無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估

第9章 無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估第一節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)一、無(wú)形資產(chǎn)及分類（一）無(wú)形資產(chǎn)的定義（二）無(wú)形資產(chǎn)分類按企業(yè)取得無(wú)形資產(chǎn)的渠道：企業(yè)自創(chuàng)、外購(gòu)按有無(wú)法律保護(hù)：法定、收益性按可辨認(rèn)程度：可確指、不可確指評(píng)估角度：權(quán)利型、關(guān)系型、結(jié)合型、知識(shí)產(chǎn)權(quán)廣義：促銷型、制造型、金融型2023/5/262（三）無(wú)形資產(chǎn)特點(diǎn)???具有非流動(dòng)性，有效期較長(zhǎng)沒(méi)有物質(zhì)實(shí)體，但未來(lái)收益較大單獨(dú)不能獲得收益，必須附著于有形資產(chǎn)二、影響無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的因素機(jī)會(huì)成本使用因素技術(shù)成熟程度 轉(zhuǎn)讓內(nèi)容因素國(guó)內(nèi)外趨勢(shì)、換代、速度成本收益因素???市場(chǎng)供需狀況 同行業(yè)2023/5/263第二節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估程序與方法一、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估程序1、明確評(píng)估目的無(wú)形資產(chǎn)的出售。無(wú)形資產(chǎn)投資。股份制改造、清算資產(chǎn)。訴訟標(biāo)的。納稅需要。保險(xiǎn)需要及其他目的。2023/5/2642、鑒定無(wú)形資產(chǎn)（1）證明無(wú)形資產(chǎn)的存在(2)

確定無(wú)形資產(chǎn)的種類(3)確定無(wú)形資產(chǎn)有效期限3、確定評(píng)估方法、搜集相關(guān)資料4、整理和報(bào)告，作出評(píng)估結(jié)論2023/5/265二、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的收益法1、無(wú)形資產(chǎn)功能性特征及評(píng)估考慮因素?附著性積累性共益性替代性?2、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值收益法的應(yīng)用2023/5/266基本公式最低收費(fèi)額2023/5/267轉(zhuǎn)讓最低收費(fèi)額決定因素：重置成本機(jī)會(huì)成本重置成本凈值轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮剩ㄔO(shè)計(jì)能力）無(wú)形成本轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)出凈減收益在開發(fā)凈增費(fèi)用2023/5/268【例】某企業(yè)轉(zhuǎn)讓浮法玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)，經(jīng)收集和初步測(cè)算已知如下資料：一是雙方共同享有浮法玻璃生產(chǎn)技術(shù)，該企業(yè)與購(gòu)買企業(yè)的設(shè)計(jì)能力分別為600萬(wàn)標(biāo)箱和400萬(wàn)標(biāo)箱；二是浮法玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)國(guó)外引進(jìn)，賬面價(jià)值200萬(wàn)元，已使用兩年，尚還可使用8年，2年通貨膨脹率累計(jì)

10%；三是該項(xiàng)技術(shù)轉(zhuǎn)出對(duì)該企業(yè)由較大影響，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格下降，在8年中減少銷售收入按折現(xiàn)值計(jì)算為80萬(wàn)元，增加開發(fā)費(fèi)提高質(zhì)量保住市場(chǎng)的追加成本按現(xiàn)值計(jì)算為20萬(wàn)元，評(píng)估該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓最低收費(fèi)額。2023/5/269無(wú)形資產(chǎn)的最低收費(fèi)額=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮剩珶o(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮剩珶o(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益＋無(wú)形資產(chǎn)開發(fā)凈增費(fèi)用其中：轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?購(gòu)買方運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力/運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的總設(shè)計(jì)能力2023/7/2710[

例

]

轉(zhuǎn)讓某專利技術(shù)的部分使用權(quán)，取得有關(guān)資料：一是該企業(yè)與購(gòu)買企業(yè)共同享用該專利生產(chǎn)技術(shù)，雙方設(shè)計(jì)能力分別為60000和40000件；二是該專利帳面價(jià)值300萬(wàn)元，已使用3年，尚可使用7年，3年通貨膨脹率累計(jì)為10％；三是該項(xiàng)專利轉(zhuǎn)讓對(duì)該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有較大影響，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格下降，在以后的7年減少銷售收入按折現(xiàn)值計(jì)算為50萬(wàn)元，增加開發(fā)費(fèi)用以提高質(zhì)量、保住市場(chǎng)的追加成本按現(xiàn)值計(jì)算為10萬(wàn)元。試評(píng)估該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額。2023/7/2711分析：（1）該專利技術(shù)的重置成本凈值為：重置成本凈值

