2023年第三方支付行業(yè)分析報(bào)告

2023年第三方支付行業(yè)分析報(bào)告目錄一、第三方支付的歷程 41、線下支付 4（1）線下支付規(guī)模巨大 4（2）結(jié)構(gòu)相對固化 52、線上支付 5（1）線上支付分為兩種：網(wǎng)關(guān)支付和虛擬賬戶支付 5（2）線上支付具有開放性、低成本的特點(diǎn) 6（3）市場日趨成熟，支付寶優(yōu)勢明顯 63、移動支付 7（1）移動支付主要有三種途徑 7（2）移動互聯(lián)網(wǎng)支付漸入佳境 8二、第三方支付的主要業(yè)務(wù)和盈利模式 81、銀行卡收單 82、預(yù)付卡的發(fā)行與受理 93、網(wǎng)絡(luò)支付 104、平臺經(jīng)濟(jì) 11三、線下支付：細(xì)分市場+平臺推廣 12四、線上支付：虛擬賬戶+電商平臺 14五、移動支付：藍(lán)海領(lǐng)域，誰主沉浮 171、移動支付：藍(lán)海領(lǐng)域 172、NFC是過渡，虛擬賬戶是王道 183、移動支付應(yīng)用猜想 20六、第三方支付對銀行影響 23七、風(fēng)險因素 24一、第三方支付的歷程“互聯(lián)網(wǎng)金融”源頭——第三方支付?！暗谌街Ц丁弊鳛橘Y金支付結(jié)算的環(huán)節(jié)，按發(fā)展歷程分為：“線下支付”、“線上支付”和“移動支付”；12年其交易規(guī)模約13萬億，份額分別占66%，33%和1%。；過去4年增速為55%，95%和60%?！暗谌健敝Ц镀鹩凇熬€下支付”，興于“線上支付”，并將迎來“移動支付”的曙光。1、線下支付在線下支付中，主要有收單機(jī)構(gòu)、轉(zhuǎn)接機(jī)構(gòu)和發(fā)卡機(jī)構(gòu)。其中收單機(jī)構(gòu)和發(fā)卡機(jī)構(gòu)可以是銀行或第三方支付機(jī)構(gòu)，而轉(zhuǎn)接機(jī)構(gòu)則必須由銀聯(lián)來承擔(dān)。（1）線下支付規(guī)模巨大2012年我國線下支付規(guī)模（線下收單）已經(jīng)超過20萬億，其中銀行卡刷卡消費(fèi)大約9.1萬億，占到社會零售總額的43%。預(yù)計(jì)未來線下收單業(yè)務(wù)仍將維持平穩(wěn)發(fā)展：首先，銀行卡規(guī)模仍在持續(xù)增長，銀行卡消費(fèi)滲透深度仍有提升空間；其次，市場分工細(xì)化，一些專業(yè)化和定制化的業(yè)務(wù)仍有較大發(fā)展空間。不利因素是互聯(lián)網(wǎng)支付和移動支付對傳統(tǒng)線下支付的替代。（2）結(jié)構(gòu)相對固化2012年線下第三方支付規(guī)模約8.9萬億，占到線下收單市場的42%，但其中僅九成來自銀聯(lián)。其他第三方支付機(jī)構(gòu)在線下市場的滲透率不高（10%以內(nèi)）。從POS機(jī)商戶份額來看，除銀聯(lián)外，占比最大的第三方支付機(jī)構(gòu)杉德銀卡通（國有控股）僅占到商戶份額4.9%，通聯(lián)支付占比0.2%。2、線上支付（1）線上支付分為兩種：網(wǎng)關(guān)支付和虛擬賬戶支付網(wǎng)關(guān)支付是在網(wǎng)站上設(shè)置銀行網(wǎng)銀接口，客戶支付時接入相關(guān)銀行網(wǎng)銀完成支付。虛擬賬戶支付的代表是支付寶，客戶通過第三方支付的虛擬賬戶完成支付。從目前來看，虛擬賬戶依托電商平臺和更加豐富的應(yīng)用場景，有著更大的發(fā)展優(yōu)勢。（2）線上支付具有開放性、低成本的特點(diǎn)從流程上，線上支付與線下支付最大的不同在于不再需要轉(zhuǎn)接機(jī)構(gòu)（銀聯(lián)），這主要是因?yàn)榫€上支付的終端成本極低，不需要中間機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)接實(shí)現(xiàn)效率和成本的平衡。此外，由于沒有轉(zhuǎn)接機(jī)構(gòu)和虛擬賬戶的應(yīng)用，是的線上支付更具開放性，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和銀聯(lián)在線上支付不具備壟斷和先發(fā)優(yōu)勢。（3）市場日趨成熟，支付寶優(yōu)勢明顯2012年我國第三方在線支付的規(guī)模大約有3.66萬億，過去7年的年均增速達(dá)到111%，目前使用互聯(lián)網(wǎng)支付的網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到2.2億。隨著線上支付應(yīng)用的深入，2012年行業(yè)增速已經(jīng)下滑至66%；此外行業(yè)格局也相對固化，支付寶憑借電商平臺的優(yōu)勢占據(jù)49%的市場份額；財(cái)付通經(jīng)營模式與支付寶類似，市場占有率約20%；銀聯(lián)主要依靠體系內(nèi)優(yōu)勢市場份額9%；其他第三方支付機(jī)構(gòu)則相對邊緣化，主要走細(xì)分市場專業(yè)化的道路。3、移動支付2012年我國移動支付市場交易規(guī)模1511.4億元，同比增89.2%，盡管總量還比較小，但增速明顯加快，發(fā)展?jié)摿薮?。?）