2023年電影票房市場分析報告

2023年電影票房市場分析報告2023年5月目錄一、2023全年中國電影市場回顧 PAGEREFToc354207737\h31、2023年中國電影市場規(guī)模達(dá)170.73億元，國產(chǎn)片占比48.46% PAGEREFToc354207738\h32、2023年全年票房排名前十：《泰囧》以10億元票房摘得桂冠 PAGEREFToc354207739\h53、國產(chǎn)片與進(jìn)口片比例：電影新政第一年，國產(chǎn)片受到較大沖擊 PAGEREFToc354207740\h64、按月和周票房數(shù)據(jù)看，賀歲檔期為全年票房最高峰 PAGEREFToc354207741\h6二、行業(yè)發(fā)展市場空間 PAGEREFToc354207742\h121、影院投資仍有一定慣性，但可能會逐步放緩 PAGEREFToc354207743\h122、上座率仍有提升空間 PAGEREFToc354207744\h133、檔期協(xié)調(diào)會更透明，保護(hù)期仍然會存在 PAGEREFToc354207745\h15三、2023年賀歲檔票房分析 PAGEREFToc354207746\h171、2023年賀歲檔多項紀(jì)錄被頻繁刷新 PAGEREFToc354207747\h172、從歷史票房數(shù)據(jù)看2023-2023年賀歲檔期 PAGEREFToc354207748\h19四、2023年賀歲檔票房市場后半程前瞻 PAGEREFToc354207749\h221、賀歲檔后半程特點 PAGEREFToc354207750\h222、2023年春節(jié)檔展望 PAGEREFToc354207751\h24五、各電影公司2023年票房回顧以及2023年影片前瞻 PAGEREFToc354207752\h271、華誼兄弟 PAGEREFToc354207753\h272、光線傳媒 PAGEREFToc354207754\h283、博納影業(yè) PAGEREFToc354207755\h30六、主要風(fēng)險 PAGEREFToc354207756\h31一、2023全年中國電影市場回顧1、2023年中國電影市場規(guī)模達(dá)170.73億元，國產(chǎn)片占比48.46%據(jù)廣電總局的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年中國電影市場總票房170.73億元，比2023年增加了39.58億元，增速達(dá)30.18%，10年來復(fù)合增長率達(dá)34%。其中，國產(chǎn)電影票房82.73億元，占比48.46%，同比增長17.66%；進(jìn)口電影票房88.00億元，占比51.54%，同比增長44.65%。2023年，全年生產(chǎn)故事影片745部，比2023年增加了187部。院線格局基本穩(wěn)定，市場占比集中度較高。2023年共有25條院線票房超過億元，其中萬達(dá)、上海聯(lián)和、中影星美、中影南方、廣州金逸、廣東大地6條院線超過10億元，年票房收入過5.7億元為進(jìn)入院線排名前十的最低門檻。2023年院線的格局基本穩(wěn)定，排名前十的院線中，廣東大地和橫店進(jìn)步最明顯，其次是金逸和萬達(dá)，浙江時代和四川太平洋基本保持行業(yè)增速，而中影星美、上海聯(lián)合、中影南方新干線和北京新影聯(lián)4家院線增速落后于行業(yè)?？傮w而言，除了北京新影聯(lián)外，前十的院線增速均健康。排名前十總收入120.5億元，較2023年增加28.3億元，占有率提升0.3個百分點至70.6%。電影院排名調(diào)整幅度較大。2023年排名前十的電影院中，除了北京耀萊成龍國際影城以超過8000萬元票房收入的成績再次排名第一，以及北京萬達(dá)國際電影城CBD店穩(wěn)居第八之外，其他影院排名均有所調(diào)整。其中，深圳嘉禾影城和上海萬達(dá)國際電影城五角場店相比其他影城增速明顯較快，而北京UME華星國際影城和廣州飛揚(yáng)影城正佳店略有下滑?？傮w而言，排名前十的電影院年票房收入均過6000萬元，這些排名靠前的影院代表了我國一線城市中心區(qū)域影院的最高水平，未來受新建影院的分流，預(yù)計增速會持續(xù)落后于行業(yè)；而整個市場的增速則來自與新建影院、以及二三線城市中心影院的增長。區(qū)域發(fā)展更為均衡。2023年票房前十的地區(qū)中廣東、北京、江蘇、浙江、上海五地年收入過13億元，廣東仍居首位。余下區(qū)域只有上海排名從第三下降至第五，江蘇、浙江各前進(jìn)一位，其他排序無變化。從表面上看，北京、上海以及廣東省雖然擁有較大的市場容量，但發(fā)展已日趨成熟，增速已漸趨平緩，而經(jīng)濟(jì)實力較強(qiáng)的省份增速較快在不斷追趕，但隨著其自身基數(shù)的增大，這一追趕的過程呈現(xiàn)逐漸放慢的態(tài)勢。2、2023年全年票房排名前十：《泰囧》以10億元票房摘得桂冠在全年總票房排行中，排名前十的影片票房收入總和為63.5億元，占全年票房總額的37%，票房過5億元的影片共有8部，相比2023年的2部有明顯增加，其中《泰囧》以10億元的票房摘得桂冠。具體就單部影片來看，在國產(chǎn)片方面，僅有《泰囧》、《畫皮2》和《十二生肖》三部國產(chǎn)片位居票房前十的位置，三片票房依次為10.0億元、7.0億元、5.4億元（均截至2023年12月31日）；在進(jìn)口片方面，3D《泰坦尼克號》以9.5億元位列亞軍，其余6部影片成績分別為《碟中諜4》6.7億元、《少年派的奇幻漂流》5.7億元，《復(fù)仇者聯(lián)盟》5.7億元、《黑衣人3》5.0億元、《冰川時代4：大陸漂移》4.5億元、《地心歷險記2：神秘島》3.9億元。