＝

300×（1＋10％）× ＝231萬(wàn)元（2）因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無(wú)形資產(chǎn)，設(shè)計(jì)能力分別為

60000和40000件，評(píng)估重置成本凈值分?jǐn)偮蕿椋悍謹(jǐn)偮?/p>

＝

=40％返

2023/7/2712由于無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在該無(wú)形資產(chǎn)的壽命期間，銷售收入減少和費(fèi)用增加的折現(xiàn)值是轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，據(jù)例題所給資料：機(jī)會(huì)成本＝50＋10＝60萬(wàn)元該無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額評(píng)估值為：最低收費(fèi)評(píng)估值＝231×40％＋60＝152.4萬(wàn)元2023/7/2713無(wú)形資產(chǎn)收益額的確定：無(wú)形資產(chǎn)收益通過(guò)分成率來(lái)獲得，是目前國(guó)際和國(guó)內(nèi)技術(shù)交易中常用的一種實(shí)用方法，具體公式如下：無(wú)形資產(chǎn)收益額＝銷售收入（利潤(rùn)）×銷售收入（利潤(rùn)）分成率×（1-T)收益額＝銷售收入×銷售收入分成率＝銷售利潤(rùn)×銷售利潤(rùn)分成率× （1-T)銷售收入分成率＝銷售利潤(rùn)分成率×銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)分成率＝銷售收入分成率÷銷售利潤(rùn)率2023/7/2714利潤(rùn)分成率決定方法：邊際分析法利潤(rùn)分成率=各年度追加利潤(rùn)現(xiàn)值之和/各年度利潤(rùn)總額現(xiàn)值之和約當(dāng)投資分成法無(wú)形資產(chǎn)約當(dāng)投資額=無(wú)形資產(chǎn)重置成本凈值×（

1+轉(zhuǎn)讓方適用成本利潤(rùn)率）購(gòu)買方約當(dāng)投資額=購(gòu)買方投入的總資產(chǎn)的重置成本凈值×（

1+受讓方適用成本利潤(rùn)率）無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率=無(wú)形資產(chǎn)約當(dāng)投資額/（購(gòu)買方資產(chǎn)約當(dāng)投資額+無(wú)形資產(chǎn)約當(dāng)投資額）2023/7/2715[例]企業(yè)轉(zhuǎn)讓非專利技術(shù)，經(jīng)對(duì)該技術(shù)邊際貢獻(xiàn)因素分析，測(cè)算在其壽命期間各年度分別可帶來(lái)追加利潤(rùn)100萬(wàn)元、120萬(wàn)元、萬(wàn)元和70萬(wàn)元，各年利潤(rùn)總額分別為250萬(wàn)元、400萬(wàn)元、450萬(wàn)0萬(wàn)元，試評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率。（假定折現(xiàn)率為10％）(zhouershang)2023/5/1816分析：第一、利潤(rùn)總額現(xiàn)值＝1214.881萬(wàn)元第二、追加利潤(rùn)現(xiàn)值＝305.505萬(wàn)元第三、無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率＝×100％＝25％2023/5/1817[例]甲企業(yè)擁有一項(xiàng)專利技術(shù)，重置成本為100萬(wàn)元，經(jīng)測(cè)算專利技術(shù)的成本利潤(rùn)率為500％，現(xiàn)擬向乙企業(yè)投資入股，乙企業(yè)原資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估確定的重置成本為3000萬(wàn)元，成本利潤(rùn)率為10％。要求：(1)分別計(jì)算專利技術(shù)和乙企業(yè)資產(chǎn)的約當(dāng)投資量。(2)計(jì)算專利技術(shù)的利潤(rùn)分成率。2023/5/1818分析：直接采用投資成本分成，不能體現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)作為知識(shí)智