移動支付主要有三種途徑1）短信支付：是移動支付最早的應(yīng)用方式，用戶通過短信方式完成交易指令，由移動運(yùn)營商完成相關(guān)繳費(fèi)和消費(fèi)。2）移動互聯(lián)網(wǎng)虛擬賬戶支付：主要通過智能移動終端接入互聯(lián)網(wǎng)完成支付，是互聯(lián)網(wǎng)支付的一個延伸和擴(kuò)展；3）、NFC（移動近端支付）：通過無線或射頻等近距離通信技術(shù)，使移動終端和POS機(jī)等交易終端實(shí)現(xiàn)無線通訊，實(shí)現(xiàn)移動支付。（2）移動互聯(lián)網(wǎng)支付漸入佳境從發(fā)展情況來看，移動互聯(lián)網(wǎng)支付進(jìn)入高速發(fā)展期，占比升至51.7%；短信支付由于安全和應(yīng)用場景的限制，占比不斷萎縮。NFC目前占比僅為2.6%，雖然占比在不斷提升，但從中長期來看，還面臨著成本障礙、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)用場景等多方面的制約。二、第三方支付的主要業(yè)務(wù)和盈利模式“第三方支付”盈利模式：收單手續(xù)費(fèi)、備份金利息、預(yù)付卡和平臺建立帶來潛在收益。收單業(yè)務(wù)按交易量的0.08%-0.22%收取手續(xù)費(fèi)；預(yù)付卡作為一種輔助性貨幣，提前鎖定未來收入，消費(fèi)者獲得一定返利；存在第三方公司的備付金能獲取利息收入；平臺公司初期以盈利為目的，其注重客戶積累，客戶需求，客戶粘性等指標(biāo)，目的就是實(shí)現(xiàn)平臺潛在價值的提升。1、銀行卡收單第三方支付機(jī)構(gòu)在獲得人民銀行非金融機(jī)構(gòu)結(jié)算支付許可后，才能在線下開展支付結(jié)算業(yè)務(wù)。銀行卡收單主要涉及的業(yè)務(wù)有兩個：a、在商戶安放POS機(jī)，受理卡交易；b、與特約商戶進(jìn)行資金結(jié)算，并提供查詢、對賬、追收、退款等與交易清算相關(guān)的服務(wù)，發(fā)現(xiàn)錯賬及時沖正、調(diào)整并通知商戶。第三方支付在這項(xiàng)業(yè)務(wù)中的收益主要是銀行卡交易的手續(xù)費(fèi)。具體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)如下。2、預(yù)付卡的發(fā)行與受理預(yù)付卡作為一種輔助性貨幣，其商業(yè)模式與團(tuán)購有類似之處：發(fā)卡方和商戶通過發(fā)行預(yù)付卡提前鎖定未來收入，而消費(fèi)者得到商戶一定的返利，達(dá)到雙贏的目的。由于預(yù)付卡有不記名的特點(diǎn)，并且還可以開發(fā)票，使得這些年人們將預(yù)付卡和行賄受賄以及企業(yè)偷逃稅款聯(lián)系在一起，使得行業(yè)聲譽(yù)受到一定影響，也促使政府對行業(yè)進(jìn)行一定的監(jiān)管和限制。除了對預(yù)付卡的購卡、充值、結(jié)算等項(xiàng)目的限制外，監(jiān)管部門還預(yù)付卡內(nèi)資金做了嚴(yán)格限定：a、藍(lán)卡（多用途卡，如斯瑪特、聯(lián)華OK卡等），卡賬戶接受嚴(yán)格的監(jiān)管，除非用戶用卡進(jìn)行消費(fèi)，否則發(fā)卡人無權(quán)劃走或動用卡內(nèi)資金。B、紅卡（單用途卡，只能在單一商戶消費(fèi)），這部分收入可以提前確認(rèn)成收入，或計(jì)入到應(yīng)收賬款，單用途卡的管理會比較方便，其中20%-40%的備付金存入銀行，其余的可以自行支配。由于監(jiān)管的加強(qiáng)，使得預(yù)付卡業(yè)務(wù)目前發(fā)展的速度比較緩慢。3、網(wǎng)絡(luò)支付指依托公共網(wǎng)絡(luò)或?qū)Ｓ镁W(wǎng)絡(luò)在收付款人之間轉(zhuǎn)移貨幣資金的行為，包括貨幣匯兌、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付、固定電話支付、數(shù)字電視支付等，而互聯(lián)網(wǎng)支付是其中最主要的部分。目前人民銀行要求第三方支付機(jī)構(gòu)必須通過虛擬賬戶進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)支付才能獲得網(wǎng)絡(luò)支付牌照。互聯(lián)網(wǎng)支付盈利主要來自支付手續(xù)費(fèi)和備付金賬戶利息收入：一般的第三方支付平臺只能靠支付手續(xù)費(fèi)盈利，但是如支付寶和財(cái)付通由于交易量巨大，會有較大規(guī)模的沉淀資金，除了獲得利息收入外，還可以通過資金優(yōu)勢（存款）向銀行議價，獲得更加便宜的銀行支付轉(zhuǎn)賬通道，進(jìn)一步強(qiáng)化支付寶、財(cái)付通的盈利能力。因此，互聯(lián)網(wǎng)支付具有極強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)，這不但體現(xiàn)在邊際成本遞減，還體現(xiàn)在客戶聚集后平臺價值提升，邊際效率快速提升。4、平臺經(jīng)濟(jì)第三方支付有著很強(qiáng)的平臺經(jīng)濟(jì)屬性，即平臺上既有供給又有需求；需求和供給是交叉網(wǎng)狀的，即雙方對平臺提供的產(chǎn)品與服務(wù)具有相互依賴和互補(bǔ)性，平臺對于一類客戶的價值在于另一類客戶的規(guī)模，如騰訊、淘寶、appstore、微信等。