(33)-8.3國際經(jīng)濟學(xué)雙語講稿

P1SincetheGreatDepressionofthe1930s,governmentshaveactivelypursuedthegoalofafullyemployedeconomywithpricestability.Theyhaveusedfiscalandmonetarypoliciestoachievethisgoal.自20世紀30年代大蕭條以來，各國政府一直積極追求實現(xiàn)充分就業(yè)和價格穩(wěn)定的經(jīng)濟目標。他們利用財政和貨幣政策來實現(xiàn)這一目標。自20世紀30年代大蕭條以來，各國政府一直積極追求實現(xiàn)充分就業(yè)和價格穩(wěn)定的經(jīng)濟目標。他們利用財政和貨幣政策來實現(xiàn)這一目標。Thissectiondescribestheeffectofmonetaryandfiscalpolicyinanopeneconomy.本節(jié)描述開放經(jīng)濟中貨幣和財政政策的效果。本節(jié)描述開放經(jīng)濟中貨幣和財政政策的效果。P2Whataretheobjectivesofmacroeconomicpolicy?Oneofthemisknownasinternalbalance,thisgoalhastwodimensions:afullyemployedeconomyandnoinflation.Nationstraditionallyhaveconsideredinternalbalancetobeofprimaryimportanceandformulatedeconomicpoliciestoattainthisgoal.Policymakersarealsoawareofanation’scurrentaccountposition.Anationissaidtobeinexternalbalancewhenitrealizesneitherdeficitsnorsurplusesinitscurrentaccount.Aneconomyrealizesoverallbalancewhenitattainsinternalbalanceandexternalbalance.宏觀經(jīng)濟政策的目標是什么?其中一個是內(nèi)部均衡宏觀經(jīng)濟政策的目標是什么?其中一個是內(nèi)部均衡，這個目標有兩個方面:充分就業(yè)和零通貨膨脹。各國傳統(tǒng)上認為內(nèi)部均衡是最重要的，并制定了實現(xiàn)這一目標的經(jīng)濟政策。政策制定者還會關(guān)注一個國家的經(jīng)常賬戶狀況。當一個國家的經(jīng)常賬戶既不存在赤字也不存在盈余時，就被稱為處于外部均衡狀態(tài)。當一個經(jīng)濟體達到內(nèi)部均衡和外部均衡時，它就實現(xiàn)了整體均衡。P3Besidespursuinginternalandexternalbalance,nationshaveothereconomicgoalssuchaslongruneconomicgrowthandareasonablyequitabledistributionofnationalincome.Thediscussioninthissectionisconfinedtothepursuitofinternalbalance.除了追求內(nèi)部和外部的均衡，國家還有其他的經(jīng)濟目標，如長期的經(jīng)濟增長和合理公平的國民收入分配。本節(jié)的除了追求內(nèi)部和外部的均衡，國家還有其他的經(jīng)濟目標，如長期的經(jīng)濟增長和合理公平的國民收入分配。本節(jié)的討論僅限于追求內(nèi)部均衡。P4Toattainexternalandinternalbalance,policymakersenactexpenditurechangingpolicies,expenditureswitchingpolicies,anddirectcontrols.Expenditurechangingpoliciesaltertheleveloftotalspending,thatis,aggregatedemandforgoodsandservices,includingthoseproduceddomesticallyandthoseimported.Theyincludefiscalpolicythat//referstochangesingovernmentspendingandtaxes,andmonetarypolicybyanation’scentralbank(suchasthePeople'sBankofChina),thatreferstochangesinthemoneysupplyandinterestrates.為了達到外部和內(nèi)部的均衡，決策者為了達到外部和內(nèi)部的均衡，決策者可以制定支出改變政策、支出轉(zhuǎn)移政策和直接控制。支出改變政策改變了總支出水平，即對商品和服務(wù)的總需求（包括國內(nèi)生產(chǎn)的和進口的）。支出改變政策包括財政政策（即政府支出和稅收的變化），以及一國央行(如中國人民銀行)制定的貨幣政策（即貨幣供應(yīng)量和利率的變化）。P5Expenditureswitchingpoliciesmodifythedirectionofdemand,shiftingitbetweendomesticoutputandimports.支出轉(zhuǎn)移政策改變了需求的方向，使需求在國內(nèi)產(chǎn)出和進口之間轉(zhuǎn)移。支出轉(zhuǎn)移政策改變了需求的方向，使需求在國內(nèi)產(chǎn)出和進口之間轉(zhuǎn)移。