流動(dòng)性估值跟蹤：百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持股分析

研究報(bào)告百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持股分析師：王楊師：陳昊CFAFRM況紡織服飾。一、宏觀流動(dòng)性二、A股市場資金面和情緒面三、A股和全球估值指標(biāo)流動(dòng)性評(píng)級(jí)(共五星)流動(dòng)性變動(dòng)指標(biāo)流動(dòng)性評(píng)級(jí)(共五星)流動(dòng)性變動(dòng)指標(biāo)估值評(píng)級(jí)(共五星)估值變動(dòng)★★★★★↗1.A股成交★★★★↗1.上證指數(shù)★★↗★★★★★↗2.產(chǎn)業(yè)資本★★↘2.深圳成指★★↗★★★★★↘3.基金發(fā)行★★↘3.創(chuàng)業(yè)板指★↗★★★★↗4.杠桿資金★★★↗4.標(biāo)普500★★★★★↗★★★★↘5.海外資金★↗5.道瓊斯工業(yè)指數(shù)★★★★★↗★★★★★↘6.大宗交易★★★★↗6.納斯達(dá)克指數(shù)★★★★★↗★★★★★一7.股票質(zhì)押★↘7.恒生指數(shù)★↗★★★↗8.風(fēng)險(xiǎn)偏好★★★★↗★★★↗★★★★★↘9.股票供給★★★↗9.英國富時(shí)100★↗數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所注：流數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所2估值星級(jí)評(píng)級(jí)客觀根據(jù)最近十年數(shù)據(jù)的分位數(shù)(周度更新)，如一星表示小于20%，五星表示大于80%23本期關(guān)注：百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持股分析宏觀流動(dòng)性A股市場資金面和情緒面A股市場估值全球市場估值風(fēng)險(xiǎn)提示4本期關(guān)本期關(guān)注5煤炭食品飲料煤炭食品飲料建筑材料石油石化紡織服飾社會(huì)服務(wù)銀行環(huán)保非銀金融房地產(chǎn)商貿(mào)零售農(nóng)林牧漁鋼鐵建筑裝飾交通運(yùn)輸家用電器有色金屬通信傳媒汽車機(jī)械設(shè)備電子計(jì)算機(jī)電力設(shè)備 1.行業(yè)：百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持股行業(yè)分布?公募基金2023半年報(bào)披露完畢。截至2023年中報(bào)，百億基金經(jīng)理(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型基金管理規(guī)模超過100億)共136人，管理股票資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)10520億元。我們將從基金中報(bào)所披露的全部?百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持倉的行業(yè)分布來看，持股市值排名前五的行業(yè)分別為醫(yī)藥生物(1542億)、電力設(shè)備(1471億)、食品飲料(985億)、電子(804億)、計(jì)算機(jī)(671億)；持股市值排名靠后的行業(yè)分別為煤炭(42億)、美容護(hù)理(47億)、環(huán)保(48億)、紡織服飾(52億)、鋼鐵(58億)。規(guī)模變動(dòng)，2023H1百億基金經(jīng)理增持規(guī)模前五的行業(yè)為電力設(shè)備(+460億)、計(jì)算機(jī)(+351億)、電子 (+323億)、醫(yī)藥生物(+248億)、機(jī)械設(shè)備(+177億)。報(bào)持倉行業(yè)分布00持股市值，億元公司數(shù)量煤炭持股市值，億元公司數(shù)量環(huán)保紡織服飾鋼鐵商貿(mào)零售建筑材料石油石化建筑裝飾社會(huì)服務(wù)房地產(chǎn)非銀金融農(nóng)林牧漁傳媒銀行交通運(yùn)輸家用電器通信機(jī)械設(shè)備有色金屬汽車計(jì)算機(jī)電子食品飲料電力設(shè)備醫(yī)藥生物0報(bào)增持行業(yè)分布半年度持股市值變動(dòng)，億元公司數(shù)量000數(shù)據(jù)來源：Wind，Choice，浙商證券研究所注：持股市值變動(dòng)=持股數(shù)量變動(dòng)*區(qū)間成交均價(jià)62.