2023年研究生類研究生入學(xué)考試專業(yè)課貨幣銀行學(xué)歷年高頻考題帶答案難題附詳解

2023年研究生類研究生入學(xué)考試專業(yè)課貨幣銀行學(xué)歷年高頻考題帶答案難題附詳解（圖片大小可自由調(diào)整）第1卷一.歷年考點(diǎn)試題黑鉆版(共50題)1.存款準(zhǔn)備金2.簡(jiǎn)述通貨緊縮的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。3.什么是聯(lián)邦基金利率?4.目前中國(guó)人民銀行是否具有獨(dú)立性，為什么?5.成本拉動(dòng)型通脹6.簡(jiǎn)述金本位制被信用貨幣制度取代的原因。7.轉(zhuǎn)租賃8.辨析國(guó)內(nèi)外關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的主要論點(diǎn)，你認(rèn)為我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的主要問題在哪里?9.中央銀行的再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)有何區(qū)別?其重要性體現(xiàn)在哪幾個(gè)方面?10.遠(yuǎn)期和期貨合約的區(qū)別。11.某外匯投資者預(yù)測(cè)，美元兌日元的匯率在未來將會(huì)上漲?，F(xiàn)在美元兌日元的匯率為美元/日元為100，即1美元能夠兌100日元。此時(shí)該投資者買入100萬美元的買入期權(quán)，其履約價(jià)格為105美元/日元，期權(quán)費(fèi)為1.55%，期限為3個(gè)月。到期時(shí)，美元兌日元升值為115美元/日元，則期權(quán)的買方該如何操作?其實(shí)際投資收益為多少?12.貸款證券化13.討論喬頓分析模型中貨幣乘數(shù)的決定因素。14.二板市場(chǎng)15.惠倫模型16.金融創(chuàng)新交易成本論的主要內(nèi)容是什么?17.簡(jiǎn)述結(jié)構(gòu)型通貨膨脹的模型。它與勞動(dòng)力市場(chǎng)的特性有何關(guān)系?18.簡(jiǎn)述商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。19.已知：3月1日某公司預(yù)計(jì)3個(gè)月后借入6個(gè)月期的歐洲美元5000萬，擔(dān)心3個(gè)月后歐洲美元利率上漲，決定做遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易套期保值。3月1日倫敦市場(chǎng)遠(yuǎn)期利率協(xié)議報(bào)價(jià)FRA(3×9)為：6.50%/6.60%。

求：①若3個(gè)月后，倫敦市場(chǎng)6個(gè)月期的歐洲美元貸款利率為7%，該公司做遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交割金額及實(shí)際借款利率是多少?

②若3個(gè)月后，倫敦市場(chǎng)6個(gè)月期的歐洲美元貸款利率為6%，該公司做遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交割金額及實(shí)際借款利率是多少?20.巴塞爾協(xié)議21.金融監(jiān)管22.再貼現(xiàn)政策23.簡(jiǎn)述信用貨幣制度的特征。24.契約式投資基金25.貨幣制度26.收入型基金27.什么是“通貨緊縮”?28.說明混合型通貨膨脹理論。29.國(guó)際游資30.什么是金融租賃?31.試論述加強(qiáng)金融監(jiān)管對(duì)我國(guó)的現(xiàn)實(shí)意義。32.企業(yè)行為是如何影響貨幣供給的?33.試用利率決定理論分析貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)與利率水平的關(guān)系。34.試比較貨幣乘數(shù)與存款乘數(shù)。35.中央銀行貸款業(yè)務(wù)和證券買賣業(yè)務(wù)意義何在?這兩種業(yè)務(wù)有何異同?36.貨幣供應(yīng)的內(nèi)生性37.試述在貨幣供應(yīng)形成中，商業(yè)銀行、中央銀行的作用。38.金融監(jiān)管39.簡(jiǎn)述貨幣學(xué)派的貨幣政策主張。40.信用配額41.隔日回購(gòu)安排42.銀行大額定期存款單與普通定期存款有何區(qū)別?43.金融中介創(chuàng)新理論44.貨幣供給新論45.金本位制是指什么?主要有哪幾種形式?46.影響基礎(chǔ)貨幣投放的主要因素有哪些?47.衡量金融發(fā)展的基本指標(biāo)有哪些?48.隔日回購(gòu)安排49.資本充足率50.中央銀行獨(dú)立性第1卷參考答案一.歷年考點(diǎn)試題黑鉆版1.參考答案：存款準(zhǔn)備金指銀行所持有的現(xiàn)金和在央行的存款。銀行為應(yīng)付儲(chǔ)戶的提現(xiàn)和正當(dāng)?shù)馁J款要求，必須按所吸收存款的一定比例保留一部分現(xiàn)金和央行存款，其余部分用于貸款或投資，保留的這部分存款被稱為存款準(zhǔn)備金。存款準(zhǔn)備金分為兩部分，法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金。法定準(zhǔn)備金是國(guó)家為了加強(qiáng)監(jiān)管，維護(hù)儲(chǔ)戶利益，以法律形式規(guī)定，要求商業(yè)銀行必須保留的部分準(zhǔn)備金，而法定準(zhǔn)備金與存款總額之比就是法定準(zhǔn)備金率。而超過法定準(zhǔn)備金的部分是超額準(zhǔn)備金。銀行一般會(huì)保留部分超額準(zhǔn)備金，以免在需要資金時(shí)必須向央行貸款或拆入資金，增加成本，并受到一定的限制，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提高。2.參考答案：通貨緊縮對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的，主要體現(xiàn)在以下幾方面：

(1)通貨緊縮的財(cái)富收縮效應(yīng)

①企業(yè)財(cái)富因通貨緊縮而減少。企業(yè)財(cái)富的縮水即企業(yè)資產(chǎn)價(jià)格的下降。在通貨緊縮情況下，全社會(huì)物價(jià)水平普遍下降，企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格也下跌，以盈利能力為標(biāo)準(zhǔn)制定的企業(yè)資產(chǎn)價(jià)格就要相應(yīng)降低。另一方面，在名義利率下降的程度不及物價(jià)的下降程度時(shí)，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)一方面直接削減了企業(yè)的凈資產(chǎn)，另一方面將使企業(yè)陷入債務(wù)的泥沼。

②居民財(cái)富的縮水。收入是居民財(cái)富的源泉。在通貨緊縮的條件下，下崗失業(yè)者較多，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯供過于求，在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)條件下，工資將會(huì)降低。另一方面，在通貨緊縮的條件下，消費(fèi)所擁有的大部分為消費(fèi)用資產(chǎn)，消費(fèi)用資產(chǎn)的價(jià)格的大幅下降使居民的已有資產(chǎn)也將縮水。

③政府財(cái)富的縮水。政府的財(cái)富可以分為存量和流量?jī)蓚€(gè)部分。其中，存量部分在通貨緊縮的情況下隨著商品價(jià)格的降低而縮水；通貨緊縮時(shí)期，財(cái)政赤字會(huì)顯著增長(zhǎng)，使政府財(cái)富的流量部分也“縮水”。

(2)通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)衰退效應(yīng)

當(dāng)發(fā)生通貨緊縮時(shí)，物價(jià)普遍下跌，通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)衰退效應(yīng)可以理解為物價(jià)的持續(xù)與普遍下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)的促退作用。物價(jià)的普遍下跌主要通過以下途徑對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生促退作用：

①產(chǎn)品價(jià)格下降，利潤(rùn)減少。物價(jià)的持續(xù)與普遍下跌使得生產(chǎn)者所生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格降低，從而使其利潤(rùn)減少甚至虧損，嚴(yán)重打擊了生產(chǎn)者的積極性，這樣使生產(chǎn)者減少生產(chǎn)或停產(chǎn)，進(jìn)而使全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度受到抑制。

②實(shí)際利率高企。物價(jià)持續(xù)與普遍下跌將使實(shí)際利率高企，這是一種有利于債權(quán)人而損害債務(wù)人利益的制度安排。因?yàn)閭鶆?wù)人在向債權(quán)人償還債務(wù)的時(shí)候，由于物價(jià)一直在下跌，償還同樣的貨幣實(shí)際上包含了更多的價(jià)值，債務(wù)人越是還債，其債務(wù)就越重。而社會(huì)上的債務(wù)人大多是生產(chǎn)者和投資者，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，會(huì)使他們的生產(chǎn)與投資活動(dòng)受到影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也帶來負(fù)面的影響。

③居民收入下降，失業(yè)增加。物價(jià)下跌使生產(chǎn)者的利潤(rùn)減少，生產(chǎn)積極性降低，這又將影響到居民的收入水平和就業(yè)狀況。居民收入水平的降低意味著消費(fèi)需求的減少，加重社會(huì)總需求不足的狀況；非自愿失業(yè)增多，標(biāo)志著社會(huì)遠(yuǎn)未達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于自然增長(zhǎng)率。

(3)通貨緊縮的失業(yè)效應(yīng)

通貨緊縮意味著投資機(jī)會(huì)的銳減，亦即可能就業(yè)的機(jī)會(huì)銳減；通貨緊縮抑制了生產(chǎn)者的積極性，減產(chǎn)甚至停產(chǎn)的企業(yè)增多，失業(yè)人員自然增多。特別是在勞動(dòng)力資源十分豐富的國(guó)家，在通貨緊縮使投資需求與消費(fèi)需求普遍不振的條件下，勞動(dòng)力供求失衡的矛盾將會(huì)十分尖銳。

(4)通貨緊縮的分配效應(yīng)

在通貨緊縮的情況下，物價(jià)持續(xù)下跌，而名義利率的下跌一般趕不上物價(jià)下跌的速度，因此實(shí)際利率呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。這一變化使社會(huì)財(cái)富產(chǎn)生了巨大的再分配過程。

①在通貨緊縮的情況下，產(chǎn)品的價(jià)格降低使企業(yè)利潤(rùn)減少；而實(shí)際利率高企使作為債務(wù)人的企業(yè)的收入又進(jìn)一步向債權(quán)人轉(zhuǎn)移，這又加重了企業(yè)的困難。為維持生計(jì)，企業(yè)只有選擇借更多的債務(wù)來進(jìn)行周轉(zhuǎn)，這樣，企業(yè)的債務(wù)總量勢(shì)必增加，其債務(wù)負(fù)擔(dān)更加沉重，由此，企業(yè)在財(cái)富分配過程中將處于更加惡劣的位置。

②通貨緊縮稅同樣可以使財(cái)富在政府與公眾間實(shí)現(xiàn)再分配，但與通貨膨脹稅不同的是，通貨膨脹稅是政府向公眾征收的稅，而通貨緊縮稅則是使財(cái)富向公眾轉(zhuǎn)移，即是與通貨膨脹稅方向相反的轉(zhuǎn)移收入。3.參考答案：(1)美國(guó)聯(lián)邦基金利率是指美國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率，最主要的是隔夜拆借利率。這種利率的變動(dòng)能夠敏感地反映銀行之間資金的余缺，美聯(lián)儲(chǔ)瞄準(zhǔn)并調(diào)節(jié)同業(yè)拆借利率就能直接影響商業(yè)銀行的資金成本，并且將同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金余缺傳遞給工商企業(yè)，進(jìn)而影響消費(fèi)、投資和國(guó)民經(jīng)濟(jì)。聯(lián)邦基金利率一般低于官方貼現(xiàn)率，其高低取決于銀行體系準(zhǔn)備金的供求，是官方貼現(xiàn)率和商業(yè)銀行優(yōu)惠利率的重要參數(shù)。聯(lián)邦基金利率是美國(guó)金融市場(chǎng)上最重要的短期利率，也是反映貨幣市場(chǎng)銀根松緊最為敏感的指示器。

(2)美聯(lián)儲(chǔ)可以通過改變拆借利率來影響聯(lián)邦基金利率：美聯(lián)儲(chǔ)降低其拆借利率，商業(yè)銀行之間的拆借就會(huì)轉(zhuǎn)向商業(yè)銀行與美聯(lián)儲(chǔ)之間，整個(gè)市場(chǎng)的拆借利率就將隨之下降。如果美聯(lián)儲(chǔ)提高拆借利率，在市場(chǎng)資金比較短缺的情況下，聯(lián)邦基金利率本身就承受上升的壓力，必然隨著美聯(lián)儲(chǔ)的拆借利率一起上升。