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)依靠提升利潤實(shí)現(xiàn)價值的最大化，但平臺經(jīng)濟(jì)的價值實(shí)現(xiàn)路徑則有所不同：挖掘并滿足客戶需求→實(shí)現(xiàn)平臺客戶積累→平臺客戶粘性增加→平臺潛在價值提升→再利用客戶的實(shí)施和潛在需求實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式和盈利模式的演化。因此，以平臺經(jīng)濟(jì)為屬性的公司，在初期并不一定以盈利為目的。相反，他們更多在乎客戶積累，客戶需求，客戶粘性等指標(biāo)，目的就是為了實(shí)現(xiàn)平臺潛在價值的提升。三、線下支付：細(xì)分市場+平臺推廣“線下支付”：細(xì)分市場+平臺經(jīng)營?！熬€下支付”90%份額被銀聯(lián)和銀行分割，其他“第三方”經(jīng)營模式：細(xì)分市場專業(yè)化及定制化服務(wù)；“平臺經(jīng)營”提升效率。其他“第三方”未來空間相對有限固有市場結(jié)構(gòu)：長久以來，銀行是支付的主體，銀行具有客戶、信用、金融產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)等諸多優(yōu)勢，而作為第三方支付機(jī)構(gòu)在無法提供額外價值的情況下難以同銀行搶奪市場份額。傳統(tǒng)收益來源單一，邊際成本較高：由于無法發(fā)行銀行卡，預(yù)付卡由于管制應(yīng)有十分有限，因此第三方支付的收益基本都來源與收單機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)分成。線下支付中，手續(xù)費(fèi)分成的結(jié)構(gòu)是：收單機(jī)構(gòu)20%、轉(zhuǎn)接機(jī)構(gòu)10%、發(fā)卡機(jī)構(gòu)70%。但由于競爭激烈，收單機(jī)構(gòu)為了爭奪商戶競相壓力收單費(fèi)用，進(jìn)一步壓縮收單利潤，使得第三方支付無利可圖。相比之下，銀行的收入則多元化：①收單機(jī)構(gòu)的20%和作為發(fā)卡機(jī)構(gòu)的70%；②商戶派生存款后可用于放貸，獲得息差收入。③客戶的賬戶結(jié)算、轉(zhuǎn)賬等中間業(yè)務(wù)收入。并且由于銀行有成熟的支付結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，使其客戶開發(fā)的邊際成本更低。因此，第三方支付機(jī)構(gòu)在線下領(lǐng)域須另辟蹊徑，主要有兩個方面：發(fā)展細(xì)分市場，走專業(yè)化道路：無論是銀聯(lián)還是商業(yè)銀行，受制于業(yè)務(wù)重心和經(jīng)營能力，在線下支付領(lǐng)域主要還是提供同質(zhì)化的基礎(chǔ)服務(wù)，不能根據(jù)行業(yè)和企業(yè)特點(diǎn)提供專業(yè)和定制化的產(chǎn)品，也沒有進(jìn)一步挖掘客戶的更深層次的需求。這就給第三方支付提供了生存和發(fā)展的空間。平臺型拓展和經(jīng)營，提升潛在價值：盡管在線下銀聯(lián)與銀行很強(qiáng)大，但也有業(yè)務(wù)死角。例如，處于風(fēng)險和成本的考慮，銀聯(lián)和銀行對收單商戶有著較高的要求，如四證一照、營業(yè)額、經(jīng)營場所面積等，這就把眾多小微的商戶拒之門外。同時，第三方公司通過“互聯(lián)網(wǎng)”和“平臺”的模式，業(yè)務(wù)復(fù)制成本低，提升管理和營運(yùn)效率，在細(xì)分市場超越銀聯(lián)等強(qiáng)大競爭對手。而第三方支付可以借助外部團(tuán)隊(duì)，積極拓展形成平臺經(jīng)濟(jì)，在衍生出其他盈利模式如廣告、理財(cái)銷售、小額貸款等。線下支付：紅海領(lǐng)域、空間有限。隨著銀行卡交易的普及，線下支付應(yīng)用的增速正逐步放緩，而第三方支付機(jī)構(gòu)也難以打破以銀聯(lián)和銀行為核心的交易結(jié)構(gòu)。盡管一些機(jī)構(gòu)通過細(xì)分市場、客戶結(jié)構(gòu)下沉和附加值服務(wù)來提升市場份額，但很難打破目前傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的格局。四、線上支付：虛擬賬戶+電商平臺“線上支付”的經(jīng)營模式。經(jīng)營模式：通過電商平臺發(fā)展支付平臺，通過虛擬賬戶替代銀行賬戶，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營。競爭格局正步入紅海領(lǐng)域：支付寶、財(cái)付通和銀聯(lián)三家占比80%以上，集中化趨勢加劇。平臺經(jīng)濟(jì)往往出現(xiàn)“贏者通吃、強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面。電商平臺是線上第三方支付發(fā)展的基礎(chǔ)：線上支付最大應(yīng)用在于網(wǎng)購，占到總規(guī)模的42%。