李健《金融學》（第3版）配套題庫【考研真題（視頻講解）＋章節(jié)題庫】

第一部分考研真題（視頻講解）一、選擇題1下列關(guān)于利率平價理論的表述中，不正確的是（）。[中央財經(jīng)大學2019金融碩士]A．兩國之間的利率差決定和影響了兩國貨幣的匯率變動方向B．本國利率上升會引起本幣即期匯率升值，遠期匯率貶值C．利率平價理論主要用以解釋長期匯率的決定D．利率平價理論的假設(shè)前提是跨境資金可以自由流動【答案】C查看答案【解析】利率平價理論是關(guān)于遠期匯率的決定以及遠期匯率與即期匯率的關(guān)系的理論，而非解釋長期匯率的決定。2優(yōu)先股的收益率經(jīng)常低于債券的收益率，原因是（）。[暨南大學2018金融碩士]A．優(yōu)先股的機構(gòu)評級通常更高B．優(yōu)先股的所有者對公司收益享有優(yōu)先索償權(quán)C．當公司清算時優(yōu)先股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)D．公司收到的大部分股利收入可以免除所得稅【答案】D查看答案【解析】優(yōu)先股指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股的股票。在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息；在公司解散分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股的所有者相對于普通股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)。通常狀況下，債券利息收入需要繳納所得稅，而優(yōu)先股的紅利收入是免稅的，所以股東得到的實際收益就比較高，就不需要較高的收益率。由于債券相較于優(yōu)先股不具有稅收優(yōu)勢，所以為了保證債權(quán)人實際收益就必須提供較高的收益率。3信貸風險的借款者，常常是找尋貸款最積極，并且最可能得到貸款的人。這些貸款者可能使金融機構(gòu)面臨（）問題。[華中科技大學2017金融碩士]A．搭便車B．逆向選擇C．道德風險D．信息不對稱【答案】B查看答案【解析】逆向選擇是由于事前的信息不對稱所導致的。越是存在潛在信用風險的借款人，就越想獲得貸款。如果在進行融資之前，融資者依靠自己在信息方面的優(yōu)勢，對融資的發(fā)布和論證有所夸大或隱瞞，就會加大投資者的風險。面對這種情況，投資者會采取相應的保護措施，而這會提高融資的門檻和交易成本，并迫使那些風險較小的融資者退出市場，從而進一步提高了投資者的風險并迫使其采取更加嚴格的保護措施。雙方重復博弈的最終結(jié)果會不利于融資活動的良性發(fā)展，并有可能導致投融資市場規(guī)模的萎縮，而這是雙方都不愿看到的。因為逆向選擇問題增加了貸款變成不良貸款的可能性，所以貸款人可能就會決定不發(fā)放貸款了，即使市場上仍存在信用良好的借款人。4對于持有一定數(shù)量股票（或股票組合）的投資者而言，以下哪種策略可以用來對沖（Hedging）未來股票價格下跌的風險？（）[電子科技大學2016金融碩士]A．做空股指期貨B．售出看漲的股指期權(quán)C．購買看跌的股指期權(quán)D．A、B、C均可【答案】D查看答案【解析】A項，做空股指期貨屬于沽出對沖又稱“賣出對沖”，是用來保障未來股票組合價格的下跌。在這類對沖下，對沖者出售期貨合約，便可以固定未來現(xiàn)金售價及把價格風險從持有股票組合者轉(zhuǎn)移到期貨合約買家身上。B項，看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當未來股票價格下跌時，期權(quán)的購買者會放棄行使權(quán)利，并向賣方支付一定的期權(quán)費，該期權(quán)費可以部分彌補股價下跌給投資者造成的損失。C項，看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當未來股票價格下跌時，投資者可以選擇執(zhí)行該期權(quán)，此時期權(quán)合約上的執(zhí)行價格要高于市場價格，因此可以起到對沖風險的作用。如果市場價格上漲超過該期權(quán)約定的價格，期權(quán)的買方就可以放棄權(quán)利。5關(guān)于馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件，描述不正確的是（）。[暨南大學2016金融碩士]A．證券市場是有效的B．存在一種無風險資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出C．投資者都是風險規(guī)避的D．投資者在期望收益率和風險的基礎(chǔ)上選擇投資組合【答案】B查看答案【解析】所有經(jīng)典資產(chǎn)組合或資產(chǎn)定價理論都建立在市場有效的基礎(chǔ)上，即假定信息充分、公開、對稱，且投資者具有理性。馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件為：①單期投資，單期投資是指投資者在期初投資，在期末獲得回報。②投資者事先知道投資收益率的概率分布，并且收益率滿足正態(tài)分布的條件。③投資者的效用函數(shù)是二次的。④投資者以期望收益率來衡量未來實際收益率的總體水平，以收益率的方差來衡量收益的不確定性（風險），因而投資者在決策中只關(guān)心投資的期望收益率和方差。