(3)美國(guó)的聯(lián)邦基金利率對(duì)全球主要利率具有重大影響。當(dāng)聯(lián)邦基金利率進(jìn)行調(diào)整時(shí)，由于全球金融市場(chǎng)的相互影響，會(huì)給其它各國(guó)利率造成同步的調(diào)整壓力，引起全球的利率調(diào)整。同時(shí)，聯(lián)邦基金利率對(duì)國(guó)際短期資本的流動(dòng)也具有重大影響。4.參考答案：從歷史上看，中國(guó)人民銀行作為我國(guó)的中央銀行，應(yīng)該具有一定的獨(dú)立性，但其獨(dú)立性的程度，隨著我國(guó)國(guó)情的變化有一定的變動(dòng)。在過去的傳統(tǒng)體制下，一切都實(shí)行計(jì)劃分配，中國(guó)人民銀行從成立之日起，就是隸屬于中央政府的職能部門，幾乎沒有任何獨(dú)立的權(quán)力，其地位也只相當(dāng)于財(cái)政的出納，甚至在十年動(dòng)亂期間，把中國(guó)人民銀行并入了財(cái)政部。隨著改革開放政策的逐步推行，我國(guó)商品經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作模式的轉(zhuǎn)換，人們對(duì)中央銀行在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位和作用有了更加清楚的認(rèn)識(shí)。特別是中國(guó)人民銀行獨(dú)立行使中央銀行職能以來，其地位也得到了很大的改善，并且隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步深入發(fā)展和《中國(guó)人民銀行法》的頒布實(shí)施，中國(guó)人民銀行作為中央銀行的地位將進(jìn)一步得到鞏固和提高，并將發(fā)揮越來越重要的作用。

(2)雖然隨著改革開放政策的推行和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)人民銀行作為中央銀行的地位逐步得到了加強(qiáng)和提高，但是，中國(guó)人民銀行在行使其職能中，其作用還未很好地發(fā)揮出來，沒有完全滿足我國(guó)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)際需要，主要存在以下幾個(gè)問題：

①貨幣發(fā)行不獨(dú)立。

a．貨幣的發(fā)行權(quán)屬于國(guó)務(wù)院，而不屬于中國(guó)人民銀行。中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)具體完成發(fā)行，而一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)向流通中發(fā)行多少貨幣，實(shí)際上由國(guó)務(wù)院決定，致使貨幣發(fā)行計(jì)劃與政府一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)決策高度重合，從而影響了中國(guó)人民銀行對(duì)貨幣發(fā)行的有效控制。

b．貨幣發(fā)行受財(cái)政的制約。這可能表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是財(cái)政向中國(guó)人民銀行長(zhǎng)期借款；二是財(cái)政通過其他方式間接地?cái)D壓中國(guó)人民銀行。如用銀行貸款發(fā)放工資、以銀行貸款維持虧損企業(yè)的生存、企業(yè)以貸款上繳財(cái)政稅收等等，從而致使貨幣發(fā)行成為彌補(bǔ)財(cái)政赤字、彌補(bǔ)企業(yè)虧損的工具。

c．貨幣發(fā)行受發(fā)改委的制約。在我國(guó)計(jì)劃的編制程序上，先是由發(fā)改委確定經(jīng)濟(jì)發(fā)展和投資規(guī)模的大盤子，然后根據(jù)這個(gè)大盤子來確定貨幣發(fā)行計(jì)劃和信貸計(jì)劃，由于其他計(jì)劃的彈性較小，而貨幣發(fā)行和信貸這兩個(gè)計(jì)劃的彈性較大，因此就出現(xiàn)了兩個(gè)問題：一是信貸收支成為彌補(bǔ)計(jì)劃缺口的工具，從而影響了貨幣的發(fā)行；二是計(jì)劃執(zhí)行過程中，各經(jīng)濟(jì)主體又以完成國(guó)家計(jì)劃為由擠壓銀行，最后又迫使中國(guó)人民銀行增加貨幣發(fā)行。

d．貨幣發(fā)行分散于商業(yè)銀行，而不是集中于中國(guó)人民銀行?，F(xiàn)行的貨幣發(fā)行制度規(guī)定，誰(shuí)在中國(guó)人民銀行一般存款賬戶上有存款，誰(shuí)就可能提取現(xiàn)金，誰(shuí)就掌握了實(shí)際的貨幣發(fā)行權(quán)。

e．貨幣發(fā)行受國(guó)有商業(yè)銀行的信貸收支狀況制約。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行長(zhǎng)期以來都處于超貸狀況，資金不能自求平衡，相當(dāng)一部分資金都來源于中國(guó)人民銀行的年度性貸款，并作為長(zhǎng)期性資金來源使用，即使是臨時(shí)貸款，也存在著大量的短貸長(zhǎng)用，認(rèn)賬不還錢的狀況。由于國(guó)有商業(yè)銀行盲目擴(kuò)張信貸規(guī)模，最后迫使中國(guó)人民銀行增加貸款，增加貨幣發(fā)行，以彌補(bǔ)信貸差額。

②制定和執(zhí)行貨幣金融政策上不獨(dú)立。

a．貨幣金融政策的制定權(quán)在國(guó)務(wù)院，而不在中國(guó)人民銀行，中國(guó)人民銀行只有貨幣金融政策的建議權(quán)和執(zhí)行權(quán)。一定時(shí)期內(nèi)，國(guó)家的貨幣金融政策的確定，往往摻雜著各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門的意旨，中國(guó)人民銀行根據(jù)對(duì)客觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析所提出的貨幣政策措施很難獨(dú)立地得以體現(xiàn)。

b．貨幣政策工具的使用權(quán)在國(guó)務(wù)院，而不在中國(guó)人民銀行。這就是說，在貨幣金融政策的推行過程中，中國(guó)人民銀行采用某些政策手段，都是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，或有關(guān)部委的同意認(rèn)可。這樣降低了貨幣政策的效率。

c．貨幣政策的制定和執(zhí)行中，還受到國(guó)有商業(yè)銀行的制約。我國(guó)目前的國(guó)有商業(yè)銀行都是大一統(tǒng)的國(guó)家銀行，都在一定程度上行使著中央銀行的職能，壟斷著該領(lǐng)域的金融活動(dòng)，當(dāng)中國(guó)人民銀行推行的有關(guān)貨幣政策措施與國(guó)有商業(yè)銀行的利益相抵觸時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行就會(huì)以種種理由或措施，抵消貨幣政策的效果，或向中國(guó)人民銀行討價(jià)還價(jià)，致使中國(guó)人民銀行難以順利地推行其貨幣政策。

d．在貨幣金融政策的制定和推行過程中，受各級(jí)地方政府的制約。在財(cái)政分灶吃飯的體制下，每級(jí)政府都有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，加之各地相互攀比速度、領(lǐng)導(dǎo)人任職期內(nèi)的政績(jī)考核等等，因此，都要從自身的經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)，來對(duì)付各種來自中央的、帶全局性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策措施，只有在中央銀行的貨幣金融政策符合地方利益時(shí)，才能得到地方政府的支持與配合；而當(dāng)中央銀行貨幣政策與地方利益沖突時(shí)，各級(jí)政府總是千方百計(jì)地提出自己的對(duì)策和措施，以對(duì)付中央銀行的貨幣政策，這一點(diǎn)在緊縮銀根時(shí)尤為突出。比如，緊縮銀根時(shí)，地方政府就想方設(shè)法壓縮中央企業(yè)的貸款，增加地方企業(yè)的資金投入，或擠占挪用農(nóng)副產(chǎn)品收購(gòu)資金，把資金硬缺口留給中央，迫使中央不得不放松銀根。此外，地方政府還憑借手中的行政權(quán)力，干預(yù)中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)的活動(dòng)，促使中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)的職能地方化，從而也影響了貨幣政策的順利推行和實(shí)施。

③監(jiān)督和管理金融體系和金融市場(chǎng)的不獨(dú)立。

a．監(jiān)督管理權(quán)限分散，沒有集中到中國(guó)人民銀行。除中國(guó)人民銀行在發(fā)揮金融監(jiān)督和管理的職能之外，其他某些機(jī)構(gòu)或部門也有相應(yīng)的金融監(jiān)督管理權(quán)。這樣，客觀上形成了多頭管理的局面，從而大大削弱了中國(guó)人民銀行統(tǒng)一管理和監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的權(quán)力，造成一些管理上的混亂。

b．中國(guó)人民銀行在行使金融監(jiān)督管理權(quán)時(shí)，經(jīng)常受到來自各方面的干擾。一是來自國(guó)有商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)的干擾；二是各級(jí)政府的行政干預(yù)；三是個(gè)別個(gè)人的干擾。這樣，中國(guó)人民銀行就難以對(duì)整個(gè)金融體系和金融市場(chǎng)進(jìn)行有效的控制與監(jiān)督，對(duì)金融活動(dòng)中所出現(xiàn)的各種違法行為，難以獨(dú)立地給予經(jīng)濟(jì)的或行政的制裁，從而造成社會(huì)的金融活動(dòng)和金融市場(chǎng)的混亂，影響到經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定、有序發(fā)展。

(3)因此，我國(guó)中央銀行只有一定的獨(dú)立性。而且，為了適應(yīng)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，進(jìn)一步發(fā)揮中國(guó)人民銀行的宏觀調(diào)控作用，中國(guó)人民銀行還必須按照有關(guān)法律，繼續(xù)在相關(guān)方面提高其獨(dú)立性：①中國(guó)人民銀行必須獨(dú)立于財(cái)政，不能成為財(cái)政的出納和彌補(bǔ)財(cái)政赤字的工具；②中國(guó)人民銀行必須獨(dú)立于商業(yè)銀行，不能成為彌補(bǔ)信貸收支差額的工具；③中國(guó)人民銀行不應(yīng)直接對(duì)企業(yè)、公司分配貸款，防止中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)職能的地方化，以保證貨幣政策的順利實(shí)施；④中國(guó)人民銀行應(yīng)獨(dú)立于發(fā)改委，防止貨幣供應(yīng)成為彌補(bǔ)計(jì)劃缺口的工具。5.參考答案：成本拉動(dòng)型通貨膨脹，也稱成本推進(jìn)型通貨膨脹，其成因分析是指由供給因素變動(dòng)形成的通貨膨脹，又可以歸結(jié)為兩個(gè)原因：一是工會(huì)力量對(duì)于提高工資的要求；二是壟斷行業(yè)中企業(yè)為追求利潤(rùn)制定的壟斷價(jià)格。

①工資推進(jìn)通貨膨脹論。這種理論是以存在強(qiáng)大的工會(huì)組織，從而存在不完全競(jìng)爭(zhēng)的勞動(dòng)市場(chǎng)為假定前提的。在完全競(jìng)爭(zhēng)的勞動(dòng)市場(chǎng)條件下，工資率取決于勞動(dòng)的供求，而當(dāng)工資是由工會(huì)和雇主集體議定時(shí)，這種工資則會(huì)高于競(jìng)爭(zhēng)的工資。并且由于工資的增長(zhǎng)率超過勞動(dòng)生產(chǎn)率，企業(yè)就會(huì)因人力成本的加大而提高產(chǎn)品價(jià)格，以維持盈利水平。這就是從工資提高開始而引發(fā)的物價(jià)上漲。工資提高引起物價(jià)上漲，價(jià)格上漲又引起工資的提高，在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，稱為工資-價(jià)格螺旋上升。

②利潤(rùn)推進(jìn)通貨膨脹。成本推動(dòng)型通貨膨脹的另一成因是利潤(rùn)的推進(jìn)。其前提條件是存在著物品和服務(wù)銷售的不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，商品價(jià)格由供求雙方共同決定，沒有哪一方能任意操縱價(jià)格。但在壟斷存在的條件下，賣主就有可能操縱價(jià)格，使價(jià)格上漲速度超過成本支出的增加速度，以賺取壟斷利潤(rùn)。如果這種行為的作用大到一定程度，就會(huì)形成利潤(rùn)推進(jìn)型通貨膨脹。