電商平臺的出現(xiàn)和發(fā)展不但打破傳統(tǒng)商業(yè)的格局，也徹底打破舊有的支付和交易的格局。銀行在線下支付中積累的優(yōu)勢在線上無法體現(xiàn)。線下支付體系是以銀行和銀聯(lián)為基礎(chǔ)的封閉體系，并且商戶在成本、便捷性和安全性的考量下很難接受第三方支付作為收單機(jī)構(gòu)。但線上支付是一個開放體系，體現(xiàn)在：①基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支付可以高效的實(shí)現(xiàn)收單機(jī)構(gòu)和發(fā)卡機(jī)構(gòu)的多對多，而不需要銀聯(lián)轉(zhuǎn)接，從而使體系的開放性大大增強(qiáng)。②在線下支付中，商戶很難同時接受多個收單機(jī)構(gòu)，一方面是因?yàn)榉ㄒ?guī)限制，另一方面是收單機(jī)構(gòu)的終端成本。但在線上支付中，收單機(jī)構(gòu)的終端就是支付網(wǎng)關(guān)，成本幾乎為零，所以商家可以選擇使用多個收單機(jī)構(gòu)，這降低了第三方支付的進(jìn)入壁壘。虛擬賬戶解決了線上支付的最大障礙。線上支付和線下支付最大的區(qū)別在于空間的不對稱。線下支付可以當(dāng)面做到錢貨兩清，但線上支付由于空間的距離，難以做到一手交錢一手交貨，在傳統(tǒng)支付體系中必然有一方要承擔(dān)額外風(fēng)險。而虛擬賬戶（支付寶、財(cái)付通等）的出現(xiàn)就解決了這個問題，通過虛擬賬戶交易，由第三方支付承擔(dān)信用中介的責(zé)任，從而促成交易的完成。虛擬賬戶和銀行賬戶的關(guān)系。虛擬賬戶是互聯(lián)網(wǎng)支付的核心（解決了網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的信用中介的問題），也是第三方支付機(jī)構(gòu)的主要盈利模式之一。其具體的操作模式如下：第三方支付成立的虛擬賬戶（如支付寶等），必須在銀行成立一個總的備付金賬戶。虛擬賬戶的資金統(tǒng)一在這個備付金賬戶中處理?？蛻粼谑褂锰摂M賬戶消費(fèi)轉(zhuǎn)賬過程中，會在備付金賬戶內(nèi)沉淀出一定規(guī)模的資金。這部分資金的利息收入歸第三方支付機(jī)構(gòu)所有。但第三方支付機(jī)構(gòu)并不能夠?qū)涓督鹳~戶中的資金隨意處置，只能存活期或最長一年的定期存款，因此這部分資金絕大部分只能獲得活期利息收入。支付寶備付金賬戶中的沉淀資金有兩類：一類是待清算資金（如利用支付水電煤、還信用卡和銀行卡轉(zhuǎn)賬），由于支付寶通過銀行代付周期一般在一天以上，因此這些資金在被劃走前會沉淀在備付金賬戶；第二類是中間賬戶資金（如淘寶購物），由于支付寶的一大功能是信用中介，因此顧客利用支付寶在網(wǎng)上購物后，資金首先被劃撥到支付寶中間賬戶，當(dāng)顧客收到貨物再主動或者被動確認(rèn)付款（支付寶的被動付款的時間是20天）。備付金賬戶的利息收入主要來自于第二類，主要是第一類資金的沉淀周期太短，因此收入貢獻(xiàn)度低。國內(nèi)前三大第三方支付平臺是：支付寶、財(cái)付通和銀聯(lián)，占到市場份額的90%以上。支付寶和財(cái)付通的備付金管理模式一致，但銀聯(lián)有所不同。由于銀聯(lián)是人民銀行下屬國有企業(yè)，因此銀聯(lián)的備付金賬戶設(shè)在人民銀行而非商業(yè)銀行，其備付金賬戶的資金是得不到利息收入的。銀聯(lián)的盈利模式主要依靠交易手續(xù)費(fèi)。線上支付：結(jié)構(gòu)固化，正步入紅海。目前線上支付成三足鼎立態(tài)勢。支付寶、財(cái)付通都是同事具有電商平臺和虛擬賬戶著兩大法寶。而銀聯(lián)在線則主要依靠其特殊背景在公共事業(yè)等領(lǐng)域和壟斷部門有較大的市場份額。所以，總體上支付寶、財(cái)付通和銀聯(lián)的市場占有率超過80%。而網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域依賴平臺經(jīng)濟(jì)往往有贏者通吃、強(qiáng)者恒強(qiáng)的結(jié)果，除非革命性的技術(shù)或應(yīng)用的誕生，領(lǐng)先者和追趕者的差距可能越拉越大。并且隨著互聯(lián)網(wǎng)支付滲透率的提升，行業(yè)增速也會緩慢下滑。五、移動支付：藍(lán)海領(lǐng)域，誰主沉浮“移動支付”的未來。硬件環(huán)境改善、龐大客戶基礎(chǔ)會支撐其爆發(fā)性增長，目前是藍(lán)海。預(yù)計(jì)NFC（移動近端支付）是過渡產(chǎn)品，虛擬賬戶仍會是王道?；谝苿咏涣髌脚_的公司勝算更大，如騰訊的微信、新浪的微博。最終仍會是2-3家剩者通吃。目前來看線下支付被銀聯(lián)所壟斷，互聯(lián)網(wǎng)支付已經(jīng)形成了“支付寶、財(cái)付通和銀聯(lián)”三足鼎立的態(tài)勢。第三方支付未來的發(fā)展空間在哪里？1、移動支付：藍(lán)海領(lǐng)域我們認(rèn)為移動支付可能是未來第三方支付創(chuàng)新和爆發(fā)性增長的重要領(lǐng)域，主要基于以下幾點(diǎn)：移動支付相對于線上支付來講應(yīng)用場景更多，市場潛力更大，而且沒有被寡頭或行政壟斷，未來不但有可能沖擊和替代傳統(tǒng)線下支付，而且還可以衍生出新的應(yīng)用模式。