第二章-財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念-貨幣時(shí)間價(jià)值課件

第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念教學(xué)內(nèi)容

一、貨幣時(shí)間價(jià)值二.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬2023/9/131第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念教學(xué)內(nèi)容20一、貨幣時(shí)間價(jià)值1、認(rèn)識(shí)時(shí)間價(jià)值2、貨幣時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算3、時(shí)間價(jià)值計(jì)算的特殊問題2023/9/132一、貨幣時(shí)間價(jià)值1、認(rèn)識(shí)時(shí)間價(jià)值2023/8/12

時(shí)間價(jià)值的作用：

自2008年12月23日起，五年期以上商業(yè)貸款利率從原來(lái)的6.12%降為5.94%，以個(gè)人住房商業(yè)貸款50萬(wàn)元（20年）計(jì)算，降息后每月還款額將減少52元。但即便如此，在12月23日以后貸款50萬(wàn)元（20年）的購(gòu)房者，在20年中，累計(jì)需要還款85萬(wàn)5千多元，需要多還銀行35萬(wàn)元余元，這就是資金的時(shí)間價(jià)值在其中起作用。2023/9/133一、貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值的作用：2023/8/13一、貨幣時(shí)間價(jià)值樹立時(shí)間價(jià)值觀念必須樹立時(shí)間價(jià)值觀念時(shí)間就是金錢從一個(gè)實(shí)例談起－－香港買樓改革開放之初，我國(guó)招商局在香港買樓，約定星期五下午2點(diǎn)交款，交款后對(duì)方立即上車奔銀行（當(dāng)時(shí)馬達(dá)都沒有停），因?yàn)?點(diǎn)前必須入帳，否則就損失3天（星期五至星期一）利息.多少？3天利息就是幾萬(wàn)元（不清楚成交額和利率，但如果成交額8千萬(wàn)，日利率萬(wàn)分之2，則利息4.8萬(wàn)）2023/9/134一、貨幣時(shí)間價(jià)值樹立時(shí)間價(jià)值觀念必須樹立時(shí)間價(jià)值觀念2023/8/14一、貨典型案例－華盛頓借款復(fù)利的威力：美國(guó)華盛頓借款50萬(wàn)，年利率6%，按日復(fù)利，170年后，應(yīng)付多少？1990年6月13日《參考消息》：“債主后裔追債款，美國(guó)國(guó)會(huì)想賴帳－－一樁懸而未決的債案”1777年冬末，華盛頓在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)中，軍臨全軍覆沒危險(xiǎn)，雅各布德黑文借出5萬(wàn)黃金和45萬(wàn)物資，約定利息6％，按日復(fù)利，到1987年3月，本利高達(dá)多少？2023/9/135一、貨幣時(shí)間價(jià)值典型案例－華盛頓借款復(fù)利的威力：2023/8/15一、貨幣時(shí)華盛頓借款1987.3-1777.12,計(jì)209年4個(gè)月，約209×365＋120=76405F＝50×（1＋6％/365)76405=14227921萬(wàn)即1422.792億2023/9/136一、貨幣時(shí)間價(jià)值華盛頓借款2023/8/16一、貨幣時(shí)間價(jià)值油田開發(fā)時(shí)間現(xiàn)在開發(fā)和5年后開發(fā)，分別獲利100萬(wàn)和160萬(wàn)，那個(gè)有利？——取決于利率水平中外合資，中方先出資建廠房，外方出設(shè)備，是否考慮了時(shí)間價(jià)值？未考慮的后果？2023/9/137一、貨幣時(shí)間價(jià)值油田開發(fā)時(shí)間2023/8/17一、貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值的概念今天的1元錢不等于明年的1元錢，這個(gè)差額如果不包括風(fēng)險(xiǎn)因素，就是時(shí)間價(jià)值。貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，

貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣所有者（或其代表者）借出貨幣（包括貨幣的貨幣和資金的貨幣）所放棄了的當(dāng)時(shí)使用或消費(fèi)該貨幣的機(jī)會(huì)或權(quán)利，按放棄時(shí)間長(zhǎng)短計(jì)算得最保險(xiǎn)的報(bào)酬。

2023/9/138一、貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值的概念2023/8/18一、貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值是扣除了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹率之后的真實(shí)報(bào)酬率2023/9/139時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源：投資后的增值額時(shí)間價(jià)值的兩種表現(xiàn)形式：

相對(duì)數(shù)形式——時(shí)間價(jià)值率

絕對(duì)數(shù)形式——時(shí)間價(jià)值額一般假定沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹，以利率代表時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值是扣除了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹率之后的真實(shí)報(bào)酬率2023一、貨幣時(shí)間價(jià)值1、認(rèn)識(shí)時(shí)間價(jià)值2、貨幣時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算3、時(shí)間價(jià)值計(jì)算的特殊問題2023/9/1310一、貨幣時(shí)間價(jià)值1、認(rèn)識(shí)時(shí)間價(jià)值2023/8/110一、貨幣時(shí)間價(jià)值掌握幾個(gè)概念：終值—現(xiàn)在的資金在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻的價(jià)值