3、國產(chǎn)片與進(jìn)口片比例：電影新政第一年，國產(chǎn)片受到較大沖擊2023年是中美電影新政實施的第一年，按照諒解備忘錄在原來每年引進(jìn)美國電影配額約20部的基礎(chǔ)上，增加14部3D或IMAX電影，此舉在過去的一年給國產(chǎn)片帶來巨大沖擊。國產(chǎn)電影票房82.73億元，占比48.46%，首次“失守”50%的“警戒線”。分時段來看，2023年1-6月，全國電影票房收入80.72億元，同比增長42%，其中國產(chǎn)片同比下降4%，占比也下降到35%；2023年7-12月，全國電影票房收入90.01億元，同比增長21%，其中國產(chǎn)片同比增長33%，占比上升到61%。4、按月和周票房數(shù)據(jù)看，賀歲檔期為全年票房最高峰從2023年月票房來看，平均單月產(chǎn)出14.2億元。整體分布較為均衡，全年票房最低為3月，第一次小高峰出現(xiàn)在4月，全年最高峰為12月。12月和4月的峰值均是大片驅(qū)動，所不同的是前者由進(jìn)口片驅(qū)動，后者則由國產(chǎn)片完成，4月淡季不淡，在大船《泰坦尼克號3D》的護(hù)航下月產(chǎn)出16.1億元，打破2023年7月14.5億元月度記錄，成為去年的第一個小高峰；而到12月的賀歲檔，《泰囧》和《十二生肖》分別破10億和5億，帶領(lǐng)12月單月票房沖擊25億的高峰，占全年票房的15%。12年1月票房15.0億元，同比增長39%。1月仍是賀歲檔的延續(xù)，國產(chǎn)片8.5億元票房占69%的市場份額，但同比僅增長了19%，進(jìn)口片雖然只有3.6億元，但同比增長了60%，占比達(dá)28%。12年2月票房13.4億元，同比增長33%。2月的情人節(jié)檔期雖然有幾部國產(chǎn)片可圈可點，但《碟中諜4》與《地心歷險記2》太過彪悍，全月進(jìn)口片取得8.2億元票房，同比增長了185%，占比達(dá)65%。12年3月票房8.8億元，同比增長57%。3月向來是賀歲檔過后影市的回調(diào)期，此間無論國產(chǎn)片還是進(jìn)口片均未發(fā)力，但進(jìn)口片還是攬下5.3億元票房，同比增長了113%，占比達(dá)66%。12年4月票房16.1億元，同比增長133%。通常4月下旬欲沖擊五一檔的影片就已經(jīng)躍躍欲試，但4月完全被“兩艘大船”主導(dǎo)，《泰坦尼克號3D》攜《戰(zhàn)艦》共取得13億元票房，4月進(jìn)口片13.5億元票房同比增440%，占比85%。12年5月票房12.0億元，同比增長11%。雖然《黃金大劫案》總算為國產(chǎn)片挽回些許顏面，但《復(fù)仇者聯(lián)盟》、《黑衣人3》很快讓觀眾再次忘記國產(chǎn)片，5月進(jìn)口片11.3億元，同比增長了32%，占比達(dá)87%。12年6月票房12.8億元，同比增長6%。6月進(jìn)口片7.2億元，占比60%，主要由《饑餓游戲》和《馬達(dá)加斯加3》貢獻(xiàn)，但由于去年同期有《功夫熊貓》等進(jìn)口片，同比首次下滑2%，在經(jīng)歷了漫長的國產(chǎn)片斷檔期后，觀眾渴望看到一部像樣的國產(chǎn)片，《畫皮2》在最后3天上映，強(qiáng)勢收獲2.98億元。12年7月票房13.9億元，同比下滑9%。7月暑期檔拉開序幕，但國產(chǎn)電影保護(hù)月也隨即開始，原定進(jìn)口大片《蝙蝠俠》和《蜘蛛俠》延期上映，騰挪出檔期使得《畫皮2》、《四大名捕》、《搜索》取得良好的票房，其中《畫皮2》奪得華語票房冠軍，破7億票房，7月進(jìn)口片由于數(shù)量減少，其票房僅3.0億元，同比下滑了64%，占比22%。整個7月除了《畫皮2》絲毫沒有暑期檔的氣勢。12年8月票房14.2億元，同比下滑8%。8月保護(hù)月也仍在延續(xù)，雖然終于冒出如《冰川時代4》和《機(jī)械師》等進(jìn)口片的身影，但市場整體仍被《聽風(fēng)者》和《消失的子彈》兩部國產(chǎn)片領(lǐng)跑，終于月末《蝙蝠俠》和《蜘蛛俠》同日上映，分別收獲1.5億和1.35億。8月進(jìn)口片8億元，同比下滑了22%，占比達(dá)55%。12年9月票房12.2億元，同比增長58%。9月雙俠《蝙蝠俠》和《蜘蛛俠》伴隨《普羅米修斯》與《敢死隊2》四大強(qiáng)片來襲，但遲來的暑期檔一時聚集了太多大片，反而過度透支觀眾的觀影熱情。而倉促上映的《白鹿原》因與小說存在較大差距，并未引發(fā)口碑效應(yīng)，也沒有在海外影片過度集中后成功“抄底”觀眾對國產(chǎn)片的懷念之情。9月進(jìn)口片9億元，同比增長了138%，占比達(dá)78%。12年10月票房11.0億元，同比增長38%。10月在月初經(jīng)歷了“史上最慘烈的國慶檔”后，《大海嘯之鯊口逃生》成功的搶到一段檔期空檔，而《諜影重重4》、《全面回憶》、《暮光之城4》、《颶風(fēng)營救2》等進(jìn)口片則占據(jù)了后半月的票房排行榜。10月進(jìn)口片5.1億元，同比增長了85%，占比達(dá)47%。12年11月票房10.9億元，同比增長3%?！逗畱?zhàn)》蟬聯(lián)兩周冠軍后，《少年派》和《2023》繼續(xù)提升市場熱度，月末《一九四二》和《王的盛宴》同日上映，正式拉開賀歲檔序幕。11月進(jìn)口片5.5億元，同比增8%，占比51%。12年12月票房25.2億元，同比增長81%。在《一九四二》對人性深沉的思考和《泰囧》的輕松愉悅中，觀眾選擇了后者，《泰囧》當(dāng)之無愧成為本次賀歲檔最大的贏家，刷新多項紀(jì)錄并累計票房10億，而《泰囧》光環(huán)背后的《十二生肖》也水漲船高票房破5億，集結(jié)了眾多商業(yè)元素的《大上?！穭t由于檔期選擇原因落敗。12月進(jìn)口片4.1億元，同比增長了205%，占比達(dá)16%。從2023年周票房來看，平均單周產(chǎn)出3.3億元。