2023年 特斯拉：國產(chǎn)Ｍodel 3／Y全系官降持續(xù)看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標的

告網(wǎng)請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露2好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標的本期內(nèi)容提要:ModelSX與限時交付激勵6000元僅維持六天就提前終止(原計劃：2023年1月1日(含)至2023年2月28日(含)期間完成交付即可享受)。萬元起，ModelSPlaid三電機全輪驅(qū)動版100.99萬元起；ModelX雙電機全輪驅(qū)動版87.99萬元起，ModelXPlaid三電機全輪驅(qū)動版?Model3/Y在華價格變化可分為降-升-降三大階段：(1)降：2020年宏觀經(jīng)濟下滑壓力，汽車消費略顯疲軟，特斯拉價格策略轉(zhuǎn)為降價促行業(yè)專題研究(普通)評級 車行業(yè)分析師有限公司ASECURITIESCOLTD看好看好?特斯拉降價為較優(yōu)策略，進一步拓寬目標價格帶后空間有多大？需求手訂單不足；供給端看，上海工廠近期也正經(jīng)歷短暫停產(chǎn)；從產(chǎn)品端為此次降價的意義更在于突破20-25萬元轎車市場，以及提升30萬元以下SUV市場競爭力。Model3定位B級轎車，降價后有望實現(xiàn)請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露3告網(wǎng)P(23.99萬)、漢V凈利潤(此次降價后預(yù)計單車凈利潤0.5-1萬元)，我們預(yù)計公司仍有降價空間，但我們認為后續(xù)降價策略仍需觀察競品的跟進速度，特斯拉此番降價更顯底氣。從消費者角度出發(fā)，降價幅度較大也有助觀望者“買漲不買跌”的心理，更有利于增加在手訂單厚度。Y來看，我們認為未來中國上海工廠目標定位亞太出口中心，東南亞、ModelSX00美元額外折扣，鞏固電動汽車能190萬輛，基本面筑底回升對估值將起到等。?風(fēng)險因素：汽車促消費政策效果不及預(yù)期、疫情反復(fù)導(dǎo)致供給恢復(fù)不請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露4告網(wǎng)2023年1月1日(含)至2023年2月28日(含)期間完成交付即可享受)。本次官降略超預(yù)期，除Model3歷史新低。S資料來源：特斯拉官網(wǎng)，信達證券研發(fā)中心資料來源：特斯拉官網(wǎng)，信達證券研發(fā)中心el.00.000099資料來源:特斯拉官網(wǎng)，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露5告網(wǎng)格段2022匯總季度1月0萬以上130-40萬20-30萬225-10萬832格段2022匯總季度1月0萬以上30-40萬.4%20-30萬%%%%5%%%%%5-10萬.9%.7%%0%%%%%資料來源：中國汽車市場微信公眾號，信達證券研發(fā)中心次降價后預(yù)計單車凈利潤0.5-1萬元)，我們預(yù)計公司仍有一定降價空間，但我們認為后續(xù)降價策略仍需觀察競品的度較大也有助于削弱觀望者“買漲不買跌”的心理，更有利于增加在手訂單厚度。出請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露6告網(wǎng)標的、外部宏觀環(huán)境惡化。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露7告網(wǎng)圖4：特斯拉季度營收(億美元)及增速0%%559.960.4QQQ3QQQQQQQQ3資料來源：Wind，信達證券研發(fā)中心圖5：特斯拉季度凈利潤(億美元)及增速5032.9.4QQQQQQQQQQQ資料來源：Wind，信達證券研發(fā)中心圖6：特斯拉全球季度交付量(臺)0,0000,00000000ModelS/XModel3/YQQQ3QQQQQQQ2QQ資料來源：Wind，信達證券研發(fā)中心圖7：特斯拉中國批發(fā)銷量(臺),000000lSXModelY0102030405/06/07/08/09/10/11資料來源：Wind，乘聯(lián)會，懂車帝，信達證券研發(fā)中心圖8：特斯拉季度毛利率和凈利率(%)%%0%%% QQQQQQQQQQQ資料來源：Wind，信達證券研發(fā)中心圖9：特斯拉季度單車收入和單車毛利(萬美元).0利QQQQQQQQQQQ資料來源：特斯拉財報，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露8告網(wǎng)資料來源：特斯拉財報，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露9告網(wǎng)究團隊簡介大學(xué)汽車服務(wù)工程學(xué)士、上海外國語大學(xué)金融碩士。新勢力等。銷售聯(lián)系人yuecindasccom月秘僑興僮明杰nmingzhencindasccomjiachengcindasccomiyuancindasccom weichong@ ngcindasccommiqiaocindasccom mngxingcindasccom wuguo@engchengcindasccomcindasccomjianxiaocindasccomeicindasccomxiaocindasccomindasccomcom iecindasccomixingcindasccom wangliuyang@nchencindasccom wangyufei@m ingcindasccomngqingcindasccom liuying1@ijingcindasccom kuncindasccom10告網(wǎng)究觀點；本人薪酬的任何組與，也將不會與本報告中的具體分析意見或觀點直接或間接相關(guān)。本報告所載意見、評估及預(yù)測不一致的研究報告，對此信