現(xiàn)值—未來(lái)某個(gè)時(shí)刻的資金在現(xiàn)在的價(jià)值2023/9/1311基本參數(shù)—

Fn,P，i,n一、貨幣時(shí)間價(jià)值掌握幾個(gè)概念：2023/8/111基本參數(shù)單利的計(jì)算假設(shè)投資者按7%的單利把$1000存入銀行2年，在第2年年末的終值是多少?F2=P(1+i·n)=$1000(1+7%·2）=$1140假設(shè)投資者想在2年后取得$1140，按7%的單利計(jì)算，問現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢？

P=F2(1+i·n)–1

=$1140(1+7%·2）–1=$1,000一、貨幣時(shí)間價(jià)值單利終值：Fn＝P(1+i·n)單利現(xiàn)值：P=Fn(1+i·n)-12023/9/1312單利的計(jì)算F2=P(1+i·n)=$10復(fù)利的計(jì)算（終值）假設(shè)投資者按7%的復(fù)利把$1,000存入銀行1年，第1年年末的終值是多少?F1=P(1+i)=$1000(1+7%)=$1070假設(shè)投資者第一年末沒有取出，再存一年，第2年年末的終值是多少?一、貨幣時(shí)間價(jià)值F2=P(1+i)=$1070(1+7%)=$1000(1+7%)2

=$1145以此類推，存到第N年末，第N年末的終值是多少？復(fù)利終值：Fn＝P(1+i)n＝P?

（F/P,S,N）2023/9/1313復(fù)利的計(jì)算（終值）F1=P(1+i)=$復(fù)利的計(jì)算（現(xiàn)值）假設(shè)投資者想在2年后取得$1,145，按7%的復(fù)利計(jì)算，問現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢？

一、貨幣時(shí)間價(jià)值F2=P(1+7%)2

=$1145所以：P=F2(1+i)–2=$1145(1+7%）-2=$1000復(fù)利現(xiàn)值：P＝Fn(1+i)-n＝Fn?

（P/N,I,n）2023/9/1314復(fù)利的計(jì)算（現(xiàn)值）一、貨幣時(shí)間價(jià)值F2=P(1+7復(fù)利的計(jì)算（引申）1、復(fù)利息2、名義利率(r)和實(shí)際利率(i)1+i=(1+r/M)M

注，M:每年的復(fù)利次數(shù)一、貨幣時(shí)間價(jià)值2023/9/1315復(fù)利的計(jì)算（引申）一、貨幣時(shí)間價(jià)值2023/8/115思考題2023/9/1316

某公司現(xiàn)在向銀行借款100萬(wàn)元，年利率為10%，借款期5年，問5年末一次償還銀行的本息和是多少？某人計(jì)劃5年后從銀行提取10萬(wàn)元，如果銀行利率為12%，問現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢？一、貨幣時(shí)間價(jià)值思考題2023/8/116某公司現(xiàn)在向銀行借款100一、貨幣時(shí)間價(jià)值年金——等額、定期的系列收支【注意】年金不一定是每年發(fā)生一次，也可能是一個(gè)月發(fā)生一次等；2023/9/1317普通年金——各期期末收付的年金先付年金

——每期期初支付的年金遞延年金——第2期以后每期期末收付的年金永續(xù)年金——各期期末收付的年金，沒有到期日基本參數(shù)—

A，F(xiàn)n,Pn，i,n一、貨幣時(shí)間價(jià)值2023/8/117普通年金——各期期末收付普通年金（后付年金）的終值和現(xiàn)值的計(jì)算1、普通年金終值：一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。Fn=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+...+A(1+i)1+A(1+i)0一、貨幣時(shí)間價(jià)值