能密集型資產(chǎn)的較高報(bào)酬率。因而應(yīng)采用約當(dāng)投資分成法評(píng)估利潤(rùn)分成率。(1)約當(dāng)投資量分別為：①專利技術(shù)約當(dāng)投資量：100×(1+500％)＝600(萬(wàn)元)②乙企業(yè)約當(dāng)投資量=3000×(1+10％)=3300(萬(wàn)元)(2)利潤(rùn)分成率：2023/5/1819無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中折算率的確定無(wú)形資產(chǎn)受益期限的決定：價(jià)值的減少：新的、先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)的傳播面擴(kuò)大銷售量銳減有效期限：法律、合同規(guī)定受益年限均未規(guī)定，預(yù)計(jì)受益年限2023/5/1820三、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的成本法無(wú)形資產(chǎn)成本特性：不完整性弱對(duì)應(yīng)性虛擬性無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中成本法的應(yīng)用無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值＝無(wú)形資產(chǎn)重置成本×成新率2023/5/1821自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的估算核算法無(wú)形資產(chǎn)重置成本＝直接成本＋間接成本＋資金成本＋合理利潤(rùn)無(wú)形資產(chǎn)直接成本＝∑（物質(zhì)資料實(shí)際耗費(fèi)量×現(xiàn)行價(jià)格）＋∑（實(shí)耗工時(shí)×現(xiàn)行費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)）市價(jià)調(diào)整法例題P201、P2022023/5/1822外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的估算

1、市價(jià)類比法在無(wú)形資產(chǎn)交易市場(chǎng)中選擇類似的參照物，再根據(jù)功能和技術(shù)先進(jìn)性、適用性對(duì)其進(jìn)行調(diào)整，從而確定其現(xiàn)行購(gòu)買價(jià)格，購(gòu)置費(fèi)用可根據(jù)現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)際情況核定。2、物價(jià)指數(shù)法以無(wú)形資產(chǎn)的賬面歷史成本為依據(jù)，用物價(jià)指數(shù)進(jìn)行調(diào)整，從而估算其重置成本。計(jì)算公式為：無(wú)形資產(chǎn)重置成本＝無(wú)形資產(chǎn)賬面成本×2023/5/1823[例]某企業(yè)1998年外購(gòu)的一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)帳面價(jià)值為120萬(wàn)元，2000年進(jìn)行評(píng)估，試按物價(jià)指數(shù)法估算其重置成本完全成本。分析：該無(wú)形資產(chǎn)系運(yùn)用現(xiàn)代先進(jìn)的實(shí)驗(yàn)儀器經(jīng)反復(fù)試驗(yàn)研制而成，物化勞動(dòng)耗費(fèi)的比重較大，可適用生產(chǎn)資料物價(jià)指數(shù)。根據(jù)資料，此項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)購(gòu)置時(shí)物價(jià)指雄數(shù)和評(píng)估時(shí)物價(jià)指數(shù)分別為120％和150％，故該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)的重置成本完全成本為：重置完全成本＝120×＝150萬(wàn)元2023/5/1824無(wú)形資產(chǎn)成新率的估算1、專家鑒定法:是指邀請(qǐng)無(wú)形資產(chǎn)的有關(guān)專家，對(duì)被估無(wú)形資產(chǎn)的先進(jìn)性、適用性做出判斷，從而確定成新率的方法。2、剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測(cè)法:是指通過(guò)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)剩余壽命的預(yù)測(cè)，從而確定成新率的方法。成新率＝2023/5/1825第三節(jié)專利權(quán)評(píng)估一、專利權(quán)的特點(diǎn)和評(píng)估的目的特點(diǎn)：獨(dú)占性地域性時(shí)間性可轉(zhuǎn)讓性目的：全權(quán)轉(zhuǎn)讓使用權(quán)轉(zhuǎn)讓考慮因素：使用權(quán)限（獨(dú)家、排他、普通、回饋轉(zhuǎn)讓權(quán)）地域范圍時(shí)間期限法律和仲裁2023/5/1826二、專利權(quán)的評(píng)估方法收益法1、直接估算法（一般介紹）（1）收入增長(zhǎng)型無(wú)形資產(chǎn)假定接受方使用該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)后，能夠使銷售大幅度增加。增加的原因有：A.生產(chǎn)的產(chǎn)品能以高出同類產(chǎn)品的價(jià)格銷售，其超額收益可以用下列公式計(jì)算：R＝式中：R——超額收益P1——使用無(wú)形資產(chǎn)前產(chǎn)品的價(jià)格P2——使用無(wú)形資產(chǎn)后產(chǎn)品的價(jià)格Q——產(chǎn)品銷售（此處假定價(jià)格不變）T——所得稅稅率2023/5/1827B.生產(chǎn)的產(chǎn)品采用與同類產(chǎn)品相同價(jià)格的情況下，銷售數(shù)量大幅度增加，市場(chǎng)占有率擴(kuò)大，從而獲得超額收益，其超額收益可以用下列公式計(jì)算：R＝式中：R——超額收益Q1——使用無(wú)形資產(chǎn)前產(chǎn)品的銷量Q2——使用無(wú)形資產(chǎn)后產(chǎn)品的銷量P——產(chǎn)品價(jià)格C——產(chǎn)品的單位成本T——所得稅率2023/5/1828（2）費(fèi)用節(jié)約型無(wú)形資產(chǎn)假定接受方收益該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)后會(huì)帶來(lái)生產(chǎn)成本的大幅度下降。能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)的超額收益為：R＝式中：R——超額收益C——使用無(wú)形資產(chǎn)前的產(chǎn)品單位成本C——使用無(wú)形資產(chǎn)后的產(chǎn)品單位成本Q——產(chǎn)品銷售量（此處假定銷售量不變）T——所得稅稅率2023/5/18292、采用利潤(rùn)分成率測(cè)算專利技術(shù)收益額2023/5/1830[案例]專利權(quán)的評(píng)估。成都科技發(fā)展公司8年前自行開發(fā)成功腥一項(xiàng)專利技術(shù)，獲得發(fā)明專利證書，專利保護(hù)期20年。該公司準(zhǔn)備將該專利技術(shù)出售，評(píng)估該項(xiàng)專利權(quán)價(jià)值。分析：(1）評(píng)估對(duì)象和評(píng)估目的。由于成都科技發(fā)展公司出售該項(xiàng)專利，轉(zhuǎn)讓該專利技術(shù)的所有權(quán)。（2）鑒定專利技術(shù)。該項(xiàng)技術(shù)已申請(qǐng)專利，取得有關(guān)專家鑒定書和可行性研究報(bào)告證實(shí)該專利技術(shù)存在，并且該項(xiàng)技術(shù)已使用了8年，產(chǎn)品已進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)潛力較大。（3）選擇評(píng)估方法。該項(xiàng)專利技術(shù)具有較強(qiáng)的獲利能力，而且能夠測(cè)算收益額，采用收益法進(jìn)行評(píng)估。2023/5/1831案例（續(xù)）（4）確定評(píng)估參數(shù)。根據(jù)對(duì)該類專利技術(shù)的更新周期以及市場(chǎng)上產(chǎn)品更新周期的分析，確定該專利技術(shù)的剩余使用期限為4年。根據(jù)對(duì)該類技術(shù)的交易實(shí)例總的分析，以及該技術(shù)對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)的貢獻(xiàn)性分析，取銷售收入分成率為3%。所得稅稅率為33％。根據(jù)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)需求的分析，評(píng)估人員預(yù)測(cè)未來(lái)四年的銷售收入見下表。預(yù)期銷售收入測(cè)算結(jié)果單位：萬(wàn)元2023/5/1832根據(jù)當(dāng)期的市場(chǎng)投資收益率，確定該專利技術(shù)評(píng)估采用的折現(xiàn)率為15%。（5）計(jì)算評(píng)估值。評(píng)估值計(jì)算表單位：萬(wàn)元因此，該專利技術(shù)的評(píng)估值為441.23萬(wàn)元。返

