個股一致性預期的意義及應用

個股一致性預期的意義及應用一致性預期是對賣方研究報告預測數(shù)據(jù)的總和分析，指標涵蓋常用的公司業(yè)績、估值評價指標，它最大程度考慮到了重點研究機構和核心研究員在市場中的位置，因此一致性預期很大程度上就反映了專業(yè)投資者預期，另一方面一致性預期引導了專業(yè)投資者的決策。因此要把握市場就要把握機構研究者和專業(yè)投資者，就必須把握一致性預期的變動，一致預期數(shù)據(jù)無疑成為投資者把握市場方向的福音。一致性預期的計算流程，設計為四因素控制，分別為：機構層級、機構權重衰變系數(shù)時段范圍設定、時段權重衰變系數(shù)，由此得出數(shù)據(jù)權重衰變矩陣，作為一致預期計算系數(shù)機構及研究員權威性層級劃分由于研究機構研究實力，市場口碑影響力不同，研究機構研究成果的可信賴度不同，市場對不同機構出具的業(yè)績預測的信任度也不一樣，因此根據(jù)研究機構的口碑、研究員過往業(yè)績表現(xiàn)等因素評價，賦予其不同的權重層次，控制其數(shù)據(jù)的影響程度。目前大智慧一致性盈利預期系統(tǒng)將國內主流的研究機構劃分為A,B,C,D四個層級，衰變系數(shù)分別為1,0.5,0.25,0.125。系統(tǒng)會定期對機構進行跟蹤評價，調整其歸屬層級。時間效力層級劃分研究報告預測時間不同將導致預測數(shù)據(jù)的可信任程度和市場影響度產生明顯差異,由此我們將機構作出預測的時間劃分成不同的時段并賦以不同的權重系數(shù)。大智慧一致性盈利預期系統(tǒng)只取機構研究近120日內做出的預測（該時段內同一機構多條預測,只取最新數(shù)據(jù)）,并將120天劃分為四個時間段：近10日、10?30日、30?60日、60?120日。一致性盈利預期權重系數(shù)結構與權重衰變矩陣表一：層級系數(shù)結構示例如下：機枸層級設定四級n10%1(1-1躋1(1-1関"2時段細娠3D天曲ZtdH鬲人--A刖二7mo天前90-^0天前120-90■時段權重衰變翹20%1.1-2?)■(1-2C%)2(1-2?"3表二：權重衰變矩陣示例如下：臓㈱■6卜防麹90-61581*1闡卜亦1|W21*(1-Wa3E(l-LK)*l+l(L-LK)*lt(l-2?)Fl(l-ldlOXWMl'SC(1*1?>|-w0>(i-?0*31fl-lOlfl'S*(HOMS一致預期的主要用法和優(yōu)點：1、一致性預期可以用來對比不同個股間的潛力。通過對一致預期每股收益EPS或者一致預期凈利潤同比增長等方面的比較，來判斷個股的優(yōu)劣。或者同一概念板塊個股，對比之間的預期數(shù)據(jù)，有利于判斷板塊的龍頭。2、一致預期可以進行短線投資。如發(fā)現(xiàn)近期一直預測數(shù)據(jù)都大幅提高，或者預測機構開始增多，表明個股有一定的題材信息，因為券商不會無緣無故對個股進行預測和分析，一旦出現(xiàn)機構研究報告秘籍增多或者一致預期數(shù)據(jù)評級大幅調高這種狀況就應該幾級開始關注此類個股，甚至個股所涉及重要題材概念。如果評級后個股或題材還是沒有太大表現(xiàn)，那么這些個股都是短線題材熱點的標的選擇。3、一致預期也可以看個股長期基本面發(fā)展的情況，有助于長線投資者研究。通過對于不同階段的一致預測值增速變動，反應個股在市場機構嚴重的潛力，也可以初步判斷出該股后期潛力。如：對比2011年、2012年、2013年每個階段一致預測每股收益EPS計算出階段增速，反映公司基本面爆發(fā)速度和潛力大小。加入通過長期幾次對比發(fā)現(xiàn)增速較快，且呈現(xiàn)個股形態(tài)預期向好和市場政策導向支持，那么這些個股都是可中長線選擇的標的。4、一致預期有助于縮短客戶研究時間。每天市場中都會有很多的對于不同個股的機構報告，有些權威度非常高的，有些表現(xiàn)平平，那么如果用一致預期這一功能進行研究，就不必花更多的時間去刪選判定，客戶將會一目了然的看到該個股在各大權威機構眼中的估值地位、后期潛力，以及權威機構對于個股評級狀態(tài)。實戰(zhàn)中的應用讓我們先來看看大智慧一致性預期的界面<SER>一致件憶利預期漲幅榜時間201V11/242011MV24來源2012年預期代碼名稱行業(yè)蹄心耗鷲霽汨變動時間201V11/242011MV24來源2012年預期代碼名稱行業(yè)蹄心耗鷲霽汨變動市迫率誓股收益qR亭砂市盈聿

(PE)CEPS)d口0」(PE)_月