成本拉動(dòng)型通貨膨脹旨在說明，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)尚未達(dá)到充分就業(yè)條件下物價(jià)上漲的原因。這種理論也試圖用來解釋“滯脹”。6.參考答案：由金幣本位制到金塊本位制和金匯兌本位制的演變，以及它們最終為不兌現(xiàn)的信用貨幣制度所取代的過程，是一個(gè)貨幣制度與商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的矛盾不斷產(chǎn)生以及解決的辯證過程。

(1)金本位制為信用貨幣制度所取代，有其必然性，這是由其自身的缺陷所決定的。

①貨幣供給的制約與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)貨幣需求的增長(zhǎng)之間的矛盾是導(dǎo)致金本位制崩潰的內(nèi)在原因。金本位制的穩(wěn)定性必須以黃金的充分供應(yīng)為前提，而黃金有限的供應(yīng)量制約了金本住制發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。盡管部分準(zhǔn)備金制度在一定程度上緩解了黃金不足的困難，但金準(zhǔn)備數(shù)量仍然制約貨幣的供給，二者成正比關(guān)系，當(dāng)金準(zhǔn)備不足時(shí)，貨幣發(fā)行也難以滿足需求。

②從國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系看，金本位制對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制是以沒有貿(mào)易管制及外匯管制，沒有關(guān)稅壁壘，物價(jià)有充分彈性，貨幣供給量受黃金數(shù)量的制約為前提的，而這些條件往往無法滿足，貨幣的數(shù)量與黃金的增減失去了必然的聯(lián)系。比如，金準(zhǔn)備的減少固然會(huì)減少中央銀行銀行券的發(fā)行量，而商業(yè)銀行創(chuàng)造的存款貨幣卻不會(huì)立即隨之減少，物價(jià)在短期內(nèi)亦不會(huì)隨之下降。在這種情況下，只有采取緊縮信用的措施，才能使金本位制的調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)揮作用，這會(huì)引起本國(guó)經(jīng)濟(jì)的萎縮。但各國(guó)政府出于維護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益的考慮，非但不愿協(xié)助維護(hù)金本位制，反而采取各種逆向調(diào)節(jié)和強(qiáng)制干預(yù)措施。如實(shí)行外匯傾銷和限制進(jìn)口以避免貿(mào)易逆差。于是，金本位貨幣制度對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用在政府的干預(yù)下就名存實(shí)亡了。

③金本位制度下，貨幣的價(jià)值穩(wěn)定只是相對(duì)的。黃金本身的價(jià)值受黃金的勞動(dòng)生產(chǎn)率變化的影響，而且黃金的相對(duì)價(jià)值還要受黃金供求狀況的影響。這使金本位制下的幣值穩(wěn)定和物價(jià)穩(wěn)定是相對(duì)的。

④在金本位制下，黃金可以在國(guó)際間自由流通，使各國(guó)經(jīng)濟(jì)緊密相聯(lián)，不利于各國(guó)實(shí)行獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)政策。

(2)不兌現(xiàn)的信用貨幣制度能夠取代金本位制，也有其自身的深刻原因。

①在金屬貨幣流通的情況下，由于種種原因，鑄幣的名義價(jià)值會(huì)與實(shí)際價(jià)值相背離，而這并不影響它執(zhí)行貨幣職能，于是產(chǎn)生了以不足值的價(jià)值符號(hào)取代金屬貨幣來執(zhí)行貨幣職能的可能性。

②信用貨幣同樣可以執(zhí)行貨幣的各種職能：價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、世界貨幣。

③紙幣等信用貨幣制度下使得一國(guó)貨幣當(dāng)局能夠通過控制貨幣流通量從而調(diào)控本國(guó)經(jīng)濟(jì)。并且紙幣的制造成本低廉，攜帶方便，節(jié)省大筆流通費(fèi)用。

(3)由以上可以看出，金本位制最終為信用貨幣制度所取代，是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然抉擇。7.參考答案：轉(zhuǎn)租賃是指出租人在自己營(yíng)運(yùn)資金不足或某些設(shè)備不能直接購(gòu)買的情況下，作為中介人從第三方以租賃融資后購(gòu)買或承租設(shè)備，再轉(zhuǎn)租給承租人使用的金融租賃。8.參考答案：貨幣傳導(dǎo)機(jī)制指各種貨幣工具的運(yùn)用引起中間目標(biāo)的變動(dòng)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的某些變化，從而實(shí)現(xiàn)中央銀行貨幣政策的最終目標(biāo)這樣一個(gè)過程。它實(shí)際上包含兩個(gè)方面內(nèi)容：一是內(nèi)部傳導(dǎo)機(jī)制，即從貨幣工具選定、操作到金融體系貨幣供給收縮或擴(kuò)張的內(nèi)部作用過程；一是由中間指標(biāo)發(fā)揮外部影響，即對(duì)總支出起作用的過程。在西方，關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的分析，一般分為凱恩斯學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論和貨幣學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論。

(1)凱恩斯學(xué)派的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制和貨幣學(xué)派貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的論點(diǎn)。

凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，貨幣只是資產(chǎn)的一種形式，每一種資產(chǎn)都有收益率，各經(jīng)濟(jì)單位通過比較各種資產(chǎn)的收益率而隨時(shí)調(diào)整其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這個(gè)調(diào)整必將影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。對(duì)此，凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，貨幣政策傳導(dǎo)過程可表示為：貨幣政策工具→M(貨幣供應(yīng))→r(利率)→I(投資)→E(總支出)→Y(收入)，即先是通過貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)影響利率水平，再經(jīng)利率水平的變動(dòng)改變投資活動(dòng)水平，最后導(dǎo)致收入水平的變動(dòng)。貨幣政策對(duì)收入水平影響的大小取決于：①貨幣政策對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響，這取決于基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)；②貨幣供應(yīng)量的變化對(duì)利率的影響；③利率變化對(duì)投資水平的影響；④投資水平對(duì)收入水平的影響，這取決于投資乘數(shù)的大小。這一傳導(dǎo)過程中各個(gè)環(huán)節(jié)是一環(huán)扣一環(huán)的，如果其中任意環(huán)節(jié)出現(xiàn)阻塞或障礙，都可能導(dǎo)致貨幣政策效果的減弱或無效。在這個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮作用的過程中，最主要的環(huán)節(jié)是利率。

貨幣學(xué)派認(rèn)為，利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起重要作用，而更強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制上的直接效果。該學(xué)派認(rèn)為，增加貨幣供應(yīng)量在開始時(shí)會(huì)降低利率，銀行增加貸款，貨幣收入增加和物價(jià)上升，從而導(dǎo)致消費(fèi)支出和投資支出增加，引致產(chǎn)出提高，直到物價(jià)的上漲將多余的貨幣量完全吸收掉為止。因此，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制主要不是通過利率間接的影響投資和收入，而是通過貨幣實(shí)際余額的變動(dòng)直接影響支出和收入，可用符號(hào)表示為：M→E→I→Y。

(2)我國(guó)貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的主要問題

我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制存在一些問題，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，利率市場(chǎng)化程度不高，利率尚未進(jìn)入貨幣政策目標(biāo)系統(tǒng)。首先，作為價(jià)格調(diào)節(jié)的利率政策問題。我國(guó)利率市場(chǎng)化程度還不高，企業(yè)對(duì)利率的敏感程度也不高，因而利率尚未進(jìn)入我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)和操作目標(biāo)系統(tǒng)。其次，作為數(shù)量調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)貨幣調(diào)整的主動(dòng)性和靈活性受到很大的限制。近年來，外匯占款和對(duì)政策性銀行貸款大幅增加，作為基礎(chǔ)貨幣主要投放對(duì)象的商業(yè)銀行近年來資金量也較充足?；A(chǔ)貨幣需求與供應(yīng)的矛盾，在一定程度上削弱了中央銀行基礎(chǔ)貨幣調(diào)控的主動(dòng)性和靈活性，使貨幣政策的作用受到一定限制。

第二，貨幣市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)有待加強(qiáng)。貨幣市場(chǎng)發(fā)展的突出問題是，市場(chǎng)建設(shè)存在許多困難，市場(chǎng)參與主體尚不夠。同時(shí)，批發(fā)市場(chǎng)與零售市場(chǎng)，農(nóng)村市場(chǎng)(農(nóng)村信用社)和城市市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)都存在不同程度的分割現(xiàn)象。由于資金的趨同性強(qiáng)，銀行的存貸款利率受到管制，貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率還難以發(fā)揮作用，同業(yè)拆借利率水平變動(dòng)引導(dǎo)整個(gè)利率體系水平變動(dòng)的作用還未發(fā)揮出來，貨幣市場(chǎng)尚不能滿足中央銀行以公開市場(chǎng)操作為主要手段實(shí)行間接調(diào)控的需要。

第三，商業(yè)銀行利益機(jī)制和發(fā)展動(dòng)力問題尚未解決。我國(guó)還沒有建立真正的商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制，尤其是強(qiáng)調(diào)不良貸款率下降的情況下，從過去的盲目擴(kuò)張發(fā)展到一度盲目收縮，從過去的無人負(fù)責(zé)發(fā)展到一度誰(shuí)也不愿負(fù)責(zé)。利潤(rùn)指標(biāo)沒有成為考核商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，商業(yè)銀行不太關(guān)心成本利潤(rùn)管理與考核，約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制不對(duì)稱，在一定程度上制約了信貸人員放貸的積極性，影響了貨幣政策傳導(dǎo)。9.參考答案：中央銀行的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一，指商業(yè)銀行通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)將所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓，中央銀行據(jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)之所以稱之為“再貼現(xiàn)”，是為了區(qū)別于企業(yè)或公司向商業(yè)銀行申請(qǐng)的貼現(xiàn)和商業(yè)銀行之間的“轉(zhuǎn)貼現(xiàn)”。

中央銀行的貸款業(yè)務(wù)，體現(xiàn)了中央銀行“最后貸款人”的職能作用，也是中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一。

再貼現(xiàn)和中央銀行貸款既有聯(lián)系又有區(qū)別。無論是貼現(xiàn)還是貸款，都是中央銀行貸出資金，成為債權(quán)人。因此從廣義上講，貼現(xiàn)業(yè)務(wù)也屬于貸款業(yè)務(wù)的范疇。其區(qū)別主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

①如果是信用貸款，對(duì)于中央銀行來說其意義則與貼現(xiàn)不大一樣。通過信用貸款投放出去的貨幣可能屬于沒有“物資保證”的非經(jīng)濟(jì)發(fā)行，不一定是商品交易的正常需要，貸款到期時(shí)中央銀行不一定能收回投放出去的貨幣。一旦這種結(jié)果大量發(fā)生，金融不穩(wěn)定的局面就可能出現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致通貨膨脹。而對(duì)合格的商業(yè)票據(jù)進(jìn)行再貼現(xiàn)而增加的資金投放，體現(xiàn)了商品流通對(duì)貨幣的需要，一般說是屬于經(jīng)濟(jì)發(fā)行，票據(jù)到期后，中央銀行完全可能收回投放出去的貨幣。因此，當(dāng)前許多國(guó)家的中央銀行大量發(fā)生再貼現(xiàn)、抵押放款等有保證的貸款行為，信用放款只占很小的比重。

②貼現(xiàn)是借款人獲得現(xiàn)金時(shí)先收取利息，而貸款卻是在貸款使用一段時(shí)間后或歸還貸款時(shí)支付利息；前者借款人只獲得了部分資金，后者卻獲得全額資金，這與借款人以獲得的資金充實(shí)準(zhǔn)備金、擴(kuò)大信貸規(guī)模的意義是有區(qū)別的。

