2023年位置服務(wù)LBS行業(yè)分析報(bào)告

2023年位置服務(wù)LBS行業(yè)分析報(bào)告目錄 TOC\o"1-4"\h\z\u一、位置服務(wù)——更智能的生活方式 PAGEREFToc366166459\h41、LBS個(gè)人應(yīng)用及發(fā)展前景 PAGEREFToc366166460\h4（1）電子地圖：將成為個(gè)人生活必不可少的應(yīng)用 PAGEREFToc366166461\h4（2）O2O：改變所有本地傳統(tǒng)行業(yè)的交易方式 PAGEREFToc366166462\h5（3）位置社交服務(wù)LBSNS：盈利模式逐漸清晰 PAGEREFToc366166463\h7（4）個(gè)人應(yīng)用未來前景：個(gè)性化、智能化 PAGEREFToc366166464\h102、LBS行業(yè)應(yīng)用及發(fā)展前景 PAGEREFToc366166465\h11（1）北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)：政策支持下快速推進(jìn) PAGEREFToc366166466\h11（2）GIS行業(yè)應(yīng)用：為政企客戶提供整合的解決方案 PAGEREFToc366166467\h13（3）行業(yè)應(yīng)用未來前景：智能化 PAGEREFToc366166468\h14三、新商業(yè)模式下的巨大金礦 PAGEREFToc366166469\h151、位置服務(wù)發(fā)展的外部驅(qū)動(dòng)力 PAGEREFToc366166470\h15（1）個(gè)人LBS應(yīng)用的主要驅(qū)動(dòng)因素是移動(dòng)終端的普及和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)模式的發(fā)展 PAGEREFToc366166471\h15（2）行業(yè)LBS應(yīng)用的主要驅(qū)動(dòng)因素是“智慧城市”的推進(jìn)和企業(yè)信息化的需求 PAGEREFToc366166472\h172、位置服務(wù)發(fā)展的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)力：商業(yè)模式清晰化 PAGEREFToc366166473\h18（1）數(shù)據(jù)服務(wù)模式 PAGEREFToc366166474\h19（2）API模式 PAGEREFToc366166475\h19（3）廣告模式（后向收費(fèi)） PAGEREFToc366166476\h19（4）許可證銷售模式（前向收費(fèi)、付費(fèi)應(yīng)用） PAGEREFToc366166477\h203、位置服務(wù)的市場空間 PAGEREFToc366166478\h20四、位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)與投資機(jī)會(huì) PAGEREFToc366166479\h211、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)機(jī)會(huì)分析 PAGEREFToc366166480\h23（1）GNSS：北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)進(jìn)入應(yīng)用導(dǎo)入期，將帶動(dòng)北斗硬件產(chǎn)業(yè) PAGEREFToc366166481\h23（2）電子地圖廠商：四維、高德壟斷競爭的局面基本形成 PAGEREFToc366166482\h23（3）GIS平臺(tái)廠商：行業(yè)應(yīng)用有更大機(jī)會(huì) PAGEREFToc366166483\h25（4）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)：地圖成為平臺(tái)和入口，最具話語權(quán) PAGEREFToc366166484\h26（5）LBS個(gè)人應(yīng)用：線下資源整合能力強(qiáng)的企業(yè)最具競爭力 PAGEREFToc366166485\h27（6）LBS行業(yè)和個(gè)人應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)和競爭能力 PAGEREFToc366166486\h282、投資機(jī)會(huì) PAGEREFToc366166487\h28（1）四維圖新：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)商，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代價(jià)值大 PAGEREFToc366166488\h28（2）數(shù)字政通：數(shù)字城管、智能交通齊發(fā)力 PAGEREFToc366166489\h30（3）超圖軟件：智慧城市、二三維GIS推動(dòng)公司成長 PAGEREFToc366166490\h32（4）華力創(chuàng)通：有望借北斗東風(fēng)快速成長 PAGEREFToc366166491\h33一、位置服務(wù)——更智能的生活方式位置服務(wù)（LocationBasedService，LBS），是通過電信移動(dòng)運(yùn)營商的無線電通訊網(wǎng)絡(luò)（如GSM網(wǎng)、CDMA網(wǎng)）或外部定位方式（如GPS）獲取移動(dòng)終端用戶的位置信息，在地理信息系統(tǒng)（GeographicInformationSystem，GIS）平臺(tái)的支持下，為用戶提供相應(yīng)服務(wù)。定位和服務(wù)是位置服務(wù)的兩個(gè)構(gòu)成要素。位置服務(wù)在個(gè)人應(yīng)用和行業(yè)應(yīng)用兩個(gè)層面，幫助人類實(shí)現(xiàn)更智能的生活方式。1、LBS個(gè)人應(yīng)用及發(fā)展前景（1）電子地圖：將成為個(gè)人生活必不可少的應(yīng)用電子地圖正在個(gè)人生活中扮演越來越重要的角色，在不太熟悉的地方，人們通過智能上的地圖應(yīng)用如百度地圖自我定位、查詢交通路線、查詢周圍的餐館和商鋪。有了電子地圖，人們可以去任何想去的地方，而不會(huì)擔(dān)心迷路、找不到地方吃飯。電子地圖正成為個(gè)人生活中必不可少的應(yīng)用之一。2023年第一季度中國地圖客戶端市場累計(jì)用戶數(shù)已達(dá)4.86億戶，而三年之前這一數(shù)字只有0.5億，三年間一直保持30%左右的環(huán)比增長率。電子地圖的盈利模式包括，通過開放API接入其他應(yīng)用，成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)和入口，參與應(yīng)用收入分成；或者通過與電子商務(wù)企業(yè)合作引入線下商鋪，向商鋪收取廣告費(fèi)用；也可以直接向用戶賣出付費(fèi)應(yīng)用。隨著盈利模式的清晰和移動(dòng)用戶規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，未來地圖應(yīng)用將有更快的發(fā)展。易觀發(fā)布的《中國地圖市場專題研究報(bào)告2023》預(yù)測(cè)，至2023年年底，地圖累計(jì)賬戶規(guī)模將超過6億，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶的滲透率將達(dá)64.6%。（2）O2O：改變所有本地傳統(tǒng)行業(yè)的交易方式O2O即OnlineToOffline，指將線下的商務(wù)機(jī)會(huì)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合在一起，讓互聯(lián)網(wǎng)成為線下交易的前臺(tái)：在所有本地化服務(wù)方面，都可以將線上和線下結(jié)合，創(chuàng)造出新的服務(wù)模式。傳統(tǒng)的交易模式中，服務(wù)的供給和需求往往是不匹配的，這種不匹配在生活中比比皆是：比如行人打車打不到，幾百米外卻有出租車空載；一邊是游客找不到旅店住宿，拐過幾個(gè)路口可能正有旅店客房空置。這種不匹配會(huì)浪費(fèi)很多交易機(jī)會(huì)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成為前臺(tái)，實(shí)際是創(chuàng)造一個(gè)交易撮合平臺(tái)，使供需匹配，效益提高。O2O的誘人之處在于它動(dòng)了傳統(tǒng)行業(yè)的蛋糕，參與傳統(tǒng)行業(yè)的收入分成。這些行業(yè)包括餐飲（大眾點(diǎn)評(píng)）、旅游（去哪兒）、打車（滴滴打車）等等，在這些消費(fèi)能力強(qiáng)大的傳統(tǒng)行業(yè)推出O2O服務(wù)模式，無疑具有非常大的市場潛力。艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2023年O2O市場規(guī)模達(dá)到986.8億，環(huán)比增長75.5%。預(yù)計(jì)2023年中國O2O市場規(guī)模將達(dá)到4188.5億元。餐飲服務(wù)業(yè)大約占據(jù)O2O三分之一的份額。（3）位置社交服務(wù)LBSNS：盈利模式逐漸清晰LBSNS是LBS和SNS的融合。位置是一種基本的信息，社交是一種基本的需求，二者的融合，既是在社交網(wǎng)絡(luò)中增加了地理信息的維度，也是在LBS相關(guān)應(yīng)用中加載了社交服務(wù)功能。