⑤投資者都是不知足的和厭惡風險的，遵循占優(yōu)原則，即：在同一風險水平下，選擇收益率較高的證券，在同一收益率水平下，選擇風險較低的證券。B項，“存在一種無風險資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出”是資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)。馬科維茨的資產(chǎn)差異曲線是向右下方凸出的。是否存在無風險資產(chǎn)并不是構(gòu)造有效組合的必要條件。6下列選項中屬于金融創(chuàng)新工具的是（）。[中國科學技術(shù)大學2016金融碩士]A．從資產(chǎn)管理到負債管理B．從負債管理到資產(chǎn)負債管理C．從營業(yè)網(wǎng)點到網(wǎng)上銀行D．大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的推出【答案】D查看答案【解析】AB兩項是商業(yè)銀行管理模式的創(chuàng)新。C項是商業(yè)銀行組織形式的創(chuàng)新。D項，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是商業(yè)銀行的創(chuàng)新性金融工具，目的是為了規(guī)避政府關(guān)于存款利率上限的限制。7其他情況不變，若到期收益率______票面利率，則債券將______。（）[中國科學技術(shù)大學2016金融碩士]A．高于、溢價出售B．等于、溢價出售C．高于、平價出售D．高于、折價出售【答案】D查看答案【解析】如果債券的市場利息率（到期收益率）低于同類債券的票面利息率，則債券的價格高于其票面值，債券溢價發(fā)行；如果債券的市場利息率（到期收益率）等于同類債券的票面利息率，則債券的價格等于其票面值，債券平價發(fā)行；如果債券的市場利息率（到期收益率）高于同類債券的票面利息率，則債券的價格低于其票面值，債券折價發(fā)行。8無摩擦環(huán)境中的MM理論具體是指（）。[中國科學技術(shù)大學2015金融碩士]A．資本結(jié)構(gòu)與資本成本無關(guān)B．資本結(jié)構(gòu)與公司價值無關(guān)C．資本結(jié)構(gòu)與公司價值及綜合資本成本無關(guān)D．資本結(jié)構(gòu)與公司價值相關(guān)【答案】C查看答案【解析】無摩擦環(huán)境存在的假設(shè)條件：①不存在收入所得稅；②不存在發(fā)行債務(wù)性證券或權(quán)益性證券的交易成本；③投資者可以按照與企業(yè)相同的利率借入資金；④企業(yè)的不同關(guān)聯(lián)方能夠無成本地解決它們之間的任何利益沖突。在這種無摩擦環(huán)境里的基本假設(shè)條件下得到MM定理Ⅰ：企業(yè)的市場價值與它的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。MM定理Ⅰ的一個推論是：公司的平均資本成本與公司資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。9資本流出是指本國資本流到外國，它表示（）。[東北財經(jīng)大學2014金融碩士]A．外國對本國的負債減少B．本國對外國的負債增加C．外國在本國的資產(chǎn)增加D．外國在本國的資產(chǎn)減少【答案】D查看答案【解析】資本流出是指本國資本流到外國，它表示外國在本國的資產(chǎn)減少、外國對本國的負債增加、本國對外國的負債減少、本國在外國的資產(chǎn)增加。10如果復利的計息次數(shù)增加，則現(xiàn)值（）。[中國科學技術(shù)大學2013金融碩士]A．不變B．增大C．減小D．不確定【答案】C查看答案【解析】以定期付息、到期還本的債券為例，其價值計算公式為：由此可見，在其他條件不變的情況下，債券的現(xiàn)值與其計息次數(shù)成反比。所以，每年計息次數(shù)越多，現(xiàn)值越?。欢磕暧嬒⒋螖?shù)越多，終值越大。11（）最能體現(xiàn)中央銀行是“銀行的銀行”。[上海財經(jīng)大學2013金融碩士]A．發(fā)行現(xiàn)鈔B．代理國庫C．最后貸款人D．集中存款準備金【答案】C查看答案【解析】A項，發(fā)行現(xiàn)鈔是指壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，成為全國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機構(gòu)，體現(xiàn)中央銀行是“發(fā)行的銀行”。B項，代理國庫是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)，體現(xiàn)中央銀行是“國家的銀行”。作為“銀行的銀行”，中央銀行的職能具體表現(xiàn)在三個方面：①集中存款準備；②最終貸款人；③組織全國清算。其中，“最終貸款人”最能體現(xiàn)中央銀行是“銀行的銀行”。12下列屬于直接金融工具的是（）。[華東師范大學2013金融碩士]A．企業(yè)債券B．銀行債券C．銀行抵押貸款D．大額可轉(zhuǎn)讓定期存單【答案】A查看答案【解析】直接金融工具是指資金所有者與融資者直接發(fā)生聯(lián)系，沒有中間第三者的參與。A項，企業(yè)債券是一種直接融資方式，是融資企業(yè)與資金所有者直接發(fā)生投融資聯(lián)系。