(2)中央銀行作為銀行的銀行，其與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的主要資金往來，一方面是收存后者的存款，在中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)在負(fù)債一方，是儲(chǔ)備貨幣的重要途徑。另一方面是向后者提供資金融通，在中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)在資產(chǎn)一方，是中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的重要途徑。而再貼現(xiàn)和貸款是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供融資的兩種主要方式，其重要性集中體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

①中央銀行為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理再貼現(xiàn)和貸款，是其提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。在中央銀行制度下，社會(huì)所需要的貨幣量從源頭上看都是中央銀行提供的。在信用貨幣創(chuàng)造機(jī)制下，中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣通過商業(yè)銀行的信用活動(dòng)，形成社會(huì)的貨幣總供給。隨著社會(huì)生產(chǎn)和流通的擴(kuò)大，貨幣供給和信用方面的需求隨之增加，而中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的再貼現(xiàn)和貸款便是中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。

②中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人”職能的具體手段。隨著商品生產(chǎn)和流通的擴(kuò)大，各經(jīng)濟(jì)單位對(duì)銀行貸款的需求量也不斷增加，為了滿足借款人的資金需要，客觀上商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)需要提供更多的資金供給，同時(shí)，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)獲利的動(dòng)機(jī)，也會(huì)盡可能地?cái)U(kuò)大貸款規(guī)模。當(dāng)一些貸款不能按期償還或者出現(xiàn)突然性的大量提現(xiàn)時(shí)，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)便會(huì)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈，兌現(xiàn)困難的情況。面對(duì)這種問題，雖然可以通過同業(yè)拆借的方式來解決部分問題，但同業(yè)拆借的數(shù)量不可能很大，特別是當(dāng)遇到普遍的金融危機(jī)時(shí)，情況就會(huì)更嚴(yán)重。此時(shí)，中央銀行作為最后貸款人的作用便突出出來。商業(yè)銀行向中央銀行融資，便是最后的解決手段。

20世紀(jì)60年代以前，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)在中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中一直占有極高的比重。70年代以后，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的比重大大上升，外匯資產(chǎn)也呈上升的趨勢(shì)。因此，再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)在中央銀行全部資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的比重下降了，但絕對(duì)量卻一直上升，并且這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的重要性并未改變。在金融市場(chǎng)不很發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的重要性更加突出。10.參考答案：(1)遠(yuǎn)期合約指雙方約定在未來某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)的合約。

期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期按約定的條件(包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式)買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

(2)期貨合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別

期貨合約和遠(yuǎn)期合約雖然都是在交易時(shí)約定在將來某一時(shí)間按約定的條件買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約，但它們存在諸多區(qū)別，主要有以下幾點(diǎn)：

①交易場(chǎng)所不同。期貨須在指定的交易所公開交易，交易所提供基礎(chǔ)設(shè)施、制定交易規(guī)則發(fā)布交易信息、并對(duì)交易實(shí)施一線監(jiān)管，使期貨交易公開、高效、有序進(jìn)行。遠(yuǎn)期為場(chǎng)外交易，沒有集中交易地點(diǎn)，市場(chǎng)組織較為松散。

②合約標(biāo)準(zhǔn)化程度不同。金融期貨合約是符合交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而遠(yuǎn)期合約對(duì)于交易商品的品質(zhì)、數(shù)量、交割日期等均由交易雙方自行決定，沒有固定的規(guī)格和標(biāo)準(zhǔn)。

③價(jià)格決定方式不同。期貨交易是通過公開競(jìng)價(jià)成交的，價(jià)格較為合理；遠(yuǎn)期期貨合約是交易雙方協(xié)商定價(jià)的，價(jià)格的代表性連續(xù)性權(quán)威性較低。

④交易保證和結(jié)算方式不同。遠(yuǎn)期合約交易通常不繳納保證金，合約到期后才結(jié)算差額。期貨合約則不同了，必須在交易前交納合約金額一定比例的保證金，并由清算公司進(jìn)行逐日結(jié)算，如有損失且賬面保證金低于維持水平時(shí)，必須及時(shí)補(bǔ)足。因此，期貨交易的違約風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于遠(yuǎn)期交易。

⑤履約方式不同。結(jié)束金融期貨頭寸的方法通常由對(duì)沖、采用現(xiàn)金或現(xiàn)貨交割、實(shí)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易，絕大多數(shù)期貨合約是通過對(duì)沖的方式平倉(cāng)了結(jié)；遠(yuǎn)期合約由于是非標(biāo)準(zhǔn)化的，轉(zhuǎn)讓相當(dāng)困難，并要征得對(duì)方同意，因此絕大多數(shù)遠(yuǎn)期合約只能通過到期實(shí)物交割來履行。

⑥交易的參與者不同。遠(yuǎn)期合約的參與者大多是專業(yè)化生產(chǎn)商、貿(mào)易商和金融機(jī)構(gòu)，而期貨交易更具有大眾意義，市場(chǎng)的流動(dòng)性和效率較高。11.參考答案：解：(1)投資者支付期權(quán)費(fèi)

買方期權(quán)費(fèi)=交易金額×期權(quán)費(fèi)率=1000000×1.55%=15500美元

(2)期權(quán)買方若執(zhí)行期權(quán)，可以從匯差中盈利

期權(quán)買方盈利=(即期匯率-約定匯率)÷即期匯率×交易金額

=(115-105)÷115×1000000

=86956.5美元

(3)扣除期權(quán)費(fèi)后實(shí)際盈利

買方實(shí)際盈利=86956.5-15500=71456.5美元

因此，期權(quán)買方應(yīng)該要求行使期權(quán)，按合約價(jià)格105買入美元、賣出日元，實(shí)際盈利為71456.5美元。12.參考答案：貸款證券化指為解決流動(dòng)性問題的一種創(chuàng)新。具體操作是把抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)化，以此為抵押發(fā)行抵押擔(dān)保證券，在市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓，為抵押貸款提供了流動(dòng)性。最初是美國(guó)為鼓勵(lì)銀行發(fā)放住房抵押貸款，由美國(guó)政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)創(chuàng)造的，后來又推出了以其他資產(chǎn)擔(dān)保貸款為基礎(chǔ)的抵押擔(dān)保證券。貸款證券化兼有資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新兩重性質(zhì)，既增強(qiáng)了商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，又為銀行獲得新的資金來源創(chuàng)造了捷徑。13.參考答案：(1)貨幣乘數(shù)，也稱貨幣擴(kuò)張系數(shù)，是用于說明貨幣供給總量與基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系的一種系數(shù)。例如，在某一時(shí)點(diǎn)上，若基礎(chǔ)貨幣為1億個(gè)單位，而貨幣供給總量為3億個(gè)單位；或者，在某一時(shí)期中，基礎(chǔ)貨幣增加1億個(gè)單位，能導(dǎo)致貨幣供給總量增加3億個(gè)單位，則貨幣乘數(shù)為3。在基礎(chǔ)貨幣一定的條件下，貨幣乘數(shù)決定了貨幣供給的總量，貨幣乘數(shù)越大，則貨幣供給量越多；反之，貨幣乘數(shù)越小，則貨幣供給量也越少。但是，與基礎(chǔ)貨幣不同，貨幣乘數(shù)不是一個(gè)外生變量，因?yàn)闆Q定貨幣乘數(shù)的大部分因素都不是決定于貨幣當(dāng)局的行為，而是決定于商業(yè)銀行或社會(huì)公眾的行為。

(2)喬頓(J．L．Jordan)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，其理論貢獻(xiàn)在于將弗里德曼、施瓦茲和卡甘創(chuàng)立的貨幣供給模型進(jìn)一步深化和細(xì)化，從而導(dǎo)出了較為復(fù)雜的貨幣乘數(shù)模型。喬頓在1969年發(fā)表的《決定貨幣存量的要素》一文中指出，決定美國(guó)貨幣存量的要素為貨幣基數(shù)B、聯(lián)儲(chǔ)成員銀行的準(zhǔn)備金與存款之比r、通貨與活期存款之比k、定期存款與活期存款之比t和美國(guó)政府存款與私人活期存款之比g。其中，后四個(gè)是喬頓貨幣乘數(shù)模型中的決定因素，其貨幣乘數(shù)模型為：

m=(C+D)/(C+R)=(kD+D)/[kD+r(D+tD+gD)]=(1+k)/[r(1+t+g)+k]

由上式可知，貨幣乘數(shù)由四個(gè)因素決定：

①存款準(zhǔn)備金比率r。聯(lián)儲(chǔ)法定存款準(zhǔn)備金RRm與聯(lián)儲(chǔ)超額準(zhǔn)備金ERm以及非聯(lián)儲(chǔ)成員銀行的庫(kù)存現(xiàn)金VCn構(gòu)成了商業(yè)銀行的全部存款準(zhǔn)備金R，即R=RRm+ERm+VCn，由于聯(lián)儲(chǔ)成員銀行的法定準(zhǔn)備金又可分為對(duì)活期存款所要求的準(zhǔn)備金Rd和對(duì)定期存款所需求的準(zhǔn)備金Rt，則上式可改寫為R=Rd+Rt+ERm+VCn。同樣，若以D表示商業(yè)銀行的私人活期存款，T表示商業(yè)銀行私人定期存款，G表示商業(yè)銀行的政府存款，則商業(yè)銀行的企業(yè)準(zhǔn)備金也可以表示為全部存款的一定百分比。即：R=r(D+T+G)。這里，r表示各種存款的加權(quán)平均準(zhǔn)備率。由上述喬頓貨幣乘數(shù)模型可知，r出現(xiàn)在貨幣乘數(shù)模型的分母中，因此，r的變動(dòng)都必將對(duì)貨幣乘數(shù)從而對(duì)整個(gè)貨幣供給量產(chǎn)生負(fù)的影響。也就是說，r提高，貨幣乘數(shù)則縮??；r降低，貨幣乘數(shù)則增大。

②定期存款比率t。即非銀行部門所持有的商業(yè)銀行的定期存款對(duì)活期存款的比率。這一比率的變動(dòng)主要決定于社會(huì)公眾的資產(chǎn)選擇行為。影響這種資產(chǎn)選擇行為從而影響定期存款比率的因素主要有以下三個(gè)：a．定期存款利率。定期存款的利率決定著人們持有定期存款所能取得的收益。因此，在其他情況不變的條件下，若定期存款利率上升，則t也上升，而若定期存款利率下降，則t也下降。b．其他金融資產(chǎn)的收益率。其他金融資產(chǎn)的收益是人們持有定期存款的機(jī)會(huì)成本。因此，若其他金融資產(chǎn)的收益率提高，則t就下降；若其他金融資產(chǎn)的收益率下降，則t就上升。c．收入或財(cái)富的變動(dòng)。收入或財(cái)富的增加往往會(huì)引起各種資產(chǎn)持有額的同時(shí)增加，但是，各種資產(chǎn)的增加幅度卻未必相同。僅以定期存款和活期存款這兩種資產(chǎn)而言，隨著收入或財(cái)富的增加，定期存款的增加幅度一般要大于活期存款的增加幅度。所以，收入或財(cái)富的變動(dòng)一般引起t的同方向變動(dòng)。由喬頓貨幣乘數(shù)模型可知，t的變動(dòng)必然引起貨幣乘數(shù)的反方向變動(dòng)。