社交網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用的首要難題是保有客戶并獲得收益，移動(dòng)社交網(wǎng)絡(luò)用戶的快速增長為社交網(wǎng)絡(luò)帶來了新的流量來源。2023年一季度，F(xiàn)acebook移動(dòng)用戶增長至68%，而大約兩年前的11年二季度，這一數(shù)據(jù)是44%。下圖顯示，F(xiàn)acebook移動(dòng)端ARPU的增長抵消了桌面端ARPU的下滑。LBS與SNS的融合其實(shí)空間有限，而LBS+O2O+SNS的SoLoMo模式則有非常大的想象空間，這一點(diǎn)可以參照國外LBSNS領(lǐng)頭羊Foursquare公司的業(yè)務(wù)模式，將移動(dòng)社交與線下消費(fèi)做創(chuàng)造性融合，使得LBSNS的盈利模式逐漸清晰，解決了過去的盈利困境，積累的用戶將變現(xiàn)為持續(xù)盈利能力?！狶BSNS領(lǐng)頭羊：FoursquareFoursquare是位置社交服務(wù)的領(lǐng)頭羊，自2023年3月創(chuàng)立以來，四年間積累了3000萬用戶、30億次用戶簽到，國內(nèi)LBSNS應(yīng)用大多借鑒Foursquare的運(yùn)營模式。Foursquare區(qū)別于傳統(tǒng)SNS的地方在于其主要基于移動(dòng)客戶端提供服務(wù)，用戶簽到分享其地理位置信息是應(yīng)用的核心。創(chuàng)立的四年間，F(xiàn)oursquare的服務(wù)重心發(fā)生了從游戲到推薦的重要轉(zhuǎn)變：轉(zhuǎn)型前的Foursquare重心在游戲，用戶通過簽到積累積分、獲取勛章、成為市長，這種游戲化的機(jī)制讓Foursquare積累了一批忠實(shí)用戶，但盈利問題難以突破；轉(zhuǎn)型后的Foursquare更重視地理位置搜索功能，將用戶歷史足跡、好友信息與一系列本地推薦、大眾流行地點(diǎn)結(jié)合起來，為用戶找到附近合適的地方作為下一站。O2O的服務(wù)一般是簡單的周邊搜索，LBS+O2O+SNS在搜索和推薦方面利用用戶的個(gè)性化信息，從而提高搜索結(jié)果或推薦的精準(zhǔn)度。Foursquare的位置數(shù)據(jù)庫已積累5000萬POI，30億次用戶的簽到，用戶簽到的歷史數(shù)據(jù)、好友簽到的歷史數(shù)據(jù)、過去用戶對(duì)推送地點(diǎn)的響應(yīng)等大量數(shù)據(jù)，作為個(gè)性化推薦的基礎(chǔ)，通過數(shù)據(jù)分析提高推薦的精準(zhǔn)度。按照Foursquare首席營收官StevenRosenblatt的說法，當(dāng)用戶在Foursquare內(nèi)搜咖啡關(guān)鍵詞后，約有3%-5%幾率會(huì)點(diǎn)開推送的相關(guān)優(yōu)惠，在接下來的72小時(shí)內(nèi)到訪那家店。用戶通過Foursquare到訪商戶可以為Foursquare創(chuàng)造利潤：一方面可以向后端商戶收取廣告費(fèi)用；另一方面，通過積累的大量用戶數(shù)據(jù)可為后端企業(yè)提供用戶行為分析服務(wù)，也可增加收入。（4）個(gè)人應(yīng)用未來前景：個(gè)性化、智能化個(gè)性化、智能化服務(wù)是未來LBS應(yīng)用的發(fā)展方向。LBS應(yīng)用的最大發(fā)展空間不是創(chuàng)造出新的需求，而是通過技術(shù)的分析深度剖析用戶的需求，并通過商業(yè)要素的重組和技術(shù)手段滿足用戶的需求。LBS未來應(yīng)用的兩個(gè)促進(jìn)要素是技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)造性的商業(yè)智慧。地理圍欄、移動(dòng)支付、大數(shù)據(jù)處理等相關(guān)領(lǐng)域新的技術(shù)發(fā)展拓展了LBS的應(yīng)用場景。地理圍欄是用一個(gè)虛擬的柵欄圍出一個(gè)虛擬地理邊界，當(dāng)終端設(shè)備進(jìn)入、離開某個(gè)特定地理區(qū)域、或在該區(qū)域內(nèi)活動(dòng)時(shí)，可以接收自動(dòng)通知，定位技術(shù)在室內(nèi)不能完全覆蓋，地理圍欄可在一定程度上解決這個(gè)問題；基于地理圍欄可以實(shí)現(xiàn)基于場所的個(gè)人事務(wù)管理和智能的廣告推送，并不需要用戶事先進(jìn)行復(fù)雜的設(shè)置。移動(dòng)支付領(lǐng)域的進(jìn)展則可以完善O2O產(chǎn)業(yè)鏈，將線上線下更好地集合起來。大數(shù)據(jù)處理有利于深度解析用戶潛在的、個(gè)性化需求，使應(yīng)用和設(shè)備更貼心、更聰明。LBS未來的應(yīng)用創(chuàng)新不僅局限在技術(shù)領(lǐng)域，創(chuàng)造性的商業(yè)智慧更為重要。正如資深移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人李曉東所言，“只要抓好LBS的四要素，即：人、物、位置、信息，將他們合理地重構(gòu)起來，就是一個(gè)良好的應(yīng)用?！倍@幾個(gè)要素內(nèi)涵和組合的可能性，當(dāng)前的LBS應(yīng)用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有探索完全，發(fā)展空間非常大。2、LBS行業(yè)應(yīng)用及發(fā)展前景（1）北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)：政策支持下快速推進(jìn)北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)是我國自行研制的全球衛(wèi)星定位與通信系統(tǒng)，衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的軍用和特殊行業(yè)應(yīng)用涉及國家安全，研制和發(fā)展北斗導(dǎo)航系統(tǒng)的主要目的是替代GPS。目前北斗系統(tǒng)已在亞太區(qū)完成組網(wǎng)并進(jìn)入應(yīng)用接入階段。北斗的產(chǎn)業(yè)鏈包括空間衛(wèi)星、地面系統(tǒng)、終端設(shè)備（包括芯片）和系統(tǒng)集成與運(yùn)營業(yè)務(wù)四大部分。應(yīng)用領(lǐng)域包括軍用、行業(yè)應(yīng)用（車載導(dǎo)航、物流貨運(yùn)管理等）和個(gè)人應(yīng)用（定位、導(dǎo)航）?？萍疾?023年9月發(fā)布的《導(dǎo)航與位置服務(wù)科技發(fā)展“十四五”專項(xiàng)規(guī)劃》提出，十四五末，導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)要形成1000億元以上的規(guī)模。根據(jù)中國衛(wèi)星導(dǎo)航定位協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)及估算，截止2023年中國衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)規(guī)模為750億元，2023-2023十年間復(fù)合增速為56.3%。而北斗系統(tǒng)從2023年正式起步，預(yù)計(jì)到2023年占整體衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)的20%，規(guī)模達(dá)到1000億元，10年復(fù)合增速52.2%。有國家政策的大力支持，加之智慧城市提供的應(yīng)用背景，北斗系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)未來有很大的發(fā)展空間。（2）GIS行業(yè)應(yīng)用：為政企客戶提供整合的解決方案地理信息系統(tǒng)（GIS）是在計(jì)算機(jī)硬、軟件系統(tǒng)支持下，對(duì)地球表層空間中有關(guān)的地理分布數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、儲(chǔ)存、管理、運(yùn)算、分析、顯示和描述的技術(shù)系統(tǒng)。GIS既可以獨(dú)立發(fā)展出針對(duì)各行業(yè)的專業(yè)解決方案應(yīng)用，為行業(yè)提供數(shù)據(jù)、信息系統(tǒng)和決策支持，如在國土、自然資源、公共事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域；也可以融合到LBS產(chǎn)業(yè)鏈中，成為LBS行業(yè)及個(gè)人應(yīng)用的一環(huán)。LBS產(chǎn)業(yè)鏈上定位系統(tǒng)、硬件、終端、地圖、軟件等環(huán)節(jié)都是相互獨(dú)立的，對(duì)于想利用LBS優(yōu)化自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)的企業(yè)來說，并沒有精力一一采購和匹配，因此企業(yè)需要整合的行業(yè)解決方案。智慧城市帶來政府采購訂單、以及企業(yè)信息化的需求將使得LBS行業(yè)解決方案快速發(fā)展。2023年，整體地理信息產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值超過1000億元，據(jù)國家測(cè)繪地理信息局預(yù)計(jì)，未來10年，該產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將保持軟件行業(yè)的最高速度25%以上的年均增長率，到2023年形成萬億元的年產(chǎn)值，是2023年的十倍。