n-112340F=？An2023/9/1318普通年金（后付年金）的終值和現(xiàn)值的計(jì)算1、普通年金終值：一定（F/A，i，n）=——普通年金終值系數(shù)一、貨幣時(shí)間價(jià)值2023/9/1319（F/A，i，n）=——普通年金終值系數(shù)一、例：假設(shè)某企業(yè)五年中每年年底存入銀行10萬(wàn)元，存款利率為8%，計(jì)算第五年末的到期值。F5=10×(F/A,8%,5)=10×5.867=58.67萬(wàn)元一、貨幣時(shí)間價(jià)值2023/9/1320例：劉宇打算4年后買一部攝像機(jī)，預(yù)計(jì)需要付款5000元。若存款年復(fù)利率為3%，則為購(gòu)買該攝像機(jī)劉宇每年需要存入多少錢？(假設(shè)年底存)A=5000/(F/A,3%,4)=5000/4.184=1195.03(元)例：假設(shè)某企業(yè)五年中每年年底存入銀行10萬(wàn)元，存款利率為8%2、年償債基金的計(jì)算2023/9/1321（A/F，i，n）=——償債基金系數(shù)一、貨幣時(shí)間價(jià)值2、年償債基金的計(jì)算2023/8/121（A/F，i，n）=思考題2023/9/1322某人工作后每月節(jié)余1000元，便計(jì)劃每月存款1000元到銀行，試問10年后，他的存款能達(dá)到多少？小王計(jì)劃從現(xiàn)在開始每月存款準(zhǔn)備5年后買車，預(yù)計(jì)他心儀的車5年后售價(jià)（包含稅費(fèi)）為20萬(wàn)元，現(xiàn)在應(yīng)該每月存款多少來(lái)準(zhǔn)備？一、貨幣時(shí)間價(jià)值思考題2023/8/122某人工作后每月節(jié)余1000元，便計(jì)一、貨幣時(shí)間價(jià)值思考題2023/9/1323某人出國(guó)3年，請(qǐng)你代付房租，每年租金1000元，設(shè)銀行存款利率為10%，他應(yīng)當(dāng)現(xiàn)在給銀行存入多少錢？一、貨幣時(shí)間價(jià)值思考題2023/8/123某人出國(guó)3P=？

AAA012nn+1...3、普通年金現(xiàn)值：在未來(lái)每期期末取得的相等金額的款項(xiàng)折算為現(xiàn)在的總的價(jià)值。P=A/(1+i)1+A/(1+i)2+...+A/(1+i)n

一、貨幣時(shí)間價(jià)值2023/9/1324P=？AA（P/A，i，n）＝(年金現(xiàn)值系數(shù))一、貨幣時(shí)間價(jià)值2023/9/1325（P/A，i，n）＝(年金現(xiàn)值系數(shù))思考題2023/9/1326小張預(yù)計(jì)未來(lái)30年，每個(gè)月可以支付3000元支付房貸而不影響生活質(zhì)量，目前尚有35萬(wàn)元存款，他目前計(jì)劃買房子，銀行的貸款利率為12%，試分析他買總價(jià)為多少的房子較為合適？小李目前購(gòu)得房屋一套，全價(jià)120萬(wàn)，首付40萬(wàn)，剩余部分準(zhǔn)備商業(yè)貸款，計(jì)劃貸款25年，銀行的貸款利率為12%，他每月需要還款多少？

一、貨幣時(shí)間價(jià)值思考題2023/8/126小張預(yù)計(jì)未來(lái)30年，每個(gè)月4、年資本回收額的計(jì)算2023/9/1327nn-11230A=?P（已知）（A/P，i，n）＝資本回收系數(shù)一、貨幣時(shí)間價(jià)值4、年資本回收額的計(jì)算2023/8/127nn-11230A一、貨幣時(shí)間價(jià)值1、某人在5年間每年年底存入銀行100元，存款利率為8%，則第5年末該筆存款的本息總額為？2、擬在五年后還清10000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年年末等額存入一筆款項(xiàng)，設(shè)i=10%，則每年需存入多少元？3、某人考慮到在未來(lái)4年每年年末需支出500元，打算現(xiàn)在存入銀行一筆款用于上述支出，設(shè)存款利率為8%，則現(xiàn)在應(yīng)存入多少元為好？2023/9/1328練習(xí)題：一、貨幣時(shí)間價(jià)值1、某人在5年間每年年底存入銀行100元，存一、貨幣時(shí)間價(jià)值4、假設(shè)以10%的利率借款20000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才不至于遭受損失？5、某企業(yè)擬購(gòu)置一臺(tái)柴油機(jī)，更新目前使用的汽油機(jī)，每月可節(jié)約燃料費(fèi)用60元，但柴油機(jī)價(jià)格較汽油機(jī)高出1500元。問柴油機(jī)應(yīng)使用多少年才才合算（設(shè)i=12%，每月復(fù)利一次）？2023/9/1329練習(xí)題：一、貨幣時(shí)間價(jià)值4、假設(shè)以10%的利率借款20000元，投資一、貨幣時(shí)間價(jià)值6、某企業(yè)全部用銀行借款興建一工程項(xiàng)目，總投資5000萬(wàn)元，假設(shè)銀行借款利率15%，該工程當(dāng)年建成投產(chǎn)。（1）該工程建成投產(chǎn)后，分8年等額歸還銀行借款，每年末應(yīng)還多少？（2）若該工程建成投產(chǎn)后，每年可回收資金1500萬(wàn)元，全部用來(lái)歸還銀行借款本息，需要幾年還清？7、某公司向銀行借款，投資某項(xiàng)目，第一年初借款20000元，第二年末借款30000，第五年年末開始每年等額還款，第八年剛好款清本息，借款利率15%，每年還款額？2023/9/1330練習(xí)題：一、貨幣時(shí)間價(jià)值6、某企業(yè)全部用銀行借款興建一工程項(xiàng)目，總投