③通貨比率k。通貨比率是指社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金對(duì)商業(yè)銀行活期存款的比率。這一比率的變動(dòng)也主要決定于社會(huì)公眾的資產(chǎn)選擇行為。影響人們資產(chǎn)選擇行為從而影響k的因素主要有以下五個(gè)因素：a．社會(huì)公眾的流動(dòng)性偏好程度。通貨是一種流動(dòng)性最高的金融資產(chǎn)，人們持有通貨的主要目的是滿足自己的流動(dòng)性偏好。因此，在其他情況不變時(shí)，如人們的流動(dòng)性偏好增強(qiáng)，則k上升；如人們的流動(dòng)性偏好減弱，則k就下降。b．其他金融資產(chǎn)的收益率。通貨是人們持有的各種金融資產(chǎn)的一種，但是，持有通貨是沒有任何收益的，而除了通貨以外的其他各種金融資產(chǎn)均有一定的收益。這就說明，除通貨以外的其他金融資產(chǎn)的收益就是持有通貨的機(jī)會(huì)成本。所以，其他金融資產(chǎn)的收益率上升，人們將會(huì)減少通貨的持有量而相應(yīng)增加其他金融資產(chǎn)的持有量，這就使k下降，反之則使k上升。c．銀行體系活期存款的增減變化。通貨比率是通貨對(duì)活期存款的比率。因此，在社會(huì)公眾持有的通貨不變時(shí)，若銀行體系的活期存款增加，則k下降；若銀行體系的活期存款減少，則k上升。d．收入或財(cái)富的變動(dòng)。這一因素對(duì)k的影響比較復(fù)雜：一是對(duì)k產(chǎn)生正的影響，二是對(duì)k產(chǎn)生負(fù)的影響。當(dāng)收入增加使流動(dòng)性偏好增強(qiáng)時(shí)，k將上升；當(dāng)收入增加使人們?cè)黾訉?duì)高檔消費(fèi)品和生息資產(chǎn)的需求時(shí)，則k將下降。上述正、負(fù)兩種影響可能是主要的，而正的影響則會(huì)被負(fù)的影響所抵消。這一特點(diǎn)將隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融制度的完善顯得越來越明顯。e．其他因素，如信用的發(fā)達(dá)程度，人們的心理預(yù)期，各種突發(fā)事件及季節(jié)性因素等。這些因素也將對(duì)k產(chǎn)生一定的影響。

根據(jù)喬頓貨幣乘數(shù)模型可知，k既出現(xiàn)于分子，又出現(xiàn)于分母中，所以對(duì)于通貨比率k的變動(dòng)需另行分析。當(dāng)k上升時(shí)，m下降；當(dāng)k下降時(shí)，m上升。即貨幣乘數(shù)與k反方向變動(dòng)。

④政府存款比率g。政府存款比率是指政府活期存款與私人活期存款的比例。即：g=G/D或G=gD。由于商業(yè)銀行吸收政府活期存款同樣需要交納存款準(zhǔn)備金，因而，它也是影響貨幣乘數(shù)的一個(gè)重要因素。根據(jù)喬頓貨幣乘數(shù)模型可知，g的變動(dòng)與貨幣乘數(shù)的變動(dòng)負(fù)相關(guān)。14.參考答案：二板市場(chǎng)是相對(duì)于主板市場(chǎng)而言，上市標(biāo)準(zhǔn)較低，具有自己特有的交易和管理規(guī)則，為創(chuàng)新型中小企業(yè)或高科技中小企業(yè)服務(wù)的股票市場(chǎng)，多為電子化股票市場(chǎng)，又稱為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。目前，世界上最著名的二板市場(chǎng)是美國(guó)的NASDAQ市場(chǎng)和歐洲的EASDAQ市場(chǎng)。15.參考答案：凱恩斯認(rèn)為預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求不受利率變動(dòng)影響，這與現(xiàn)實(shí)情況不相吻合，1966年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家惠倫(Whalen)發(fā)表了一篇名為《現(xiàn)金的預(yù)防需求的合理化》的論文，論證了預(yù)防性貨幣需求也與利率成反方向變動(dòng)的結(jié)論，并創(chuàng)立了惠倫模型。這是對(duì)凱恩斯貨幣預(yù)防性需求理論的發(fā)展。

惠倫模型的主要思路如下：惠倫認(rèn)為，預(yù)防性貨幣需求來自事物的不確定性，這與交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求是以收入和支出為既定或可預(yù)料的前提正好相反。正是由于考慮了收入與支出在時(shí)間上的不確定性后，惠倫分析了影響最適度預(yù)防性貨幣余額的因素。他認(rèn)為影響預(yù)防性貨幣需求的因素有3個(gè)：非流動(dòng)性成本、持有預(yù)防性現(xiàn)金余額的機(jī)會(huì)成本、收入和支出的平均和變化情況。惠倫認(rèn)為，一個(gè)理性的決策者最優(yōu)預(yù)防性貨幣余額持有量為：

這就是惠倫模型的結(jié)論，式中，表示最優(yōu)預(yù)防性貨幣余額持有量；s2表示凈支出方差；b表示非流動(dòng)性成本；i表示利率。

惠倫模型的結(jié)果表明，最優(yōu)預(yù)防性貨幣需求和凈支出方差s2以及非流動(dòng)性成本b正相關(guān)，與利率i負(fù)相關(guān)。在上述結(jié)果中，收入對(duì)預(yù)防性貨幣需求的影響是通過凈支出的方差間接表現(xiàn)出來的。16.參考答案：交易成本創(chuàng)新理論是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究金融創(chuàng)新成因的理論之一，該理論由?？怂?J．R．Hicks)和尼漢斯(J．Niehans)提出，基本命題為“金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本”。希克斯把交易成本和貨幣需求與金融創(chuàng)新聯(lián)系起來考慮，得出了以下的邏輯關(guān)系：①交易成本是作用于貨幣需求的一個(gè)重要因素，不同的需求產(chǎn)生對(duì)不同類型金融工具的要求；②交易成本高低使經(jīng)濟(jì)個(gè)體對(duì)需求預(yù)期發(fā)生變化，交易成本降低的發(fā)展趨勢(shì)使貨幣向更高級(jí)的形式演變和發(fā)展，產(chǎn)生新的交換媒介、服務(wù)方式和金融工具。③不斷降低交易成本會(huì)刺激金融創(chuàng)新，改善金融服務(wù)。因此認(rèn)為金融進(jìn)化的過程，就是不斷降低交易成本的過程。

交易成本的概念比較復(fù)雜。狹義的交易成本是買賣金融資產(chǎn)的直接費(fèi)用(其中包括各方面轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的成本，經(jīng)紀(jì)人的傭金，借入和支出的非利率成本，即“機(jī)會(huì)成本”)。廣義的交易成本還應(yīng)考慮以下因素，即投資風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)的預(yù)期凈收益、投資者的收入和財(cái)產(chǎn)、貨幣替代品的供給?？傊麄冋J(rèn)為持有貨幣是低收入經(jīng)濟(jì)個(gè)體以既定轉(zhuǎn)換成本規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式。

交易成本理論把金融微觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化引起的交易成本下降作為金融創(chuàng)新的惟一源泉，具有一定的局限性。因?yàn)樗鲆暳私灰壮杀窘档筒⒎峭耆煽萍歼M(jìn)步引起，競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)使得交易成本不斷下降，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對(duì)降低交易成本也有一定的作用。總之，交易成本理論單純地以交易成本下降來解釋金融創(chuàng)新原因，把問題的內(nèi)部屬性看得未免過于簡(jiǎn)單了。但是，它仍不失為研究金融創(chuàng)新的一種有效的分析方法。17.參考答案：對(duì)于一些國(guó)家的長(zhǎng)期通貨膨脹問題，需求拉上或成本推進(jìn)理論都不足以充分說明原因。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家從一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及其變化方面尋找根源，將由結(jié)構(gòu)因素引起的通貨膨脹稱為“結(jié)構(gòu)型通貨膨脹”。主要有以下四種模型：

(1)需求移動(dòng)論。1959年舒爾茲在其《最近美國(guó)的通貨膨脹》一文中提出了“需求移動(dòng)論”，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致需求在部門之間的移動(dòng)來解釋通貨膨脹的原因。

在舒爾茲看來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化帶來一些部門的興衰，需求將在部門之間發(fā)生轉(zhuǎn)移。需求增加的部門，其工資物價(jià)自然會(huì)上升，但需求減少的部門，其工資物價(jià)未必下降。因此，由于短期內(nèi)需求在部門之間的大規(guī)模轉(zhuǎn)移，資源因缺乏流動(dòng)性而不能從需求下降部門流向需求擴(kuò)張部門，以及工資和價(jià)格“向下剛性”這三方面的原因，在總需求不變情況下，也會(huì)引發(fā)結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。

(2)不平衡增長(zhǎng)模型。1967年，鮑莫爾發(fā)表《不平衡增長(zhǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：城市危機(jī)的解剖》一文，提出了一個(gè)以不同勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率為核心的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹模型。在這個(gè)模型中，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為兩個(gè)部分，一是勞動(dòng)生產(chǎn)率不斷提高的先進(jìn)部門(工業(yè)部門)，另一是勞動(dòng)生產(chǎn)率保持不變的保守部門(服務(wù)部門)。當(dāng)前者由于勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高而增加貨幣工資時(shí)，由于攀比，后者的貨幣工資也以同樣比例提高。在成本加成定價(jià)的通常做法下，整個(gè)經(jīng)濟(jì)必然產(chǎn)生一種由工資成本推進(jìn)的通貨膨脹。

(3)?？怂?托賓勞動(dòng)供給理論。1974年，?？怂乖凇秳P恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的危機(jī)》一書中，將社會(huì)經(jīng)濟(jì)部門劃分為擴(kuò)展部門和非擴(kuò)展部門。擴(kuò)展部門在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期由于勞動(dòng)力缺乏而工資上升，但在衰退時(shí)貨幣工資卻降不下來。非擴(kuò)展部門的勞動(dòng)者為求得公平也要提高工資。因此繁榮時(shí)期由擴(kuò)展部門開始的工資上升必然蔓延到其他部門，而使整個(gè)經(jīng)濟(jì)的工資水平普遍上升。這一過程一旦開始，則“提高工資的主要力量不再是勞工缺乏……衰退時(shí)期工資上升的程度將與繁榮時(shí)期工資上升的程度相等或接近于相等?！毕？怂拐J(rèn)為，這就是通貨膨脹特別是滯脹產(chǎn)生的主要原因。

托賓也有類似的見解。他在1972年發(fā)表的《通貨膨脹與失業(yè)》一文中，也提出了相對(duì)工資的理論。托賓認(rèn)為，工人們關(guān)心相對(duì)工資勝過關(guān)心絕對(duì)工資，如果工資比在別處的工資相對(duì)地下降，他們就可能退出勞動(dòng)力市場(chǎng)。因此，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化中，某一部門的工資上升，將引起其他部門向它看齊，從而以同一比例上升。

(4)斯堪的納維亞模型。也稱北歐模型，主要適用于分析“小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)”的通貨膨脹問題。它最初由挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧克魯斯特(O．D．Aukrust)提出，又由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾德格倫(G．T．Edgren)、法克森(K．O．Foxen)及奧德納(C．E．Odhner)等人加以發(fā)展和完善，所以又稱AUKRUST-EFO模型。

該模型認(rèn)為，有這樣一類小國(guó)家，它們參與國(guó)際貿(mào)易，但進(jìn)出口總額在世界市場(chǎng)上所占份額很小，相當(dāng)于處于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，其通貨膨脹取決于三個(gè)因素：世界通貨膨脹率，開放部門與非開放部門之間勞動(dòng)生產(chǎn)率的差異，以及開放部門與非開放部門在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占的比重。該模型包括以下幾個(gè)主要關(guān)系：①固定匯率下，開放部門的通貨膨脹率πE等于世界通貨膨脹率πW，即πE=πW。②開放部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)率λE由外生變量決定，πE+λE構(gòu)成開放部門每個(gè)工人產(chǎn)出價(jià)值的增長(zhǎng)率，如果收入分配結(jié)構(gòu)不變，則每個(gè)工人的產(chǎn)出價(jià)值增長(zhǎng)率就等于貨幣工資的增長(zhǎng)率WE，即WE=πE+λE。③開放部門的貨幣工資增長(zhǎng)WE與非開放部門的貨幣工資增長(zhǎng)WS之間存在著一種“擠出效應(yīng)”或“關(guān)聯(lián)效應(yīng)”，即：WE=WS。④非開放部門實(shí)行成本加成定價(jià)原則；因此有：πS=WS-λS；開放部門的通貨膨脹率πE與非開放部門的通貨膨脹率πS的加權(quán)平均數(shù)構(gòu)成國(guó)內(nèi)通貨膨脹率π，即π=αEπE+αSπS。其中，αE和αS分別為開放部門和非開放部門在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重，因此有：αE+αS=1。以上這些關(guān)系式經(jīng)過簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)處理后，就可以得出斯堪的納維亞模型的結(jié)論：