個(gè)股：百億基金經(jīng)理持倉占比前二十大公司慶樓、振華風(fēng)光、健之佳、百利天恒、華廈眼科，百億基金經(jīng)理持股占流通股比例分別為24.8%、表：百億基表：百億基金經(jīng)理中報(bào)持倉占比前二十大個(gè)股股票代碼證券名稱塊業(yè)總市值,億元百億基金經(jīng)理持股市值,億元百億基金經(jīng)理持股占流通股比例(%)PE-TTM22年歸母凈利潤增速%23年Wind一致凈利潤增速%24年Wind一致凈利潤增速%8.SH社會(huì)服務(wù)709.SH振華風(fēng)光科創(chuàng)板9926.SH健之佳96.SH利天恒科創(chuàng)板4SZ廈眼科創(chuàng)業(yè)板62.SH峰鋁業(yè)有色金屬6SZ泓博醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)板7261.SH環(huán)科技科創(chuàng)板算機(jī)618.SH金博股份科創(chuàng)板79.SH致遠(yuǎn)互聯(lián)科創(chuàng)板算機(jī)905.SH石網(wǎng)絡(luò)科創(chuàng)板計(jì)算機(jī)6850.SZ科達(dá)利3SZ美好醫(yī)療創(chuàng)業(yè)板2SZ生物創(chuàng)業(yè)板63.SH思特威科創(chuàng)板3SZ新宙邦創(chuàng)業(yè)板42.SH麒麟信安科創(chuàng)板算機(jī)25.SH諾禾致源科創(chuàng)板45SZ鋒尚文化創(chuàng)業(yè)板社會(huì)服務(wù)37.SH德業(yè)股份數(shù)據(jù)來源：Wind，Choice，浙商證券研究所7 3.個(gè)股：百億基金經(jīng)理增持前二十大公司表：百億基金表：百億基金經(jīng)理中報(bào)增持前二十大個(gè)股股票代碼證券名稱板業(yè)總市值,億元百億基金經(jīng)理半年度持股變動(dòng)(萬股) (20230101-20230630)元持股占流通股比(%)PE-TTM22年歸母凈利潤增速%23年Wind一致凈利潤增速%24年Wind一利潤增速%SZ德時(shí)代創(chuàng)業(yè)板3063.SZ信5459.SZ866.SH恒瑞醫(yī)藥53230.SZ科大訊飛算機(jī)267.SH德業(yè)股份9.SH璞泰來676.SH斯特8741938.SZ光股份算機(jī)30651.SZ格力電器用電器1869709.SZ天賜材料84487.SH科創(chuàng)板機(jī)械設(shè)備0351415.SZ海康威視板計(jì)算機(jī)7561236.SZ大華股份算機(jī)5410.SZ廣聯(lián)達(dá)算機(jī)1066371.SZ北方華創(chuàng)239.SH太極集團(tuán)7920.SZ德賽西威算機(jī)32SZ愛爾眼科創(chuàng)業(yè)板791.SH金山辦公科創(chuàng)板計(jì)算機(jī)0517數(shù)據(jù)來源：Wind，Choice，浙商證券研究所注：持股市值變動(dòng)=持股數(shù)量變動(dòng)*區(qū)間成交均價(jià)8宏宏觀流動(dòng)性9量指標(biāo)：公開市場操作上周貨幣總計(jì)凈投放6810億元。上周貨幣投放量14140億元，貨幣回籠量7330億元。上周逆回購凈投放6810億元。上周逆回購?fù)斗帕繛?4140億元，逆回購回籠量為7330億元。MLF周MLF投放量為0億元，回籠量0億元。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢公開市場操作貨幣投放總計(jì)凈投放/億元6810-4707280投放/億元1414072806860回籠/億元73307750-420逆回購?fù)斗?億元1414072806860回籠/億元73307750-420LF投放/億元000回籠/億元00020000005000020000005000030000公開市場操作:貨幣凈投放億元公開市場操作:貨幣投放公開市場操作:貨幣投放億元公開市場操作:貨幣回籠億元-5000-200002022-05-102023-01-1080006000400080006000400020000MLFMLF放億元2020/092021/022021/072021/122022/052022/102023/0常備借貸便利(SLF)操作億元400350常備借貸便利(SLF)操作億元4003503002502001501005002021-012021-072022-012022-072023-012023-07常備借貸便利(SLF)余額億元-50量指標(biāo)：新型貨幣工具8月PSL新增0億元。8月PSL期末余額為29630億元，當(dāng)月減少34億元。8月SLF操作2.5億元，當(dāng)月減少3億元。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢新型貨幣工具抵押補(bǔ)充貸款當(dāng)月新增/億元(8月)000期末余額/億元(8月)2963029664-34常設(shè)借貸便利SLF當(dāng)月操作/億元(8月)36-3.0期末余額/億元(8月)26-4.0抵押補(bǔ)充貸款(PSL):期末余額億元40000抵押補(bǔ)充貸款(PSL):提供資金:當(dāng)月新增億元40000350003000025000200001500010000500002020-042021-042022-042023-04數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所4,000.003,000.002,000.001,000.000.00-1,000.00量指標(biāo)：信用貨幣派生2023年Q2貨幣乘數(shù)為7.87，上升0.14?；A(chǔ)貨幣余額同比增加9.3%。2023年7月M1同比增長2.3%，較上個(gè)月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。