全年五個小的峰值在第4、15、26、35和40周，最高波段則出現(xiàn)在第51周附近。第15周（2023.04.09-2023.04.15）周票房達(dá)5.4億元，首次刷新周票房，觀影人次1281萬，該周《泰坦尼克號3D》上映首周，單片收獲4.67億，而緊隨其后的第16周周票房也高達(dá)4.3億元，這兩周國產(chǎn)片占比分別為5%和1%。另外，第35周（2023.08.27-2023.09.02）周票房4.88億元，觀影人次為1273萬，當(dāng)周市場幾乎被進(jìn)口片壟斷，《超凡蜘蛛俠》、《蝙蝠俠：黑暗騎士崛起》和《普羅米修斯》當(dāng)周分別收獲2.24億、2.14億和2905萬，三部影片票房之和占周票房96%，緊跟隨的第36周周票房也維持在3.87億元，兩周的國產(chǎn)片占比分別為2%和3%。第二次刷新周票房記錄則是在第51周（2023.12.17-2023.12.23），周票房達(dá)7.0億元，觀影人次2023萬，該周《泰囧》勢頭依然強(qiáng)勁，當(dāng)周貢獻(xiàn)3.7億，《十二生肖》上映首周，4天收獲2.2億。最后幾周市場在持續(xù)高漲的觀影熱情下出現(xiàn)井噴，圍繞著51周，49周、50周和52周周票房分別為3.7億元、4.9億元和6.1億元，遠(yuǎn)高于3.3億元的均值，而最后4周的國產(chǎn)片占比分別為51%、79%、96%和100%。二、行業(yè)發(fā)展市場空間1、影院投資仍有一定慣性，但可能會逐步放緩影院近兩年集中爆發(fā)，預(yù)計未來仍有一定慣性。2023年我國城市影院全年新增銀幕3832塊，平均每天全國新增銀幕10.5塊，且全部為數(shù)字影廳。截至2023年底，全國銀幕數(shù)從2023年的1845塊增加到現(xiàn)有的13118塊，其中2K數(shù)字銀幕超過1.2萬塊，銀幕數(shù)10年來復(fù)合增長率達(dá)22%。尤其是近兩年，銀幕數(shù)年增長均超過3000塊，同比增速均超過40%。我們判斷這一快速的增長趨勢有一定的慣性，一方面，影院投資是一個相對長期的規(guī)劃，諸多在2023、2023年規(guī)劃的項目仍在進(jìn)展之中；另一方面，排名靠前的院線中，不少都有上市的規(guī)劃，上市前有保住排名的需要，若成功上市后，資本市場募得資金，將加速或至少堅定其擴(kuò)張的步伐。賣品收入依然較低，影院的盈利仍有提升空間。相比北美主流院線賣品收入/毛利占其總收入/毛利的1/3-1/2，國內(nèi)目前主流院線的賣品收入依然較低。雖然目前影院終端數(shù)的大量增長將從票房上攤薄單影院盈利，但單個影院通過賣品等衍生品，盈利能力仍有提升空間。單銀幕產(chǎn)出下降。自2023年起銀幕數(shù)的增速開始超過票房增速，且2023年這一趨勢并無本質(zhì)變化，銀幕供給量的快速增加導(dǎo)致單場人次和單銀幕票房均有所下降，單場人次下滑速度超過單銀幕票房，主要是因為3D及巨幕影片占比提升，提高了平均票價。由于影院的投資有一定的慣性，隨著銀幕數(shù)量的增加導(dǎo)致競爭加劇，預(yù)計單銀幕產(chǎn)出繼續(xù)小幅下降，同時租金等成本的增加會延長影院的回收期，新建影院對投資方的吸引力將越來越低，最終行業(yè)步入正常發(fā)展。根據(jù)現(xiàn)有銀幕數(shù)產(chǎn)能，基本可以支持2023年200億票房的目標(biāo)，再考慮到2023年新增影院的貢獻(xiàn)，判斷2023年總票房在210-220億左右。2、上座率仍有提升空間過去幾年來，居民觀影需求的重要推動因素是影院數(shù)量的大幅增加，但長期看，由于影院坪效的下降，影院的投資速度也應(yīng)該是下降的，但我們并不認(rèn)為電影市場增速將因此大幅下降，最重要的判斷依據(jù)在于目前整體上座率偏低。我們研究北京、上海等15個城市的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)其平均上座率約為16%左右，以深圳最高，達(dá)18.4%，天津最低，為9.8%。根據(jù)經(jīng)驗分析，若平均上座率僅為16%，則周一至周四的上座率均應(yīng)在10%左右，即使到了周末，上座率也不會超過30%，而通常只要上座率不超過50%，則無論購票、觀影均不至于排隊，都不會帶給觀眾較差的體驗。根據(jù)我們對多部電影的數(shù)據(jù)跟蹤，正常情況下影院平均上座率約是10%-15%左右，遇到大片上座率有望上升至40%。通過對比每周冠軍影片的單場人次與周票房，就很容易發(fā)現(xiàn)，高上座率的影片直接拉動了當(dāng)期票房，二者之間存在明顯正相關(guān)性。然而，上文對十五個城市的分析中，其總體平均上座率只有16%，說明：（1）大片仍然相對少；（2）平時上座率更接近10%的下限或者更低。所以，我們認(rèn)為，在影院終端不斷增加的背景下，上映初期獲得一定的排片數(shù)并非難事，但終端瓶頸壓力減弱后勢必對各影片質(zhì)量提出更高要求，能帶動的場均觀影人次才是關(guān)鍵。無論當(dāng)前國產(chǎn)片在制作水平上與進(jìn)口片存在如何的差距，但只要水平在提高，被培養(yǎng)出來的觀影習(xí)慣是不會消失的，市場有望在2-3年后由終端建設(shè)驅(qū)動變?yōu)榭績?nèi)容驅(qū)動。3、檔期協(xié)調(diào)會更透明，保護(hù)期仍然會存在首先，2023年的數(shù)字在監(jiān)管層看來是“及格，但非完美”，2023年國產(chǎn)片占比超50%仍然是期待目標(biāo)。面對上半年國產(chǎn)片的頹勢，監(jiān)管方通過下半年艱苦卓絕的努力，包括暑期保護(hù)月、促使進(jìn)口片之間競爭、進(jìn)口片檔期飄忽不定不給宣傳時機(jī)、推遲部分影片上映時間等措施，國產(chǎn)片終于贏得了一定的市場份額。