于財務(wù)報告的芒果超媒投資價值研究

本科論文本科論文本科論文摘要投資價值的評估是投資活動的重要前提，財務(wù)報告是集中、系統(tǒng)反應公司經(jīng)營狀況的重要材料，在投資者角度，可以通過財務(wù)報告來得知公司的盈利情況和利潤分配方案，從而系統(tǒng)評估其投資價值。本文便在財務(wù)報告的基礎(chǔ)上系統(tǒng)分析芒果超媒公司的投資價值，提供理論依據(jù)，同時為其發(fā)展提供參考。關(guān)鍵詞：財務(wù)報告，芒果超媒，投資價值

AbstractTheevaluationofinvestmentvalueisanimportantprerequisiteforinvestmentactivities,andfinancialreportisanimportantmaterialforthecentralizedandsystematicreflectionofthecompany'soperatingstatus.Fromtheperspectiveofinvestors,theycanlearnaboutthecompany'sprofitrealizationandprofitdistributionplanfromthefinancialreport,soastodetermineitsinvestmentvalue.Basedonthefinancialreport,thispapersystematicallyanalyzestheinvestmentvalueofmangosupermediacompany,providingtheoreticalbasisandreferenceforitsdevelopment.Keywords:InvestmentValue,FinancialReport,MangoMediaCoLTD目錄摘要 Abstract 目錄 前言 1.緒論 1.1研究背景與選題意義 1.2研究內(nèi)容 2.芒果超媒公司基本情況 2.1公司簡介 2.1.1基本信息 2.1.2芒果模式 2.2芒果超媒股份有限公司財報概況 2.2.1運營能力分析 2.2.2增長能力分析 2.2.3盈利能力分析 2.2.4償債能力分析 3．芒果超媒投資價值分析 3.1芒果超媒公司基本面分析 3.1.1宏觀市場環(huán)境 3.1.2微觀經(jīng)濟因素 3.1.3公司發(fā)展戰(zhàn)略 3.1.4公司自身優(yōu)勢 3.2芒果超媒估值分析 3.2.1計算市盈率并估算公司價值 3.2.2計算市凈率并估算公司價值 3.3芒果超媒與同行公司對比分析 3.3.1主要競爭對手 3.3.2數(shù)據(jù)對比 4.芒果超媒潛在風險及投資建議 4.1潛在風險分析 4.1.1內(nèi)部風險 4.1.2外部風險 4.2投資建議 結(jié)論 致謝 參考文獻 本科論文本科論文前言與投資價值分析有關(guān)的文章與資料一直倍受社會各界人士的關(guān)注，熱度不減，因為它們可以為人們大大小小的投資決策提供非常具有價值的參考，一篇質(zhì)量優(yōu)秀的投資價值分析文章甚至可以大方向的預測出一次投資的成功與否，它的收益大小。而對于文章的寫作者，對一個公司的投資價值分析需要全方位多方面的運用自己所學的知識對公司財務(wù)狀況進行細致準確的分析，是一件非常有挑戰(zhàn)性的事情。因此本次畢業(yè)論文的選題定下了基于財務(wù)報表對某公司的投資價值進行深入地分析，由此來判斷公司的投資價值如何，是否值得投資。在選擇公司方面，因考慮到在“互聯(lián)網(wǎng)+”模式已經(jīng)越來越充分的滲透到經(jīng)濟，政治以及大眾的日常生活的大背景下，公司對互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新應用開發(fā)程度已經(jīng)在很大概率上可以預見到未來較長一段時間這個公司在市場中的競爭力，適應了新時代的商業(yè)模式，找準自己的特色，便會在現(xiàn)在這個競爭尤其激烈的市場環(huán)境中占據(jù)先機和優(yōu)勢地位，芒果超媒股份有限公司在轉(zhuǎn)型過程中便充分展示了這個探索的過程并成功取得了自己的優(yōu)勢，是當下非常具有生命力的公司，在很多投資者的選擇范圍之中，所以本篇論文選擇芒果超媒股份有限公司作為研究對象，進行詳細的分析解剖，論文所要解決的問題，便是芒果超媒企業(yè)是否值得投資的最終判斷。本篇論文參考了針對不同企業(yè)投資價值的論文，以及有關(guān)投資、互聯(lián)網(wǎng)金融等的部分書籍，在文章最后參考文獻中均有標出，另外參考了百度百科，搜狐財經(jīng)，英為財情，東方財富網(wǎng)等網(wǎng)站所公示的信息并對本次的研究對象官方發(fā)布的2017年、2018年至2019年共三年的財務(wù)報表進行了較為細致全面的考察研究。文章以財務(wù)報表為基礎(chǔ)，結(jié)合公司實際情況，通過數(shù)據(jù)分析、SWOT分析法、公司基本面、價值估值、與同行業(yè)發(fā)展情況比較、潛藏風險等來綜合判斷芒果超媒股份有限公司是否具有投資價值。通過一系列分析，最終確定芒果超媒具有一定的投資價值，可以進行投資。本文的研究成果可以為之后想要投資芒果超媒股份有限公司的投資者提供較為可靠的理論依據(jù)，為寫作分析投資價值文章的作者們提供思路的可能性，為芒果超媒股份有限公司今后的規(guī)劃提供些許的借鑒作用。1.緒論1.1研究背景與選題意義以前中國的投資者時常會聽到一些抱怨——A股沒有價值投資的生存空間，中國沒有價值投資人。這或許是一種偏見。中國價值投資市場開市時間短，投資者在其中摸索，學習，總結(jié)有效方法是需要時間的。有些頗有名氣的投資者在學習投資大師的方法與自己的探索中，逐漸總結(jié)出經(jīng)驗，例如投資者李劍將巴菲特的投資法凝結(jié)為十二個字：“好股好價，長期持有，適當分散?！崩顒σ彩且晃环浅３晒Φ耐顿Y人，他總結(jié)的這句話非常精煉且實用，里面說明了一個好的股票的重要性。好的股票可以的另一種說法便是有在殘酷市場中競爭的實力；有長期蓬勃發(fā)展的生命力，那么判斷好股的主要途徑便是要綜合客觀的分析一個企業(yè)的投資價值——它是否是一個實力突出并有著長期競爭力的優(yōu)秀企業(yè)，是否可以帶來長期可觀的收益。當下正是中國經(jīng)濟繁榮發(fā)展的時代，大量陌生的新興企業(yè)與熟悉的老牌企業(yè)并存，企業(yè)種類繁多，數(shù)量巨大，投資價值分析可以起到非常重要的作用，來幫助投資者在魚目混珠的投資市場中找到有自身價值，值得投資的優(yōu)秀企業(yè)。