劉力《公司財務(wù)》（第2版）配套題庫【考研真題精選＋章節(jié)題庫】

第一部分考研真題精選一、選擇題1某企業(yè)上年度和本年度的流動資產(chǎn)平均占用額為180萬元和220萬元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4次和5次，則本年度比上年度的銷售收入增加了（）。[中央財經(jīng)大學2019研]A．200萬元B．350萬元C．380萬元D．420萬元【答案】C查看答案【解析】流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額。根據(jù)題意，上年度的銷售收入＝4×180＝720（萬元），本年度的銷售收入＝5×220＝1100（萬元），則本年度比上年度的銷售收入增加額為1100－720＝380（萬元）。2優(yōu)先股的收益率經(jīng)常低于債券的收益率，原因是（）。[暨南大學2018研]A．優(yōu)先股的機構(gòu)評級通常更高B．優(yōu)先股的所有者對公司收益享有優(yōu)先索償權(quán)C．當公司清算時優(yōu)先股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)D．公司收到的大部分股利收入可以免除所得稅【答案】D查看答案【解析】優(yōu)先股指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股的股票。在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息；在公司解散分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股的所有者相對于普通股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)。通常狀況下，債券利息收入需要繳納所得稅，而優(yōu)先股的紅利收入是免稅的，所以股東得到的實際收益就比較高，就不需要較高的收益率。由于債券相較于優(yōu)先股不具有稅收優(yōu)勢，所以為了保證債權(quán)人實際收益就必須提供較高的收益率。3若持有某一證券，一年以后的現(xiàn)金流是110美元，2年以后的現(xiàn)金流是121美元，該證券的市場價格是200美元，到期收益率是（）。[華中科技大學2017研]A．10%B．9%C．12%D．11%【答案】A查看答案【解析】設(shè)到期收益率為y，根據(jù)題干知[110/（1＋y）]＋[121/（1＋y）2]＝200，則y＝10%。4財務(wù)管理的目標是使（）最大化。[中國科學技術(shù)大學2016研]A．公司的凈利潤B．每股收益C．公司的資源D．現(xiàn)有股票的價值【答案】D查看答案【解析】股東財富最大化或企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理的目標，而現(xiàn)有股票的價值最大化即為股東財富最大化。股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。股東對企業(yè)收益具有剩余要求權(quán)，這種剩余要求權(quán)賦予股東的權(quán)利、義務(wù)、風險、收益都大于公司的債權(quán)人、經(jīng)營者和其他員工以及利益相關(guān)者。同時，股東是企業(yè)的所有者，是企業(yè)資本的提供者，其投資的價值在于它能給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售股權(quán)獲取現(xiàn)金。因此，在確定公司財務(wù)管理目標時，應(yīng)從股東的利益出發(fā)，選擇股東財富最大化，即現(xiàn)有股票的價值最大化。5某公司今年的收益為每股1元，今年的每股紅利為0.5元，該公司的凈資產(chǎn)回報率為10%，預計該公司能保持這樣的凈資產(chǎn)回報率，假設(shè)該公司的股權(quán)資本成本為10%，那么這個公司的股票價值是多少？（）[四川大學2016研]A．5B．10C．10.5D．15【答案】C查看答案【解析】公司的股利支付率為0.5，再投資率b＝（1－0.5）/1＝0.5，股利增長率g＝b×ROE＝0.5×10%＝5%。因此根據(jù)固定股利增長模型，公司股票價值為：V＝D0（1＋g）/（k－g）＝0.5×（1＋5%）/（10%－5%）＝10.5（元）。6在原始投資額不相等的多個互斥方案決策時，不能采用的政策方法是（）。[四川大學2016研]A．凈現(xiàn)值法B．凈現(xiàn)值指數(shù)法C．內(nèi)部收益率法D．收益成本比值法【答案】C查看答案【解析】內(nèi)部收益率是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率法忽略了項目的規(guī)模，高內(nèi)部收益率的項目可能“收益”的絕對值偏低。