M2同比增長10.7%，較上個(gè)月下降0.6個(gè)百分指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢信用貨幣派生貨幣供應(yīng)貨幣乘數(shù)(Q2)7.877.730.14M1(7月)2.3%3.1%-0.8%M2(7月)10.7%11.3%-0.6%社會(huì)融資當(dāng)月新增/億元(7月)528242242-36960存量同比(7月)8.90%9.00%-0.1%新增貸款新增/億元(7月)345930500-27041中長期/億元(7月)204020563-18523準(zhǔn)備金率大型機(jī)構(gòu)(8月)10.75%10.75%0.0%中小型機(jī)構(gòu)(8月)7.75%7.75%0.0%025205105012基礎(chǔ)貨幣余額:同比%貨幣乘數(shù):季1210864202016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-09-4-8M1:同比%M2:同比%2014-122015-122016-122017-122018-122019-12700006000050000400003000020000100000社會(huì)融資規(guī)模:當(dāng)月值億元社會(huì)融資規(guī)模存量:同比%4120864202020/12/312021/6/302021/12/312022/6/302022/12/312023/6/30人民幣存款準(zhǔn)備金率:大型存款類金融機(jī)構(gòu)(月)%人民幣存款準(zhǔn)備金率:中小型存款類金融機(jī)構(gòu)(月)%2014-112016-052017-112019-052020-112022-05價(jià)指標(biāo)：貨幣市場利率指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢貨幣市場SHIBORSHIBOR：隔夜/%6895-0.27SHIBOR：一周/%8189-0.07SHIBOR：一月/%91860.05SHIBOR：三月/%2.042.030.02質(zhì)押式回購DR007/%8095-0.15R007/%2.012.11-0.11公開市場操作逆回購7天/%80800.00MLF1年/%2.502.500.00同業(yè)存單同業(yè)存單到期收益率(AAA+):1個(gè)月/%85850.00同業(yè)存單到期收益率(AAA+):3個(gè)月/%2.052.050.00654321043.5 32.5 21.5654321043.5 32.5 21.5 0.50R007% SHIBOR:SHIBOR:隔夜:周%1個(gè)月:周%SHIBOR:1周:周%2015/3/142016/9/142018/3/142019/9/142021/3/142022/9/14圖圖：MLF利率(1年期)3.5中期借貸便利(MLF):利率:1年:周%3.532.521.52019-02-092023-02-092019-02-092023-02-09500450400350300250200150100500 質(zhì)押市值(億元)質(zhì)押市值占總市值比例3%2%1%0%2022/9/42022/11/42023/1/42023/3/42023/5/42023/7/4DRDR007%2022/9/1122022/9/11價(jià)指標(biāo)：債券市場利率 上周企業(yè)債到期收益率上升。上周企業(yè)債到期收益率(AAA)5年為2.93%(+0.02%)。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢債券市場國債收益率94880.062.582.550.030.650.68-0.03企業(yè)債到期收益率(AAA):5年2.932.920.02(AAA):5年-國債5年0.490.55-0.06中債企業(yè)債到期收益率(AAA):5年%中債企業(yè)債到期收益率(AAA):5年%中債企業(yè)債到期收益率(AAA):5年:-中債國債到期收益率:5年% 中債國債到期收益率:5年% 國債到期收益率:10年%44國債到期收益率:10年:-國債到期收益率:1年%443332221110002021-11-302022-05-312022-11-302023-05-312021-2021-11-302022-05-312022-11-302023-05-31數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所圖：貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)圖：貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)價(jià)指標(biāo)：理財(cái)及貸款市場利率上周理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率不變。上周理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率(3個(gè)月)為1.6%(+0%)。本月貸款市場報(bào)價(jià)利率下滑。本月一年期LPR為3.45%(-0.1%)，五年期LPR為4.2%(+0%)。