投資價值分析的意義是在于進行投資決策時，無論國內(nèi)外的投資者都可以將投資價值分析作為參考，其需要在一個對所研究的項目的投資額度有詳細了解的情況下，對整個項目的前后發(fā)展、項目所生存的市場環(huán)境、行業(yè)內(nèi)之間的經(jīng)濟環(huán)境、這個行業(yè)發(fā)展的詳細情況、公司自身內(nèi)部的銷售戰(zhàn)略、公司內(nèi)部財務(wù)分析評價、企業(yè)投資價值的估算結(jié)果等進行分析研究，與其相關(guān)企業(yè)信息能反映出的項目數(shù)據(jù)體現(xiàn)，得出準確嚴謹?shù)慕Y(jié)果。一篇水平很高的投資價值分析報告將幫助國內(nèi)外的投資者精準快速地了解他想要投資的企業(yè)，使投資者對企業(yè)充分的信心和期待，最終達成為企業(yè)籌集資金的最終結(jié)果。1.2研究內(nèi)容本篇文章共有四大部分，具體的內(nèi)容如下：第一部分：本次緒論我選擇了添加研究背景及選題意義，提出研究的內(nèi)容，為論文研究奠定理論基礎(chǔ)，理清寫作思路。明確說明了研究的方法，給后文的展開分析與研究做下鋪墊。第二部分：介紹企業(yè)基本信息，并根據(jù)芒果超媒股份有限公司2017—2019年度公布的報表與信息分析其三年來具體的財務(wù)狀況，在運營能力、增長能力、盈利能力和債務(wù)能力四方面詳細分析數(shù)據(jù)，市公司財務(wù)狀況更加明晰，為分析其投資價值提供重要依據(jù)。第三部分：根據(jù)芒果超媒股份有限公司的基本面分析，企業(yè)價值估值計算和與同行業(yè)的比較，得出更系統(tǒng)更全面的投資價值分析結(jié)論。第四部分：簡單闡述芒果超媒股份有限公司存在內(nèi)部與外部的潛在風險，并給出投資建議。2.芒果超媒公司基本情況2.1公司簡介2.1.1基本信息圖2.1Fig.2.1Fig.2.1芒果超媒股份有限公司于2005年12月28日成立至今，公司坐落在金鷹影視文化城，總部位置位于長沙市開福區(qū)瀏陽河大橋東金鷹影視文化城金鷹大廈主樓1903房的省廣播電視中心里面。主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)是影視電視綜藝等節(jié)目的自制和后期（電視劇制作另行報批）；大型娛樂活動策劃；廣告招商代理；各類大型晚會的演出、藝人的簽約培養(yǎng)；新媒體傳媒技術(shù)的研發(fā)、運營；電子產(chǎn)品的銷售及技術(shù)服務(wù)；技術(shù)設(shè)備租賃；娛樂衍生產(chǎn)品的開發(fā)、運營、銷售；動畫特效制作；電子商務(wù)信息（不含金融、證券、期貨信息）咨詢；利用信息網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營游戲產(chǎn)品等。對外投資17家公司，旗下?lián)碛小翱鞓焚彙?、“芒果TV”等產(chǎn)品。截止目前擁有涉及網(wǎng)站備案、商標信息、專利信息、軟件著作權(quán)信息的918項知識產(chǎn)權(quán)，35位核心人員，6個競品項目，5次融資記錄，其中2019年5月中移資本投資的近16億元占股4.37%使中國移動成為芒果超媒股份有限公司圖2.1Fig.2.1Fig.芒果模式目前芒果超媒股份有限公司的優(yōu)秀產(chǎn)品無疑是連續(xù)五年中國互聯(lián)網(wǎng)公司百強——“芒果TV”這一線上視頻網(wǎng)絡(luò)平臺，它以得天獨厚的獨家綜藝資源優(yōu)勢吸引了大量的播放量，進而開始投資自制網(wǎng)絡(luò)劇，電視劇和網(wǎng)絡(luò)綜藝，但它的投資數(shù)目并沒有想象中那么巨大，因為跟“愛優(yōu)騰”相比，它的優(yōu)勢不在于大量自制劇，而是湖南廣電這一優(yōu)秀的牌照資源——與湖南衛(wèi)視這一優(yōu)秀的地方衛(wèi)視IP的合作。近年來湖南衛(wèi)視的發(fā)展人們有目共睹，是一個非常強勁的地方衛(wèi)視，“芒果TV”已經(jīng)取得了2020年整個湖南衛(wèi)視IP版權(quán)的優(yōu)先采買權(quán)，由此看出他們保持常青的發(fā)展戰(zhàn)略在于對流量，時尚風潮和輿論的敏銳把握，以及敢為人先的把自己受眾群體定位為年輕人；引入的外國作品也都是為這一受眾量身打造，為了緊跟風尚不斷地進行創(chuàng)新，大力度買斷熱門作品，并不斷投入新作品，對成績一般的作品及時終止以保證最大的收益，公司擅長的業(yè)務(wù)能保證質(zhì)量，不擅長的業(yè)務(wù)找頂尖的團隊進行外包（如后期等），也使這個平臺熱度不減。因為以上的原因，使觀眾每天使用芒果TV的平均時間居高不下，廣告收益和會員收益源源不斷，這種獨特的“芒果模式”取得了初步的成功，也給芒果超媒帶來了傲人的成績。2.2芒果超媒財報概況芒果超媒經(jīng)營狀況穩(wěn)中有進，截止至2019年上半年度，芒果超媒上半年營業(yè)收入盈利超過55億元，較上一年增長約10.41%；歸屬上市公司股東凈利潤過8億元，同比增長40.33%，每股收益0.8元，這一次的利潤數(shù)值已超過原來的做高記錄。2019年6月30日之前，公司的合并表格范疇內(nèi)沒有被歸并的盈利是17.27億元，資本公積余額為55.67億元。在總營業(yè)收入占比中，旗下產(chǎn)品“芒果TV”表現(xiàn)尤為亮眼，營業(yè)的所有收入達到了制定的39億元的目標，其中有廣告占領(lǐng)的比例增長約為62%，會員人數(shù)增長帶來的收益同比增長136%，成為芒果超媒營業(yè)指標一路飛升的燃料和動力。2017年作為一個轉(zhuǎn)折點，芒果超媒終于開始了新的起點——由虧轉(zhuǎn)盈，在中國視頻行業(yè)率先實現(xiàn)利潤4.89億元。作為湖南廣播電視臺“雙核驅(qū)動”戰(zhàn)略的主體之一，將芒果超媒股份有限公司“四大家族”打包在一起，注入快樂購。正式成為中國A股市場第一個國有視頻平臺，以排名第四的獨特和獨家優(yōu)勢所形成的“3+1模式”的視頻平臺，基本進入了同行業(yè)的第一梯隊，為國有互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)的蓬勃發(fā)展提供自身獨特的能量。然而，從2018年至今已經(jīng)過去了一年，快樂購完成了重組，正式更名為芒果超媒股份有限公司。