通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述：上半年業(yè)績增速放緩降本增效成果顯現(xiàn)

業(yè)超配(維持)上半年業(yè)績增速放緩，降本增效成果顯現(xiàn)通信行業(yè)2023年中業(yè)超配(維持)上半年業(yè)績增速放緩，降本增效成果顯現(xiàn)通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述分析師：陳偉光SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S0340520060001電話henweiguang@分析師：羅煒斌SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S0340521020001電話箱：luoweibin@研究助理：陳湛謙SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S0340122070088電話henzhanqian@通信(申萬)指數(shù)走勢資料來源：東莞證券研究所，Wind相關(guān)報(bào)告通信行業(yè)業(yè)績持續(xù)增長。通信板塊2023年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12,531.88億元，同比增長6.39%，歸母凈利潤為1,199.34億元，同比增長7.93%；通信板塊2023年第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6,513.51億元，同比增長4.25%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤740.34億元，同比增長7.45%。報(bào)告期內(nèi)，通信行業(yè)業(yè)績持續(xù)實(shí)現(xiàn)正向增長，上市公司營收增速高于通信業(yè)電信業(yè)務(wù)收入增長水平。通信行業(yè)降本增效成果卓著。通信板塊2023年上半年?duì)I業(yè)成本為8,997.21億元，同比增長6.10%，低于上年同期11.18%的水平，成本增速得到有效控制。以整體法計(jì)量，通信板塊2023年上半年毛利率、凈利率分別為28.21%、10.15%，毛利率相較上年同期上升0.22個百分點(diǎn)，凈利率相較上年同期上升0.19個百分點(diǎn)，行業(yè)凈利率連續(xù)四年上行，行業(yè)整體在營收增速放緩的背景下實(shí)現(xiàn)做優(yōu)成本與費(fèi)用支出管理。子板塊23H1營收同比增速：物聯(lián)網(wǎng)(+9.59%)>運(yùn)營商(+7.42%)>通信工程與服務(wù)(+6.62%)>光纖光纜(+3.60%)>通信元器件及設(shè)備(+1.46%)>衛(wèi)星通信(-0.71%)>光器件及模塊(-8.38%)；歸母凈利潤同比增速：光纖光纜(+17.05%)>通信元器件及設(shè)備(+13.65%)>運(yùn)營商(+9.02%)>光器件及模塊(-2.36%)>通信工程與服務(wù)(-13.10%)>物聯(lián)網(wǎng)(-20.29%)>衛(wèi)星通信(-26.00%)。子板塊23Q2營收同比增速：物聯(lián)網(wǎng)(+6.35%)>運(yùn)營商(+5.23%)>通信工程與服務(wù)(+5.03%)>光纖光纜(+4.26%)>通信元器件及設(shè)備(-0.73%)>衛(wèi)星通信(-2.46%)>光器件及模塊(-12.90%)；歸母凈利潤同比增速：光纖光纜(+41.74%)>運(yùn)營商(+8.51%)>通信元器件及設(shè)備(+8.34%)>衛(wèi)星通信(+2.38%)>光器件及模塊(-11.18%)>物聯(lián)網(wǎng)(-19.26%)>通信工程與服務(wù)(-24.24%)。投資策略：維持超配評級。2023年上半年，通信行業(yè)整體業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)增速放緩、降本增效的特征。在運(yùn)營端移動用戶數(shù)量逐步飽和，5G業(yè)務(wù)導(dǎo)入對ARPU拉動幅度有限的背景下，行業(yè)收入增長放緩。受各類下游終端庫存積壓與投資轉(zhuǎn)向?qū)徤黠L(fēng)格等因素影響，器件與設(shè)備廠商產(chǎn)品需求下降。但是，面向產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域，迎合數(shù)字要素市場發(fā)展的相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)仍有著廣闊的需求。展望后市，一是建議關(guān)注數(shù)據(jù)要素市場持續(xù)發(fā)展，數(shù)通產(chǎn)業(yè)鏈愈發(fā)明晰、商業(yè)模式逐步成型，大模型、信創(chuàng)、云服務(wù)等重點(diǎn)應(yīng)用進(jìn)一步帶來新的傳輸需求；二是建議關(guān)注搭載5G與衛(wèi)星通信功能的移動終端設(shè)備新品對相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)產(chǎn)生的需求下，相關(guān)工程服務(wù)和器件設(shè)備提供商的業(yè)績改善機(jī)遇。風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期；資本開支回收不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；集采招標(biāo)落地存在滯后性；重要技術(shù)迭代風(fēng)險；匯兌損失風(fēng)險等。本報(bào)告的風(fēng)險等級為中高風(fēng)險。本報(bào)告的信息均來自已公開信息，關(guān)于信息的準(zhǔn)確性與完整性，建議投資者謹(jǐn)慎判斷，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。請務(wù)必閱讀末頁聲明。 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述頁聲明。21.通信行業(yè)整體業(yè)績 52.細(xì)分板塊業(yè)績分析 92.1運(yùn)營商：板塊23Q2營收同比+5.23%，歸母凈利潤同比+8.51% 112.2通信工程與服務(wù)：板塊23Q2營收同比+5.03%，歸母凈利潤同比-24.24% 142.3通信元器件及設(shè)備：板塊23Q2營收同比-0.73%，歸母凈利潤同比+8.34% 172.4光器件及模塊：板塊23Q2營收同比-12.90%，歸母凈利潤同比-11.18% 212.5光纖光纜：板塊23Q2營收同比+4.26%，歸母凈利潤同比+41.74% 242.6衛(wèi)星通信：板塊23Q2營收同比-2.46%，歸母凈利潤同比+2.38% 262.7物聯(lián)網(wǎng)：板塊23Q2營收同比+6.35%，歸母凈利潤同比-19.26% 293.投資策略 334.風(fēng)險提示 33插圖目錄圖1：通信板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比 5圖2：通信板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比 5圖3：通信板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比 5圖4：通信板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比 5圖5：通信板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比 6圖6：通信板塊2019H1-2023H1利潤率 6圖7：通信板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比 6圖8：通信板塊2019Q2-2023Q2利潤率 6圖9：通信板塊2019H1-2023H1期間費(fèi)用情況 7圖10：通信板塊2019H1-2023H1三大費(fèi)用占營收比 7圖11：通信板塊2019Q2-2023Q2期間費(fèi)用情況 7圖12：通信板塊2019Q2-2023Q2三大費(fèi)用占營收比 7圖13：通信板塊2019H1-2023H1研發(fā)費(fèi)用情況 8圖14：通信板塊2023H1研發(fā)費(fèi)用前十位 8圖15：通信板塊2019H1-2023H1資產(chǎn)規(guī)模 8圖16：通信板塊2019H1-2023H1資產(chǎn)利用效率 8圖17：通信子行業(yè)2023H1營收、歸母凈利潤及同比增速 9圖18：通信子行業(yè)2023H1利潤率及同比變動情況 9圖19：通信子行業(yè)2023Q2營收、歸母凈利潤及同比增速 10圖20：通信子行業(yè)2023Q2利潤率及同比變動情況 10圖21：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比 11圖22：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比 11圖23：運(yùn)營商板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比 11圖24：運(yùn)營商板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比 11圖25：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比 12圖26：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率 12圖27：運(yùn)營商板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比 12圖28：運(yùn)營商板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率 12圖29：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1資本開支 13末頁聲明。