，特別是經(jīng)濟(jì)衰退的消極影響。

周期型產(chǎn)業(yè)：產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)會(huì)緊隨著經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退而擴(kuò)張或跌落。

防御型產(chǎn)業(yè)：產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)不受經(jīng)濟(jì)周期的影響，其銷售收入和利潤均呈緩慢增長態(tài)勢或變化不大。

成長周期型產(chǎn)業(yè)：既包含有成長狀態(tài)又隨經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)。許多產(chǎn)業(yè)屬于此類。一、證券市場角度的產(chǎn)業(yè)分類第2頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月一、證券市場角度的產(chǎn)業(yè)分類

2、產(chǎn)業(yè)未來可預(yù)期的發(fā)展前景分析

朝陽產(chǎn)業(yè)：未來發(fā)展前景看好的產(chǎn)業(yè)。盡管發(fā)展前景一片光明，但在創(chuàng)立之初常常十分弱小。

夕陽產(chǎn)業(yè)：未來發(fā)展前景不樂觀的產(chǎn)業(yè)。

第3頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月3、產(chǎn)業(yè)所采用技術(shù)的先進(jìn)程度分析

新興產(chǎn)業(yè)：采用新興技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)品技術(shù)含量高的產(chǎn)業(yè)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：采用傳統(tǒng)技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)品技術(shù)含量低的產(chǎn)業(yè)。

一、證券市場角度的產(chǎn)業(yè)分類第4頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月4、產(chǎn)業(yè)的要素集約度

資本密集型產(chǎn)業(yè)：需要大量的資本投入的產(chǎn)業(yè)。

技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)：技術(shù)含量較高的產(chǎn)業(yè)。

勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)：主要依賴于勞動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)5、我國上市公司的行業(yè)分類：以上市公司營業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，將其劃分為13類。一、證券市場角度的產(chǎn)業(yè)分類第5頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月1、產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征

任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由產(chǎn)生到成長再到衰落的發(fā)展演變過程，這個(gè)過程稱為產(chǎn)業(yè)的生命周期。產(chǎn)業(yè)的生命周期可分為四個(gè)階段，即初創(chuàng)階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。二、產(chǎn)業(yè)的生命周期概述

第6頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月①初創(chuàng)階段：是產(chǎn)業(yè)的起步階段。由于新產(chǎn)業(yè)剛剛誕生或初建不久，因而只有為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司投資于這個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量少、集中程度高；技術(shù)不成熟、產(chǎn)品品種單一、質(zhì)量較低且不太穩(wěn)定；市場規(guī)模狹小、需求增長緩慢、需求價(jià)格彈性較??；需要大量資本投入、固定費(fèi)用較高、產(chǎn)業(yè)利潤微薄甚至全產(chǎn)虧損；除技術(shù)障礙外，進(jìn)入壁壘較低；產(chǎn)業(yè)內(nèi)部各公司競爭程度較弱；一些公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高。

1、產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征

第7頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月②成長階段：是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期。市場需求增長迅速、市場規(guī)模擴(kuò)大、需求價(jià)格彈性增大；生產(chǎn)技術(shù)日漸成熟和穩(wěn)定、產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化、差別化、質(zhì)量提高且穩(wěn)定；產(chǎn)業(yè)固定費(fèi)用下降、可變費(fèi)用上升；產(chǎn)業(yè)利潤迅速增長；產(chǎn)業(yè)競爭力增強(qiáng);產(chǎn)業(yè)內(nèi)部自由競爭，主要是價(jià)格競爭。1、產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征第8頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月③成熟階段：是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的顛峰階段和穩(wěn)定階段，通常會(huì)持續(xù)相對(duì)較長的時(shí)期。少數(shù)大廠商基本壟斷了整個(gè)產(chǎn)業(yè)的市場，各占有一定比例的市場份額。產(chǎn)業(yè)集中度較高，出現(xiàn)一定程度的壟斷；產(chǎn)業(yè)利潤達(dá)到很高水平；風(fēng)險(xiǎn)較低；進(jìn)入壁壘（規(guī)模壁壘）高；市場需求雖然仍在增長，但增長速度已明顯減緩；產(chǎn)品開始再度無差別化，需求價(jià)格彈性減小；產(chǎn)業(yè)內(nèi)廠商的競爭手段趨于多樣化，如提高質(zhì)量。改善性能和加強(qiáng)售后服務(wù)等。1、產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征第9頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月④衰退階段：是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的暮年時(shí)期。產(chǎn)業(yè)競爭力下降；市場需求逐漸減少、銷售下降、價(jià)格下跌、利潤降低；原產(chǎn)業(yè)廠商數(shù)量減少。