然而全年國產(chǎn)片占比仍只有48%，在監(jiān)管者高層領(lǐng)導(dǎo)的會議及一些重要場合中，反復(fù)提及國產(chǎn)片占比不及50%這一事實。在過去十多年中，國產(chǎn)片占比一直在50%以上，2023年的首次“失守”已觸及到監(jiān)管層的底線。然而，監(jiān)管層對電影市場的期望既包含總票房量級、又包含國產(chǎn)片占比，就不得不在兩難的抉擇中妥協(xié)。展望2023年，我們預(yù)計監(jiān)管層50%以上的目標(biāo)仍不會改變，這從電影產(chǎn)業(yè)專項資金返還的國產(chǎn)片占比條件中即可看出。其次，國產(chǎn)片與進(jìn)口片仍無法有過多的直接競爭。我們在很早之前就強(qiáng)調(diào)，期待國產(chǎn)電影大戰(zhàn)好萊塢電影，本身就是關(guān)公戰(zhàn)秦瓊般的臆想。歷史上沒有任何一部國產(chǎn)大片是在突出好萊塢大片的重圍后登頂?shù)模?023年亦不例外，國產(chǎn)片票房前十的影片中，四部出現(xiàn)在暑期保護(hù)月，兩部出現(xiàn)在農(nóng)歷春節(jié)前后，兩部出現(xiàn)在圣誕前后，一部港片，真正和進(jìn)口片直接交鋒的只有《一九四二》且落于下風(fēng)。所以，解決的方法之一，讓檔期更透明。2023年檔期過于擁擠的時段包括五一、十一、賀歲檔，五一檔《黃金大劫案》、《匹夫》等均受到不同程度影響；十一檔眾國產(chǎn)片原以為躲過了進(jìn)口片的火力，結(jié)果一部最后時刻上映的《環(huán)形使者》雖不出彩，卻足以令國產(chǎn)片損兵折將；賀歲檔雖然成就了《泰囧》和《十二生肖》，但湮沒在檔期競爭中的《大上?！贰ⅰ堆巫印?、《王的盛宴》等片則無處訴苦。過于松散的則包括3月前后，10月中下旬等，部分國產(chǎn)大片可以嘗試在這一相對清淡的檔期通過獲得排片冠軍來換取空間，當(dāng)然另一個好方法是讓進(jìn)口大片放在相對較弱的檔期，則可利用其強(qiáng)大的吸引力人為營造出新檔期，如本應(yīng)同三月一樣冷清的四月因為《泰坦尼克號3D》的上映而爆發(fā)。站在事后分析的角度，國產(chǎn)片中，《大魔術(shù)師》、《喜羊羊》、《逆戰(zhàn)》、《痞子英雄》、《畫皮2》、《搜索》、《四大名捕1》、《聽風(fēng)者》、《消失的子彈》、《河?xùn)|獅吼》、《太極2》、《泰囧》等片在檔期選擇上是成功的，均是在前邊影片逐漸衰減，而又沒有相鄰過近的影片隨后上映。如果引進(jìn)片的檔期更明確，則國產(chǎn)片就可以在估算競爭對手輻射范圍的情況下，更合理的做出排片。我們很欣喜的看到至少2023年前2個月，檔期是非常清晰的。但是，僅僅協(xié)調(diào)、通知檔期并不夠，必須補(bǔ)充的方法是限定檔期，即通常理解的“保護(hù)月”，當(dāng)然“保護(hù)”會更智慧。我們注意到，2023年52周里，有18部進(jìn)口片取得了37次周冠軍的位置，在他們的帶動下34周進(jìn)口片票房占比超過50%，真正留給國產(chǎn)片發(fā)揮的檔期空檔只有15-18周，且2023年《蜘蛛俠》、《蝙蝠俠》、《普羅米修斯》和《敢死隊2》四部大片趕在3周內(nèi)集中上映，如果是正常安排檔期，則國產(chǎn)片空間會進(jìn)一步縮小。如果只在12-15周發(fā)揮，即使檔期再好也無法實現(xiàn)目標(biāo)。因此，在適當(dāng)?shù)臋n期限制進(jìn)口片的播出仍是無奈之舉，賀歲自不必說，對于2023年的暑期檔、國慶檔等，預(yù)計監(jiān)管方仍然會采取限定檔期的方式來進(jìn)行協(xié)調(diào)。不過經(jīng)歷了2023年的教訓(xùn)，預(yù)計不會再產(chǎn)生3-4周不放進(jìn)口大片的情形，事實上，一次留給國產(chǎn)片的檔期不宜過長，一至兩周即可，但可以多營造出幾次，既不至于使市場降溫，又能保護(hù)國產(chǎn)片播映空間。最后，預(yù)計電影產(chǎn)業(yè)專項資金返還針對國產(chǎn)片的條件可以在一定程度上鼓勵多排國產(chǎn)片，但不是決定因素。影院在進(jìn)行排片決策時，仍然會首要考慮上座率等因素。三、2023-2023年賀歲檔票房分析1、2023-2023年賀歲檔多項紀(jì)錄被頻繁刷新從2023-2023年賀歲檔的前半段來看，在《泰囧》和《十二生肖》兩部影片對觀影人次的強(qiáng)力拉動下，電影票房市場多項紀(jì)錄被頻繁刷新。就單部影片來看，《泰囧》接連不斷的創(chuàng)下國產(chǎn)片眾多記錄，當(dāng)之無愧的成為一部現(xiàn)象級的電影。該片創(chuàng)造了國產(chǎn)片最高票房12.4億（截止至2023-1-20），刷新《畫皮2》的7億票房，首日3900萬的先刷新周三最高開畫記錄，首周、次周和第三周分別以3.1億、3.8億、2.6億依次打破國產(chǎn)片各周最高票房記錄；創(chuàng)下13天破7億，15天破8億，21天破10億，刷新《變形金剛3》24天破10億的記錄；于12月15日創(chuàng)造3.2萬場和270萬單日最高放映場次和觀影人次，刷新《變形金剛3》7月23日單日放映262萬場和256萬觀影人次的記錄；連續(xù)22天單日票房過3000萬。此外，《泰囧》2023年年內(nèi)票房過10億，占全年國產(chǎn)片票房的12%，對全年國產(chǎn)片占比份額的提升也起到了至關(guān)重要的作用。就單日票房來看，12月22日單日票房高達(dá)1.6億元，同時單日場次7萬場，單日觀影人次440萬，刷新2023年情人節(jié)1.4億記錄；12月29日到1月2日連續(xù)5天單日票房過億。此外，12月22日萬達(dá)院線單日收入過2200萬元，打破院線單日記錄。