2023/5/1833成本法：研制成本：直接成本間接成本交易成本2023/5/1834[案例]光華股份有限公司由于經(jīng)營(yíng)管理不善，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不佳，虧損嚴(yán)重，將要被同行業(yè)的公司兼并，需要對(duì)該公司的全部資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。該公司有一項(xiàng)專利技術(shù)(實(shí)用新型)，兩年前自行研制開發(fā)并獲得專利證書。現(xiàn)需要對(duì)該專

利技術(shù)進(jìn)行評(píng)估。分析：（1）確定評(píng)估對(duì)象。該項(xiàng)專利技術(shù)系光

華股份有限公司自行研制開發(fā)并申請(qǐng)的專利權(quán)，擁有所有權(quán)。被兼并企業(yè)資產(chǎn)中包括該項(xiàng)專利技術(shù)，因此，確定的評(píng)估對(duì)象是專利技術(shù)的完全

產(chǎn)權(quán)。2023/5/1835技術(shù)功能鑒定。該專利技術(shù)的專利權(quán)證書、技術(shù)檢驗(yàn)報(bào)告書均齊全。根據(jù)專家鑒定和現(xiàn)場(chǎng)勘察，表明該項(xiàng)專利技術(shù)應(yīng)用中對(duì)于提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本均有很大作用，效果堤良好，與同行業(yè)同類技術(shù)相比較處于領(lǐng)先水平。經(jīng)分析，企晴業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不佳，產(chǎn)品滯銷是企業(yè)管理人員素質(zhì)較低，管理混