3 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述圖30：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1資本開支完成情況 13圖31：通信工程與服務(wù)板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比 15圖32：通信工程與服務(wù)板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比 15圖33：通信工程與服務(wù)板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比 15圖34：通信工程與服務(wù)板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比 15圖35：通信工程與服務(wù)板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比 15圖36：通信工程與服務(wù)板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率 15圖37：通信工程與服務(wù)板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比 16圖38：通信工程與服務(wù)板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率 16圖39：通信元器件及設(shè)備板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比 18圖40：通信元器件及設(shè)備板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比 18圖41：通信元器件及設(shè)備板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比 18圖42：通信元器件及設(shè)備板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比 18圖43：通信元器件及設(shè)備板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比 19圖44：通信元器件及設(shè)備板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率 19圖45：通信元器件及設(shè)備板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比 19圖46：通信元器件及設(shè)備板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率 19圖47：光器件及模塊板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比 21圖48：光器件及模塊板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比 21圖49：光器件及模塊板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比 21圖50：光器件及模塊板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比 21圖51：光器件及模塊板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比 22圖52：光器件及模塊板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率 22圖53：光器件及模塊板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比 22圖54：光器件及模塊板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率 22圖55：光纖光纜板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比 24圖56：光纖光纜板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比 24圖57：光纖光纜板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比 24圖58：光纖光纜板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比 24圖59：光纖光纜板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比 25圖60：光纖光纜板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率 25圖61：光纖光纜板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比 25圖62：光纖光纜板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率 25圖63：衛(wèi)星通信板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比 27圖64：衛(wèi)星通信板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比 27圖65：衛(wèi)星通信板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比 27圖66：衛(wèi)星通信板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比 27圖67：衛(wèi)星通信板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比 28圖68：衛(wèi)星通信板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率 28圖69：衛(wèi)星通信板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比 28圖70：衛(wèi)星通信板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率 28圖71：物聯(lián)網(wǎng)板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比 30圖72：物聯(lián)網(wǎng)板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比 30圖73：物聯(lián)網(wǎng)板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比 30圖74：物聯(lián)網(wǎng)板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比 30。4 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述圖75：物聯(lián)網(wǎng)板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比 30圖76：物聯(lián)網(wǎng)板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率 30圖77：物聯(lián)網(wǎng)板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比 31圖78：物聯(lián)網(wǎng)板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率 31表格目錄表1：運(yùn)營商板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元) 14表2：運(yùn)營商板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%) 14表3：通信工程與服務(wù)板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元) 17表4：通信工程與服務(wù)板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%) 17表5：通信元器件及設(shè)備板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元) 