就單周票房來看，第51周周票房達(dá)7.0億元，觀影人次2023萬，刷新了《泰坦尼克號》首映的第15周5.4億元，觀影人次1281萬的記錄。而緊隨其后的第52周周票房也高達(dá)6.1億元。就單月票房來看，12月單月票房25.2億元，創(chuàng)歷史單月最高票房，占全年票房的15%，放映場次近199萬場，觀影人次達(dá)7100萬，刷新4月單月票房16.1億元的記錄。2、從歷史票房數(shù)據(jù)看2023-2023年賀歲檔期賀歲檔是展示市場潛力的最佳時機(jī)。2023年12月底馮小剛的《甲方乙方》，首創(chuàng)了國內(nèi)電影“賀歲”理念并以此營銷市場，最終拿下3000多萬票房。2023年末的《英雄》則堪稱最早在年末投放國產(chǎn)大片，其最終也取得2.5億票房?！百R歲檔”的存在有扎實的現(xiàn)實基礎(chǔ)，諸如假期較多（圣誕節(jié)、元旦、春節(jié)、情人節(jié)）、諸多優(yōu)惠券或會員卡年末到期、大量公司及企事業(yè)單位購買團(tuán)體票贈與客戶或作為員工福利等；在旺盛消費(fèi)需求的基礎(chǔ)上，通過大規(guī)模的造勢營銷形成社會效應(yīng)，則有望事半功倍，取得更高的票房。我們按照每年第48周至次年第8周為一個周期，對近年來賀歲檔期的歷史票房數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計，賀歲檔期票房從2023-2023年的7.5億元穩(wěn)步增加至2023-2023年的41.4億元，5年來復(fù)合增長率超過40%，觀影人次從2500萬增至1.1億。據(jù)我們觀察，6年來大部分年份的票房增速高于觀影人次增速，平均票價有小幅提升的趨勢，近三年價格逐漸平穩(wěn)在35元左右，我們判斷主要是因為IMAX和3D影片帶動票價提升所致。具體就2023-2023年賀歲檔過去的8周中（2023-11-26到2023-1-20），票房總收入已經(jīng)高達(dá)37.8億元，相比去年同期的23.3億元，增長62%，觀影人次超過1億，相比去年同期的6300萬增長69%。賀歲檔期仍是國產(chǎn)影片的天下。觀察2023-2023年至今賀歲檔期的國產(chǎn)片占比，不難看出，賀歲檔更深一層的含義在于這是國產(chǎn)片的天下。國產(chǎn)片與進(jìn)口片的差距客觀存在，面對賀歲檔這一觀影需求旺盛的黃金期，12月也同7月和8月一樣被視為國產(chǎn)片的保護(hù)月之一。賀歲檔的國產(chǎn)影片包括馮小剛喜劇，以張藝謀、徐克、姜文、成龍、周星馳等主導(dǎo)的國產(chǎn)動作/劇情大片，和小成本高回報的喜劇類型片（類似《泰囧》和《失戀33天》）為主?；仡欉^去6年的國產(chǎn)片占比，除了《阿凡達(dá)》和《碟中諜4》分別在2023-2023和2023-2023年兩次表現(xiàn)突出，導(dǎo)致國產(chǎn)片占比下降至50%-60%之外，其他年份該檔期均無強(qiáng)勢進(jìn)口片參與，國產(chǎn)片占比在80%-95%之間。且嚴(yán)格意義上講，《阿凡達(dá)》是元旦后，《碟中諜4》是春節(jié)后，并不擠占傳統(tǒng)最旺檔期票房。2023-2023年過去的8周，除《泰囧》和《十二生肖》外，《少年派的奇幻漂流》在前期亦有一席之地，國產(chǎn)片票房截止至2023年1月20日為止超過32億元，占比超過85%。類型上偏向國產(chǎn)喜劇和進(jìn)口科幻/動作的趨勢不改。我們跟蹤最近4年賀歲檔排名第一位到第三位的影片類型，發(fā)現(xiàn)主要分為兩類，一類為諸如《泰囧》、《十二生肖》、《非誠勿擾2》和《讓子彈飛》等典型的國產(chǎn)喜劇片，另一類為進(jìn)口科幻/動作片，如經(jīng)典動作系列片《碟中諜4》，以及3D科幻大片《阿凡達(dá)》和《少年派的奇幻漂流》。而像題材較為沉重的《金陵十三釵》和《一九四二》則因為過于嚴(yán)肅，從票房結(jié)果上看均大幅低于預(yù)期。單部影片票房容量增大，占比集中度較高。從數(shù)量上看，票房規(guī)模在5億以上的影片近4年來分布分別為1部、1部、3部和3部，而在今年賀歲檔過5億的3部影片中，《十二生肖》過8億，《泰囧》過10億，均打破去年同期單片票房的最高紀(jì)錄。從集中度上看，我們統(tǒng)計了近年賀歲檔排名前三影片的票房總和，剔除掉2023-2023年（《阿凡達(dá)》單片貢獻(xiàn)收入13.2億不可比），近三年排名前三影片票房之和分別為14億、18億和27億，占比為41%、43%和71%，平均的單片票房容量為5億、6億和9億，檔期內(nèi)主導(dǎo)影片集中度較高且單片容量上升趨勢明顯。四、2023-2023年賀歲檔票房市場后半程前瞻1、賀歲檔后半程特點賀歲檔一般出現(xiàn)兩次高峰，分別為圣誕節(jié)周和春節(jié)周。賀歲檔期相比暑期和國慶歷時最長，競爭最激烈，消費(fèi)需求也最高，通常會覆蓋圣誕節(jié)、元旦、春節(jié)、情人節(jié)四個節(jié)日，我們通過對過去幾年賀歲檔期票房趨勢，判斷在該13周內(nèi)票房收入一般會出現(xiàn)兩次高峰，一次出現(xiàn)在圣誕節(jié)周（圣誕節(jié)后一周為元旦），一次出現(xiàn)在春節(jié)周，而情人節(jié)則表現(xiàn)為單日票房較高。對比近6年的圣誕周前后票房數(shù)據(jù)，2023-2023年圣誕周單周票房在8000萬以下，到2023-2023年圣誕周單周票房容量最低在3億元以上，最高7億元的規(guī)模，市場容量已經(jīng)明顯擴(kuò)大。圣誕4周的市場容量從2023-2023年的2億已經(jīng)增加至2023-2023年的22億，6年增長了10倍。