硬件環(huán)境改善和龐大客戶基礎(chǔ)：智能手機(jī)的普及、3G/4G網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)以及廣大的移動通訊用戶已經(jīng)構(gòu)建了一個移動支付龐大的潛在客戶基礎(chǔ)。根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，截止到2012年底，我國移動用戶已經(jīng)超過11億，較年初增加1.2億；而隨著智能手機(jī)的普及和3G網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)，我國3G用戶也達(dá)到2.20億，較年初增加9200萬。移動網(wǎng)絡(luò)和手機(jī)終端的革新和發(fā)展直接推動了移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用。截止到2012年6月，我國手機(jī)網(wǎng)民的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到3.88億，同比增長72.2%。開放性的市場和更多的應(yīng)用場景。首先，傳統(tǒng)的線下支付和互聯(lián)網(wǎng)支付已經(jīng)被行政和網(wǎng)絡(luò)寡頭壟斷，而且互聯(lián)網(wǎng)支付的平臺特征也導(dǎo)致了資源和市場的集中。而移動支付則是一個更加開放的市場，市場應(yīng)用滲透度低，還沒有出現(xiàn)壟斷者和成熟的應(yīng)用和商業(yè)模式。其次，移動支付可以實(shí)現(xiàn)線下支付場景和線上支付應(yīng)用的聯(lián)通，也就是說可以將互聯(lián)網(wǎng)支付的手段和優(yōu)勢應(yīng)用在線下支付中，從而顛覆線下支付的格局；并且移動支付本身也可能具有許多創(chuàng)新模式，比如基于微信平臺的移動支付、二維碼支付等，從而創(chuàng)新出更多的應(yīng)用場景。2、NFC是過渡，虛擬賬戶是王道移動支付主要有三種途徑：1）、短信支付：是移動支付最早的應(yīng)用方式，用戶通過短信方式完成交易指令，由移動運(yùn)營商完成相關(guān)繳費(fèi)和消費(fèi)。2）、移動互聯(lián)網(wǎng)虛擬賬戶支付：主要通過智能移動終端接入互聯(lián)網(wǎng)完成支付，是互聯(lián)網(wǎng)支付的一個延伸和擴(kuò)展；3）、NFC（移動近端支付）：通過無線或射頻等近距離通信技術(shù)，使移動終端和POS機(jī)等交易終端實(shí)現(xiàn)無線通訊，實(shí)現(xiàn)移動支付。短信支付的開放性、便捷性、安全性和應(yīng)用場景都有限，目前只是通過移動運(yùn)營商完成一些簡單的功能支付，發(fā)展空間不大。而移動虛擬賬戶支付和NFC兩者誰會成為未來移動支付的主流？NFC：過渡性產(chǎn)品，應(yīng)用空間在于小額、標(biāo)準(zhǔn)化的通用支付。NFC替代一般線下支付存在以下幾個障礙：a、多種技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)難以統(tǒng)一。銀聯(lián)、移動都有自己的標(biāo)準(zhǔn)，誰都不愿妥協(xié)，標(biāo)準(zhǔn)難統(tǒng)一從而影響應(yīng)用。b、成本高，多方利益難以協(xié)調(diào)。NFC應(yīng)用要在消費(fèi)端和商戶端植入NFC的芯片，如果大范圍推廣涉及到成本問題，移動和銀聯(lián)希望廠商承擔(dān)成本，然后轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。但廠商并沒有直接利益，也不愿參與。如果一個問題涉及多方不同利益，而且沒有行政接入?yún)f(xié)調(diào)的話，無疾而終的可能性很大。c、安全性差，難以在大額交易上應(yīng)用。NFC消費(fèi)一般沒有什么安全保護(hù)措施，如果遺失或者被盜用損失就很大，因此只能在一些小額支付場景中使用。d、內(nèi)嵌應(yīng)用程序、升級困難，難以勝任復(fù)雜場景應(yīng)用。由于NFC的支付程序是內(nèi)嵌在芯片中的，如果支付條件變化（比如累計(jì)打折、返利等），必須修改內(nèi)嵌程序，這顯然是難以辦到的。因此NFC的應(yīng)用也只限于小額、標(biāo)準(zhǔn)化的通用支付，難以完全取代現(xiàn)有的線下支付方式。移動虛擬賬戶支付潛在空間大，但依賴應(yīng)用和技術(shù)的創(chuàng)新。NFC所面臨的這些問題，虛擬賬戶都可以通過技術(shù)手段克服，而且在線上也有比較成功的經(jīng)驗(yàn)。但如何將互聯(lián)網(wǎng)支付的優(yōu)勢和移動支付的場景相結(jié)合，還依賴于應(yīng)用和技術(shù)的進(jìn)一步創(chuàng)新。從目前來看，虛擬賬戶支付應(yīng)是未來移動支付的主流。3、移動支付應(yīng)用猜想從歷史來看，成功的支付應(yīng)用應(yīng)該具備以下幾個核心詞：a、有一個牢固的且極富價值的產(chǎn)品或應(yīng)用；b、平臺經(jīng)濟(jì)；c、行政壟斷的權(quán)利。