20表6：通信元器件及設(shè)備板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%) 20表7：光器件及模塊板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元) 23表8：光器件及模塊板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%) 23表9：光纖光纜板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元) 26表10：光纖光纜板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%) 26表11：衛(wèi)星通信板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元) 29表12：衛(wèi)星通信板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%) 29表13：物聯(lián)網(wǎng)板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元) 32表14：物聯(lián)網(wǎng)板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%) 32表15：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及投資評級(2023/9/7) 33 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述通信板塊整體業(yè)績：上半年增速有所放緩。以截至2023年8月31日的申萬分類標(biāo)準(zhǔn)中通信行業(yè)的所有上市公司為基礎(chǔ)，剔除ST標(biāo)的并補(bǔ)充行業(yè)相關(guān)上市公司后得到共計(jì)132家，統(tǒng)計(jì)通信板塊2023年上半年及2023年第二季度業(yè)績情況。通信板塊2023年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12,531.88億元，同比增長6.39%，歸母凈利潤為1,199.34億元，同比增長7.93%。相較于去年同期營收與歸母凈利潤分別同比增長10.90%與18.90%的前值而言，2023年上半年通信板塊營收、歸母凈利潤同比增速有所放緩。但是，由通信行業(yè)上市公司組成的統(tǒng)計(jì)樣本上半年?duì)I收的同比增速仍處于工信部披露的通信行業(yè)電信業(yè)務(wù)收入同比增長6.2%的上方。圖1：通信板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比圖2：通信板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind分季度來看，通信板塊2023年第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6,513.51億元，同比增長4.25%，較上年同期下降5.47個百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤740.34億元，同比增長7.45%，較上年同期下降16.56個百分點(diǎn)。圖3：通信板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比圖4：通信板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比末頁聲明。5聲明。6 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind降本增效成果顯現(xiàn)，凈利率延續(xù)上行。通信板塊2023年上半年?duì)I業(yè)成本為8,997.21億元，同比增長6.10%，低于上年同期11.18%的水平，成本增速得到有效控制。以整體法計(jì)量，通信板塊2023年上半年毛利率、凈利率分別為28.21%、10.15%，毛利率相較上年同期上升0.22個百分點(diǎn)，凈利率相較上年同期上升0.19個百分點(diǎn)，行業(yè)凈利率連續(xù)四年上行。19H1-2023H1營業(yè)成本及同比圖6：通信板塊2019H1-2023H1利潤率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind分季度來看，通信板塊2023年第二季度營業(yè)成本為4,552.06億元，同比增長3.47%；毛利率為30.11%，較上年同期上升0.55個百分點(diǎn)，凈利率為12.04%，較上年同期上升0.41個百分點(diǎn)，行業(yè)整體在營收增速放緩的背景下實(shí)現(xiàn)做優(yōu)成本與費(fèi)用支出管理。19Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比圖8：通信板塊2019Q2-2023Q2利潤率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind期間費(fèi)用管控能力增強(qiáng)。通信板塊2023年上半年期間費(fèi)用為1,537.90億元，管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用分別為702.43億元、-23.72億元、859.19億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用出現(xiàn)負(fù) 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述值主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)中國移動實(shí)現(xiàn)利息收入38.36億元，中興通訊實(shí)現(xiàn)匯兌收益7.35億元，二者對板塊財(cái)務(wù)費(fèi)用產(chǎn)生較大正向影響。整體法口徑下，通信板塊2023年上半年期間費(fèi)用率為12.27%，較上年同期下降0.23個百分點(diǎn)，其中管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率分別為5.61%、-0.19%、6.86%，其中管理費(fèi)用率與銷售費(fèi)用率較上年同期分別下降0.17%、0.18%，財(cái)務(wù)費(fèi)用上升0.12%，板塊整體經(jīng)營性費(fèi)用占營收比進(jìn)一步降低。圖9：通信板塊2019H1-2023H1期間費(fèi)用情況圖10：通信板塊2019H1-2023H1三大費(fèi)用占營收比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind分季度來看，通信板塊2023年第二季度期間費(fèi)用為764.21億元，管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用分別為360.26億元、-31.30億元、435.25億元。期間費(fèi)用率為11.73%，較上年同期下降0.08個百分點(diǎn)，其中，財(cái)務(wù)費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率分別為-0.48%、6.68%，較上年同期分別下降0.13個百分點(diǎn)、0.18個百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率為5.53%，較上年同期圖11：通信板塊2019Q2-2023Q2期間費(fèi)用情況圖12：通信板塊2019Q2-2023Q2三大費(fèi)用占營收比資料來源：東莞證券研究所，choice資料來源：東莞證券研究所，choice讀末頁聲明。7明。8 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述研發(fā)費(fèi)用方面，通信板塊2023年上半年共投入438.24億元，同比增長18.43%，研發(fā)費(fèi)用規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大；通信板塊研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比重從2022年上半年的3.14%上升至3.50%，相比上年同期上升0.35個百分點(diǎn)。其中，通信板塊上半年研發(fā)費(fèi)用前十名合計(jì)346.52億元，同比增長21.96%，占板塊整體研發(fā)費(fèi)用比由上年同期的76.78%上升至79.07%。值得注意的是，2022-2023年上半年位列板塊研發(fā)費(fèi)用前十位的企業(yè)一致。圖13：通信板塊2019H1-2023H1研發(fā)費(fèi)用情況圖14：通信板塊2023H1研發(fā)費(fèi)用前十位資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，利用效率提升。通信板塊2023年上半年總資產(chǎn)為43,512.04億元，同比增長6.57%，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。資產(chǎn)利用效率方面，通信板塊2023年上半年總資產(chǎn)報(bào)酬率為3.72%，相較上年同期上升0.11個百分點(diǎn)，總資產(chǎn)凈利率為2.80%，相較上年同期上升0.04個百分點(diǎn)。