(38)-第九節(jié) 掉期交易國際金融實務(wù)

掉期交易掉期外匯交易swaptransaction的概念及特點交易者買進或賣出一種交割日貨幣的同時，賣出或買進另一種交割日且?guī)欧N、數(shù)額相同的貨幣的外匯交易活動。概念同時買進和賣出一種貨幣，買賣的數(shù)額相等，交割期不同特點掉期外匯交易swaptransaction的概念及特點為了將掉期交易與遠期外匯交易相區(qū)別，習慣上將單純做一筆遠期而不同時做掉期的遠期交易稱為“單邊遠期”（OutrightForward）掉期交易的類型1、按交易對象劃分（1）純粹掉期（PureSwap）交易者與另一交易對手同時進行兩筆數(shù)額相同、方向相反、交易目的不同的外匯交易。又稱分散掉期，它是由兩筆分別單獨進行的交易組成的，每筆交易分別與不同交易對手進行。如：A向B賣出即期美元的同時，向C買進遠期美元。（2）制造掉期（EngineeredSwap或ManufacturedSwap）二、掉期交易的類型2、按掉期的期限劃分（1）即期對即期掉期（spotagainstspotswap）指兩筆數(shù)額相同、交割日相差一天、方向相反的外匯掉期交易。包括：今日對次日掉期（today-tomorrowswap,onenight）明日對后日掉期（tomorrow-nextswap）二、掉期交易的類型一日掉期主要用于銀行同業(yè)的隔夜資金拆借，其目的在于避免進行短期資金拆借時因剩余頭寸或短缺頭寸的存在而遭受匯率變動的風險。二、掉期交易的類型（2）即期對遠期掉期（spot-forwardswap）這是最常見的掉期交易形式。主要用于避免外匯風險、貨幣的轉(zhuǎn)換、外匯資金頭寸的調(diào)整。即期對一周掉期（spot-weekswap）即期對月掉期（spot-againstmonthsswap）（3）遠期對遠期掉期(forwardagainstforward)掉期交易的應(yīng)用套期保值新加坡進口商根據(jù)進口合同進口一批貨物，一個月后需支付10萬美元；他將這批貨物轉(zhuǎn)口外銷，預計3個月后收回以美元計價的貨款，為避免匯率風險，應(yīng)如何操作？操作：買入1個月期10萬美元，賣出3個月期10萬美元。掉期交易的應(yīng)用展期某美國公司3個月后有一筆300萬加元的貨款收入，為避免加元匯率風險，該公司賣出4個月期遠期加元。但4個月到期時，該貨款未如期收到，預計貨款將推遲3個月。應(yīng)如何操作？掉期交易的應(yīng)用展期買入即期加元，了結(jié)先前的遠期合約，再賣出3個月期遠期加元，即可對該筆交易展期。如果該公司提前2個月收到貨款，應(yīng)如何操作？賣出即期加元，買入2個月遠期加元。掉期交易的應(yīng)用頭寸調(diào)整某銀行在一天營業(yè)快結(jié)束時，外匯頭寸出現(xiàn)以下情況：即期美元多頭400萬，3個月遠期美元空頭400萬；即期歐元空頭110萬，3個月遠期歐元多頭120萬；即期加拿大元空頭342萬，3個月加元多頭344萬。當時市場匯率如下：即期US$1=€1.10/20US$1=CA$1.1400/103個月遠期15/1110/20掉期交易的應(yīng)用頭寸調(diào)整操作：賣出即期US$100萬（買入歐元）匯率1.10買入3個月遠期US$100萬（賣出歐元）匯率1.09第一筆掉期：銀行收益1萬歐元；掉期交易的應(yīng)用頭寸調(diào)整操作：賣出即期US$300萬（買入加元）匯率1.1400買入3個月US$300萬（賣出加元）匯率1.1430第二筆掉期銀行虧損0.9萬加元；掉期交易的應(yīng)用調(diào)整外匯幣種和期限某銀行的某客戶需要歐元貸款，但該行歐元資金不足，于是該銀行可用美元在外匯市場買入即期歐元，同時賣出遠期歐元（買入遠期美元），即滿足了客戶的貸款需求，又避免了匯率風險。例子掉期交易的應(yīng)用調(diào)整外匯幣種和期限某銀行對澳大利亞元有需求，但由于種種原因，市場上很難借到澳大利亞元，這時該銀行可借入美元，并賣出即期美元（買入即期澳元），同時買入遠期美元（賣出遠期澳元）。例子掉期交易的應(yīng)用避免與客戶所進行的遠期交易帶來的匯率風險同業(yè)市場上很難單純進行遠期交易，但掉期交易十