銀聯(lián)通過行政壟斷獲得了線下支付的資源，并且通過轉(zhuǎn)接一定程度解決了成本和安全問題；支付寶改變了網(wǎng)絡(luò)支付的信用缺失，壓縮了時空距離，并且依托平臺經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高效擴(kuò)張；Square通過虛擬賬戶和移動終端降低了商戶的支付成本，并未消費(fèi)者提供了更方便的支付體驗(yàn)。行政壟斷的權(quán)利可遇而不可求，而且也不符合互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)—自有經(jīng)濟(jì)。因此，我們將未來移動支付的應(yīng)用聚焦在兩個詞上：極富價值的應(yīng)用+平臺經(jīng)濟(jì)。微信支付，值得期待。財(cái)付通同樣具有著深厚的平臺積累：QQ通訊的用戶接近8億，而財(cái)付通在線上第三方支付中的市場占有率超過20%，僅此于支付寶。更重要的是微信是目前移動終端上最具價值的平臺，其用戶數(shù)已經(jīng)突破4億，可以直接和移動支付對應(yīng)。相比支付寶，微信支付的優(yōu)勢在于：①移動用戶積累多，應(yīng)用潛力更大。盡管支付寶擁有8億用戶，但移動支付端的用戶規(guī)模顯然不及微信，而且由于微信的社交性，其用戶的活躍度也高于支付寶。②基于社交網(wǎng)絡(luò)的平臺結(jié)構(gòu)，更能與線下需求融合，且有更好的信用基礎(chǔ)。微信平臺內(nèi)的好友是基于真實(shí)社交網(wǎng)絡(luò)，相比支付寶有著更高的信用基礎(chǔ)和違約成本。③移動平臺價值更大，有較強(qiáng)壁壘。騰訊的微信終端是一個復(fù)合價值的移動平臺，能給人們提供及時溝通、分享包括日后的支付等眾多功能，而支付寶的移動終端是一個單一功能平臺，缺乏線下社交網(wǎng)絡(luò)的粘性。④對移動技術(shù)有更好理解。包括移動定位、身份識別等移動技術(shù)的理解可能優(yōu)于支付寶。支付寶，仍需努力。支付寶是互聯(lián)網(wǎng)支付的霸主，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域擁有最豐富的積累；并且擁有強(qiáng)大的線上電子商務(wù)平臺和龐大的客戶資源。但目前為止，其在移動支付領(lǐng)域的嘗試還沒有結(jié)出碩果。究其原因，其目前在移動支付領(lǐng)域還沒有推出極具價值的產(chǎn)品或應(yīng)用，而能否將線上平臺資源投射到移動領(lǐng)域，從而在移動領(lǐng)域建立起一個更大平臺也需觀察。如果支付寶試圖在移動支付領(lǐng)域繼續(xù)領(lǐng)先，仍需在移動應(yīng)用產(chǎn)品和移動平臺上再下功夫。新浪微銀行，還需觀察。新浪微博目前擁有5億用戶，活躍用戶達(dá)到7000萬，是目前僅次于微信的移動平臺。并且新浪也與近期難道了第三方支付牌照，高調(diào)進(jìn)入移動支付領(lǐng)域。但與競爭者相比可能存在兩方面劣勢：a、網(wǎng)絡(luò)金融領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)不及對手。支付寶和財(cái)付通已經(jīng)有了較為豐富的經(jīng)驗(yàn)、完善的產(chǎn)品和較長時期的數(shù)據(jù)積累，但新浪從零做起，能否后來居上還需觀察；b、平臺的潛在價值。與微博相比，微信可能更具排他性和用戶粘性。首先，微信是對一無二的，而微博有競爭者（騰訊微博等）；其次，微信以現(xiàn)實(shí)生活中的真實(shí)關(guān)系為基礎(chǔ)，支付寶以真實(shí)交易未基礎(chǔ)，能夠較為有效的解決金融領(lǐng)域信息不對稱的問題。而微博并不完全以真實(shí)關(guān)系為基礎(chǔ)，面臨如何解決信用風(fēng)險的問題。我們認(rèn)為移動支付是第三方支付的藍(lán)海領(lǐng)域，由于其應(yīng)用場景更多（有可能替代傳統(tǒng)線下支付），其未來的前景和影響可能將超過線上支付，并顛覆傳統(tǒng)支付模式。從目前來看，我們最看好騰訊微信平臺在移動支付領(lǐng)域的發(fā)展，而阿里巴巴支付寶和新浪微銀行也極具潛質(zhì)。此外，盡管阿里巴巴、騰訊以及新浪微博依靠強(qiáng)大的平臺積累，占據(jù)了移動支付的先發(fā)優(yōu)勢，但并不代表其他企業(yè)沒有勝出的可能。首先，任何一個平臺都有其局限性，之前的成功并不能保證未來繼續(xù)領(lǐng)先，就如同美國移動支付的領(lǐng)先者是Square，而非蘋果、谷歌、Paypal或者Facebook。其次，互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)就是：開放性和極低的邊際成本，已有的優(yōu)勢并不足以打到未來的競爭者，尤其是新興領(lǐng)域。六、第三方支付對銀行影響“支付”本身影響不大。2012年16家上市銀行支付結(jié)算收入共計(jì)877億，占營業(yè)收入比例為3.4%。因此，即便第三方支付對銀行的傳統(tǒng)支付進(jìn)行完全替代對銀行盈利影響有限。并且銀行仍具有牌照、信用、產(chǎn)品和客戶等優(yōu)勢。關(guān)注平臺公司對其他業(yè)務(wù)滲透，詳見下份專題報(bào)告。