2023-2023年圣誕至元旦的期間，由于《讓子彈飛》、《非誠勿擾2》的出色表現(xiàn)，票房出現(xiàn)明顯增長；而2023-2023年，《金陵十三釵》和《龍門飛甲》則由于過于競爭的激烈，抑制了總票房的增長；2023-2023年，《泰囧》掀起觀影狂潮，而《十二生肖》也毫不遜色，二者共同推動總票房大幅增長。春節(jié)長假周是賀歲檔里僅次于圣誕前后的第一個波峰。由于春節(jié)假期法定休息7天，本身觀影需求高、對消費(fèi)的價格也不敏感，雖然從一二線城市返回鄉(xiāng)村過年的觀眾觀影需求難以釋放，但仍有大量返鄉(xiāng)的觀眾把觀影習(xí)慣帶到三四線城市。2023-2023年春節(jié)周單周票房均在5000萬左右，2023-2023年春節(jié)單周票房容量接近5億元。然而，由于前期是返鄉(xiāng)高潮，后續(xù)則是長假后調(diào)休集中工作的時間，前后兩端票房水平都容易比較低，平均來看，并不適合體量特別大的電影上映。在2023年春節(jié)，《阿凡達(dá)》余威尚在，《大兵小將》、《全城熱戀》搶得主要市場份額；2023年春節(jié)則是《最強(qiáng)囍事》、《武林外傳》等的天下；2023年春節(jié)，期待度較高的《碟中諜4》直到假期最后才上映，檔期則成為《福爾摩斯2》、《逆戰(zhàn)》、《八星報喜》、《大魔術(shù)師》等的混戰(zhàn)，連《喜羊羊》、《新天生一對》等也搶得了部分市場份額。此外，情人周往往和農(nóng)歷春節(jié)交相輝映，總體表現(xiàn)為2月14日單日票房較高，若在春節(jié)周之后，兩個節(jié)日之間票房將延續(xù)春節(jié)期間的量級，并在情人節(jié)周達(dá)到另一個小的高峰，但若在春節(jié)周之前或重疊，則無法全面發(fā)揮其能力。2、2023年春節(jié)檔展望2023年春假假期票房有望超過6億元。春節(jié)7天假期中，除夕是一年中票房的最低點，而之后大年初一票房開始迅速反彈，接連6天的假期相當(dāng)于連續(xù)的3個周末。2023年春節(jié)與情人節(jié)重合，從全局上看，會有一定程度的票房損耗，但聚集在春節(jié)6天的爆發(fā)力會比以往更強(qiáng)一些。由于市場的容量已相當(dāng)大，我們判斷春節(jié)期間有望再次出現(xiàn)類似元旦假期時每日票房過億的情景，整個假期票房累計有望達(dá)到6億元。檔期公布透明，進(jìn)口大片分布錯落有致。1月21日《007》上映，1月31日《云圖》上映，之后截至農(nóng)歷春節(jié)前，沒有大體量的影片上映；此后2月16日將上映《俠探杰克》，22日將上映《霍比特人1：意外旅程》，前者已錯過最黃金的檔期，且從卡司上看并不屬于大量級的電影；后者在海外反響良好，預(yù)計在國內(nèi)也會有一定競爭力。國產(chǎn)片依舊扎堆，尤以愛情片和動畫片為主，《西游》明顯高出競爭對手一個量級。2月10日（大年初一）則有5部新片上映，其中最有賣相當(dāng)屬華誼兄弟與周星馳合作的《西游·降魔篇》，雖然周星馳僅是作為導(dǎo)演參與會損失一定觀眾，但舒淇、文章等依舊有其號召力，且西游寄托了無數(shù)年輕觀眾美好的回憶。其他影片包括《越來越好之村晚》，應(yīng)該是類似于過去《最強(qiáng)囍事》、《八星報喜》之類的明星云集片，相信將遭到審美情趣越來越高的觀眾的拋棄；還有一眾主打情人節(jié)影片，如《101次求婚》、《在一起》等，在情人節(jié)前后也存在一定的競爭力，但根據(jù)以往經(jīng)驗，衰減速度會非常之快。綜合對市場容量和檔期的判斷，我們認(rèn)為《西游》極有可能在6天的連續(xù)假期中集中拿下40%的排片和50%的票房，春節(jié)檔期結(jié)束后票房有望達(dá)到3億元左右。與股東聯(lián)手合作游戲為《西游》錦上添花。騰訊自研旗艦大作《斗戰(zhàn)神》此前宣布，與周星馳新作《西游·降魔篇》達(dá)成正式合作，雙方將跨界聯(lián)手，共同為西游迷們重新解讀這部經(jīng)典名著?！半娪?游戲”的跨界合作并不少見，但能深度地同時為影迷和游戲迷們一起講述與傳統(tǒng)印象不同氣質(zhì)的另類西游還是不多的?！段饔巍そ的繁恢苄邱Y的影迷稱為《大話西游》前傳，故事是圍繞少年唐僧與孫悟空的相識及冒險經(jīng)歷展開的，其中更是交代了周星馳經(jīng)典對白“愛你一萬年”的源起?！抖窇?zhàn)神》則是以今何在大師的《悟空傳》為創(chuàng)作藍(lán)本，講述了一個身上帶有印記的英雄重新探尋西游真相的故事。游戲中第一章任務(wù)“取經(jīng)人歸來”圍繞的就是包括唐僧、孫悟空等主角如何踏上取經(jīng)之路的故事展開，與電影《西游·降魔篇》講述的故事高度一致。五、各電影公司2023年票房回顧以及2023年影片前瞻目前A股從事電影業(yè)務(wù)的公司包括華誼兄弟（300027.SZ）、光線傳媒（300251.SZ）。博納影業(yè)（BONA）在納斯達(dá)克上市，暫時未覆蓋。2023年內(nèi)地民營電影公司的票房排序是華誼兄弟、博納影業(yè)和光線傳媒，2023年則是博納影業(yè)、光線傳媒和華誼兄弟，2023年則是華誼兄弟、光線影業(yè)和博納影業(yè)，其2023年票房分別約是21億元、16億元和6億元。1、華誼兄弟我們預(yù)測公司2023-2023年EPS為0.48元和0.61元。公司目前主營電影、電視和藝人經(jīng)紀(jì)保持較快增長，總體思路仍是通過優(yōu)秀的內(nèi)容資源帶動渠道和衍生業(yè)務(wù)，雖然短期存在財務(wù)費(fèi)用的壓力，但我們認(rèn)為，公司目前較大的資本開支規(guī)模具有長期意義，我們看好公司大力投資的產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局的威力在長期的逐漸顯現(xiàn)。