Underasystemoffixedexchangerates,anationwithatradedeficitcoulddevalueitscurrencytoincreasetheinternationalcompetitivenessofitsfirms,thusdivertingspendingfromforeignproducedgoodstodomesticallyproducedgoods.在固定匯率制度下，一個有貿(mào)易逆差的國家可以使其貨幣貶值，以提高其企業(yè)的國際競爭力，從而將支出從外國生產(chǎn)的商品轉(zhuǎn)移到國內(nèi)生產(chǎn)的商品上（備注：在固定匯率制度下，一個有貿(mào)易逆差的國家可以使其貨幣貶值，以提高其企業(yè)的國際競爭力，從而將支出從外國生產(chǎn)的商品轉(zhuǎn)移到國內(nèi)生產(chǎn)的商品上（備注：本幣貶值，進口商品變得更加昂貴，導(dǎo)致原來購買進口商品的消費者轉(zhuǎn)而購買本國生產(chǎn)的替代品）。Toincreaseitscompetitivenessunderamanagedfloatingexchangeratesystem,anationcouldpurchaseothercurrencieswithitscurrencycausingitscurrency’sexchangevaluetodepreciate.在有管理的浮動匯率制度下，為了提高競爭力，在有管理的浮動匯率制度下，為了提高競爭力，一國可以用本國貨幣購買其他貨幣，導(dǎo)致本國貨幣的匯率貶值。P6Directcontrolsconsistofgovernmentrestrictionsonthemarketeconomy.Theyareselectiveexpenditureswitchingpolicieswhoseobjectiveistocontrolparticularitemsinthecurrentaccount.Directcontrolssuchastariffsareleviedonimportsinanattempttoswitchdomesticspendingawayfromforeignproducedgoodstodomesticallyproducedgoods.直接控制指政府對市場經(jīng)濟的直接控制指政府對市場經(jīng)濟的管制。它們是有選擇的支出轉(zhuǎn)移政策，其目的是控制經(jīng)常帳戶的特定項目。對進口商品征收關(guān)稅等直接管制措施，是為了將國內(nèi)支出從國外生產(chǎn)的商品轉(zhuǎn)向國內(nèi)生產(chǎn)的商品。（備注：關(guān)稅使進口商品變得更貴，本國消費者轉(zhuǎn)而購買國產(chǎn)商品）。P7Rememberwhatyoulearnedinyourmacroeconomicsclass,monetarypolicyandfiscalpolicyarethemainmacroeconomictoolsbywhichgovernmentcaninfluencetheperformanceofaneconomy.回想你在宏觀經(jīng)濟學(xué)課上學(xué)過回想你在宏觀經(jīng)濟學(xué)課上學(xué)過的，貨幣政策和財政政策是政府影響經(jīng)濟表現(xiàn)的主要宏觀經(jīng)濟工具。Inanopeneconomy,theroleoffiscalandmonetarypolicywillbeaffectedbyexternalfactorssuchasimports,exportsandcapitalflows,andthereforedifferentfromthatofaclosedeconomy.ThekeyquestioniswhetheranexpansionarymonetarypolicyorfiscalpolicyinanopeneconomyismoreorlesseffectiveinincreasingrealGDPthanitisinaclosedeconomy.Theanswertothisquestionisinfluencedbyacountry’sdecisiontoadoptasystemoffixedorfloatingexchangerates,asdiscussedbelow.在開放經(jīng)濟中，財政和貨幣政策的作用會受到進口、出口和資本流動等外部因素的影響，因此不同于封閉經(jīng)濟。問題的關(guān)鍵是，與封閉經(jīng)濟相比，開放經(jīng)濟中的擴張性貨幣政策或財政政策在提高實際在開放經(jīng)濟中，財政和貨幣政策的作用會受到進口、出口和資本流動等外部因素的影響，因此不同于封閉經(jīng)濟。問題的關(guān)鍵是，與封閉經(jīng)濟相比，開放經(jīng)濟中的擴張性貨幣政策或財政政策在提高實際GDP方面是否更有效。這個問題的答案受到一個國家采用固定或浮動匯率制度的影響，如下所述。Inaclosedeconomy,anexpansionarymonetaryorfiscalpolicyhasasingleeffectonaggregatedemand:itcausesaggregatedemandtoexpandbyincreasingdomesticconsumption,investment,orgovernmentspending.在一個封閉的經(jīng)濟體中，擴張性的貨幣或財政政策對總需求只有一個影響:它通過增加國內(nèi)消費、投資或政府支出來擴大總需求。在一個封閉的經(jīng)濟體中，擴張性的貨幣或財政政策對總需求只有一個影響:它通過增加國內(nèi)消費、投資或政府支出來擴大總需求。