期間芒果TV出色的成績已經(jīng)有力的證明了它的實力，于是芒果超媒股份有限公司在2019年半年度發(fā)布了最新的資本公積轉(zhuǎn)增股本預案，根據(jù)2019年6月30日1,047,280,889股的總股本，每10股將向所有股東轉(zhuǎn)移7股資本公積。綜上芒果超媒股份有限公司財務(wù)狀況與發(fā)展趨勢在整體看來較為樂觀，為了可以更直觀的分析投資價值，以下將根據(jù)芒果超媒股份有限公司2017——2019年度財務(wù)報告，通過四個能力來對其進行更詳細的解讀。2.2.1運營能力分析對公司運營能力的分析除了有可以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善財務(wù)狀況，加快資金周轉(zhuǎn)，有利于提高公司管理的管理作用，公司營運能力分析主要包括：流動資產(chǎn)營運能力分析、固定資產(chǎn)營運能力分析和總資產(chǎn)營運能力分析這三個模塊，下面我們來一一進行具體分析。（1）流動資產(chǎn)運營能力分析1).應收賬款周轉(zhuǎn)率2017年芒果超媒股份有限公司應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.1005，天數(shù)為3632；2018年芒果超媒股份有限公司應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.0639，天數(shù)為343；2019年上半年度芒果超媒股份有限公司應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.3951，天數(shù)為131；因為芒果超媒股份有限公司沒有公布賒銷收入有關(guān)數(shù)據(jù)，我們初步用壞賬準備來代替賒銷收入凈額進行計算。從得到的數(shù)據(jù)我們可以看出，芒果超媒股份有限公司在2017年扭虧為盈，這近三年間芒果超媒股份有限公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率在穩(wěn)步提高，周轉(zhuǎn)率高，負債越少，收賬能力越強，公司的資產(chǎn)流動性就高，可以一定程度上減少壞賬損失。正常情況下企業(yè)都會將這一項數(shù)據(jù)設(shè)定為3，而芒果超媒股份有限公司由于沒有準確賒銷收入凈額的數(shù)據(jù)，所以不過多糾結(jié)。2).存貨周轉(zhuǎn)率2017年芒果超媒股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為6.64，天數(shù)為55；2018年芒果超媒股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為9.29，天數(shù)為39；2019年上半年芒果超媒股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為3.83，天數(shù)為48；這一數(shù)值越高，存貨占用率越低，流動性越強，存貨清盤速度越快，入賬速度越快。我們可以看到在前兩年之中芒果超媒股份有限公司的周轉(zhuǎn)率是加快的，但在2019年上半年度速度卻有有所下減，不知下半年數(shù)據(jù)出后能否有所改觀。3.)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2017年芒果超媒股份有限公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.10，天數(shù)為331；2018年芒果超媒股份有限公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.18，天數(shù)為309；2019年上半年度芒果超媒股份有限公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為26.62，天數(shù)為6.8；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，利用率越高。芒果超媒股份有限公司在2017年度到2018年度增長緩慢，但到2019上半年度有了質(zhì)的飛躍。在周轉(zhuǎn)速度相對較快的情況下，流動資產(chǎn)會被節(jié)省下來，等于流動資產(chǎn)投入的增加。（2）固定資產(chǎn)營運能力分析2017年芒果超媒股份有限公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為463.28，天數(shù)為0.78；2018年芒果超媒股份有限公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為137.04，天數(shù)為2.66；2019年上半年度芒果超媒股份有限公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為85.92，天數(shù)為2.12；當公司固定資產(chǎn)比例太低（即屬于勞動密集型公司或主線上運營類型公司）這一數(shù)據(jù)最終得數(shù)相差不明顯，意義不大。芒果超媒股份有限公司便是這種，在這三年之中有小幅度增加，再此不做細致分析。（3）總資產(chǎn)營運能力分析2017年、2018年和2019年上半年度芒果超媒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.08；0.86和0.38；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個重要指標,調(diào)查公司資產(chǎn)的運營效率,它反映了所有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移速度從輸入到輸出在公司的操作。價值越高，公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)越快。銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。芒果超媒股份有限公司在近三年中有下降趨勢，說明其銷售能力下降，資產(chǎn)利用率降低了。從上述數(shù)據(jù)我們初步判斷芒果超媒股份有限公司的運營能力是比較穩(wěn)定且在穩(wěn)步提升的。有較高的成長價值與潛力。2.2.2增長能力分析公司的增長能力會表明公司在未來的發(fā)展中可能的走向和趨勢，因此也可以稱為發(fā)展能力。