圖15：通信板塊2019H1-2023H1資產(chǎn)規(guī)模圖16：通信板塊2019H1-2023H1資產(chǎn)利用效率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind綜上所述，2023年上半年通信板塊延續(xù)去年“精耕細(xì)作”的特征，在通信行業(yè)收入增速明。9 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述放緩的背景下，雖然經(jīng)營業(yè)績增速有所回落，但仍然有效遏制成本支出規(guī)模增速，在進(jìn)一步加大研發(fā)投入的前提下優(yōu)化期間費(fèi)用投入情況，使整體凈利率實(shí)現(xiàn)較大幅度提升，體現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營韌性與高效率的資產(chǎn)利用水平。2.細(xì)分板塊業(yè)績分析在申萬分類標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，參考申萬分類標(biāo)準(zhǔn)中通信行業(yè)下三級行業(yè)分類，結(jié)合公司業(yè)務(wù)部署情況，剔除ST標(biāo)的并補(bǔ)充行業(yè)相關(guān)上市公司后，單獨(dú)分列了運(yùn)營商、通信工程與服務(wù)、通信元器件及設(shè)備、光器件及模塊、光纖光纜、衛(wèi)星通信、物聯(lián)網(wǎng)七大分類，并選擇典型公司作為代表進(jìn)行業(yè)績綜述。細(xì)分板塊2023年上半年業(yè)績排序：按營業(yè)收入同比增速排序：物聯(lián)網(wǎng)(+9.59%)>運(yùn)營商(+7.42%)>通信工程與服務(wù) (+6.62%)>光纖光纜(+3.60%)>通信元器件及設(shè)備(+1.46%)>衛(wèi)星通信(-0.71%)>光器件及模塊(-8.38%)。按歸母凈利潤同比增速排序：光纖光纜(+17.05%)>通信元器件及設(shè)備(+13.65%)>運(yùn)營商(+9.02%)>光器件及模塊(-2.36%)>通信工程與服務(wù)(-13.10%)>物聯(lián)網(wǎng)(-20.29%)>衛(wèi)星通信(-26.00%)。圖17：通信子行業(yè)2023H1營收、歸母凈利潤及同比增速資料來源：東莞證券研究所，ifind按毛利率同比變動排序：通信元器件及設(shè)備(+3.86%)>光器件及模塊(+0.49%)>衛(wèi)星通信(+0.26%)>光纖光纜(+0.07%)>通信工程與服務(wù)(-0.06%)>運(yùn)營商(-0.18%)>物聯(lián)網(wǎng)(-0.19%)。按凈利率同比變動排序：光器件及模塊(+0.88%)>光纖光纜(+0.81%)>通信元器件及設(shè)備(+0.54%)>運(yùn)營商(+0.19%)>通信工程與服務(wù)(-0.37%)>物聯(lián)網(wǎng)(-2.25%)>衛(wèi)星通信(-2.43%)。圖18：通信子行業(yè)2023H1利潤率及同比變動情況請務(wù)必閱讀末頁聲明。10 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述資料來源：東莞證券研究所，ifind按營業(yè)收入同比增速排序：物聯(lián)網(wǎng)(+6.35%)>運(yùn)營商(+5.23%)>通信工程與服務(wù) (+5.03%)>光纖光纜(+4.26%)>通信元器件及設(shè)備(-0.73%)>衛(wèi)星通信(-2.46%)>光器件及模塊(-12.90%)。按歸母凈利潤同比增速排序：光纖光纜(+41.74%)>運(yùn)營商(+8.51%)>通信元器件及設(shè)備(+8.34%)>衛(wèi)星通信(+2.38%)>光器件及模塊(-11.18%)>物聯(lián)網(wǎng)(-19.26%)>通信工程與服務(wù)(-24.24%)。圖19：通信子行業(yè)2023Q2營收、歸母凈利潤及同比增速資料來源：東莞證券研究所，ifind按毛利率同比變動排序：衛(wèi)星通信(+3.73%)>通信元器件及設(shè)備(+3.32%)>光纖光纜 (+0.77%)>運(yùn)營商(+0.22%)>光器件及模塊(+0.13%)>通信工程與服務(wù)(-0.07%)>物聯(lián)網(wǎng)(-0.33%)。按凈利率同比變動排序：光纖光纜(+2.25%)>光器件及模塊(+0.66%)>運(yùn)營商(+0.47%)>通信元器件及設(shè)備(+0.13%)>衛(wèi)星通信(-0.47%)>通信工程與服務(wù)(-1.48%)>物聯(lián)網(wǎng)(-2.30%)。圖20：通信子行業(yè)2023Q2利潤率及同比變動情況請務(wù)必閱讀末頁聲明。11 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述資料來源：東莞證券研究所，ifind2.1運(yùn)營商：板塊23Q2營收同比+5.23%，歸母凈利潤同比+8.51%以申萬通信行業(yè)下的電信運(yùn)營商板塊為基礎(chǔ)，選取中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大運(yùn)營商為代表，統(tǒng)計(jì)板塊2023年上半年及2023年第二季度業(yè)績情況。板塊業(yè)績：2023Q2業(yè)績實(shí)現(xiàn)正向增長。運(yùn)營商板塊2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收9,812.31億元，同比增長7.42%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1,017.70億元，同比增長9.02%，營收及歸母凈利潤規(guī)模持續(xù)實(shí)現(xiàn)上升，營收增速較上年同期下降3.24個百分點(diǎn)，歸母凈利潤增速較上年同期下降6.38個百分點(diǎn)。2023年第二季度板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5,035.10億元，同比增長5.23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤634.53億元，同比增長8.51%。圖21：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比圖22：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖23：運(yùn)營商板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比圖24：運(yùn)營商板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind運(yùn)營商板塊2023年上半年?duì)I業(yè)成本為7,006.24億元，同比增長7.70%，同比增速相較其中毛利率相較上年同期下降0.18個百分點(diǎn)，凈利率相較上年同期上升0.19個百分點(diǎn)。3.98個百分點(diǎn)。毛利率和凈利率分別為31.24%和13.43%，相比上年同期分別上升0.22個百分點(diǎn)、0.47個百分點(diǎn)，成本端規(guī)模上升但是增速有所放緩，二季度對上半年凈利潤優(yōu)化改善貢獻(xiàn)程度較大。圖25：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比圖26：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖27：運(yùn)營商板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比圖28：運(yùn)營商板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率請務(wù)必閱讀末頁聲明。12請務(wù)必閱讀末頁聲明。13 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind資本開支：2023年上半年中國移動、中國電信、中國聯(lián)通資本開支分別為814億元、416億元、276億元，分別同比降低11.52%、0.24%、2.82%，上半年完成全年預(yù)期資本開支進(jìn)度分別為44.43%、42.02%、35.89%，相較上年同期分別下降5.24%、3.06%、2.38%。從資本開支投向來看，中國電信上年產(chǎn)業(yè)數(shù)字化占總資本開支比為28.4%，較上年同期上升4.1個百分點(diǎn)，中國聯(lián)通23%的資本開支流向了政企及創(chuàng)新業(yè)務(wù)，中國移動重點(diǎn)建設(shè)的算網(wǎng)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)累計(jì)投產(chǎn)80.4萬臺以上算力服務(wù)器，算力規(guī)模達(dá)到9.4EFLOPS。運(yùn)營商板塊在2023年上半年資本開支投放相較于過去幾年相對審慎，投向領(lǐng)域方面呈現(xiàn)出偏向算力等數(shù)字化業(yè)務(wù)的特征。圖29：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1資本開支圖30：運(yùn)營商板塊2019H1-2023H1資本開支完成情況資料來源：東莞證券研究所，ifind，運(yùn)營商推介資料注：2023年全年資本開支為三大運(yùn)營商推介資料披露預(yù)計(jì)值資料來源：東莞證券研究所，ifind，運(yùn)營商推介資料請務(wù)必閱讀末頁聲明。