因此在對原始投資額不相等的多個互斥方案進行決策時不能應(yīng)用內(nèi)部收益率法。7某公司一項投資方案的年銷售收入300萬元，年銷售成本210萬元，其中折舊85萬元，所得稅25%，該方案年營業(yè)凈現(xiàn)金流量為（）萬元。[南京航空航天大學2016研]A．131.25B．152.5C．153.75D．263.75【答案】B查看答案【解析】根據(jù)計算公式，年營業(yè)凈現(xiàn)金流量＝年銷售收入－付現(xiàn)成本－稅金支出，其中，付現(xiàn)成本是指不包括折舊在內(nèi)的各項成本費用支出。故營業(yè)凈現(xiàn)金流量＝300－（210－85）－（300－210）×25%＝152.5（萬元）。8AAA公司正在考慮支付$600000購買一臺設(shè)備。該設(shè)備的壽命期為7年，每年可以為公司節(jié)約$70000，每年的維護成本為$15000，采用直線折舊法的殘值為$60000（第7年末，殘值處置收入需繳納所得稅）。此外，該設(shè)備投入使用還需一次性地墊付$20000凈營運資本（NetWorkingCapital）。假設(shè)公司所得稅率為35%，那么該設(shè)備未來7年內(nèi)各年的增量現(xiàn)金流依次為（）。[電子科技大學2016研]A．－$600000；$82750；$82750；$82750；$82750；$82750；$82750；$162750B．－$600000；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$101750C．－$620000；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$121750D．－$580000；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$49750【答案】C查看答案【解析】如下表所示，得到每年的總現(xiàn)金流：9企業(yè)通過籌資形成的有兩種不同性質(zhì)的資金來源是（）。[四川大學2016研]A．流動資金B(yǎng)．存貨C．債務(wù)資金D．權(quán)益資金【答案】CD查看答案【解析】根據(jù)企業(yè)資金來源的性質(zhì)，企業(yè)的資金來源可分為權(quán)益資本和債務(wù)（借入）資本。權(quán)益資本是由企業(yè)所有者（股東）向企業(yè)投入的資金。對于權(quán)益資本，企業(yè)可以長期使用，無須償還。債務(wù)資本是由企業(yè)債權(quán)人向企業(yè)投入的資金。對這一類資金，企業(yè)需依約使用，按期償還。10下列關(guān)于利息抵稅的表述中，正確的是（）。[中國科學技術(shù)大學2016研]A．抵稅來源于債務(wù)利息、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用B．當企業(yè)負債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加抵稅的價值，從而提高企業(yè)價值C．當企業(yè)負債率較低且其他條件不變的情況下，適當增加企業(yè)負債額可以增加抵稅的價值，從而提高企業(yè)價值D．企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法并不會影響抵稅的價值【答案】C查看答案【解析】A項，優(yōu)先股股利在稅后支付，所以不能抵稅；B項，當企業(yè)負債率較低時，提高公司所得稅率使納稅總額增加，不能提高企業(yè)價值；C項，根據(jù)存在公司稅情況下的MM定理，當有公司稅時，由于稅盾的存在，公司的價值與其債務(wù)正相關(guān)，適當增加企業(yè)負債額可以增加抵稅的價值，從而提高企業(yè)價值；D項，當采取加速折舊時，可以減少納稅總額，從而提高項目的凈現(xiàn)值。11最佳資本結(jié)構(gòu)是指（）。[暨南大學2016研]A．每股利潤最大時的資本結(jié)構(gòu)B．企業(yè)風險最小時的資本結(jié)構(gòu)C．企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)D．綜合資金成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)【答案】D查看答案【解析】根據(jù)現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)是使企業(yè)綜合資本成本最低，同時企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。12甲公司設(shè)立于上年年末，預計今年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定今年的籌資順序時，應(yīng)當優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。