先付年金的的計(jì)算（終值）2023/9/13一、貨幣時(shí)間價(jià)值先付年金—每期期初支付的年金由于先付年金的計(jì)息期從年末提前到年頭，因而與普通年金終值和現(xiàn)值相比，先付年金的終值和現(xiàn)值都要擴(kuò)大(1+i)倍。

先付年金的的計(jì)算（終值）2023/8/1一、貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值先付年金的終值的計(jì)算2023/9/1332先付年金終值＝【A×

（1+i）】×（F/A,I,N)

n期先付年金終值系數(shù)＝(F/A,i,n+1)-1

一、貨幣時(shí)間價(jià)值先付年金的終值的計(jì)算2023/8/132先付一、貨幣時(shí)間價(jià)值先付年金現(xiàn)值的計(jì)算方法：先付年金現(xiàn)值＝【A×

（1+i）】×(P/A,I,N)n期先付年金現(xiàn)值

系數(shù)＝(P/A,I,n-1)+12023/9/1333一、貨幣時(shí)間價(jià)值先付年金現(xiàn)值的計(jì)算方法：2023/8/133一、貨幣時(shí)間價(jià)值某人5年中每年初向銀行到5000元，年利率為10%，第五年末的本來(lái)和是多少？某企業(yè)于年初向銀行借款50萬(wàn)元購(gòu)買設(shè)備，第一年年末開始還款，等額償還，分五年還清，年利率為5%，每年應(yīng)還款多少？2023/9/1334思考題一、貨幣時(shí)間價(jià)值某人5年中每年初向銀行到5000元，年利率為一、貨幣時(shí)間價(jià)值1、在5年中每年年初在銀行存款1000元，該存款在五年之后能夠取出多少？該存款現(xiàn)在價(jià)值多少？（8%）若不是每年年初而是每年年末向銀行存錢，那么兩個(gè)方案五年年末的價(jià)值相差多少？?jī)蓚€(gè)方案現(xiàn)在的價(jià)值相差多少？計(jì)算題：一、貨幣時(shí)間價(jià)值1、在5年中每年年初在銀行存款1000元，該一、貨幣時(shí)間價(jià)值2、某商店準(zhǔn)備把價(jià)格25000元的電腦以分期付款的方式出售，期限是3年，商店的最低投資報(bào)酬率為15%，顧客每年初應(yīng)付的款項(xiàng)為多少？3、公司需要一臺(tái)設(shè)備，購(gòu)置價(jià)款為250000元，如果從租賃公司租用，每年初需要支付租金60000元，如果公司的最低投資報(bào)酬率為10%，問公司該如何決策？一、貨幣時(shí)間價(jià)值2、某商店準(zhǔn)備把價(jià)格25000元的電腦以分期一、貨幣時(shí)間價(jià)值4、公司計(jì)劃在六年后進(jìn)行一項(xiàng)價(jià)值1000萬(wàn)元的投資，那么現(xiàn)在需要在每年年初存多少錢？（15%）5、某人正在考慮兩個(gè)不同的儲(chǔ)蓄計(jì)劃。（1）每半年存入500元，年利率8%，半年計(jì)息一次；（2）每年存入1000元，年利率7%，每年計(jì)息一次。兩個(gè)儲(chǔ)蓄計(jì)劃的第一筆存款分別在半年后和現(xiàn)在存入。計(jì)算：兩個(gè)計(jì)劃下第10年末的存款終值以及目前的現(xiàn)值分別為多少？一、貨幣時(shí)間價(jià)值4、公司計(jì)劃在六年后進(jìn)行一項(xiàng)價(jià)值1000萬(wàn)元一、貨幣時(shí)間價(jià)值6、某公司決定連續(xù)五年年初存入銀行150萬(wàn)元，存款利率10%，則該公司在第十年年末可以從銀行以此取出多少錢？一、貨幣時(shí)間價(jià)值6、某公司決定連續(xù)五年年初存入銀行150萬(wàn)元遞延年金1、遞延年金現(xiàn)值等于n個(gè)A的現(xiàn)值之和2、P=A·(P/A,i,n)·(P/F,i,m)3、P=A·(F/A,i,n)·(P/F,i,m+n)4、P=A·(P/A,i,m+n)-A·(P/A,i,m)012……mm+1……m+nAAA……AA一、貨幣時(shí)間價(jià)值遞延年金01