證券投資基金風險管理

證券投資基金風險管理課程名稱：證券投資基金風險管理論文名稱：證券投資基金風險管理院系：經(jīng)濟學院班級：2013級金融學6班姓名：朱斌學號：20135469證券投資基金風險管理朱斌摘要：我國證券市場投資基金起步晚，但發(fā)展速度異常快，發(fā)展規(guī)模迅速膨脹，其影響力也日益顯著。而相對基金本身的快速發(fā)展，基金風險的管理卻比較落后，無論是對基金風險的認識還是在風險防范措施方面，都沒有得到應(yīng)有的發(fā)展。在基金的發(fā)展過程中，也出現(xiàn)了不少的問題和風險，如基金管理人的“道德風險”，利益輸送等問題，。在投資基金業(yè)蓬勃發(fā)展的大背景下，證券投資基金風險管理及衡量風險成為一個重要的研究課題。關(guān)鍵字：證券投資基金、風險管理、系統(tǒng)風險、非系統(tǒng)風險1、證券投資基金的風險分析根據(jù)現(xiàn)代投資組合理論，任何一種金融資產(chǎn)所面臨的風險可以分為兩部分：系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。所謂系統(tǒng)性風險也稱為市場風險，是指由于國家政策的調(diào)整和整個證券市場的發(fā)展變化或波動帶來的風險，對整個基金行業(yè)都產(chǎn)生負面影響，這種風險對基金來說較難預測或完全化解，無法通過分散化投資組合的方法來規(guī)避?；鸬南到y(tǒng)性風險主要有政策風險，經(jīng)濟周期性波動影響，利率風險，通貨膨脹風險等。非系統(tǒng)性風險指單個證券投資基金所面臨的風險，這種風險的發(fā)生是局部的，僅對個別基金發(fā)生影響而不會影響到其他企其股票價格可能下跌，或股息、紅利減少，使基金收益下降，從而給基金的投資帶來風險。2、風險管理的組織結(jié)構(gòu)一個有效的風險管理結(jié)構(gòu)要求采用“自上而下”的模式，這意味著風險管理首先要得到高層管理者的理解和支持。高層管理者必須具有明確的風險意識，并將這種意識傳達給基金內(nèi)部的各個部門，建立良好的風險氛圍。同時，領(lǐng)導層還必須具有明確的風險管理態(tài)度，制定包括風險偏好、責任分配等多方面的政策性內(nèi)容，并委派專人監(jiān)督風險政策的執(zhí)行情況。承擔具體風險管理的部門必須獨立于其他業(yè)務(wù)部門，獨立的行駛風險監(jiān)控的職能。在風險管理過程中，風險管理部門必須遵循統(tǒng)一的風險管理標準?；谝陨显瓌t，證券投資基金進行風險投資進行風險管理的組織結(jié)構(gòu)見下圖。各業(yè)務(wù)部門是公司風險控制的具體實施單位。各部門應(yīng)在公司各項基本管理制度的基礎(chǔ)上，根據(jù)具體情況制定本部門的業(yè)務(wù)管理規(guī)定、操作流程及風險控制規(guī)定，加強對業(yè)務(wù)風險的控制，實現(xiàn)本部門具體的風險控制目標。3、對我國證券投資基金風險管理的建議3、1建立多層次的綜合監(jiān)管體系在結(jié)合我國國情的基礎(chǔ)上充分借鑒國外的先進經(jīng)驗，盡快建立起以《證券投資基金法》為核心的不同層次的法律體系，加快相關(guān)法律法規(guī)及具體實施細則的建設(shè)，并保證基金立法的延續(xù)性和可操作性。同時，要一方面強化政府監(jiān)管部門的監(jiān)管，著力提高監(jiān)管水平和監(jiān)管效率，使其能夠真正履行監(jiān)管職責。涉及監(jiān)管交叉問題時應(yīng)加強證監(jiān)會與其他監(jiān)管部門的合作。另一方面要加快基金業(yè)自律組織的建設(shè)，實現(xiàn)基金業(yè)的自我約束、自我協(xié)調(diào)和自我平衡，通過法律形式賦予協(xié)會管理基金業(yè)、懲處違規(guī)行為的適當權(quán)利，增強其執(zhí)法的權(quán)威性和獨立性，從而減輕政府監(jiān)管的壓力。3、2加強證券市場的建設(shè)和完善。一方面要提高證券市場上上市公司的質(zhì)量，增加上市公司的投資價值；另一方面著力于證券市場上金融產(chǎn)品的開發(fā)，尤其是進行反向?qū)_操作所必需的金融衍生產(chǎn)品的開發(fā)，從而改善證券基金的投資環(huán)境。3、3完善證券投資基金的信息披露制度，加強基金投資人對基金經(jīng)理的選擇與監(jiān)督我國開放式證券投資基金忽略了風險因素，當前迫切需要對我國開放式基金進行業(yè)績評價，尤其是要對風險評價進行研究，加強基金信息披露與信用評級工作。3、4成立更多低風險固定收益的債券型證券投資基金，以降低金融風險中國證券市場的新基金開始嘗試“轉(zhuǎn)型”。從類型上看，互聯(lián)網(wǎng)基金逐漸在發(fā)行市場上嶄露頭角。前期在股市沒有明顯反彈跡象之際，固定收益類基金的業(yè)績應(yīng)聲而起，互聯(lián)網(wǎng)在新發(fā)型基金中逐漸增多，特別是中短債這樣比較明顯的低風險品種的出現(xiàn)，是我國證券投資基金對于持續(xù)震蕩市場的回應(yīng)。3、5基金的風險管理必須要外部監(jiān)管與內(nèi)部風險管理相結(jié)合在基金所面臨的風險環(huán)境日益復雜化，業(yè)務(wù)范圍日益多樣化、全球化，金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)的條件下，外部基金監(jiān)管部門通過某一單項指標進行監(jiān)管變得越來越困難，相比之下，指導和監(jiān)管基金自身建立起有效的內(nèi)部風險管理模型和風險控制體系則顯得更有成效。在認識到監(jiān)管環(huán)境變化的條件下，監(jiān)管部門應(yīng)當強調(diào)基金建立起有效的風險內(nèi)控體系，加強對基金內(nèi)控體系的監(jiān)管。并允許有條件的基金開發(fā)適合自身特點的內(nèi)部模型以應(yīng)用于風險管理實踐，基金風險管理表現(xiàn)出外部監(jiān)管與風險內(nèi)控的聯(lián)系越來越緊密并且對內(nèi)部風險管理的依賴性不斷增強的趨勢。3、6構(gòu)建有效的風險管理機制進一步推動證券市場市場化改革，營造市場運行新生態(tài)，建立有效的風險管理機制的市場大環(huán)境。認真落實“國九條”，積極實施“全球通”戰(zhàn)略，解決股權(quán)分置問題，促進上市公司法人治理結(jié)構(gòu)框架，改變上市公司“重上市、輕轉(zhuǎn)型、重籌資、輕回報”狀況，以有利于基金管理機構(gòu)堅持崇尚充分研究和清晰價值判斷以及“穩(wěn)定持倉、長期投資”的理性投資理念，引導市場投資理念逐步走向成熟，降低基金管