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢理財(cái)及貸款市場理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率:3個(gè)月60600.000貸款市場報(bào)價(jià)利率LPR:1年(8月)3.453.55-0.10LPR:5年(8月)0貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR):1年%貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR):1年%貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR):5年%4.74.74.23.73.22.72.21.71.23.42020-01-192020-09-192021-05-192022-01-192022-09-2020-01-192020-09-192021-05-192022-01-192022-09-192023-05-1數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所價(jià)指標(biāo)：外匯市場7.26(-0.025)。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢外匯市場人民幣匯率中間價(jià):美元兌人民幣7.187.19-0.01即期匯率:美元兌人民幣7.267.29-0.025美元指數(shù)美元指數(shù)104.28104.190.08118即期匯率:118即期匯率:美元兌人民幣:周7.51137.01086.51036.0985.59388882021-11-252022-04-252022-09-252023-02-252023-07-252021-11-252022-04-252022-09-252023-02-252023-07-25數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所AA股市場資金面和情緒面資金面：股票供給上周IPO上市家數(shù)減少，定增家數(shù)減少，并購重組家數(shù)增加。上周IPO上市有4家(-2家)，金額29.1億 (-13.4億元)。定增有7家(-1家)，金額93.8億元(+36.1)億元。并購重組有657家(+123家)，金額933.8億元(+413.6億元)。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢股票供給上市家數(shù)46-2金額/億元29.142.5-13.4定增上市家數(shù)78-1金額/億元93.857.836.1并購重組披露家數(shù)657534123金額/億元933.8520.2413.6162018300162018300IPO家數(shù)IPO融資(億元)IPO家數(shù)IPO融資(億元)142502501612141211412102001015030015030086100620100644501502020000002022-08-282022-12-282023-04-282022-08-282022-12-282023-04-282023-08-282023-02-282023-08-31數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所43.543.532.51.50.50資金面：成交量和換手率上周全A日均成交額增加。上周全A日均成交量為823億股(+174億股)，成交額為9455億元(+1937億元)。上周全A換手率上升。上周全A換手率為2.58%(+0.45%)。上周A股凈主動(dòng)賣出。上周A股凈主動(dòng)賣出365.3億元(+1057.7億元)。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢全A成交成交量/億股823649174成交額/億元945575191937換手率2.582.130.45凈主動(dòng)買入/億元-36510581000日均成交量(億股)日均成交額(億元)100090080070060050040030020010002023-03-112022-02023-03-1114,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000全部A股022-11-14022-11-142023-07-14250 6050403250 6050403020100股票型+混合型股票型+混合型總只數(shù)(只)總發(fā)行份額(億份) 200180160140120100806040200200150100500資金面：新增投資者和基金7月新增投資者數(shù)量減少。7月新增投資者中自然人為90.8萬(-7.08萬)，非自然人為0.25萬(-0.01萬)上周股票型和混合型基金發(fā)行數(shù)量為15只，較前周減少9只。新增投資者新增投資者和新增投資者新增投資者和基金最新值上期值趨勢變動(dòng)指標(biāo)自然人/萬(7月)90.897.9-7.08非自然人/萬(7月)0.250.26-0.01基金發(fā)行股票+混合只數(shù)24-9新增投資者數(shù)量萬人2022/9/252022/12/252023/3/252023/6/252022/7/312022/9/252022/12/252023/3/252023/6/25數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所資金面：產(chǎn)業(yè)資本上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持。