亂所致。評(píng)估方法選擇。由于該公司經(jīng)濟(jì)效益欠佳，很難確切地預(yù)計(jì)該項(xiàng)專利技術(shù)的超額收益；同類技術(shù)在市場(chǎng)上尚未發(fā)現(xiàn)有交易案例，因此，決定選用成本法。各項(xiàng)評(píng)估參數(shù)的估算。首先，分析測(cè)算其重置完全成本。該項(xiàng)專利技術(shù)系自創(chuàng)形成，其開發(fā)形成過(guò)程中的成本資料可從企業(yè)中獲得。具體如下：2023/5/1836案例(續(xù))材料費(fèi)用47000元工資費(fèi)用20000元專用設(shè)備費(fèi)6000元資料費(fèi)1000元咨詢鑒定費(fèi)5000元專利申請(qǐng)費(fèi)3800元培訓(xùn)費(fèi)2500元差旅費(fèi)3100元管理費(fèi)分?jǐn)?000元非專用設(shè)備折舊費(fèi)分?jǐn)?600元合計(jì)100000元2023/5/1837因?yàn)閷＠夹g(shù)難以復(fù)制，各類消耗仍按過(guò)去實(shí)際發(fā)生定額計(jì)算，所以對(duì)其價(jià)格可按現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算。根據(jù)考察、分析和測(cè)算，近兩年生產(chǎn)資料價(jià)格上漲指數(shù)分

別為5％和10％。因生活資料物價(jià)指數(shù)資料難以獲得，該專利技術(shù)開發(fā)中工資費(fèi)用所占份額很少，因

此，可以將全部成本按生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整，即可估算出重置完全成本。2023/5/1838重置完全成本=100000×(1＋5％)×(1＋10％)=115500(元)其次，確定該項(xiàng)專利技術(shù)的成新率。該項(xiàng)實(shí)用新型專利技術(shù)的法律保護(hù)期限為10年，根據(jù)專家鑒定分析和預(yù)測(cè)，該項(xiàng)專利技術(shù)的剩余使用期限僅為6年，由此可以計(jì)算成新率為：成新率=100％=75％（5）計(jì)算評(píng)估值，做出結(jié)論。評(píng)估值＝115500×75%=86625元。最后，確定該項(xiàng)專利技術(shù)的評(píng)估值為86625元返

2023/5/1839第四節(jié)專有技術(shù)評(píng)估一、專有技術(shù)特點(diǎn)：實(shí)用性新穎性價(jià)值性保密性專有技術(shù)與專利技術(shù)的區(qū)別：保密與否范圍大小法律保護(hù)2023/5/1840二、專有技術(shù)評(píng)估值因素分析使用期限預(yù)期獲利能力市場(chǎng)情況開發(fā)成本三、專有技術(shù)評(píng)估方法：2023/5/1841[案例]企業(yè)轉(zhuǎn)讓非專利技術(shù)，經(jīng)對(duì)該技術(shù)邊際貢獻(xiàn)因素分析，測(cè)算在其壽命期間各年度分別可帶來(lái)追加利潤(rùn)100萬(wàn)元、120萬(wàn)元

90萬(wàn)元和70萬(wàn)元，各年利潤(rùn)總額分別為250萬(wàn)元、400萬(wàn)元、450500萬(wàn)元，試評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率。（假定折現(xiàn)率為10％）2023/5/1842分析：第一、利潤(rùn)總額現(xiàn)值＝1214.881萬(wàn)元第二、追加利潤(rùn)現(xiàn)值＝305.505萬(wàn)元第三、無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率無(wú)形資產(chǎn)利潤(rùn)分成率＝×100％＝25％2023/5/1843第五節(jié)、商標(biāo)權(quán)的評(píng)估一、商標(biāo)評(píng)估對(duì)象的確定商標(biāo)及其分類商標(biāo)及作用商標(biāo)的分類法律保護(hù)：注冊(cè)、未注冊(cè)構(gòu)成：作用：商標(biāo)權(quán)及其特點(diǎn)2023/5/1844二、商標(biāo)權(quán)評(píng)估方法：轉(zhuǎn)讓評(píng)估許可價(jià)值評(píng)估2023/5/1845[案例]商標(biāo)權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估。某企業(yè)擬將一已經(jīng)有100年歷史的注