[中國科學技術(shù)大學2016研]A．內(nèi)部籌資B．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券C．增發(fā)股票D．發(fā)行普通債券【答案】D查看答案【解析】優(yōu)序融資理論放寬MM理論完全信息的假定，以不對稱信息理論為基礎(chǔ)，并考慮交易成本的存在，認為權(quán)益融資會傳遞企業(yè)經(jīng)營的負面信息，而且外部融資要多支付各種成本，因而企業(yè)融資一般會遵循內(nèi)部籌資、債務(wù)融資、權(quán)益融資這樣的先后順序。但是本題中由于企業(yè)預計今年年底投產(chǎn)，投產(chǎn)前無法獲得內(nèi)部籌資，所以此時優(yōu)先考慮發(fā)行普通債券。13在無摩擦的理想環(huán)境下，以下哪種股利分配方式不會影響股票的價格？（）[電子科技大學2016研]A．股票回購B．現(xiàn)金股利C．股票分割D．股票股利【答案】B查看答案【解析】A項，股票回購是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場上購回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票的行為，因此，市場中流動的該公司股票數(shù)量減少，每股收益增加，公司股票價格上漲。B項，現(xiàn)金股利是企業(yè)拿出現(xiàn)金對投資者予以回報的行為，分配現(xiàn)金股利對公司價值不會產(chǎn)生影響，股票價格不變。C項，股票分割是指將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票，權(quán)益總額不變，流通股數(shù)增多，股票價格下降。D項，股票股利是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，流通中的股票數(shù)量增加，通常情況下增發(fā)股票的價格低于市場價格，從而使公司股票價格下降。14在復利計算時，一定時期內(nèi)，復利計算的周期越短，頻率越高，那么下列關(guān)于結(jié)果說法正確的有（）。[四川大學2015研]A．現(xiàn)值越大B．存儲的金額越大C．實際利率越小D．終值越大【答案】D查看答案【解析】實際利率的計算方式為：實際年利率＝[1＋（報價利率/m）]m－1（m為每年復利次數(shù)）。一定時期內(nèi)，復利計算的周期越短，頻率越高意味著利息收入可以越快進行再投資獲取收益，因此在報價利率相同的情況下，周期越短，m值越大，即實際利率越大，現(xiàn)值相同的貨幣終值越大，終值相同的貨幣現(xiàn)值越小。15下列關(guān)于股東、經(jīng)營者、債權(quán)人代理問題的說法中，正確的有（）。[四川大學2015研]A．公司在追求自身目標的同時，也會使社會各方受益B．為防止股東傷害債權(quán)人利益，債權(quán)人往往會限制發(fā)行新債的數(shù)額C．股東給予經(jīng)營者的股票期權(quán)是協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營者矛盾的有效方式之一D．股東與經(jīng)營者之間委托-代理關(guān)系產(chǎn)生的主要原因是資本的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離【答案】BCD查看答案【解析】A項，由于股東、經(jīng)營者、債權(quán)人與企業(yè)簽訂的契約不同、對公司收益的索取方式不同等原因，公司追求自身目標并不一定使社會各方受益。B項，公司大量發(fā)行新債會稀釋債權(quán)，提高資產(chǎn)負債率，使企業(yè)的經(jīng)營風險提高，對老債權(quán)的保護減弱，因此債權(quán)人會通過限制企業(yè)借入新的債務(wù)等方式保護自己的利益。CD兩項，代理問題產(chǎn)生于委托人與代理人之間利益的不一致，股東是公司資本的所有者，股東與經(jīng)營者之間的代理問題產(chǎn)生于公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離。股票期權(quán)是緩解股東與經(jīng)營者代理問題的有效方式之一。16衡量企業(yè)短期償債能力的比率是（）。[中國科學技術(shù)大學2015研]A．凈資產(chǎn)收益率B．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C．流動比率D．