上周產(chǎn)業(yè)資本增持14.1億元(-0.8億元)，減持125.3億元(+86.5億元)，凈減持111.2億元(-87.3億元)。本周限售解禁家數(shù)減少。本周限售解禁家數(shù)為45家(-11家)，金額為670億元(-24億元)。上周股票回購家數(shù)增加。上周股票回購家數(shù)為206家(+74家)，金額為113億元(+83億元)。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢產(chǎn)業(yè)資本增減持凈增減持/億元-23.9-87.3增持/億元.1.9-0.8減持/億元125.338.886.5限售解禁家數(shù)45-11金額/億元670694-24股票回購回購家數(shù)2063274金額/億元138325020015010050250200150100500本增減持凈增持規(guī)模(億元)增持規(guī)模(億元)250減持規(guī)模(億元250200150100500-023/3/52023/4/52023/5/52023/6/52023/7/52023/8/50-200-250 回購金額/億元回購家數(shù)2022/11/62022/11/640003500300025002000150010005000解禁規(guī)模(億元)解禁家數(shù)1601401201008060402002023/2/122023/3/122023/4/122023/5/122023/6/12資金面：杠桿資金上周兩融余額上升。上周杠桿資金兩融余額為15658.2億元(+91.6億元)，市值占比為1.7%(-0.04%)。融資買入額3297.1億元(+1478.1億元)，占成交額比重為7%(+0.7%)。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢杠桿資金兩融余額/億元156581556792市值占比/%1.71%1.75%-0.04%融資買入額/億元3297181914786.98%6.29%0.69%買入額占A股成交額(%)期間買入額(億元)106,0005,000106,0005,0004,0002000018000816000140006120003,0001000042,0001,0002,0001,000060002400020000002022-08-262022-11-262022-08-262022-11-262023-02-262023-05-262023-08-26數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所資金面：海外資金上周北上資金凈流出。上周北上資金凈流出156.9億元，較前一周流入增加67.3億元。上周北上資金凈流入前十大個(gè)股分別為比亞迪(14.99億元)、寧德時(shí)代(9.03億元)、中國平安(2.23億元)、分眾傳媒(1.69億元)、北方華創(chuàng)(1.51億元)、工商銀行(1.31億元)、隆基綠能(1.23億元)、人民網(wǎng)(0.79億元)、格力電器(0.43億元)、新易盛(0.41億元)。上周北上資金凈流出前十大個(gè)股分別為五糧液(-15.2億元)、中信證券(-10.81億元)、東方財(cái)富(-8.53億元)、貴州茅臺(tái)(-8.23億元)、招商銀行(-6.6億元)、邁瑞醫(yī)療(-6.5億元)、平安銀行(-5.5億元)、華泰證券(-5.02億元)、山西汾酒(-4.75億元)、陽光電源(-4.59億元)。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢海外資金海外資金偏好北上資金/億元指標(biāo)外資凈流入前十大個(gè)股(億元)公司名稱比亞迪寧德時(shí)代中國平安分眾傳媒北方華創(chuàng)-224.2凈流入金額14.999.032.23695167.3公司名稱工商銀行凈流入金額31隆基綠能23人民網(wǎng)0.79格力電器0.43新易盛0.41指標(biāo)公司名稱凈流出金額公司名稱凈流出金額海外資金偏好外資凈流出前十大個(gè)股(億元)糧液邁瑞醫(yī)療-6.50安銀行-5.50東方財(cái)富-8.53華泰證券-5.02貴州茅臺(tái)-8.23-4.75招商銀行-6.60-4.59Wind資訊，南下資金合計(jì)(億元,港元)南下資金合計(jì)(億元,港元)北上資金合計(jì)(億元,人民幣)400002023/1/132023/2/242023/3/312023/5/52023/6/92023/7/282023/8/31南南下資金合計(jì)(億元,港元)0-502023/1/132023/2/242023/3/312023/5/52023/6/92023/7/282023/8/31情緒面：股票質(zhì)押上周股票質(zhì)押占總市值的比例上升。上周質(zhì)押市值為316.3億元(+68.48億元)，質(zhì)押市值占總市值的比例為0.69%(+0.03%)。