π=πW+αS(λE-λS)

這個(gè)模型體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性因素對(duì)通貨膨脹的影響。同時(shí)，對(duì)小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)而言，世界通貨膨脹率直接成為國(guó)內(nèi)通貨膨脹的一個(gè)組成部分。所以該模型又被看作是通貨膨脹國(guó)際傳播的典型。

總之，無論按何種標(biāo)準(zhǔn)劃分部門，所有結(jié)構(gòu)性通貨膨脹理論的核心是：經(jīng)濟(jì)中存在兩大部門，由于不對(duì)稱的原因造成一個(gè)部門工資、物價(jià)上升，而勞動(dòng)市場(chǎng)的特殊性要求兩個(gè)部門工人的工資以同一比例上升。當(dāng)相反的情況出現(xiàn)時(shí)，工資與物價(jià)存在向下的剛性，結(jié)果引起物價(jià)總水平的普遍持續(xù)上升。18.參考答案：商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從大的分類來說，可以分為表內(nèi)資產(chǎn)項(xiàng)目和表外資產(chǎn)項(xiàng)目。巴塞爾委員會(huì)認(rèn)為，要評(píng)估銀行資本是否充足，可以根據(jù)其廣泛的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，將資本與資產(chǎn)負(fù)債表上不同種類資產(chǎn)以及表外項(xiàng)目賦以權(quán)數(shù)，加權(quán)求和而制定出的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率。

(1)表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)算公式為：表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=∑表外資產(chǎn)×信用轉(zhuǎn)換系數(shù)×表內(nèi)相對(duì)性之資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)。表外資產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)按“信用換算系數(shù)”劃分為從“無風(fēng)險(xiǎn)”到“十足風(fēng)險(xiǎn)”四級(jí)，以0、20%、50%、100%給定信用換算系數(shù)。①風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為0的資產(chǎn)：期限為1年以內(nèi)的或者是可以在任何時(shí)候無條件取消的承諾。②風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為20%的資產(chǎn)：短期的有自行清償能力的與貿(mào)易有關(guān)的或有項(xiàng)目。③風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為50%的資產(chǎn)：與交易相關(guān)的或有項(xiàng)目；票據(jù)發(fā)行融通和循環(huán)包銷便利；期限為1年之上的承諾。④風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為100%的資產(chǎn)：直接信用代用工具如一般負(fù)債保證和承兌；銷售和回購(gòu)協(xié)議以及有追索權(quán)的資產(chǎn)銷售；遠(yuǎn)期資產(chǎn)購(gòu)買，超遠(yuǎn)期存款和部分交付款項(xiàng)的股票和代表一定損失的證券。此外，表外項(xiàng)目中與外匯和利率有關(guān)的或有項(xiàng)目用現(xiàn)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)暴露法和初始風(fēng)險(xiǎn)暴露法予以處理。

(2)表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)算公式為：表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=∑表內(nèi)資產(chǎn)額×風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)。表內(nèi)資產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分為從“無風(fēng)險(xiǎn)”到“十足風(fēng)險(xiǎn)”四級(jí)，以0、20%、50%、100%給定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)。

①風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為0的資產(chǎn)：現(xiàn)金；對(duì)經(jīng)濟(jì)合作組織國(guó)家的中央政府和中央銀行的其他債權(quán)；以本國(guó)貨幣定值并以此通貨對(duì)中央政府和中央銀行融通資金的債權(quán)。

②風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為20%的資產(chǎn)：對(duì)多邊發(fā)展銀行的債權(quán)，以及由這類銀行提供擔(dān)保，或以這類銀行發(fā)行的債券做抵押品的債權(quán)；托收中的現(xiàn)金款項(xiàng)。

③風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為50%的資產(chǎn)：以完全用于居住用途的房產(chǎn)做抵押品的貸款。

④風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為100%的資產(chǎn)：對(duì)私人機(jī)構(gòu)的債權(quán)；對(duì)公共部門所屬的商業(yè)公司的債權(quán)；固定資產(chǎn)投資；不動(dòng)產(chǎn)和其他投資；其他銀行發(fā)行的資本工具；所有其他資產(chǎn)。19.參考答案：(1)

答：銀行向該公司支付9.6618萬美元，該公司實(shí)際借款利率為6.6%。

(2)

答：該公司向銀行支付14.5631萬美元，該公司實(shí)際借款利率為6.6%。20.參考答案：巴塞爾委員會(huì)為了防止銀行業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模的危機(jī)，于1988年正式通過了《巴塞爾銀行業(yè)條例和監(jiān)管委員會(huì)關(guān)于統(tǒng)一國(guó)際銀行資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》，即巴塞爾協(xié)議。其主要內(nèi)容由以下四個(gè)部分組成：

(1)資本的組成。銀行資本組成應(yīng)分為核心資本和附屬資本兩部分，附屬資本包括未公開的儲(chǔ)備、重估儲(chǔ)備、普通準(zhǔn)備金或呆賬準(zhǔn)備金、帶有債務(wù)性質(zhì)的資本工具等，核心資本由銀行股本及從稅后保留利潤(rùn)提取的公開儲(chǔ)備組成。兩部分之間應(yīng)維持一定比例，即核心資本占銀行全部資本的50%以上。

(2)標(biāo)準(zhǔn)化比率目標(biāo)。國(guó)際大銀行的資本對(duì)加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的目標(biāo)比率應(yīng)為8%，其中核心資本至少要占總資本的50%，一級(jí)資本比率不應(yīng)低于4%。附屬資本內(nèi)普通貸款準(zhǔn)備金不能高于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的1.25%，次級(jí)長(zhǎng)期債務(wù)的金額不得超過一級(jí)資本的50%。

(3)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的計(jì)算。巴塞爾委員會(huì)認(rèn)為，要評(píng)估銀行資本是否充足，可以根據(jù)其廣泛的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，將資本與資產(chǎn)負(fù)債表上不同種類資產(chǎn)以及表外項(xiàng)目進(jìn)行加權(quán)，制定出的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率。表內(nèi)資產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分為從“無風(fēng)險(xiǎn)”到“十足風(fēng)險(xiǎn)”四級(jí)，以0、20%、50%、100%給定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)。表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)算公式為：表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=∑表內(nèi)資產(chǎn)額×風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)。表外資產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)按“信用換算系數(shù)”劃分為從“無風(fēng)險(xiǎn)”到“十足風(fēng)險(xiǎn)”四級(jí)，以0、20%、50%、100%給定信用換算系數(shù)。表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)算公式為：表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=∑表外資產(chǎn)×信用轉(zhuǎn)換系數(shù)×表內(nèi)相對(duì)性之資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)。此外，表外項(xiàng)目中與外匯和利率有關(guān)的或有項(xiàng)目用現(xiàn)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)暴露法和初始風(fēng)險(xiǎn)暴露法予以處理。

(4)過渡期和實(shí)施的安排。巴塞爾委員會(huì)做出一些過渡的安排，以保證在1992年之前成員國(guó)的銀行提高資本比率并達(dá)到這個(gè)共同的最低標(biāo)準(zhǔn)。從巴塞爾協(xié)議到1992年底大約有4年半時(shí)間，資本風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率最低標(biāo)準(zhǔn)為7.25%，資本中至少有一半應(yīng)該是核心資本。在過渡期初衡量銀行的資本狀況時(shí)，核心資本的比例可包括附屬資本成分。21.參考答案：狹義的金融監(jiān)管是指中央銀行或其他金融監(jiān)管當(dāng)局依照國(guó)家法律法規(guī)的授權(quán)對(duì)整個(gè)金融業(yè)(包括金融機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上所有的業(yè)務(wù)活動(dòng))實(shí)施的監(jiān)督管理。廣義的金融監(jiān)管是在上述監(jiān)管之外，還包括了金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制與稽核，同業(yè)自律性組織的監(jiān)管，社會(huì)中介組織的監(jiān)管等。它是金融監(jiān)督和金融管理的復(fù)合稱謂。從詞義上講，金融監(jiān)督是指金融主管當(dāng)局為促使金融機(jī)構(gòu)依法穩(wěn)健地經(jīng)營(yíng)，安全可靠和健康發(fā)展，對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施全面的、經(jīng)常性的檢查和督促。金融管理是指金融主管當(dāng)局依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)行的領(lǐng)導(dǎo)、組織、協(xié)調(diào)和控制等一系列的活動(dòng)。20世紀(jì)90年代以來，金融監(jiān)督和金融管理一般同時(shí)使用，合稱為金融監(jiān)管。22.參考答案：商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貼現(xiàn)所獲得的未到期票據(jù)向中央銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓，被稱為再貼現(xiàn)(Rediscount)；再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過直接調(diào)整或制定對(duì)合格票據(jù)的貼現(xiàn)利率，來干預(yù)和影響市場(chǎng)利率以及貨幣市場(chǎng)上的供給和需求，從而調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的一種貨幣政策。

再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點(diǎn)有二：一是能通過影響商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)向央行借款的成本來達(dá)到調(diào)整信貸規(guī)模和貨幣供應(yīng)量的目的，再貼現(xiàn)率上升，商業(yè)銀行向中央銀行借款的成本上升，商業(yè)銀行會(huì)提高對(duì)企業(yè)的放款利率以平衡收支，從而社會(huì)對(duì)借款的需求減少，達(dá)到了收縮信貸規(guī)模的目的。二是能產(chǎn)生一種“告示效應(yīng)”，即貼現(xiàn)率的變動(dòng)，可以作為向銀行和公眾宣布中央銀行政策意向的有效辦法，可以表明中央銀行貨幣政策的信號(hào)與它的方向，從而達(dá)到心理宣傳效果。

再貼現(xiàn)政策的局限表現(xiàn)在中央銀行處于被動(dòng)地位，往往不能取得預(yù)期的效果，因?yàn)樵儋N現(xiàn)政策只能影響來貼現(xiàn)的銀行，對(duì)其他銀行只是間接地發(fā)生作用，政策的效果完全取決于商業(yè)銀行的行為。另外，再貼現(xiàn)政策工具的靈活性比較小，缺乏彈性，若央行經(jīng)常調(diào)整再貼現(xiàn)率，會(huì)使市場(chǎng)利率經(jīng)常波動(dòng)而使企業(yè)和商業(yè)銀行無所適從。23.參考答案：(1)信用貨幣制度又稱紙幣制度，在此制度下中央銀行發(fā)行的紙幣作為主要貨幣，是本身沒有價(jià)值的價(jià)值符號(hào)，代替金、銀執(zhí)行貨幣的職能，但不能兌換黃金，發(fā)行時(shí)不以金、銀為保證，依靠國(guó)家強(qiáng)制流通，具有無限清償能力。紙幣的發(fā)行是依據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要確定，通過信用程序進(jìn)入流通。信用貨幣制度有如下特點(diǎn)：

①流通中的貨幣都是信用貨幣，由紙幣和銀行存款構(gòu)成，是銀行對(duì)所有者的負(fù)債，體現(xiàn)著信用關(guān)系。

②流通中的貨幣都是通過信用程序投入流通的，即是通過信用程序發(fā)行的。這與金屬貨幣制度下貨幣通過自由鑄造投入流通有著根本的區(qū)別。

③國(guó)家對(duì)貨幣流通的管理成為經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展的必要條件。在紙幣制度下，貨幣的發(fā)行不以黃金作為保證，而是通過銀行放款程序投入流通，如果銀行放款過多，就會(huì)造成通貨膨脹；如果放款過少，則會(huì)造成流通中貨幣短缺，使一部分商品的價(jià)值不能實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)萎縮。因此，中央銀行必須通過貨幣政策工具來控制和調(diào)節(jié)信用，控制貨幣供應(yīng)量，保持貨幣流通的穩(wěn)定。