市盈率【答案】C查看答案【解析】A項，凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與所有者權(quán)益的比值，衡量的是企業(yè)的盈利能力；B項，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均總資產(chǎn)的比值，衡量的是企業(yè)的營運能力；C項，流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值，衡量的是企業(yè)的短期償債能力；D項，市盈率是股票價格與每股收益的比值，用來評估股票的價格水平是否合理。17下列不屬于期末現(xiàn)金流量范疇的是（）。[北京航空航天大學2014研]A．固定資產(chǎn)殘值收入B．墊支的流動資金的回收C．停止使用的土地的變價收入D．固定資產(chǎn)折舊【答案】D查看答案【解析】期末現(xiàn)金流量是指投資項目完結(jié)時所發(fā)生的現(xiàn)金流量。期末現(xiàn)金流量主要包括固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入、原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回以及停止使用的土地的變價收入等。18每股利潤無差別點是指兩種籌資方式下，使得普通股每股利潤相等的（）。[北京航空航天大學2014研]A．息稅前利潤總額B．凈利潤C．籌資總額D．利潤總額【答案】A查看答案【解析】每股利潤無差別點，是指在不同籌資方式下，每股利潤相等的息稅前利潤總額，它表明籌資企業(yè)的一種特定經(jīng)營狀態(tài)或盈利水平。每股利潤的計算公式為：每股利潤＝[（息稅前利潤－負債利息）×（1－所得稅率）]/普通股股數(shù)。19關(guān)于投資者要求的報酬率，下列說法正確的有（）。[四川大學2014研]A．風險程度越高，要求的報酬率越低B．無風險報酬率越高，要求的報酬率越低C．無風險報酬率越低，要求的報酬率越高D．風險程度、無風險報酬率越高，要求的報酬率越高【答案】D查看答案【解析】投資者要求的報酬率可以由CAPM模型決定：R＝Rf＋β（Rm－Rf），即無風險利率和風險程度越高，要求的報酬率越高。20甲公司發(fā)放股利前股東權(quán)益：普通股（面值1元，已發(fā)6000萬股）6000萬元；資本公積4000萬元；未分配利潤1億元，合計2億元。若2013年12月1日宣布發(fā)10%股票股利，當時甲公司股票市價10元/股，則發(fā)放股票股利后，甲公司的資本公積是（）。[南京大學2014研]A．4000萬元B．9400萬元C．6000萬元D．6600萬元【答案】B查看答案【解析】公司宣布發(fā)放10%的股票股利，每位股東原來持有的10股就可另外再得到1股。因此，股利發(fā)放后，公司發(fā)行在外的股票為6600萬股。因為新增了600萬股。市場價格10美元高出面值9元，因而資本公積賬戶增加600萬×9元＝5400萬元，總額達到9400萬元。21企業(yè)不可以通過（）方法處理財務(wù)困境。[南京大學2014研]A．出售主要業(yè)務(wù)B．發(fā)售新股C．要求稅務(wù)機關(guān)免稅D．以債權(quán)置換股權(quán)【答案】C查看答案【解析】財務(wù)困境是指企業(yè)到期不能償還債務(wù)，面臨破產(chǎn)威脅的狀況。企業(yè)可以通過出售主要業(yè)務(wù)、發(fā)售新股和以債權(quán)置換股權(quán)等方式償還或抵消債務(wù)，但不能要求稅務(wù)機關(guān)免稅。22下列屬于普通股東享有的權(quán)利的是（）。[中國科學技術(shù)大學2013研]A．企業(yè)日常經(jīng)營管理權(quán)B．對企業(yè)盈利的優(yōu)先索取權(quán)C．紅利分配權(quán)D．任命總經(jīng)理【答案】C查看答案【解析】普通股票的持有者是股份公司的基本股東，普通股東享有的權(quán)利有：①公司重大決策參與權(quán)；②公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)；③普通股票股東還可以享有由法律和公司章程所規(guī)定的其他權(quán)利，如對公司的經(jīng)營提出建議或者質(zhì)詢、優(yōu)先認股權(quán)、投票權(quán)、股票轉(zhuǎn)讓權(quán)等。23今年年底，D公司預期紅利為2.12元，紅利會以每年10%的速度增長，如果該公司的必要收益率為每年14.2%，其股票現(xiàn)價＝內(nèi)在價值，下年預期價格為（）。[上海財經(jīng)大學2013研]A．55.52元B．50.32元C．38.75元D．30.83元【答案】A查看答案【解析】根據(jù)股息貼現(xiàn)的不變增長模型，股票的價值P＝D0（1＋g）/（y－g），則P＝2.12×（1＋10%）/（14.2%－10%）＝55.52（元），即該公司股票的下年預期價格為55.52元。24假設(shè)某新設(shè)備使用壽命為4年，總成本現(xiàn)值為1200元，貼現(xiàn)率為10%，設(shè)備約當年均成本為（）元。[上海財經(jīng)大學2013研]A．300B．