Inanopeneconomy,thepolicyhasasecondeffectonaggregatedemand:itcausesaggregatedemandtoincreaseordecreasebychangingnetexportsandotherdeterminantsofaggregatedemand.在開放經(jīng)濟中，這種政策對總需求有第二個影響在開放經(jīng)濟中，這種政策對總需求有第二個影響:它通過改變凈出口和總需求的其他決定因素，導(dǎo)致總需求增加或減少。P8Iftheinitialandsecondaryeffectsofthepolicybothresultinincreasesinaggregatedemand,theexpansionaryeffectofthepolicyisstrengthened.Iftheinitialandsecondaryeffectshaveconflictingimpactsonaggregatedemand,theexpansionaryeffectofthepolicyisweakened.如果政策的初始效應(yīng)和二次效應(yīng)都導(dǎo)致總需求的增加，那么政策的擴張效應(yīng)就會增強。如果初始效應(yīng)和二次效應(yīng)對總需求的影響相互沖突，那么政策的擴張效應(yīng)就會減弱。如果政策的初始效應(yīng)和二次效應(yīng)都導(dǎo)致總需求的增加，那么政策的擴張效應(yīng)就會增強。如果初始效應(yīng)和二次效應(yīng)對總需求的影響相互沖突，那么政策的擴張效應(yīng)就會減弱。Theexamplesbelowclarifythispoint.LetusbeginbyassumingthemobilityofinternationalinvestmentishighforCanada.Thishighmobilitysuggeststhatasmallchangeintherelativeinterestrateacrossnationsinducesalargeinternationalflowofinvestment.下面的例子闡明了這一點。我們首先假設(shè)加拿大的國際投資流動性很高。這種高流動性表明，各國相對利率的微小變化，就會導(dǎo)致大量國際投資流動。下面的例子闡明了這一點。我們首先假設(shè)加拿大的國際投資流動性很高。這種高流動性表明，各國相對利率的微小變化，就會導(dǎo)致大量國際投資流動。P9（+P13figure8.3）Considerfirsttheeffectsofanexpansionaryfiscalpolicyormonetarypolicyunderasystemoffixedexchangerates.ReferringtotheFigure(b-1),assumethatCanadaoperatesunderafixedexchangeratesystemanditsgovernmentinitiallyhasabalancedbudget.Tocombatarecession,supposethegovernmentadoptsanexpansionaryfiscalpolicy,say,anincreaseinitsspendingongoodsandservices.TheinitialeffectofariseingovernmentspendingistoincreaseaggregatedemandfromAD0toAD1.ThisincreasecausesequilibriumrealGDPtoexpandfrom$500trillionto$700trillion.首先考慮在固定匯率制度下擴張性財政政策或貨幣政策的影響。參考圖(b-1)，假設(shè)加拿大實施固定匯率制度，其政府最初預(yù)算平衡。為了應(yīng)對衰退，假設(shè)政府采取擴張性財政政策，比如增加商品和服務(wù)支出。政府支出增加的最初效果是將總需求從AD0增加到首先考慮在固定匯率制度下擴張性財政政策或貨幣政策的影響。參考圖(b-1)，假設(shè)加拿大實施固定匯率制度，其政府最初預(yù)算平衡。為了應(yīng)對衰退，假設(shè)政府采取擴張性財政政策，比如增加商品和服務(wù)支出。政府支出增加的最初效果是將總需求從AD0增加到AD1。這一增長導(dǎo)致均衡的實際GDP從500萬億美元增長到700萬億ThesecondeffectoftheexpansionaryfiscalpolicyisthatincreasedspendingcausestheCanadiangovernment’sbudgettogointodeficit.Asthegovernmentdemandsmoremoneytofinanceitsexcessspending,thedomesticinterestraterises.AhigherinterestrateattractsaninflowofinvestmentfromforeignersthatresultsinanincreaseddemandforCanadiandollarsintheforeignexchangemarket.Thedollar’sexchangerateisunderpressuretoappreciate.AppreciationcannotoccurbecauseCanadahasafixedexchangeratesystem.Topreventitsdollarfromappreciating,theCanadiangovernmentmustinterveneintheforeignexchangemarketandpurchaseforeigncurrencywithdollars.Thispurchaseresultsinanincreaseinthedomesticmoneysupply.Theeffectoftheriseinthemoneysupplyistoincreasetheamountofloanablefundsavailableintheeconomy.Asthesefundsarechanneledintodomesticspending,aggregatedemandincreasesagain,fromAD1toAD2andequilibriumrealGDPincreasesto$800trillion.