（3）行業(yè)應(yīng)用未來前景：智能化同個(gè)人應(yīng)用類似，行業(yè)應(yīng)用的未來前景也將走向智能化。其大背景是智慧城市建設(shè)從概念導(dǎo)入期進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)期：當(dāng)前國家智慧城市試點(diǎn)工作已經(jīng)啟動(dòng)，有數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)智慧城市投資總規(guī)模有望達(dá)到5000億，帶動(dòng)2萬億的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，其中主要行業(yè)有智慧交通、安防和智慧醫(yī)療等。智慧城市之“智慧”的實(shí)現(xiàn)，離不開LBS技術(shù)，必將帶動(dòng)LBS行業(yè)和個(gè)人應(yīng)用的發(fā)展。三、新商業(yè)模式下的巨大金礦1、位置服務(wù)發(fā)展的外部驅(qū)動(dòng)力（1）個(gè)人LBS應(yīng)用的主要驅(qū)動(dòng)因素是移動(dòng)終端的普及和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)模式的發(fā)展——智能終端的普及衍生出移動(dòng)智能服務(wù)的新需求根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)：近些年來全球智能的出貨量維持年均約40%的增長率，而PC的出貨量增長率則呈現(xiàn)放緩的趨勢(shì)，2023年P(guān)C出貨量甚至比2023年略有下降；從2023年開始，全球智能的出貨量超過PC出貨量。另據(jù)Gartner預(yù)測(cè)，今年P(guān)C和筆記本電腦出貨量將下降7.3%，而平板電腦出貨量可達(dá)將比2023年增長69.8%。個(gè)人電腦與智能終端此消彼長的關(guān)系表明，智能終端（智能和平板電腦）正在對(duì)個(gè)人電腦形成替代。從網(wǎng)絡(luò)方面的數(shù)據(jù)來看，近年來中國網(wǎng)民的規(guī)模逐漸擴(kuò)大，2023年，網(wǎng)民突破四億，占整體網(wǎng)民比例達(dá)74.46%。這一數(shù)據(jù)也佐證了上面的結(jié)論。智能終端，尤其是智能的普及對(duì)個(gè)人電腦形成部分替代，由于智能不同于個(gè)人電腦的一些特點(diǎn)，會(huì)發(fā)展出新的需求和新的產(chǎn)品。智能具有移動(dòng)性、便攜性的特點(diǎn)，用戶使用智能的場所是變化的，不同場所下用戶的需求又有所不同，因此，智能機(jī)時(shí)代，與用戶所在場所具有相關(guān)性的服務(wù)會(huì)快速增長。不同于從電腦端移植的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，位置服務(wù)是移動(dòng)終端所特有的，無法從電腦端直接移植，因此具有非常大的市場空間?！苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)O2O服務(wù)模式的探索，拉動(dòng)了LBS產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，線上服務(wù)和線下服務(wù)在空間上無法共存，整合線上線下服務(wù)難度較大。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使線上服務(wù)和線下服務(wù)在空間上可以共存，O2O領(lǐng)域涌現(xiàn)出創(chuàng)新熱潮，反向拉動(dòng)了LBS產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。O2O概念曾在2023-2023年間因團(tuán)購而興起，如今O2O已突破團(tuán)購單一模式的限制，拓展出更多應(yīng)用。從最初的餐飲、娛樂拓展到旅游、打車等更多行業(yè)，服務(wù)模式也從團(tuán)購向優(yōu)惠券、預(yù)訂、支付等模式發(fā)展。O2O是LBS最為重要的應(yīng)用領(lǐng)域，O2O服務(wù)模式的創(chuàng)新將反向拉動(dòng)LBS產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（2）行業(yè)LBS應(yīng)用的主要驅(qū)動(dòng)因素是“智慧城市”的推進(jìn)和企業(yè)信息化的需求——智慧城市進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)期，將帶動(dòng)位置服務(wù)行業(yè)應(yīng)用的發(fā)展自IBM提出“智慧城市”的概念以來，中國80%的一二線城市紛紛開展了智慧城市的規(guī)劃。住建部2023年12月5日正式發(fā)布了“關(guān)于開展國家智慧城市試點(diǎn)工作的通知”，并印發(fā)了《國家智慧城市試點(diǎn)暫行管理辦法》和《國家智慧城市（區(qū)、鎮(zhèn)）試點(diǎn)指標(biāo)體系（試行）》兩個(gè)文件；2023年1月29日，住建部公布了90個(gè)城市區(qū)、鎮(zhèn)成為首批國家智慧城市試點(diǎn)：表明智慧城市建設(shè)從概念導(dǎo)入期進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)期。位置服務(wù)可以定位車輛、人員、貨物等移動(dòng)資源的具體位置，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行智慧的管理、調(diào)度和服務(wù)，為智慧城市的建設(shè)提供技術(shù)上的支持，使城市具有更智慧的服務(wù)功能。相關(guān)的應(yīng)用涉及交通、旅游、公共安全等方面，定位是智慧城市的重要組件，位置服務(wù)將隨著智慧城市的推進(jìn)獲得長足發(fā)展?！髽I(yè)信息化的深入使得位置服務(wù)解決方案的需求持續(xù)增長位置服務(wù)在物流行業(yè)有非常重要的應(yīng)用，通過定位技術(shù)確定車輛和人員的位置，便于對(duì)貨運(yùn)和配送過程進(jìn)行管理。近年來，電子商務(wù)市場規(guī)模的擴(kuò)大，帶動(dòng)了物流配送行業(yè)的發(fā)展，電子商務(wù)企業(yè)自建配送體系、第三方物流公司都需要位置服務(wù)及相應(yīng)的信息化體系。此外，連鎖企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈管理，也離不開位置服務(wù)。企業(yè)信息化對(duì)位置服務(wù)的需求，并不是簡單地止于定位，建立起與企業(yè)流程相適應(yīng)的信息系統(tǒng)，是位置服務(wù)的題中之義。企業(yè)對(duì)位置服務(wù)的需求實(shí)際是對(duì)位置服務(wù)解決方案的需求。2、位置服務(wù)發(fā)展的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)力：商業(yè)模式清晰化互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的發(fā)展路徑是先產(chǎn)品后盈利，盈利能力不足的產(chǎn)品不具有生存能力。位置服務(wù)已從引入期步入成長期，產(chǎn)品形式日益多元化，商業(yè)模式創(chuàng)新快速發(fā)展。商業(yè)模式的清晰化為位置服務(wù)的發(fā)展提供了長足的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)力。位置服務(wù)的商業(yè)模式包括：（1）數(shù)據(jù)服務(wù)模式具有測(cè)繪資質(zhì)的圖商將包含有基礎(chǔ)地理信息和POI信息的電子地圖、或者客戶要求的專題地圖，賣給下游開展互聯(lián)網(wǎng)地圖業(yè)務(wù)的企業(yè)。一般是按照一定時(shí)間周期收取地圖數(shù)據(jù)租用的費(fèi)用；或采取資源互換的形式，圖商為互聯(lián)網(wǎng)地圖服務(wù)商提供基礎(chǔ)地理信息，互聯(lián)網(wǎng)地圖服務(wù)商為圖商豐富POI信息或提供應(yīng)用開發(fā)支持。例如四維圖新與百度之間，既是數(shù)據(jù)服務(wù)模式。（2）API模式互聯(lián)網(wǎng)地圖服務(wù)商為用戶提供API端口，用戶可以調(diào)用地圖數(shù)據(jù)、檢索、導(dǎo)航等應(yīng)用端口為自己開發(fā)的應(yīng)用使用。API模式有免費(fèi)和收費(fèi)兩種，盈利來源于服務(wù)業(yè)、物流、汽車等付費(fèi)的企業(yè)用戶。如果是標(biāo)準(zhǔn)化的需求，一般按時(shí)長收取費(fèi)用；如果是需要地圖廠商協(xié)助開發(fā)或者定制開發(fā)的定制化需求，則按項(xiàng)目收取費(fèi)用。開放API體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)地圖服務(wù)商的平臺(tái)性質(zhì)。（3）廣告模式（后向收費(fèi)）互聯(lián)網(wǎng)地圖的廣告主為本地服務(wù)類企業(yè)，如賣場、餐館等通過實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)向公眾提供服務(wù)的企業(yè)。