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文檔簡介
財務管理概述財務管理概述學習目標第一節(jié)財務管理的概念第二節(jié)財務管理的對象第三節(jié)財務管理的目標
引言:盈利是企業(yè)財務管理的終極目標嗎?企業(yè)經(jīng)營的目的是獲利。企業(yè)一旦成立,在經(jīng)營中將會面臨競爭,并始終處于生存和倒閉、發(fā)展和萎縮的矛盾之中。企業(yè)必須生存下去才可能獲利,只有不斷發(fā)展才能獲得生存。財務管理就是研究企業(yè)在經(jīng)營中資金運動的規(guī)律,并使其產(chǎn)生最大效益的一門學科。財務管理的目標在于追求企業(yè)潛在的或預期的市場價值最大化。第一節(jié)財務管理的概念一、財務活動二、財務關系三、財務管理一、財務活動
簡言之,企業(yè)的財務活動就是企業(yè)在再生產(chǎn)過程中的資金運動。包括籌資活動、投資活動、營運活動、分配活動。一、財務活動(1)籌資活動籌資活動是指企業(yè)籌集資金的活動。例如,企業(yè)發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購、租賃等都屬于籌資。企業(yè)自有資金;企業(yè)借入資金(2)投資活動投資活動是指企業(yè)將籌集到的資金投入使用。例如,企業(yè)購置存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等,或投資購買其他企業(yè)的股票、債券等。一、財務活動(3)營運活動企業(yè)在日常經(jīng)營過程中,會發(fā)生一系列的資金收付。因企業(yè)經(jīng)營而引起的財務活動,通常稱為資金的營運活動。(4)分配活動企業(yè)通過投資或者營運活動取得的收入,應依據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)作出分配。
財務關系是指企業(yè)在組織財務活動過程中與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系,其具體內(nèi)容:二、財務關系二、財務關系(1)企業(yè)與投資者之間的財務關系投資者向企業(yè)注入資本,企業(yè)向投資者分配利潤所形成的經(jīng)濟關系,體現(xiàn)著資本收益分配關系。(2)企業(yè)與債權人之間的財務關系企業(yè)向債權人借入資金,并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關系,體現(xiàn)著債權、債務關系。(3)企業(yè)與政府之間的財務關系政府作為社會管理者,強制和無償參與企業(yè)分配,同時對企業(yè)承擔社會道義、實施各項財政經(jīng)濟政策所形成的經(jīng)濟關系,體現(xiàn)著國民收入分配與再分配所形成的特定分配關系。(4)企業(yè)與客戶之間的財務關系企業(yè)與客戶互相提供產(chǎn)品、勞務所形成的經(jīng)濟關系,體現(xiàn)著社會成員之間的分工協(xié)作關系。二、財務關系(5)企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務所形成的經(jīng)濟關系,體現(xiàn)著在企業(yè)總部統(tǒng)一管理下的分工協(xié)作關系。(6)企業(yè)與職工之間的財務關系企業(yè)接受職工的勞動,并向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟關系,體現(xiàn)著職工和企業(yè)之間在勞動成果上的分配關系。三、財務管理財務管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的,是企業(yè)組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項經(jīng)濟管理工作。第二節(jié)財務管理的對象財務管理的對象是現(xiàn)金(或者資金)的循環(huán)和周轉。一、現(xiàn)金流轉二、現(xiàn)金的循環(huán)三、現(xiàn)金流轉的平衡問題一、現(xiàn)金流轉的概念在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中,現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn),非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金,這種流轉過程稱為現(xiàn)金流轉。顯然,現(xiàn)金流轉的起點和終點都是現(xiàn)金,其他資產(chǎn)是現(xiàn)金在流轉中的轉化形式。因此,財務管理的主要對象就是現(xiàn)金及其流轉。二、現(xiàn)金的循環(huán)現(xiàn)金循環(huán)根據(jù)時間的長短,分為現(xiàn)金的短期循環(huán)和現(xiàn)金的長期循環(huán)。二、現(xiàn)金的循環(huán)(一)現(xiàn)金的短期循環(huán)現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn),然后又回到現(xiàn)金,所需時間不超過一年的流轉,稱為現(xiàn)金的短期循環(huán)。短期循環(huán)中的資產(chǎn)是流動資產(chǎn),包括現(xiàn)金本身和企業(yè)正常經(jīng)營周期內(nèi)可以完全轉變?yōu)楝F(xiàn)金的存貨、應收賬款、短期投資等。二、現(xiàn)金的循環(huán)二、現(xiàn)金的循環(huán)(二)現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn),然后又回到現(xiàn)金,所需時間在一年以上的流轉,稱為現(xiàn)金的長期循環(huán)。