第12章課后答案

第12章國內(nèi)外程項目融資案例1．簡述影響港珠澳大橋融資決策的因素。答：港珠澳大橋融資模式?jīng)Q策的影響因素分析主要是對港珠澳大橋的運營管理模式和融資決策涉及的法律事項進行分析與歸納。具體來說，包括：（1）項目范圍的確定。港珠澳大橋由三地合作興建，其投資范圍及合作方式的不同將會涉及不同的法律事項，因此從物理上劃分港珠澳大橋項目的建設(shè)范圍，確定不同范圍內(nèi)的建設(shè)方式是具體法律問題研究的基礎(chǔ)，也是融資決策中需要首先解決的問題。（2）三地備忘錄。不同的融資模式，其政府間備忘錄簽署的必要性、緊迫性和所涵蓋的內(nèi)容將有所區(qū)別，所涉及的法律事項也將有所不同，并且三地政府協(xié)調(diào)的難度與有效性也是融資決策的重要影響因素。（3）三地政府間協(xié)調(diào)決策機構(gòu)及機制。三地政府間協(xié)調(diào)決策機構(gòu)的設(shè)立需考慮三地法律所允許的機構(gòu)組織形式、權(quán)力來源、權(quán)力范圍、職責、議事規(guī)則和三地相關(guān)主管部門的關(guān)系安排等。采用不同的融資模式，可能對三地政府間協(xié)調(diào)決策機構(gòu)的職責范圍等要求有所區(qū)別。（4）口岸布設(shè)模式和管轄權(quán)移交。在方案制定的過程中需要考慮由于口岸布設(shè)方式不同帶來的部分橋面管轄權(quán)移交和移交方式等法律問題，包括管轄權(quán)移交+接受需經(jīng)過的立法程序“移交管轄權(quán)的地理范圍、時間范圍、移交管轄權(quán)的權(quán)力范圍、移交管轄權(quán)與建設(shè)、維護標準的關(guān)聯(lián)等問題。該問題是融資方案實施中的重要組成部分。（5）項目公司設(shè)立地。項目公司是指最終以其名義投資、建設(shè)、經(jīng)營港珠澳大橋的企業(yè)，該企業(yè)可以由政府或私人投資者設(shè)立，也可以由政府及私人投資者共同投資設(shè)立。由于項目公司設(shè)立地實行不同的法律制度，將對項目公司的設(shè)立、經(jīng)營行為等產(chǎn)生不同影響。三地政府需根據(jù)已確定的項目投資方位考慮如何設(shè)立項目公司。（6）招標適用法律。港珠澳大橋項目投資設(shè)計建設(shè)的招標主要包括對私人投資者的招標，選擇工程勘察、設(shè)計機構(gòu)的招標，對項目施工總承包的招標，購買建設(shè)項目所需設(shè)備的招標等。根據(jù)香港、澳門調(diào)研中港、澳方的答復，以兩地政府名義進行的招標可以按內(nèi)地法律進行。（7）稅收。港珠澳大橋項目涉及的主要稅收問題，在建設(shè)期主要是承建商及其他設(shè)計、勘察、中介等機構(gòu)就其從項目獲得收入是否需要劃分為來源或產(chǎn)生于三地的收入，在需要劃分的情況下如何劃分；運營期間主要是項目公司就港珠澳大橋項目取得車輛通行費收入是否需要劃分為來源或產(chǎn)生于三地的收入，在需要劃分的情況下如何劃分及車輛通行費收入劃分原則與收費點設(shè)立地的關(guān)系。（8）外匯。內(nèi)地實行嚴格的外匯管制，如項目公司設(shè)立在內(nèi)地，涉及的外匯問題主要是項目公司償還投資、貸款本金能否退還成外幣并自由匯出以及日常業(yè)務需要在境外支付的經(jīng)常性外匯資金、貸款利益和投資股利是否方便獲得及匯出，包括收取的通行費設(shè)計的外匯管理問題，均需嚴格按照有關(guān)法律法規(guī)處理。（9）車流量問題。就港珠澳大橋而言，車流量受到可在三地或兩地間出入境通行的車輛配額的限制。目前部分車輛同時辦有香港——內(nèi)地車牌或澳門——內(nèi)地車牌，但其配額數(shù)量極為有限，如果不改變配額數(shù)量將嚴重影響大橋的車流量，降低投資回報率，因此對兩地車牌發(fā)放原則及其配額決定原則進行約定，增強項目的市場融資能力，是三地政府需要解決的問題。（10）與特許權(quán)協(xié)議相關(guān)的事項。與特許權(quán)協(xié)議相關(guān)的問題僅在BOT和PPP投融資模式下可能出現(xiàn)，需考慮的相關(guān)事項包括特許權(quán)協(xié)議的簽署主體、簽署方式、適用法律等。由于港珠澳大橋的特殊性，該問題的解決無先例可循，因此若需采用上述兩種方式應盡早開展研究。