1、產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征

第10頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月初創(chuàng)階段成長階段成熟階段衰退階段增長率高于GNP增長率高于GNP增長率等于或低于GNP增長率增長為零或負(fù)增長增長潛力消費(fèi)者基本不滿意，產(chǎn)品知名度低消費(fèi)者部分滿意。有一定知名度消費(fèi)者滿意，知名度高消費(fèi)者滿意，知名度高產(chǎn)品范圍品種很少多樣化標(biāo)準(zhǔn)化較少競爭者數(shù)目增加最多，并遞減穩(wěn)定或下降最少市場占有率分布較為分散逐漸集中穩(wěn)定集中化或很分散市場占有率穩(wěn)定性不穩(wěn)定逐漸穩(wěn)定基本穩(wěn)定非常穩(wěn)定顧客穩(wěn)定性不穩(wěn)定逐漸穩(wěn)定穩(wěn)定非常穩(wěn)定行業(yè)壁壘低較高很高無吸引力技術(shù)已知技術(shù)少變化中容易獲取容易獲取產(chǎn)業(yè)成各周期階段的特點(diǎn)第11頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月①需求②技術(shù)進(jìn)步③政府的影響和干預(yù)④社會(huì)傾向（社會(huì)習(xí)慣的改變）2、產(chǎn)業(yè)生命周期的影響因素

第12頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月三、產(chǎn)業(yè)周期性與證券市場表現(xiàn)1、產(chǎn)業(yè)周期性與產(chǎn)業(yè)業(yè)績與產(chǎn)業(yè)生命的周期性相對(duì)應(yīng)，產(chǎn)業(yè)的業(yè)績也呈周期性變化。初創(chuàng)期，市場規(guī)模小，產(chǎn)業(yè)業(yè)績往往不佳，是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大、收益小的時(shí)期。成長期，市場急劇擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)業(yè)績優(yōu)良，且高速成長。但產(chǎn)業(yè)內(nèi)部發(fā)展不均衡。成熟期，市場規(guī)模增速減緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長，產(chǎn)業(yè)利潤進(jìn)入一個(gè)穩(wěn)定期。是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較小、收益較高的時(shí)期。衰退期，產(chǎn)業(yè)只能維持正常利潤，存在生存風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和收益都較小。第13頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月2、產(chǎn)業(yè)周期性在證券市場上的表現(xiàn)處于初創(chuàng)期的產(chǎn)業(yè)，大部分在主板市場上是不符合上市條件的，除了盡量爭取風(fēng)險(xiǎn)資本的大力支持外，還會(huì)爭取在專門為具有高成長性企業(yè)籌資而設(shè)置的第二板市場的上市，以獲取產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需資金。由于此時(shí)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，該產(chǎn)業(yè)的證券價(jià)格必然是投機(jī)性的，其價(jià)格的大幅波動(dòng)是在所難免的。處于成長期的產(chǎn)業(yè)由于利潤的快速增長，證券價(jià)格呈現(xiàn)快速上揚(yáng)趨勢，這種上揚(yáng)因?yàn)橛袠I(yè)績?yōu)榛A(chǔ)所以是明確的，且具有長期性質(zhì)。證券價(jià)格也會(huì)因?qū)ξ磥沓砷L的過度預(yù)期和對(duì)這種過度預(yù)期的糾正而出現(xiàn)中短期波動(dòng)。

三、產(chǎn)業(yè)周期性與證券市場表現(xiàn)第14頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月2、產(chǎn)業(yè)周期性在證券市場上的表現(xiàn)處于成熟期的產(chǎn)業(yè)是藍(lán)籌股的集中地。由于產(chǎn)業(yè)的壟斷已經(jīng)形成，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空間已經(jīng)不大，所以產(chǎn)業(yè)快速成長的可能性已經(jīng)很小，但一般能保持適度成長，而且壟斷利潤豐厚。所以，其證券價(jià)格一般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢，大漲和大跌的可能性都不大，頗具長線持籌的價(jià)值。處于衰退期的產(chǎn)業(yè)由于已經(jīng)喪失發(fā)展空間，所以證券市場上全無優(yōu)勢，是績平股、垃圾股的搖籃。一般這類產(chǎn)業(yè)的股票常常是低價(jià)股。三、產(chǎn)業(yè)周期性與證券市場表現(xiàn)第15頁，課件共