公司的增長能力主要體現(xiàn)在自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動中。如果公司想要提高這一部分的數(shù)值則必須擴大公司本身的資本，提高自身的盈利能力。從整體上看，股東更青睞增長能力強的企業(yè)，因為可以幫他們持續(xù)獲得收益。因此，在投資決策分析中，增長能力分析是不可以被以往的一項標準。要注意的是這一項目的分析要在腳踏實地的建立在現(xiàn)實情況上，并用多個不同的角度進行分析。公司增長能力的強弱是股東與潛在投資者、經(jīng)營者以及其他利益群體重點考慮的對象，在投資者的角度，一個公司的增長能力可以映射出它的價值多少，它的未來潛在風險隱患，可以判斷一個企業(yè)在市場競爭大環(huán)境中能否順利生根壯大，從而可以選擇出優(yōu)勢更大的公司做出正確的投資決策。增長分析主要有兩個方面的內(nèi)容，一個是公司單項增長能力分析，另一個則是公司整體增長能力分析。前者需要分析主要股東權(quán)益增長率、收入增長率、銷售增長率、資產(chǎn)增長率等指標的內(nèi)容，衡量公司在以上這四個方面的增長能力，并對其進行簡單的發(fā)展趨勢的預測；后者是比較和綜合分析股東權(quán)益增長率、收入增長率、銷售增長率、資產(chǎn)增長率等指標，從而得出結(jié)論。（1）公司單項增長能力分析1).股東權(quán)益增長率：2017年芒果超媒股份有限公司股東權(quán)益增長率為0%；2018年芒果超媒股份有限公司股東權(quán)益增長率為2.9%；2019年上半年度芒果超媒股份有限公司股東權(quán)益增長率為0%；芒果超媒股份有限公司近年來發(fā)展良好，并在2018年度上調(diào)了2.9%的股東權(quán)益指數(shù)。這將為股東帶來更大收益。在2017年度和2019年上半年度并沒有增加股東權(quán)益，由此看出這一段時間應是由凈利潤的增加來帶給股東收益。2).資產(chǎn)增長率：圖2.2Fig.2.2Fig.2.12017年芒果超媒股份有限公司資產(chǎn)增長率為51%；2018年芒果超媒股份有限公司圖2.2Fig.2.2Fig.2.13).銷售增長率：2017年芒果超媒股份有限公司的最終計算數(shù)據(jù)為38%；2018年芒果超媒股份有限公司的計算數(shù)據(jù)為17%；2019年上半年度芒果超媒股份有限公司的得數(shù)為10%；這一項指標是衡量企業(yè)成長和發(fā)展能力的非常重要指標。芒果超媒股份有限公司在2017年度——2019年上半年度銷售成減緩增長狀態(tài)，處于穩(wěn)定的增長中但需要注意擴大銷售產(chǎn)品類型與渠道以保證銷售額的穩(wěn)定進程。4).收益增長率的：2017年芒果超媒股份有限公司凈利潤增長率為18%；2018年芒果超媒股份有限公司凈利潤增長率為15%；2019年上半年度芒果超媒股份有限公司凈利潤增長率為25%；由數(shù)據(jù)可以看出，芒果超媒股份有限公司近幾年凈收益在穩(wěn)定增加，說明其盈利能力一直比較穩(wěn)定，這是投資人比較看中的能力。（2）公司整體增長能力的分析圖2.3Fig.2.3Fig.2.1公司整體增長能力的分析方法如圖片所示。很多時候單項增長能力的分析作用是有限的，只分析這些得到的結(jié)果并不全面，這時我們應用整體增長能力來補充說明，因為股東權(quán)益、收益、銷售收入和資產(chǎn)這四大要素只是從側(cè)面考察了公司的增長能力，不足以涵蓋該公司的全部實力，同時股東權(quán)益增長收率、收益增長率、銷售增長率、資產(chǎn)增長率這四個增長率之間是有密切關(guān)聯(lián)的，他們會相互影響，有一起進總分析的價值，只有將四種增長率進行綜合的分析，才能更好地對公司的增長能力做一個比較完整的分析。在對芒果超媒股份有限公司進行了上文初步分析后我們得到了其四個數(shù)據(jù)沒有負值，說明其股東權(quán)益、銷售收入、資產(chǎn)規(guī)模一直都是增加趨勢，但是其增長率與同行業(yè)進行比較后發(fā)現(xiàn)增長是良性狀態(tài)，但在業(yè)內(nèi)是正常表現(xiàn)。股東權(quán)益增長率有兩年沒有變動，只在2018年進行了增加，說明公司這方面發(fā)展仍需努力。這三年芒果超媒圖2.3Fig.2.3Fig.盈利能力分析盈利能力簡單地說就是公司賺錢的能力。一般來說，公司的盈利能力指的是正常的經(jīng)營狀況。在增長能力和運營能力中已經(jīng)初步分析了芒果超媒股份有限公司2017—2019上半年度的數(shù)據(jù)。其中資產(chǎn)增長率、資產(chǎn)報酬率、和凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益報酬率)等這些會反映盈利能力的數(shù)據(jù)都已有過計算，在此將直接進行簡單的分析；在這近三年的時間里，芒果超媒股份有限公司在這些方面的數(shù)據(jù)總體呈現(xiàn)上升趨勢，發(fā)展?jié)摿α己?，盈利能力?yōu)秀，從這方面看是有投資價值的。2.2.4償債能力分析下面我們將從短期償債能力和長期償債能力兩個方面來分析芒果超媒股份有限公司的償債情況。（1）短期償債能力短期償債能力應分別計算流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流比率。流動比率2017年芒果超媒流動比率為1.24；2018年芒果超媒流動比率為2.89；2019年上半年度芒果超媒股份有限公司流動比率為2.04；雖然流動比率越高，公司資產(chǎn)的流動性越大，但是比率過大會導致流動資產(chǎn)占用較多，反而會對獲利和周轉(zhuǎn)有負面影響；從數(shù)據(jù)可以得出芒果超媒股份有限公司保持的比較穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)太大的問題。速動比率2017年芒果的速動比率為1.06；2018年芒果的速動比率為1.25；2019年上半年度芒果超媒的速動比率為1.43；如果速動比率過低，反應公司的短期償債能力不足，速動比率過高，導致公司投資的機會成本大量增加（正常維持在1左右），由此可見芒果超媒股份有限公司速動比率在正常值附近（正常值并不是絕對的，還與應收賬款有關(guān)），加之芒果超媒股份有限公司的應收賬款前面有過計算，在2017年度——2019年上半年度呈現(xiàn)穩(wěn)定增長狀態(tài)，所以其速動比率在數(shù)據(jù)上沒有過大問題?