攜程網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)投資

——攜程網(wǎng)一、背景介紹攜程網(wǎng)公司簡(jiǎn)介中國(guó)領(lǐng)先的在線票務(wù)服務(wù)公司，創(chuàng)立于1999年，總部設(shè)在中國(guó)上海。攜程旅行網(wǎng)擁有國(guó)內(nèi)外五千余家會(huì)員酒店可供預(yù)訂，是中國(guó)領(lǐng)先的酒店預(yù)訂服務(wù)中心，每月酒店預(yù)訂量達(dá)到五十余萬(wàn)間夜。攜程旅行網(wǎng)已在北京、廣州、深圳、成都、杭州、廈門、青島、南京、武漢、沈陽(yáng)、南通、三亞等12個(gè)城市設(shè)立分公司，員工超過(guò)10000人。投資方簡(jiǎn)介IDG美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)（InternationalDataGroup）是全世界最大的信息技術(shù)出版、研究、會(huì)展與風(fēng)險(xiǎn)投資公司。IDG公司2005年全球營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到26.8億美元。IDG集團(tuán)公司創(chuàng)建于1964年，總部設(shè)在美國(guó)波士頓。軟銀集團(tuán)軟銀集團(tuán)于1981年由孫正義在日本創(chuàng)立并于1994年在日本上市，是一家綜合性的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，主要致力IT產(chǎn)業(yè)的投資，包括網(wǎng)絡(luò)和電信。軟銀在全球投資過(guò)的公司已超過(guò)600家，在全球主要的300多家IT公司擁有多數(shù)股份。投資方簡(jiǎn)介美國(guó)凱雷集團(tuán)美國(guó)凱雷投資集團(tuán)（又譯為卡萊爾集團(tuán)，以下簡(jiǎn)稱凱雷集團(tuán)）成立于1987年，公司總部設(shè)在華盛頓，有“總統(tǒng)俱樂(lè)部”之稱，擁有深厚的政治資源，截至2012年6月30日，管理資本規(guī)模約達(dá)1560億美元[1]，是全球最大的私人股權(quán)投資基金之一。老虎基金老虎基金（TigerFund）由朱利安·羅伯遜（JulianRobertson）創(chuàng)立于1980年的老虎基金是舉世聞名的對(duì)沖基金，朱利安·羅伯遜到1998年其資產(chǎn)由創(chuàng)建時(shí)的800萬(wàn)美元，迅速膨脹到220億美元，并以年均盈利25%的業(yè)績(jī)，列全球排名第二。其中，1996年基金單位匯報(bào)為50%，1997年為72%，在對(duì)沖基金業(yè)里，老虎基金創(chuàng)造了極少有人能與之匹敵的業(yè)績(jī)。二、投資過(guò)程、回報(bào)創(chuàng)業(yè)之初——第一輪投資攜程創(chuàng)始之時(shí)，創(chuàng)始人梁建章、沈南鵬、范敏、季琦四人共投資了200萬(wàn)元。不過(guò)靠這點(diǎn)資金攜程不可能得到快速的發(fā)展。1999年10月，在攜程網(wǎng)站還沒(méi)有正式推出的情況下，基于攜程的商業(yè)模式和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的價(jià)值，最早進(jìn)人中國(guó)市場(chǎng)的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一IDG憑借攜程一份僅10頁(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)向其投資了50萬(wàn)美元作為種子基金。作為對(duì)價(jià)，IDG獲得了攜程20%多的股份。在攜程隨后進(jìn)行的每輪融資中IDG都繼續(xù)跟進(jìn)。第二輪投資2000年3月，攜程國(guó)際在開(kāi)曼群島成立。由軟銀中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、IDG、蘭馨亞洲、Ecity、上海實(shí)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資公司五家投資機(jī)構(gòu)與攜程簽署了股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議。攜程以每股1.0417美元的價(jià)格，發(fā)售432萬(wàn)股“A類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。本次融資共募得約450萬(wàn)美元。其中軟銀集團(tuán)為首，認(rèn)購(gòu)144萬(wàn)股。成為了第二輪融資中最主要的投資方。第三輪投資2000年11月，凱雷等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與攜程簽署了股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，以每股1.5667美元的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)了攜程約719萬(wàn)股。其中凱雷認(rèn)購(gòu)約510萬(wàn)股“B類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”，投資額約達(dá)800萬(wàn)美元，取得約25%的股權(quán)，而軟銀、IDG和上實(shí)業(yè)則分別增持約64萬(wàn)股、41萬(wàn)股和83萬(wàn)股，蘭馨亞洲增持了約18萬(wàn)股。至此，攜程完成了第三次融資，獲得了超過(guò)1000萬(wàn)美元的投資。第四輪投資2003年9月，攜程的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和贏利水平已經(jīng)達(dá)到上市水平，此時(shí)取得了上市前最后一輪1000萬(wàn)美元的投資，攜程以每股4.5856美元的價(jià)格向老虎基金發(fā)售218萬(wàn)股“C類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。這筆投資全部用于原有股東包括凱雷、IDG、上海實(shí)業(yè)及沈南鵬、季琦等創(chuàng)始人等的套現(xiàn)退出，攜程以每股4.5283美元的價(jià)格贖回普通股和A類可轉(zhuǎn)可贖回股票共約122萬(wàn)股，以每股6.7924美元價(jià)格贖回約64萬(wàn)股B類可轉(zhuǎn)可贖回股票。對(duì)于準(zhǔn)備在美國(guó)上市的攜程來(lái)說(shuō)，能在上市之前獲得重量級(jí)的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或者戰(zhàn)略投資者的投資，對(duì)于提升公司在國(guó)際投資者的認(rèn)可度有著非常大的幫助。登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)，私募完成增值2003年12月9日晚11時(shí)45分，攜程國(guó)際(股票代碼CTRP)以美國(guó)存托股份(ADS)形式在美國(guó)納斯達(dá)克股票交易所(NASDAQ)正式掛牌交易。本次攜程共發(fā)行420萬(wàn)股ADS，發(fā)行價(jià)為每股18美元，其中270萬(wàn)股為新發(fā)股份，募集資金歸攜程。150萬(wàn)股為原股東減持套現(xiàn)，募集資金歸原股東?？鄢袖N等各項(xiàng)費(fèi)用，攜程得款4520萬(wàn)美元，占IP0總額的60%。原股東得款25ll萬(wàn)美元。IPO后，攜程總股本3040萬(wàn)股，市值約5.5億美元。上市當(dāng)天，攜程以24.0l美元開(kāi)盤，最高沖至37.35美元，最終以33.94美元的價(jià)格結(jié)束全天的交易，收盤價(jià)相對(duì)發(fā)行價(jià)上漲88.56%。一舉成為美國(guó)資本市場(chǎng)2000年10月以來(lái)首日表現(xiàn)最好的IPO。投資歷程單位：萬(wàn)美元

第一輪投資第二輪投資第三輪投資上市前私募上市后股比投資回報(bào)金額股比金額股比金額股比金額股比IDG5020%50645.21%3000軟銀1501001275蘭馨9628706Ecity1002.29%850上海實(shí)業(yè)501304.12%1020凱雷7501