305C．326D．379【答案】D查看答案【解析】約當年均成本就是把項目周期內(nèi)的成本現(xiàn)金流出貼現(xiàn)到期初，并用該現(xiàn)值等價為一個持續(xù)時間為項目周期的年金，年金即約當年均成本。由公式可得A＝379（元）。25財務(wù)盈虧分析關(guān)注的是（）。[浙江財經(jīng)大學2013研]A．當利潤為零時的銷售額水平B．當利潤為零時的銷售量C．使凈現(xiàn)值為零時的銷售量D．使凈現(xiàn)值為零時的銷售額水平【答案】B查看答案【解析】財務(wù)盈虧分析法用來研究產(chǎn)量、成本和利潤三者之間的關(guān)系，其核心是尋找盈虧分界點在哪里，即確定能使盈虧平衡的產(chǎn)量是多少。這里，盈虧平衡的產(chǎn)量就是指保本產(chǎn)量，即在這個產(chǎn)量水平上，總收入等于總成本，利潤為零。26對于對資本成本的理解，下列描述正確的是（）。[北京航空航天大學2013研]A．資本成本等于籌資費用與用資費用之和與籌資數(shù)額之比B．一般而言，債券的籌資成本要高于銀行借款的籌資成本C．在各種資本成本中，普通股的資本成本不一定是最高的D．使用留存收益不必付出代價，故其資本成本為零【答案】B查看答案【解析】A項，資本成本是指公司接受不同來源資本凈額的現(xiàn)值與預計的未來資本流出量現(xiàn)值相等時的折現(xiàn)率或收益率；C項，一般而言，普通股籌資的成本要高于債務(wù)資金成本，包括債券資本成本和風險溢酬，所以一般情況下，公司承擔的發(fā)行費用比優(yōu)先股、債券及借款的費用高得多；D項，留存收益來自經(jīng)營凈利潤，經(jīng)營凈利潤應(yīng)屬于股東所得，所以留存收益相當于借用股東資金，需要支付的、股東相應(yīng)報酬，使用留存收益的籌資成本基本為0，但是要支付用資成本。27（）認為不論企業(yè)財務(wù)杠桿作用如何變化，企業(yè)的綜合資本成本都是固定的，因而企業(yè)總價值固定不變。[浙江財經(jīng)大學2013研]A．凈收益理論（NI）B．傳統(tǒng)理論C．MM定理D．凈營運收益理論（NOI）【答案】C查看答案【解析】MM定理認為，在一定的條件下，企業(yè)無論以負債籌資還是以權(quán)益資本籌資都不影響企業(yè)的市場總價值。企業(yè)如果偏好債務(wù)籌資，債務(wù)比例相應(yīng)上升，企業(yè)的風險隨之增大，進而反映到股票的價格上，股票價格就會下降。也就是說，企業(yè)從債務(wù)籌資上得到的好處會被股票價格的下跌所抹掉，從而導致企業(yè)的總價值（股票加上債務(wù)）保持不變。企業(yè)以不同的方式籌資只是改變了企業(yè)的總價值在股權(quán)者和債權(quán)者之間分割的比例，而不改變企業(yè)價值的總額。28發(fā)放股票股利會導致（）。[浙江財經(jīng)大學2013研]A．企業(yè)資產(chǎn)增加B．企業(yè)所有者權(quán)益增加C．企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整D．企業(yè)籌資規(guī)模擴大【答案】C查看答案【解析】發(fā)放股票股利的賬務(wù)處理如下所示：發(fā)放股票股利后，未分配利潤減少了，但是股本（或?qū)嵤召Y本）和資本公積增加了，這是所有者權(quán)益內(nèi)部的增減變動，并不影響所有者權(quán)益總額。29股票拆細將引起資產(chǎn)負債表中哪項賬戶的資金總額發(fā)生變化？（）[江西財經(jīng)大學2013研]A．現(xiàn)金賬戶B．普通股賬戶C．資本公積金賬戶D．留存收益賬戶E．以上都不是【答案】E查看答案【解析】股票拆細對公司的資本結(jié)構(gòu)不會產(chǎn)生任何影響，一般只會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，資產(chǎn)負債表中股東權(quán)益各賬戶（股本、資本公積、留存收益）的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也保持不變。30下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的描述，正確的是（）[南京大學2013研]A．與普通債券相同B．是普通債券與期貨的復合C．是否轉(zhuǎn)換的權(quán)利屬于發(fā)行者D．是普通債券與期權(quán)的復合【答案】D查看答案【解析】可轉(zhuǎn)換債券指公司債券附加可轉(zhuǎn)換條款，賦予債券持有人按預先確定的比例（轉(zhuǎn)換比率）將債券轉(zhuǎn)換為該公司普通股的選擇權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券通常具有較低的票面利率，可以轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利是對債券持有人的一種補償。