冊(cè)商標(biāo)轉(zhuǎn)讓。根據(jù)歷史資料，該企業(yè)近5年使用這一商標(biāo)的產(chǎn)品比同類產(chǎn)品的價(jià)格每件高0.6元，該企業(yè)每年生產(chǎn)100萬(wàn)件。該垃商標(biāo)目前在市場(chǎng)上有良好趨勢(shì)，根據(jù)預(yù)測(cè)估計(jì)，如果在生產(chǎn)能力

足夠的情況下，該商標(biāo)產(chǎn)品每年生產(chǎn)200萬(wàn)件，每件可獲超額利潤(rùn)0.5元，預(yù)計(jì)該商標(biāo)能夠繼續(xù)獲取超額利潤(rùn)的時(shí)間是10年。前5年保持目前的超額利潤(rùn)水平，后5年每年可獲取的超額利潤(rùn)為60萬(wàn)元，所得稅稅率為33％。評(píng)估這項(xiàng)商標(biāo)權(quán)的價(jià)值。2023/5/1846分析：（1）計(jì)算其預(yù)測(cè)期內(nèi)前5年每年的超額利潤(rùn)：200×0.5×（1－33％）=67（萬(wàn)元）后五年每年稅后超額利潤(rùn)為：60×（1－33％）＝40.2（萬(wàn)元）(2)確定折現(xiàn)率為10％(3)確定該項(xiàng)商標(biāo)權(quán)價(jià)值：商標(biāo)權(quán)價(jià)值＝67×3.7907＋40.2×3.7907×0.6209＝253.98＋94.62＝348.6(萬(wàn)元)返

2023/5/1847[案例]商標(biāo)許可權(quán)價(jià)值評(píng)估。甲企業(yè)將某注冊(cè)商標(biāo)使用權(quán)通過(guò)許可使用合同允許給乙廠使用，使用時(shí)間為5年。雙方約定由乙廠每年將使用該商標(biāo)新增稅后利潤(rùn)的25％支付給甲廠作為商標(biāo)使用費(fèi)。根據(jù)評(píng)估人員的預(yù)測(cè)，本次轉(zhuǎn)讓范圍內(nèi)每輛車可新增稅后利潤(rùn)5元，第一年至第五年生產(chǎn)的產(chǎn)品分別是16萬(wàn)、20萬(wàn)、20萬(wàn)、24萬(wàn)、24萬(wàn)。假設(shè)折現(xiàn)率為10％。試評(píng)估該商標(biāo)使用權(quán)的價(jià)值。2023/5/1848分析：（1）確定每年新增稅后分成利潤(rùn)為：第一年：16×5×25％=20萬(wàn)元；第二年：20×5×25％=25萬(wàn)元；第三年：20×5×25％=25萬(wàn)元；第四年：24×5×25％=30萬(wàn)元；第五年：24×5×25％=30萬(wàn)元；（2）計(jì)算評(píng)估商標(biāo)許可權(quán)價(jià)值返

