國際投資學(xué)國際投資學(xué)International

國際投資學(xué)

InternationalInvestment主講：肖維歌TaughtByXiaoWeigeEmail:xiaoweige304@163.com1課程體系國際投資概論國際投資理論國際投資環(huán)境國際直接投資跨國公司與跨國銀行國際間接投資國際靈活投資國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國際投資法律管理我國的吸引外資與對外投資管理篇國情篇理論篇方式篇2第1章國際投資概論一、國際投資的定義、特點(diǎn)與分類二、國際投資的起源與發(fā)展三、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響3一、國際投資的定義、特點(diǎn)與分類

（一）國際投資的定義

1.投資的定義：

投資主體以有形的無形的資產(chǎn)投入，經(jīng)過一定時(shí)間，承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，以期合法取得社會財(cái)富的增加或社會生產(chǎn)率提高的經(jīng)濟(jì)行為。

個(gè)人或單位寄希望于不確定的未來收益，而將貨幣或其他形式的資產(chǎn)投入經(jīng)濟(jì)活動的一種經(jīng)濟(jì)行為。

42.投資的范圍

（1）西方經(jīng)濟(jì)學(xué)：資本品的投資

（2）西方“投資學(xué)”：證券投資

——“小投資”

（3）我國的“投資學(xué)”：基建投資、證券投資、房地產(chǎn)投資、智力投資等。

——“大投資”53.三個(gè)相關(guān)概念

——賭博、投機(jī)與投資

最大的區(qū)別：風(fēng)險(xiǎn)不同

投機(jī)是冒險(xiǎn)的投資，投資是穩(wěn)健的投機(jī)

西方有句諺語：一項(xiàng)良好的投資就是一次成功的投機(jī)。6

4.國際投資的定義：

是指一國的企業(yè)或個(gè)人以資本增值和生產(chǎn)力提高為目的的跨越國界的投資，即將本國的資金、設(shè)備、技術(shù)、商標(biāo)等作為資本投資于其他國家，以求獲得較國內(nèi)更高經(jīng)濟(jì)收益的經(jīng)濟(jì)行為。

★國際信貸算不算國際投資？

中、長期的國際貸款“限制性貸款”

“非限制性貸款”

短期國際信貸

★國際投資與資本輸出2009.2.12中鋁注資力拓195億美元√√7（二）國際投資的特點(diǎn)1．投資目的國內(nèi)投資：投資目的單一化國際投資：投資目的多樣化2．投資貨幣國內(nèi)投資：本幣HomeCurrency國際投資：硬通貨HardCurrency83．投資環(huán)境:更復(fù)雜

政治環(huán)境+經(jīng)濟(jì)環(huán)境+法律環(huán)境+社會環(huán)境+自然環(huán)境

4．投資風(fēng)險(xiǎn):更大

5.投資主體不同跨國公司和跨國銀行

6．投資方向

國內(nèi)投資：單向化

國際投資：雙向化=吸引外資+對外投資

7.國際投資中生產(chǎn)要素的流動要受到諸多因素的限制

9（三）國際投資的分類1．按投資期限分為：（1）long-terminvestment:五年以上（2）short-terminvestment:五年以下

2．按資本來源和用途分為：（1）publicinvestment:一般是指由一國政府或國際組織用于社會公共利益而作出的投資，帶有一定的國際經(jīng)濟(jì)援助的性質(zhì).（2）privateinvestment:一般是指一國的個(gè)人或經(jīng)濟(jì)單位（法人或其他民間團(tuán)體）以盈利為目的而對他國經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行的投資。3．最通常的分類方法：（1）FDI（2）FII10（四）國際投資的研究對象研究對象：跨國（或地區(qū)）投資運(yùn)行及其規(guī)律。國際投資理論國際投資實(shí)務(wù)國際投資管理11（五）國際投資學(xué)與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系

國際投資學(xué)與投資學(xué)的關(guān)系

國際投資學(xué)與國際金融學(xué)的關(guān)系

國際投資學(xué)與國際貿(mào)易學(xué)的關(guān)系

國際投資學(xué)與國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系

國際投資學(xué)與國際營銷學(xué)的關(guān)系

12二、國際投資的起源與發(fā)展國際投資的起源：起源于19世紀(jì)70年代末工業(yè)革命已完成13國際投資的發(fā)展（一）第一次世界大戰(zhàn)（1914）以前投資規(guī)模私人投資的“黃金時(shí)代”WHY?投資格局主要投資國有哪些？投資方向主要投資國將資本投向何處？投資形式直接投資與間接投資的比重

=10%：90%14（二）兩次世界大戰(zhàn)期間1914-1919美國（+37億美元）與英法德的不同走勢1919-1929美國的兩種主要投向：歐洲與亞非拉1929-1933：EconomicDepression1933-1945：國際投資最不景氣的年代15（三）20世紀(jì)60年代：美國一枝獨(dú)秀的年代投資規(guī)模：急劇擴(kuò)張MarshallPlan投資方式：直接投資與間接投資的比重=80%：20%