預測卄60051B貴州茅合食品餓斛133.422.72%7.97710.00%24.2511.46140.00%16.6B29咼002S01佰利麻代工W0.604.66%4.S3110.00%20-825.10640.00%19.7003}002304洋河狀份*肯品餓料143.204.14%J.4265-0.35%32.356-86021.32%20.S7124}DOOM3徂輕石比代工3&M23.733&0.00%10.434.4761000%B.703&}000S69張裕幾*片品飲斜97730.90%3631Q-030%26914.6685-032%20.935?}000333湧姿爭力交運誕備33.6143.77%362740.00%9.274.0112000%8.382n600111包鋼怖土肓邑金晶4K65-1.77%32713000%14.573.4953000%13.632B}00(2310東為園林建就逢村87.252.67%3.20500.00%27.225-2CM90.00%167659}00264B衛(wèi)星百優(yōu)化工40.7?-0.02%3.03S40.00%13-423-60&30.00%11.30710}000623古林竝東金西服務23.200.65%2.6S100.00%S.D51.52510.00%15.210lit600123蘭花科創(chuàng)42.450.69%2.8597-0.06%14.B43-8007-045%11.171012}601318豐國平安*40-283.52%2.6812-OJ0%15.023.4019-0.67%11.0423詡OOOS77天-JK^睦筑遵村21.581.70%2.66050.00%8.112-85020.00%7.571014}600722ST^k化工5_061.61%2.6241L932.62411.93015}00(2293歹蕓羸妨紡歩服曲72516.2Q%25877000%28.023.5720000%20.303詢6001$Q兗運強備28.20^QM%255910.00%11.022.0321000%9.960如圖，我們按2011年預期中的“每股收益EPS”進行了從高到低的排序。畢竟現(xiàn)階段是個上市公司年報公布的密集期，那么我們可以首先來看一下哪些上市公司的業(yè)績比較好。排名第一的是600519貴州茅臺，2011年每股收益預期是7.98元，2012年每股收益預期11.46元。我們點擊該股來看一下具體的盈利預期情況：一致祥盤利預期報表股蔡代碼指標每股收益EPS(元)變動圖統(tǒng)計概要Z01ZE■恃悟?機ii出坪收吹囂■一致祥盤利預期報表股蔡代碼指標每股收益EPS(元)變動圖統(tǒng)計概要Z01ZE■恃悟?機ii出坪收吹囂■呦卻:L"既?址EF鹽秒1O,B1?220.00■215.00^10.00-；■{]：.0：：OT00Ll:j:■?:門如00■1B50D町刖DO-175.00120011150lj1050^1/1(]00"片”§旳”TSOi-xf^-7E11W15HiTOifllll.^g^l1Wfl^17Hi'HfiQam/117221V12/091112A1/1A12AZ/132011E-妝理期值平均值星大值中價SH|T^'6003L'j每股收益￡巴｛元)項目200942010A2011E2D12E2013E毎股收錘PS4元)4,575.557.9?1U615.52凈右鬧f萬元｝431244.615DS11942&30&43.03110B304.S51619345.20浄利潤同比000.140/761.4843.9915.36營業(yè)收入(萬元｝965999.91116S328.3717B9711.S12446895.883321&49.32営業(yè)收人冃比用｝0.17(]2052.12J&.273576市盈率FE*倍｝37.1034.3823.B8116.6212.27市盤堰任車FEG詢)0.140.70.440.42市凈率P班倍)11.0S10.367.415.12361】周變憂率怖N/AN.'A0.000.000.00I4周孌化奉臨｝N/AN/A2的3.395.29】3周變化率⑸N/AM.'A3S19.2716.662&周變化率制N/ANi'A16.16399丁|從圖中我們可以看到貴州茅臺這個股票每股收益的變化是非常高的，從11年7.98元到12年11.46再到13年15.52，可見每年的預期都是相當高的。一致性預期周變化率也是非常高的！這個說明外界對于這樣的個股在12年13年都抱于非常大的希望。其實，投資者可以從右上角的三根線看出，現(xiàn)在的股價在11年每股收益之上，但是在12年每股收益預期之下也就是說現(xiàn)在的股價存在一定的低估。

預SI機構發(fā)布時間機枸評級報吉日枷格報告E呷與一致理期F2011E廉差異率2012E預期淨利潤2D11E2011E2012E邛通i?券E2012/02/02186431174一243附1國讒君黑E2012WZ3118641&05111,511113%0￡4%93&.735-1國悟證券R55l2r0l/301SS.8&1B12.53?]2.77%9.56%349,600-]1平安證券E2Q12rO1/19強烈詁薦18C.78.07亠11.31-1.61%0.19%B37.811?1華創(chuàng)證券E2012/01/19強烈椎薦18Q.78.05-1222―]1.56%8.26%S35735”1菲方證券E2012/01/191807809-10,&5亠2.0G%-3EJS%0J9.