中外上市公司管理層收購(MBO)對比研究

中外上市公司管理層收購（MBO）對比研究【摘要】：本文在對國內(nèi)外管理層收購發(fā)展?fàn)顩r以及管理層收購理論成果進(jìn)行回顧的基礎(chǔ)上,運用比較研究方法,對中外上市公司管理層收購差異及原因作了具體分析,從而找出目前我國上市公司管理層收購存在的問題,并提出適合我國管理層收購的政策措施。本文通過對中外MBO的典型案例進(jìn)行對比研究,說明英美等發(fā)達(dá)國家的MBO在降低公司代理成本、改善治理結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營績效等方面存在很大優(yōu)勢,得出了國外MBO對我國的一些借鑒經(jīng)驗:政策環(huán)境的支持、融資方式的多樣、定價方法科學(xué)規(guī)范等。在此基礎(chǔ)上,本文從收購背景、政策環(huán)境、定價方法、融資體制等四個方面對中外上市公司MBO做了全面系統(tǒng)的對比分析,指出了兩者的差異及原因,找出了我國的MBO存在著政策法制環(huán)境不完善、收購主體存有法律障礙、信息披露不及時、融資渠道單一和收購價格不合理等問題,并結(jié)合我國特有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,提出了相應(yīng)的對策措施。這些對策主要包括:從培育和發(fā)展中介機(jī)構(gòu)、完善市場競爭機(jī)制方面來完善我國上市公司MBO的市場體系;通過對管理層收購進(jìn)行整體規(guī)范、消除對管理層收購主體的限制的措施創(chuàng)造良好的法律環(huán)境;通過對收購方的定價、資金來源和管理層收購的目的和后續(xù)計劃以及對目標(biāo)公司情況的完全披露的措施加強(qiáng)我國管理層收購的信息披露;以凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ),同時考慮管理層貢獻(xiàn),通過市場競價機(jī)制來為目標(biāo)公司正確定價;通過培育機(jī)構(gòu)投資者、創(chuàng)新融資工具和優(yōu)化配套金融制度、建立有效的融資撤出渠道以及完善并出臺相關(guān)融資方面的法律法規(guī)等來解決融資問題?！娟P(guān)鍵詞】：管理層收購定價融資信息披露上市公司

【學(xué)位授予單位】：山西財經(jīng)大學(xué)

【學(xué)位級別】：碩士

【學(xué)位授予年份】：2006

【分類號】：F271;F276.6

【目錄】：摘要6-7Abstract7-11第一章緒論11-28第一節(jié)MBO的選題意義和研究背景12-19一、選題意義12二、MBO在英美等發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)生及發(fā)展12-13三、MBO在我國的歷史沿革13-19第二節(jié)關(guān)于管理層收購的理論研究19-28一、國外管理層收購理論研究19-26二、國內(nèi)管理層收購理論研究26-28第二章管理層收購的典型案例分析28-38第一節(jié)國外MBO典型案例——Metsec公司28-31一、MBO改制背景及過程28-29二、經(jīng)理層收購之后29-31三、案例評析31第二節(jié)國內(nèi)MBO典型案例——粵美的、宇通客車31-36一、粵美的經(jīng)理層融資收購31-35二、宇通客車的經(jīng)理層收購實現(xiàn)控股35-36第三節(jié)比較及借鑒36-38第三章管理層收購的國際比較38-53第一節(jié)收購背景的比較38-39一、西方國家MBO的收購背景38-39二、我國MBO的收購背景39第二節(jié)政策環(huán)境的比較39-41一、中外MBO在法律法規(guī)方面的差異39-41二、中介機(jī)構(gòu)介入程度和人才素質(zhì)的差異41第三節(jié)融資方式的比較41-48一、美國MBO融資結(jié)構(gòu)42二、英國MBO融資結(jié)構(gòu)42-44三、我國MBO融資結(jié)構(gòu)44-48第四節(jié)定價方法的比較48-53一、國外流行的定價方法49-51二、我國MBO常用的定價方法51-53第四章我國上市公司MBO存在的問題與對策53-69第一節(jié)我國上市公司MBO存在的主要問題53-58一、政策法制環(huán)境不完善53-54二、收購主體的法律障礙54-55三、信息披露的問題55-56四、有關(guān)融資的制度障礙56-57五、管理層收購的股權(quán)定價和交易機(jī)制問題57-58第二節(jié)規(guī)范我國上市公司MBO的對策58-69一、完善我國MBO市場體系58-59二、創(chuàng)造良好法律環(huán)境59-61三、加強(qiáng)信息披露，保護(hù)投資者利益61-63四、優(yōu)化MBO的融資體制63