相關(guān)數(shù)據(jù)見下表161956-1965美國私人對外投資凈值（Million$）1946-1955年均19561958196019641965直接投資新投資再投資65261319389741181945169412662416143133711525合計(jì)126529122126296038474896證券投資163634144485019611080總計(jì)14283546357038105808597617

（四）70年代以來：國際投資的發(fā)展進(jìn)入了以往任何時(shí)期無法比擬的時(shí)代1投資規(guī)模全球規(guī)模GNPEX.INVSMT.經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)言4倍2.5倍現(xiàn)實(shí)生活的數(shù)據(jù)12%13%34%18單個(gè)國家的規(guī)模美國對外投資吸引外資19701654億美元1069億美元198812537億美元15360億美元有何結(jié)論可以得出？192投資格局（1）國際投資主體多元化和“大三角”國家對外投資集聚化主體多元化：美國、英國、德國、日本發(fā)展中國家“大三角”的概念：美國、歐盟和日本（尤其是美、英、法、德、日）

猜一猜占比？20（2）主要發(fā)達(dá)國家相互投資迅速擴(kuò)大為什么？21投資環(huán)境安全性、變現(xiàn)性和盈利性的考慮EconomicIntegrationNAFTAEU東亞10+322（3）發(fā)展中國家在吸引外資的同時(shí)，也走上了對外投資的舞臺發(fā)展中國家吸引外資的三次高潮拉丁美洲和加勒比海地區(qū)時(shí)間：80年代中期（下表）問題：為什么80年代中期以后減緩？為什么90年代以后再成熱點(diǎn)？1965-19691970-19741975-19791980-19841985年均外資流入量80億$140億$340億$670億805億$23亞太地區(qū)時(shí)間：80年代中期以后1986-1990：亞太是拉美的2倍1990：亞太/發(fā)展中國家=2/3問題：原因何在？（經(jīng)濟(jì)發(fā)展與吸引外資的正相關(guān)問題）中國時(shí)間：199224

3投資結(jié)構(gòu)：高級化/軟化25三、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響P10-12

（一）國際投資對世界經(jīng)濟(jì)整體的影響

——麥克杜格爾模式（MacdougallModel）1假定前提：（1）國際資本總存量（OAOB）不變，總收益由資本帶來；（2）只存在兩個(gè)國家，A國資本相對過剩，B國資本相對短缺；（3）國際投資流量和流向由資本平均收益水平?jīng)Q定。262模型展示NMOAOBMPKAMPKBEDQCK’KrBr’r’rA27模型分析（兩種情形）沒有國際投資行為的發(fā)生A國的總收益=OAMCKB國的總收益=OBNDK世界資本總收益=發(fā)生國際投資，且資本可以在國際間自由流動A國的總收益=OAMEKˊB國的總收益=OBNEKˊ世界資本總收益=28模型結(jié)論國際投資對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極影響，不僅使世界資本總收益增加，而且投資國、東道國均受益。模型作為一個(gè)簡化模型，存在一些缺陷：（1）假設(shè)方面：（2）實(shí)踐方面：29（二）國際投資對投資國與東道國的影響1．就業(yè)和收入水平

“有人歡喜有人憂”投資國的資本所有者與工人IndustryHollowing東道國的資本所有者與工人30東道國工人的就業(yè)水平Bringsjobsthatotherwisewouldnotbecreated.Direct:Hiringhost-countrycitizens.Indirect:Jobscreatedbylocalsuppliers.Jobscreatedbyincreasedspendingbyemployeesofthemulti-nationalenterprise.31東道國工人的就業(yè)水平Drivesoutlocalcompetitors.Canpreventthedevelopmentof‘local’competitors.Questionsremainonwhethernetjobsgained.322．進(jìn)出口水平

一般情況下，一國的對外投資能帶動出口的增加為什么？——Createsademandforexports特殊情況下，一國的對外投資能帶動進(jìn)口的增加舉例說明？——原材料型投資項(xiàng)目333．國際收支水平

投資國短期惡化與長期改善東道國短期改善與長期惡化解決的唯一途徑：合理利用外資（如何利用？）

RETURN34HomeCountryNegativeeffectonBalanceofPaymentsInitialcapitaloutflow.MNEusesforeignsubsidiarytosellbacktohomemarket.MNEusesforeignsubsidiaryasasubstitutefordirectexports.PositiveeffectonBalanceofPaymentsImprovesbalanceofpaymentsforinwardflowofforeignearnings.RETURN35HostcountryPositiveeffectonBalanceofPaymentsHostcountrybenefitsfrominitialcapitalinflowwhenMNEestablishesbusiness.HostcountryrecordscurrentaccountdebitonrepatriatedearningsofMNE.HostcountrybenefitsifFDIsubstitutesforimportsofgoodsandservices.HostcountrybenefitswhenMNEusesitsforeignsubsidiarytoexporttoothercountries.NegativeeffectonBalanceofPaymentsProfitsbroughthome‘hurts’(debit)ahost’scapitalaccount.Partsimportedforassemblyhurttradebalance.RETURN364．資本形成規(guī)模

這是對