長期循環(huán)中的非現(xiàn)金資產(chǎn)是長期資產(chǎn),包括固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)等。現(xiàn)金長期循環(huán)的基本形式,以固定資產(chǎn)循環(huán)為例,如圖1-3所示。二、現(xiàn)金的循環(huán)二、現(xiàn)金的循環(huán)(三)長期循環(huán)與短期循環(huán)的關系長期循環(huán)和短期循環(huán)的起點都是現(xiàn)金,它們只是在換取非現(xiàn)金資產(chǎn)時分開,分別轉化為各種長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。它們被使用時,又匯合在一起,構成“在產(chǎn)品”,并最終形成產(chǎn)成品,產(chǎn)成品經(jīng)出售后又同步轉換為現(xiàn)金。轉化為現(xiàn)金以后,不管它們原來是長期循環(huán)還是短期循環(huán),企業(yè)可以視需要重新分配。折舊形成的現(xiàn)金可以買材料,原來用于短期循環(huán)的現(xiàn)金收回后也可以投資于固定資產(chǎn)。三、現(xiàn)金流轉的平衡問題(一)影響企業(yè)現(xiàn)金流轉的內(nèi)部原因1.盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉盈利企業(yè)若不打算擴大規(guī)模,其現(xiàn)金流轉一般比較順暢。短期循環(huán)中現(xiàn)金流轉大體平衡。稅后凈利以及長期循環(huán)中產(chǎn)生的折舊等會積存現(xiàn)金。盈利企業(yè)也可能由于抽出過多現(xiàn)金而發(fā)生臨時性流轉困難。例如,付出股利、償還借款、更新設備等。此外,存貨變質(zhì)、財產(chǎn)失竊、壞賬損失、出售固定資產(chǎn)損失等,也會使企業(yè)失去現(xiàn)金,并引起周轉的不平衡。三、現(xiàn)金流轉的平衡問題2.虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(1)虧損額小于折舊額的企業(yè)企業(yè)虧損額只要小于折舊額,如果企業(yè)近期內(nèi)固定資產(chǎn)不需要重置,則支付日常開支應無大礙。(2)虧損額大于折舊額的企業(yè)3.擴充企業(yè)的現(xiàn)金流入三、現(xiàn)金流轉的平衡問題1.市場的季節(jié)性變化:企業(yè)在銷售淡季現(xiàn)金不足,在銷售旺季積存過剩現(xiàn)金。2.經(jīng)濟波動:在經(jīng)濟收縮時,銷售下降;進而生產(chǎn)和采購減少,整個短期循環(huán)中的資金減少了,企業(yè)就有了過剩的現(xiàn)金。3.通貨膨脹:使企業(yè)遭受現(xiàn)金短缺的困難。4.競爭:使企業(yè)的現(xiàn)金流轉產(chǎn)生不利影響。如:價格競爭會使企業(yè)減少現(xiàn)金流入,廣告競爭會使企業(yè)增加現(xiàn)金流出。(二)影響企業(yè)現(xiàn)金流轉的外部原因第三節(jié)財務管理目標一、利潤最大化二、資本利潤率最大化三、企業(yè)價值最大化四、財務管理目標的協(xié)調(diào)第二節(jié)財務管理目標
利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富,利潤越多則說明企業(yè)的財富增加的越多,越接近企業(yè)的目標。這種觀點的缺陷是:
1.沒有考慮利潤取得的時間;
2.沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系;
3.沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的大小。一、利潤最大化二、資本利潤率最大化
凈利潤與資金額的比率稱為資本的利潤率。把利潤與投入資本相聯(lián)系,以避免“利潤最大化目標”的缺點。這種觀點存在的問題:
(1)沒有考慮利潤取得的時間性;
(2)沒有考慮利潤取得的風險性。第二節(jié)財務管理目標三、企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)全部財產(chǎn)的市場價值,它反映了企業(yè)潛在和預期的獲利能力以及它能給所有者帶來的未來報酬的大小。優(yōu)點:1.考慮了資金的時間價值和投資的風險價值;2.反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求;3.有利于克服管理上的片面性和短期行為;4.有利于社會資源的合理配置。第二節(jié)財務管理目標
三、企業(yè)價值最大化
存在的缺陷:1.企業(yè)只有通過專門的資產(chǎn)評估才能真正確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時,由于受評估標準和評估方式的影響,這種估價不易做到客觀和準確,導致企業(yè)價值確定存在困難。2.對上市公司而言,雖然可以通過股票價格的變動來揭示其企業(yè)價值,但是股價本身是受多種因素影響的,特別是在即期市場上,股價不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力,只有長期趨勢才能做到這一點。綜觀上述三種財務管理目標的觀點,本書選擇以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標。
第二節(jié)財務管理目標第二節(jié)財
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