，F(xiàn)金比率2017年芒果超媒現(xiàn)金比率為21%；2018年芒果超媒現(xiàn)金比率為28%；2019年上半年度芒果的現(xiàn)金比率為60%?，F(xiàn)金比率反映償付流動負債的能力，現(xiàn)金比率一般認為20%以上為好。但最好適量，過高可能就意味著公司流動資產(chǎn)有些許浪費，沒有利用好，會增加公司機會成本。芒果超媒股份有限公司在2017年到2018年比例良好，在2019年上半年度所占比例突然增加，會增加其機會成本，應好好處理。4).現(xiàn)金流量比率2017年芒果經(jīng)營現(xiàn)金流量比率為7.7%；2018年芒果超媒經(jīng)營現(xiàn)金流量比率為6.0%；2019年上半年度芒果經(jīng)營現(xiàn)金流量比率為9.7%；通過這個比率分析，我們可以了解到維持公司正常運作所需要的大部分現(xiàn)金的來源。芒果超媒股份有限公司2017年度—2019年上半年度這近三年的經(jīng)營現(xiàn)金流量比率雖然在逐年增加，但是整體偏低，需開始注意。（2）長期償債能力這個能力主要包括資產(chǎn)負債率、負債權(quán)益比和利息擔保倍數(shù)三方面。1）資產(chǎn)負債率2017年芒果超媒資產(chǎn)負債率為80%；2018年芒果超媒資產(chǎn)負債率為51%；2019年上半年度芒果超媒資產(chǎn)負債率為46%；芒果超媒股份有限公司2017年度——2019年下半年度資產(chǎn)負債率逐年穩(wěn)定減少，說明總資產(chǎn)中包含的通過借貸來籌資的比率越來越少。2）負債權(quán)益比圖2.4Fig.2.4Fig.2.12017年芒果超媒負債權(quán)益比率為4.09；2018年芒果超媒負債權(quán)益比率圖2.4Fig.2.4Fig.2.13）利息保障倍數(shù)2017年芒果超媒股份有限公司利息保障倍數(shù)為12；2018年芒果超媒股份有限公司利息保障倍數(shù)為1.02；2019年上半年度芒果超媒股份有限公司利息保障倍數(shù)為1.01；權(quán)益保護倍數(shù)反映有多少公司營業(yè)收入用于支付公司負債。為了維持正常的償債能力，數(shù)至少應大于1，且比率越高，公司的長期償債能力越強。如果權(quán)益保護倍數(shù)過低，公司將面臨還不上債務(wù)的風險。芒果超媒股份有限公司在2017年度比值超高，然后于2018年度之后恢復正常水平，應于其在2017年的一次扭虧為盈有關(guān)。綜上所述，總體來看，芒果超媒股份有限公司的數(shù)據(jù)在2017年有過波動后，2018年之后的數(shù)據(jù)恢復正常，這根其內(nèi)部的策略操作可能有一定關(guān)系，從發(fā)展來看，其償債能力總體上是有一定的保障的。芒果超媒財務(wù)報告數(shù)值總結(jié)綜合2.2這一單元計算的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，芒果超媒股份有限公司在2017—2019年度這三年期間各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，加之股市呈上升趨勢，我們可以看出芒果超媒股份有限公司在未來的一段時間內(nèi)還具有發(fā)展?jié)摿?，單從財?wù)報告數(shù)據(jù)分析來看，是值得投資者選擇的優(yōu)秀企業(yè)。3．芒果超媒投資價值分析3.1芒果超媒公司基本面分析3.1.1宏觀市場環(huán)境網(wǎng)絡(luò)視頻平臺是近年急速發(fā)展起來的企業(yè)，具有內(nèi)容多樣化、更迭速度快、視頻易植入特點；主要的盈利方式為會員收費、版權(quán)買賣、廣告收入以及網(wǎng)站內(nèi)容多元化。麥肯錫的研究表明中國至少有7億人觀看網(wǎng)絡(luò)視頻，這個行業(yè)的市場發(fā)展?jié)摿o疑是巨大的，但無論這個市場在如何飛速的成長，這其中的企業(yè)卻基本都在虧損階段，行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)無一例外的是靠有著雄厚資金背景的企業(yè)才會存活并在未來開始創(chuàng)造收益的。3.1.2微觀經(jīng)濟因素（1）行業(yè)發(fā)展情況目前的互聯(lián)網(wǎng)媒體企業(yè)是競爭非常激烈的局面，騰訊視頻、愛奇藝、優(yōu)酷三家領(lǐng)跑，樂視、搜狐視頻等視頻網(wǎng)站在追趕過程中。芒果超媒也在追趕的行列，并在目前視頻網(wǎng)站普遍沒有盈利的狀態(tài)下，芒果TV一枝獨秀的創(chuàng)造了三年盈利，芒果超媒的凈利潤持續(xù)增加，企業(yè)價值不斷增長，或許不久以后就會出現(xiàn)與“愛優(yōu)騰”齊名，四家競爭的局面。（2）公司動態(tài)芒果超媒充分發(fā)揮自主生產(chǎn)可持續(xù)內(nèi)容的優(yōu)勢和整個產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同優(yōu)勢，實現(xiàn)整體業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。從2015年到2019年芒果超媒的營業(yè)收入持續(xù)增長。2019年達到125.23億元，較去年提高29.63%。芒果超媒股份有限公司作為國家控股的新型主流媒體集團，依托湖南廣電一體化發(fā)展，為了推進企業(yè)建設(shè)曾在近四年舉辦了多次大型融資活動。2019年5月，芒果超級傳媒啟動增發(fā)募集資金，自身版權(quán)圖書館擴建項目，計劃總投資15億元。與此同時，它通過非公開發(fā)行股票向中國轉(zhuǎn)移資本。中國人壽共籌集資金近20億元，其中75%用于擴充內(nèi)容庫。大部分的錢都用在了芒果電視臺自制的綜藝節(jié)目和電視連續(xù)劇上。這一舉動體現(xiàn)了芒果超媒想要進一步穩(wěn)定創(chuàng)收的決心，在普遍虧損的大背景下，芒果超媒無疑是找到成功之路，其企業(yè)投資價值也將會大幅度上漲。3.1.3公司發(fā)展戰(zhàn)略SWOT分析方法通過調(diào)查名單,根據(jù)矩陣的形式，然后用系統(tǒng)分析的思想，把各種因素相互匹配分析，相應的一系列結(jié)論,結(jié)論通常是一個特定的決策。S(strengths)、W(weaknesses)這兩個方面體現(xiàn)了自身問題，O(opportunities)、T(threats)是外部的環(huán)境因素或壓力。