14 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述選取中國移動、中國電信、中國聯(lián)通作為運(yùn)營商板塊的企業(yè)代表，統(tǒng)計(jì)業(yè)績情況。電信運(yùn)營商是通信行業(yè)發(fā)展的重要支柱，在電信業(yè)務(wù)收入增速放緩與數(shù)據(jù)要素市場持續(xù)發(fā)展的背景下，三大運(yùn)營商實(shí)現(xiàn)降本增效，積極推動算網(wǎng)等數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以云業(yè)務(wù)為重要發(fā)力點(diǎn)，前瞻性布局大模型等前沿業(yè)務(wù)。板塊業(yè)績細(xì)分來看，2023年上半年中國移動營業(yè)收入同比上升6.80%,歸母凈利潤同比上升8.39%；中國電信營業(yè)收入同比上升7.68%,歸母凈利潤同比上升10.18%；中國聯(lián)通營業(yè)收入同比上升8.83%,歸母凈利潤同比上升13.74%。運(yùn)營商板塊代表企業(yè)2023年上半年及2023第二季度營收、凈利潤變動如下表所示。表1：運(yùn)營商板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元)公司代碼公司名稱2023H1營收2023H1營收同比(%)2023H1歸母凈利潤2023H1歸母凈利潤同比(%)2023Q2營收2023Q2營收同比(%)2023Q2歸母凈利潤2023Q2歸母凈利潤同比(%)600941.SH中國移動5,307.196.80761.738.392,799.733.84481.067.74601728.SH中國電信2,586.797.68201.5310.181,289.265.99121.699.95600050.SH中國聯(lián)通1,918.338.8354.4413.74946.118.4531.7815.34資料來源：東莞證券研究所,ifind運(yùn)營商板塊代表企業(yè)2023年上半年及2023第二季度毛利率、凈利率及同比變動如下表所示。表2：運(yùn)營商板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%)公司代碼公司名稱2023H1毛利率2023H1毛利率同比變動2023H1凈利率2023H1凈利率同比變動2023Q2毛利率2023Q2毛利率同比變動2023Q2凈利率2023Q2凈利率同比變動600941.SH中國移動28.810.2314.370.2132.710.2917.200.63601728.SH中國電信30.76-0.267.800.1632.041.059.460.35600050.SH中國聯(lián)通25.09-1.196.490.3125.80-0.947.690.50資料來源：東莞證券研究所,ifind2.2通信工程與服務(wù)：板塊23Q2營收同比+5.03%，歸母凈利潤同比-24.24%以申萬通信行業(yè)下的通信工程及服務(wù)與通信應(yīng)用增值服務(wù)為基礎(chǔ)，剔除ST公司，結(jié)合公司業(yè)務(wù)部署情況，選取相關(guān)標(biāo)的形成通信工程與服務(wù)板塊，統(tǒng)計(jì)板塊2023年上半年及2023年第二季度業(yè)績情況。板塊業(yè)績：2023Q2利潤增速顯著下滑。通信工程與服務(wù)板塊2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收442.36億元，同比增長6.62%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤29.01億元，同比降低13.10%。2023年第二季度實(shí)現(xiàn)營收234.71億元，同比增長5.03%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.70億元，同比降低24.24%。通信工程與服務(wù)板塊2023年上半年利潤增速承壓，歸母凈利潤同比增速較上年同期下降48.25個百分點(diǎn)，第二季度歸母凈利潤同比增速較上年同期下降62.35個百分點(diǎn)。請務(wù)必閱讀末頁聲明。15 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述圖31：通信工程與服務(wù)板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比圖32：通信工程與服務(wù)板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖33：通信工程與服務(wù)板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比圖34：通信工程與服務(wù)板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind通信工程與服務(wù)板塊2023年上半年?duì)I業(yè)成本為359.30億元，同比增長8.10%，相較上年同期上升0.72個百分點(diǎn)，毛利率和凈利率分別為18.78%和6.53%，相比上年同期分.53億元，同比增長6.40%，相較于上年同期同比6.83%的增速有所放緩，二季度毛利率和凈利率分別為18.82%和6.70%，分別較上年降低0.07個百分點(diǎn)和1.48個百分點(diǎn)。圖35：通信工程與服務(wù)板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比圖36：通信工程與服務(wù)板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率請務(wù)必閱讀末頁聲明。16 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖37：通信工程與服務(wù)板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比圖38：通信工程與服務(wù)板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind通信工程與服務(wù)板塊選取三維通信、潤建股份、光環(huán)新網(wǎng)、普天科技、高鴻股份、夢網(wǎng)科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、嘉環(huán)科技、潤澤科技、吳通控股作為通信工程與服務(wù)板塊的企業(yè)代表，年及2023第二季度業(yè)績情況。板塊業(yè)績細(xì)分來看，三維通信上半年互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)業(yè)務(wù)整體完成消耗量74.72億元，廣告業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.17億元，同比增長37.82%，為公司營收雙位數(shù)增長作出重要貢獻(xiàn)；潤建股份在公司經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，通信網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、信息網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長，能源網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長背景下上半年?duì)I業(yè)收入同比上升18.61%,歸母凈利潤同比上升20.16%；受價格下降、部分客戶退租、匯兌損失等因素影響，光環(huán)新網(wǎng)上半年歸母凈請務(wù)必閱讀末頁聲明。17 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述利潤同比降低24.16%；億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)短期受到經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)影響，上半年?duì)I業(yè)收入同比降低12.58%，歸母凈利潤同比降低9.44%，但從單季度環(huán)比趨勢來看，營業(yè)收入Q2環(huán)比Q1增長29.98%，凈利潤Q2環(huán)比Q1增長43.43%，業(yè)務(wù)修復(fù)趨勢逐漸顯現(xiàn)。通信工程與服務(wù)板塊代表企業(yè)2023年上半年及2023第二季度營收、凈利潤變動如下表所示。