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢情緒面股票質(zhì)押質(zhì)押市值，億元316.30247.8268.48質(zhì)押市值占總市值的比例0.69%0.66%0.03%500450400350300250200150100500 質(zhì)押市值(億元)質(zhì)押市值占總市值比例3%2%1%0%2022/9/42022/11/42023/1/42023/3/42023/5/42023/7/4情緒面：市場風(fēng)格變換上周小盤指數(shù)、高PE指數(shù)、中價(jià)股指數(shù)、微利股指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)。上周市值風(fēng)格中，大盤/中盤/小盤指數(shù)漲跌幅分別為2.07%、2.89%、3.4%。PE風(fēng)格中，高PE/中PE/低PE指數(shù)漲跌幅分別為4.99%、3.83%、1.94%。股價(jià)風(fēng)格中，高價(jià)股/中價(jià)股/低價(jià)股指數(shù)的漲跌幅分別為3.04%、3.72%、1.3%。盈利風(fēng)格中，虧損股/微利股/績優(yōu)股指數(shù)的漲跌幅分別為3.13%、4.42%、2.44%。指標(biāo)最新值上期值變動(dòng)趨勢市場風(fēng)格市值風(fēng)格大盤指數(shù)2.07%-1.87%3.94%中盤指數(shù)2.89%-3.32%6.22%小盤指數(shù)3.40%-3.58%6.98%高PE指數(shù)4.99%-4.17%9.16%中PE指數(shù)3.83%-2.88%6.71%低PE指數(shù)1.94%-1.71%3.65%股價(jià)風(fēng)格高價(jià)股指數(shù)3.04%-2.38%5.42%中價(jià)股指數(shù)3.72%-2.67%6.39%低價(jià)股指數(shù)1.30%-3.04%4.34%盈利風(fēng)格虧損股指數(shù)3.13%-3.70%6.83%微利股指數(shù)4.42%-3.80%8.22%績優(yōu)股指數(shù)2.44%-1.31%3.75%新股指數(shù)績優(yōu)股指數(shù)微利股指數(shù)虧損股指數(shù)低價(jià)股指數(shù)中價(jià)股指數(shù)高價(jià)股指數(shù)低市凈率指數(shù)中市凈率指數(shù)高市凈率指數(shù)低市盈率指數(shù)中市盈率指數(shù)高市盈率指數(shù)新股指數(shù)績優(yōu)股指數(shù)微利股指數(shù)虧損股指數(shù)低價(jià)股指數(shù)中價(jià)股指數(shù)高價(jià)股指數(shù)低市凈率指數(shù)中市凈率指數(shù)高市凈率指數(shù)低市盈率指數(shù)中市盈率指數(shù)高市盈率指數(shù)小盤指數(shù)中盤指數(shù)大盤指數(shù)420-2-4-6-8數(shù)漲跌幅個(gè)月表現(xiàn)高市盈率指數(shù)(申萬)中市盈率指數(shù)(申萬) 0.90.82023/6/82023/6/292023/7/202023/8/102023/8/31個(gè)月表現(xiàn)(申萬)申萬(申萬)申萬)5.82023/6/82023/6/292023/7/202023/8/102023/8/31個(gè)月表現(xiàn)1.959.858微利股指數(shù)(申萬)虧損股指數(shù)(微利股指數(shù)(申萬) 績優(yōu)股指數(shù)(申萬)2023/6/82023/6/292023/7/202023/8/102023/8/31AA股市場估值主要A股市場指數(shù)市盈率上周上證50、滬深300、中證500、上證指數(shù)、深圳成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別為10.14、11.71、23.67、13.09、22.92、40.77、30.7。過去十年分位數(shù)分別為56%、32.6%、25.9%、42.9%、29.6%、14.3%、3.4%。市盈率PE-TTM中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值140120100806040200上證50滬深300中證500上證指數(shù)深證成指科創(chuàng)50創(chuàng)業(yè)板指中位數(shù)10.0812.3129.2113.4324.1958.4251.92最大值23.7528.2491.3430.6056.79101.29137.86最小值6.948.0115.588.9012.8029.7127.04現(xiàn)值10.1411.7123.6713.0922.9240.7730.70主要A股市場指數(shù)市凈率上周上證50、滬深300、中證500、上證指數(shù)、深圳成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指的市凈率分別為1.22、1.31、1.72、1.29、2.34、4、4.19。