S(strengths)優(yōu)勢：國有控股新型主流媒體集團，依托湖南廣電融合發(fā)展，湖南衛(wèi)視的大量節(jié)目有優(yōu)先采買權(quán)；有大量自創(chuàng)優(yōu)秀影視作品IP，制作能力強大；受眾定位清晰明確，受到人們廣泛歡迎，成為目前唯一的盈利視頻平臺。W(weaknesses)劣勢：上市經(jīng)驗較同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)少；很多計劃與策略還在探索階段；會員收入增幅巨大，但占比較低，主要是廣告收入和版權(quán)出售，盈利模塊比例仍需優(yōu)化。O(opportunities)機會：時機特殊，疫情下人們更多隔離在家，對于整個互聯(lián)網(wǎng)媒體行業(yè)都是巨大機遇；面對最新的5G時代，各平臺都是站在起點對未來可能的發(fā)展進行規(guī)劃；芒果超媒創(chuàng)收盈利可觀，代表芒果模式是可以繼續(xù)發(fā)展下去的。T(threats)威脅：外部競爭壓力大；競爭對手實力強勁，目前只能暫時放下用戶爭奪戰(zhàn)而選擇打造品牌特色；超前點播等新收費制度上線微妙改變了收費模式，在制度上要考慮更多可能性來占取先機。芒果超媒的發(fā)展優(yōu)勢劣勢共有，機遇威脅具存。但總體來看其發(fā)展勢頭是良好的，發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮模⒐揭矝]有放棄這個好機會，自2019年下半年以來，芒果電視上的電視節(jié)目數(shù)量一直在增加。今年，芒果電視擁有近40個節(jié)目，包括綜藝節(jié)目、電視劇和電影。此外，芒果電視在2019年排名前50的在線節(jié)目中占據(jù)了16個席位，其中4個是個人秀。公司官方公布的未來展望里，芒果將更加注重自制、聯(lián)合制作和定制收購版權(quán)的占資比例將進一步降低。綜藝節(jié)目要做到基本是自制綜藝。電影和電視劇將采用類似《下一站是幸?！返暮献髂Ｊ健Ｔ诒壤?，國產(chǎn)劇的比例約為30%，聯(lián)合制作和定制的比例為40-50%。公司還堅持通過芒果電視在網(wǎng)上打造一批“湖南衛(wèi)視”。2019年，芒果超級傳媒打造熱點風格的能力保持行業(yè)領(lǐng)先地位。根據(jù)谷多的數(shù)據(jù)，在年度播放量排名中，芒果制作的網(wǎng)絡(luò)整合節(jié)目排名前三，公司占前10名的第5位。未來，綜藝節(jié)目自制比例將達到90%。通過高品質(zhì)的自制產(chǎn)品來提高平臺的會員收入占比，創(chuàng)造更高的收益和企業(yè)價值。3.1.4公司自身優(yōu)勢（1）產(chǎn)品競爭力芒果超媒股份有限公司旗下有非常優(yōu)秀的且數(shù)量可觀的作品。影視劇方面拿最近大火的1月26日推出的《下一站是幸福》后劇播為例，其總播放量達到10.94億，這比第二名高了將近一倍。在微博超話新增點擊量和熱搜人氣榜這兩個數(shù)據(jù)上也都占領(lǐng)了第一名的位置。綜藝方面，也有《明星大偵探》等現(xiàn)象級高質(zhì)量自制作品收到了觀眾的喜愛。據(jù)芒果超媒報道，該公司的熱播劇是通過芒果獨特的評價體系挑選出來的。對于電視劇的購買，公司有自己獨特的評價體系。這些優(yōu)秀的作品為芒果超媒帶來了巨大的熱度和流量。從2020年1月25日開始，芒果TVApp就一直在上升，并在2月份連續(xù)15天占據(jù)了免費榜Top2應用商店娛樂列表，超過了愛優(yōu)酷。根據(jù)QuestMobile的數(shù)據(jù)，與去年同期相比，在這個特殊的農(nóng)歷新年假期期間，芒果TV的平均使用時間增加了43%以上。（2）技術(shù)面據(jù)公司介紹，芒果TV自成立以來，特別是2017年和2018年，已經(jīng)建立了自己的評估、編劇和制作團隊。在電影和電視行業(yè)有近20家工作室。在會員業(yè)務(wù)方面，芒果電視平臺繼續(xù)鞏固具有芒果特色體系，包括青年芒果節(jié)、青年代言人、青年體驗館等，提高現(xiàn)有會員的忠誠度和價值貢獻。此外，通過和不同平臺企業(yè)的多元化合作，我們能夠通過多種渠道引入新產(chǎn)品，促進會員業(yè)務(wù)的快速增長。2019年，芒果電視的有效會員數(shù)量已超過1800萬。在廣告業(yè)務(wù)方面，芒果電視平臺創(chuàng)新性地為廣告主提供了個性化定制、品質(zhì)與效果融合的一站式整合營銷解決方案。利用最新的數(shù)字科技實現(xiàn)廣告的精準定制，在運營商業(yè)務(wù)方面，憑借行業(yè)領(lǐng)先的IPTV、OTT全牌照和獨特的內(nèi)容優(yōu)勢，建立了大屏幕智能化集中控制中心。同時，平臺繼續(xù)打造“芒果+客戶定制”特色的基礎(chǔ)和高端增值服務(wù)，給手機用戶提供精準的定制推送和喜好分類產(chǎn)品。芒果電視不斷與國內(nèi)領(lǐng)先的硬件廠商和運營商合作，顏值符合大眾需求的高端智能產(chǎn)品。同時不斷積極探索開發(fā)探索智能圖像視覺、光場技術(shù)、AR/VR、全息等領(lǐng)域。芒果超級傳媒以前瞻性的布局實施“大芒計劃”，搭建KOL和MCN矩陣，搭建創(chuàng)作者中心平臺，全面升級平臺新營銷體系。目前已簽約3000名員工，與知名主創(chuàng)、監(jiān)制薇婭合作的帶貨綜藝節(jié)目《來自手機的你》即將上線。其子公司芒果電視逐步擴大了對芒果好物、芒果錢包、芒果應用產(chǎn)品矩陣的實施，不斷提高平臺的運營效率。2019年，芒果超級傳媒有限公司通過20億元的配套融資成功吸引戰(zhàn)略投資者中國移動，并與華為等科技公司緊密合作，探索5G時代娛樂產(chǎn)業(yè)的新可能。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，5G會讓大屏幕有更豐富的變現(xiàn)場景，催生出一種新的商業(yè)模式。當下疫情的影像中，專家指出，足不出戶的“宅經(jīng)濟”正不斷地給在線視頻帶來新機會，“大芒計劃”在未來將進一步提升其全平臺復合商業(yè)價值。???（3）盈利能力芒果超媒盈利增長迅速。母公司在2019年的凈利潤達到了11.57億元，同比增長33.62%。根據(jù)公司公告，2020年第一季度，上市公司歸屬于股東的凈利潤同比增長2.89%，至10.07%。