表3：通信工程與服務(wù)板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元)公司代碼公司名稱2023H1營收2023H1營收同比(%)2023H1歸母凈利潤2023H1歸母凈利潤同比(%)2023Q2營收2023Q2營收同比(%)2023Q2歸母凈利潤2023Q2歸母凈利潤同比(%)002115.SZ三維通信65.7234.610.5511.5731.7829.730.355.27002929.SZ潤建股份45.9418.612.8520.1623.006.001.457.98300383.SZ光環(huán)新網(wǎng)38.005.502.53-24.1619.208.540.79-43.35002544.SZ普天科技26.04-1.250.65-7.7213.82-5.590.44-15.72000851.SZ高鴻股份23.85-10.670.03-98.6911.59-29.60-0.05-101.72002123.SZ夢網(wǎng)科技23.6442.270.40758.3613.2937.150.29-33.32300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)20.44-12.5810.29-9.4411.55-10.896.07-6.68603206.SH嘉環(huán)科技18.8114.770.802.2410.4312.770.47-5.39300442.SZ潤澤科技16.8332.307.0247.838.7433.013.7243.74300292.SZ吳通控股16.43-13.110.3036.308.54-8.030.10-70.11資料來源：東莞證券研究所,ifind通信工程與服務(wù)板塊代表企業(yè)2023年上半年及2023第二季度毛利率、凈利率及同比變動如下表所示。表4：通信工程與服務(wù)板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%)公司代碼公司名稱2023H1毛利率2023H1毛利率同比變動2023H1凈利率2023H1凈利率同比變動2023Q2毛利率2023Q2毛利率同比變動2023Q2凈利率2023Q2凈利率同比變動300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)65.213.3450.371.7565.783.8752.522.37002544.SZ普天科技19.50-2.292.07-0.7718.33-2.962.30-1.36002929.SZ潤建股份18.63-0.745.950.0818.84-0.435.86-0.07300442.SZ潤澤科技51.6332.2741.7252.4449.5025.5242.5546.07300383.SZ光環(huán)新網(wǎng)17.19-1.367.28-1.1516.14-1.065.64-1.34603206.SH嘉環(huán)科技14.19-1.104.21-0.5314.59-0.264.43-0.89300292.SZ吳通控股11.981.611.920.7311.84-0.371.27-2.39002123.SZ夢網(wǎng)科技9.10-0.831.761.748.74-1.142.35-1.96000851.SZ高鴻股份9.852.590.33-9.5711.385.340.22-15.67002115.SZ三維通信4.42-0.431.08-0.054.69-0.631.30-0.20資料來源：東莞證券研究所,ifind2.3通信元器件及設(shè)備：板塊23Q2營收同比-0.73%，歸母凈利潤同比+8.34%以申萬通信行業(yè)下的通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件與通信終端及配件為基礎(chǔ)，剔除ST公司，結(jié)請務(wù)必閱讀末頁聲明。18 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述合公司業(yè)務(wù)部署情況，選取相關(guān)標(biāo)的形成通信元器件及設(shè)備板塊，統(tǒng)計(jì)板塊2023年上半年及2023年第二季度業(yè)績情況。板塊業(yè)績：2023Q2業(yè)績增長承壓。通信元器件及設(shè)備板塊2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收1,156.92億元，同比增長1.46%，歸母凈利潤為70.56億元，同比增長13.65%。2023年第二季度實(shí)現(xiàn)營收634.33億元，同比降低0.73%，歸母凈利潤為38.72億元，同比增長8.34%。板塊業(yè)績增長出現(xiàn)停滯，二季度營業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)增長。圖39：通信元器件及設(shè)備板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比圖40：通信元器件及設(shè)備板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖41：通信元器件及設(shè)備板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比圖42：通信元器件及設(shè)備板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind通信元器件及設(shè)備板塊2023年上半年?duì)I業(yè)成本為746.76億元，同比降低4.30%，毛利 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述率和凈利率分別為35.45%和6.20%，分別較上年上升3.86個百分點(diǎn)和0.54個百分點(diǎn)。2023年第二季度營業(yè)成本為418.33億元，同比降低5.56%，毛利率和凈利率分別為34.05%和6.20%，分別較上年上升3.32個百分點(diǎn)和0.13個百分點(diǎn)。面對收入端業(yè)績承壓，板塊內(nèi)企業(yè)在上半年有效遏制成本支出，使利潤率得到一定提升。圖43：通信元器件及設(shè)備板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比圖44：通信元器件及設(shè)備板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖45：通信元器件及設(shè)備板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比圖46：通信元器件及設(shè)備板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind通信元器件及設(shè)備板塊選取中興通訊、烽火通信、星網(wǎng)銳捷、銳捷網(wǎng)絡(luò)、共進(jìn)股份、信科移動、海能達(dá)、美利信、南京熊貓、鼎信通訊作為通信元器件及設(shè)備板塊的企業(yè)代表，年及2023第二季度業(yè)績情況。請務(wù)必閱讀末頁聲明。19 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述消費(fèi)者市場業(yè)務(wù)面臨增長壓力、國內(nèi)政企市場投資承壓是通信器件及設(shè)備板塊業(yè)績承壓的重要影響因素，面對困境，部分企業(yè)選擇積極擁抱數(shù)智趨勢，中興通訊繞網(wǎng)絡(luò)、算力、云網(wǎng)融合為客戶構(gòu)建全面高效的數(shù)字底座，在上半年政企業(yè)務(wù)同比降低12.37%、消費(fèi)者業(yè)務(wù)同比降低2.60%的背景下，實(shí)現(xiàn)整體營業(yè)收入同比上升1.48%,表現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績韌性；烽火通信持續(xù)鞏固和拓展業(yè)務(wù)，銷售規(guī)模有所增加，上半年?duì)I業(yè)收入同比上升5.16%,歸母凈利潤同比上升15.59%；在主營業(yè)務(wù)放緩、費(fèi)用支出增加、持續(xù)加碼研發(fā)投入的情況下，星網(wǎng)銳捷上半年歸母凈利潤同比降低36.37%。通信元器件及設(shè)備板塊代表企業(yè)2023年上半年及2023第二季度營收、凈利潤變動如下表所示。表5：通信元器件及設(shè)備板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元)公司代碼公司名稱2023H1營收2023H1營收同比(%)2023H1歸母凈利潤2023H1歸母凈利潤同比(%)2023Q2營收2023Q2營收同比(%)2023Q2歸母凈利潤2023Q2歸母凈利潤同比(%)000063.SZ中興通訊607.051.4854.7219.85315.62-1.0228.3020.46600498.SH烽火通信148.955.162.0015.5998.782.831.6211.18002396.SZ星網(wǎng)銳捷69.704.091.98-36.3736.17-3.421.17-39.43301165.SZ銳捷網(wǎng)絡(luò)48.316.821.40-46.3926.797.180.20-86.41603118.SH共進(jìn)股份43.55-16.172.025.8622.32-18.531.26-10.66688387.SH信科移動34.4630.24-0.7356.4820.8723.88-1.1030.92002583.SZ海能達(dá)22.58-7.390.77608.1214.010.761.3458.40301307.SZ美利信16.1012.991.2151.857.871.570.6551.69600775.SH南京熊貓13.63-32.97-0.27-327.838.05-17.290.03-89.26603421.SH鼎信通訊13.2333.860.36255.148.5819.680.9420.22資料來源：東莞證券研究所,ifind通信元器件及設(shè)備板塊代表企業(yè)2023年上半年及2023第二季度毛利率、凈利率及同比變動如下表所示。