擴張性財政政策的第二個影響是擴張性財政政策的第二個影響是，支出的增加導(dǎo)致加拿大政府的預(yù)算出現(xiàn)赤字。由于政府需要更多的錢為其過度開支提供資金，導(dǎo)致國內(nèi)利率上升。較高的利率吸引了外國人的投資流入，這導(dǎo)致外匯市場對加元的需求增加。加拿大元匯率面臨升值壓力。因為加拿大有固定的匯率制度，所以不能升值。為了防止加拿大元升值，加拿大政府必須干預(yù)外匯市場，用加拿大元購買外匯。這種購買導(dǎo)致了國內(nèi)貨幣供應(yīng)的增加。貨幣供應(yīng)量的增加使經(jīng)濟中可貸資金的數(shù)量增加。隨著這些資金流入國內(nèi)，總需求再次增長，從AD1到AD2，均衡實際GDP增長到800萬億Becausetheinitialandsecondaryeffectsoftheexpansionaryfiscalpolicyreinforceeachother,realGDPincreasesbyagreateramountthanintheexampleofexpansionaryfiscalpolicyinaclosedeconomy.Theeffectofanexpansionaryfiscalpolicyismorepronouncedinaneconomywithcapitalmobilityandfixedexchangeratesthanitisinaclosedeconomy.由于擴張性財政政策的初始效應(yīng)和二次效應(yīng)相互增強，實際由于擴張性財政政策的初始效應(yīng)和二次效應(yīng)相互增強，實際GDP的增幅大于封閉經(jīng)濟中擴張性財政政策的增幅。擴張性財政政策的效果在資本自由流動和固定匯率的經(jīng)濟體中比在封閉經(jīng)濟體中更為明顯。P10（+P13figure8.3）Monetarypolicyunderopenconditionswillstillbeaffectedbydomesticinterestrate,capitalflow,exchangeratefluctuationpressureandforeignexchangemarketinterventionmechanism.Theconclusionisthatunderasystemoffixedexchangeratesandcapitalmobility,monetarypolicyislesseffectiveinstimulatingtheeconomythanitisinaclosedeconomy.Canyouanalyzeitbyyourselfaccordingtofigureb-2?開放條件下的貨幣政策仍然會受到國內(nèi)利率、資本流動、匯率波動壓力和外匯市場干預(yù)機制的影響。結(jié)論是，在固定匯率和資本流動制度下，貨幣政策在刺激經(jīng)濟方面不如在封閉經(jīng)濟中有效。同學(xué)們可以根據(jù)圖b-2自己分析嗎?開放條件下的貨幣政策仍然會受到國內(nèi)利率、資本流動、匯率波動壓力和外匯市場干預(yù)機制的影響。結(jié)論是，在固定匯率和資本流動制度下，貨幣政策在刺激經(jīng)濟方面不如在封閉經(jīng)濟中有效。同學(xué)們可以根據(jù)圖b-2自己分析嗎?P11（+P13figure8.3）WewillnowmodifyourexamplebyreplacingCanada’sfixedexchangeratesystemwithasystemoffloatingexchangerates.現(xiàn)在，我們將現(xiàn)在，我們將上例中的固定匯率制度改為浮動匯率制度。SupposetheBankofCanadaadoptsanexpansionarymonetarypolicy.Anincreaseinthesupplyofmoneyresultsinalowerdomesticinterestratethatinitiallygeneratesmorespendingonconsumptionandinvestmentandcausesaggregatedemandtoincrease.假設(shè)加拿大銀行采取了擴張性的貨幣政策。貨幣供應(yīng)量的增加導(dǎo)致國內(nèi)利率下降，初次效應(yīng)會增加消費和投資支出，并導(dǎo)致總需求增加。假設(shè)加拿大銀行采取了擴張性的貨幣政策。貨幣供應(yīng)量的增加導(dǎo)致國內(nèi)利率下降，初次效應(yīng)會增加消費和投資支出，并導(dǎo)致總需求增加。ThesecondeffectoftheexpansionarymonetarypolicyisthatthedecreasingCanadianinterestrateinducesinvestorstoplacetheirfundsinforeigncapitalmarkets.AsCanadianinvestorsselldollarstopurchaseforeigncurrencyusedtofacilitateforeigninvestments,thedollardepreciates.Thisdepreciationresultsinanincreaseinexports,adecr