芒果電視與新媒體平臺為驅(qū)動，高質(zhì)量的內(nèi)容有很多高質(zhì)量的系列和自制的產(chǎn)品、芒果超媒體程后,與芒果電視音頻和視頻內(nèi)容為核心平臺影視娛樂、電影電視制作、芒果和電子競技游戲的娛樂,娛樂媒體藝術(shù)家經(jīng)紀,快樂購買電子商務(wù),等等,通過上游和下游產(chǎn)業(yè)鏈,是芒果大會員提供多元化、差異化、精細化的服務(wù)。2019年上半年，芒果電視實現(xiàn)會員業(yè)務(wù)收入7.86億元，同比增長136%。同時，芒果電視獨特的企業(yè)文化優(yōu)勢也開始不斷顯現(xiàn)出來。芒果電視廣告業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。2019年上半年，芒果電視廣告收入為16.99億美元，同比增長62%。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，芒果超媒股份有限公司主要在新媒體平臺上運營。2019年上半年，新媒體平臺營業(yè)收入為30.49億元，同比增長71.13%，占56.71%。二是新媒體互動娛樂內(nèi)容的制作，收入15.74億元，同比下降20%，占29.28%。發(fā)布2019績效公告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入125.23億元，同比增長29.63%，凈利潤11.57億元，同比增長33.62%。公司基本面總結(jié)經(jīng)過上述分析我們不難發(fā)現(xiàn)芒果超媒股份有限公司是一個具有生命力和發(fā)展動力的優(yōu)秀企業(yè)，在當前局勢下積極尋找出了自身的發(fā)展路線，積極進行內(nèi)容上的創(chuàng)新，厚積薄發(fā)積攢實力，現(xiàn)已有了不小的成果。在未來的一段時間里，根據(jù)其公司基本面的分析來看，芒果超媒股份有限公司是一個具有長期競爭力的企業(yè)，它的投資價值會是一個上漲的狀態(tài)，可以給投資者們帶來長期的經(jīng)濟收益。3.2芒果超媒估值分析在分析了芒果超媒股份有限公司的基本面得出了總方向的投資價值評估后，我們將通過計算芒果超媒的市盈率和市凈率來進行數(shù)據(jù)上的精確分析。表3.SEQ表\*ARABIC1統(tǒng)計表Tab.3.1Statisticstableforsale企業(yè)最新價市盈率市凈率芒果超媒47.544.069.13騰訊418.238.358.27優(yōu)酷（退市）——————愛奇藝17.53-8.699.37樂視網(wǎng)（暫停上市）——————搜狐7,980-2.10.73Bilibili29-54.539.973.2.1計算市盈率并估算公司價值根據(jù)表格1數(shù)值，去掉極端值-54.53，剩余公司的平均市盈率為17.905芒果超媒每股收益為0.27公司股票價值為=0.27*17.905=4.83所有者權(quán)益價值=4.83*股份總數(shù)=4.83*1047280889=5058366699公司價值=所有者權(quán)益價值+負債合計+少數(shù)股東權(quán)益=50583666990+4958062.97+7613943360.37=58202568413.343.2.2計算市凈率并估算公司價值公司平均市凈值為7.494芒果超媒2019年上半年所有者權(quán)益合計為16074171430.49所有者權(quán)益價值=7.494*16074171430.49=120459840700.0921公司股票價值=120459840700.0921/5503996009.52=21.89公司價值=所有者權(quán)益價值+負載合計+少數(shù)股東權(quán)益=120459840700.0921+4958062.97+7613943360.37=128078742123.4321市盈率法和市凈率法是通過市場比率估計公司價值，相對反映的是公司所在行業(yè)的平均水平的市場價值，與現(xiàn)實當中的價值會存在差異，僅做參考。從結(jié)果我們可以得出芒果超媒的企業(yè)價值還是不錯的。3.3芒果超媒與同行公司對比分析3.3.1主要競爭對手愛優(yōu)騰芒（愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊、芒果超媒）四大主要流媒體中，相比于前三個企業(yè)的“買買買”模式，芒果傳媒更會“過日子”。2018年，芒果的互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)成本僅為21.98億元，占其總運營成本的36.14%，愛奇藝2018年的內(nèi)容成本為211億元，同比增長67%。在競爭激烈的視頻媒體這一行業(yè)，雖然芒果超媒目前有著一定的優(yōu)勢，成績喜人，但不代表其他公司在原地踏步。（1）騰訊視頻騰訊視頻于2011年4月正式上線運營，移動端的日活躍用戶和收費會員數(shù)目巨大，騰訊視頻于2016年底提出了全新的品牌理念--不負好時光。想借此與年輕用戶產(chǎn)生情感上的共鳴，提出了“內(nèi)容為王，用戶為基”的價值理念，騰訊視頻通過這一品牌升級，注重突出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容差異化競爭優(yōu)勢，深化與消費者的情感溝通。同時騰訊近年來在動漫領(lǐng)域也頗有芒果在綜藝方面類似“小壟斷”的趨勢，但又與芒果有些不同，騰訊是由自身平臺打造，而芒果TV的眾多熱門綜藝中，有很大部分來自湖南臺出品，如果這種市場化合作中，假設(shè)芒果TV的優(yōu)先采買權(quán)優(yōu)勢變得沒有那么明顯，勢必會造成不小的影響，騰訊視頻立志打造國漫第一平臺并已有數(shù)量不小的優(yōu)秀作品，雖然目前不及綜藝帶來的收益，但也是明確開拓出了自己的獨特優(yōu)勢，并為其自身吸引了大量的年輕用戶，其在2016年提出的品牌理念，也有明確的爭奪更多年輕觀眾的想法，加之其本身也有優(yōu)秀網(wǎng)綜作品、電視劇以及不少獨播資源，在與國外優(yōu)秀廠牌合作這一方面，也是比芒果要優(yōu)秀許多，有著更多的經(jīng)驗，身后騰訊公司的支持也非常有力，目前的虧損也能由騰訊完全彌補，騰訊視頻本身也對公司未來的發(fā)展持樂觀態(tài)度，對優(yōu)秀自制項目的投資也是相當舍得投放，使人們看到了騰訊視頻做精品的決心。（2）愛奇藝愛奇藝品牌于2010年4月22日正式推出，并于2011年11月26日升級，推出“愛奇藝”品牌和新標識。