2023年復合肥及控釋肥行業(yè)分析報告

2023年復合肥及控釋肥行業(yè)分析報告2023年4月目錄一、化肥行業(yè)是我國國民經濟中重要行業(yè) PAGEREFToc349731436\h51、化肥是糧食安全的基本保證 PAGEREFToc349731437\h52、化肥是影響農民增收的重要因素 PAGEREFToc349731438\h5二、化肥行業(yè)競爭格局和市場化程度 PAGEREFToc349731439\h61、化肥行業(yè)競爭狀況 PAGEREFToc349731440\h62、市場化程度 PAGEREFToc349731441\h73、化肥行業(yè)逐步開放，面臨外資挑戰(zhàn) PAGEREFToc349731442\h7三、化肥行業(yè)市場供求 PAGEREFToc349731443\h81、化肥市場供應情況 PAGEREFToc349731444\h82、化肥市場需求情況 PAGEREFToc349731445\h8四、復合肥、控釋肥行業(yè)概要 PAGEREFToc349731446\h91、我國復合肥、控釋肥行業(yè)發(fā)展情況 PAGEREFToc349731447\h10（1）復合肥施用量穩(wěn)步增長迅速，市場前景廣闊 PAGEREFToc349731448\h10（2）在國家政策的大力推動下，控釋肥市場空間巨大 PAGEREFToc349731449\h102、復合肥、控釋肥行業(yè)技術現狀 PAGEREFToc349731450\h11（1）復合肥生產工藝成熟，多數工藝達到國際先進水平 PAGEREFToc349731451\h11（2）膜材料選擇和包膜工藝的突破，促進了控釋肥行業(yè)的快速發(fā)展 PAGEREFToc349731452\h123、進入本行業(yè)的主要障礙 PAGEREFToc349731453\h12（1）技術壁壘 PAGEREFToc349731454\h12（2）資金壁壘 PAGEREFToc349731455\h13（3）資質壁壘 PAGEREFToc349731456\h13（4）品牌壁壘 PAGEREFToc349731457\h14五、復合肥、控釋肥行業(yè)特點 PAGEREFToc349731458\h141、行業(yè)的經營模式 PAGEREFToc349731459\h142、行業(yè)的季節(jié)波動性 PAGEREFToc349731460\h14六、上下游行業(yè)及其發(fā)展狀況 PAGEREFToc349731461\h151、上游行業(yè)發(fā)展狀況 PAGEREFToc349731462\h152、下游行業(yè)發(fā)展狀況 PAGEREFToc349731463\h15七、行業(yè)管理體制 PAGEREFToc349731464\h161、質量監(jiān)督檢驗檢疫部門負責肥料生產行政許可 PAGEREFToc349731465\h162、農業(yè)部門負責肥料進口、生產、銷售和使用的登記和備案 PAGEREFToc349731466\h163、價格管理部門負責肥料產品價格監(jiān)管 PAGEREFToc349731467\h174、行業(yè)主要法律法規(guī)及政策 PAGEREFToc349731468\h17八、影響行業(yè)發(fā)展的有利因素和不利因素 PAGEREFToc349731469\h181、有利因素 PAGEREFToc349731470\h18（1）國家政策大力扶持優(yōu)質化肥行業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc349731471\h18（2）糧食需求與耕地面積之間的矛盾將增加對優(yōu)質肥料的需求 PAGEREFToc349731472\h19（3）經濟作物種植面積的增加加大了對優(yōu)質肥料的需求 PAGEREFToc349731473\h19（4）生產成本降低擴大了控釋肥施用領域 PAGEREFToc349731474\h19（5）施用化肥的領域越來越廣 PAGEREFToc349731475\h202、不利因素 PAGEREFToc349731476\h20九、行業(yè)主要企業(yè)簡況 PAGEREFToc349731477\h201、湖北洋豐股份 PAGEREFToc349731478\h212、江蘇中東集團 PAGEREFToc349731479\h213、四川省天元化工總廠 PAGEREFToc349731480\h214、山東施可豐化工股份 PAGEREFToc349731481\h215、魯西化工集團股份 PAGEREFToc349731482\h226、深圳市芭田生態(tài)工程股份 PAGEREFToc349731483\h227、史丹利化肥股份 PAGEREFToc349731484\h228、漢楓緩釋肥料 PAGEREFToc349731485\h229、北京首創(chuàng)新型肥料制造 PAGEREFToc349731486\h2310、山東金正大生態(tài)工程股份 PAGEREFToc349731487\h23一、化肥行業(yè)是我國國民經濟中重要行業(yè)化學肥料制造業(yè)是國家重點支持行業(yè)，是保證糧食安全和提高農民收入的重要行業(yè)。1、化肥是糧食安全的基本保證“手中有糧，心中不慌”。中國是世界第一人口大國，保障糧食需求決定了農業(yè)在國民經濟中的首要地位。