廣告主向地圖服務(wù)商付費(fèi)，在地圖上將自己的門店、網(wǎng)點(diǎn)加以標(biāo)注，并附上聯(lián)系方式、促銷信息等，以便查看地圖的用戶可以看到自己的店鋪信息。一般按標(biāo)注的時(shí)長收費(fèi)，也有按點(diǎn)擊付費(fèi)、按咨詢量付費(fèi)等。由于廣告銷售的本地化要求較高，地圖服務(wù)網(wǎng)站普遍采用渠道銷售的模式，與地域性的渠道代理分享廣告收入。（4）許可證銷售模式（前向收費(fèi)、付費(fèi)應(yīng)用）消費(fèi)者下載導(dǎo)航應(yīng)用產(chǎn)品后，付費(fèi)購買許可證，一次付費(fèi)后可永久使用該導(dǎo)航服務(wù)。對(duì)于中預(yù)裝的情況，則是直接供貨給渠道商。例如高德導(dǎo)航一次付費(fèi)50元，可永久使用，免費(fèi)更新。3、位置服務(wù)的市場空間艾媒咨詢發(fā)布的《2023Q2中國LBS市場季度監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，截至2023Q2，中國LBS累計(jì)用戶達(dá)到2.17億，相對(duì)于上個(gè)季度增加19.2%。另有數(shù)據(jù)顯示，2023年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模為5.6億，智能保有量為3.6億：LBS的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶滲透率為38.75%，LBS的智能用戶滲透率為60%?？梢灶A(yù)見，隨著智能的普及，LBS的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶滲透率會(huì)進(jìn)一步提升。（LBS市場用戶規(guī)模指通過應(yīng)用位置服務(wù)的用戶規(guī)模，包括簽到，地圖等應(yīng)用）個(gè)人應(yīng)用用戶規(guī)模的增加、行業(yè)應(yīng)用的發(fā)展將共同促進(jìn)LBS產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。根據(jù)預(yù)測(cè)，2023年全球位置服務(wù)市場規(guī)模將達(dá)千億美元的規(guī)模。其中地圖數(shù)據(jù)服務(wù)、本地搜索、移動(dòng)廣告和企業(yè)移動(dòng)應(yīng)用將有大幅增長。四、位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)與投資機(jī)會(huì)LBS產(chǎn)業(yè)鏈上各廠商的關(guān)系如下圖所示。LBS業(yè)務(wù)由定位和服務(wù)兩部分組成：定位通過GNSS（全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)），主要通過在終端中添加GNSS芯片來實(shí)現(xiàn)，定位是LBS硬件層的主要功能。服務(wù)則主要通過軟件層來實(shí)現(xiàn)，電子地圖廠商供應(yīng)地圖數(shù)據(jù)，GIS平臺(tái)廠商對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)算、分析以達(dá)到特定的服務(wù)目的，GIS廠商具有一定的整合能力，可為政企客戶提供LBS解決方案；而針對(duì)個(gè)人用戶的服務(wù)則更為復(fù)雜，通常是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)從電子地圖廠商和GIS平臺(tái)廠商處購買產(chǎn)品，整合到自己的平臺(tái)上，再通過開放API提供給應(yīng)用開發(fā)者，個(gè)人用戶最終通過應(yīng)用使用LBS產(chǎn)品。網(wǎng)絡(luò)層既承載一部分定位功能，也承載一部分服務(wù)功能：通過運(yùn)營商基站可實(shí)現(xiàn)粗略定位，運(yùn)營商的數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡(luò)是軟件載入的前提。1、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)機(jī)會(huì)分析（1）GNSS：北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)進(jìn)入應(yīng)用導(dǎo)入期，將帶動(dòng)北斗硬件產(chǎn)業(yè)雖然當(dāng)前國內(nèi)GNSS市場GPS占據(jù)95%的份額，但北斗系統(tǒng)有國家政策和資金的支持，無疑是軍方集采、政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目招標(biāo)的首選。隨著北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)進(jìn)入應(yīng)用導(dǎo)入期，相關(guān)硬件廠商（芯片、OEM板、天線）將首先受益。在應(yīng)用導(dǎo)入初期，北斗系統(tǒng)會(huì)遵循先軍用、再行業(yè)應(yīng)用、后民用的應(yīng)用發(fā)展順序。軍用和行業(yè)應(yīng)用有政府支持在后，近期會(huì)有較快發(fā)展。民用應(yīng)用對(duì)價(jià)格敏感，鑒于北斗芯片相對(duì)GPS芯片價(jià)格較高，預(yù)計(jì)待其成本降低后，民用應(yīng)用才會(huì)出現(xiàn)大幅增長，短期內(nèi)民用應(yīng)用仍為GPS芯片主導(dǎo)。那些在北斗硬件領(lǐng)域積極投資且具備產(chǎn)業(yè)鏈整合能力和解決方案提供能力的企業(yè)具有較大的發(fā)展機(jī)會(huì)，如華力創(chuàng)通、國騰電子、北斗星通、中海達(dá)等。行業(yè)應(yīng)用將帶動(dòng)相關(guān)硬件設(shè)備廠商的發(fā)展。（2）電子地圖廠商：四維、高德壟斷競爭的局面基本形成電子地圖是LBS軟件層的前端，為LBS產(chǎn)業(yè)鏈提供最基礎(chǔ)的地圖數(shù)據(jù)，作為平臺(tái)和入口未來在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)最具話語權(quán)。電子地圖是高投入產(chǎn)業(yè)，信息的采集和更新需要投入大量的人力、物力和資金；由于面對(duì)同樣的城市位置信息提供數(shù)據(jù)，產(chǎn)品間同質(zhì)化程度較高，廠商間的競爭點(diǎn)集中在精準(zhǔn)度和內(nèi)容豐富度：這些特點(diǎn)決定了電子地圖產(chǎn)業(yè)終將面臨行業(yè)整合，最終出現(xiàn)壟斷或壟斷競爭的局面。中國具有甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)的電子地圖廠商共11家，但當(dāng)前無論在車載導(dǎo)航還是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，都呈現(xiàn)出四維圖新和高德兩家壟斷競爭的趨勢(shì)。來自易觀智庫的數(shù)據(jù)顯示：2023年第4季度，高德軟件和四維圖新分別以47%和48%占據(jù)中國前裝車載導(dǎo)航營收市場份額前兩位。2023年第3季度，四維圖新、高德軟件和凱立德以52.2%、34.1%及4.8%的比例，位居中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)圖資市場份額三甲陣營。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)圖資市場，電子地圖廠商市場份額的變動(dòng)同與之合作的互聯(lián)網(wǎng)地圖服務(wù)商的市場波動(dòng)情況有關(guān)。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮中，四維圖新和高德軟件選擇了截然不同的發(fā)展路徑。四維圖新將發(fā)展重心放在智能交通領(lǐng)域，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面主要是通過與平臺(tái)廠商如百度、圖吧合作，為后者提供數(shù)據(jù)的方式。高德把戰(zhàn)略重心放在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，走到產(chǎn)業(yè)鏈后端，直接面對(duì)用戶；2023年5月10日阿里巴巴入股高德，背靠阿里的商戶資源，高德補(bǔ)充了其線下能力不足的短板，為高德移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型增加了籌碼。四維圖新和高德軟件選擇不同的發(fā)展路徑，使兩者直接競爭減少，對(duì)各方的發(fā)展都有益。電子地圖產(chǎn)業(yè)的最大風(fēng)險(xiǎn)是盜版。這一風(fēng)險(xiǎn)隨著中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度的增加會(huì)逐漸降低。（3）GIS平臺(tái)廠商：行業(yè)應(yīng)用有更大機(jī)會(huì)在LBS概念出現(xiàn)之前，GIS已經(jīng)為政企客戶提供了很長時(shí)間的行業(yè)解決方案軟件。當(dāng)前中國GIS平臺(tái)廠商主要有Esri中國、超圖軟件、中地?cái)?shù)碼等。LBS為GIS平臺(tái)廠商帶來的機(jī)遇是兩方面的，一是行業(yè)應(yīng)用走向?qū)I(yè)化，二是個(gè)人應(yīng)用走向大眾化。