過去十年分位數(shù)分別為36.7%、9.4%、9.7%、11%、21.5%、1%、11.7凈率PB-LF中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值0最大值最小值現(xiàn)值0019年初以來主要A股市場指數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素拆分今年以來上證50、滬深300、中證500、上證指數(shù)、深圳成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅受盈利影響的比例8%上證盈利收益率-10Y國債利率(領(lǐng)先指標(biāo)，領(lǐng)先一年)8%上證盈利收益率-10Y國債利率(領(lǐng)先指標(biāo)，領(lǐng)先一年)%風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)影響比例無風(fēng)險(xiǎn)利率影響比例盈利影響比例6%4%2%0%2005/6/302008/6/302011/6/302014/6/302017/6/302020/6/302023/6/30-2%15%10%5%0%-5%-20%-25%-30%-4%上證50滬深300中證500上證指數(shù)深證成指科創(chuàng)50-4%數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所計(jì)算機(jī)汽車建筑材料房地產(chǎn)社會(huì)服務(wù)商貿(mào)零售鋼鐵傳媒電子非銀金融農(nóng)林牧漁綜合石油石化機(jī)械設(shè)備食品飲料紡織服飾交通運(yùn)輸家用電器建筑裝飾環(huán)保煤炭通信有色金屬銀行電力設(shè)備基礎(chǔ)化工計(jì)算機(jī)汽車建筑材料房地產(chǎn)社會(huì)服務(wù)商貿(mào)零售鋼鐵傳媒電子非銀金融農(nóng)林牧漁綜合石油石化機(jī)械設(shè)備食品飲料紡織服飾交通運(yùn)輸家用電器建筑裝飾環(huán)保煤炭通信有色金屬銀行電力設(shè)備基礎(chǔ)化工上周市盈率分位數(shù)(十年)較低的行業(yè)有基礎(chǔ)化工(0%)、電力設(shè)備(0%)、銀行(1.5%)、國防軍工(1.9%)、有色金屬(5.5%)，市盈率分位數(shù)(十年)較高的行業(yè)有計(jì)算機(jī)(73.7%)、汽車(68.5%)、建筑材料(64.6%)、社會(huì)服務(wù)(63.1%)。圖圖：行業(yè)市盈率(申萬一級(jí))300市盈率PE-TTM中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值250200150100500食品飲料汽車傳媒煤炭電力設(shè)備商貿(mào)零售機(jī)械設(shè)備通信鋼鐵計(jì)算機(jī)紡織服飾有色金屬家用電器交通運(yùn)輸社會(huì)服務(wù)農(nóng)林牧漁石油石化非銀金融綜合電子房地產(chǎn)建筑裝飾建筑材料環(huán)保銀行基礎(chǔ)化工食品飲料汽車傳媒煤炭電力設(shè)備商貿(mào)零售機(jī)械設(shè)備通信鋼鐵計(jì)算機(jī)紡織服飾有色金屬家用電器交通運(yùn)輸社會(huì)服務(wù)農(nóng)林牧漁石油石化非銀金融綜合電子房地產(chǎn)建筑裝飾建筑材料環(huán)保銀行基礎(chǔ)化工上周市凈率分位數(shù)(十年)較低的行業(yè)有基礎(chǔ)化工(0%)、銀行(0.4%)、環(huán)保(0.7%)、醫(yī)藥生物(1.2%)、建筑材料(2.5%)，市凈率分位數(shù)(十年)較高的行業(yè)有食品飲料(60.5%)、美容護(hù)理(59.8%)、汽車(43.5%)、傳媒(40.5%)、國防軍工(39.5%)。圖圖：行業(yè)市凈率(申萬一級(jí))20市凈率PB-LF中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值50OE石油石化公用事業(yè)交通運(yùn)輸有色金屬OE石油石化公用事業(yè)交通運(yùn)輸有色金屬基礎(chǔ)化工0紡織服飾電力設(shè)備 申萬一級(jí)行業(yè)PB-ROE從PB-ROE的角度來看，上周估值水平遠(yuǎn)低于盈利能力的行業(yè)分別為銀行、煤炭、建筑裝飾、非銀金融、石油石化、家用電器、有色金屬、公用事業(yè)、商貿(mào)零售、紡織服飾。86420-2食品飲料煤炭家用電器煤炭銀行通信銀行通信醫(yī)藥生物非銀金融建筑材料汽車機(jī)械設(shè)備非銀金融建筑材料汽車機(jī)械設(shè)備國防軍工建筑裝飾建筑裝飾環(huán)保電子計(jì)算機(jī)鋼鐵輕工零售房地產(chǎn)1鋼鐵輕工零售房地產(chǎn)16457綜合農(nóng)林牧漁綜合全球市場估全球市場估值中位數(shù)最大值最小值市盈率PETTM現(xiàn)值-中位數(shù)最大值最小值市盈率PETTM現(xiàn)值-全球股票市場的市盈率上周道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)、法國CAC40、英國富時(shí)100、德國DAX、澳洲標(biāo)普200、韓國綜合指數(shù)、日經(jīng)225、胡志明指數(shù)、印度SENSEX30、恒生指數(shù)的市盈率分別為26.24、24.55、40.19、13.54、10.54、12.8、15.37、15.68、17.09、12.46、22.57、9.1。過去十年分位數(shù)分別為88.3%、79.2%、79.4%、5.8%、0.4%、7.3%、14.7%、55.2%、26.3%、17%、35.3%、17.1%。數(shù)市盈率350300250200150100500道瓊斯工業(yè)指數(shù)標(biāo)普500納斯達(dá)克指數(shù)法國CAC40英國富時(shí)