我國利用世界上9%的耕地養(yǎng)活了全球22%的人口，其中施用化肥的貢獻是最主要的因素之一。據聯合國糧農組織（FAO)的統(tǒng)計資料，發(fā)展中國家通過施肥可提高糧食作物單產55%～57%。傳統(tǒng)農業(yè)中，每公頃土地能提供200公斤蛋白質，施用化肥的現代農業(yè)可以提供600～800公斤蛋白質。據預測，2023年我國人口將達到14.5億。按照人均400公斤糧食基本需求測算，2023年我國糧食基本需求量為5.8億噸；若考慮到人民營養(yǎng)改善的要求，2023年我國糧食需求將達到6.4億噸。目前，在耕地面積難以增加的前提下，大幅度提高糧食單產是解決人民營養(yǎng)問題唯一選擇，而發(fā)揮肥料的增產作用是其中最為重要的措施之一。2、化肥是影響農民增收的重要因素農民增收問題是政府關注的焦點，化肥的肥效及產品價格的變化對農民增收有著重要的影響。統(tǒng)計顯示，我國“三大糧食作物”（水稻、小麥、玉米）平均生產成本為363元/畝，其中化肥支出為84.31元/畝，占生產成本的23.23%，是僅次于人工投入的最大一項。14因此，化肥產品成為影響農民生產和收入的重要因素。二、化肥行業(yè)競爭格局和市場化程度1、化肥行業(yè)競爭狀況《關于改革化肥價格形成機制的通知》（發(fā)改價格[2023]268號）的發(fā)布，意味著我國基本建立了以市場為主導的化肥價格形成機制。該政策將國產化肥出廠價格、除鉀肥外的進口化肥港口交貨價格改為市場調節(jié)價，改變了以往化肥零售價格高時利潤基本由批發(fā)商和零售商獲取的局面。盡管在目前化肥價格較低，政策效果不明顯，但該政策為未來的行業(yè)盈利水平的提高提供了可能，有益于行業(yè)的長期發(fā)展。化肥價格改革將促進化肥企業(yè)之間的競爭。長期以來，由于化肥價格受國家嚴格管理，行業(yè)競爭主要體現在降低成本、提高技術上，企業(yè)之間市場和價格競爭相對較弱。預計化肥價格改革后，企業(yè)可以按品質、品牌、服務等因素對產品進行定價，優(yōu)質優(yōu)價的原則將得到體現。未來行業(yè)市場競爭將逐步加劇，目前化肥產業(yè)的區(qū)域性特征逐步弱化，大型企業(yè)憑借成本、技術、品牌等方面的優(yōu)勢獲取更多的市場份額。2、市場化程度化肥生產企業(yè)總體上具有生產規(guī)模較小、能耗高、生產技術需逐步提高等特點。政府支持大型企業(yè)的發(fā)展及鼓勵行業(yè)整合，以減少環(huán)境污染、降低能耗。自2023年以來，國家出臺多項政策規(guī)范化肥行業(yè)的發(fā)展，目前，我國的化肥市場正從無序競爭逐步走向有序競爭。近年來，我國復合肥行業(yè)競爭較為激烈。目前我國具有生產許可證的復合肥企業(yè)約5,000家，而生產規(guī)模較大、產品質量較高的大型企業(yè)僅占5～10%。據磷肥工業(yè)協會的統(tǒng)計，產銷量前10名的企業(yè)的產量僅占到20%左右，行業(yè)集中度較低?？蒯尫室蚣夹g含量相對較高，目前，國內僅少數幾家能夠規(guī)模化生產。發(fā)行人是控釋肥行業(yè)標準和國家標準的制定者之一，控釋肥的產銷量連續(xù)三年居行業(yè)第一位，是該細分領域的龍頭企業(yè)。3、化肥行業(yè)逐步開放，面臨外資挑戰(zhàn)中國化肥企業(yè)將面臨市場開放的挑戰(zhàn)。從2023年12月11日起，中國允許外商在華設立化肥零售企業(yè)；從2023年12月11日起，允許外商設立化肥批發(fā)企業(yè)。目前，國外大型化肥企業(yè)，如美國嘉吉公司、俄羅斯阿康公司等，已進入中國市場。外商進入我國化肥市場，將給我國化肥企業(yè)帶來一定的沖擊。外國企業(yè)生產化肥的成本相對低于國內企業(yè)，在化肥生產業(yè)比較發(fā)達的俄羅斯，天然氣、石油和鉀肥資源較為豐富，成本低于我國。國內化肥企業(yè)面臨著來自外資企業(yè)的挑戰(zhàn)，但這同時也促進了國內化肥行業(yè)進一步整合，提升自身能力對抗外資的挑戰(zhàn)。三、化肥行業(yè)市場供求1、化肥市場供應情況隨著化肥產量的不斷增長，目前我國已成為世界上最大的化肥生產國。2023年，全行業(yè)生產氮、磷、鉀肥共5,867.55萬噸（折純）。其中，氮肥產量4,331.20萬噸，磷肥產量1,258.90萬噸，鉀肥產量277.50萬噸。15近年來，我國化肥產銷情況如下圖：2、化肥市場需求情況農業(yè)的發(fā)展狀況是決定化肥需求的重要因素。惠農政策的實施推動了農業(yè)的發(fā)展，同時農產品價格上漲等因素也將大大提高農民的種田積極性，增加農民對農資產品的購買力，刺激和帶動我國化肥的生產和消費需求，推動我國化肥市場的發(fā)展。另外，人口因素也是推動化肥需求增長的因素之一。我國人口將持續(xù)增加。根據預測，2023年我國人口將達到峰值為14.5億左右，人口增長對糧食需求的壓力仍很大，化肥的使用是農作物增產的必要措施，因此對化肥的需求也將持續(xù)增加。下圖是從2023年到2023年我國化肥施用總量的變化趨勢圖：從以上圖中反映出了化肥需求的變化趨勢，通過對圖形的觀察與分析，利用趨勢法，由線性函數進行回歸可以看出擬合系數為0.9562，擬合程度較高，根據此擬合曲線趨勢進行預測，得到2023年～2023年化肥施用總量預測值為：四、復合肥、控釋肥行業(yè)概要復合肥、控釋肥作為優(yōu)質化肥品種，屬于國家大力鼓勵發(fā)展產品。近年來，復合肥、控釋肥均取得了快速的發(fā)展。1、我國復合肥、控釋肥行業(yè)發(fā)展情況（1）復合肥施用量穩(wěn)步增長迅速，市場前景廣闊我國自上世紀70年代開始施用復合肥，經歷了較長的時間才逐漸被農民接受。自上世紀90年代初，我國開始自行生產復合肥產品以來，復合肥施用量迅速增加，2023年到2023年的8年間，化肥復合化率，由22.14%提高至30.70%；復合肥折純施用量從917.87萬噸增長至1,608.6萬噸，增長了75.25%。2023年，我國化肥復合化率已穩(wěn)步提高至30.70%，但與世界平均復合化率50%、發(fā)達國家復合化率80%相比，仍存在較大的差距。未來幾年，復合肥行業(yè)將呈現持續(xù)快速增長的態(tài)勢。（2）在國家政策的大力推動下，控釋肥市場空間巨大與其他化肥產品相比，控釋肥具有提高肥效、降低化肥使用量、減少施肥用工等特點，在解決資源過度消耗、減少農業(yè)面源污染、降低農業(yè)生產成本等方面具有重要作用，被譽為“環(huán)境友好型肥料”、“21世紀新型環(huán)保肥料”。研究表明，控釋肥料養(yǎng)分利用率比普通肥料提高50%至一倍以上，在減少用量1/3至一半的情況下，仍可增產增效。正是由于控釋肥具有上述優(yōu)點，我國在《國民經濟和社會發(fā)展第十一個五年計劃（2023～2023）規(guī)劃綱要》、《中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要(2023～2023年)》、《關于積極發(fā)展現代農業(yè)扎實推進社會主義新農村建設的若干意見》、《當前優(yōu)先發(fā)展的高技術產業(yè)化重點領域指南（2023年度）》以及農業(yè)部《全國農業(yè)和農村經濟發(fā)展第十一個五年規(guī)劃（2023～2023）》等重要文件中均明確提出大力發(fā)展控釋肥行業(yè)的要求。2023年2月，全國農業(yè)技術推廣服務中心下發(fā)《關于做好緩控釋肥料示范推廣工作的通知》對全國控釋肥示范推廣工作進行部署。在國家的大力推動下，控釋肥產品將得到快速的發(fā)展。2、復合肥、控釋肥行業(yè)技術現狀（1）復合肥生產工藝成熟，多數工藝達到國際先進水平復合肥生產工藝實質上是將各單質肥原料按配方（包括選擇一定比例的填料、添加劑）通過物理、化學的方法，進行混合和造粒等。其中，造粒工藝是復合肥生產的關鍵工藝。經過近20年的發(fā)展，我國造粒技術在引進國外技術的基礎之上，進行了大量的技術創(chuàng)新，簡化工藝流程、降低物料消耗、提高設備利用率，使我國復合肥在市場上具有較強競爭力。目前我國有代表性的造粒工藝包括轉鼓造粒、料漿造粒、高塔造粒和氨化造粒技術等。這些造粒工藝成熟、先進，在國內均有大量生產企業(yè)使用。（2）膜材料選擇和包膜工藝的突破，促進了控釋肥行業(yè)的快速發(fā)展我國自上世紀80年代開始進行控釋肥研究，但在膜材料選擇和包膜工藝等控釋肥核心技術領域進展緩慢，制約了行業(yè)的發(fā)展。近年來，發(fā)行人、山東農業(yè)大學等控釋肥生產企業(yè)、科研機構通過研究，已開發(fā)出熱塑性樹脂、熱固性樹脂、硫磺、硫加樹脂等多種膜材料及包膜技術。其中，發(fā)行人在熱塑性樹脂包膜、硫加樹脂復合包膜技術方面處于國際領先水平。少數幾家企業(yè)的控釋肥產品在質量上已達到國外同類產品的標準，生產成本較國外同類產品大幅降低。控釋肥關鍵技術的突破帶動了行業(yè)的快速發(fā)展。3、進入本行業(yè)的主要障礙（1）技術壁壘生產低濃度普通復合肥技術門檻較低，生產高濃度復合肥技術要求相對較高。目前，國家已經制定了嚴格的復合肥質量標準，鼓勵養(yǎng)分穩(wěn)定型、生態(tài)型復合肥的發(fā)展。生產該類型復合肥涉及新材料、高效復合化工技術等多領域，需要多學科技術的交叉融合，對進入該領域的生產企業(yè)提出了較高的技術水平要求?？蒯尫拾げ牧吓浞綇碗s、包膜工藝精細。發(fā)行人通過多年的研究、摸索，已掌握了通過調整包膜工藝、包膜材料及其輔料來改變肥料釋放速度的技術。目前，發(fā)行人可生產釋放時間為3個月、6個月、9個月、12個月、18個月等多種控釋肥。國內多數企業(yè)受自身技術水平的制約，很難掌握這些先進技術。（2）資金壁壘復合肥、控釋肥生產成本中氮磷鉀等單質肥原材料所占比例較大，且行業(yè)內部一般采用“現款現貨”或“先款后貨”模式銷售單質肥，復合肥、控釋肥生產企業(yè)需要大量流動資金用于周轉。氮磷鉀等單質肥價格具有明顯的季節(jié)波動性。為降低生產成本，復合肥、控釋肥生產企業(yè)一般會在冬季單質肥價格較低時采購一部分單質肥，這對于復合肥、控釋肥生產企業(yè)的資金也提出了較高的要求?？蒯尫噬a所需設備種類多、單位價值高，固定資產投資規(guī)模較大；新產品開發(fā)投入大；復合肥、控釋肥農化服務、示范田建設投入較大。因此，復合肥、控釋肥生產具有資金密集特征，存在較高的資金壁壘。（3）資質壁壘化肥作為重要的支農物資，其生產、使用直接關系到國計民生，國家對該類產品生產的管制一直較為嚴格。化肥生產需要經過有關主管部門的審批，未經審批，不得生產。復合肥、控釋肥在生產時需取得國家質檢總局頒發(fā)的生產許可證，在銷售時還需取得省級農業(yè)主管部門頒發(fā)產品登記或備案證。（4）品牌壁壘優(yōu)秀的復合肥、控釋肥品牌意味著優(yōu)秀的質量、良好的肥效、農民的高度信賴。隨著各地農業(yè)科技推廣站農化服務的不斷深入，農民開始關注市場上知名度和美譽度均較高的復合肥、控釋肥品牌，對于品牌復合肥、控釋肥的忠誠度明顯提高。復合肥、控釋肥行業(yè)中已經出現了一批知名度和美譽度均較高的優(yōu)勢品牌，競爭者樹立新品牌必須經過漫長的市場考驗。五、復合肥、控釋肥行業(yè)特點1、行業(yè)的經營模式復合肥、控釋肥最終用戶主要為農民，戶均種植面積較少，這決定著復合肥、控釋肥生產企業(yè)一般采用經銷商模式進行產品銷售。復合肥、控釋肥生產企業(yè)產品銷售渠道一般為：生產企業(yè)→經銷商→零售商→農民。通過這種層級結構，最終將產品送到農民。2、行業(yè)的季節(jié)波動性受農業(yè)生產規(guī)律制約，復合肥、控釋肥銷售存在較明顯的季節(jié)性，每年3至10月為復合肥、控釋肥銷售旺季，11月至次年2月為銷售淡季。六、上下游行業(yè)及其發(fā)展狀況復合肥、控釋肥上游行業(yè)為單質肥料，即尿素、磷酸一銨、氯化鉀等；下游行業(yè)主要為農業(yè)。從復合肥、控釋肥的生產成本構成來看，單質肥料成本占比一般達到80%以上，基礎化肥價格變化影響復合肥、控釋肥行業(yè)的盈利能力；下游農業(yè)的發(fā)展情況決定著復合肥、控釋肥的市場需求，發(fā)行人所處行業(yè)與上下游行業(yè)關聯度較高。1、上游行業(yè)發(fā)展狀況2023年，我國尿素產能為6,100萬噸，預計2023年將增加至7,000萬噸左右，國內尿素供過于求的狀況在短期內無法改變。近年來，我國磷肥產能提高較快，目前達到2,000萬噸（折純），產品供求基本平衡。我國鉀肥資源有限且生產受自然條件限制，無法滿足國內需求，主要依靠進口。2、下游行業(yè)發(fā)展狀況復合肥、控釋肥主要用于農業(yè)。農業(yè)種植的發(fā)展為復合肥、控釋肥的發(fā)展提供良好的外部環(huán)境。近年來，我國農業(yè)種植結構開始調整，糧食作物種植面積比重相對減少，經濟作物種植面積相對增加，且普通糧食作物開始出現精耕細作的態(tài)勢。農業(yè)發(fā)展對于復合肥、控釋肥等優(yōu)質肥料的單位面積施肥量和施肥總量均有所增加。七、行業(yè)管理體制我國化肥行業(yè)過去屬化工部主管。2023年國家撤銷化工部，化肥行業(yè)的管理體制已由部門行政管理逐步過渡到行業(yè)協會自律式管理。監(jiān)管部門主要對化肥生產經營的關鍵環(huán)節(jié)實行專項監(jiān)管。1、質量監(jiān)督檢驗檢疫部門負責肥料生產行政許可國家及各級質量監(jiān)督檢驗檢疫部門負責復合肥料產品生產許可證的監(jiān)督和管理工作。復合肥料生產企業(yè)必須按照《復混肥料產品生產許可證實施細則》的要求，取得《復混肥料生產許可證》，未取得《復混肥料生產許可證》的企業(yè)不得生產復合肥料產品。2、農業(yè)部門負責肥料進口、生產、銷售和使用的登記和備案國家對肥料產品實行登記管理制度，未經登記的肥料產品不得進口、生產、銷售和使用。除有國家標準或行業(yè)標準，或肥料登記評審委員會建議經農業(yè)部認定的產品類型外，肥料生產企業(yè)申請肥料正式登記前，須進行田間試驗、田間示范試驗、試銷等程序。省、自治區(qū)、直轄市農業(yè)行政主管部門負責本行政區(qū)域內肥料登記審批、登記證發(fā)放和公告工作。經批準登記的肥料只能在本省銷售使用，跨區(qū)域進行肥料生產和銷售，需要向當地農業(yè)行政主管部門申請肥料登記備案。《肥料登記管理辦法》規(guī)定，對經農田長期使用，有國家或行業(yè)標準的高濃度復合肥產品免予登記。3、價格管理部門負責肥料產品價格監(jiān)管由于肥料價格變化將直接影響到農民種植積極性，為促進農業(yè)發(fā)展，保障農民收入，國家對肥料產品價格予以監(jiān)管。國家發(fā)改委對肥料產品價格監(jiān)管實行“優(yōu)惠＋限價”的政策，即在保證化肥行業(yè)所需煤、電、氣優(yōu)惠供應及鐵路運輸低運價的前提下，限制化肥產品價格不合理上漲。2023年以來，國家發(fā)改委先后下發(fā)《關于加強化肥價格監(jiān)管的通知》和《關于加強氯化鉀及復混肥價格監(jiān)管的通知》等文件。文件要求，對實行政府指導價管理的化肥產品，要嚴格成本監(jiān)審，合理確定基準價格及浮動幅度；未實行政府指導價的，要實行提價申報或調價備案制度，并從嚴審核企業(yè)生產成本，嚴格控制調價頻率和調價幅度。自2023年開始，相關部門對于化肥產品的價格監(jiān)管變更為“市場調節(jié)價”，將化肥產品的定價權由政府變更為市場。2023年1月，國家發(fā)改委、財政部下發(fā)《關于改革化肥價格形成機制的通知》（發(fā)改價格[2023]268號）要求“取消化肥價格限制政策。自2023年1月25日起，將國產化肥出廠價格、除鉀肥外的進口化肥港口交貨價格由政府指導價改為市場調節(jié)價”。4、行業(yè)主要法律法規(guī)及政策行業(yè)主要涉及的法律有《中華人民共和國產品質量法》、《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國計量法》、《中華人民共和國標準化法》；主要涉及的法規(guī)有《肥料登記管理辦法》、《工業(yè)產品生產許可證管理條例》、《化肥淡季商業(yè)儲備管理辦法》、《測土配方施肥方案實施》、《測土配方施肥試點補貼資金管理暫行辦法》等。八、影響行業(yè)發(fā)展的有利因素和不利因素1、有利因素（1）國家政策大力扶持優(yōu)質化肥行業(yè)發(fā)展鞏固和加強農業(yè)的基礎地位、改善農民的生活及生計是我國長期堅持的基本國策。近幾年，中共中央、國務院1號文件均把發(fā)展農村經濟、實現糧食穩(wěn)定增產作為年度的重要工作任務。由于化肥是確保糧食增產的重要物質基礎，國家制定了大量的政策鼓勵化肥行業(yè)快速發(fā)展。復合肥、控釋肥是優(yōu)質化肥產品，在解決資源過度消耗、減少農業(yè)面源污染、降低農業(yè)生產成本等方面具有重要作用，國家尤為重視。國家將復合肥生產經營列入《產業(yè)結構調整指導目錄(2023年本)》中鼓勵類產業(yè)。國家同時在《國民經濟和社會發(fā)展第十一個五年計劃（2023～2023）規(guī)劃綱要》、《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要(2023～2023年)》、《關于積極發(fā)展現代農業(yè)扎實推進社會主義新農村建設的若干意見》、《當前優(yōu)先發(fā)展的高技術產業(yè)化重點領域指南（2023年度）》以及農業(yè)部《全國農業(yè)和農村經濟發(fā)展第十一個五年規(guī)劃（2023～2023）》等重要文件中，均明確提出大力發(fā)展控釋肥行業(yè)的要求。（2）糧食需求與耕地面積之間的矛盾將增加對優(yōu)質肥料的需求我國是世界人口第一大國，人口總量持續(xù)增長。據預測，2023年，我國人口將達到14.5億。人口的增加和人民生活水平的提高將導致人們對糧食和經濟作物的需求明顯增加，國家提出了到2023年糧食增產1000億斤的目標。同時，隨著我國城市化進程的加快，國內耕地面積將持續(xù)減少。不斷增長的糧食需求與不斷減少的耕地面積之間的矛盾將進一步加劇。提高糧食單產是解決該矛盾的唯一方法，這將導致優(yōu)質肥料的施用量逐年增加。（3）經濟作物種植面積的增加加大了對優(yōu)質肥料的需求近年來，我國農業(yè)經濟發(fā)展迅速，農業(yè)種植結構發(fā)生了顯著變化，經濟作物（指油料、蔬菜、水果、茶葉、糖料等作物）的種植面積逐年增加。據統(tǒng)計，2023年到2023年間，蔬菜種植面積增加17.31%，達到2.68億畝。23與普通大田糧食作物相比，經濟作物的需肥量一般是大田糧食作物的1.2～2.6倍，且經濟作物一般多使用復合肥、控釋肥等優(yōu)質肥料。經濟作物種植面積的增加加大了對復合肥、控釋肥等優(yōu)質肥料的需求。（4）生產成本降低擴大了控釋肥施用領域長期以來，控釋肥因生產工藝復雜、包膜材料價格相對較高，價格一直居高不下，被稱為“貴族肥料”。其施用范圍僅限于園藝、苗圃、高爾夫球場等高價值作物及非農業(yè)領域。（5）施用化肥的領域越來越廣隨著國民經濟的發(fā)展，施用化肥的領域將不斷擴大，如森林、苗圃、牧草、水產都開始使用化肥。我國有1.4億公頃森林，3.2億公頃草原，還有漫長海岸線的海洋養(yǎng)殖業(yè)等，都是施用化肥的新領域。2、不利因素（1）在長期使用氮磷鉀單質肥過程中，部分農民習慣于使用高含氮量、高濃度的單質肥。復合肥、控釋肥等優(yōu)質化肥與傳統(tǒng)的單質肥相比雖然存在諸多優(yōu)點，但要取得農民認可還需要一個過程。（2）近年來，作為復合肥、控釋肥原材料的單質肥價格波動較大，影響復合肥、控釋肥生產企業(yè)盈利能力。（3）近年來，糧食價格相對較低，農民種糧積極性不高，制約了復合肥、控釋肥等化肥行業(yè)的快速發(fā)展。九、行業(yè)主要企業(yè)簡況目前，國內獲得復合肥生產許可證的企業(yè)有5,000家左右，復合肥企業(yè)大多為產能在1～5萬噸的小企業(yè)。這些小企業(yè)生產的中低檔復合肥產品大多在其臨近區(qū)域銷售?？蒯尫适且环N技術含量相對較高的新型肥料，目前，國內只有漢楓緩釋肥料、北京首創(chuàng)新型肥料制造等少數幾家企業(yè)具備控釋肥生產能力。國內復合肥行業(yè)產銷量在百萬噸以上的企業(yè)并不多。根據中國磷肥工業(yè)協會統(tǒng)計，2023年度，我國復合肥生產企業(yè)復合肥實物產量居前的企業(yè)有湖北洋豐股份、金正大公司、江蘇中東集團、四川省天元化工總廠、可豐化工股份、魯西化工集團股份、深圳市芭田生態(tài)工程股份、史丹利化肥股份等。1、湖北洋豐股份湖北洋豐股份位于湖北省荊門市，主要生產硫酸鉀復合肥、尿基復合肥、磷酸一銨、過磷酸鈣、鹽酸等產品。該公司復合肥產品市場主要集中在湖北、河南等省份。2、江蘇中東集團江蘇中東集團位于江蘇省常州市，主要生產氯化鉀復合肥、硫酸鉀復合肥、磷酸一銨、磷酸二銨、硫酸、鹽酸等產品。該公司復合肥產品市場主要集中在江蘇、湖北、安徽等省份。3、四川省天元化工總廠四川省天元化工總廠位于四川省德陽市，主要生產氨化造粒硫鉀、氯鉀型復合肥、硝硫基、尿基（硫鉀、氯鉀）高塔熔體造粒復合肥、彩色BB肥，速溶性硫基、硝基沖施肥、硝酸磷鉀復合肥以及各種專用肥。該公司產品銷售市場主要集中在四川、廣東、云南等省份。4、山東施可豐化工股份山東施可豐化工股份位于山東省臨沂市，主要生產硫酸鉀復合肥、通用型復合肥等產品。該公司產品市場主要集中在山東、河南、江蘇等省份。5、魯西化工集團股份魯西化工集團股份位于山東省聊城市東阿縣，主要生產尿素、碳酸氫銨、合成氨、磷酸二銨、硫酸銨、復合肥、復混肥等產品。該公司產品市場主要集中在山東、河南、河北、江蘇等省份。6、深圳市芭田生態(tài)工程股份深圳市芭田生態(tài)工程股份位于廣東省深圳市南山區(qū)科技園，主要生產復合肥和其他肥料，該公司產品市場主要集中廣東、山東、廣西、海南等省份。7、史丹利化肥股份史丹利化肥股份位于山東省臨沂市，主要生產復合肥和其他肥料，該公司產品市場主要集中山東、河南、江蘇等省份?？蒯尫室蚣夹g含量相對較高，目前，國內僅少數幾家能夠產業(yè)化生產。8、漢楓緩釋肥料漢楓緩釋肥料位于遼寧省大連市，主要生產緩釋氮肥、高塔造粒復合肥等。該公司產品銷售市場主要集中在遼寧、吉林、黑龍江、江蘇等省份。9、北京首創(chuàng)新型肥料制造北京首創(chuàng)新型肥料制造位于北京房山區(qū)青龍湖鎮(zhèn)大馬村，主要生產復混肥料、包膜緩控釋肥料等產品。該公司市場主要集中在山東、東北三省等省份。10、山東金正大生態(tài)工程股份本公司經營范圍為復混肥料（不含危險品類）、緩控釋肥料、有機肥料、微生物肥料的生產銷售；鹽酸的生產銷售，主要業(yè)務是復合肥、控釋肥的研發(fā)、生產和銷售。

2023年環(huán)保行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、總體凈利增速達30%，水處理板塊表現最突出 PAGEREFToc356759998\h31、2022年總體凈利潤增長達30%，2023年一季度相對平穩(wěn) PAGEREFToc356759999\h32、水處理板塊表現最突出，節(jié)能板塊增長依然落后 PAGEREFToc356760000\h4二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢良好，大氣治理等待政策推動 PAGEREFToc356760001\h101、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長，一季度情況相對平穩(wěn) PAGEREFToc356760002\h102、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績較好，大氣和監(jiān)測企業(yè)等待政策推動 PAGEREFToc356760003\h123、主要環(huán)保公司年報及一季報情況匯總 PAGEREFToc356760004\h15三、盈利能力變化情況 PAGEREFToc356760005\h191、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動較大 PAGEREFToc356760006\h192、2023年費用控制較好，2023年一季度費用率提升較多 PAGEREFToc356760007\h203、碧水源資產收益率繼續(xù)提升，期待后續(xù)資金使用帶來效益 PAGEREFToc356760008\h22四、關注資產負債表中應收、預收、存貨等各項變化 PAGEREFToc356760009\h23五、投資建議——關注政策及訂單催化劑 PAGEREFToc356760010\h25一、總體凈利增速達30%，水處理板塊表現最突出1、2022年總體凈利潤增長達30%，2023年一季度相對平穩(wěn)2022年，環(huán)保公司整體實現營業(yè)收入219億元，同比增長26%，營業(yè)成本157億元，同比增長27%；實現歸屬凈利潤合計30億元，同比增長30%。2023年一季度單季，環(huán)保公司整體實現營業(yè)收入36億元，同比下降0.54%，環(huán)比減少57%；主營業(yè)務成本25億元，同比下降4.3%，環(huán)比減少59%；歸屬凈利潤合計4億元，同比增長10%，環(huán)比減少71%。環(huán)保公司2023年總體凈利潤增長速度達到30%，總體增長情況好于其他行業(yè)，也符合市場預期。而2023年一季度，環(huán)保公司總體增速表現相對比較平穩(wěn)，總營業(yè)收入和去年基本持平，成本和費用的下降促進了凈利潤的增長。從歷史來看，一季度歷來是環(huán)保工程公司收入確認的低點，因此，平穩(wěn)的表現也屬于預期之中。對于板塊后續(xù)的增長，我們認為，2023年各項政策將逐步落實，治污力度加大，對與環(huán)保企業(yè)2023年的盈利增長仍是可以充滿信心的。2、水處理板塊表現最突出，節(jié)能板塊增長依然落后根據各公司主營業(yè)務的類型，我們將目前主要的環(huán)保上市公司分為環(huán)境監(jiān)測、節(jié)能、大氣污染治理、水污染治理、及固廢污染治理五大板塊，對各個板塊盈利增長情況進行。為了更好地說明各板塊增長情況，我們在板塊分析中對以下幾處進行了調整：（1）由于九龍電力2023年電力資產仍在收入和利潤統(tǒng)計中，因此大氣污染治理板塊中我們此次仍暫時將其剔除，2023年二季度開始將其并入分析；（2）盛運股份目前收購中科通用的重組進程尚在推進，目前盈利中并不是環(huán)保資產盈利狀況的體現，因此等待重組完成后，我們再將其納入固廢板塊中統(tǒng)一討論。2023年，大氣污染治理板塊在所有環(huán)保公司中收入占比仍然最大，主要是由于目前上市公司中，大氣污染治理的企業(yè)最多，其中還包括了成立時間較長、發(fā)展比較成熟的龍凈環(huán)保。但從凈利潤占比來看，水污染治理、固廢處理板塊均開始超越大氣治理板塊，水和固廢處理領域相關企業(yè)盈利能力還是較強的。而從2023年一季度各板塊收入和利潤的占比情況來看，水處理板塊收入和利潤的季節(jié)性波動相對明顯，一季度是全年業(yè)績低點。而固廢、和大氣治理板塊的季節(jié)性波動相對較小。從收入和凈利潤增速來看，固廢處理板塊和水處理板塊仍然是凈利潤增長相對最高的，而其中水處理板塊表現尤為突出，2023年、2023年一季度凈利潤增速都大幅領先于其他板塊。水處理一直是環(huán)保行業(yè)中最重要的一部分，2023年，經濟形勢相對低迷，但對以市政投入為主的污水處理工程建設影響較小，水處理板塊中的碧水源、津膜科技收入和利潤增長形勢都較好。而其中的工業(yè)水處理企業(yè)萬邦達、中電環(huán)保等，由于之前基數較低，也在2023-2023年有了良好的業(yè)績增速。在所有板塊中，節(jié)能板塊增長依然落后，受宏觀經濟不景氣影響較大。大氣治理板塊2023年、及2023年一季度凈利潤增速依然偏慢，需要等待后續(xù)的政策落實推動業(yè)績提升。而環(huán)境監(jiān)測板塊發(fā)展則逐步平穩(wěn)。大氣污染治理：2023年，板塊實現營業(yè)收入71.3億元，同比增長24%；營業(yè)成本53億元，同比增長28%；歸屬凈利潤7.4億元，同比增長12%。2023年一季度，板塊實現營業(yè)收入12.6億元，同比增長24%；營業(yè)成本8.9億元，同比增長23%；歸屬凈利潤0.94億元，同比增長5.5%。固廢處理：2023年，板塊實現營業(yè)收入39.9億元，同比增長18%；營業(yè)成本24.7億元，同比增長15%；歸屬凈利潤7.6億元，同比增長38%。2023年一季度，板塊實現營業(yè)收入8.5億元，同比增長9%；營業(yè)成本5.5億元，同比增長16%；歸屬凈利潤1.5億元，同比增長3.5%。水污染治理：2023年，板塊實現營業(yè)收入30億元，同比增長64%；營業(yè)成本19億元，同比增長75%；歸屬凈利潤7.8億元，同比增長53%。2023年一季度，板塊實現營業(yè)收入4.4億元，同比增長40%；營業(yè)成本3.3億元，同比增長54%；歸屬凈利潤0.46億元，同比增長28%。其中，工業(yè)水處理板塊2023年實現營業(yè)收入9.5億元，同比增長60%；營業(yè)成本7億元，同比增長70%；歸屬凈利潤1.6億元，同比增長28%。2023年一季度實現營業(yè)收入1.7億元，同比增長65%；營業(yè)成本1.3億元，同比增長67%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長30%。節(jié)能：2023年，板塊實現營業(yè)收入15.9億元，同比增長36%；營業(yè)成本10.6億元，同比增長45%；歸屬凈利潤2.4億元，同比減少4.6%。2023年一季度，板塊實現營業(yè)收入2.6億元，同比下降3%；營業(yè)成本1.7億元，同比下降2%；歸屬凈利潤0.39億元，同比下降1.8%。環(huán)境監(jiān)測：2023年，板塊實現營業(yè)收入14.2億元，同比增長15%；營業(yè)成本6.9億元，同比增長18%；歸屬凈利潤3.2億元，同比增長9%。2023年一季度，板塊實現營業(yè)收入2.5億元，同比增長17%；營業(yè)成本1.2億元，同比增長21%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長10%。二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢良好，大氣治理等待政策推動1、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長，一季度情況相對平穩(wěn)從各家環(huán)保公司2023年度業(yè)績情況來看，水、固廢領域的兩家龍頭公司桑德環(huán)境、碧水源增長勢頭依然良好。在我國環(huán)保產業(yè)發(fā)展的現階段，龍頭公司具備品牌、規(guī)模優(yōu)勢，發(fā)展思路清晰、市場拓展順暢，經營狀況也相對穩(wěn)定，可保持持續(xù)增長的勢頭。此外，天壕節(jié)能、永清環(huán)保2023年業(yè)績增速也較為亮眼。而從2023年一季報情況來看，環(huán)保公司利潤增速大多不高，一季度歷來是工程公司收入和業(yè)績確認的低點，其中桑德環(huán)境業(yè)績季節(jié)性波動相對較小，凱美特氣和國電清新則由于去年同期基數較低，2023年一季度利潤增速達到較高水平。此外，目前收入增速高于成本增速的公司仍然較少，大部分公司由于新業(yè)務拓展、異地擴張、或原材料上漲等因素影響，都面臨成本上漲的壓力。從長期趨勢來看，各環(huán)保公司還將抓住產業(yè)發(fā)展的機會大力拓展新市場，而且隨著環(huán)保市場參與主體的增加、競爭加劇，毛利率還存在下降的可能性。2023年收入增速高于成本增速的公司：雪迪龍、桑德環(huán)境、九龍電力、東江環(huán)保。2023年一季度收入增速高于成本增速的公司：九龍電力、龍源技術、國電清新。2023年及2023年一季度收入增速均顯著低于成本增速的公司：先河環(huán)保、凱美特氣、燃控科技。2023年收入和凈利增速均較高的公司：天壕節(jié)能、永清環(huán)保、桑德環(huán)境、碧水源。