行業(yè)應(yīng)用要求GIS與行業(yè)需求的深度融合，GIS廠商有深厚的技術(shù)積累和行業(yè)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，隨著智慧城市的推進(jìn)及互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)技術(shù)的融合，LBS應(yīng)用在更大的行業(yè)范圍內(nèi)展開，GIS廠商將迎來其發(fā)展機(jī)會(huì)。個(gè)人應(yīng)用方面卻有所不同，個(gè)人用戶作為整體，其需求的差異化程度不高，技術(shù)難度較低，加之互聯(lián)網(wǎng)廠商也具有優(yōu)秀的技術(shù)能力，使得GIS平臺(tái)廠商在LBS個(gè)人應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)鏈的地位不重要。（4）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)：地圖成為平臺(tái)和入口，最具話語權(quán)在LBS移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈中，地圖可以為O2O、SNS等所有應(yīng)用接入API，無疑是最具平臺(tái)和入口性質(zhì)的一個(gè)環(huán)節(jié)?；ヂ?lián)網(wǎng)三大巨頭百度、騰訊、阿里，都具備平臺(tái)和入口性質(zhì)，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域也是一樣，誰成為了平臺(tái)之王，誰就是這一新戰(zhàn)場的巨頭。易觀數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度，高德和百度分別以29.8%和21.6%的市場份額占據(jù)前兩位，兩者占據(jù)了地圖一半以上的市場。當(dāng)前地圖平臺(tái)尚在應(yīng)用接入與服務(wù)豐富階段，兩家都有很大空間，最后的勝負(fù)尚需幾年時(shí)間才能決定。除了百度和阿里，騰訊在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的成功布局，緣于微信這一重量級(jí)應(yīng)用，在2023年間，微信注冊(cè)用戶數(shù)增長了四倍，達(dá)到四億。微信不是一個(gè)簡單的IM軟件，微信公共賬戶的引入，使微信具有了平臺(tái)的性質(zhì)。四億級(jí)別的平臺(tái)，幾乎可以分享任何熱門應(yīng)用的收益，當(dāng)然，也可以分享LBS應(yīng)用的收益。（5）LBS個(gè)人應(yīng)用：線下資源整合能力強(qiáng)的企業(yè)最具競爭力基于LBS的O2O及SNS的概念在2023年就已被廣泛討論，今年這兩個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用呈現(xiàn)出了更清晰的發(fā)展方向和商業(yè)模式，投資時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。LBS與O2O和SNS的聯(lián)姻是對(duì)SoLoMo（Social+Local+Mobile）概念的最佳闡釋，本地化解決了用戶需求的問題，社交化有利于增加用戶粘性。O2O對(duì)企業(yè)的線下資源整合能力要求較高，在紅海競爭的形勢(shì)下，那些具有較多資源積累和服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)最具競爭優(yōu)勢(shì)。另外，SNS的用戶黏性同其內(nèi)容及應(yīng)用接入的豐富程度高度相關(guān)，因此在O2O的基礎(chǔ)上發(fā)展SNS更具價(jià)值。（6）LBS行業(yè)和個(gè)人應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)和競爭能力2、投資機(jī)會(huì)（1）四維圖新：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)商，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代價(jià)值大業(yè)務(wù)的負(fù)面影響還未完全消除今年公司受諾基亞業(yè)務(wù)下滑的影響依然較大，雖然諾基亞lumia全部預(yù)裝公司提供的地圖，且預(yù)裝比例也沒有出現(xiàn)明顯下滑，但總量的減少依舊對(duì)公司地圖業(yè)務(wù)影響較大。另一方面，去年一季度公司來自諾基亞的收入還處于一個(gè)相對(duì)高位，這也是公司一季度業(yè)績下滑較大的原因之一。公司未來在地圖領(lǐng)域還將專注于內(nèi)容提供商的角色，并尋求有實(shí)力的廠商合作，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場開辟新的業(yè)務(wù)模式。汽車地圖業(yè)務(wù)今年將穩(wěn)步增長2023年國內(nèi)前汽車地圖前裝需市場求約125萬臺(tái)，較2023年增長17%左右，其中奧迪與寶馬貢獻(xiàn)了大部分的新增需求，這兩家車廠12年地圖前裝分別達(dá)20多萬臺(tái)，兩家總和占車載地圖前裝市場的40%以上，其中寶馬最多。公司目前已是寶馬的獨(dú)家供應(yīng)商，同時(shí)也是德系車廠的重要供應(yīng)商，其中占大眾80%以上車載前裝份額，日系車廠更是公司占絕大多數(shù)份額，這些都將保障公司今年汽車地圖業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長。Telematics未來前景廣闊車聯(lián)網(wǎng)不同于傳統(tǒng)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，有很多定制化的功能，技術(shù)門檻也較高，公司在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域具有領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力與市場能力。傳統(tǒng)地圖無法滿足車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用對(duì)高精度地圖的需求，尤其是乘用車領(lǐng)域，因?yàn)槠鋵?duì)安全性有很高的要求，基于高精度地圖的車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用具有很高的門檻。預(yù)計(jì)今年公司車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)收入將有較大幅度增長。行業(yè)應(yīng)用看點(diǎn)頗多行業(yè)應(yīng)用是基于對(duì)行業(yè)的理解上，公司也在做一些布局與拓展，目前也有一些嘗試，如：基于一些中小型企業(yè)服務(wù)的商業(yè)應(yīng)用案例等，公司的行業(yè)應(yīng)用會(huì)傾向于可復(fù)制性強(qiáng)的應(yīng)用。公司去年的行業(yè)應(yīng)用已有幾千萬的收入，主要是需要一些定制化的政府項(xiàng)目。去年公司控股的中寰衛(wèi)星在地理信息、北斗導(dǎo)航的行業(yè)應(yīng)用方面有較多業(yè)務(wù)，也與公司原有業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，有助于公司提高在地圖服務(wù)領(lǐng)域和北斗應(yīng)用領(lǐng)域的市場份額。公司的盈利預(yù)測(cè)與投資建議業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已更趨合理，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也得到加強(qiáng)，并對(duì)不同業(yè)務(wù)線做了有針對(duì)性的調(diào)整與鞏固，今年看點(diǎn)較多，但依舊有消化諾基亞繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)的可能。公司對(duì)今年上半年的盈利預(yù)測(cè)為-50%到-30%，但我們認(rèn)為1季度成為公司業(yè)績低點(diǎn)的可能性依舊較大，預(yù)計(jì)13年、14年EPS分別為0.30元、0.40元，維持“買入”評(píng)級(jí)。（2）數(shù)字政通：數(shù)字城管、智能交通齊發(fā)力公司專業(yè)從事基于GIS應(yīng)用的電子政務(wù)平臺(tái)的開發(fā)和推廣工作，為政府部門提供辦公自動(dòng)化(OA)、業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)(MIS)和地理信息系統(tǒng)(GIS)一體化的電子政務(wù)管理信息系統(tǒng)，并提供政府各個(gè)部門間互聯(lián)應(yīng)用的關(guān)聯(lián)型電子政務(wù)管理平臺(tái)。智能交通將促公司收入繼續(xù)高增長2023年一季度公司營業(yè)收入同比增長101.47%，延續(xù)了去年年報(bào)的高速增長態(tài)勢(shì)，其中對(duì)收購的漢王智通的并表起到了很大的作用，這塊大約并入1500萬元左右收入。去年四季度以來，公司訂單充足飽滿，對(duì)公司今年收入的快速增長提供了有力的保障，漢王智通的并表效應(yīng)可謂是錦上添花，這兩方面都保障了公司今年收入將會(huì)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長。