但從中長期來看，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的影響不僅在支付。①平臺經(jīng)營模式：平臺經(jīng)濟(jì)的核心就是開放性和以客戶需求為核心。雖然現(xiàn)在銀行已經(jīng)逐步改變了高高在上的形象，但是能否正真的從客戶需求出發(fā)，還是以方便自己為準(zhǔn)則。②重塑信用基礎(chǔ)：傳統(tǒng)銀行的信用基礎(chǔ)是政府信用和房地產(chǎn)信用，但是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和消費(fèi)崛起勢必會改變這一局面。支付寶等第三方支付用自己的大數(shù)據(jù)已經(jīng)走在了前面，銀行必須做出改變，否則會面臨巨大壓力。而具體發(fā)展情況和影響我們將在近期報(bào)告中予以詳細(xì)論述。七、風(fēng)險因素宏觀經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管政策。

2023年胰島素行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費(fèi)用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價和醫(yī)保報(bào)銷方面具備優(yōu)勢 PAGEREFToc368763267\h193、價格合理使得國產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過高和過低都會對人體產(chǎn)生不利影響，過高的血糖含量會引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過低的血糖含量則會使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過高。2、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國糖尿病發(fā)病率快速提升我國居民生活水平提升較快，但保健意識未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場空間。我國糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長而迅速提升，國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對人口數(shù)量來看，目前我國城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿?。ㄆ咸烟谴x異常）的人口遠(yuǎn)多過城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場蘊(yùn)含著巨大的增長潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動物臟器中獲取，但是動物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時候，人們發(fā)現(xiàn)通過改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運(yùn)而生，這是第三代胰島素。那么在國內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動物源性的胰島素由于療效問題在國際上基本已經(jīng)被淘汰，在國內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價格相對便宜，性價比較高，是目前國內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國內(nèi)推廣，但由于價格相對較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來自于動物，主要從屠宰場豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開始，人們首次通過基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來通過大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過終生胰島素的注射來治療。對于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時候一般會選用口服降糖藥來進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對于口服降糖藥不敏感的時候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來了解一下幾類口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對胰島素敏感性、降低營養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來降低血糖。