（11）港珠澳大橋是否需要單項立法。由于港珠澳大橋多方面的特殊性，基于基本法的規(guī)定，香港及澳門地區(qū)實行特殊法律制度，可預見有較多的問題需要面對，雖然可通過三地備忘錄形式確定問題的基本解決原則，但是三地備忘錄并不具有法律強制力，因此可考慮制定適用于港珠澳大橋的單行法規(guī)，如果接受此種建議則三地政府需分別考慮是否通過本地的立法程序，將三地備忘錄在本地區(qū)實行的內(nèi)容通過立法賦予法律效力，考慮到制定法律或地方規(guī)定的程序和時間，三地政府應就此盡早開展研究。2．簡述北京大興國際機場融資模式的基本合作關(guān)系。答：（1）大興機場線PPP項目引入社會資本的操作模式。采用政府和社會資本合作（PPP）模式，資本金比例占40%，債務融資比例占60%。（2）社會資本方之間的合作關(guān)系。大興機場線是北京軌道交通工程現(xiàn)階段規(guī)模最大的社會化引資項目，其PPP模式市場化程度比傳統(tǒng)軌道交通行業(yè)PPP模式更高，主要采用“大PPP”模式。所謂“大PPP”模式，是指社會資本在原有“設(shè)備+運營”合作范圍的基礎(chǔ)上，加入了土建施工部分。在這種模式下項目更加復雜，對資金和技術(shù)要求也較高，單靠一家的力量難以順利完成，因此在招標階段允許以聯(lián)合體的方式參與競標。（3）政府方與項目公司的合作關(guān)系。（4）政府出資人代表與項目公司的合作關(guān)系。在PPP項目中，政府通過股權(quán)出資，不僅能獲得投資回報，且可憑借股東身份對項目公司的實際運營實施監(jiān)管和引導。（5）項目公司與金融機構(gòu)的合作關(guān)系。大興機場線PPP項目貸款金額大、期限長，項目采用銀團貸款方式，由多家銀行參與組成的銀行集團通過同一貸款協(xié)議，項目公司按約定的條件獲得融資貸款，能獲得優(yōu)惠的貸款條件和大額資金支持，得益于大興機場線的發(fā)展前景和項目公司的積極運作。3．結(jié)合國內(nèi)外工程案例，概述我國工程項目融資的發(fā)展優(yōu)勢。答：（1）有利于減輕政府財政負擔。政府財政需要滿足國家經(jīng)濟建設(shè)、社會文教發(fā)展、行政管理支出等方面的需要，在各個方面中進行綜合平衡。利用項目融資模式，可以充分利用私人資金發(fā)展我國的重大項目建設(shè)，減少項目建設(shè)對政府財政預算的影響，使政府在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目，從而支持國家經(jīng)濟發(fā)展。（2）有利于借鑒國外成功經(jīng)驗，提高項目建設(shè)管理水平。我國項目建設(shè)中有許多屬于技術(shù)密集型項目，而目前我國項目建設(shè)所需的一些單項或成套綜合技術(shù)在一定程度上與國際先進水平還有差距，一些先進設(shè)備還不能制造，在設(shè)備引進上又存在資金缺口。采用項目融資方式，把私營企業(yè)的效率引入公用項目，可以極大地提高項目建設(shè)質(zhì)量和加快項目建設(shè)進度。4．通過案例分析，試總結(jié)影響工程項目融資成功的關(guān)鍵因素。答：（1）認真完成項目的評價和風險分析工作。項目的好壞，是投資決策的根本，也是能否安排融資的根本，因此項目的評價和風險分析是項目融資的重要基礎(chǔ)工作。只有好的項目才有可能吸引銀行提供貸款；只有對項目風險做出正確的分析，才能找出限制項目風險的方法和途徑，設(shè)計出風險分擔的融資結(jié)構(gòu)。（2）確保項目融資法律結(jié)構(gòu)嚴謹無誤。法律文件是否準確無誤地反映出項目各個參與者在融資結(jié)構(gòu)中的地位和要求，各個法律文件之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系是否嚴謹，是影響項目融資成功與否的必要條件。（3）及早確定項目的資金來源。項目的資金構(gòu)成和來源，應與融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計同步進行，爭取盡早明確一至兩家的貸款銀行作為融資資金的主要提供者，這樣融資結(jié)構(gòu)才能穩(wěn)定。（4）保證項目管理結(jié)構(gòu)的合理性。為了保證項目融資在執(zhí)行階段的正常運作，