與騰訊視頻背后有力的支撐一樣，愛奇藝背后有百度這一平臺作為支柱。愛奇藝的定位采用了Hulu模式，獲取了國內(nèi)外眾多優(yōu)秀影視作品的獨家正版版權(quán)。愛奇藝倡導人性化服務(wù)，通過不斷的技術(shù)投入和產(chǎn)品創(chuàng)新，為用戶提供清晰、流暢、人性化的瀏覽體驗。許多人是偏愛個人是度比較喜歡愛奇藝的整體播放器風格和宣傳營銷的。相比其他平臺，資源多，版權(quán)多，毋庸置疑這是愛奇藝最核心的功能點；界面美觀，交互好用；更新頻率快；在百度上會優(yōu)先推送愛奇藝的相關(guān)信息，自帶大量流量。缺點便是會員機制不夠完善；自制欄目或者自制劇很多質(zhì)量不達標，現(xiàn)象級爆款綜藝非常少；廣告質(zhì)量一般，在廣告針對細化和篩選上還有待提升。不過百度同樣是選擇積極發(fā)展愛奇藝平臺，其超前點播可以看出對未來道路的探索。加之多年積攢起來的用戶量，也是很有實力的一個視頻平臺。（3）優(yōu)酷優(yōu)酷由古永鏘成立于2006年6月21日，并于2006年12月21日正式推出。優(yōu)酷先是合并了土豆這一高人氣視頻平臺，又成為了阿里巴巴文化娛樂集團優(yōu)酷商務(wù)集團旗下的視頻平臺。目前，優(yōu)酷土豆視頻平臺覆蓋屏幕終端5.8億多，日播放量11.8億。支持視頻上傳的多種途徑。有影響力的內(nèi)容是優(yōu)酷引領(lǐng)文化娛樂產(chǎn)業(yè)的核心能力。優(yōu)酷走著簡單實用的路線，技術(shù)集中于三個最快速：最快速視頻播放、最快速視頻發(fā)布、最快速視頻搜索。其電視劇和電影數(shù)量覆蓋巨大，資源豐富；新聞視頻內(nèi)容具有時效性，更新的速度非常之快，推送也能把握重點與焦點。而其缺點在于對于廣告管理較為疏忽；版塊內(nèi)容，尤其是電影板塊更新較為緩慢；用戶的交流平臺還需加強。優(yōu)酷也處于長期虧損狀態(tài)，但其主干阿里巴巴也在積極投資與建設(shè)這一平臺，顯然對未來也有較為樂觀的看法。最近優(yōu)酷的股票已經(jīng)退市，大概率的原因是因為之前的虧損太過嚴重，但阿里巴巴并沒有放棄這一個產(chǎn)業(yè)，也許是要積攢能量，選取時機重新上市。3.3.2數(shù)據(jù)對比根據(jù)表格1的情況可以看出，因優(yōu)酷退市，數(shù)據(jù)對比在芒果超媒、騰訊以及愛奇藝之間展開。市盈率通常用來企業(yè)的盈利穩(wěn)定性，幫助投資者判斷選擇的企業(yè)的性價比，數(shù)值越低，等于回報可能越高。市凈率簡稱（PB），通常來講，PB指標越小越好，越小的市盈率代表東西越物美價廉。通過數(shù)據(jù)我們可以比較直觀的看出愛奇藝的市盈率很低但市凈率沒有芒果超媒那么高。說明愛奇藝的綜合實力與芒果超媒已是較為相近，而騰訊是綜合實力比較強的公司，兩個數(shù)據(jù)的表現(xiàn)都比芒果超媒公司要優(yōu)秀，芒果超媒想要追上，還需要較長的一段路要走。綜上所述，想要比強勁競爭對手中更受投資者的青睞，需要積累更多的實力，在保持盈利領(lǐng)先和用戶數(shù)據(jù)增長的趨勢下，同時需要付出更大的努力來彌補經(jīng)驗上較騰訊視頻、優(yōu)酷和愛奇藝平臺的不足和時間上晚于騰訊視頻、優(yōu)酷以及愛奇藝等平臺的空白和資源等不少方面的差距。在未來較長一段時間內(nèi)，芒果超媒股份有限公司與騰訊視頻、愛奇藝和優(yōu)酷之間的競爭不會消失，應看清自身優(yōu)勢與不足，揚長補短，這四個企業(yè)下一輪的競爭無疑是內(nèi)容與模式的雙重更新，雖然目前會員拉新的主力軍仍是傳統(tǒng)連續(xù)劇，但在分割,更適合目前的素描碎片化的時代正在迎頭趕上，互動通過游戲娛樂屬性的持續(xù)輸出。視頻網(wǎng)站的布局重點,將是電影成為下一階段的大蛋糕，視頻網(wǎng)站正在轉(zhuǎn)型之中。在全球數(shù)字生態(tài)會議上，騰訊副總裁和企鵝影視首席執(zhí)行官孫忠懷發(fā)表講話，即將到來的5G時代會給視頻行業(yè)帶來非常巨大的沖擊?；蛟S未來的制勝法寶會是私人訂制推送。不斷地了解清楚客戶需要的想要的內(nèi)容，不停的創(chuàng)新和推動產(chǎn)業(yè)技術(shù)革新將會是發(fā)展之道。掌握了5G時代的先機，便掌握了未來發(fā)展的優(yōu)勢。4.芒果超媒潛在風險及投資建議4.1潛在風險分析4.1.1內(nèi)部風險從芒果超媒股份有限公司目前狀況來看，其內(nèi)部環(huán)境沒有大問題，整體上沒有人員結(jié)構(gòu)問題和家族式模式問題，創(chuàng)新意識較強，品牌意識較強，有自己獨特的企業(yè)文化“芒果精神”，所制作的產(chǎn)品質(zhì)量尚佳，從對外的投資來看，也不存在盲目投資的現(xiàn)象，清楚定位自己的優(yōu)勢和發(fā)展模式，整體發(fā)展呈現(xiàn)上升趨勢且應還會穩(wěn)定增長；4.1.2外部風險在外部環(huán)境因素看來應注意母公司子公司以及與其他企業(yè)間的配套關(guān)系上，警惕是否有組織聯(lián)系松散的現(xiàn)象，是否能相互協(xié)調(diào)，和諧共享配套生產(chǎn)；還有便是在競爭激烈的視頻媒體這一行業(yè)，雖然芒果超媒本身有著一定的優(yōu)勢，成績喜人，但不代表其他企業(yè)在原地踏步。想要在如此眾多的強勁競爭對手中更受投資者的青睞，需要積累更多的實力，同時付出更大的努力來彌補經(jīng)驗上的不足和時間上晚于騰訊視頻、優(yōu)酷以及愛奇藝等平臺的空白，這之中缺少的有資源等不少方面的差距。芒果TV的眾多熱門綜藝中，有很大部分來自湖南臺出品，如果這種市場化合作中，芒果TV的優(yōu)先采買權(quán)優(yōu)勢發(fā)生改變，勢必會造成不小的影響，但目前兩平臺合作狀況良好大有反哺趨勢，在這里不再過多假設(shè)這種可能性。4.2投資建議經(jīng)過對芒果超媒股份有限公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)，公司實力，發(fā)展?jié)摿Φ木C合評價、對潛在隱患的簡單評估和與同行業(yè)的企業(yè)進行比較后，我們可以得出結(jié)論。芒果超媒股份有限公司有獨特的發(fā)展路線，發(fā)展穩(wěn)定，收益穩(wěn)步增長，勢頭良好，潛力巨大，具有蓬勃的生命力，是一個有成長性的有價值的公司，投資價值較高，建議投資。結(jié)論在互聯(lián)網(wǎng)媒體公司數(shù)量越來越多，公司實力又良莠不齊的局