維持對公司的“買入”評級，目標(biāo)價18.30元，對應(yīng)2023年、2023年P(guān)E分別為38和30倍。2023年華誼兄弟全年共參與了內(nèi)地市場的7部電影，全部過億元級別，包括《逆戰(zhàn)》（1.3億）、《LOVE》（1.4億）、《畫皮2》（7.0億）、《太極1》（1.5億）、《太極2》（1.2億）、《1942》（3.7億）、《十二生肖》（截至12月31日為5.4億），實現(xiàn)了年初規(guī)劃的20億票房的目標(biāo)，其中表現(xiàn)較好的有《畫皮2》和《十二生肖》，低于市場預(yù)期的包括《太極》系列和《1942》。2023年華誼兄弟票房總額約為21.4億元，市場份額高達(dá)13%。公司通過舉債支持大規(guī)模資本開支，為2023年的項目投入提供了重要來源。2023年華誼發(fā)行的電影80%都已經(jīng)是在拍攝中，或者是拍攝完畢了，公司表示還會按照今年的慣性去做。2023年公司的期望依然還是保持20個億左右票房。此外，王中磊在新浪的采訪中甚至提到，公司制作能力強(qiáng)，但發(fā)行能力也很均衡，明年可能也會發(fā)行部分外界作品。2、光線傳媒我們認(rèn)為電視劇和大型衛(wèi)視節(jié)目均是能夠挖掘盈利潛力的領(lǐng)域，光線傳媒方向正確，2023和2023年EPS預(yù)計為1.20和1.29元，目前對應(yīng)的動態(tài)市盈率27倍和25倍。按照2023年20-23倍估值，目標(biāo)價區(qū)間25.80-29.67元，維持光線傳媒“增持”評級。2023年光線傳媒全年共參與了12部電影，過億影片有4部。其中《新天生一對》（5000萬）、《新龍門客?！罚?00萬）、《情謎》（2100萬）、《匹夫》（2600萬）、《百萬巨鱷》（1200萬）、《四大名捕1》（2億）、《神探亨特張》（800萬）、《樂翻天》（500萬）、《傷心童話》（1000萬）、《銅雀臺》（1億）、《大海嘯》（1.4億）、《泰囧》（截至12月31日為10.0億）。2023年光線傳媒票房總額近16億元，市場份額高達(dá)9%。2023年按目前電影項目的進(jìn)度，暫定在2023年上半年以及暑期上映的有《四大名捕》的第二部、王子鳴的《不二神探》、管虎的《廚子戲子痞子》、高群書的《一場風(fēng)花雪月的事》。同時《四大名捕》的第三部、《午夜火車》也可能在明年上映。另外，預(yù)期內(nèi)的還有李仁港的《滿洲快車》、《雙旗鎮(zhèn)刀客》和《蜀山》。2023年會開拍的有《上海灘》、《人再囧途》的第二部、《少年四大名捕》、《布衣神相》等。3、博納影業(yè)2023年博納影業(yè)全年共參與了10部電影，有2部過億。其中《大魔術(shù)師》（1.7億）、《喜羊羊與灰太狼4》（1.6億）、《真心話大冒險》（1000萬）、《桃姐》（7000萬）、《三個火槍手》（4300萬）、《冰雪11天》（911萬）、《臺北飄雪》（200萬）、《海鮮陸戰(zhàn)隊》（100萬）、《河?xùn)|獅吼2》（7300萬）、《大上?！罚ń刂?2月31日預(yù)計7000萬）。由于《大上?！穱?yán)重低于預(yù)期，2023年博納影業(yè)票房總額僅為6億元，市場份額近4%。博納影業(yè)預(yù)計每年都有10到15部新片覆蓋整個全年檔期，目前在規(guī)劃中的項目如下表所示。六、主要風(fēng)險1、春節(jié)期間出現(xiàn)全國性暴風(fēng)雪天氣；2、進(jìn)口片過于強(qiáng)大；3、主管當(dāng)局支持力度不及預(yù)期；

2023年胰島素行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費(fèi)用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價和醫(yī)保報銷方面具備優(yōu)勢 PAGEREFToc368763267\h193、價格合理使得國產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過高和過低都會對人體產(chǎn)生不利影響，過高的血糖含量會引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過低的血糖含量則會使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過高。2、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國糖尿病發(fā)病率快速提升我國居民生活水平提升較快，但保健意識未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場空間。我國糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長而迅速提升，國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對人口數(shù)量來看，目前我國城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿?。ㄆ咸烟谴x異常）的人口遠(yuǎn)多過城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場蘊(yùn)含著巨大的增長潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動物臟器中獲取，但是動物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時候，人們發(fā)現(xiàn)通過改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運(yùn)而生，這是第三代胰島素。