(2)紙幣制度是貨幣制度發(fā)展的高級(jí)階段，它的優(yōu)點(diǎn)是：克服了金屬貨幣制度下貨幣的數(shù)量受金屬供給限制的缺點(diǎn)，使國(guó)家可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的客觀需要來發(fā)行或回籠貨幣，以便靈活地調(diào)整貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)節(jié)與控制。同時(shí)，紙幣本身造價(jià)低廉，攜帶方便，可大大節(jié)約流通費(fèi)用，并使金銀等貴金屬更多地用于非貨幣用途，有利于工業(yè)的發(fā)展和美化人民生活。然而正是由于紙幣發(fā)行的人為性，也使得貨幣發(fā)行存在著超過經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要的可能，進(jìn)而可能引發(fā)通貨膨脹。24.參考答案：根據(jù)組織形式的不同，可以將投資基金分為公司型基金和契約型基金兩種類型。契約型投資基金，是由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約，依據(jù)一定的信托契約原理組建的投資基金，因此也稱信托型投資基金。合同各方各司其職，基金管理公司以法律、法規(guī)和基金契約為依據(jù)，負(fù)責(zé)基金的經(jīng)營(yíng)和管理操作；基金托管人執(zhí)行管理人的有關(guān)指令，負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，辦理各種資金往來，核算分配收益；而投資者則通過出資形式，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，享有基金投資收益。契約型基金既可根據(jù)是否可以贖回分為開放式和封閉式兩種類型，又可根據(jù)其具體經(jīng)營(yíng)方式劃分為單位型和基金型兩類。25.參考答案：貨幣制度指一國(guó)以法律所確定的貨幣流通的組織形式與流通結(jié)構(gòu)，簡(jiǎn)稱“幣制”。貨幣制度的確定，保障了本國(guó)貨幣制造與流動(dòng)正常、合法的程序，并使貨幣流通的各種構(gòu)成因素結(jié)合而成統(tǒng)一的系統(tǒng)。

貨幣制度最早是伴隨著國(guó)家統(tǒng)一鑄造貨幣而產(chǎn)生的，根據(jù)貨幣制度存在的具體形式來看，可分為金屬貨幣制度和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度兩大類。金屬貨幣制度又可以分為復(fù)本位制和單本位制。不兌現(xiàn)的信用貨幣制度也稱作“不兌現(xiàn)的紙幣流通制度”。貨幣制度的構(gòu)成要素包括：①確定貨幣材料；②規(guī)定貨幣單位；③規(guī)定流通中的貨幣種類；④對(duì)貨幣法定支付償還能力的規(guī)定；⑤規(guī)定貨幣鑄造或者發(fā)行的流通程序；⑥規(guī)定貨幣發(fā)行制度。26.參考答案：收入型基金是指以獲取當(dāng)期的最大收入為目的的投資基金，一般可分為固定收入型基金和權(quán)益收入型基金。為了給投資者帶來高水平的當(dāng)期收入，它主要投資于可帶有現(xiàn)金收入的有價(jià)證券。收入型基金資產(chǎn)成長(zhǎng)的潛力較小，損失本金的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低。27.參考答案：通貨緊縮是與通貨膨脹相對(duì)立的概念，它是指由于貨幣供應(yīng)量相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)等要素減少而引致的有效需求嚴(yán)重不足，一般物價(jià)水平持續(xù)下跌，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和經(jīng)濟(jì)衰退等現(xiàn)象。

通貨緊縮從本質(zhì)上來說是一種貨幣現(xiàn)象，它在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的根源是總需求對(duì)總供給的偏離，或現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的偏離。當(dāng)總需求持續(xù)小于總供給，或現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率時(shí)，則會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮現(xiàn)象。

通貨緊縮的特征表現(xiàn)為物價(jià)水平的持續(xù)與普遍地下跌。這個(gè)物價(jià)水平，嚴(yán)格說淶應(yīng)包括資產(chǎn)價(jià)格如股票、債券、房地產(chǎn)及商品和服務(wù)在內(nèi)的價(jià)格指數(shù)，但礙于統(tǒng)計(jì)上的局限性，一般在國(guó)內(nèi)用全國(guó)零售物價(jià)上漲率，在國(guó)外用消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)作為度量指標(biāo)。如果全國(guó)零售物價(jià)上漲率在零值以下一直持續(xù)時(shí)間超過6個(gè)月，人們通常在理論上就將其界定為典型的通貨緊縮。

通貨緊縮是一種實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。它通常與經(jīng)濟(jì)衰退相伴隨，表現(xiàn)為投機(jī)機(jī)會(huì)相對(duì)減少和投資的邊際收益下降，由此造成銀行信用緊縮，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)持續(xù)下降，信貸增長(zhǎng)乏力，消費(fèi)和投資需求減少，企業(yè)普遍開工不足，非自愿失業(yè)增加，收入增長(zhǎng)速度持續(xù)放慢，各個(gè)市場(chǎng)普遍低迷。因此，通貨緊縮同時(shí)也是一種普遍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

當(dāng)然，并非所有的物價(jià)水平下跌都是通貨緊縮，以下兩種價(jià)格下跌不構(gòu)成通貨緊縮：一是由于生產(chǎn)效率和競(jìng)爭(zhēng)成本優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品到達(dá)最終消費(fèi)者的流通成本更低，致使產(chǎn)品價(jià)格趨于下降。加上更多的企業(yè)將生產(chǎn)程序轉(zhuǎn)入低工資成本的國(guó)家，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品支付的價(jià)格更低。二是盡管產(chǎn)品的價(jià)格與從前一樣，但是企業(yè)通過增加產(chǎn)品數(shù)量并提高產(chǎn)品質(zhì)量，相對(duì)價(jià)格有所下降。這也不是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的通貨緊縮，只有具有普遍代表意義的物價(jià)水平的持續(xù)下跌才稱為通貨緊縮。28.參考答案：混合型通貨膨脹是指由總需求增加與成本上升共同作用而帶來的商品與勞務(wù)的貨幣價(jià)格總水平持續(xù)明顯的上漲過程。這將總需求和總供給結(jié)合起來考慮，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)的通貨膨脹往往是需求和供給相互作用的結(jié)果。在政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)的情況下，尤其是在凱恩斯主義盛行的年代，政府對(duì)成本推動(dòng)型的通貨膨脹進(jìn)行需求干預(yù)治理的結(jié)果。當(dāng)發(fā)生成本推進(jìn)型的通貨膨脹時(shí)，假定社會(huì)總需求不變，工資和物價(jià)會(huì)螺旋上升，失業(yè)增加，產(chǎn)量下降?；旌闲屯ㄘ浥蛎浭钦藭r(shí)采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策以擴(kuò)大總需求，失業(yè)和產(chǎn)量會(huì)恢復(fù)到原來的水平，但物價(jià)會(huì)進(jìn)一步上升，從而形成所謂的混合型通貨膨脹。如圖所示。

混合型通貨膨脹

假定最初由于生產(chǎn)領(lǐng)域的原因?qū)е驴偝杀旧仙?，供給曲線AS由AS0向左上方移到AS1，AS1與最初的需求曲線AD0交于e1點(diǎn)，價(jià)格水平由P0上升到P1，為了遏制實(shí)際產(chǎn)出的減少和防止出現(xiàn)高的失業(yè)率，政府采取擴(kuò)大投資和刺激需求的措施，需求曲線由AD0上升到AD1，這樣使原來由成本推動(dòng)的價(jià)格上升進(jìn)一步得到需求拉上的支持，AD1與AS1相交于e2點(diǎn)，P1上升到P2，需求擴(kuò)張拉動(dòng)的價(jià)格上升，又會(huì)進(jìn)一步引起成本上升，供給曲線由AS1移到AS2，與AD1相交于e3，此時(shí)價(jià)格水平為P3。這樣的過程持續(xù)下去，就表現(xiàn)出一種由供給曲線與需求曲線相互推動(dòng)的機(jī)制，AS與AD分別向左上和右上方移動(dòng)，價(jià)格則沿著均衡點(diǎn)的軌跡e0→e1→e2→e3→e4…所確定的水平從P0到P1、P2、P3、P4…呈“螺旋式”上升過程。29.參考答案：國(guó)際游資是國(guó)際短期資本市場(chǎng)中那些高度流通、期限較短、追逐高利的投資資金。其中，流通性強(qiáng)是“游資”最顯著的特征，因?yàn)楦咧苻D(zhuǎn)才可能獲得高利潤(rùn)，所以這類資金經(jīng)常從世界某一金融中心，迅速地流向另一個(gè)金融中心，對(duì)當(dāng)?shù)亟鹑谥刃蛟斐梢庀氩坏降臎_擊。有時(shí)“游資”的跨國(guó)轉(zhuǎn)移并不是要直接獲取高利潤(rùn)，而是為了保證資本的“安全”，為了逃避稅賦、清查等等。在1929～1933年的西方經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，為了逃避本國(guó)貨幣的貶值，防范金本位的垮臺(tái)或外匯管制帶來的損失，美國(guó)有大量短期資本逃亡國(guó)外，對(duì)有關(guān)國(guó)家的金融穩(wěn)定造成了極大的危害。正是由于這類資金經(jīng)常轉(zhuǎn)移，好似燒紅的金屬幣那樣熾熱燙手、不堪久握，故又稱為“熱錢”。中國(guó)金融在進(jìn)行市場(chǎng)化改革中，國(guó)內(nèi)也出現(xiàn)了這種性質(zhì)的資金。30.參考答案：金融租賃亦稱“融資租賃”。金融租賃是指出租人購(gòu)買承租人選定的設(shè)備，并將它出租給承租人在一定期限內(nèi)有償使用的一種具有融資、融物雙重職能的租賃方式。承租人在租期結(jié)束后，向出租人支付一定的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)，租賃設(shè)備的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。承租人對(duì)租賃物的所有權(quán)也可作其他選擇。金融租賃是一種以融物代替融資，融物與融資密切相聯(lián)的信用形式。它以融通資金為直接目的，以技術(shù)設(shè)備等動(dòng)產(chǎn)為租賃對(duì)象，以經(jīng)濟(jì)法人——企業(yè)為承租人，具有非常濃厚的金融色彩。

金融租賃是現(xiàn)代租賃的一種基本形式，其主要特征是：①金融租賃涉及三方當(dāng)事人，需簽訂兩個(gè)或兩個(gè)以上的經(jīng)濟(jì)合同。金融租賃不僅涉及出租方同承租方的租賃關(guān)系，還涉及出租方同供貨方的供應(yīng)關(guān)系。因此，不僅要求出租方同承租方簽訂租賃合同，還必須由出租方同供貨方簽訂供貨合同。特殊情況下，還需簽訂其他經(jīng)濟(jì)合同。②承租人對(duì)租賃物和供貨商具有選擇的權(quán)利和責(zé)任。金融租賃的設(shè)備和生產(chǎn)廠、供貨商均由承租方選定。出租方只根據(jù)承租方的要求出資購(gòu)買租賃物。因此，承租人對(duì)設(shè)備的質(zhì)量、規(guī)格、數(shù)量及技術(shù)上的檢定驗(yàn)收等負(fù)責(zé)。③租賃設(shè)備的所有權(quán)與使用權(quán)分離。在租賃合同期間內(nèi)，租賃物的所有權(quán)屬于出租人，承租人在合同期內(nèi)交付租金只能取得對(duì)租賃物的使用權(quán)。④金融租賃是融資和融物相結(jié)合的交易，融通資金起主要作用。⑤承租人要分期支付租金以償付本息。金融租賃是一種信用方式，這就要求承租人必須按照合同約定分期支付租金，以保證出租人在租賃期屆滿，收回購(gòu)買設(shè)備的價(jià)款和該項(xiàng)資金租期內(nèi)應(yīng)收的利息及一定的利潤(rùn)。⑥金融租賃合同是不可隨意撤銷的合同。一般情況下，當(dāng)事人無權(quán)取消合同。⑦租賃期內(nèi)設(shè)備的保養(yǎng)、維修、保險(xiǎn)和過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)均由承租人負(fù)責(zé)。⑧租賃期滿，設(shè)備的處理一般有三種選擇：續(xù)租、留購(gòu)、退租，選擇的方式一般在合同中注明。31.參考答案：金融監(jiān)管(FinancialSupervision)指政府根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融體系穩(wěn)定、有效運(yùn)行的客觀需要以及經(jīng)濟(jì)主體的共同利益要求，通過一定的金融主管機(jī)關(guān)，依據(jù)法律準(zhǔn)則和法規(guī)程序，對(duì)金融體系中各金融主體和金融市場(chǎng)實(shí)行的檢查、稽核、組織和協(xié)調(diào)。