因為將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時，所換得的股票價值一般遠大于原債券價值。但是一旦轉(zhuǎn)換成股票就有價格下跌風險，不再有債券保值特性?？赊D(zhuǎn)債持有人類似購買了看漲期權(quán)，當股票價格下跌時可放棄行權(quán)。31以下哪些方法可以用于監(jiān)控應(yīng)收款？（）[江西財經(jīng)大學2013研]A．分析每天銷售量B．賬齡分析C．A和BD．以上都不是【答案】B查看答案【解析】賬齡分析是指企業(yè)對應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款按賬齡長短進行分類，并分析其可回收性，進一步根據(jù)賬齡長短確定應(yīng)計提的壞賬準備。賬齡分析可以對應(yīng)收賬款的情況進行全面的了解。32H公司的凈利潤為66美元，總資產(chǎn)500美元，66美元的凈利潤中有44美元被留存下來，則其內(nèi)部增長率為（）。[南京大學2013研]A．13.2%B．66.67%C．8.8%D．9.65%【答案】D查看答案【解析】內(nèi)部增長率的計算公式可表示為：內(nèi)部增長率＝ROA×b/（1－ROA×b），由題意可知，ROA＝66/500＝0.132；b＝44/66＝66.67%；將各式代入公式，計算得內(nèi)部增長率為9.65%。33優(yōu)先股票與普通股票相比，其優(yōu)先權(quán)主要指（）。[南京大學2012研]A．優(yōu)先享有企業(yè)管理權(quán)B．認股優(yōu)先權(quán)C．紅利可隨企業(yè)利潤增加而增加D．固定的股息與優(yōu)先的財產(chǎn)分配權(quán)【答案】D查看答案【解析】優(yōu)先股是公司在籌集資金時，給予投資者某些優(yōu)先權(quán)的股票，它是相對于普通股而言的一種特別股。其優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個方面：①優(yōu)先股有固定的股息，不隨公司業(yè)績好壞而波動，并可以先于普通股股東領(lǐng)取股息；②在公司資產(chǎn)破產(chǎn)清算的受償順序方面，它排在債權(quán)之后、比普通股優(yōu)先，優(yōu)先股一般擁有事先設(shè)定的面值（清償價值）。優(yōu)先股一般不參加公司的紅利分配，持股人亦無表決權(quán)，不能借助表決權(quán)參加公司的經(jīng)營管理。34某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12%，有四個方案可供選擇，其中甲方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，（A/P，12%，10）＝0.177；乙方案的凈現(xiàn)值率為－15%；丙方案的項目計算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是（）。[南京大學2012研]A．甲方案B．乙方案C．丙方案D．丁方案【答案】A查看答案【解析】AC兩項，計算期不同，因而只能求各自的等額凈回收額來比較二者的優(yōu)劣，其中甲方案的等額凈回收額＝1000×（A/P，12%，10）＝177（萬元），大于丙的等額凈回收額150萬元，因此甲方案最優(yōu)。B項，乙方案的凈現(xiàn)值率為－15%，說明乙方案的凈現(xiàn)值為負，因此乙方案經(jīng)濟上不可行；D項，丁方案的內(nèi)部收益率為10%小于設(shè)定的折現(xiàn)率12%，因而丁方案也不可行。35兩家公司合并，合并后的新公司價值大于合并前兩家公司各自的價值，那么兩者的差異叫（）。[南京大學2012研]A．利益池B．商譽C．協(xié)同效應(yīng)D．總和效應(yīng)【答案】C查看答案【解析】協(xié)同效應(yīng)被定義為一種1＋1＞2的效應(yīng)，即并購后兩個企業(yè)的總體效益（價值）大于兩個獨立企業(yè)效應(yīng)（價值）之和的部分。36某公司去年的每股收益是0.2元，分紅率是60%，新股票項目的期望回報率是20%，公司股票的beta是1.2。無風險利率是6%，市場組合的回報是11%。該公司股票的期望回報率是（）。[清華大學2012研]A．10%B．11%C．12%D．13%E．14%【答案】C查看答案【解析】根據(jù)CAPM模型，股票的期望收益率為：RS＝RF＋β×（RM－RF）＝6%＋1.2×（11%－6%）＝12%。37等權(quán)重的兩種股票完全負相關(guān)時，把這兩種股票組合在一起時（）。[南京航空航天大學2011研]A．能分散全部風險B．不能分散風險C．能分散一部分風險D．能適當分散風險【答案】CD查看答案【解析】完全負相關(guān)的兩種資產(chǎn)能分散非系統(tǒng)性風險，但不能分散系統(tǒng)性風險，因為系統(tǒng)性風險無法通過多元化對沖掉。