那么在國內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動物源性的胰島素由于療效問題在國際上基本已經(jīng)被淘汰，在國內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價格相對便宜，性價比較高，是目前國內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國內(nèi)推廣，但由于價格相對較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來自于動物，主要從屠宰場豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開始，人們首次通過基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來通過大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過終生胰島素的注射來治療。對于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時候一般會選用口服降糖藥來進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對于口服降糖藥不敏感的時候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來了解一下幾類口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對胰島素敏感性、降低營養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來降低血糖。機(jī)體對于口服降糖藥有一個耐受的過程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運(yùn)分泌胰島素，時間長了之后可能會逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來補(bǔ)充，這個時候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會開始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素?；A(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時間幾乎同步，因此注射胰島素的時候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過程，在進(jìn)餐時注射起效快短效胰島素，而用長效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長效胰島素。對于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險；而對于長效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會有長效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請見下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時候優(yōu)先考慮腹部；而使用長效胰島素的時候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對較少的上臂，臀部或大腿。三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長接下來我們會對胰島素的市場容量做一個測算，以便使得投資者有一個定性的認(rèn)識。在測算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費(fèi)用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬的患者數(shù)量來計算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會在口服胰島素逐步失效的情況下，開始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我們在走訪臨床醫(yī)生的過程中了解到了一些經(jīng)驗性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測算的II型糖尿病患者8,200萬人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬人。合并以后，我們認(rèn)為國內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬。2、胰島素的使用費(fèi)用前面我們已經(jīng)談到目前市場上胰島素分為三代，每一代之間的價格差別比較大，并且國產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來進(jìn)行價格的比較，國產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國內(nèi)胰島素市場70%以上的市場份額）。通過以上表格我們對不同類型胰島素的價格有了一個大致的了解，那么一個糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個體差別較大，為了便于計算，我們采用簡易的計算方式——按病人體重來測算。對于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg