短期流動性模板課件

短期流動性Liquidity1謝謝觀賞2019-7-11短期流動性Liquidity1謝謝觀賞2019-7-11短期流動性的重要性短期流動性 短期（一年或一個正常經(jīng)營周期以內(nèi)）將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或獲得現(xiàn)金的能力企業(yè)不能及時履行短期債務(wù)的影響無法利用有利的折扣和有利可圖的機(jī)會；管理措施受到限制；強(qiáng)行出售投資或資產(chǎn)，甚至破產(chǎn)清算2謝謝觀賞2019-7-11短期流動性的重要性短期流動性 2謝謝觀賞2019-7-11營運(yùn)資本中的流動資產(chǎn)營運(yùn)資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債流動資產(chǎn)的確定現(xiàn)金、有價證券應(yīng)收帳款凈值來自企業(yè)非正常經(jīng)營活動且收款期長于一年超出當(dāng)期生產(chǎn)、銷售需要的存貨(非流動)‘待處理經(jīng)營性資產(chǎn)’ 管理當(dāng)局往往試圖擴(kuò)大流動資產(chǎn)的定義3謝謝觀賞2019-7-11營運(yùn)資本中的流動資產(chǎn)營運(yùn)資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債3謝謝觀賞2營運(yùn)資本中的流動負(fù)債流動負(fù)債的確定分析時不應(yīng)假定公司對流動資產(chǎn)和負(fù)債的分類總是正確的長期負(fù)債的到期部分、與借款擔(dān)保有關(guān)的活有負(fù)債、經(jīng)營租賃的最低租金付款額、購買長期資產(chǎn)的階段性付款額（報(bào)表中揭示為‘承諾’而不是負(fù)債）當(dāng)期遞延所得稅資產(chǎn)不屬于流動資產(chǎn)，遞延所得稅負(fù)債不屬于流動負(fù)債不會帶來真正的現(xiàn)金流入和流出4謝謝觀賞2019-7-11營運(yùn)資本中的流動負(fù)債流動負(fù)債的確定4謝謝觀賞2019-7-1營運(yùn)資本中的流動負(fù)債例如：暫時性差異（具有循環(huán)發(fā)生的性質(zhì)－折舊），在轉(zhuǎn)回時產(chǎn)生的差異會被金額相等或更大金額的原始差異所抵消，并不導(dǎo)致稅款支付一些公司（房地產(chǎn)、銀行和保險公司等）不區(qū)分流動和非流動項(xiàng)目，但并不改變流動負(fù)債與可用于或預(yù)期可用于償還流動負(fù)債的流動資金之間的關(guān)系：預(yù)期現(xiàn)金流量的重要性用營運(yùn)資本計(jì)量流動性與銷售額或總資產(chǎn)等重要財(cái)務(wù)變量聯(lián)系起來，用途更大：絕對量與相對量5謝謝觀賞2019-7-11營運(yùn)資本中的流動負(fù)債例如：暫時性差異（具有循環(huán)發(fā)生的性質(zhì)－折流動比率的相關(guān)性與局限性流動比率＝流動資產(chǎn)/

流動負(fù)債流動比率可以計(jì)量：流動負(fù)債償還能力資產(chǎn)變現(xiàn)價值縮水緩沖能力流動基金儲備局限性－靜態(tài)（存量）指標(biāo)流動比率：現(xiàn)金流入滿足現(xiàn)金流出的能力計(jì)量并預(yù)測未來現(xiàn)金流入和流出的模式？計(jì)量未來現(xiàn)金流入相對現(xiàn)金流出的充足性？6謝謝觀賞2019-7-11流動比率的相關(guān)性與局限性流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債6流動比率的分子現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物沒有回報(bào)或回報(bào)很低的資產(chǎn)，與企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營水平幾乎無關(guān)，也無預(yù)測含義未使用的授信額度：并不參與流動比率的計(jì)算有價證券離資產(chǎn)負(fù)債表日越近，投資公允價值（未記錄）的可能性越大應(yīng)收帳款與銷售收入的關(guān)系再生性：應(yīng)收帳款水平不能反映未來現(xiàn)金流入量7謝謝觀賞2019-7-11流動比率的分子現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物7謝謝觀賞2019-7-11流動比率的分子存貨取決于銷售和預(yù)期銷售，而不是流動負(fù)債水平來自于存貨銷售的現(xiàn)金取決于毛利水平，因?yàn)榇尕浭鞘褂贸杀九c市價孰低法列報(bào)的流動比率不能揭示銷售水平和毛利水平預(yù)付費(fèi)用可能會將一些遞延費(fèi)用和其他項(xiàng)目（列為流動項(xiàng)目把握不大的）列入預(yù)付費(fèi)用8謝謝觀賞2019-7-11流動比率的分子存貨8謝謝觀賞2019-7-11流動比率的分母流動負(fù)債取決于銷售水平，引起應(yīng)付帳款的購貨是銷售的函數(shù)；銷售穩(wěn)定增長，流動負(fù)債的支付是一個再融資的問題，而流動比率是在計(jì)量償還到期債務(wù)的能力，比率沒有考慮動態(tài)的未來的現(xiàn)金流量；沒有考慮預(yù)期現(xiàn)金支付－建筑合同、借貸、租賃或養(yǎng)老金合同下的義務(wù)9謝謝觀賞2019-7-11流動比率的分母流動負(fù)債9謝謝觀賞2019-7-11對流動比率討論的結(jié)論負(fù)債很大程度上取決于預(yù)期現(xiàn)金流量，而較小程度取決于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物水平；營運(yùn)資本帳戶余額與未來現(xiàn)金流動的可能模式?jīng)]有直接的聯(lián)系；有關(guān)應(yīng)收帳款和存貨的管理政策主要針對贏利性資產(chǎn)的有效利用，流動性是次要的應(yīng)認(rèn)識到現(xiàn)金流量預(yù)測和預(yù)編財(cái)務(wù)報(bào)表相對于流動比率的重要性10謝謝觀賞2019-7-11對流動比率討論的結(jié)論負(fù)債很大程度上取決于預(yù)期現(xiàn)金流量，而較小流動比率的限制使用建立在清算假設(shè)上流動比率的用途計(jì)量用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力；流動資產(chǎn)剩余清算假設(shè)與持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的悖論流動資產(chǎn)（如應(yīng)收帳款）與流動負(fù)債（如應(yīng)付帳款）的再生性在使用流動比率前，必須評價和計(jì)量：用于計(jì)算流動比率的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債質(zhì)量流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的周轉(zhuǎn)率11謝謝觀賞2019-7-11流動比率的限制使用建立在清算假設(shè)上流動比率的用途11謝謝觀賞可比性分析趨勢分析構(gòu)成部分轉(zhuǎn)換成指數(shù)形式應(yīng)用于跨期分析結(jié)構(gòu)百分比分析對流動資產(chǎn)的構(gòu)成進(jìn)行跨期分析流動比率在各期的變動解釋經(jīng)濟(jì)衰退期：流動比率上升經(jīng)濟(jì)發(fā)展期：流動比率下降12謝謝觀賞2019-7-11可比性分析趨勢分析12謝謝觀賞2019-7-11比率操縱用資產(chǎn)抵消負(fù)債臨近期末，非常規(guī)收回帳款；推遲正常購貨；提前償還流動負(fù)債分析的經(jīng)驗(yàn)規(guī)則2:1或2.5:1更多資源保障負(fù)債與資源利用的低效率13謝謝觀賞2019-7-11比率操縱用資產(chǎn)抵消負(fù)債13謝謝觀賞2019-7-11其他流動性比率速動比率(Acidtestratio)

流動資產(chǎn)－存貨

流動負(fù)債超級速動比率(Quickacidtestratio)

現(xiàn)金＋短期證券＋應(yīng)收帳款凈額流動負(fù)債14謝謝觀賞2019-7-11其他流動性比率速動比率(Acidtestratio)1變現(xiàn)能力比率（LiquidityRatios)1996年英國上市公司各行業(yè)平均變現(xiàn)能力比率（速動比率和流動比率）15謝謝觀賞2019-7-11變現(xiàn)能力比率（LiquidityRatios)1996年英以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的流動性比率指標(biāo)現(xiàn)金比率Near-cashassets現(xiàn)金與流動負(fù)債比率速動比率的延伸，更嚴(yán)格的計(jì)量指標(biāo)16謝謝觀賞2019-7-11以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的流動性比率指標(biāo)現(xiàn)金比率16謝謝觀賞2019-7變現(xiàn)能力比率（LiquidityRatios)營運(yùn)現(xiàn)金與到期債務(wù)比率

等于或高于0.4是正常的Alexisplc19921993Currentratio1.81.7Acidtestratio0.90.7Operatingcashflowtomaturingobligations0.70.717謝謝觀賞2019-7-11變現(xiàn)能力比率（LiquidityRatios)營運(yùn)現(xiàn)金與到營業(yè)周期用經(jīng)營規(guī)則評價流動比率等指標(biāo)，其價值是比較模糊的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的構(gòu)成在評價流動比率時更加重要營運(yùn)資本需要量因行業(yè)狀況和企業(yè)期限不等的凈營業(yè)周期而異營業(yè)周期

＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)從取得存貨到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間18謝謝觀賞2019-7-11營業(yè)周期用經(jīng)營規(guī)則評價流動比率等指標(biāo)，其價值是比較模糊的18凈營業(yè)周期經(jīng)營現(xiàn)金周期(OperatingCashCycle)從付出進(jìn)貨現(xiàn)金到取得銷售現(xiàn)金的期間存貨周期經(jīng)營現(xiàn)金周期經(jīng)營周期信用購入商品（原材料）付款信用銷售商（產(chǎn)）品收回帳款19謝謝觀賞2019-7-11凈營業(yè)周期經(jīng)營現(xiàn)金周期(OperatingCashCy營運(yùn)現(xiàn)金循環(huán)周期現(xiàn)金周期越長，營運(yùn)資本需要量越大，融資需要越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險越大

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)Averagestockholdingperiod

＋plus

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)Averagesettlementperiodfordebtor

－minus

應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)Averagesettlementperiodforcreditors=equals

營運(yùn)現(xiàn)金周期Operatingcashcycle

（凈營業(yè)周期）20謝謝觀賞2019-7-11營運(yùn)現(xiàn)金循環(huán)周期現(xiàn)金周期越長，營運(yùn)資本需要量越大，融資需要越經(jīng)營活動流動性分析稻苗、稻田里的水與轉(zhuǎn)動的水車流動比率有效的前提分析流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的質(zhì)量流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的周轉(zhuǎn)率21謝謝觀賞2019-7-11經(jīng)營活動流動性分析稻苗、稻田里的水與轉(zhuǎn)動的水車21謝謝觀賞2應(yīng)收帳款流動性應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度賒銷凈額與銷售額平均應(yīng)收帳款：期初與期末平均值22謝謝觀賞2019-7-11應(yīng)收帳款流動性應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率22謝謝觀賞2019-7-11應(yīng)收帳款流動性應(yīng)收帳款收款期期末應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)23謝謝觀賞2019-7-11應(yīng)收帳款流動性應(yīng)收帳款收款期23謝謝觀賞2019-7-11應(yīng)收帳款流動性影響收款期準(zhǔn)確性的因素季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)大量使用分期付款大量使用現(xiàn)金結(jié)算年末銷量大增或大減24謝謝觀賞2019-7-11應(yīng)收帳款流動性影響收款期準(zhǔn)確性的因素24謝謝觀賞2019-7存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)衡量購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況批量因素、季節(jié)因素、存貨結(jié)構(gòu)及影響存貨周轉(zhuǎn)的其他重要項(xiàng)目25謝謝觀賞2019-7-11存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率25謝謝觀賞2019-7-11存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)量指標(biāo)原材料周轉(zhuǎn)率＝耗用原材料成本/平均原材料存貨在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率＝制造成本/平均在產(chǎn)品存貨保證連續(xù)生產(chǎn)，盡量少占用經(jīng)營資金，提供資金使用效率；JIT

（JustInTime)26謝謝觀賞2019-7-11存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)量指標(biāo)原材料周轉(zhuǎn)率＝耗用原材料成本/平均原材流動負(fù)債的流動性應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)27謝謝觀賞2019-7-11流動負(fù)債的流動性應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)27謝謝觀賞2019-7-1資產(chǎn)管理比率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

28謝謝觀賞2019-7-11資產(chǎn)管理比率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率28謝謝觀賞2019-7-11資產(chǎn)管理比率(EfficiencyRatios)資本周轉(zhuǎn)率職工銷售率（Salesperemployee)其他指標(biāo)：salespersquaremeteroffloor-spacesalespermemberofthesalesstaffproductivity29謝謝觀賞2019-7-11資產(chǎn)管理比率(EfficiencyRatios)資本周轉(zhuǎn)預(yù)測與預(yù)分析過去、現(xiàn)在和未來靜態(tài)比率與動態(tài)流動性30謝謝觀賞2019-7-11預(yù)測與預(yù)分析過去、現(xiàn)在和未來30謝謝觀賞2019-7-11現(xiàn)金流量模式現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出相互關(guān)聯(lián)，長期限制現(xiàn)金流入和流出會導(dǎo)致失去償債能力現(xiàn)金流入人工、材料和制造費(fèi)用支出長期資產(chǎn)產(chǎn)品成本銷售應(yīng)收帳款和現(xiàn)金31謝謝觀賞2019-7-11現(xiàn)金流量模式現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出相互關(guān)聯(lián)，長期限制現(xiàn)金流入和流現(xiàn)金流量模式現(xiàn)金流量、權(quán)責(zé)發(fā)生制和利潤之間的關(guān)系約束性支出非約束性現(xiàn)金流入自由現(xiàn)金流量FreeCashFlow(FCF)32謝謝觀賞2019-7-11現(xiàn)金流量模式現(xiàn)金流量、權(quán)責(zé)發(fā)生制和利潤之間的關(guān)系32謝謝觀賞短期現(xiàn)金預(yù)測“合理準(zhǔn)確’’的預(yù)測銷售預(yù)測的重要性通過預(yù)編財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行短期現(xiàn)金流量預(yù)測ITTechnologies,Inc.評價預(yù)編財(cái)務(wù)報(bào)表的比率和數(shù)據(jù)關(guān)系，并與歷史數(shù)據(jù)比較以確定數(shù)據(jù)的合理性和可行性33謝謝觀賞2019-7-11短期現(xiàn)金預(yù)測“合理準(zhǔn)確’’的預(yù)測33謝謝觀賞2019-7-1長期現(xiàn)金預(yù)測34謝謝觀賞2019-7-11長期現(xiàn)金預(yù)測34謝謝觀賞2019-7-11資本結(jié)構(gòu)與償債能力CapitalStructure&Solvency35謝謝觀賞2019-7-11資本結(jié)構(gòu)與償債能力CapitalStructure&S償債能力分析的關(guān)鍵短期流動性與長期償債能力分析的不同短期：精確預(yù)測現(xiàn)金流量長期：概括性的計(jì)量手段資本結(jié)構(gòu)分析各渠道融資的比例盈利和盈利能力分析企業(yè)從經(jīng)營中獲取現(xiàn)金的能力盈利是支付長期債務(wù)本金利息的最可靠來源36謝謝觀賞2019-7-11償債能力分析的關(guān)鍵短期流動性與長期償債能力分析的不同36謝謝債務(wù)融資的動機(jī)債務(wù)資金成本較低利率是固定的，當(dāng)收益>利率時，投資者獲益利息可以抵稅而股利不可以財(cái)務(wù)杠桿‘Leverage’or‘Gearing’部分資產(chǎn)以債務(wù)融資利用財(cái)務(wù)杠桿的公司：‘舉債經(jīng)營’37謝謝觀賞2019-7-11債務(wù)融資的動機(jī)債務(wù)資金成本較低37謝謝觀賞2019-7-11影響負(fù)債水平的其他因素債權(quán)人對公司的態(tài)度公司經(jīng)營者對風(fēng)險的偏好經(jīng)營活力與心理承受能力、資金成本與收益權(quán)益資本的籌措難度所處行業(yè)的特點(diǎn)或負(fù)債水平38謝謝觀賞2019-7-11影響負(fù)債水平的其他因素債權(quán)人對公司的態(tài)度38謝謝觀賞2019財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)杠桿對收益和風(fēng)險的放大效應(yīng)股東回報(bào)率對利潤的變動更加敏感為什么投資者在經(jīng)濟(jì)增長期偏好高負(fù)債的公司而在經(jīng)濟(jì)衰退期偏愛低負(fù)債公司？利息的稅盾效應(yīng)莫迪里阿尼－米勒假說杠桿的其他效應(yīng)成長型公司可發(fā)行債務(wù)避免盈利稀釋,等.39謝謝觀賞2019-7-11財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)杠桿對收益和風(fēng)險的放大效應(yīng)39謝謝觀賞2019財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的計(jì)量大于1的財(cái)務(wù)杠桿指數(shù)表明有利效應(yīng)，小于1表明不利效應(yīng)為什么在通貨膨脹期，企業(yè)傾向于負(fù)債融資，而在通貨緊縮期傾向于低負(fù)債水平？40謝謝觀賞2019-7-11財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的計(jì)量大于1的財(cái)務(wù)杠桿指數(shù)表明有利效應(yīng)，小于1表

資本結(jié)構(gòu)計(jì)量指標(biāo)41謝謝觀賞2019-7-11資本結(jié)構(gòu)計(jì)量指標(biāo)41謝謝觀賞2019-7-11以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的償債能力計(jì)量償債能力分析中的資產(chǎn)構(gòu)成償債能力分析中的資產(chǎn)償付能力固定資產(chǎn)與權(quán)益資本比率有形資產(chǎn)凈值與長期負(fù)債比率總負(fù)債與有形資產(chǎn)凈值比率42謝謝觀賞2019-7-11以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的償債能力計(jì)量償債能力分析中的資產(chǎn)構(gòu)成42謝謝觀收益償付能力分析收益償付能力(盈利能力)收益與固定支出的關(guān)系可用于償付固定支出的收益調(diào)整權(quán)責(zé)發(fā)生制下的收益指標(biāo)固定支出計(jì)算利息支出資本化利息租賃負(fù)債隱含利息本金償付要求43謝謝觀賞2019-7-11收益償付能力分析收益償付能力(盈利能力)43謝謝觀賞2019已獲利息倍數(shù)分析InterestCoverRatio44謝謝觀賞2019-7-11已獲利息倍數(shù)分析InterestCoverRatio44投入資本報(bào)酬率ROIReturnOnInvestment

45謝謝觀賞2019-7-11投入資本報(bào)酬率ROIReturnOnInvestmen報(bào)表分析：風(fēng)險與報(bào)酬率財(cái)務(wù)報(bào)表分析：對風(fēng)險和報(bào)酬的評估投入資本報(bào)酬率（投資報(bào)酬率ROI)收入、收益與投入資本的關(guān)系管理效能計(jì)量獲利能力計(jì)量盈利預(yù)測計(jì)量以計(jì)劃和控制為目的的計(jì)量46謝謝觀賞2019-7-11報(bào)表分析：風(fēng)險與報(bào)酬率財(cái)務(wù)報(bào)表分析：對風(fēng)險和報(bào)酬的評估46謝投入資本報(bào)酬率的構(gòu)成總負(fù)債加權(quán)益資本；長期負(fù)債加權(quán)益資本；權(quán)益資本長期負(fù)債普通股權(quán)益優(yōu)先股權(quán)益流動負(fù)債一個典型公司的投入資本47謝謝觀賞2019-7-11投入資本報(bào)酬率的構(gòu)成總負(fù)債加權(quán)益資本；長期負(fù)債普通股權(quán)益優(yōu)先總負(fù)債加權(quán)益資本資產(chǎn)回報(bào)率ROA(ReturnOnAssets)

總資產(chǎn)基數(shù)的調(diào)整

剔除閑置設(shè)備、在建設(shè)施、過剩設(shè)備、存貨、現(xiàn)金和遞延費(fèi)用等非生產(chǎn)性資產(chǎn)?

剔除無形資產(chǎn)加回累計(jì)折舊（杜邦法）48謝謝觀賞2019-7-11總負(fù)債加權(quán)益資本資產(chǎn)回報(bào)率ROA(ReturnOnAs資產(chǎn)回報(bào)率分析資產(chǎn)回報(bào)率的分解49謝謝觀賞2019-7-11資產(chǎn)回報(bào)率分析資產(chǎn)回報(bào)率的分解49謝謝觀賞2019-7-11長期負(fù)債加權(quán)益資本資本回報(bào)率

ROCE(ReturnOnCapitalEmployed）50謝謝觀賞2019-7-11長期負(fù)債加權(quán)益資本資本回報(bào)率50謝謝觀賞2019-7-11普通股權(quán)益資本普通股權(quán)益報(bào)酬率ROE(ReturnOnEquity)股東資本回報(bào)率

ROSF(ReturnOnOrdinaryShareholders’Funds)凈資產(chǎn)收益率應(yīng)大大高于債務(wù)利息率；優(yōu)先股排除在外；杠桿資本對權(quán)益報(bào)酬率的影響51謝謝觀賞2019-7-11普通股權(quán)益資本普通股權(quán)益報(bào)酬率ROE(ReturnOnROE,ROA&CapitalStructure52謝謝觀賞2019-7-11ROE,ROA&CapitalStructure5杠桿率－權(quán)益乘數(shù)e(equitymultiple)53謝謝觀賞2019-7-11杠桿率－權(quán)益乘數(shù)e(equitymultiple)53謝調(diào)整后的銷售利潤率經(jīng)營效率經(jīng)營指標(biāo)稅收籌劃效率指標(biāo)54謝謝觀賞2019-7-11調(diào)整后的銷售利潤率經(jīng)營效率經(jīng)營指標(biāo)稅收籌劃效率指標(biāo)54謝謝觀贏利、效率與資本結(jié)構(gòu)55謝謝觀賞2019-7-11贏利、效率與資本結(jié)構(gòu)55謝謝觀賞2019-7-11長江電力600900

2003中報(bào)2002年報(bào)

經(jīng)營毛利率(%)62.86

58.22

凈資產(chǎn)收益率(%)3.57

5.21

凈利潤率

(%)

43.9

32.28

資產(chǎn)負(fù)債比率(%)

10.1

14.21

負(fù)債權(quán)益比率(%)

11.23

16.56

股東權(quán)益比率(%)89.9

85.79

56謝謝觀賞2019-7-11長江電力600900長江電力600900

公司管理層認(rèn)為：公司目前無不良資產(chǎn)或呆壞帳,資產(chǎn)質(zhì)量狀況良好,能夠滿足未來發(fā)展需要；公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)健,長、短期償債能力均較強(qiáng),通過股權(quán)

融資和債務(wù)融資相結(jié)合的方式籌集收購三峽發(fā)電資產(chǎn)所需資金是可行的；公司目前股權(quán)較為集中,在本次股票發(fā)行結(jié)束后,股權(quán)結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化；公司現(xiàn)金流入充足、穩(wěn)定,生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能為公司提供穩(wěn)定的資金來源；公司具有良好的盈利能力,經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定；收購三峽發(fā)電機(jī)組后,公司將實(shí)現(xiàn)規(guī)模與效益的同步擴(kuò)張

,顯示了良好的發(fā)展前景。

57謝謝觀賞2019-7-11長江電力600900公司管理層認(rèn)為：公司目前無不贏利(Profitability)與流動性(Liquidity)持續(xù)的獲利能力是企業(yè)價值的驅(qū)動，而適度的流動能力則是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的保障。這種經(jīng)營能量即是企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營能力?！敖?jīng)營穩(wěn)健度”表示資產(chǎn)收益與資產(chǎn)流動的匹配程度經(jīng)營穩(wěn)健度=期望收益率／現(xiàn)金流量指數(shù)美國W．T．Grant公司的破產(chǎn)事件

58謝謝觀賞2019-7-11贏利(Profitability)與流動性(Liquidi杜邦分析

權(quán)益凈利率14.94%

資產(chǎn)凈利率7.39%×權(quán)益乘數(shù)2.002=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1/(1-50.54%)

銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

4.53%1.6304

凈利/銷售收入銷售收入/資產(chǎn)總額