公司一季度業(yè)績的增長主要還是母公司為主，并表效應(yīng)還沒有正式體現(xiàn)，但隨著后續(xù)漢王智通在智能交通領(lǐng)域的發(fā)展，我們認(rèn)為并購對(duì)業(yè)績?cè)鲩L的推動(dòng)將會(huì)逐步體現(xiàn)。今年智慧城市機(jī)會(huì)很多從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì)來看，政府在城市建設(shè)中進(jìn)行大規(guī)?；ㄍ顿Y后，如何進(jìn)行有效，有序的城市管理成為了當(dāng)務(wù)之急，這也是新一屆政府提出城鎮(zhèn)信息化的原因，隨著我國GDP增速中樞的下移，未來政府將越加重視效率的提升，這也為智慧城市的大發(fā)展提供了有力的依據(jù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“十四五”期間“智慧城市”的投資總規(guī)模將可能達(dá)5000億元，這也為公司提供了廣闊的市場空間。數(shù)字城管，社區(qū)管理相輔相成公司在我國數(shù)字城管系統(tǒng)領(lǐng)域已處于絕對(duì)領(lǐng)先的地位，市場占有率已超過50%，并有進(jìn)一步提升的空間。另一方面，在我國城市發(fā)展過程中所遇到的問題也越來越復(fù)雜化，多樣化，原有的管理方式已不能完全滿足城市更精細(xì)化的管理，因此公司順勢(shì)推出了社會(huì)管理系統(tǒng)，模式是城市管理系統(tǒng)的延伸與細(xì)化，實(shí)現(xiàn)了以基層處理為主的市、區(qū)、街道、社區(qū)、網(wǎng)絡(luò)“四級(jí)平臺(tái)、五級(jí)管理”的工作機(jī)制，從對(duì)事物的管理延伸到對(duì)人的管理，達(dá)到全面掌握社會(huì)情況與矛盾，更有利于政府對(duì)社會(huì)情況全面的把握，有利于維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。在這方面，目前公司已有超過10個(gè)成功案例。盈利預(yù)測(cè)與估值今年，漢王智通在智能交通領(lǐng)域的表現(xiàn)值得我們期待，公司傳統(tǒng)數(shù)字城管業(yè)務(wù)訂單依舊飽滿，新產(chǎn)品社會(huì)管理系統(tǒng)有機(jī)會(huì)成為新增長點(diǎn)，加之公司在數(shù)據(jù)采集等產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸，我們認(rèn)為公司有望獲得協(xié)同效應(yīng)，業(yè)績保持高速增長。（3）超圖軟件：智慧城市、二三維GIS推動(dòng)公司成長多層因素導(dǎo)致去年公司業(yè)績下滑2023年由于市場及公司自身的原因，使得業(yè)績降幅較大，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司銷售收入與上年同期相比有一定下降。二是公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃整體撤銷，對(duì)于原本應(yīng)在剩余等待期內(nèi)確認(rèn)的股份支付費(fèi)用約1000萬元在報(bào)告期內(nèi)一次性確認(rèn)；三是公司募集資金余額減少，相應(yīng)減少了約500萬元的利息收入。四是公司固定資產(chǎn)開始折舊帶來一定的影響。二三維GIS平臺(tái)突破在即2023年是二三維GIS應(yīng)用的大年，現(xiàn)在很多城市對(duì)三維有強(qiáng)烈的需求。12年公司的三維GIS已有實(shí)質(zhì)性突破，包括石油管線的應(yīng)用等。在去年科技部的三維GIS評(píng)分中公司排名第一，今年新設(shè)了三維事業(yè)部，今年將有望獲得較大突破。智慧城市以及國情地理監(jiān)測(cè)進(jìn)入收獲期今年我國智慧城市建設(shè)如火如荼，同時(shí)國務(wù)院辦公廳發(fā)布成立第一次全國地理國情普查領(lǐng)導(dǎo)小組。我國首次地理國情普查正式啟動(dòng)。這次普查將收集我國自然和人文地理方面的信息，作為制定和實(shí)施國家發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃、優(yōu)化國土空間開發(fā)格局的重要依據(jù)。公司作為我國GIS平臺(tái)的領(lǐng)先廠商將在智慧城市建設(shè)和國情地理監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域極大受益。費(fèi)用將得到合理控制公司今年共有920-930人，較去年減少了180多人，減員主要是在12年的8月份完成，人員工資沒有降，人員工資今年將得到控制。13年公司的薪酬一方面將用薪酬包的模式控制總量，另一方面將盡量一些能外包的業(yè)務(wù)外包，盡量做到單個(gè)項(xiàng)目不額外增加費(fèi)用。盈利預(yù)測(cè)與投資建議我們認(rèn)為2023年公司的主要關(guān)注點(diǎn)在于二三維GIS平臺(tái)、智慧城市、云平臺(tái)以及國情地理監(jiān)測(cè)可能帶來的機(jī)會(huì)，下半年有望迎來業(yè)績轉(zhuǎn)折點(diǎn)，尤其是4季度更值得期待。（4）華力創(chuàng)通：有望借北斗東風(fēng)快速成長北斗已經(jīng)是公司的重點(diǎn)投入領(lǐng)域公司去年以來在北斗領(lǐng)域不斷加大投入，的各方面資源也都在向這方面傾斜，公司不僅研發(fā)了北斗/GPS兼容芯片，還有導(dǎo)航模擬器、導(dǎo)航天線、硅微陀螺儀等北斗應(yīng)用的相關(guān)產(chǎn)品，前段時(shí)間公司還中標(biāo)了一系列涉及國家安全的北斗應(yīng)用項(xiàng)目。同時(shí)公司的總經(jīng)理也是原北斗事業(yè)部的負(fù)責(zé)人，可以看出公司進(jìn)軍北斗領(lǐng)域的決心和能力。新發(fā)的北斗芯片性能卓越公司發(fā)布的車載北斗/GPS兼容多媒體芯片，是將導(dǎo)航功能與多媒體影音、汽車總線等應(yīng)用結(jié)合的一款具有處理器功能單核芯片，從公布的性能來看，工作主頻達(dá)到1.1GHZ，定位精度達(dá)10米，具有高清視頻和牌照錄像功能，支持android4.0和wince6.0系統(tǒng)，可應(yīng)用于商用車及乘用車的前、后裝智能終端，還可應(yīng)用于行業(yè)級(jí)車載多媒體導(dǎo)航監(jiān)控和商用車形式記錄儀。公司此次發(fā)布的北斗芯片據(jù)介紹可大幅降低北斗產(chǎn)品在車載終端的使用成本，一旦市場接受并真正量產(chǎn)，由于芯片的特性，將大幅降低公司的生產(chǎn)成本并會(huì)對(duì)公司的業(yè)績產(chǎn)生積極影響。去年公司北斗業(yè)務(wù)的收入已經(jīng)有較大幅度增長，今年將有望繼續(xù)保持高速增長的態(tài)勢(shì)。北斗將會(huì)是公司今年的主要看點(diǎn)到2023年北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)將形成價(jià)值1500億到2023億元的市場，公司自然會(huì)在更大市場空間中做文章，公司憑借在軍用方面的技術(shù)積累和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，結(jié)合對(duì)行業(yè)的理解，今后將在北斗民用行業(yè)領(lǐng)域有更大的作為。今年傳統(tǒng)仿真測(cè)試業(yè)務(wù)會(huì)比去年有所起色，正增長是比較確定的，同時(shí)公司也更加重視傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。機(jī)電仿真測(cè)試的客戶多是軍方下屬的各研究所，主要用于武器裝備的研制，民用領(lǐng)域不多。雷達(dá)仿真測(cè)試的需求要好于機(jī)電仿真測(cè)試。盈利預(yù)測(cè)與投資建議我們預(yù)計(jì)公司今年在北斗行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)?huì)有更多的新產(chǎn)品和訂單，2023年是北斗應(yīng)用的啟動(dòng)元年，這也正給了公司抓住行業(yè)啟動(dòng)機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身的契機(jī)，鑒于公司在北斗領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與全面的業(yè)務(wù)布局，我們認(rèn)為公司將會(huì)是北斗領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)之一，加之公司地處北京，有望享受更多政策支持。