2023/5/1849第七節(jié)商譽(yù)的評(píng)估一、商譽(yù)及特點(diǎn)：特點(diǎn)：不能單獨(dú)存在多項(xiàng)因素作用的結(jié)果超過(guò)可確指資產(chǎn)價(jià)值之和長(zhǎng)期積累2023/5/1850二、商譽(yù)的評(píng)估方法1、超額收益法（資本化價(jià)格法、折現(xiàn)法）n商譽(yù)的價(jià)值=∑（Bi-∑C×r）/（1+r）ii=12、割差法商譽(yù)的價(jià)值=企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值-企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值之和2023/5/1851三、商譽(yù)評(píng)估注意的問(wèn)題產(chǎn)權(quán)變動(dòng)主體變動(dòng)不是所有企業(yè)都有預(yù)期原則投入無(wú)關(guān)眾多因素負(fù)債與商譽(yù)價(jià)值大小無(wú)關(guān)與商標(biāo)的區(qū)別補(bǔ)課確指是否入賬2023/5/1852【例】某企業(yè)進(jìn)行股份制改造，根據(jù)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況和未來(lái)的市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)測(cè)其未來(lái)5年的凈利潤(rùn)分別為13萬(wàn)元、14萬(wàn)元、11萬(wàn)元、12萬(wàn)元、15萬(wàn)元，定從第6年開始，以后隔年凈利潤(rùn)均為15萬(wàn)元。根據(jù)銀行利率和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)情況確定折現(xiàn)率和資本化率均為10%，采用單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估方法，單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和為90萬(wàn)元。試確定企業(yè)商譽(yù)的價(jià)值。2023/5/1853【例】某企業(yè)預(yù)測(cè)年收益額為20萬(wàn)元，該企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)值之和為80萬(wàn)元，企業(yè)所在行業(yè)平均收益率為20%，并行業(yè)收益率作為適用資產(chǎn)收益率，求企業(yè)商譽(yù)的價(jià)值。2023/5/1854【例】某企業(yè)預(yù)測(cè)在今后5年內(nèi)保持其具有超額收益的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。估計(jì)預(yù)期年超額收益額在22500元水平上，該企業(yè)所在行業(yè)平均收益率為12%。求企業(yè)的商譽(yù)。2023/5/1855第13章企業(yè)價(jià)值評(píng)估一、企業(yè)及企業(yè)價(jià)值（一）企業(yè)（盈利性、整體性、持續(xù)經(jīng)營(yíng)性）概念：企業(yè)是以贏利為目的，由各種要素資產(chǎn)組成并具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的自負(fù)盈虧的法人實(shí)體。（二）企業(yè)價(jià)值（賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值）1、企業(yè)價(jià)值是一種市場(chǎng)價(jià)值，企業(yè)的價(jià)值評(píng)估服從于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和交易。企業(yè)價(jià)值評(píng)估是隨著產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和產(chǎn)權(quán)交易應(yīng)運(yùn)而生的。2、企業(yè)價(jià)值是由企業(yè)購(gòu)買者（投資者）所愿意支付的價(jià)格決定的。企業(yè)價(jià)值反映的是它在未來(lái)給其資本所有者提供投資回報(bào)的能力。（三）企業(yè)價(jià)值評(píng)估企業(yè)整體價(jià)值股東部分權(quán)益價(jià)值股東部分權(quán)益價(jià)值2023/5/1857二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估特點(diǎn)兩張?jiān)u估途徑區(qū)別：評(píng)估價(jià)值的含義是不同的；評(píng)估價(jià)值的價(jià)值是不一樣的；評(píng)估目的是不同的。2023/5/1858第二節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范圍一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范圍（一）一般范圍（資產(chǎn)范圍的界定）（二）具體范圍（有效資產(chǎn)的界定）待定產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)重組、正常生產(chǎn)能力資產(chǎn)重組對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的影響資產(chǎn)范圍的變化、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化、收益水平的變化。2023/5/1859二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的程序1、明確評(píng)估目的和評(píng)估基準(zhǔn)日；2、明確評(píng)估對(duì)象；3、制定比較詳盡的評(píng)估工作計(jì)劃；4、對(duì)資料加以歸納、分析和整理，并加以補(bǔ)充和完善5、選擇方法、評(píng)估價(jià)值；6、結(jié)論、評(píng)估報(bào)告。2023/5/1860第三節(jié)、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的因素分析一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)考錄的因素（一）企業(yè)的全部資產(chǎn)價(jià)值；（二）企業(yè)的獲利能力；1、所屬興業(yè)的收益；2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素；3、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債比例；4、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。（三）企業(yè)的外部環(huán)境。2023/5/1861二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的財(cái)務(wù)分析（一）企業(yè)償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率（二）企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2023/5/1862（三）企業(yè)盈利能力投資報(bào)酬率—資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率銷售利潤(rùn)率—銷售毛利率、銷售凈利率每股利潤(rùn)每股股利市盈率2023/5/1863第三節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的收益法一、收益法的基本要點(diǎn)1、企業(yè)價(jià)值由預(yù)期收益決定，而不是實(shí)際會(huì)計(jì)損益決定；2、企業(yè)價(jià)值通常是企業(yè)的權(quán)益人對(duì)企業(yè)預(yù)期收益的要求，企業(yè)的未來(lái)預(yù)期收益反映了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力；3、對(duì)未來(lái)預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)所采用的折現(xiàn)率，反映了企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)程度的認(rèn)識(shí)。收益法在運(yùn)用過(guò)程中要求以下三個(gè)基本參數(shù)能夠合理取得，即企業(yè)預(yù)期收益、折現(xiàn)率和獲利持續(xù)時(shí)間。2023/5/1864二、收益法的計(jì)算公式（一）企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下的收益法1、年金法：P=A/r其中：P——企業(yè)評(píng)估價(jià)值A(chǔ)——企業(yè)每年的年金收益r——本金化率或者：P=式中：——企業(yè)前n年預(yù)期收益折現(xiàn)值之和r——本金化率——收益年金化系數(shù)2023/5/1865[例1]待估企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)5年的預(yù)期收益額為100萬(wàn)元、120萬(wàn)元、110萬(wàn)元、130萬(wàn)元、120萬(wàn)元，假定本金化率為10％，試用年金法估測(cè)待估企業(yè)價(jià)值。P=＝（100×0.9091＋120×0.8264＋110×0.7513＋130×0.6830＋120×0.6209）÷（0.9091＋0.8264＋0.7513＋0.6830＋0.6209）÷10％＝1153萬(wàn)元分段法：分段法是將持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)收益預(yù)測(cè)分為前后兩段。將企業(yè)前后兩段的收益現(xiàn)值加在一起便構(gòu)成企業(yè)的收益現(xiàn)值。P=+假設(shè)從（n＋1）年起的后段，企業(yè)預(yù)期年收益將按一固定比率（g）增長(zhǎng)，則分段法的公式可寫成：P=2023/5/1866[例2]待估企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)5年的預(yù)期收益額為100萬(wàn)、120萬(wàn)元、150萬(wàn)元、160萬(wàn)元、200萬(wàn)元，并根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況推斷，從第六年開始，企業(yè)的年收益額將維持在2000萬(wàn)元水平上，假定本金化率為10%，使用分段法估測(cè)企業(yè)的價(jià)值。運(yùn)用公式：P=+?