2023年收入和凈利增速較低的公司：易世達、三維絲。2023年一季度收入和凈利增速均較高的公司：桑德環(huán)境、凱美特氣、國電清新。2023年一季度凈利潤增速較低的公司：先河環(huán)保、易世達、永清環(huán)保、三維絲。2、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績較好，大氣和監(jiān)測企業(yè)等待政策推動從2023年年報情況來看，水處理、固廢處理企業(yè)業(yè)績基本都符合或略超預期。監(jiān)測、節(jié)能、大氣治理板塊企業(yè)業(yè)績大多低于預期。我們認為，2023年，整體宏觀經濟環(huán)境較為低迷，與工業(yè)企業(yè)相關的投入、污染治理都可能受到一定影響。而水處理、固廢處理作為環(huán)保板塊中占比最大的兩個細分領域，多以市政投入為主，污染治理監(jiān)管也相對更加到位，因此受到經濟周期的影響波動小。相比之下，節(jié)能板塊受經濟不景氣的影響最大。而大氣治理和監(jiān)測企業(yè)則受政府換屆、治污政策推動的影響較大。2023年，隨著政策的落實和推動，大氣治理和監(jiān)測企業(yè)的業(yè)績應有望得到改善。從2023年一季報的情況來看，一季度歷來是環(huán)保工程類公司收入確認低點，因此對其業(yè)績預期普遍也較低，2023年一季度的收入結算也沒有太多亮點。部分企業(yè)由于去年同期基數較低，2023年增速表現相對較好。部分企業(yè)的利潤增長來自于募集資金帶來財務費用的減少、或管理銷售費用的控制。還有部分企業(yè)去年留下的在手訂單結算保障了一季度的增長。環(huán)保公司全年業(yè)績的兌現情況還需等待后面的季度表現再判斷。2023年年報業(yè)績略超預期的公司：桑德環(huán)境（固廢業(yè)務進展良好，配股順利完成）、天壕節(jié)能（2023年新投產項目多，2023年貢獻全年收益，還有資產處置收益）。2023年年報業(yè)績符合預期的公司：碧水源（北京地區(qū)項目結算多，各地小碧水源持續(xù)拓展）、九龍電力（煤價下跌、脫硫脫硝等環(huán)保業(yè)務發(fā)展快）、中電環(huán)保（延期的核電、火電項目恢復建設）、雪迪龍（脫硝煙分監(jiān)測系統(tǒng)增長）、津膜科技（水處理市場環(huán)境相對較好）、萬邦達（神華寧煤烯烴二期、及中煤榆林兩大項目結算）、維爾利（2023年新簽訂單較多，主要在2023年結算）、東江環(huán)保（資源化產品收入受經濟周期影響下跌較多，但環(huán)境工程增加，費用控制）。2023年年報業(yè)績低于預期的公司：國電清新（大唐資產注入滯后、托克托運營電量減少）、龍源技術（低氮燃燒結算進度慢、余熱項目少）、龍凈環(huán)保（增速較以前快，但低于業(yè)績快報發(fā)布后的市場預期）、聚光科技（環(huán)境監(jiān)測市場需求滯后）、凱美特氣（項目延期、工程機械制造業(yè)開工率不足）、天立環(huán)保（毛利率大幅下滑）、易世達（合同能源管理業(yè)務拓展慢）、三維絲（收入下滑、費用大幅增加）、永清環(huán)保（重金屬治理項目增加帶動利潤增長，但低于年初100%增長的預期）、先河環(huán)保（利潤率下滑較大）。2023年一季報業(yè)績符合預期的公司：碧水源（一季度平穩(wěn)）、桑德環(huán)境（固廢業(yè)務進展良好、財務和管理費用下降）、國電清新（大唐部分脫硫特許經營資產并入）、聚光科技（費用控制加強）、雪迪龍（2023年留下在手訂單增多，財務費用下降）、天壕節(jié)能（電量穩(wěn)定、財務費用下降）、九龍電力（電力資產剝離、環(huán)保業(yè)務增長）、萬邦達（烯烴二期及中煤榆林兩大項目繼續(xù)結算）、中電環(huán)保（規(guī)模擴大、但費用上升也較快）、凱美特氣（2023年基數低）、津膜科技（一季度平穩(wěn)）。2023年一季報業(yè)績低于預期的公司：龍源技術（一季度是結算低點）、龍凈環(huán)保（一季度是工程結算低點，但訂單增速良好）、東江環(huán)保（資源化產品收入受經濟周期影響下跌較多）、永清環(huán)保（重金屬業(yè)務同比去年減少）、天立環(huán)保（一季度新疆等地工程無法施工，利潤率下滑也較大）、維爾利（2023年受政府換屆影響，新簽訂單少，影響2023年結算）、先河環(huán)保（競爭加劇，利潤率下滑）、易世達（受上游水泥行業(yè)景氣下滑影響大，合同能源管理業(yè)務拓展慢）。3、主要環(huán)保公司年報及一季報情況匯總三、盈利能力變化情況1、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動較大2023年及2023年一季度，從環(huán)保公司總體來看，毛利率基本穩(wěn)定，2023年全年略有下降，而2023年一季度提升較多，我們分析主要是由于一季度九龍電力和國電清新兩家公司的業(yè)務結構變化促進了整體的毛利率上升，其他公司毛利率基本是穩(wěn)定的、或略有下降。而凈利率在各季度間的波動相對較大，在環(huán)保產業(yè)快速發(fā)展的過程中，環(huán)保企業(yè)市場拓展和產業(yè)鏈延伸的積極性很高、人員擴張也相對迅速、資金支出較多，因此管理費用、銷售費用、財務費用等都會存在一定波動。毛利率上升較多的公司：九龍電力