2023年電梯行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、電梯行業(yè)的屬性 41、全球主要電梯公司的市值與估值水平 42、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤率的穩(wěn)定性 6二、中國電梯企業(yè)未來十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn) 91、中外電梯市場集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響 102、電梯行業(yè)目前“中國特色”隱含的巨大長期風(fēng)險(xiǎn) 113、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑 13（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策 14（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn) 14（3）電梯老化 14（4）房價(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小 15三、電梯公司在中國市場的競爭戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì) 151、日系電梯在中國領(lǐng)先歐美品牌的原因初探 15（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊 15①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇 16②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面 16（2）對(duì)中國市場的戰(zhàn)略重視度——日系別無選擇 172、民營品牌與合資品牌的定位差異、風(fēng)險(xiǎn)和估值 18（1）民營企業(yè)的優(yōu)勢(shì) 18①股權(quán)結(jié)構(gòu) 18②營銷手段靈活 18③區(qū)域性優(yōu)勢(shì) 18（2）民營企業(yè)需要面對(duì)的困難 19①技術(shù)積累 19②安全風(fēng)險(xiǎn) 19③品牌定位與安全 19④保有量與售后服務(wù) 19四、投資策略 201、中國電梯行業(yè)：長期有價(jià)值，投資正當(dāng)時(shí) 202、選股邏輯：三個(gè)條件，兩種風(fēng)格 21一、電梯行業(yè)的屬性研究海外電梯公司的估值，目的是研究其估值背后的盈利能力，以及盈利能力背后的行業(yè)規(guī)律與屬性。1、全球主要電梯公司的市值與估值水平電梯是地產(chǎn)基建的派生需求，中國電梯市場第一品牌是上海三菱，其母公司上海機(jī)電過去一年的PE在10倍附近。估值隱含的假設(shè)是，電梯行業(yè)屬夕陽行業(yè)。如果電梯行業(yè)在中國是夕陽行業(yè)，那么在保有量較高的歐美，電梯行業(yè)應(yīng)該接近深夜。根據(jù)全球最大的電梯公司OTIS預(yù)測(cè)，2020-2021年幾乎所有的新機(jī)銷量來自于金磚四國，也意味著歐美市場的保有量已經(jīng)接近飽和。全球市場份額來看，奧的斯、迅達(dá)和通力是最大的三家電梯公司，合計(jì)市場份額接近45%。我們很驚訝地發(fā)現(xiàn)，三家公司的市值合計(jì)接近人民幣3600億元。我們也一度懷疑，是否歐美電梯公司在金磚四國的市場份額很高，貢獻(xiàn)了主要的利潤和估值。但是：1、占全球新機(jī)2/3份額的中國，領(lǐng)先的獨(dú)立品牌是三菱和日立；2、從主要?dú)W美電梯公司2022年?duì)I收的地域分布來看，亞太區(qū)域只貢獻(xiàn)1/4至1/3的收入，但卻足以支撐其千億市值。市盈率往往與行業(yè)長期成長空間掛鉤，而歐美電梯企業(yè)市盈率普遍高于國內(nèi)企業(yè)，而市凈率超出更多。換言之，歐美三大電梯公司市值超過3600億元，但是他們主要收入來自于比中國更“夕陽”的歐美市場。盡管這三大電梯公司在占全球2/3新機(jī)市場的中國并未取得領(lǐng)先地位，但是資本市場仍然給予了15~23倍的市盈率。2、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤率的穩(wěn)定性聯(lián)合技術(shù)UTC是位列美國道瓊斯30家成份股的多元化制造企業(yè)，旗下子公司包括開利空調(diào)、漢勝宇航、奧的斯電梯、P&W飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、西科斯基直升機(jī)公司、聯(lián)合技術(shù)消防安防公司和聯(lián)合技術(shù)動(dòng)力公司(燃料電池)。如果按照A股流行的邏輯，無疑聯(lián)合技術(shù)的軍工、發(fā)動(dòng)機(jī)、通用航空、燃料電池和安防都是高壁壘且性感的業(yè)務(wù)，只有電梯是大家心目中既缺乏壁壘又夕陽的板塊。有趣的是，聯(lián)合技術(shù)五大業(yè)務(wù)板塊中，電梯卻成為營業(yè)利潤率最高的板塊。為什么看似技術(shù)壁壘遠(yuǎn)低于其他業(yè)務(wù)的電梯板塊，反而定價(jià)能力最強(qiáng)？只有少數(shù)產(chǎn)品客戶在購買時(shí)，會(huì)把安全作為購買的前提要素——例如食品、藥品等。用巴菲特的話來講，消費(fèi)者對(duì)于放進(jìn)嘴里的東西特別慎重。如果客戶關(guān)注安全感，價(jià)格不再成為品牌選擇的最重要因素，品牌廠商可以通過定價(jià)獲得超額收益。機(jī)械行業(yè)里，“安全感”成為購買關(guān)鍵要素的產(chǎn)品不多，主要是民航飛機(jī)和電梯。盡管民航業(yè)在大部分國家是資本殺手，但波音和空客壟斷了全球民航客機(jī)的制造。我們認(rèn)為安全感商品對(duì)行業(yè)屬性的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：定價(jià)能力提升；行業(yè)集中度提升。如果客戶重視安全感且無法通過直觀感受判斷產(chǎn)品的安全程度，往往可以推動(dòng)品牌集中度的提升。但與食品不同，涉及安全感的電梯，由于購買者地產(chǎn)商與使用者購房人的分離，有品牌的電梯廠商定價(jià)能力和毛利率往往不如食品，但是仍然可以維持在較為合理的水平。盡管我們通過邏輯分析，可以得到電梯行業(yè)集中度高和利潤穩(wěn)定的判斷，但是從實(shí)證角度觀察中國電梯市場，尚未表現(xiàn)出海外市場的普遍規(guī)律。中國電梯行業(yè)將走向某些行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的悲哀結(jié)局，還是走向符合產(chǎn)品自身屬性和成熟國家普遍規(guī)律？我們傾向于樂觀，原因?qū)⒃诤竺嬲归_討論。電梯行業(yè)的“產(chǎn)品+服務(wù)”屬性——收入結(jié)構(gòu)的生命周期電梯與手機(jī)、自行車甚至挖掘機(jī)等其他制造業(yè)產(chǎn)品不同之處在于：消費(fèi)者期望電梯的安全使用壽命與房屋的壽命（70年）接近；電梯故障會(huì)影響人身安全，起碼造成巨大恐慌。因此，盡管大多數(shù)機(jī)械產(chǎn)品都有售后服務(wù)的概念，但是電梯的獨(dú)特性在于——電梯售后維護(hù)保養(yǎng)和更新業(yè)務(wù)的規(guī)模，可以與新機(jī)銷售媲美。海外四大電梯公司售后的維護(hù)保養(yǎng)和產(chǎn)品改造服務(wù)占收入的45-55%。歐美電梯公司的收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了售前和售后的“產(chǎn)品+服務(wù)”特征，對(duì)于企業(yè)的盈利穩(wěn)定性和估值都提供了重要的支撐。以奧的斯為例，2022年歐洲營建支出比07年下滑了接近19%，但是奧的斯歐洲的服務(wù)收入仍比07年保持正增長。根據(jù)歐洲電梯協(xié)會(huì)的估計(jì)，歐洲電梯目前70%梯齡超過10年，45%梯齡超過20年。歐洲人口密度較美國高，電梯占全球存量接近50%。存量大且梯齡老，是電梯服務(wù)市場壯大的必要條件。必須指出，中國目前的現(xiàn)狀是大部分電梯由小型服務(wù)公司提供維保，電梯主機(jī)廠商及其經(jīng)銷商提供維保的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國外的同行。如果只有新機(jī)制造并且只專注于國內(nèi)市場，長期來看，中國機(jī)械行業(yè)大部分子行業(yè)都會(huì)隨著城鎮(zhèn)化速度放緩而見頂。如果能夠?qū)崿F(xiàn)“產(chǎn)品+服務(wù)”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，企業(yè)的成長周期就會(huì)大大地延展——電梯行業(yè)具有天然的屬性，顯然符合這一條件。二、中國電梯企業(yè)未來十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn)中國電梯格局未來十年，將繼續(xù)“劣幣驅(qū)逐良幣”，還是回歸全球電梯行業(yè)規(guī)律，實(shí)現(xiàn)品牌的集中、價(jià)格的回升和品牌廠商提供維保服務(wù)的趨勢(shì)？我們相信，中國電梯行業(yè)的現(xiàn)狀給社會(huì)和居民帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著制度帶來的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，監(jiān)管層的認(rèn)識(shí)逐漸提高，電梯行業(yè)正處于變革的前夜。1、中外電梯市場集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響中國擁有電梯生產(chǎn)許可證的廠商接近500家，不過我們調(diào)研訪談的專家估計(jì)，剔除代工產(chǎn)生的重復(fù)統(tǒng)計(jì)等因素，估計(jì)實(shí)際品牌數(shù)約200家。表面上看，中國電梯新機(jī)市場的品牌集中度和全球差別并不顯著。全球市場前8大廠商的市場份額約75%，而中國前8大廠商的市場份額約65%。