表6：通信元器件及設(shè)備板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%)公司代碼公司名稱2023H1毛利率2023H1毛利率同比變動2023H1凈利率2023H1凈利率同比變動2023Q2毛利率2023Q2毛利率同比變動2023Q2凈利率2023Q2凈利率同比變動000063.SZ中興通訊81.2842.045.658.800.93600498.SH烽火通信20.88-0.221.38-0.0619.50-0.351.71-0.05002396.SZ星網(wǎng)銳捷35.141.294.65-2.2835.652.074.84-2.70301165.SZ銳捷網(wǎng)絡(luò)39.332.392.89-2.8736.910.890.76-5.23603118.SH共進(jìn)股份13.281.004.510.8414.800.685.480.35688387.SH信科移動25.131.61-2.544.4321.053.13-5.444.49002583.SZ海能達(dá)49.602.473.383.5449.894.219.834.81301307.SZ美利信18.441.607.501.8818.312.748.272.72600775.SH南京熊貓14.522.22-0.44-1.6815.602.781.84-1.76603421.SH鼎信通訊39.62-0.512.715.0541.06-2.5410.960.05請務(wù)必閱讀末頁聲明。20 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述資料來源：東莞證券研究所,ifind2.4光器件及模塊：板塊23Q2營收同比-12.90%，歸母凈利潤同比-11.18%以申萬通信行業(yè)下的通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件與通信終端及配件為基礎(chǔ)，剔除ST公司，結(jié)合公司業(yè)務(wù)部署情況，選取相關(guān)標(biāo)的形成光器件及模塊板塊，統(tǒng)計(jì)板塊2023年上半年及2023年第二季度業(yè)績情況。板塊業(yè)績：供需博弈下整體增長失速。光器件及模塊板塊2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收168.79億元，同比降低8.38%，歸母凈利潤為19.78億元，同比降低2.36%。2023年第二季度實(shí)現(xiàn)營收85.36億元，同比降低12.90%，歸母凈利潤為11.40億元，同比降低11.18%。圖47：光器件及模塊板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比圖48：光器件及模塊板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖49：光器件及模塊板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比圖50：光器件及模塊板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind請務(wù)必閱讀末頁聲明。21 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述光器件及模塊板塊2023年上半年?duì)I業(yè)成本為128.05億元，同比降低8.96%，相較上年同期下降27.96個百分點(diǎn)，有效縮減成本支出。2023年上半年毛利率和凈利率分別為24.14%和11.85%，較上年同期分別上升0.49個百分點(diǎn)和0.88個百分點(diǎn)。2023年第二圖51：光器件及模塊板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比圖52：光器件及模塊板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖53：光器件及模塊板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比圖54：光器件及模塊板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind光器件及模塊板塊選取中際旭創(chuàng)、光迅科技、劍橋科技、華西股份、新易盛、銘普光磁、天孚通信、博創(chuàng)科技、太辰光、德科立作為光器件及模塊板塊的企業(yè)代表，統(tǒng)計(jì)2023年上半年及2023第二季度業(yè)績情況。請務(wù)必閱讀末頁聲明。22 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述在數(shù)通端需求日益膨脹背景下，眾多光模塊加速投產(chǎn)以應(yīng)對下游云廠商等客戶需求，但是由于設(shè)備制造商和終端客戶的高庫存水平抑制了器件層面的銷售增長，對行業(yè)整體業(yè)績產(chǎn)生一定負(fù)面影響。結(jié)合業(yè)績表現(xiàn)來看，伴隨著200G/400G模塊需求下降，800G需求顯著增長的行業(yè)趨勢，光器件與模塊行業(yè)呈現(xiàn)出需求向龍頭與高端化廠商集聚的特征。細(xì)分而言，中際旭創(chuàng)得益于800G等高端產(chǎn)品出貨比重的逐漸增加以及持續(xù)降本增效，2023H1毛利率、凈利率較上年同期分別上升3.60個百分點(diǎn)、4.59個百分點(diǎn)；天孚通信高速率產(chǎn)品需求增長較快，帶動公司部分產(chǎn)品線的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)提量，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比上升15.01%,歸母凈利潤同比上升36.42%。光器件及模塊板塊代表企業(yè)2023年上半年及2023第二季度營收、凈利潤變動如下表所示。表7：光器件及模塊板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元)公司代碼公司名稱2023H1營收2023H1營收同比(%)2023H1歸母凈利潤2023H1歸母凈利潤同比(%)2023Q2營收2023Q2營收同比(%)2023Q2歸母凈利潤2023Q2歸母凈利潤同比(%)300308.SZ中際旭創(chuàng)40.04-5.376.1424.6321.671.143.6432.28002281.SZ光迅科技28.15-20.542.39-23.1915.47-15.501.37-18.56603083.SH劍橋科技17.4021.241.56278.816.66-30.490.84321.35000936.SZ華西股份13.34-9.720.44-55.056.61-18.080.22-72.04300502.SZ新易盛13.05-11.782.88-37.467.04-4.851.81-45.07002902.SZ銘普光磁11.170.670.09-78.505.89-0.200.03-84.19300394.SZ天孚通信6.6415.012.3636.423.7727.971.4459.68300548.SZ博創(chuàng)科技6.320.551.4289.942.38-27.391.05171.83300570.SZ太辰光3.90-17.990.72-24.722.00-32.250.43-39.98688205.SH德科立3.59-16.990.48-32.091.94-14.880.26-31.33資料來源：東莞證券研究所,ifind光器件及模塊板塊代表企業(yè)2023年上半年及2023第二季度毛利率、凈利率及同比變動如下表所示。表8：光器件及模塊板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%)公司代碼公司名稱2023H1毛利率2023H1毛利率同比變動2023H1凈利率2023H1凈利率同比變動2023Q2毛利率2023Q2毛利率同比變動2023Q2凈利率2023Q2凈利率同比變動300308.SZ中際旭創(chuàng)30.393.6016.164.5931.103.8218.585.77002281.SZ光迅科技21.73-1.448.19-0.1521.48-2.678.67-0.05603083.SH劍橋科技23.4011.338.9615.0424.749.4212.6910.60000936.SZ華西股份6.44-0.913.33-4.194.67-1.063.36-7.33300502.SZ新易盛29.41-4.3322.10-9.0825.47-8.8925.63-18.77002902.SZ銘普光磁15.332.130.70-3.0616.111.520.32-3.53300394.SZ天孚通信50.962.3535.555.4050.613.0438.177.47300548.SZ博創(chuàng)科技13.68-4.9222.4110.5512.81-5.0744.0432.28300570.SZ太辰光29.61-3.5517.85-1.9527.29-7.2120.99-3.09請務(wù)必閱讀末頁聲明。23 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述688205.SH德科立26.07-7.3313.31-2.9624.43-8.1713.40-3.21資料來源：東莞證券研究所,ifind2.5光纖光纜：板塊23Q2營收同比+4.26%，歸母凈利潤同比+41.74%以申萬通信行業(yè)下的通信線纜及配套為基礎(chǔ)，結(jié)合公司業(yè)務(wù)部署情況，選取相關(guān)標(biāo)的形成光纖光纜板塊，統(tǒng)計(jì)板塊2023年上半年及2023第二季度業(yè)績情況。板塊業(yè)績：上半年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。