38馬科維茨投資組合理論中引入了投資者的無差異曲線，每個投資者都有自己的無差異曲線簇，關(guān)于無差異曲線的特征說法不正確的是（）。[浙江工商大學2011研]A．向右上方傾斜B．隨著風險水平增加越來越陡C．無差異曲線之間不相交D．與有效邊界無交點【答案】D查看答案【解析】無差異曲線是對一個特定的投資者而言，根據(jù)他對期望收益率和風險的厭惡程度，按照期望收益率對風險補償?shù)囊螅玫降囊粭l曲線。有效邊界是在收益-風險約束條件下能夠以最小的風險取得最大的收益的各種證券的集合。無差異曲線與有效邊界可以相切或相交。39市場中存在資產(chǎn)A和資產(chǎn)B，根據(jù)均值-方差準則，投資者選擇資產(chǎn)A而不選擇資產(chǎn)B作為投資對象的條件是（）。[南京大學2011研]A．資產(chǎn)A的收益率大于或等于資產(chǎn)B的收益率，且資產(chǎn)A收益率的方差小于資產(chǎn)B收益率的方差，即E（RA）≥E（RB）且B．資產(chǎn)A的收益率大于資產(chǎn)B的收益率，且資產(chǎn)A收益率的方差大于資產(chǎn)B收益率的方差，即E（RA）＞E（RB）且C．資產(chǎn)A的收益率小于資產(chǎn)B的收益率，且資產(chǎn)A收益率的方差大于或等于資產(chǎn)B收益率的方差，即E（RA）＜E（RB）且D．資產(chǎn)A的收益率小于或等于資產(chǎn)B的收益率，且資產(chǎn)A收益率的方差大于資產(chǎn)B收益率的方差，即E（RA）≤E（RB）且【答案】A查看答案【解析】根據(jù)均值-方差準則，資產(chǎn)A的收益率大于資產(chǎn)B的收益率，其期望收益較B高，資產(chǎn)A收益率方差小于資產(chǎn)B收益率方差，則資產(chǎn)A的收益風險小于B，故選擇資產(chǎn)A為投資對象。40CAPM中，β的計算公式是（）。[浙江財經(jīng)大學2011研]A．B．C．D．【答案】D查看答案【解析】證券的貝塔是證券收益率與市場組合收益率的標準協(xié)方差。對于證券i，貝塔的計算公式是：41在資金成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是（）。[南京大學2011研]A．長期借款成本B．留存收益成本C．債券成本D．普通股成本【答案】B查看答案【解析】在個別資金成本的計算中，由于保留盈余是從企業(yè)稅后凈利潤中形成的，所以不必考慮籌資費用因素的影響。42認為當負債比率達100%時，企業(yè)價值將達到最大的資金結(jié)構(gòu)理論是（）。[南京大學2011研]A．平衡理論B．MM理論C．凈收益理論D．凈營業(yè)收益理論【答案】B查看答案【解析】MM理論認為，在考慮稅盾的影響時，公司可以通過財務(wù)杠桿的不斷增加，不斷降低其資本成本，負債越多，杠桿作用越明顯，公司價值越大。當債務(wù)資本在資本結(jié)構(gòu)中趨近100%時，才是最佳的資本結(jié)構(gòu)，此時企業(yè)價值達到最大。43最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是（）的最低點。[浙江財經(jīng)大學2011研]A．負債資本成本B．所有者權(quán)益成本C．加權(quán)平均資本成本D．機會成本【答案】C查看答案【解析】加權(quán)平均資本成本：管理者應(yīng)該選擇他們所認為的可使公司價值最高的資本結(jié)構(gòu)，因為該資本結(jié)構(gòu)將對公司的股東最有利。最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是加權(quán)平均資本成本的最低點。44假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司的債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債利息。在不考慮其他條件的情況下，從甲公司的角度看，下列各項中屬于本企業(yè)與債權(quán)人之間財務(wù)關(guān)系的是（）。[南京大學2011研]A．甲公司與乙公司之間的關(guān)系B．甲公司與丙公司之間的關(guān)系C．甲公司與丁公兩之間的關(guān)系D．甲公司與戊公司之間的關(guān)系【答案】D查看答案【解析】甲公司與乙公司是商業(yè)信用關(guān)系；甲公司為丙公司的債權(quán)人；甲公司是丁公司的股東；戊公司是甲公司的債權(quán)人。45某永續(xù)年金在貼現(xiàn)率為5%時的現(xiàn)值為1200元，那么當貼現(xiàn)率為8%時，其現(xiàn)值為（）元。[中央財經(jīng)大學2011研]A．200B．750C．1000D．1200【答案】B查看答案【解析】根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式：可得：C＝