但考慮到全世界大部分非領(lǐng)先企業(yè)生產(chǎn)的電梯都是在中國生產(chǎn)，中國和發(fā)達(dá)國家相比，市場集中度差異很大。中小品牌對(duì)領(lǐng)先品牌的負(fù)面影響關(guān)鍵不在量，而在于價(jià)格。我們可以通過中國市場電梯新機(jī)銷量和金額的市場份額差異，以及營業(yè)利潤率和ROE觀察到這一現(xiàn)象。海外電梯利潤率普遍比國內(nèi)高，而凈資產(chǎn)收益率的差距更為顯著，我們分析的原因在于——由于維保業(yè)務(wù)屬于輕資產(chǎn)模式，隨著電梯企業(yè)維保業(yè)務(wù)收入占比的提高，電梯企業(yè)的ROE也會(huì)隨之提升。2、電梯行業(yè)目前“中國特色”隱含的巨大長期風(fēng)險(xiǎn)從全球經(jīng)驗(yàn)看，電梯行業(yè)集中度高，且售后服務(wù)主要由主流品牌廠商完成。而中國目前的情況與發(fā)達(dá)國家市場差異顯著。我們認(rèn)為“中國特色”已經(jīng)給消費(fèi)者和廠商造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)，未來幾年風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)逐步暴露。我們建議投資者看完我們的報(bào)告后，即使不認(rèn)同我們的投資邏輯，起碼在購房時(shí)切記關(guān)注電梯的品牌，因?yàn)樯婕澳图胰耸旰蟮娜松戆踩?。在典型的成熟市場歐洲，約45%的電梯超過十年，20%超過20年。目前中國接近15%的電梯梯齡超過10年，預(yù)計(jì)2016年接近25%，并且該比例將持續(xù)上升。誰知道200多個(gè)品牌10年甚至20年后剩下多少個(gè)？如果某家廠商消失，備件和維保怎么辦？太多的電梯品牌給購房者和我們整個(gè)社會(huì)帶來的長期風(fēng)險(xiǎn)在于：十年或二十年后難以購買備件。電梯并不是完全標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，因而不同品牌的備件互換性低。電梯型號(hào)每年都在更新，有些廠商十年后消失了，幸存者中的部分廠商可能無力維持十年前型號(hào)備件的生產(chǎn)，甚至圖紙已經(jīng)丟失。部分中小廠商無力建立和長期維持服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如果說新機(jī)生產(chǎn)具有規(guī)模效應(yīng)，那么存量機(jī)器售后服務(wù)的規(guī)模效應(yīng)可能更明顯。我們估計(jì)前十大品牌以外的廠商，平均年銷量只有1000多臺(tái)，而廠家要長期維系全國服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，必須要很大的保有量做支撐。目前中國大部分電梯由第三方電梯維護(hù)公司提供維保服務(wù)，但是我們認(rèn)為這一服務(wù)模式同樣隱含了巨大風(fēng)險(xiǎn)：第三方服務(wù)公司技術(shù)專注程度不夠。為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，第三方服務(wù)公司往往同時(shí)維護(hù)多品牌電梯，不利于專業(yè)能力的積累和風(fēng)險(xiǎn)的防范。第三方服務(wù)公司難以維持多品牌備件體系。第三方服務(wù)公司資質(zhì)良莠不齊，人員流動(dòng)性大，品質(zhì)難以保持和監(jiān)管。第三方服務(wù)公司規(guī)模小，承擔(dān)賠償能力弱。一旦出事故，往往迫使政府出于維穩(wěn)需要而出面解決。如果未來中國推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司自然會(huì)逐步對(duì)于品牌廠商維保和第三方維保進(jìn)行差異定價(jià)，削弱第三方服務(wù)公司目前的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。3、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑如前所述，我們認(rèn)為中國電梯行業(yè)集中度較低導(dǎo)致了利潤率較低，繼而影響了資本市場的估值。中國空調(diào)行業(yè)07年之前四年與之后七年，年化內(nèi)銷增速恰好都是11%。但是07年之后市場集中度持續(xù)提升，格力電器的凈利潤率從06年的2.7%上升到13年的7.5%。我們認(rèn)為電梯行業(yè)的集中度提升以及OEM（廠家提供維保），道路漫長但是方向確定。由于涉及人身安全并且風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著梯齡而增大，電梯集中度提升的必要性和緊迫度比家電更甚。我們估計(jì)中國電梯行業(yè)變革的路徑和催化劑包括：（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策業(yè)內(nèi)有傳聞?wù)卺j釀未來只有廠家認(rèn)證的服務(wù)商才能提供更新和維保。從政府角度，可以降低其自身承擔(dān)的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。但是目前的障礙是，中國維保市場的劣幣驅(qū)逐良幣，導(dǎo)致品牌廠商在維保服務(wù)市場份額極低，缺乏成熟的服務(wù)團(tuán)隊(duì)。因此，盡管“廠家認(rèn)證維保”可以增加廠商的收入，但是廠商出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，未必會(huì)積極推動(dòng)此事。政府和廠商各有考慮，而住戶作為沉默的大多數(shù)，又缺乏足夠的知識(shí)和行動(dòng)力。（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn)如果推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司出于自身利益，自然會(huì)對(duì)原廠維保、原廠認(rèn)證維保和無認(rèn)證第三方維保進(jìn)行差別化定價(jià)，從而提高原廠維保的價(jià)格競爭力。（3）電梯老化隨著多品牌電梯老化，重大事故經(jīng)過媒體傳播改變消費(fèi)者觀念，推動(dòng)政府立法；這是我們不愿意看到的路徑，但是風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。（4）房價(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小中國房地產(chǎn)市場的集中度低和拿地不規(guī)范，大量不考慮長期品牌的項(xiàng)目公司在市場上，也是電梯品牌集中度低的重要原因。不過我們注意到，大型地產(chǎn)公司早已高度重視電梯問題。例如中海地產(chǎn)與上海三菱，萬科與廣日電梯的合作。在中國，很多行業(yè)都出現(xiàn)了長期的劣幣驅(qū)逐良幣的過程。但是對(duì)于電梯這樣一個(gè)涉及人身安全的產(chǎn)品，我們還是傾向于判斷，未來十年可以象家電行業(yè)那樣實(shí)現(xiàn)集中，象海外那樣70%以上的電梯由廠商提供OEM維保和設(shè)備更新。從投資角度，這只是一種推測(cè)，需要觀察和跟蹤。三、電梯公司在中國市場的競爭戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì)1、日系電梯在中國領(lǐng)先歐美品牌的原因初探歐美四大品牌包括奧的斯、迅達(dá)、通力和蒂森克虜伯，這也是全球四大電梯企業(yè)。日系的三菱和日立的全球市場份額均低于歐美四大品牌。然而，三菱和日立卻成為中國市場的領(lǐng)導(dǎo)者。通過市場調(diào)研，我們初步認(rèn)為，是軟件而不是硬件，導(dǎo)致了兩個(gè)體系在中國市場的差異。（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊我們?cè)L談的數(shù)位電梯行業(yè)專家，均指出歐美品牌有著優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人，但是往往又無法擺脫對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的“短期業(yè)績壓力”。但是電梯的“安全感屬性”，導(dǎo)致短期業(yè)績與長期成長未必目標(biāo)一致。這種行為特征，①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇歐美品牌不僅收購中國小品牌廠，還與不同的中方成立合資公司。這種廣泛收購與合資策略有利于快速形成產(chǎn)能，但未必有利于品質(zhì)管理和品牌定位；而三菱和日立在中國，均只選擇了一家合作對(duì)象，且不管是上海機(jī)電還是廣日集團(tuán)，均有軍工制造背景和多年的電梯研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)。②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面歐美體系具有更進(jìn)取的文化，其優(yōu)勢(shì)更多地體現(xiàn)在營銷和管理方面。而日系重點(diǎn)在于研發(fā)和制造。以上海三菱為例，生產(chǎn)線工人收入長期高于同行，但是營銷體系收入反而低于同行。兩種體系各有利弊，但是需要強(qiáng)調(diào)，電梯是“安全感品牌”；中國電梯行業(yè)沒有格力空調(diào)那樣具有世界一流自主技術(shù)的企業(yè)。因此，電梯技術(shù)掌握在外方手里，所以客觀地講，中方的話語權(quán)都是有限的。但是對(duì)于電梯這種每年產(chǎn)量5