$S$?1瑞銀證壽E2012/01/19180.7771-10.60-]-2砒-6.09%800,300-J1萬聯(lián)亡靜R2012/01/19180.78.10“11.30■*2.19%0.11%W.900-1誨通證券E2013W/18買入17733a0311174J132%403%833.659一1申宦萬國R201^01/16買入177,36B12112.321241%91淵M2.50711國金訂券R20l2rOl/lB買入177.38&05111.59-152%2&5%035.320-11從機構的評級中也能印證我們剛才講的外界是非?？春迷撝还善钡?，大多評級為“買入”“增持”“強烈推薦”。那么我們再來看一下最近貴州茅臺的走勢：I審川茅白W3I審川茅白W3列ZC1201/1B?airr,3B再盤忻Iill.4affiTEtfi-igs.iai副訓I7^.CE農盤析177.38PSSE?.4729K如轉a.i>sr瀏s-3,16在1/18公布業(yè)績預增之后，股價開始穩(wěn)步上揚，從170元漲到195元。那么在近期機構依舊是給予“買入”的評級，說明后市機構依然是看貴州茅臺這個股票的。前面我們是通過對“每股收益”進行排序，選擇些業(yè)績比較突出比較穩(wěn)定的個股來做投資的選擇，接下去我們選擇些外界高度關注，也就是機構預測次數(shù)非常多的個股！我們將“一月預測次數(shù)”進行由多到少的排序：<SER>一致性盈利預期漲輛榜■1'T■2011^1V24ffi|||2^11VV*■2011^TSWaoiz^EiW月?nC'nJ<代碼廳業(yè)昂新價3日醐5每股枚益OEPS)3日歪動市盤率(PE)(EPS)3日孌動市盤率(PE)TUIM!L601717.耶煤機機鍛迓備2&243.71%1.7100--2.1460-0.09^113.16401300291何總眶薔57.00—1.459S-126%39062.110827.00363F&004063屯尙璃機威設備3213Q.53%Q.B10C1-126970.70%2S.3035600050齊佰息觀捋4.B3-1.01%0.10042.3@^4B.5S0.22167.20%22.0033€40031二一畫工機bA設備1534-0.2W-1.173211帥1.4422D.OC嚥9.6031&00519貢州茅白壽立品飲料193.422.72%7.6410-1.71%24.67in.aina?1.31%1M030nOOM23東聘阿脫￥醫(yī)藥土物423&0.57%133&S-016%31661S04S-017%23.4&2&OOO&fiS五糧液橫品啟料32.371,05^T6S76072%19832.317914.1&2&600066寧通客車#交運逢備■--0.04^12.0460D.68%12.022.4S99-C.62'^19.6&餌訓0O22S1歩歩哥商業(yè)賈冊22190.9139-158%242B1.2219-0.22%10.1S27300027半訶兄菇1427￡45%0.3320-005%42960.&549■QC4憫25722&1釘3OO14S透臣伯業(yè)國瑋生物7B.445.B?%1.7000—2&9S60.00%30.1826佝300104樂裡網(wǎng)*佰思RR舟29.607.75%0.59441.53%49.800.95610.14%30.9626UF6005S5海蹤貳泥建筑建材17250.5S%2.2W000%7332.2074D3嘉7.612€15FK2653.冬思科國藥生物10.731.79%0.6700—0.96110.00%19.5426佝€0077&撫好*可商戲貿島10.a-0-20^0.4S71000%2190Q.&2290.00%12.4325可以看到601717鄭煤機這個股票在一月內被預測的次數(shù)達到了40次，可見外界對于這個股票是相當關注的，平均一個交易日就有2次評級。預測機構發(fā)布時間RM12/02/0&宏嫁證券R2012^0&民旋訂券R2012/CE/Q&0：讓券R預測機構發(fā)布時間RM12/02/0&宏嫁證券R2012^0&民旋訂券R2012/CE/Q&0：讓券R2012i'C^0&武海讓睜R2012/02/06機構評最報吿日護恪27.232723272327.2327.23報告E旳與一致預^EPS.g異李2D12E2B13E2012E2C13EZU1280?-D沁7.97%2.16I253!0.56%-2.37%214.253.-D37%-237%2.141263!-037%1m?11?S53--17B%-257%20L2E149.900151,149.900149.500147.500尸王iE妒R2O12/C0O&I：：狛王券R2012/02/QB1犬iE券R2(11^07272327.2327.0737585522-2aim■083%1.06%-8.54%150,321.-Q44%1J9.JOO■0.92%150.800■*中金公司中銀國繇中金仝■司2012;01^1?oi^oina2012^01/1725