光器件及模塊板塊2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收580.12億元，同比增長3.60%，歸母凈利潤為41.31億元，同比增長17.05%。2023年第二季度實(shí)現(xiàn)營收322.78億元，同比增長4.26%，歸母凈利潤為25.91億元，同比增長41.74%。圖55：光纖光纜板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比圖56：光纖光纜板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖57：光纖光纜板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比圖58：光纖光纜板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind請務(wù)必閱讀末頁聲明。24請務(wù)必閱讀末頁聲明。25 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述光纖光纜板塊2023年上半年?duì)I業(yè)成本為475.45億元，同比增長3.51%，毛利率和凈利率分別為18.04%和7.33%，其中凈利率較上年同期上升0.81個百分點(diǎn)。2023年第二季度，板塊營業(yè)成本為264.58億元，同比上升3.29%，毛利率與凈利率分別為18.03%、8.33%，較上年同期毛利率與凈利率分別上升0.77個百分點(diǎn)和2.25個百分點(diǎn)，二季度光纖光纜板塊在營業(yè)成本增速較去年同期上升4.72個百分點(diǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)做優(yōu)其他支出，使凈利潤盈利能力較大幅度提升。圖59：光纖光纜板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比圖60：光纖光纜板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖61：光纖光纜板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比圖62：光纖光纜板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind光纖光纜板塊選取亨通光電、中天科技、長飛光纖、特發(fā)信息、永鼎股份、通鼎互聯(lián)、兆龍互連作為企業(yè)代表，統(tǒng)計(jì)2023年上半年及2023第二季度業(yè)績情況。請務(wù)必閱讀末頁聲明。26 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述能源網(wǎng)絡(luò)與算力流量傳輸是近年光纖光纜行業(yè)下游應(yīng)用的重點(diǎn)領(lǐng)域，隨著線纜廠商在2021-2022的通信與風(fēng)電建設(shè)客戶庫存逐步消化，數(shù)通客戶需求上行，板塊整體業(yè)績實(shí)現(xiàn)一定復(fù)蘇增長。板塊業(yè)績細(xì)分來看，亨通光電受益于得益于光通信行業(yè)供需格局持續(xù)改善，以及國家電網(wǎng)建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，2023年上半年歸母凈利潤同比上升45.27%；中天科技持續(xù)堅(jiān)持國內(nèi)國際雙循環(huán)和自主創(chuàng)新道路，2023Q2營業(yè)收入同比增長10.38%,歸凈利潤變動如下表所示。表9：光纖光纜板塊企業(yè)2023H1&2023Q2營收、凈利潤情況(金額單位均為億元)公司代碼公司名稱2023H1營收2023H1營收同比(%)2023H1歸母凈利潤2023H1歸母凈利潤同比(%)2023Q2營收2023Q2營收同比(%)2023Q2歸母凈利潤2023Q2歸母凈利潤同比(%)600487.SH亨通光電231.774.8512.4945.27123.10-3.488.5465.57600522.SH中天科技201.430.5119.547.15118.6810.3811.8646.73601869.SH長飛光纖715.54613.72000070.SZ特發(fā)信息23.4124.08-0.15-116.4513.6925.49-0.05-105.69600105.SH永鼎股份18.761.900.4032.389.412.600.160.31002491.SZ通鼎互聯(lián)16.7710.392.32584.579.3313.101.13513.75300913.SZ兆龍互連7.32-11.110.48-24.284.04-9.050.32-23.85資料來源：東莞證券研究所,ifind光纖光纜板塊代表企業(yè)2023年上半年及2023第二季度毛利率、凈利率及同比變動如下表所示。表10：光纖光纜板塊企業(yè)2023H1&2023Q2毛利率、凈利率及同比變動情況(%)公司代碼公司名稱2023H1毛利率2023H1毛利率同比變動2023H1凈利率2023H1凈利率同比變動2023Q2毛利率2023Q2毛利率同比變動2023Q2凈利率2023Q2凈利率同比變動600487.SH亨通光電16.850.625.381.1917.760.586.932.40600522.SH中天科技17.22-1.9110.060.8016.420.5510.382.98601869.SH長飛光纖26.093.639.060.9626.652.4110.921.92000070.SZ特發(fā)信息11.86-2.750.36-5.4511.50-0.290.45-8.40600105.SH永鼎股份14.671.572.560.2113.552.661.93-0.83002491.SZ通鼎互聯(lián)22.716.4613.9011.6221.544.1512.1415.51300913.SZ兆龍互連14.830.016.54-1.1415.25-0.827.96-1.55資料來源：東莞證券研究所,ifind2.6衛(wèi)星通信：板塊23Q2營收同比-2.46%，歸母凈利潤同比+2.38%以申萬通信及軍工行業(yè)相關(guān)標(biāo)的為基礎(chǔ)，結(jié)合公司業(yè)務(wù)部署情況，選取相關(guān)標(biāo)的形成衛(wèi)星通信板塊，統(tǒng)計(jì)板塊2023年上半年及2023第二季度業(yè)績情況。板塊業(yè)績：盈利能力有待提升。衛(wèi)星通信板塊2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收76.85億元，同 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述比降低0.71%，歸母凈利潤為4.07億元，同比降低26.00。2023年第二季度板塊實(shí)現(xiàn)營收40.53億元，同比降低2.46%，歸母凈利潤為2.85億元，同比增長2.38%。板塊業(yè)績波動幅度較大，盈利能力與經(jīng)營穩(wěn)定性仍有待提升。圖63：衛(wèi)星通信板塊2019H1-2023H1營業(yè)收入及同比圖64：衛(wèi)星通信板塊2019H1-2023H1歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖65：衛(wèi)星通信板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)收入及同比圖66：衛(wèi)星通信板塊2019Q2-2023Q2歸母凈利潤及同比資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind衛(wèi)星通信板塊2023年上半年?duì)I業(yè)成本為53.46億元，同比降低1.08%。上半年毛利率和凈利率分別為30.44%和4.56%，其中凈利率較上年同期下降2.43個百分點(diǎn)。2023年第6.06%，其中毛利率較上年同期上升3.73個百分點(diǎn)。請務(wù)必閱讀末頁聲明。27請務(wù)必閱讀末頁聲明。28 通信行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績綜述圖67：衛(wèi)星通信板塊2019H1-2023H1營業(yè)成本及同比圖68：衛(wèi)星通信板塊2019H1-2023H1毛利率與凈利率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind圖69：衛(wèi)星通信板塊2019Q2-2023Q2營業(yè)成本及同比圖70：衛(wèi)星通信板塊2019Q2-2023Q2毛利率與凈利率資料來源：東莞證券研究所，ifind資料來源：東莞證券研究所，ifind衛(wèi)星通信板塊選取中國衛(wèi)星、北斗星通、華測導(dǎo)航、合眾思壯、中海達(dá)、航宇微，華力創(chuàng)通作為企業(yè)代表，統(tǒng)計(jì)2023年上半年及2023第二季度業(yè)績情況?，F(xiàn)階段衛(wèi)星正在蜂窩通信領(lǐng)域迅速占據(jù)突出地位，衛(wèi)星通信對通信服務(wù)的空間補(bǔ)充能力引起業(yè)界的關(guān)注，全球范圍內(nèi)運(yùn)營商有規(guī)模性對于衛(wèi)星通信服務(wù)進(jìn)行規(guī)劃與部署的趨勢。GSA報(bào)告顯示，截至2023年7月底，42個國家和地區(qū)的移動運(yùn)營商和衛(wèi)星供應(yīng)商之間確定了70個公開宣布的合作伙伴關(guān)系。業(yè)