機(jī)體對于口服降糖藥有一個耐受的過程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運(yùn)分泌胰島素，時間長了之后可能會逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來補(bǔ)充，這個時候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會開始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素?；A(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時間幾乎同步，因此注射胰島素的時候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過程，在進(jìn)餐時注射起效快短效胰島素，而用長效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點(diǎn)應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長效胰島素。對于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險；而對于長效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會有長效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請見下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時候優(yōu)先考慮腹部；而使用長效胰島素的時候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對較少的上臂，臀部或大腿。三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長接下來我們會對胰島素的市場容量做一個測算，以便使得投資者有一個定性的認(rèn)識。在測算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費(fèi)用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬的患者數(shù)量來計(jì)算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會在口服胰島素逐步失效的情況下，開始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們在走訪臨床醫(yī)生的過程中了解到了一些經(jīng)驗(yàn)性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測算的II型糖尿病患者8,200萬人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬人。合并以后，我們認(rèn)為國內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬。2、胰島素的使用費(fèi)用前面我們已經(jīng)談到目前市場上胰島素分為三代，每一代之間的價格差別比較大，并且國產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來進(jìn)行價格的比較，國產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國內(nèi)胰島素市場70%以上的市場份額）。通過以上表格我們對不同類型胰島素的價格有了一個大致的了解，那么一個糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個體差別較大，為了便于計(jì)算，我們采用簡易的計(jì)算方式——按病人體重來測算。對于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg（男性，女性患者體重平均數(shù)值），一個糖尿病人每天平均使用量約為40IU（如果是I型糖尿病人用量還會略高一些約為45IU/天）。長效胰島素由于只維持體內(nèi)基礎(chǔ)胰島素濃度，患者使用量會小一些，大概為0.2IU/kg，對應(yīng)每天使用量為13IU。對病人每天胰島素用量有了一個大致的認(rèn)識，我們就可以根據(jù)中標(biāo)價格來推算每天的費(fèi)用。3、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億在上面的內(nèi)容中，我們已經(jīng)把需要使用胰島素患者數(shù)量的計(jì)算方式與日均費(fèi)用的測算方式向大家闡述清楚了，下面我們對胰島素內(nèi)市場容量進(jìn)行測算，由于臨床個體情況可能差別較大，我們的測算結(jié)果不一定十分精確，但能夠?yàn)榇蠹姨峁┮粋€數(shù)量級上定性的認(rèn)識。我們再重點(diǎn)看一下二代胰島素，目前基層農(nóng)村患者約占糖尿病患者的一半，如果假設(shè)基層患者全部使用國產(chǎn)二代胰島素，那么其市場容量應(yīng)該在200億元左右。四、基層需求推動二代胰島素放量1、二、三代胰島素聚焦市場不同市場對于糖尿病市場的潛力，以及胰島素在國內(nèi)市場的持續(xù)增長已經(jīng)沒有太大分歧，市場的分歧點(diǎn)在于三代胰島素出來之后，二代胰島素