=(1000×0.9091+1200×0.8264+1500×0.7513+1600×0.6836+2000×0.6209)?

+2000÷10%×0.6209?

=17778(萬(wàn)元)2023/5/1867（二）企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下的收益法1、關(guān)于企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的適用。對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)該在持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下進(jìn)行。2、企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是從最有利于收回企業(yè)投資的角度，爭(zhēng)取在不追加資本性投資的前提下，充分利用企業(yè)現(xiàn)有資源，最大限度的獲取投資收益，直到企業(yè)無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)為止。3、對(duì)于有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下的企業(yè)價(jià)值評(píng)估的收益法，其評(píng)估思路和分段法類似。數(shù)學(xué)表達(dá)式為：P=+公式中：Pn為第n年企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)值；其他符號(hào)含義同前。2023/5/1868三、企業(yè)收益及其預(yù)測(cè)(一)企業(yè)收益的界定企業(yè)的收益是指在正常條件下，企業(yè)所獲得的歸企業(yè)所有的所得額。在對(duì)企業(yè)收益進(jìn)行具體界定時(shí)，應(yīng)首先注意以下兩個(gè)方面：第一，企業(yè)創(chuàng)造的不歸企業(yè)權(quán)益主體所有的收入，不能作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的企業(yè)收益。第二，凡是歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)收支凈額，都可視為企業(yè)的收益。(二)企業(yè)收益預(yù)測(cè)1．對(duì)企業(yè)收益的歷史與現(xiàn)狀進(jìn)行分析和判斷的目的，是對(duì)企業(yè)正常的盈利能力進(jìn)行掌握和了解，為企業(yè)收益的預(yù)測(cè)創(chuàng)造一個(gè)工作平臺(tái)2、凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系：差別—凈資本性支出、存貨的周轉(zhuǎn)、應(yīng)收應(yīng)付款的存在、其他額外資金的流動(dòng)；聯(lián)系—凈收益是預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)、兩者的差異可揭示凈收益品

質(zhì)的好壞。2023/5/18692．企業(yè)收益預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)企業(yè)收益預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)注意以下兩個(gè)方面的問(wèn)題：第一，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的預(yù)期收益的基礎(chǔ)，應(yīng)該是在正常的經(jīng)營(yíng)條件下，排除影響企業(yè)盈利能力的偶然因素和不可比因素之后的企業(yè)正常收益。第二，客觀把握新的產(chǎn)權(quán)主體的行為對(duì)企業(yè)預(yù)期收益的影響。企業(yè)的預(yù)期收益既是企業(yè)存量資產(chǎn)運(yùn)作的函數(shù)，又是未來(lái)新產(chǎn)權(quán)主體

經(jīng)營(yíng)管理的函數(shù)。對(duì)于企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)，應(yīng)以企業(yè)的存量資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn)，可以考慮對(duì)存量資產(chǎn)的合理改進(jìn)乃至合理重組，但必

須以反映企業(yè)的正常盈利能力為基礎(chǔ)，任何不正常的個(gè)人因素或

新產(chǎn)權(quán)主體的超常行為等因素對(duì)企業(yè)預(yù)期收益的影響