BCD三項都是間接金融工具，是以銀行為中介方來將融資企業(yè)與資金所有者建立投融資聯(lián)系。13公司將一張面額為10000元，3個月后到期的商業(yè)票據(jù)變現(xiàn)，若銀行年貼現(xiàn)率為5%，應付金額為（）。[上海財經(jīng)大學2013金融碩士]A．125B．150C．9875D．9800【答案】C查看答案【解析】實付貼現(xiàn)額即票據(jù)貼現(xiàn)的額度，按承兌票據(jù)的票面金額扣除貼現(xiàn)利息計算。計算公式是：實付貼現(xiàn)額＝貼現(xiàn)票據(jù)面額－貼現(xiàn)利息，貼現(xiàn)利息＝票據(jù)面額×年貼現(xiàn)率×（未到期天數(shù)/360天）。所以，貼現(xiàn)額＝10000×[1－5%×90÷360]＝9875（元）。14易受資本結(jié)構(gòu)影響的財務(wù)指標有（）。[浙江財經(jīng)大學2013金融碩士]A．ROAB．ROEC．ROICD．托賓-Q【答案】B查看答案【解析】A項，ROA代表資產(chǎn)收益率，資產(chǎn)收益率＝凈利潤/總資產(chǎn)總額，與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)；C項，ROIC代表資本回報率，資本回報率是指投出和/或使用資金與相關(guān)回報（回報通常表現(xiàn)為獲取的利息和/或分得利潤）之比例。用于衡量投出資金的使用效果；D項，托賓的Q比率是公司市場價值對其資產(chǎn)重置成本的比率，反映的是一個企業(yè)兩種不同價值估計的比值。B項是ReturnonEquity的縮寫，股本回報率，又稱產(chǎn)權(quán)收益率或產(chǎn)權(quán)報酬率，是用以評估公司盈利能力的指標，可以用作比較同一行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)盈利能力的擁有指標，是凈收入與股東股本（股東權(quán)益）的比值。這與股本在總資本中所占比例即資本結(jié)構(gòu)有關(guān)系。15L公司剛支付了2.25元的股利，并預計股利會以5%每年的速度增長，該公司的風險水平對應的折現(xiàn)率為11%，該公司的股價應與以下哪個數(shù)值最接近？（）[對外經(jīng)貿(mào)大學2012金融碩士]A．20.45元B．21.48元C．37.50元D．39.38元【答案】D查看答案【解析】根據(jù)固定增長股票的價值的公式，第一期期末的股利D1＝2.25×（1＋5%）＝2.3625（元），所以公司的股票價格P＝D1/（R－g）＝2.3625/（11%－5%）＝39.375≈39.38（元）。16以下的金融資產(chǎn)中不具有與期權(quán)類似的特征的是（）。[清華大學2012金融碩士]A．可轉(zhuǎn)債B．信用期權(quán)C．可召回債券D．認股權(quán)證E．期貨【答案】E查看答案【解析】期權(quán)合約是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或約定的時期內(nèi)，按照約定的價格買進或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。ABCD四項都具有選擇權(quán)這一特征；E項期貨與現(xiàn)貨相對，通常指期貨合約，即由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。不具有選擇權(quán)這一特征。17目前我國一年期定期存款年利率為2.50%，假設(shè)2010年官方公布的CPI為3.80%，則一年期定期存款的實際年利率為（）。[浙江工商大學2011金融碩士]A．1.30%B．－1.30%C．－1.25%D．－1.27%【答案】C查看答案【解析】名義利率是指包括補償通貨膨脹（或通貨緊縮）風險的利率。名義利率的計算公式可以寫成：r＝（1＋i）×（1＋p）－1。式中，r為名義利率；i為實際利率；p為借貸期內(nèi)物價水平的變動率，它可能為正，也可能為負。則實際年利率為：i＝（1＋r）/（1＋p）－1＝（1＋1.25%）/（1＋3.80%）－1＝－1.25%。18一般而言，在紅利發(fā)放比率大致相同的情況下，擁有超常增長機會（即公司的再投資回報率高于投資者要求回報率）的公司，（）。[中央財大2011金融碩士]A．市盈率（股票市場價格除以每股盈利，即P/E）比較低B．市盈率與其他公司沒有顯著差異C．市盈率比較高D．其股票價格與紅利發(fā)放率無關(guān)【答案】C查看答案【解析】根據(jù)公式每股價格＝EPS/R＋NPVGO，兩邊分別除以EPS，得到：左邊是市盈率的計算公式，這個等式顯示了市盈率與增長機會的凈現(xiàn)值正相關(guān)。19下面觀點正確的是（）。[四川大學2016金融碩士]A．在通常情況下，資金時間價值是在既沒有風險也沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率B．沒有經(jīng)營風險的企業(yè)也就沒有財務(wù)風險；反之，沒有財務(wù)風險的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風險C．永續(xù)年金與其他年金一樣，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值