(2)從理論上看，金融監(jiān)管對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重要的意義，主要表現(xiàn)在：

①確保金融體系的安全和金融秩序的穩(wěn)定，從而維護(hù)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，并推動(dòng)其發(fā)展。金融體系具有較高的虛擬性，經(jīng)營(yíng)很脆弱，受到外界經(jīng)濟(jì)和人們心理預(yù)期影響較多。同時(shí)一旦發(fā)生問題，會(huì)造成嚴(yán)重連鎖作用，波及經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面。因此金融監(jiān)管可以有效確保金融體系安全，維護(hù)金融秩序。

②促進(jìn)金融行業(yè)開展公平有效的競(jìng)爭(zhēng)。

③切實(shí)保障投資人、存款人和借款人的合法權(quán)益。

④保證中央銀行貨幣政策的順利實(shí)施。

(3)在我國(guó)目前來看，金融監(jiān)管正發(fā)揮重要現(xiàn)實(shí)作用。

①加強(qiáng)金融監(jiān)管，是保持金融和社會(huì)穩(wěn)定，維護(hù)最廣大人民根本利益的必然要求。金融監(jiān)管的首要任務(wù)就是維護(hù)金融體系穩(wěn)定。加強(qiáng)金融監(jiān)管，有利于保護(hù)廣大存款人的利益，有利于維護(hù)金融和社會(huì)穩(wěn)定，為廣大人民群眾創(chuàng)造一個(gè)安居樂業(yè)的環(huán)境，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，使廣大人民群眾得到更多的實(shí)惠。

②加強(qiáng)金融監(jiān)管，是有效實(shí)施貨幣政策，促進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展的必然要求。加強(qiáng)金融監(jiān)管，有利于及時(shí)監(jiān)測(cè)掌握商業(yè)銀行業(yè)務(wù)運(yùn)行狀況，進(jìn)而提高貨幣政策制定的科學(xué)性；有利于促進(jìn)銀行業(yè)強(qiáng)化管理、穩(wěn)健運(yùn)行，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，充分發(fā)揮利率、存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)操作等各種貨幣政策工具的作用。加強(qiáng)金融監(jiān)管，健全銀行組織體系，明確市場(chǎng)定位，形成業(yè)務(wù)特色，有利于引導(dǎo)貸款投向，滿足不同經(jīng)濟(jì)成分對(duì)金融服務(wù)的需要。

③加強(qiáng)金融監(jiān)管，是建立良好的金融和社會(huì)信用秩序，建設(shè)先進(jìn)文化的必然要求。誠(chéng)實(shí)守信是銀行的生命，是金融文化的核心，是有中國(guó)特色社會(huì)主義文化的重要組成部分。加強(qiáng)金融監(jiān)管，有利于規(guī)范金融和社會(huì)信用秩序，有利于形成良好的社會(huì)道德規(guī)范，有利于促進(jìn)社會(huì)主義先進(jìn)行業(yè)文化的建設(shè)。32.參考答案：(1)貨幣供給是指一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張(或收縮)貨幣的行為。貨幣供給的必然結(jié)果是在經(jīng)濟(jì)中形成一定的貨幣供給量。這種貨幣供給量對(duì)銀行系統(tǒng)而言是一種負(fù)債，但對(duì)非銀行系統(tǒng)而言則是一種資產(chǎn)。貨幣供給的基本方程式是MS=B·M，它揭示了影響貨幣供給的兩大基本要素：基礎(chǔ)貨幣(B)及貨幣乘數(shù)(M)。

(2)從理論上講中央銀行可以控制貨幣供給，但實(shí)際上中央銀行對(duì)貨幣乘數(shù)的控制面臨一定的困難。企業(yè)行為也會(huì)影響貨幣供給。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)在運(yùn)用手中的貨幣資金進(jìn)行投資或資產(chǎn)選擇時(shí)，常常與居民遵循著共同的規(guī)律，只是企業(yè)行為對(duì)貨幣供給的影響表現(xiàn)在對(duì)資金的需求和對(duì)貸款的需求上，主要來自于兩個(gè)方面：

①經(jīng)營(yíng)規(guī)模的變化。企業(yè)在追求發(fā)展的過程中要不斷擴(kuò)大規(guī)模，提高本企業(yè)的技術(shù)含量，就需要追加投資補(bǔ)充資金。從銀行取得貸款是企業(yè)追加投資的重要來源，企業(yè)貸款要求的增加勢(shì)必?cái)U(kuò)大貨幣乘數(shù)，導(dǎo)致貨幣供給的增加。如果經(jīng)濟(jì)不景氣，廠商缺乏經(jīng)營(yíng)的積極性，即使降低利率，也不能引起貸款需求的增加，貨幣乘數(shù)就下降，貨幣供給就會(huì)減少。

②經(jīng)營(yíng)效益的高低。一般來說，單個(gè)廠商的經(jīng)營(yíng)水平高，整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理，比例優(yōu)化，使得資金周轉(zhuǎn)率高，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率高，信貸資金占用時(shí)間短，對(duì)貨幣供給量的壓力小，貨幣乘數(shù)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)可以平衡持續(xù)發(fā)展。若情況相反，導(dǎo)致廠商經(jīng)營(yíng)效益不好，以至出現(xiàn)虧損，廠商被迫縮減經(jīng)營(yíng)甚至破產(chǎn)，銀行就會(huì)勾銷一部分貸款，從而收縮貨幣供給。33.參考答案：利率決定理論是研究利率如何決定，什么因素影響利率的理論，主要有以下幾種理論：

(1)古典利率決定理論

古典利率決定理論認(rèn)為資金的供給來自于儲(chǔ)蓄，資金的需求來自于投資，從而儲(chǔ)蓄和投資決定了均衡的利率。投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)，投資和儲(chǔ)蓄相等是得到了均衡的利率和投資量、儲(chǔ)蓄量。

由此理論說明貨幣供給量與利率的關(guān)系，以貨幣供給量增加為例：

貨幣供給量增加，人們的實(shí)際貨幣余額增加，儲(chǔ)蓄增加，因此利率下降。但同時(shí)，貨幣供給量增加，使的資產(chǎn)價(jià)格(如股票、債券)上升，企業(yè)投資增加，從而利率下降。

(2)凱恩斯的流動(dòng)偏好理論

凱恩斯認(rèn)為利息是人們放棄流動(dòng)性偏好的報(bào)酬，因此決定利率的是貨幣因素而非實(shí)物因素。貨幣供給是由中央銀行控制的，是外生變量；貨幣需求取決于人們的流動(dòng)性偏好。凱恩斯把貨幣需求又分為交易性、預(yù)防性和投機(jī)性需求，前二者與收入成正比，后者與利率成反比。這樣貨幣需求是利率的減函數(shù)，貨幣供給與貨幣需求共同決定了均衡的利率。

根據(jù)該理論說明貨幣供給量與利率的關(guān)系，下面以貨幣供給量增加為例：

①流動(dòng)性效應(yīng)：貨幣供給增加，貨幣供給曲線右移，利率下降。②實(shí)際貨幣余額效應(yīng)：貨幣供給增加，使實(shí)際貨幣余額增加，增加了居民的財(cái)富，因此會(huì)刺激消費(fèi)，使總需求擴(kuò)大，收入增加，貨幣交易性需求增大，從而使利率上升。③價(jià)格水平效應(yīng)：貨幣供給增加，使價(jià)格上升，人們希望持有更多的名義貨幣余額，使利率上升。④預(yù)期通脹效應(yīng)：貨幣供給增加，價(jià)格上升，人們形成物價(jià)持續(xù)上升的預(yù)期，使利率上升。因而，在上述各種效應(yīng)的綜合作用下，貨幣供給的變化對(duì)利率的影響是不確定的。

(3)可貸資金理論

可貸資金理論認(rèn)為，利率取決于可貸資金的需求和供給的相互作用?？少J資金的供給包括儲(chǔ)蓄和銀行體系創(chuàng)造的新增貨幣量。可貸資金的需求包括投資和新增的貨幣需求。因此，可貸資金供給和需求的均衡取決于商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡。因此，利率是由可貸資金的供求相等時(shí)決定。

由此理論說明貨幣供給量與利率的關(guān)系，以貨幣供給量增加為例：

貨幣供給增加，使可貸資金的供給增加，可貸資金供給曲線右移，利率下降。

綜上，從三種利率決定理論來分析，貨幣供給增加時(shí)，對(duì)利率的影響是不確定的。34.參考答案：(1)所謂貨幣乘數(shù)(moneymultiplier)是指貨幣供應(yīng)M與基礎(chǔ)貨幣B之比，用m表示，即：，于是貨幣供應(yīng)M與基礎(chǔ)貨幣B之間的關(guān)系變?yōu)椋篗=貨幣供應(yīng)=貨幣乘數(shù)×基礎(chǔ)貨幣=m×B。此式表示，貨幣供應(yīng)成倍于基礎(chǔ)貨幣，這個(gè)倍數(shù)就是貨幣乘數(shù)。正是由于這個(gè)原因，人們通常把基礎(chǔ)貨幣稱為高能貨幣。

所謂存款乘數(shù)是指銀行體系的儲(chǔ)備增加，從而使銀行存款成倍地?cái)U(kuò)張的倍數(shù)，它是法定準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。存款乘數(shù)原理發(fā)生作用的前提是：銀行不保留超額準(zhǔn)備金，而且借款人得到貸款后，會(huì)把貸款全部存入銀行。另外，不光是中央銀行能使銀行體系的儲(chǔ)備增加，從而導(dǎo)致存款成倍的擴(kuò)張，公眾對(duì)持有通貨的偏好也能影響銀行儲(chǔ)備，從而影響銀行存款。

(2)存款乘數(shù)與貨幣乘數(shù)是有區(qū)別的。存款乘數(shù)沒有考慮銀行關(guān)于超額準(zhǔn)備金的決策及存款人關(guān)于持有通貨的決策對(duì)銀行存款的影響，僅僅簡(jiǎn)單地等于法定準(zhǔn)備金率的rd倒數(shù)。貨幣乘數(shù)顯然不是這樣，它全面考慮到了法律規(guī)定、銀行行為及存款者行為對(duì)貨幣供給的影響。正是由于這種全面考慮，讓貨幣乘數(shù)具有了一個(gè)重要特點(diǎn)：貨幣乘數(shù)小于存款乘數(shù)。

從公式M=m×B可知，當(dāng)基礎(chǔ)貨幣增加時(shí)，貨幣供應(yīng)相應(yīng)地增加，而且貨幣供應(yīng)增加量是基礎(chǔ)貨幣增加量的m倍。如果公眾不把貨幣持在手中而存入銀行、銀行也不留超額準(zhǔn)備金，那么rc和re便都為零，從而當(dāng)基礎(chǔ)貨幣增加時(shí)，增加的基礎(chǔ)貨幣全部進(jìn)入銀行存款的擴(kuò)張過程，貨幣供應(yīng)的增加量便等于銀行存款的增加量，貨幣乘數(shù)也就等于存款乘數(shù)(這意味著貨幣供應(yīng)等于活期存款，流通中的通貨等于零。但需要注意的是，貨幣供應(yīng)中不包括銀行儲(chǔ)備)。然而，實(shí)際情況不是這樣的。當(dāng)基礎(chǔ)貨幣增加時(shí)，公眾會(huì)把增加的通貨的一部分持在手中(即rc＞0)，剩余部分存入銀行；銀行也會(huì)把增加的儲(chǔ)備的一部分留作超額準(zhǔn)備(即re＞0)，其余部分用于貸款發(fā)放出去。留在公眾手中和銀行金庫(kù)中的這部分基礎(chǔ)貨幣對(duì)銀